文章核心观点 - 伯灵顿商店公司2024财年第四季度业绩出色，销售和盈利超预期，股价上涨，公司全年扩张门店，离长期财务目标更近，还给出2025财年第一季度和全年业绩指引 [1][3] 第四季度财务结果 - 调整后每股收益4.07美元，超预期，同比涨11.2% [4] - 总销售额32.771亿美元，同比增4.8%，超预期，同店销售额同比涨6%，净销售额32.721亿美元，其他收入500万美元 [4] 利润率情况 - 毛利率42.9%，同比升30个基点，商品利润率扩10个基点，运费支出改善20个基点 [5] - 调整后销售、一般和行政费用同比增4%至7.456亿美元，占净销售额比例22.8%，同比降20个基点 [5] - 产品采购成本2.17亿美元，高于去年同期的2.1亿美元 [6] - 调整后EBITDA同比增8.8%至4.51亿美元，调整后EBITDA利润率升50个基点至13.8% [6] - 调整后EBIT同比增9.9%至3.595亿美元，调整后EBIT利润率升50个基点至11% [6] 财务快照 - 季度末现金及现金等价物9.947亿美元，长期债务15.4亿美元，股东权益13.7亿美元，流动性18.2亿美元 [7] - 季度末未偿总债务17.1亿美元，包括定期贷款12.4亿美元、可转换债券4.53亿美元，ABL信贷安排无借款 [8] - 第四财季按股票回购计划回购218,443股，花费6100万美元，截至2025年2月1日，当前股票回购授权剩余2.63亿美元 [8] 股价表现 - 过去三个月，公司股价跌11.5%，而行业增长0.5% [13] 2025财年第一季度及全年指引 - 2025财年第一季度，预计总销售额增长5 - 7%，同店销售额与2024财年第一季度基本持平，调整后EBIT利润率预计同比降50 - 90个基点，调整后每股收益预计在1.30 - 1.45美元 [11] - 2025财年，预计总销售额同比增6 - 8%，假设同店销售额增长0 - 2%，资本支出约9.5亿美元，计划新开约100家门店，调整后EBIT利润率预计同比改善0 - 30个基点，调整后每股收益预计在8.70 - 9.30美元 [12] 可考虑的股票 - Boot Barn Holdings目前Zacks排名为1（强力买入），预计2025财年盈利和收入较2024财年分别增长21.4%和14.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.2% [14][15] - Deckers Outdoor Corporation目前Zacks排名为2（买入），预计2025财年盈利和收入较去年实际分别增长21.2%和15.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [15][16] - lululemon athletica目前Zacks排名为2，预计2025财年盈利和收入较2024财年分别增长12.5%和9.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7% [16][17]

文章核心观点 在通胀和生活成本上升考验消费者信心的时代，像Burlington Stores和Ross Stores这样的折扣零售商正加倍实施强调价值和灵活性的策略，以适应消费者需求和应对挑战 [1] 分组1：Burlington Stores策略及成果 - 2024年引入更多全国性品牌和高质量产品，注重提升不同价格点的整体价值主张，包括提供高质量面料、时尚款式和精美装饰 [1][2] - 第四季度同店销售额增长6%，全年增长4%，表明消费者认可其优化后的产品组合 [2][3] - 2024年开设101家新门店，计划2025年和2026年每年净增100家新门店，长期预计到2028年同店销售额实现个位数中低增长 [4] - 能够满足低收入和中等收入消费者需求，低收入地区门店表现强劲，中高收入地区门店因消费降级顾客实现同店销售额个位数中低增长 [4][5] 分组2：Ross Stores策略及成果 - 通过提供品牌折扣商品受益，2024财年总销售额达211亿美元，同比增长3.4%，第四季度同店销售额增长3% [6] - 假日季凭借优质品牌特价商品吸引顾客，但2025年第一季度业绩受宏观经济压力影响表现疲软 [7][8] - 认为近期挑战可能是暂时的，预计不稳定的外部环境将带来更多尾货采购机会，未来能提供更具价值的品牌商品 [9] - 对2025年同店销售额增长预测在 -1% 至 +2% 之间，灵活的商业模式和尾货采购能力有助于缓解压力 [9] 分组3：行业背景 - 通胀和消费者优先事项转变使零售环境充满挑战，消费者因成本上升调整财务习惯，67%的美国消费者靠工资度日 [10][12] - 靠工资度日的消费者平均采取5.9项措施应对账单上涨，包括跳过或部分支付账单、取消服务、寻求财务援助等 [11]

文章核心观点 - 伯灵顿商店公司（Burlington Stores, Inc.）在不确定时期仍有表现，近期因消费者信心焦虑和宏观经济担忧，消费者非必需品类股遭抛售，该公司股票受冲击 [1] 公司情况 - 伯灵顿商店公司股票代码为NYSE: BURL [1] - 过去几周公司股票受挫，因消费者非必需品类股受消费者信心和宏观经济因素影响被抛售 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度，可比门店销售额增长6%，远超0% - 2%的指引 [8] - 2024财年，总销售额增长11%，可比门店销售额增长4%，营业利润率扩大100个基点 [15][31] - 2024财年第四季度，总销售额增长10%，调整后EBIT利润率扩大10个基点，毛利润率为42.9%，较去年增加30个基点 [26] - 2024财年第四季度末，可比门店库存较2023年第四季度末下降3%，储备库存占总库存的46%，高于去年的39% [29] - 2024财年第四季度，公司回购6100万美元普通股，全年回购2.42亿美元，截至第四季度末，股票回购授权剩余2.63亿美元，将于2025年8月到期 [30] - 2025年全年，公司预计总销售额增长6% - 8%，可比门店销售额增长0% - 2%，调整后EBIT利润率持平至增长30个基点，调整后每股收益8.7 - 9.3美元，预计增长4% - 11% [25][36] - 2025年第一季度，公司预计总销售额增长5% - 7%，可比门店销售额持平，调整后EBIT利润率下降50 - 90个基点，调整后每股收益1.3 - 1.45美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度，各主要类别表现良好，配饰、美妆和家居表现相对突出，服装类实现中个位数增长 [90] - 按地区来看，2024财年第四季度，东南部和西南部地区表现高于整体水平，各地区均实现中个位数增长 [91] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年初，公司实施提升商品组合策略，在不同类别和价格点提升商品价值，同时去除质量、时尚度或价值不足的商品 [9][10] - 公司注重对市场趋势的灵活响应，在2024年第四季度和秋季表现出色，体现了其“Burlington 2.0”战略 [11][13] - 公司长期目标是到2028年将总销售额增长至约160亿美元，营业利润增长至约16亿美元，主要驱动因素包括新店开业、可比门店销售额增长和营业利润率扩大 [15] - 公司计划拥有而非租赁最具生产力的配送中心，以更好支持其经营模式，提高自动化程度，增强对建筑设计的控制，并避免租金上涨 [33] - 行业内，消费者倾向于追求性价比，公司在提供价值方面具有优势，能够与各类零售商竞争 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年前景不确定，存在经济、政治和地缘政治风险，公司将采取保守经营策略，灵活应对销售趋势变化 [25][40] - 公司对未来两到三年的业务持乐观态度，但短期内销售趋势可能波动，需关注政策变化、通货膨胀、工资水平等外部因素的影响 [66][70] 其他重要信息 - 2024年，公司实际开设147家新店，其中31家为搬迁店，关闭15家门店，净增101家新店，预计2025年和2026年分别净增100家新店 [16][17][20] - 2024年第四季度，公司行使购买佐治亚州萨凡纳200万平方英尺配送中心的期权，预计2026年开业，2024年资本支出增至8.44亿美元，高于此前7.5亿美元的指引 [34] - 公司近期协商购买加利福尼亚州里弗赛德的Cactus配送中心，该交易将影响2025年资本支出，预计2025年资本支出约9.5亿美元 [34][36] - 2023年，公司通过破产程序收购64家Bed Bath and Beyond门店的租约，2023年和2024年分别开业约一半，2024年底又获得39家其他零售商破产门店的租约，这些门店已纳入2025年新店开业计划 [101][102][103] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年第一季度销售趋势及可比门店销售指引保守的原因 - 2月销售趋势弱于预期，与其他零售商情况一致，主要受天气和税收退款时间影响，公司第一季度通常波动大且不可预测，2月销售疲软集中在中西部和东北部地区，随着天气转暖和税收退款发放，销售趋势有所改善，鉴于此，第一季度可比门店销售指引更为谨慎 [46][47][51] 问题2: 2025年第一季度利润率收缩的驱动因素及全年利润率扩张节奏 - 2024年第一季度EBIT利润率增幅最大，随后逐季放缓，2025年预计相反，第一季度利润率比较最具挑战性，随后逐季改善，第四季度同比改善最大，第一季度利润率收缩的原因包括商品利润率因品牌和 markdown 时间因素助力不足，以及供应链固定成本去杠杆化在第一季度最为明显 [52][53][54] 问题3: 2024年第四季度可比门店销售增长中，核心客户和交易下降客户的贡献情况 - 核心“Need a Deal”客户所在的低收入贸易区门店表现最强，公司通过提升商品组合为该客户提供了高价值，是可比门店销售增长的驱动因素之一，同时，中等和高收入贸易区门店也实现了中个位数可比门店销售增长，这得益于交易下降客户，平均单位零售价格和高价区间的销售增长也体现了这一趋势 [61][63][64] 问题4: 2025年政策变化对公司客户和业务的影响 - 公司对未来两到三年业务持乐观态度，但短期内销售趋势可能波动，政策变化如关税、移民控制、税收政策等存在不确定性，可能带来机遇也可能带来风险，公司将保持谨慎、灵活和敏捷，关注可控因素，规划业务 [66][69][71] 问题5: 2025年营业利润率扩张指引低于2024年的原因 - 2024年EBIT利润率超出预期，主要因销售额超计划、费用杠杆、商品利润率提高和供应链成本节约，长期模型中与销售无关的200个基点利润率机会已在2024年更快实现，2025年公司预计以更稳健的步伐推进，30个基点的利润率改善将由商品利润率提高和供应链效率提升驱动，同时对运费持谨慎态度 [76][77][78] 问题6: 配送中心购买对债务水平和股票回购的影响 - 购买萨凡纳和加利福尼亚配送中心增加了2024年和2025年的资本支出，公司将评估是否为加利福尼亚配送中心投资增加债务，但预计杠杆比率增幅较小，公司将继续向股东返还多余现金，2025年股票回购水平预计与2023年和2024年相似 [80][82][84] 问题7: 2024年第四季度各品类和地区表现，以及客流量和客单价对可比门店销售增长的贡献 - 第四季度可比门店销售增长由交易量和平均交易价值共同驱动，客流量和平均单位零售价格（AUR）表现强劲，转化率和每笔交易的商品数量基本持平，各品类中，配饰、美妆和家居表现突出，所有主要品类均实现中个位数增长，地区方面，东南部和西南部表现高于整体，各地区均实现中个位数增长 [89][90][91] 问题8: 天气对2024年第四季度业务的影响 - 第四季度初，10 - 11月异常温暖的天气对销售趋势产生负面影响，1月的冬季风暴和加利福尼亚野火也造成了一定干扰，寒冷天气业务表现低于整体，负面影响约为可比门店销售额的1个百分点 [93][94] 问题9: 2024年第四季度库存增加15%的原因及可比门店库存下降的差异 - 库存增加主要因净增101家新店和储备库存水平提高，可比门店库存下降3%，与6%的可比门店销售增长相比表现良好，表明库存周转加快，公司通常希望可比门店库存水平低于去年，储备库存占比从39%提高到46%，是因为采购环境良好，商家抓住了储备采购机会 [98][99][100] 问题10: 公司从破产零售商处收购的门店租约数量 - 2023年，公司通过破产程序收购64家Bed Bath and Beyond门店的租约，2023年和2024年分别开业约一半，2024年底又获得39家其他零售商破产门店的租约，这些门店已纳入2025年新店开业计划 [101][102][103] 问题11: 取消小额进口免税例外对公司和Sheehan等公司的影响 - 从公司过去的增长数据来看，Sheehan的增长对公司影响不大，取消小额进口免税例外理论上可能对Sheehan有影响，但对公司影响不大，该问题对其他电商、快时尚或专业零售商可能更重要 [106][107][108] 问题12: 目前特价商品的供应情况 - 特价商品供应渠道整体强劲，公司采购团队善于寻找优质特价商品，第四季度是一个例证，公司与供应商合作良好，相互促进业务发展，关税的不确定性可能导致供应链中断，为特价商品采购带来机会，预计未来几个月供应情况将更好 [109][110][113]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度总销售额增长10%，同店销售额增长6%，高于0% - 2%的指引 [9][34] - 2024财年第四季度调整后EBIT利润率同比扩大10个基点，比指引上限高60个基点 [34] - 2024财年第四季度毛利率为42.9%，同比增加30个基点 [35] - 2024财年第四季度产品采购成本为2.17亿美元，2023年第四季度为1.97亿美元，占销售额的百分比与去年持平 [36] - 2024财年第四季度调整后SG&A成本比去年高20个基点 [37] - 2024财年第四季度调整后EBIT利润率为11.1%，同比高出10个基点，远高于下降50 - 80个基点的指引 [38] - 2024财年第四季度调整后每股收益为4.13%，同比增长12%，高于指引上限 [38] - 2024财年末，同店库存较2023年第四季度末下降3%，储备库存占总库存的46%，去年为39% [39] - 2024财年第四季度回购6100万美元普通股，全年回购2.42亿美元，Q4末回购授权还剩2.63亿美元，将于2025年8月到期 [41] - 2024财年总销售额增长11%，同店销售额增长4%，营业利润率扩大100个基点 [20][42] - 2025年预计总销售额增长6% - 8%，同店销售额增长0 - 2%，调整后EBIT利润率持平至增加30个基点，调整后每股收益在8.70% - 9.30%，预计增长4% - 11% [32][50][51] - 2025年第一季度预计总销售额增长5% - 7%，同店销售额持平，调整后EBIT利润率下降50 - 90个基点，调整后每股收益在1.30% - 1.45% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度各主要类别同店销售表现良好，配饰、美妆和家居表现相对强劲，服装类同店销售实现中个位数增长 [120] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度东南部和西南部地区表现高于整体，各地区同店销售至少实现中个位数增长 [121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年初开始提升商品组合策略，在各价格区间提升价值，去除质量、时尚度或价值不足的商品 [9][10][11] - 追求灵活响应销售趋势，如2024年夏季追逐返校季品类趋势，9月中旬后减少冬季业务投入，11月下旬和12月追逐假日业务 [17] - 长期财务目标是到2028年总销售额增长至约160亿美元，营业利润增长至约16亿美元 [19] - 计划每年平均开设100家净新店，并搬迁几十家旧的大型门店，2024年开设147家新店，搬迁31家，关闭15家，净增101家 [20][21][22] - 预计2025 - 2026年每年开设100家净新店 [25][26] - 长期模型预计到2028年实现同店销售中个位数增长，2024年实现4%的同店增长 [26][27] - 预计2023 - 2028年营业利润率扩大约400个基点，一半来自销售额增长，一半来自非销售相关机会 [29][30] - 拥有而非租赁最具生产力的配送中心，以更好支持业务模式并实现自动化，2024年第四季度行使萨凡纳配送中心购买权，近期协商购买加州仙人掌配送中心 [45][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年前景不确定，存在经济、政治和地缘政治风险，公司将保守管理业务，灵活应对销售趋势 [33] - 第一季度通常是一年中最不稳定和不可预测的季度，受天气和退税时间影响，2025年2月销售趋势较弱主要归因于此 [64][67] - 对未来两到三年业务持乐观态度，但短期内销售趋势可能波动，公司需谨慎规划，保持灵活 [91] - 不确定性和干扰通常对折扣零售有利，公司需保持灵活以应对变化 [93] - 具体政策变化对公司客户的影响不确定，取决于规模和细节以及整体经济情况 [94] 其他重要信息 - 会议记录未经公司明确许可不得转录、记录或广播，回放至2025年3月13日 [4] - 财务结果和预期基于持续经营基础，非GAAP指标与GAAP指标的对账包含在今日新闻稿中 [6] - 会议讨论的盈利能力指标不包括与破产收购租约相关的成本，2024和2023财年第四季度分别为500万美元和600万美元，全年分别为1600万美元和1800万美元 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度销售趋势及同店销售指引保守的原因 - 2月销售趋势弱于预期，主要受天气和退税时间影响，中西部和东北部地区2月天气不利，退税发放延迟，随着天气转好和退税赶上进度，销售趋势增强，鉴于季度开局较弱，Q1指引更谨慎 [63][65][67][69] 问题2: 2025年第一季度利润率收缩的驱动因素及全年利润率扩张节奏 - 2024年第一季度EBIT利润率增幅最大，2025年第一季度利润率比较最具挑战性，之后会改善，第四季度同比改善最大；第一季度商品利润率帮助不大，因更好品牌增加带来适度加价压力和 markdown 时间问题，供应链方面会迎来配送中心租约续签成本增加，固定成本去杠杆化在第一季度最明显，且基于同店销售持平假设存在固定成本去杠杆化，第一季度是销售低谷；预计第二季度EBIT利润率适度扩张，第三季度接近年度指引，第四季度改善最显著 [72][73][74][75][76][77] 问题3: 2024年同店销售趋势中来自降级购物者和现有客户的贡献 - 公司客户分为“需要折扣”和“想要折扣”两类，Q4低收入贸易区门店表现最强，说明在“需要折扣”客户方面表现良好；中等和高收入贸易区门店也有健康的中个位数同店销售增长，由降级购物者驱动，Q4平均零售价格有中个位数增长，高于10美元价格区间的同店销售增长率最强，也是降级购物者的体现 [82][83][86][87][88] 问题4: 2025年政策变化对公司客户的影响及风险 - 公司对未来两到三年业务乐观，但短期内销售趋势可能波动；不确定性和干扰通常对折扣零售有利，公司会保持灵活；具体政策变化影响不确定，取决于规模、细节和整体经济情况，如通胀、时薪、降级购物者和常规价格竞争对手情况等；公司会谨慎规划业务，灵活应对 [91][93][94][97][98] 问题5: 2025年营业利润率扩张指引低于2024年的原因 - 2024年EBIT利润率增长100个基点，超出最初10 - 50个基点的指引，原因是销售额超计划、费用杠杆、商品利润率提高和供应链费用节省超预期；长期模型中有200个基点与销售无关的利润率机会，2024年已取得较快进展，2025年预计以更稳健的步伐实现，预计2%同店销售增长下30个基点的利润率改善来自商品利润率提高和供应链效率提升，对运费更谨慎；每超过2%同店销售增长100个基点，预计EBIT利润率额外扩张10 - 15个基点 [103][104][105][106][107] 问题6: 配送中心购买对债务水平和股票回购的影响 - 购买萨凡纳和加州配送中心增加了2024 - 2025年资本支出，较原计划增加约2亿美元，主要是加州配送中心购买；公司会评估是否为加州配送中心投资举债，但认为即使增加债务，杠杆比率增幅也较小；公司会继续向股东返还多余现金，2025年股票回购水平与2023 - 2024年相似 [109][110][111][112][114] 问题7: 2024财年第四季度品类和区域表现以及流量和客单价对6%同店销售增长的驱动情况 - 同店销售增长由交易数量和平均交易价值增加驱动，主要是流量和平均单位零售价格（AUR）增长，转化率和每笔交易商品数量持平；品类方面，配饰、美妆和家居表现相对强劲，所有主要类别包括服装都有中个位数同店销售增长；区域方面，东南部和西南部高于整体，各地区同店销售至少实现中个位数增长 [120][121] 问题8: 天气对2024财年第四季度业务的影响 - 第四季度初10 - 11月异常温暖的天气和1月的冬季风暴及加州野火对销售趋势有负面影响，寒冷天气业务表现低于整体，11月温暖天气导致的负面影响约占季度同店销售的1个百分点 [123][124] 问题9: 2024财年第四季度库存增加15%的组成部分、与同店库存下降3%的差异及关键驱动因素 - 整体库存增长15%主要是由于净增101家新店和储备库存增加；同店库存下降3%，与6%的同店销售增长相比表现良好，公司持续实现更快的库存周转，通常期望同店库存水平低于去年；储备库存占比从去年的39%提高到46%，采购环境良好，商家抓住了储备采购机会，对储备库存的价值和内容满意 [130][131][132] 问题10: 伯灵顿从破产零售商处收购的店铺租约数量 - 2023年通过破产程序收购64家Bed Bath & Beyond店铺租约，2023年开业约一半，2024年开业其余部分；2024年末从几家其他破产零售商处获得39家店铺，这些店铺包含在2025年开设100家净新店的计划中 [134][135][136] 问题11: 小包裹进口最低免税额例外政策变化对公司的影响 - 公司认为自身处于竞争激烈且分散的市场，需通过提供高价值商品与各类零售商竞争；过去几年公司实现强劲增长，市场份额显著提升，Shein的增长对公司影响不大；理论上，取消最低免税额例外政策若影响Shein，对公司可能有积极影响，但预计影响不大 [142][143][144][145] 问题12: 目前折扣商品供应情况 - 折扣渠道商品供应充足，公司采购团队善于寻找优质折扣商品；Q4初销售趋势较弱，但通过与供应商合作，实现了6%的同店销售增长；公司与供应商合作良好，相互促进业务发展，公司的增长和潜力有助于拓展供应商网络；关税情况动态变化，带来的不确定性可能导致供应链中断，为折扣零售创造采购机会，预计未来几个月折扣商品供应会更好 [147][148][149][152]

文章核心观点 - 折扣零售商伯灵顿商店公布强劲第四季度业绩后股价飙升，虽业绩表现良好但公司预计2025年经济形势不确定将谨慎灵活经营 [1][4] 业绩表现 - 第四季度销售额同比增长4.8%达32.8亿美元，与分析师预期一致，且该季度比去年同期少一周 [2] - 调整后收益增长12%，摊薄后每股收益达4.13美元，高于分析师预期的3.77美元 [2] - 同店销售额同比增长6%，远超管理层预期的持平至增长2% [3] 门店情况 - 2024年净增101家新店，31个大型门店迁至较小场地，第四季度末有1108家活跃门店 [3] - 2025年计划开店数量比关店数量多100家 [3] 未来展望 - 首席执行官称2025年经济形势“不确定”，公司将谨慎灵活经营以应对外部变化 [4]

文章核心观点 - 介绍2025年1月季度伯灵顿商店（Burlington Stores）财报情况及关键指标表现，供投资者参考 [1][3][4] 财务表现 - 2025年1月季度公司营收32.8亿美元，同比增长4.8%，每股收益4.07美元，去年同期为3.66美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期32.6亿美元，超预期幅度0.49%，每股收益超预期幅度8.24%，共识预期为3.76美元 [1] 关键指标表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -11.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -3.5%，目前Zacks排名为3（持有） [3] - 同店销售额为6%，五位分析师平均预估为2% [4] - 期末门店数量为1108家，四位分析师平均预估为1108家 [4] - 净销售收入为32.7亿美元，三位分析师平均预估为32.5亿美元，同比变化 +4.8% [4] - 其他收入为500万美元，三位分析师平均预估为518万美元，同比变化 -5.6% [4]

文章核心观点 - 伯灵顿商店（Burlington Stores）本季度财报表现超预期 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注盈利预期变化和行业前景 [1][3][4] 伯灵顿商店财报情况 - 本季度每股收益4.07美元 超扎克斯共识预期的3.76美元 去年同期为3.66美元 本季度盈利惊喜为8.24% [1] - 上一季度实际每股收益1.55美元 超预期的1.54美元 盈利惊喜为0.65% [1] - 过去四个季度 公司四次超每股收益共识预期 [2] - 截至2025年1月季度营收32.8亿美元 超扎克斯共识预期0.49% 去年同期为31.3亿美元 过去四个季度公司三次超营收共识预期 [2] 伯灵顿商店股价表现 - 自年初以来 伯灵顿商店股价下跌约16.9% 而标准普尔500指数下跌0.7% [3] 伯灵顿商店未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 可通过扎克斯排名跟踪 [5] - 财报发布前 公司盈利预期修正趋势喜忧参半 目前扎克斯排名为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化 本季度共识每股收益预期为1.60美元 营收25.9亿美元 本财年共识每股收益预期为9.24美元 营收116.1亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中 零售折扣店行业目前处于前34% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的达乐公司（Dollar General）尚未公布2025年1月季度财报 预计3月13日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益1.50美元 同比下降18% 过去30天该季度共识每股收益预期下调3.1% [9] - 预计达乐公司本季度营收102.6亿美元 同比增长4.1% [10]

文章核心观点 - 伯灵顿商店2024年第四季度业绩强劲，营收和盈利指标均超预期，公司未来有望延续增长态势 [1][10] 业务概述 - 伯灵顿商店是领先的低价零售商，以大幅折扣价格提供高品质品牌商品，通过低价采购和销售吸引注重性价比的消费者，推动客流量和销量 [4] - 公司近年来注重拓展门店和提升供应链效率，成功因素包括战略采购、有效库存管理和良好购物环境 [5] 季度亮点 - 第四季度营收同比增长4.8%至32.7亿美元，调整后每股收益增至4.13美元，同比增长12%，同店销售额增长6%，远超0% - 2%的指引 [6] - 业绩增长源于低价零售模式吸引消费者和高效供应链管理，调整后息税前利润率达11.0%，较上年同期提高0.6个百分点 [7] - 季度内有门店配送和物流运营改善等一次性事件，2024年净开101家新店，年末流动性强，现金及等价物9.95亿美元，资产抵押贷款额度可用8.27亿美元 [8] - 当期商品库存较上年末增加15%，同店库存减少3%，体现高效库存管理，有助于应对扩张风险和适应市场趋势 [9] 展望未来 - 2025财年公司预计总销售额增长6% - 8%，同店销售额增长0% - 2%，调整后每股收益在8.70 - 9.30美元之间 [10] - 计划今年净开约100家新店，长期目标是达到2000家门店，2024年净开101家店，门店总数增至1108家 [10][11] - 零售行业竞争激烈，公司将专注维持增长，应对经济不确定性，投资者关注未来指引和战略调整 [12]

销售额相关数据 - 2024财年第四季度可比门店销售额增长6%，全年总销售额增长11%，可比门店销售额增长4%[3][4] - 2025财年公司预计总销售额增长6% - 8%，可比门店销售额增长0% - 2%，资本支出约9.5亿美元，新开约100家净新店[13] - 2025财年第一季度公司预计总销售额增长5% - 7%，调整后EBIT利润率下降50 - 90个基点，调整后每股收益在1.30 - 1.45美元之间[16] - 截至2024财年第四季度末公司运营1108家门店，2024财年净销售额为106亿美元[20] - 2025财年净销售额为106.17亿美元，2024财年为97.09亿美元，同比增长9.35%[25] 利润及每股收益相关数据 - 2024财年第四季度净利润为2.61亿美元，摊薄后每股收益为4.02美元；全年净利润为5.04亿美元，摊薄后每股收益为7.80美元[4][7] - 2024财年调整后EBIT利润率为7.2%，较2023财年增加100个基点；调整后每股收益为8.35美元，较2023财年增加34%[4] - 2025财年净利润为5.04亿美元，2024财年为3.40亿美元，同比增长47.99%[25] - 2025财年摊薄后每股净收益为7.80美元，2024财年为5.23美元，同比增长49.14%[25] - 2025年2月1日结束的三个月，公司净收入为260,767千美元，调整后净收入为263,743千美元，调整后每股收益为4.07美元[39] - 2024年2月3日结束的三个月，公司净收入为227,458千美元，调整后净收入为235,682千美元，调整后每股收益为3.66美元[39] - 2025财年，公司净收入为503,639千美元，调整后净收入为527,941千美元，调整后每股收益为8.17美元[39] - 2024财年，公司净收入为339,649千美元，调整后净收入为393,380千美元，调整后每股收益为6.06美元[39] 门店数量及开店情况 - 2024年净新开101家门店，并搬迁31家旧的超大店铺[3] - 截至2024财年第四季度末公司运营1108家门店[20] 库存相关数据 - 2024财年末商品库存为12.51亿美元，较2023财年末增长15%，可比门店库存下降3%[9] 股份回购情况 - 2024财年第四季度公司回购218,443股普通股，花费6100万美元，截至期末回购计划授权余额为2.63亿美元[10] 流动性及债务情况 - 2024财年第四季度末公司流动性为18.22亿美元，总债务为17.11亿美元[12] 资产及股东权益情况 - 截至2025年2月1日，总资产为87.70亿美元，截至2024年2月3日为77.07亿美元，同比增长13.79%[28] - 截至2025年2月1日，股东权益为13.70亿美元，截至2024年2月3日为9.97亿美元，同比增长37.33%[28] 现金流量相关数据 - 2025财年经营活动提供的净现金为8.63亿美元，2024财年为8.69亿美元，同比下降0.66%[30] - 2025财年投资活动使用的净现金为8.82亿美元，2024财年为5.04亿美元，同比增长75.00%[30] - 2025财年融资活动提供的净现金为8822万美元，2024财年使用的净现金为3.19亿美元[30] - 2025财年现金及现金等价物增加6934万美元，2024财年增加4615万美元[30] - 截至2025年2月1日，现金及现金等价物为9.95亿美元，截至2024年2月3日为9.25亿美元，同比增长7.50%[28][30] 调整后息税前及息税折旧摊销前利润情况 - 2025年2月1日结束的三个月，公司调整后息税前利润为359,521千美元，调整后息税折旧及摊销前利润为451,002千美元[39] - 2024年2月3日结束的三个月，公司调整后息税前利润为327,099千美元，调整后息税折旧及摊销前利润为414,414千美元[39] - 2025财年，公司调整后息税前利润为745,417千美元，调整后息税折旧及摊销前利润为1,092,992千美元[39] - 2024财年，公司调整后息税前利润为581,040千美元，调整后息税折旧及摊销前利润为888,104千美元[39] 有效税率情况 - 2025年2月1日结束的三个月，GAAP基础有效税率为25.0%，调整后有效税率为24.9%[40] - 2024年2月3日结束的三个月，GAAP基础有效税率为27.5%，调整后有效税率为25.7%[40]