公司动态 - Ashwood Glen School 获得国际文凭组织（IB）小学项目（PYP）认证，成为加拿大安大略省伯灵顿市唯一提供该项目的学校 [1] - 该认证使 Ashwood Glen School 成为加拿大仅有的 100 所提供 IB PYP 的学校之一 [2] - 学校将 IB 课程与蒙特梭利教育方法相结合，提供从学前班到 8 年级的综合教育 [5][7] 教育理念 - IB 课程强调学术严谨性与个人、情感和社会发展的平衡，旨在培养全面发展的学生 [3] - IB 的使命是通过教育创造更美好的世界，培养具有探究精神、知识渊博和富有同情心的年轻人 [4] - Ashwood Glen School 的 IB PYP 项目提供以学生为中心的学习、全球视野、探究式学习、全面发展和未来技能 [5] 教育方法 - Ashwood Glen School 采用蒙特梭利儿童之家作为基础，无缝过渡到 IB PYP，提供从学前班到 8 年级的全面教育 [5][7] - 学校通过探究式学习培养好奇心，鼓励跨学科思维，并平衡个人成长与学术成就 [5] - 学校致力于培养具有全球视野的学生，为他们在不断变化的世界中成为未来领导者和创新者做好准备 [7]

文章核心观点 - 公司达到关键支撑位且盈利预测上调，投资者应关注其近期更多获利机会 [1][3][4] 技术分析 - 从技术角度看公司是有趣选择，已达到关键支撑位 [1] - 公司股价突破20日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线受交易者欢迎，能平滑短期价格趋势并提供更多趋势反转信号 [2] - 若股价高于20日移动平均线，趋势被视为积极；若低于则可能预示下行趋势 [2] 股价表现与评级 - 过去四周公司股价上涨6% [3] - 公司目前是Zacks排名第二（买入）的股票，可能会持续上涨 [3] 盈利预测 - 本财年公司盈利预测有5次上调，无下调，共识估计也有所上升 [3]

文章核心观点 - 伯灵顿商店（Burlington Stores）被升级为Zacks排名第二（买入），是有吸引力的选择，评级变化源于盈利预测上升，这意味着公司业务改善，股价可能上涨 [1][3][5] 评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预测相关的四个因素将股票分为五组，有令人印象深刻的外部审计记录，自1988年以来Zacks排名第一的股票平均年回报率为+25% [7] - 与倾向于积极推荐的华尔街分析师评级系统不同，Zacks评级系统在任何时候对其覆盖的4000多只股票保持“买入”和“卖出”评级的比例相等 [9] 盈利预测对股价的影响 - 公司未来盈利潜力的变化与股票短期价格走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预测计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [4] - 伯灵顿商店盈利预测上升和评级升级意味着公司业务改善，投资者对这一趋势的认可将推动股价上涨 [5] 伯灵顿商店盈利预测情况 - 截至2025年1月的财年，该折扣零售商预计每股收益7.87美元，较上年报告数字变化29.9% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预测提高了1.5% [8] 评级结论 - 股票进入Zacks覆盖股票的前20%表明其盈利预测修正特征优越，是短期内跑赢市场回报的可靠候选者 [10] - 伯灵顿商店升级为Zacks排名第二，意味着其在预测修正方面处于Zacks覆盖股票的前20%，短期内股价可能上涨 [10]

公司概况 - Burlington Stores Inc (BURL) 是一家美国时尚零售商，主要销售服装，同时也提供鞋类、配饰、美容产品和其他家居用品 [1] - 公司拥有超过 44,000 名员工和 1,000 多家门店 [1] - BURL 是一家折扣零售商，通常提供高达 60% 的零售价折扣 [1] - 公司总市值为 168.9 亿美元，属于中盘股，是 S&P MidCap 400 指数的前十大成分股之一 [1] 财务表现 - 2024 年第二季度总收入同比增长 13%，达到 24.7 亿美元，超出管理层和华尔街分析师的预期 [2] - 可比销售额同比增长 5%，超出第一季度预期的 0% 至 2% [2] - 非 GAAP 每股收益为 1.20 美元，超出分析师预期的 0.24 美元 [4] - 毛利率同比增长 110 个基点至 42.8%，主要得益于商品利润率提高 90 个基点和运费成本降低 20 个基点 [4] - EBIT 利润率同比增长 160 个基点至 4.8%，远超管理层预期的 30 至 50 个基点 [4] 增长驱动因素 - 新店扩张带来销售增长，第二季度净新增 36 家门店，总数达到 1,057 家 [3] - 新店表现超出预期，首年销售额超过 700 万美元的基准 [3] - 可比销售额增长加速，第二季度同比增长 5%，高于去年同期的 4% [3] - 全价销售增长显著，可比全价销售额同比增长 7%，而清仓销售同比下降两位数 [3] 行业与竞争 - BURL 在折扣零售同行中表现突出，其增长率和毛利率均优于 TJX 和 ROST [10] - 尽管 BURL 的 EBIT 和 EBITDA 利润率低于同行，但其增长潜力更大，PEG 比率仅为 0.64x，显示出更高的估值合理性 [11] - 公司在中低收入和高收入消费者中均表现出色，显示出在经济压力下更强的抗风险能力 [9] 未来展望 - 公司上调了 2024 年全年 EBIT 利润率预期，从 40 至 60 个基点提高至 50 至 70 个基点 [5] - 全年调整后每股收益预期从 7.35 至 7.75 美元上调至 7.66 至 7.96 美元 [5] - 尽管管理层对第三和第四季度的可比销售额增长持保守态度（0% 至 2%），但预计公司将继续超出预期 [7] - 公司计划在 2024 年净新增 100 家门店，进一步推动销售增长 [3] 宏观环境 - 零售行业的宏观环境正在恶化，失业率上升和消费者支出放缓可能对行业产生负面影响 [8] - 服装和鞋类消费在 7 月份出现收缩，显示出消费者在这一领域的支出疲软 [8] - 尽管面临宏观挑战，BURL 作为折扣零售商在经济压力下表现出更强的韧性 [9]

文章核心观点 - 分析师基于公司增长势头和宏观环境等因素，维持对伯灵顿商店（NYSE:BURL）的买入评级，认为公司能超越2024年第三季度指引并上调2024财年指引，推动市盈率正向提升 [2][7] 投资行动 - 分析师建议买入伯灵顿商店股票，因其持续呈现稳健增长势头，同店销售增长加速，管理层指引偏保守，预计公司能超越2024年第三季度指引并上调2024财年指引，带动正向市盈率评级 [2] 业绩回顾 - 公司2024年第二季度财报显示，零售销售额增长13.4%，超出市场预期210个基点，同店销售增长5%支撑了零售销售增长 [3] - 毛利率达42.8%，高于市场预期的42.3%，主要因商品利润率扩张约90个基点（主要由于降价减少）和运费收益约20个基点，息税前利润率超出预期约90个基点 [3] - 管理层上调2024财年每股收益指引至7.66 - 7.96美元（此前为7.35 - 7.75美元），并预计2024财年同店销售增长2% - 3% [3] - 宏观环境不确定使消费者支出承压，但公司受益于消费者的价值意识和消费降级趋势，这是行业顺风因素 [3] - 同店销售报告增长5%，代表两年同店销售累计增长9%，较2024年第一季度的6%加速300个基点，且报告的5%同店销售增长包含2个百分点的清仓逆风因素，实际同店销售增长为7%，两年累计增长11%，为2017年第二季度以来最高（不包括新冠疫情期间） [3] 同店销售增长原因 - 消费者信心指数低，仍注重价值，持续推动消费降级，公司已从中高收入群体看到此趋势 [4] - 2024年第二季度强劲的同店销售增长主要是有机增长，由客流量增长和稳定的平均交易价值驱动 [4] - 7月受返校趋势推动同店销售增长强劲，且势头延续至8月 [4] - 9月中旬清仓逆风因素完全消除后，同店销售比较将更轻松，有加速增长潜力 [4] - 2024年第三季度同比基数相对容易，去年10月受暖冬天气影响 [4] 估值分析 - 公司持续报告稳健的同店销售增长并超越2024年第三季度指引，其远期市盈率倍数有望超过当前的30倍，管理层可能上调2024财年指引，引发市场共识上调盈利预测，市场可能继续上调公司市盈率倍数 [5] - 与罗斯商店（ROST）和TJX公司（TJX）相比，公司预计增长最快，这种增长溢价可能带来积极的资金流入 [5] 最终结论 - 分析师维持对公司的买入评级，因其受稳健的同店销售增长和有利的宏观条件驱动，持续展现强劲增长势头，预计公司能超越2024年第三季度指引，推动市盈率倍数大幅上升 [7]

文章核心观点 - 伯灵顿商店2024财年第二季度业绩出色，营收和盈利超预期，上下线同比增长，公司因表现强劲上调2024财年展望 [1] 分组1：战略举措 - 公司专注战略举措推动增长和盈利，包括扩大门店规模、优化商品组合、提升供应链效率和改善库存管理 [2][3] 分组2：第二季度财务结果 盈利情况 - 调整后每股收益1.20美元，超Zacks共识预期的0.95美元，较去年同期的0.60美元增长100%；排除收购影响后，每股收益为1.24美元，去年同期为0.63美元 [4] 营收情况 - 总营收24.655亿美元，同比增长13.4%，超Zacks共识预期的24.21亿美元；可比门店销售额同比增长5%；净销售额24.612亿美元，其他收入430万美元 [5] 利润率情况 - 毛利率42.8%，较2023财年第二季度提高110个基点；商品利润率因降价减少扩大90个基点；运费因费率降低和成本节约举措同比改善20个基点 [6] - 调整后销售、一般和行政费用同比增长13.7%至6.671亿美元，占销售额的比例为27.1%，较2023财年第二季度提高10个基点；产品采购成本从去年同期的1.83亿美元增至1.92亿美元 [7] - 调整后EBITDA同比增长43.3%至2.018亿美元，调整后EBITDA利润率提高170个基点至8.2%；调整后EBIT为1.152亿美元，同比增长70.1%，调整后EBIT利润率提高160个基点至4.7% [8] 分组3：门店情况 - 第二财季净新开36家门店，季末门店总数达1057家，还搬迁4家旧店以优化门店基础 [8] - 公司计划2024财年净新开约100家门店并搬迁约30家门店，新门店销售超预期 [9] 分组4：财务快照 - 季度末现金及现金等价物6.599亿美元，长期债务12.3亿美元，股东权益10.7亿美元；季末流动性14.8亿美元，包括6.6亿美元无限制现金和8.16亿美元ABL信贷额度 [10] - 季度末未偿还总债务14亿美元，包括9.29亿美元定期贷款、4.53亿美元可转换债券，ABL信贷额度无借款 [11] - 第二财季按股票回购计划回购269,508股，花费6100万美元；截至2024年8月3日，当前股票回购授权剩余3.8亿美元 [11] 分组5：2024财年展望 第三季度 - 预计总销售额增长10 - 12%，基于可比门店销售额同比增长0 - 2%；调整后EBIT利润率预计同比提高60 - 80个基点 [12] - 预计调整后有效税率约25%，调整后每股收益在1.45 - 1.55美元之间，高于去年同期的1.10美元 [13] 第四季度 - 可比门店销售额预计持平或增长至多2%，总销售额预计增长5 - 7%；EBIT利润率预计下降50 - 80个基点；每股收益预计在3.55 - 3.75美元之间；财年第53周预计对第四季度总销售额、调整后EBIT和调整后每股收益产生重大负面影响 [14] 全年 - 总销售额预计增长9 - 10%，高于此前估计的8 - 10%；可比门店销售额预计增长2 - 3%，优于此前估计的0 - 2%；调整后EBIT利润率预计提高50 - 70个基点，略好于此前估计的40 - 60个基点 [15] - 调整后每股收益预计在7.66 - 7.96美元之间，高于此前估计的7.35 - 7.75美元 [16] - 管理层计划2024财年资本支出（扣除房东补贴后）7.5亿美元，净利息费用预计4000万美元，调整后有效税率可能为26% [17] 分组6：其他股票推荐 - Boot Barn Holdings目前Zacks排名1（强力买入），2025财年盈利和销售预计较2023财年分别增长8.9%和10.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.1% [18][19] - Deckers Outdoor目前Zacks排名2（买入），上一季度盈利惊喜为25.9%，2025财年盈利和销售预计较2024财年分别增长8.4%和11.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为47.2% [19][20] - Steven Madden目前Zacks排名2，2024年盈利和销售预计较去年实际分别增长6.9%和12.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.5% [20][21]

文章核心观点 - 伯灵顿商店业绩超预期并上调展望，但警告海运成本问题，利润同比翻倍，营收增长13% [1] 业绩情况 - 第二季度净利润7380万美元，高于去年的3090万美元，调整后每股收益1.24美元，营收增长13.4%至24.7亿美元，均超预期，同店销售额增长5% [2] 业绩驱动因素 - 营收和同店销售额远超公司预期，强劲季度业绩得益于销售超计划、毛利率显著提高以及供应链效率计划进展快于预期 [3] 展望调整 - 公司基于年初至今表现上调全年展望，预计调整后每股收益在7.66 - 7.96美元之间，此前为7.35 - 7.75美元，息税前利润率将增长50 - 70个基点，此前为40 - 60个基点 [3] 风险提示 - 公司面临海运带来的额外成本压力，存在风险，将谨慎规划业务 [3]

财务业绩 - 公司在2024年第二季度实现净利润7380万美元，同比增长138%[103,104] - 公司三个月和六个月期间的调整后净收入分别增加3860万美元和7040万美元[107][108] - 三个月和六个月期间的调整后息税前利润分别增加4750万美元和9010万美元[111][112] - 三个月和六个月期间的调整后息税折旧摊销前利润分别增加6100万美元和11510万美元[111][112] - 第二季度净销售额增加13.4%至24.61亿美元，主要由于可比店铺销售增加5%以及新开118家门店[124] - 第一半年净销售额增加12.0%至48.19亿美元，主要由于可比店铺销售增加3%和新开118家门店[136] - 净利润增加138.5%至7380万美元，主要由于销售增长、毛利率提升和费用控制[134] 毛利率和成本管控 - 毛利率在三个月和六个月期间分别提升至42.8%和43.2%[116][117] - 产品采购成本占销售额的比重在三个月和六个月期间分别下降约60个和80个基点[118] - 销售成本占净销售额的比例从上年同期的58.3%下降至57.2%，主要由于降低了折扣和运费成本[125] - 销售、一般及管理费用占净销售额的比例从上年同期的35.7%下降至35.1%，主要由于供应链效率提升和租赁成本改善[126,127] 门店拓展和资本支出 - 公司计划未来5年内新增500家门店,预计每年新开约100家门店[92] - 公司在2024财年上半年新开76家店铺，关闭11家店铺，截至2024年8月3日总店铺数为1,057家[153] - 公司计划在2024财年资本支出约为7.5亿美元，其中约3.4亿美元用于新店、改造和其他店铺支出[150] 现金流和财务状况 - 现金及现金等价物(含受限)在六个月期间减少2.654亿美元[119] - 公司在截至2024年8月3日的六个月期间使用了2.654亿美元的现金，而在截至2023年7月29日的六个月期间使用了3.582亿美元[147] - 公司在截至2024年8月3日的六个月期间的经营活动产生的净现金为2.098亿美元，而在截至2023年7月29日的六个月期间为2980万美元[147] - 公司在截至2024年8月3日的六个月期间的投资活动使用的净现金为3.623亿美元，而在截至2023年7月29日的六个月期间为1.777亿美元[147] - 公司在截至2024年8月3日的六个月期间的融资活动使用的净现金为1.13亿美元，而在截至2023年7月29日的六个月期间为2.104亿美元[148] - 公司在2024年8月3日的流动资本为7930万美元，而在2023年7月29日为2.734亿美元[149] - 公司在2024财年上半年回购了581,746股普通股，总金额为1.246亿美元[151] - 公司目前没有计划支付现金股利，未来的股利支付将取决于公司的经营业绩和财务状况[152] - 公司在2024年8月3日的债务总额包括9.29亿美元的定期贷款、4.532亿美元的可转换票据和2600万美元的融资租赁义务[154,155,159,160] - 公司截至2024年8月3日有17.98亿美元的采购承诺和43.136亿美元的未来最低租赁付款[163] 风险因素 - 公司面临的不确定性和挑战包括宏观经济环境、季节性因素、市场竞争和成本压力等[96,97,98,99,100,101,102] - 公司的关键会计政策和估计与2023财年10-K报告中披露的一致[164,165] - 公司面临的风险因素包括宏观经济条件、竞争因素、季节性波动、消费者偏好变化、天气条件、公共卫生危机、增长计划执行、信息系统安全、法律法规合规等[166,167] - 公司承诺将不定期更新前瞻性声明,但不保证会做出进一步更新[168] - 公司最近会计准则变更的影响在财务报表附注中有披露[169] - 公司市场风险敞口与2023财年10-K报告中披露的一致[170] 非GAAP指标 - 公司使用经调整净利润、经调整EBITDA和经调整EBIT等非GAAP指标来评估业绩表现[103,104,105,106] 经营举措 - 公司持续关注提高整体盈利能力的多项举措,包括提高同店销售增长、优化库存管理、加强商品采购能力等[89,90,91,93,94] - 库存金额增加至12.227亿美元，主要由于新开门店和可比门店库存增加[118] - 折旧和摊销费用增加18.6%至8670万美元，主要由于新增和非同店门店以及供应链相关的资本支出[128] - 利息费用下降18.1%至1660万美元，主要由于利率互换摊销完成和2027年可转债利率较2025年可转债更低[131,132] - 无需计提长期资产减值[129]

财务数据和关键指标变化 - 公司总销售额在第二季度同比增长13%,连续两年保持高增长 [8] - 同店销售在第二季度同比增长5%,超出公司之前的指引 [8] - 毛利率在第二季度同比提升110个基点,主要得益于存货周转加快和降低折扣力度 [16][17] - 供应链费用在第二季度同比下降60个基点,得益于配送中心效率提升 [16][17] - 第二季度调整后EBIT利润率同比提升160个基点,超出公司之前的指引 [17] - 第二季度调整后每股收益同比增长98%,大幅超出公司之前的指引 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服装和家居类商品在第二季度的同店销售增长与整体水平一致,达到中单位数增长 [59] - 季节性商品如服装配饰和鞋履在第二季度表现强劲,受益于较好的天气 [44][59] - 美妆和配饰品类在第二季度也表现出色 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地区来看,西南和东北地区在第二季度表现最佳 [61] - 第二季度同店客流量和转化率均有所提升,而客单价则基本持平 [61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在持续提升品牌组合,增加知名品牌的占比,以吸引更多的"交易下沉"客户 [28][29] - 公司认为提升品牌组合可以带来两个好处:一是知名品牌本身可以带来更多客流,二是可以为整个店铺形象加分 [28] - 但公司也强调,品牌只是客户评判价值的一个参考点,商品的时尚性、质量和价格也同样重要 [29] - 公司目前仍然将主要精力集中在美国市场的扩张,认为国内市场仍有巨大的增长潜力 [82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,过去两年经济压力从低收入群体逐步蔓延到其他收入群体,导致各类消费者对价值的关注度大幅提升 [39][40][41] - 同时,随着通胀有所缓解,低收入群体的经济压力也有所缓解,这也有利于公司业务的恢复 [40][41][42] - 管理层对第三季度和第四季度的销售增长持谨慎态度,将指引为0%-2%的同店销售增长 [13][14][15] - 管理层认为,第三季度的同店销售增长可能受到去年同期强劲表现的基数影响,以及天气因素的不确定性 [14] - 管理层表示,将密切关注未来几个月的销售趋势,并可能根据实际情况调整第四季度的指引 [15] 其他重要信息 - 公司在第二季度新开36家净新店,并关闭了4家老旧大型门店 [10] - 公司预计全年将新开100家净新店,并关闭约30家老旧门店 [10] - 公司调整了全年业绩指引,包括同店销售增长、总销售额增长、EBIT利润率和每股收益 [18][19][20] - 公司预计第三季度EBIT利润率同比将提升60-80个基点,第四季度将同比下降50-80个基点 [20][21] - 公司表示,第四季度的业绩受到53周影响,总销售额、EBIT和每股收益都将受到一定程度的负面影响 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Boss 提问** 询问公司的暑期销售趋势以及8月份的销售情况 [23][24][25][26] **Michael O'Sullivan 回答** 公司暑期和8月份的销售趋势总体良好,但管理层提醒暑期销售即将结束,不宜过度乐观 [24][25][26] 问题2 **Ike Boruchow 提问** 询问公司供应链效率提升的具体措施,以及未来是否有自动化升级的计划 [31][32][33] **Kristin Wolfe 回答** 公司在配送中心内部流程优化方面取得了超预期的进展,未来还有自动化升级的机会 [32][33] 问题3 **Lorraine Hutchinson 提问** 询问公司对消费者需求变化的观察和判断 [38][39][40][41][42] **Michael O'Sullivan 回答** 公司认为,经济压力从低收入群体蔓延到其他收入群体,导致各类消费者对价值的关注度大幅提升;同时,随着通胀缓解,低收入群体的经济压力也有所缓解 [39][40][41][42]

文章核心观点 - 2024年7月季度，伯灵顿商店（BURL）营收和每股收益同比增长，且均超Zacks共识预期，部分关键指标表现良好，近一个月股价回报优于Zacks标准普尔500综合指数 [1][6] 公司业绩情况 - 2024年7月季度营收24.6亿美元，同比增长13.2%，高于Zacks共识预期的24.2亿美元，带来1.67%的惊喜 [1] - 该季度每股收益1.20美元，去年同期为0.60美元，高于共识预期的0.95美元，带来26.32%的惊喜 [1] 关键指标表现 - 可比门店销售额为5%，高于五位分析师平均估计的2.4% [3] - 期末门店数量为1057家，高于四位分析师平均估计的1039家 [4] - 净销售收入为24.6亿美元，高于三位分析师平均估计的24.2亿美元，同比变化为+13.4% [5] - 其他收入为432万美元，略高于三位分析师平均估计的430万美元，同比变化为 - 0.9% [6] 股价表现 - 过去一个月，伯灵顿商店股价回报为+4.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.6% [6] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [6]