公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日，公司总资产为11,701,264,888千比索，较2023年12月31日的12,082,562,328千比索有所下降[15] - 截至2024年6月30日，公司总负债为8,507,646,781千比索，较2023年12月31日的8,406,876,361千比索有所上升[17] - 截至2024年6月30日，公司股东权益为3,193,618,107千比索，较2023年12月31日的3,675,685,967千比索有所下降[17] - 2024年6月30日，现金及银行存款为1,633,431,412千比索，较2023年12月31日的2,161,341,905千比索减少[15] - 2024年6月30日，按公允价值计入损益的债务证券为4,487,256,710千比索，较2023年12月31日的3,149,822,098千比索增加[15] - 2024年6月30日，贷款及其他融资为3,472,924,267千比索，较2023年12月31日的3,302,701,827千比索增加[15] - 2024年6月30日，存款为6,740,180,902千比索，较2023年12月31日的6,058,772,046千比索增加[17] - 2024年6月30日，按公允价值计入损益的负债为52,972,984千比索，较2023年12月31日的24,854,427千比索增加[17] - 2024年6月30日，当期所得税资产为50,525,919千比索，较2023年12月31日的1,577,992千比索大幅增加[15] - 2024年6月30日，当期所得税负债为4,027,144千比索，较2023年12月31日的384,504,932千比索大幅减少[17] - 2024年第二季度利息收入为6.19674312亿美元，2024年上半年累计为14.6917453亿美元，2023年同期分别为11.41047442亿美元和21.92421448亿美元[20] - 2024年第二季度净利息收入为1.8795766亿美元，2024年上半年累计为3.88603774亿美元，2023年同期分别为4.01036925亿美元和8.50167675亿美元[20] - 2024年第二季度净佣金收入为9573.306万美元，2024年上半年累计为1.84713058亿美元，2023年同期分别为9785.8679万美元和1.99179618亿美元[20] - 2024年第二季度净经营收入为4.60244307亿美元，2024年上半年累计为23.81222857亿美元，2023年同期分别为9.81298514亿美元和17.52978391亿美元[20] - 2024年第二季度经营收入为9906.9962万美元，2024年上半年累计为15.85835255亿美元，2023年同期分别为6.43052511亿美元和11.21103244亿美元[20] - 2024年第二季度持续经营业务税前亏损为3.69238217亿美元，2024年上半年累计盈利6327.3715万美元，2023年同期分别盈利2.35785143亿美元和3.06350581亿美元[20] - 2024年第二季度持续经营业务净亏损为2.33242717亿美元，2024年上半年累计盈利9309.4191万美元，2023年同期分别盈利1.64071524亿美元和2.09032559亿美元[20] - 2024年第二季度基本每股收益为 - 365.5092比索，2024年上半年累计为145.2020比索，2023年同期分别为256.4199比索和326.6396比索[22] - 2024年第二季度其他综合损失为4795.5147万美元，2024年上半年累计为6539.1971万美元，2023年同期分别盈利799.5622万美元和417.27万美元[24] - 2024年第二季度综合损失为2.81197864亿美元，2024年上半年累计盈利2770.222万美元，2023年同期分别盈利1.72067146亿美元和2.13205259亿美元[24] - 2024财年初总股本639,413股，额外实收资本12,429,781千比索，资本调整1,030,218,406千比索[26] - 2024期内净收入92,844,076千比索，其他综合损失20,893,487千比索[26] - 2023财年初总股本639,413股，额外实收资本12,429,781千比索，资本调整1,030,218,406千比索[28] - 2023期内净收入208,857,577千比索，其他综合收入1,201,891千比索[28] - 2024年6月30日所得税前收入63,273,715千比索，2023年为306,350,581千比索[30] - 2024年调整期内货币总效应为1,516,659,896千比索，2023年为813,036,894千比索[30] - 2024年摊销和折旧为55,791,996千比索，2023年为45,464,979千比索[30] - 2024年金融资产信用损失费用为38,835,763千比索，2023年为36,504,778千比索[30] - 2024年经营活动总现金为609,455,391千比索，2023年为652,709,755千比索[30] - 2024年所得税支付为235,958,620千比索，2023年为43,862,610千比索[30] - 2024年6月30日投资活动所用现金为5038.8956万比索，2023年6月30日为4428.3182万比索[32] - 2024年6月30日融资活动所用现金为2.99131352亿比索，2023年6月30日为2167.1172万比索[32] - 2024年6月30日汇率波动影响为1.22458158亿比索，2023年6月30日为4.45345074亿比索[32] - 2024年6月30日现金及现金等价物净减少8.06648282亿比索，2023年6月30日为6.40557683亿比索[32] - 2024年6月30日现金及现金等价物期末余额为16.80752225亿比索，期初余额为24.87400507亿比索；2023年期末余额为35.57731215亿比索，期初余额为41.98288898亿比索[32] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，合并资产为11,701,264,888千比索，负债为8,507,646,781千比索，归属于银行所有者权益为3,192,839,322千比索，非控股权益为778,785千比索[64] - 截至2023年12月31日，合并资产为12,082,562,328千比索，负债为8,406,876,361千比索，归属于银行所有者权益为3,674,848,425千比索，非控股权益为837,542千比索[66] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，未提取的信用卡和支票账户承诺分别为2,333,948,075和2,489,276,923（千比索）[98] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，已授予的担保分别为205,198,469和332,653,927（千比索）[98] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，透支和未使用的约定承诺分别为35,067,008和65,765,524（千比索）[98] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，债务证券按公允价值计入损益的总额分别为4,487,256,710和3,149,822,098（千比索）[100] - 2024年6月30日和2023年12月31日其他金融资产总额分别为346,560,441和362,504,557千比索[103] - 2024年6月30日和2023年12月31日贷款及其他融资总额分别为3,472,924,267和3,302,701,827千比索[104] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，因经济政策变化风险调整金额分别为3,529,297和19,735,686千比索[109] - 截至2024年6月30日，各评级阶段总计236.72亿比索，其中执行阶段占95.91%，受损阶段占1.24%；截至2023年12月31日，总计261.03亿比索，执行阶段占96.93%，受损阶段占0.89%[119] - 截至2024年6月30日，企业债券敞口102.84亿比索，占比98.74%，金融信托敞口1.31亿比索，占比1.26%；截至2023年12月31日，企业债券敞口185.53亿比索，占比93.95%，金融信托敞口11.96亿比索，占比6.05%[122] - 截至2024年6月30日，企业债券预期信用损失（ECL）为1.71亿比索，金融信托ECL为44万比索；截至2023年12月31日，企业债券ECL为2.11亿比索，金融信托ECL为249万比索[122] - 截至2024年6月30日，其他金融资产敞口300.42亿比索，其中阶段1为300.40亿比索；截至2023年12月31日，敞口316.13亿比索[125][127] - 截至2024年6月30日，其他金融资产ECL为3.44亿比索；截至2023年12月31日，ECL为10.70亿比索[127] - 截至2024年6月30日，贷款承诺总计259.70亿比索，未提取信用卡和支票账户承诺占89.87%；截至2023年12月31日，总计295.86亿比索，未提取信用卡和支票账户承诺占84.14%[128] - 截至2024年6月30日，未提取信用卡和支票账户承诺ECL为4.05亿比索，担保ECL为503万比索，外贸业务责任ECL为18.62万比索，透支和未使用约定承诺ECL为69.58万比索；截至2023年12月31日，未提取信用卡和支票账户承诺ECL为2.51亿比索，担保ECL为1.20亿比索，透支和未使用约定承诺ECL为77.02万比索[128] - 截至2024年6月30日，其他债务证券总计563.57亿比索，其中按公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的为357.75亿比索，按摊余成本计量的为205.82亿比索；截至2023年12月31日，总计776.25亿比索，FVOCI为524.38亿比索，摊余成本计量的为251.87亿比索[131] - 截至2024年6月30日，看跌期权名义价值为129.88亿比索；截至2023年12月31日，为162.06亿比索[131] - 截至2024年6月30日，金融资产按公允价值计量的总额为494.47亿比索，其中Level 1为482.61亿比索，Level 2为11.35亿比索，Level 3为505.76万比索[136] - 截至2023年12月31日，金融资产按公允价值计量的总额为379.64亿比索，其中Level 1为372.68亿比索，Level 2为6.57亿比索，Level 3为386.20万比索[139] - 截至2024年6月30日，金融负债按公允价值计量的总额为5330.62万比索，其中Level 1为5312.60万比索，Level 2为18.02万比索

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年净收益为930.1亿阿根廷比索,较2023年同期下降55%或1,159亿阿根廷比索 [10] - 2024年第二季度净收益为2,332亿阿根廷比索亏损,较上一季度下降559.6亿阿根廷比索,较去年同期下降397.3亿阿根廷比索,主要由于政府债券、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的市值下跌以及外汇收益减少 [12][13] - 2024年第二季度拨备为165亿阿根廷比索,较上一季度下降26%或59亿阿根廷比索,较去年同期下降20%或40亿阿根廷比索 [14] - 2024年第二季度营业收入(扣除管理费用和人工成本)为991亿阿根廷比索,较上一季度下降93%或1.4万亿阿根廷比索,较去年同期下降85%或5,440亿阿根廷比索 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第二季度贷款总额为3.47万亿阿根廷比索,较上一季度增长17%或5,041亿阿根廷比索,较去年同期增长5%或1,545亿阿根廷比索 [30] - 2024年第二季度商业贷款中,票据贷款增长7%或436亿阿根廷比索,其他贷款增长27%或1,583亿阿根廷比索;消费贷款中,个人贷款增长29%或1,119亿阿根廷比索,信用卡贷款增长11%或778亿阿根廷比索 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年6月,公司在私人部门贷款市场份额为9.1% [30] - 2024年6月,公司在私人部门存款市场份额为8.1% [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划更好利用其2.36万亿阿根廷比索的超额资本,资本充足率为35.7%,一级资本比率为34% [33] - 公司正在消化与Itau的合并,未来一年内可能会关注其他并购机会 [64][71] - 公司认为监管环境将逐步改善,中央银行正在逐步放松利率和存款准备金等方面的监管 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年经济将复苏,公司将更积极地增加贷款,不良贷款率可能会略有上升但仍可控 [40] - 管理层预计2024年贷款增长率将达到15%左右,2025年可达30%-35% [48] - 管理层认为净息差将保持相对稳定,未来净利息收入的增长将主要来自贷款规模的增长 [53][55] 其他重要信息 - 公司已经行使了一半的通胀调整债券的期权,剩余部分将采用摊余成本法核算,未来将更加稳定 [13][41][58] - 公司流动性充足,流动资产/存款比率达98% [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ernesto Gabilondo 提问** 询问公司未来的贷款增长和资产质量预期 [36] **Jorge Scarinci 回答** 公司认为资产质量水平很好,未来随着经济复苏,贷款将更积极增长,不良贷款率可能上升至2%-2.5%的可控水平 [40][48] 问题2 **Yuri Fernandes 提问** 询问公司在贷款和债券组合结构调整后,对通胀风险的管理 [59][60] **Jorge Scarinci 回答** 通过持有通胀挂钩债券,公司可以有效对冲通胀对资产负债表和利润表的影响,增加贷款期限不会增加公司的通胀风险 [63] 问题3 **Carlos Gomez 提问** 询问公司未来是否会保留更多资本,减少高额股息支付 [70] **Jorge Scarinci 回答** 公司未来资本充足率目标为18%-22%,未来将通过内生增长、并购以及合理的现金股息支付来实现 [71][72]

文章核心观点 文章是Banco Macro S.A.公布2024年第二季度财报，介绍了净收入、运营收入、融资、存款等多方面财务数据，还提及偿付能力、不良贷款率等指标，最后给出财报电话会议相关信息 [1][2][3] 财务数据 - 2024年上半年净收入931亿阿根廷比索，较2023年上半年减少55%（1159亿阿根廷比索） [2] - 2024年第二季度累计年化平均股本回报率（ROAE）和累计年化平均资产回报率（ROAA）分别为5.4%和1.7% [2] - 2024年上半年运营收入（扣除一般及行政和人事费用前）2.38万亿阿根廷比索，较2023年上半年增加36%（628.2亿阿根廷比索） [2] - 2024年第二季度运营收入（扣除一般及行政和人事费用后）991亿阿根廷比索，较第一季度减少93%（1.39万亿阿根廷比索），较去年同期减少85%（544亿阿根廷比索） [2] - 2024年第二季度总融资环比增长17%（5041亿阿根廷比索）至3.47万亿阿根廷比索，同比增长5%（1545亿阿根廷比索）；比索融资增长7%，美元融资不变 [2] - 2024年第二季度总存款环比增长13%（7695亿阿根廷比索），同比减少5%（3293亿阿根廷比索）至6.74万亿阿根廷比索，占银行总负债79%；私营部门存款环比增长11%（5915亿阿根廷比索）；比索存款增长17%，美元存款减少6% [2] 银行指标 - 银行保持强劲偿付能力比率，超额资本2.36万亿阿根廷比索，巴塞尔协议III资本充足率35.7%，一级资本比率34%；2024年第二季度流动资产达总存款98% [2] - 2024年第二季度不良贷款与总融资比率为1.23%，拨备覆盖率达181.4% [2] 客户情况 截至2024年第二季度，银行通过515家分行和9175名员工，为阿根廷24个省份中的23个省份的528万零售客户（224万数字客户）和超15.19万企业客户提供服务 [2] 财报电话会议信息 - 时间：2024年8月23日周五，美国东部时间下午12:00，布宜诺斯艾利斯时间下午1:00 [3] - 参与方式：阿根廷免费电话(011) 3984 5677；参与者免费拨打+1 (844) 450 3847；国际拨打+1 (412) 317 6370；会议ID为Banco Macro [3] - 网络直播：点击指定链接；网络直播回放从2024年8月24日至9月6日可点击指定链接查看 [3] - 布宜诺斯艾利斯投资者关系联系人：首席财务官Jorge Scarinci，投资者关系Nicolás A. Torres；电话(54 11) 5222 6682；邮箱[email protected]；网站www.macro.com.ar/relaciones - inversores [3][4]

文章核心观点 - 美国主要股指年初至今表现良好,分别上涨4.7%、11.5%和11% [1] - 通胀虽有所下降,但就业数据疲弱引发了经济衰退的担忧 [2][3] - 鉴于市场波动,建议投资者关注支付稳定股息的优质公司 [5] 公司总结 Macro Bank (BMA) - 这家总部位于阿根廷布宜诺斯艾利斯的银行宣布将向股东派发每股1.80美元的股息 [8] - 过去5年内,公司已经9次提高股息,目前派息率为17% [9] Northern Oil and Gas (NOG) - 这家总部位于明尼苏达州明尼通卡的独立上游公司宣布将向股东派发每股0.42美元的股息 [11] - 过去5年内,公司已经11次提高股息,目前派息率为26% [12] Fox (FOXA) - 这家总部位于纽约的新闻、体育和娱乐内容提供商宣布将向股东派发每股0.27美元的股息 [14] - 过去5年内,公司已经4次提高股息,目前派息率为15% [15] Seanergy Maritime Holdings (SHIP) - 这家总部位于希腊格里菲达的干散货运输公司宣布将向股东派发每股0.25美元的股息 [17] - 过去5年内,公司已经4次提高股息,目前派息率为12% [18] MarketAxess (MKTX) - 这家总部位于纽约的领先多交易商交易平台宣布将向股东派发每股0.74美元的股息 [20] - 过去5年内,公司已经5次提高股息,目前派息率为43% [21]

公司基本信息 - 公司在阿根廷中央银行获授权为“阿根廷私人银行”，编号为285[11] - 公司在公共商业登记处的登记编号为1154，章程手册编号为2，页码为75，日期为1967年3月8日[11] - 公司股票自1994年11月在阿根廷证券交易所上市，2006年3月24日在纽约证券交易所上市，2015年10月15日获授权在电子公开市场上市[30] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司现金及银行存款为1,149,471,536千比索，较2023年12月31日的1,824,170,723千比索有所下降[12] - 截至2024年3月31日，按公允价值计入损益的债务证券为4,332,994,812千比索，高于2023年12月31日的2,656,588,170千比索[12] - 截至2024年3月31日，衍生品金融工具为57,581,453千比索，高于2023年12月31日的19,928,075千比索[12] - 截至2024年3月31日，回购交易为279,193,344千比索，低于2023年12月31日的933,357,661千比索[12] - 截至2024年3月31日，贷款及其他融资为2,500,584,654千比索，低于2023年12月31日的2,780,228,296千比索[12] - 截至2024年3月31日，其他债务证券为487,432,217千比索，低于2023年12月31日的654,693,190千比索[12] - 截至2024年3月31日，作为担保交付的金融资产为170,194,553千比索，低于2023年12月31日的201,493,758千比索[12] - 截至2024年3月31日，公司总资产为9,998,065,767千比索，低于2023年12月31日的10,187,584,350千比索[12] - 截至2024年3月31日总负债为6,637,690,706千比索，较2023年12月31日的7,087,477,882千比索下降约6.34%[13] - 截至2024年3月31日股东权益总额为3,360,375,061千比索，较2023年12月31日的3,100,106,468千比索增长约8.39%[13] - 2024年第一季度利息收入为714,764,195千比索，较2023年同期的886,738,250千比索下降约19.39%[15] - 2024年第一季度净利息收入为167,514,833千比索，较2023年同期的378,800,894千比索下降约55.78%[15] - 2024年第一季度净佣金收入为74,060,717千比索，较2023年同期的85,454,986千比索下降约13.33%[15] - 2024年第一季度金融工具公允价值计量净收益为1,272,438,237千比索，较2023年同期的35,664,116千比索增长约3467.83%[15] - 2024年第一季度净营业收入为1,620,119,691千比索，较2023年同期的650,841,715千比索增长约148.93%[15] - 2024年第一季度持续经营业务税前收入为364,742,766千比索，较2023年同期的59,515,527千比索增长约512.85%[15] - 2024年第一季度基本每股收益为430.7384比索，较2023年同期的59.2239比索增长约627.31%[17] - 2024年第一季度综合收益总额为260,529,093千比索，较2023年同期的34,696,258千比索增长约650.94%[20] - 截至2024年3月31日的三个月，公司净收入为27.5419727亿比索，综合损失为1470.6372万比索，期末总权益为33.60375061亿比索[22] - 截至2023年3月31日的三个月，公司净收入为3.786854亿比索，综合损失为322.4287万比索，期末总权益为24.54503744亿比索[22] - 2024年第一季度经营活动所得现金为2760.7098万比索，2023年同期为7.0620054亿比索[24] - 2024年第一季度投资活动使用现金为1996.1039万比索，2023年同期为2023.4891万比索[26] - 2024年第一季度融资活动使用现金为1004.4266万比索，2023年同期为 - 466.4859万比索（即流入）[26] - 2024年第一季度现金及现金等价物净减少5.84339653亿比索，2023年同期增加1.65230359亿比索[26] - 截至2024年3月31日，集团合并总资产为9,998,065,767千比索，总负债为6,637,690,706千比索，归属于银行所有者的权益为3,360,113,431千比索，非控制性权益为261,630千比索[61] - 截至2023年12月31日，集团合并总资产为10,187,584,350千比索，总负债为7,087,477,882千比索，归属于银行所有者的权益为3,099,400,076千比索，非控制性权益为706,392千比索[62] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，或有交易相关的最大信用风险敞口分别为199.8483155亿比索和249.3130076亿比索[99] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的债务证券总额分别为433.2994812亿比索和265.658817亿比索[101] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他金融资产总额分别为22.8230854亿比索和30.5338273亿比索[106] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，贷款和其他融资总额分别为250.0584654亿比索和278.0228296亿比索[108] - 2024年3月31日和2023年12月31日，按摊余成本计量的贷款和其他融资总额分别为250.0584654亿比索和278.0228296亿比索[114] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，因经济政策变化等因素的前瞻性调整分别估计为1.0089134亿比索和1.6645255亿比索[115] - 截至2024年3月31日，商业贷款总额为2569787273千比索，其中执行中贷款为2465072566千比索，占比95.93%，受损贷款为26194488千比索，占比1.02%[117] - 截至2023年12月31日，商业贷款总额为2861570075千比索，其中执行中贷款为2756423066千比索，占比96.33%，受损贷款为30314353千比索，占比1.06%[117] - 截至2024年3月31日，集体评估贷款组合总额为1588849544千比索，其中执行中贷款为1512262482千比索，占比95.18%，受损贷款为17938010千比索，占比1.13%[123] - 截至2023年12月31日，集体评估贷款组合总额为2196285049千比索，其中执行中贷款为2128717434千比索，占比96.93%，受损贷款为19602459千比索，占比0.89%[123] - 截至2024年3月31日，企业债券、金融信托和其他私人证券的总敞口为11466971千比索，其中企业债券为10640358千比索，占比92.79%，金融信托为826469千比索，占比7.21%[125] - 截至2023年12月31日，企业债券、金融信托和其他私人证券的总敞口为16656418千比索，其中企业债券为15647704千比索，占比93.95%，金融信托为1008496千比索，占比6.05%[127] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，企业债券的预期信用损失分别为27101千比索和17784千比索[127] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，金融信托的预期信用损失分别为433千比索和209千比索[127] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他私人证券的预期信用损失分别为144千比索和218千比索[127] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他金融资产总额分别为189,178,894和266,226,315，对应预期信用损失（ECL）分别为481,896和902,568[130] - 截至2024年3月31日，贷款承诺总额为2,000,039,769，其中未提取信用卡和支票账户承诺占比86.82%，担保占比10.34%，外贸业务责任占比1.02%，透支和未使用承诺占比1.82%[132] - 截至2023年12月31日，贷款承诺总额为2,495,316,042，其中未提取信用卡和支票账户承诺占比84.14%，担保占比11.20%，外贸业务责任占比2.44%，透支和未使用承诺占比2.22%[133] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，未提取信用卡和支票账户承诺的ECL分别为1,973,187和2,116,285[133] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，担保的ECL分别为664,992和1,113,764[133] - 截至2024年3月31日，外贸业务责任的ECL为42,713[133] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，透支和未使用承诺的ECL分别为1,456和64,956[133] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他债务证券总额分别为487,432,217和654,693,190[136] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，看跌期权名义价值分别为118,146,028和136,682,342[138] - 截至2024年3月31日，按公允价值计量的金融资产总额为4,781,339,534，其中Level 1为1,177,326,659，Level 2为3,601,716,222，Level 3为2,296,653；金融负债总额为25,817,527，其中Level 1为19,893,605，Level 2为5,923,922[145] - 截至2023年12月31日，金融资产总计32.01921067亿，金融负债中按公允价值计入当期损益的负债为2096.2446万，衍生金融工具为430.2846万[148] - 2024年3月31日，3级分类金融资产中，债务工具期末金额为963.6万，其他金融资产为20760.4万，按公允价值计入当期损益的权益工具为207941.3万；2023年12月31日对应金额分别为1063.8万、9613万、315044.9万[154] - 2024年3月31日，金融资产账面价值44.27662009亿，公允价值42.48507968亿；金融负债账面价值59.71353229亿，公允价值59.52426914亿[162] - 2023年12月31日，金融资产账面价值61.78749965亿，公允价值58.54387431亿；金融负债账面价值63.30554725亿，公允价值62.48149912亿[162] - 截至2024年3月

文章核心观点 - 建议对金融股感兴趣的投资者持续关注Banco Macro和Bancolombia [3] 行业情况 - 金融板块在Zacks板块排名中位列第10，该排名涵盖16个不同板块组 [1] - 外国银行行业包含66家公司，在Zacks行业排名中位列第46，该行业股票今年平均涨幅8% [6] 公司表现 Banco Macro - 今年以来回报率约90.6%，跑赢金融板块平均约10.7%的涨幅 [9] - 过去一个季度，其全年盈利的Zacks共识预期上调29.5%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [5] - 目前Zacks排名为1（强力买入） [7] Bancolombia - 今年以来回报率为11.1%，跑赢金融板块 [2] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期增长5.2%，目前Zacks排名为2（买入） [8]

文章核心观点 - 部分顶级金融股股息率超3%，推荐摩根士丹利和Macro Bank两只股票，当前是买入这些高排名金融股的理想时机 [1][14] 行业情况 - 金融板块在Zacks排名第一（强力买入）的股票列表中开始脱颖而出，230只高排名股票中有44家是金融公司 [7] - Macro Bank所在的Zacks银行-外国行业和摩根士丹利所在的金融-投资银行行业处于近250个Zacks行业的前20% [14] 摩根士丹利情况 - 摩根士丹利年股息率3.55%，高于Zacks金融-投资银行行业平均的2.08% [5] - 今年股价已上涨2%，预计2024财年每股收益将从去年的5.46美元攀升25%至6.83美元，2025财年每股收益预计再增长13%，远期市盈率为14倍 [9] - 过去五年年化股息增长率达29.33%，派息率59%，有提升股息率的空间 [10][13] Macro Bank情况 - Macro Bank作为阿根廷领先银行，年股息率4.89%，高于标准普尔500指数1.36%的平均水平和Zacks银行-外国行业平均的3.48% [11] - 阿根廷通胀降至2022年以来最低水平，该公司每股收益预期飙升，股价年初至今涨幅超100%，但远期市盈率仅5倍 [11]

文章核心观点 - 除英伟达外，德克斯户外和宏利银行本周季度收益超预期，股价持续上涨，后续盈利预期或上调，有望推动股价进一步上升 [1][2] Q4 收益超预期情况 - 德克斯户外股价今日飙升约 14%，Q4 每股收益 4.95 美元，超 Zacks 共识预期 75%，较去年同期增长 43%，已连续 10 个季度超盈利预期，近四个季度平均盈利惊喜为 42.82% [3] - 宏利银行是阿根廷多服务银行中私人分行网络最广泛的银行，Q4 每股收益 5.02 美元，超预期 129%，较去年同期飙升 382%，其市盈率低，远期市盈率仅 6.2 倍，低于 Zacks 外国银行行业平均的 9.1 倍 [4] 股价表现 - 2024 年以来，德克斯户外股价上涨 53%，宏利银行股价飙升 104%，过去一年宏利银行股价暴涨 232% 超英伟达的 176%，德克斯户外股价上涨 127% [5] 总结 - 德克斯户外和宏利银行股价涨势或持续，宏利银行股票获 Zacks 排名 2（买入），德克斯户外获 Zacks 排名 3（持有） [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度净营业收入（扣除一般、行政和人员费用前）为1.62万亿阿根廷比索，环比增长19%（3880亿阿根廷比索），同比增长149%（9690亿阿根廷比索） [3] - 2024年第一季度贷款损失拨备总计189亿阿根廷比索，较上一季度下降32%（87亿阿根廷比索），同比增长40%（54亿阿根廷比索） [3] - 2024年第一季度净利息收入总计1675亿阿根廷比索，较2023年第四季度下降40%（1110亿阿根廷比索），较去年同期下降56%（2113亿阿根廷比索） [18] - 2024年第一季度净手续费收入总计741亿阿根廷比索，较2023年第四季度下降12%（102亿阿根廷比索），较去年同期下降13%（114亿阿根廷比索） [4] - 2024年第一季度行政费用加员工福利总计2023亿阿根廷比索，较上一季度下降12%（289亿阿根廷比索），同比增长49%（661亿阿根廷比索） [5] - 2024年第一季度利息收入总计7148亿阿根廷比索，较2023年第四季度下降18%（1545亿阿根廷比索），较去年同期下降19%（1720亿阿根廷比索） [8] - 2024年第一季度利息支出总计5473亿阿根廷比索，较2023年第四季度下降7%（435亿阿根廷比索），同比增长8%（393亿阿根廷比索） [9] - 2024年第一季度净货币头寸季度内增长84%，通胀率为51.6%，低于2023年第四季度的53.3% [10] - 2024年第一季度有效税率为24.5%，低于2023年第四季度的31.4% [10] - 2024年第一季度净收入为2752亿阿根廷比索，较2023年第四季度下降61%（4220亿阿根廷比索），较去年同期增长626%（2373亿阿根廷比索） [17] - 2024年第一季度经营收入（扣除一般、行政和人员费用后）为1.25万亿阿根廷比索，较2023年第四季度下降20%（3227亿阿根廷比索），较2023年第一季度增长211%（8500亿阿根廷比索） [18] - 2024年第一季度回购协议收入总计1519亿阿根廷比索，较上一季度增长19%（243亿阿根廷比索），较去年同期增长482%（1258亿阿根廷比索） [19] - 2024年第一季度外汇收入总计806亿阿根廷比索，较上一季度下降71%（1965亿阿根廷比索），较去年同期下降43%（616亿阿根廷比索） [19] - 2024年第一季度金融资产和负债按公允价值计量的净收入总计1.27万亿阿根廷比索收益，主要由于一些政府证券的按市值计价 [20] - 2024年第一季度其他营业收入总计444亿阿根廷比索，较2023年第四季度增长16%（62亿阿根廷比索），同比增长100%（222亿阿根廷比索） [20] - 2024年第一季度效率比率达到14.7%，较2023年第四季度的18.6%和去年同期的25.5%有显著改善 [21] - 2024年第一季度净货币头寸结果总计8890亿阿根廷比索损失，较2023年第四季度的损失增加12%（920亿阿根廷比索），较去年同期增加159%（5462亿阿根廷比索） [21] - 比索融资下降20%（5139亿阿根廷比索），美元融资增长75%（2.54亿美元） [22] - 总存款环比下降1%（743亿阿根廷比索）至5万亿阿根廷比索，同比下降11%（6440亿阿根廷比索） [22] - 私人部门存款环比下降6%（2912亿阿根廷比索），季度内增长83%（234.2万亿阿根廷比索） [22] - 私人部门存款中，比索存款增长10%（3652亿阿根廷比索），美元存款下降32%（6.22亿美元） [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，2024年第一季度银行总融资达到2.5万亿阿根廷比索，环比下降10%（2796亿阿根廷比索），同比下降8%（2059亿阿根廷比索） [11] - 商业贷款中，透支下降21%（9260万阿根廷比索），票据下降21%（100亿阿根廷比索），其他增长2%（93亿阿根廷比索） [11] - 消费贷款中，个人贷款下降12%（448亿阿根廷比索），信用卡贷款下降18%（1321亿阿根廷比索） [11] - 截至2024年3月，交易账户约占总存款的46%，银行在私人部门存款的市场份额为7.5% [12] - 资产质量方面，不良总金融比率达到1.14%，预期信用损失下的总拨备与央行规则下不良贷款的覆盖率达到222.7% [12] - 消费贷款组合不良贷款较上一季度恶化12个基点至147%，商业贷款组合不良贷款在2024年第一季度改善49个基点至0.72% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 外汇市场方面，预计外汇将继续以2%的速度爬行，到年底影响可能达到1150 - 1200左右 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是充分利用2.59万亿阿根廷比索的过剩资本，保持充足的流动性，控制资产质量，提高效率标准，并维持多元化的存款基础 [23] - 行业内阿根廷银行普遍杠杆率较低，贷款需求低迷，资金需寻找其他配置来源 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2024财年贷款将实现10% - 15%的正增长，通胀将呈下降趋势，5月预计在5% - 6%，市场预期年底CPI指数可能降至3%或以下，第四季度将出现正的实际利率 [27] - 短期内贷款与存款比率不会有大的变化，若趋势持续，未来几年可能达到60% - 65% [27] - 预计2024财年平均净资产收益率约为20%，后续季度趋势将有所下降 [28] - 商业贷款需求先于消费贷款回升，预计消费贷款将在2025年赶上商业贷款增长 [31] - 董事会将在明年3、4月根据宏观经济条件和未来经济预期评估股息政策，以平衡股息和有机增长 [34] - 预计2024年GDP下降2.8% - 3%，下半年将复苏，2025年市场预期GDP实现约6%的正实际增长 [43] - 市场预计2024年通胀在150% - 170%，2025年降至35% - 55%，预计从2024年第四季度开始每月实际利率在2 - 3个百分点 [43] 其他重要信息 - 公司按照国际财务报告准则IAS 29采用恶性通货膨胀会计报告结果，为便于比较，过往季度数据已进行重述 [2] - 银行在2024年第一季度减持了央行工具，转向双债券和CPI挂钩债券，目前正在评估是否转向固定利率Lecaps证券 [55] - 第二和第三季度业绩底线至少在经济条件无重大变化的情况下将受债券价格影响较大 [56] - 公司将于8月完成与Itau当地分行的法律整合，未来如有合适目标，有能力进行另一项本地收购 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 贷款增长预期、GDP、通胀和利率情况，以及贷款与存款比率和ROE预期 - 预计2024财年贷款实现10% - 15%的正增长，通胀呈下降趋势，第四季度出现正实际利率；短期内贷款与存款比率变化不大，未来几年可能达60% - 65%；2024财年平均ROE约20%，后续季度趋势下降 [27][28] 问题2: 消费者和企业客户需求感受及增长优先级 - 商业贷款需求先于消费贷款回升，预计消费贷款2025年赶上商业贷款增长，公司作为全能银行，有能力应对各领域贷款需求 [31] 问题3: 股息政策 - 下一次股息支付在明年，董事会将根据届时宏观经济条件和未来经济预期评估股息政策，平衡股息和有机增长 [34] 问题4: Itau收购整合情况及是否有能力进行其他收购 - 8月完成与Itau当地分行的法律整合，未来如有合适目标，有能力进行另一项本地收购 [58] 问题5: 工资和养老金压力对个人贷款资产质量的影响及贷款谨慎性 - 资产质量水平极佳，第二季度逾期率无明显变化，消费者需求减少，名义利率下降有帮助，消费贷款政策维持不变 [70] 问题6: 贷款需求恢复的触发领域 - 商业贷款需求已开始回升，目前农业、能源、矿业是最活跃的三个领域，预计今年剩余时间保持该趋势，明年消费贷款需求将赶上 [74]

文章核心观点 2024年第一季度,公司在营收、融资、存款等方面有不同表现,整体有较强的偿付能力和充足的流动资产 [1] 分组1：收入情况 - 2024年第一季度净收入为2752亿比索,较2023年第四季度的6793亿比索下降61%,较2023年第一季度的379亿比索增长626% [1] - 2024年第一季度运营收入（扣除一般及行政和人事费用前）为1.62万亿比索,较2023年第四季度下降19%（3880亿比索）,较去年同期增长149%（9693亿比索） [1] - 2024年第一季度运营收入（扣除一般及行政和人事费用后）为1.25万亿比索,较2023年第四季度下降20%（3227亿比索）,较去年同期增长211%（8508亿比索） [1] 分组2：融资与存款情况 - 2024年第一季度总融资环比下降10%（2796亿比索）至2.5万亿比索,同比下降8%（2059亿比索）；其中比索融资下降20%,美元融资增长75% [1] - 2024年第一季度总存款环比下降1%（743亿比索）、同比下降11%（6440亿比索）至5万亿比索,占银行总负债的76%；私人部门存款环比下降6%（2912亿比索）；比索存款增长10%,美元存款下降32% [1] 分组3：财务指标情况 - 2024年第一季度年化平均股本回报率（ROAE）和年化平均资产回报率（ROAA）分别为37.4%和11.9% [1] - 公司保持较强的偿付能力比率,过剩资本为2.6万亿比索,巴塞尔协议III资本充足率为46.5%,一级资本比率为44.5%；流动资产保持在适当水平,2024年第一季度达到总存款的124% [1] - 2024年第一季度不良贷款与总融资比率为1.14%,拨备覆盖率达到222.7% [1] 分组4：客户情况 - 截至2024年第一季度,公司通过517家分行和9166名员工,为阿根廷24个省份中的23个省份的518万零售客户（219万数字客户）和超过149770家企业客户提供服务 [1]