文章核心观点 3月1日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲收益特征的股票 [1] 各公司情况 Banco Macro S.A. (BMA) - 提供各类银行产品和服务 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的一致预期增长37.3% [1] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为7.6%，行业平均为4% [1] Cardinal Health, Inc. (CAH) - 是一家医疗服务和产品公司 [2] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的一致预期增长5.7% [2] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为1.8%，行业平均为0.0% [2] Rithm Capital Corp. (RITM) - 是一家金融服务公司 [3] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的一致预期增长3.8% [3] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为9.4%，行业平均为0.0% [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度净利润为4600亿阿根廷比索,同比增长789%或4080亿阿根廷比索 [6] - 2023财年净利润为5877亿阿根廷比索,同比增长338% [7] - 2023年第四季度营业收入(扣除管理费和人工成本)为1.3万亿阿根廷比索,同比增长224%或9150亿阿根廷比索 [8] - 2023财年营业收入(扣除管理费和人工成本)为2.84万亿阿根廷比索,同比增长83% [8] - 2023年第四季度拨备为182亿阿根廷比索,同比增长131%或103亿阿根廷比索 [9] - 2023财年拨备为459亿阿根廷比索,同比增长125% [9] - 2023年第四季度营业利润(扣除管理费和人工成本)为1万亿阿根廷比索,同比增长327%或7960亿阿根廷比索 [10] - 2023财年营业利润(扣除管理费和人工成本)为2万亿阿根廷比索,同比增长123% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度贷款总额为1.8万亿阿根廷比索,同比下降2%或300亿阿根廷比索 [28] - 2023财年商业贷款中,透支贷款增长66%,其他贷款增长30% [29] - 2023财年消费贷款中,个人贷款下降22%,信用卡贷款下降7% [30] - 2023年第四季度存款总额为3.4万亿阿根廷比索,同比下降16%或6637亿阿根廷比索 [32] - 2023年第四季度私人部门存款增长13%或3608亿阿根廷比索,公共部门存款下降31%或853亿阿根廷比索 [32] - 2023年12月,公司在私人部门贷款市场份额为9.1%,在私人部门存款市场份额为6.2% [31][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度不良贷款率为1.29%,拨备覆盖率为200.91% [36] - 2023年第四季度消费贷款不良率下降13个基点至1.35%,商业贷款不良率上升6个基点至1.2% [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年第四季度收购了巴西银行Itaú Argentina,现已拥有其100%股权 [40] - 收购Itaú Argentina的价格为5000万美元,并将根据其2023年4月1日至收购日期间的业绩进行潜在调整 [40] - 公司计划在2023年下半年完成Itaú Argentina的法律合并和业务整合,届时将使用统一品牌 [62][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年第一季度和第二季度证券收益将无法达到2023年第四季度的高水平,将趋于正常化 [60][61] - 在当前负实际利率的环境下,公司认为贷款和证券的利差仍然很有吸引力,平均资金成本在55%-60%之间 [67] - 公司预计2024年ROE将在15%-20%之间,2025年可能达到20%左右的正常水平 [53][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ernesto Gabilondo 提问** 询问公司投资证券和外汇头寸的表现,以及未来的估值情况 [45] **Jorge Scarinci 回答** 公司在2023年四季度将乐利克头寸转换为双重债券,并从中获得收益。未来将逐步将双重债券转换为与通胀挂钩的债券。公司已在2023年底完全清仓乐利克头寸 [49][50][51] 问题2 **Ernesto Gabilondo 提问** 询问公司2023年贷款增长情况,以及2024年的展望 [46] **Jorge Scarinci 回答** 2023年贷款增长主要来自商业贷款,其中包括收购Itaú Argentina的贷款。2024年公司将保持正常的贷款增长水平 [51][52] 问题3 **Carlos Gomez 提问** 询问公司在当前高通胀、低利率环境下的收益情况,以及未来的展望 [58] **Jorge Scarinci 回答** 2024年第一季度和第二季度证券收益将无法达到2023年第四季度的高水平,但贷款和存款利差仍有吸引力。公司将继续优化投资组合以获得最佳收益 [60][61][67]

文章核心观点 2024年2月28日，Banco Macro公布2023年第四季度财报，各项财务指标表现有升有降，整体展现出一定经营态势和财务实力 各方面总结 净利润 - 2023年第四季度净利润达4600亿阿根廷比索，较第三季度的115亿比索增长3894%，较2022年第四季度的517亿比索增长789% [1] - 2023财年净利润总计5880亿阿根廷比索，较2022财年增长338% [1] 营业收入 - 2023年第四季度运营收入（扣除总务、行政和人事费用前）达1.3万亿阿根廷比索，较第三季度增长142%（7780亿比索），较去年同期增长224%（9155亿比索） [2] - 2023年第四季度运营收入（扣除总务、行政和人事费用后）达1万亿阿根廷比索，较第三季度增长189%（6790亿比索），较去年同期增长327%（7960亿比索） [3] 融资情况 - 2023年第四季度总融资环比增长4%（660亿比索），达1.8万亿阿根廷比索，同比下降2%（304亿比索） [4] - 2023财年比索和美元融资分别下降6%和78% [4] 存款情况 - 2023年第四季度总存款环比增长9%（2904亿比索），同比下降16%（6637亿比索），达3.37万亿阿根廷比索，占银行总负债的72% [5] - 2023年第四季度私营部门存款环比增长13%（3608亿比索） [5] - 2023财年比索和美元存款分别下降33%和58% [5] 财务指标 - 2023年第四季度累计年化平均股本回报率（ROAE）和累计年化平均资产回报率（ROAA）分别为33.2%和8.7% [1] - 银行超额资本达1.35万亿阿根廷比索，巴塞尔协议III资本充足率为35.4%，一级资本比率为32.8% [6] - 2023年第四季度银行流动资产达总存款的118% [6] - 2023年第四季度不良贷款与总融资比率为1.29%，拨备覆盖率达200.91% [7] 客户情况 - 截至2023年第四季度，通过519家分行和9192名员工，为阿根廷24个省份中的23个省份的496万零售客户（210万数字客户）和超过139356家企业客户提供服务 [8] 财报会议信息 - 2024年2月29日举行2023年第四季度财报电话会议，东部时间上午11:00，布宜诺斯艾利斯时间下午1:00 [9] - 提供多种参会拨号方式及会议ID，有网络直播及回放，回放时间为2024年2月29日至3月14日 [9] 投资者关系信息 - 布宜诺斯艾利斯的投资者关系联系人包括首席财务官Jorge Scarinci和Nicolás A. Torres [9][10] - 联系电话为(54 11) 5222 6682，邮箱为[email protected] [10] - 公司网站为www.macro.com.ar/relaciones - inversores [10]

资产关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为3,708,274,221千比索和4,246,776,220千比索[10] - 2023年9月30日和2022年12月31日，现金及银行存款分别为447,528,289千比索和508,058,123千比索[10] - 按公允价值计入损益的债务证券在2023年9月30日和2022年12月31日分别为808,538,241千比索和428,758,238千比索[10] - 衍生金融工具在2023年9月30日和2022年12月31日分别为768,978千比索和87,150千比索[10] - 回购交易在2023年9月30日和2022年12月31日分别为157,364,611千比索和125,809,935千比索[10] - 其他金融资产在2023年9月30日和2022年12月31日分别为186,990,486千比索和117,714,793千比索[10] - 贷款及其他融资在2023年9月30日和2022年12月31日分别为1,153,412,067千比索和1,216,063,104千比索[10] - 其他债务证券在2023年9月30日和2022年12月31日分别为604,074,307千比索和1,498,249,802千比索[10] - 作为担保交付的金融资产在2023年9月30日和2022年12月31日分别为58,193,520千比索和62,205,356千比索[10] - 按公允价值计入损益的权益工具在2023年9月30日和2022年12月31日分别为2,375,235千比索和1,705,366千比索[10] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，总资产分别为35.76302666亿比索和41.80612869亿比索，减少约14.45%[88] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，现金及银行存款分别为4.24324887亿比索和4.87587127亿比索，减少约12.97%[88] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，债务证券公允价值通过损益计量分别为7.59475043亿比索和3.99672695亿比索，增长约90.03%[88] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，贷款及其他融资分别为11.4087403亿比索和12.15605783亿比索，减少约6.14%[88] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，存款分别为2,616,359,426和1,997,087,370[160] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，投资性房地产分别为16,776,521和16,164,070[163] - 截至2023年9月30日，金融资产账面价值总计24.17688301亿，公允价值总计22.59748371亿，其中现金及银行存款账面价值和公允价值均为4.24324887亿，回购交易均为1.57364611亿等[140] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，金融资产总计901,808,239千比索，金融负债总计10,574,302千比索；截至2022年12月31日，金融资产总计719,878,727千比索，金融负债总计1,073,444千比索[187][188] - 其他金融资产截至2023年9月30日和2022年12月31日的金额分别为173,931,864千比索和108,741,163千比索，ECL分别为150,396千比索和184,951千比索[196] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他债务证券总计分别为604,074,307千比索和1,498,249,802千比索[200] 负债关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总负债为27.00538656亿美元，较2022年12月31日的32.05638254亿美元有所下降[12] - 截至2022年12月31日，总存款为20.58373692亿比索，其中1 - 12个月内到期的存款为20.56999648亿比索，占比约99.93%[72] - 截至2022年12月31日，负债公允价值通过损益计量为1053.4801万比索[72] - 截至2022年12月31日，衍生品工具总计39501比索[72] - 截至2022年12月31日，回购交易为3889.8523万比索[72] - 截至2022年12月31日，其他金融负债总计3.22331808亿比索[72] 收入关键指标变化 - 2023年第三季度利息收入为42.9126789亿美元，累计至9月30日为122.4717531亿美元；2022年同期分别为32.682672亿美元和84.0710119亿美元[13] - 2023年第三季度净利息收入为11.2692131亿美元，累计至9月30日为42.1202857亿美元；2022年同期分别为15.1280477亿美元和45.0432127亿美元[13] - 2023年第三季度佣金收入为3.9430851亿美元，累计至9月30日为11.9330659亿美元；2022年同期分别为3.774614亿美元和11.4651899亿美元[13] - 2023年第三季度净佣金收入为3.5490902亿美元，累计至9月30日为10.7769642亿美元；2022年同期分别为3.3936853亿美元和10.3451519亿美元[13] - 2023年第三季度净经营收入为35.645945亿美元，累计至9月30日为99.2584113亿美元；2022年同期分别为28.9779264亿美元和74.5416344亿美元[13] - 2023年第三季度经营收入为23.5012895亿美元，累计至9月30日为64.1841317亿美元；2022年同期分别为17.8947323亿美元和43.2719913亿美元[13] - 2023年第三季度净利润为7511.365万美元，累计至9月30日为8.3365561亿美元；2022年同期分别为2.1166089亿美元和5.3695569亿美元[13] - 2023年前九个月综合收入为609.4406万比索，2022年同期为8346.28万比索[17] - 2023年前九个月归属于控股股东的综合收入为606.7688万比索，2022年同期为8337.2588万比索[17] - 2023年前九个月归属于非控股股东的综合收入为2.6718万比索，2022年同期为9.0212万比索[17] - 2023年年初至9月30日净收入为751.1365万比索，2022年同期为8336.5561万比索[22] - 截至2023年9月30日，利息收入总计301.3988万比索，利息支出总计20.8247万比索，佣金收入总计8.0238万比索，佣金支出总计2.2933万比索等[149] - 2023年和2022年前九个月与关联方交易的总收益/（损失）分别为4,266,848千比索和未提及具体数据[190] 股东权益关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司股东权益总额为10.07735565亿美元，较2022年12月31日的10.41137966亿美元有所下降[12] - 2023财年初资本股流通股数为639413股，2022财年初同样为639413股[25] - 2023财年初非资本贡献额外实收资本为1242.9781万比索，2022财年初同样为1242.9781万比索[25] - 2023财年末总权益为10077.35565万比索，2022财年末为10124.60072万比索[25] - 2023年未分配留存收益分配中法定储备为1748.6625万比索，2022年为1440.6069万比索[25] 现金流量关键指标变化 - 2023年9月30日公司经营活动产生的现金流量总额为67,294,652，2022年9月30日为845,738,165[26] - 2023年9月30日公司投资活动使用的现金总额为(23,161,795)，2022年9月30日为(40,948,160)[28] - 2023年9月30日公司融资活动使用的现金总额为(6,533,339)，2022年9月30日为(36,512,739)[28] - 2023年汇率波动影响为288,288,818，2022年为177,410,077；货币对现金及现金等价物的影响2023年为(970,869,001)，2022年为(676,695,892)[28] - 2023年现金及现金等价物净减少(644,980,665)，2022年增加268,991,451；期初现金及现金等价物2023年为1,523,484,356，2022年为1,226,474,961；期末现金及现金等价物2023年为878,503,691，2022年为1,495,466,412[28] - 截至2023年9月30日，公司经营活动产生的现金流量总额为5.1187017亿比索，2022年同期为82.8433938亿比索[93] 公司投资与收购情况 - 2022 - 2020年公司对Play Digital SA总出资629,854；2022年10月4日出售22,112,340股获61,889；2022年10月27日认购178,911,312股；目前公司在该公司的权益为9.6984%；2023年2月23日新增出资347,371[33] - 2023年5月18日公司以5,218,800美元收购Macro Agro SAU 100%股权[34] - 2023年11月2日公司获授权收购Banco Itaú Argentina SA、Itaú Asset Management SA和Itaú Valores SA 100%股权[35] - 2023年5月18日，公司以521.88万美元收购Macro Agro SAU 100%的股本[96] - 2023年5月18日，公司100%收购Macro Agro SAU的股份资本和投票权[161] - 2023年8月23日，公司拟在满足条件下100%收购Banco Itaú Argentina SA等公司的股份资本和投票权[162] - 2023年11月2日，央行董事会授权上述收购[141] 政府存款与贷款情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，米西奥内斯省政府在公司的存款分别为30,293,994和43,273,507[38] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，图库曼省政府及两市镇在公司的存款分别为34,055,755和70,461,048；公司对其贷款分别为1,086,824和1,065,122[46][47] 子公司合并情况 - 公司合并了多家子公司，如Macro Securities SAU持有普通股12,885,683股，占总资本和投票权100%；Fintech SGR持有普通股119,993股，占总资本和投票权24.999%，非控股股东占75.001%[53] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司合并了多家子公司财务报表[52][53] - 2023年5月公司获得Macro Agro SAU控制权并将其财务报表合并[60] 会计政策与准则应用情况 - 自2020年1月1日起，公司作为“Group A”金融机构开始应用IFRS 9“金融工具”的第5.5节“减值”，但非

资产情况 - 2023年6月30日，BANCO MACRO SA的资产总额为3,180,398,122千比索，较2022年底增长了30,473,509千比索[6] - BANCO MACRO SA的现金及银行存款为331,679,268千比索，其中现金占79,231,755千比索，较上一年底增长了37,624,701千比索[6] - BANCO MACRO SA的贷款及其他融资为893,173,585千比索，较上一年底略有下降，为901,979,975千比索[6] - BANCO MACRO SA的存款总额为1,902,794,156千比索，较上一年底减少了49,124,323千比索[7] 财务表现 - 2023年第二季度，公司利息收入为30.71亿比索，同比增长48.7%[8] - 净利息收入为10.79亿比索，同比增长51.6%[8] - 2023年第二季度，手续费收入为2.92亿比索，同比增长2.1%[8] - 净手续费收入为2.63亿比索，同比增长2.6%[8] - 其他金融工具公允价值变动净收益为5.19亿比索，同比增长62.1%[8] - 2023年第二季度，净利润为4.42亿比索，同比增长96.3%[8] - 2023年第二季度，每股基本收益为69.02比索[9] - 2023年第二季度，其他综合收益为2.15亿比索[10] - 2023年上半年，股东权益变动总额为7.43亿比索[11] 公司业务 - Banco Macro SA是一家成立于阿根廷共和国的股份有限公司，提供传统银行产品和服务，通过子公司进行信托代理、基金管理和股票交易服务[15] - Banco Macro SA自1994年以来的市场策略主要集中在布宜诺斯艾利斯自治市以外的地区[18] - Banco Macro SA于2023年5月收购了Comercio Interior SA的100%股权[20] - Banco Macro SA与密西翁省政府、萨尔塔省政府、胡胡伊省政府和图库曼省政府签订了特殊关系协议，担任其独家金融代理和收入征收代理[21][24][27][30] 会计准则 - Banco Macro SA的财务报表遵循阿根廷中央银行的会计框架，基于国际财务报告准则（IFRS）[33][34] - 银行估算，如果应用IFRS 9，2023年6月30日期末的财务报表将显示“其他营业收入”减少了1,728,719，而“净货币头寸损失”减少了123,314，同时“以公允价值计量的金融工具净收益”增加了1,618,901[38] - 银行的会计政策符合IFRS，根据BCRA通过“A” 7642号公告采用的IFRS准则编制这些简明的合并中期财务报表[39] 现金流量 - 2023年6月30日和2022年6月30日的经营活动现金流量净额为175,681,721千比索和364,482,242千比索[13] - 2023年6月30日和2022年6月30日的投资活动现金流量净额为-11,919,158千比索和-14,475,884千比索[14] - 2023年6月30日和2022年6月30日的融资活动现金流量净额为-5,832,954千比索和-18,958,060千比索[14] - 2023年6月30日现金及现金等价物净减少为-172,410,894千比索[14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收益为75亿阿根廷比索,较上季度下降87%,较上年同期下降65% [7] - 累计ROE和ROA分别为11.3%和2.8%,保持良好水平,体现了公司的盈利潜力 [7] - 第三季度营业收入(扣除管理费用和人员费用)为3,565亿阿根廷比索,较上季度增加3.64亿阿根廷比索,同比增加23%或667亿阿根廷比索 [8][9] - 第三季度拨备为49亿阿根廷比索,较上季度下降35%或26亿阿根廷比索,同比增加43%或15亿阿根廷比索 [8][9] - 第三季度净利息收入为1,127亿阿根廷比索,较上季度下降23%或328亿阿根廷比索,同比下降26%或386亿阿根廷比索 [10] - 第三季度利息收入为4,291亿阿根廷比索,较上季度增加4%或151亿阿根廷比索,同比增加31%或1,023亿阿根廷比索 [10][11] - 第三季度利息支出为3,164亿阿根廷比索,较上季度增加18%或479亿阿根廷比索,同比增加80%或1,409亿阿根廷比索 [14] - 第三季度净利差(含汇兑损益)为58.7%,高于上季度的38.3%和上年同期的28.1% [15] - 第三季度净手续费收入为355亿阿根廷比索,较上季度下降20百万阿根廷比索,同比增加5%或16亿阿根廷比索 [16] - 第三季度以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债净收益为364亿阿根廷比索损失,主要由于政府证券的市值变动 [16] - 第三季度其他营业收入为113亿阿根廷比索,较上季度增加9%或10亿阿根廷比索,同比增加26%或24亿阿根廷比索 [17] - 第三季度人员和管理费用为662亿阿根廷比索,较上季度增加3%或16亿阿根廷比索,同比增加7%或44亿阿根廷比索 [18] - 第三季度效率比率为22.4%,较上季度的21.7%有所恶化 [19] - 第三季度货币性净头寸结果为2,159亿阿根廷比索损失,大幅高于上季度,主要由于本季度通胀率大幅上升 [20] - 第三季度有效税率为60.5% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总贷款规模为1.2万亿阿根廷比索,较上季度下降4%或508亿阿根廷比索,同比下降5%或578亿阿根廷比索 [21] - 其中商业贷款中透支下降5%或59亿阿根廷比索,票据贷款增加16%或302亿阿根廷比索 [22] - 公司在私人部门贷款市场份额为7.7% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度总存款规模为2万亿阿根廷比索,较上季度下降22%或5,560亿阿根廷比索,同比下降25%或6,700亿阿根廷比索 [23] - 其中私人部门存款下降23%或5,548亿阿根廷比索,公共部门存款下降875百万阿根廷比索 [23] - 私人部门存款中,定期存款下降30%或3,742亿阿根廷比索,活期存款下降16%或1,743亿阿根廷比索 [23] - 私人部门存款中,比索存款增加24%或5,497亿阿根廷比索,美元存款下降28%或3.51亿美元 [24] - 公司在私人部门存款市场份额为5.3% [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司资本充足,截至9月末,超额资本为7,883亿阿根廷比索,总资本充足率为37.9%,一级资本充足率为34.8% [27] - 公司流动性充足,流动资产/存款比率达99% [27] - 2023年11月2日,中央银行批准Banco Macro收购Itau Argentina,收购价格为5,000万美元 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司正在努力提高效率,保持良好的存款结构 [28] - 管理层对2024年前景持谨慎态度,预计上半年通胀可能较高,下半年有望有所下降 [37][38][39][40][41][42][43][48][49][50] - 管理层表示,公司将继续谨慎管理资产负债,寻找有利可图且风险收益比合理的投资机会 [47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ernesto Gabilondo提问** 提问了对未来经济前景、政治环境、货币政策、利率走势等方面的看法 [33][34][35][36] **Jorge Francisco Scarinci回答** - 对2024年前景持谨慎态度,上半年通胀可能较高,下半年有望有所下降 [37][38][39][40][41][42][43] - 新政府能否成功实施改革存在不确定性,需要等待12月10日就职后的具体政策措施 [39][40][41][42] - 公司已经逐步降低了对央行的敞口,增加了对主权债券和短期优质企业贷款的投放 [43][47][48] 问题2 **Brian Flores提问** 提问了存款规模下降的原因,以及税率上升的原因 [54][55] **Jorge Francisco Scarinci回答** - 存款下降主要是公司主动减少了一些机构存款,以降低对央行的敞口 [56][57][58] - 税率上升主要是为了在前三季度达到全年35%的法定税率 [56][57] 问题3 **Nicolas Riva提问** 询问了对新政府处理Leliq的预期 [62][63][64][65] **Jorge Francisco Scarinci回答

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收益为44.2亿阿根廷比索,较上一季度增长265%,较上年同期增长394% [7] - 公司累计ROE和ROA分别为15.5%和3.9%,保持良好水平,体现了公司的盈利潜力 [7] - 扣除一般、管理和人员费用的净营业收入为264.1亿阿根廷比索,较上季度增长27%,主要由于公允价值变动收益和汇兑收益增加 [8] - 贷款损失准备为55亿阿根廷比索,较上季度增加28% [9] - 扣除一般、管理和人员费用的营业收入为173.1亿阿根廷比索,较上季度增长35% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款利息收入较上季度增长12%,主要由于平均贷款利率上升760个基点,而私人部门贷款平均规模下降3% [12] - 政府和私人证券净收益较上季度下降1%,主要由于政府证券收益下降 [13] - 存款利息支出较上季度增长23%,主要由于平均存款利率上升940个基点,而私人部门存款平均规模增加3% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司私人部门贷款市场份额为7.8% [21] - 公司私人部门存款市场份额为6.5% [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布以5000万美元收购巴西Itau银行在阿根廷的全资子公司,包括Itau资产管理和Itau证券 [26-27] - 收购完成后,公司将在布宜诺斯艾利斯大都会地区的网点数量几乎翻倍,这是公司重点发展的区域 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于即将到来的选举以及高通胀,公司预计未来几个季度贷款需求将保持疲软,整体银行业贷款将出现负实际增长 [38-39] - 公司预计2023年实际ROE将略低于20%左右,2024年的具体情况需要视新政府的政策而定 [41-43] 其他重要信息 - 公司流动性充足,流动资产/存款比率达95% [25] - 公司资本充足,二级资本充足率为35.9%,一级资本充足率为33% [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Flores提问** 收购Itau阿根廷是否会消耗公司资本,因为收购价格远低于账面价值 [30] **Jorge Scarinci回答** 收购Itau阿根廷的价格为5000万美元,约为其账面价值的20%,不会对公司资本产生重大影响 [31] 问题2 **Ernesto Gabilondo提问** 公司在债券头寸和汇率敞口方面的投资策略是什么,未来会如何调整 [37] **Jorge Scarinci回答** 公司目前95%的债券头寸是与美元和通胀挂钩的双重债券,剩余5%是与通胀挂钩的债券。未来会根据选举结果适当调整头寸 [40-41] 问题3 **Nicolas Riva提问** 公司的美元净头寸占股本的91%,如果发生100%的官方汇率贬值,会对公司业绩和资本产生什么影响 [50] **Jorge Scarinci回答** 公司的美元头寸主要通过与美元和通胀挂钩的债券持有,而不是直接持有美元资产。即使发生100%的官方汇率贬值,也不会对公司业绩和资本产生直接影响 [54-57]

其他经营收入情况 - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，其他经营收入总计分别为23,836,393和20,680,243[4] 现金及银行存款情况 - 截至2023年3月31日、2022年12月31日、2022年3月31日和2021年12月31日，现金及银行存款分别为297,608,616、304,439,346、358,603,033和408,645,920[7] - 截至2023年3月31日，现金及银行存款中BCRA账户金额为181,264,323，可计入最低现金要求的政府证券为221,602,623，与BCRA的特别担保账户为25,642,754，总计428,509,700[29] 股息分配情况 - 2023年4月25日股东大会决定分配现金股息和/或实物股息，金额为75,040,918，每股117.36比索，2023年5月12日获央行授权，分6期等额支付[9] 公司持股情况 - 截至2023年3月22日，公司持有Sedesa 7.6859%的股份[10] 公司管理资产情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司管理的资产分别为18,984,749和21,681,349[22] 公司股东权益情况 - 截至2023年3月31日，公司股东权益以UVAs计为2,898,708,425，超过规定的最低金额470,350 UVAs和法定担保账户最低要求235,175 UVAs[24] 公司债券情况 - 2016年11月4日，公司发行A类次级可重置公司债券，票面价值4亿美元，固定年利率6.750%，2026年11月4日到期[42] - 截至2023年3月31日，A类次级可重置公司债券原始价值和剩余面值均为4亿美元，E类非次级公司债券原始价值和剩余面值均为1700万美元[70] 表外交易情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司维持不同的表外交易[44] 诉讼影响情况 - 公司管理层和法律顾问认为上述诉讼最终结果不会产生除已披露之外的重大会计影响[46] 美元价格差距情况 - 截至财报发布日，自2019年底以来，美元官方价格与其他价格的差距扩大约105%[53] 贷款减值准备情况 - 截至2023年3月31日，贷款和其他融资的减值准备总额为23,711,346千比索，较2022年12月31日的14,353,393千比索有所变化[54] 公司总资产情况 - 截至2023年3月31日，公司总资产为2,376,493,731千比索，较2022年12月31日的2,505,113,050千比索有所减少[55] 公司利润及收益情况 - 2023年第一季度归属于母公司股东的净利润为9,763,227千比索，2022年同期为12,298,038千比索[60] - 2023年第一季度基本每股收益为15.2690比索，2022年同期为19.2333比索[60] - 2023年第一季度净收入为9,763,227千比索，2022年同期为12,298,038千比索[61] - 2023年第一季度其他综合损失为831,282千比索，2022年同期为1,220,582千比索[61] - 2023年第一季度综合收入为8,931,945千比索，2022年同期为11,077,456千比索[61] 公司罚款情况 - 公司因潜在未履行“重大事件”告知义务被处以500的罚款[64] - 截至财报发布日，公司收到待支付的货币罚款总额为500[69] 公司储备金情况 - 公司向法定储备金存入8,607,704[51] - 公司向法定储备金拨款3640434，向可自由支配储备金拨款33758916用于未来收益分配[79][81] 公司资本要求情况 - 公司需将年度收入（不包括其他综合收益）加上/减去上一年度调整额并减去上一年度末累计亏损（如有）的20%分配至法定留存收益[77] - 公司需在完成收益分配后，保持等于风险加权资产3.5%的资本维持保证金[78] - 截至2023年3月31日，公司最低资本要求为123584765，可计算权益为643566219，资本盈余为519981454[82] 贷款及融资情况 - 截至2023年3月31日，贷款及其他融资为697785970，较2022年12月31日的728691136有所下降[89] - 截至2023年3月31日，前10大客户贷款余额为33533450，占总贷款组合的4.61%；前50大客户贷款余额为46375616，占比6.37%；前100大客户贷款余额为36367958，占比5.00%；其他客户贷款余额为611514408，占比84.02%[91] - 截至2023年3月31日，非金融政府部门贷款总额为3269717，金融部门、非金融私人部门和外国居民贷款总额为986678255，总计991502024[94] 公司资产情况 - 截至财年末，不动产剩余价值为101,452,977，家具和设施为8,646,960，机器设备为7,107,993，车辆为975,428，其他在建工程为527,2502,516，使用权不动产为3,115,675，使用权家具及所有财产、厂房和设备总计为124,426,006[96] - 总投资性房地产期初价值为10,991,009，期末价值为11,013,156，期间增加509,884，减少22,215[99] 收益分配政策情况 - 自2023年1月1日至12月31日，央行暂停收益分配；自4月1日至12月31日，获授权金融机构可按规则分配最多40%收益，分6期等额发放[111] 未分配留存收益用途情况 - 2023年4月25日股东大会决定将43,175,125未分配留存收益用于特定用途[113] 商业贷款情况 - 2023年3月31日商业贷款正常情况金额为134,767,686，12月31日为134,976,186；不良贷款3月31日为1,576,047，12月31日为1,704,999[117] 消费和抵押贷款情况 - 2023年3月31日消费和抵押贷款正常执行金额为576,897,604，12月31日为605,349,836；不可收回贷款3月31日为1,294,355，12月31日为1,098,094[118] 债务情况 - 非金融政府部门债务总计1,803,436，金融部门为2,581,224，非金融私人部门和外国居民为956,664,764，总计961,049,424[123] 客户未偿余额情况 - 截至2023年3月31日，前10大客户未偿余额为143,085,667，占总投资组合的9.77%；截至2022年12月31日，该余额为187,038,290，占比11.86%[130] 准备金情况 - 截至2023年3月31日，准备金总额为3,165,946，年初金额为3,302,694，增加661,986，减少184,068，货币效应为(614,666)[133] - 准备金期初总额为3,892,605，增加额为3,783,266，减少额为2,173,221，期末总额为3,302,694[153] 公司总利润或损失情况 - 截至2023年3月31日，公司总利润或损失相关金额为638,554,767；截至2022年12月31日，该金额为607,537,586[135] 金融资产收益情况 - 2023年第一季度，政府证券公允价值计量金融资产收益为12,908,127，2022年同期为2,865,225[137] 金融资产和负债利息情况 - 2023年第一季度，金融资产和负债按摊余成本计量的利息收入总计204,771,187，2022年同期为73,388,117；利息支出总计(130,955,878)，2022年同期为(54,994,658)[139] 佣金收支情况 - 2023年3月31日，佣金收入总计24,292,411，2022年同期为23,029,529；佣金支出总计(2,260,494)，2022年同期为(2,159,834)[142] IFRS 9适用影响情况 - 若适用IFRS 9，2023年3月31日止期间的“其他营业收入”将减少353,926，“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具净收益”将增加734,550，“其他综合收益”将减少[145] 固定资产情况 - 固定资产期初原值分别为13,587,482和47,313,235，期末原值分别为10,102,893和31,995,833，期末残值分别为4,122,776和17,685,549[146] 存款及负债情况 - 非金融政府部门存款总计1,495,076,312，金融部门和非金融私人部门及外国居民存款总计112,833,018和1,910,914[149] - 各项负债公允价值总计1,380,332,380，衍生工具和回购交易总计100,398和4,506,489[149] 政府证券其他综合收益情况 - 2023年3月31日季度债务政府证券其他综合收益为23,846,746，2022年同期为67,264,953[160] 担保及承诺情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，担保授予金额分别为31,303和44,933，透支和未使用承诺金额分别为159,684和552,065[165] - 截至2023年3月31日，信用卡和支票账户未提取承诺为693,868,495千比索，2022年12月31日为814,281,350千比索；已授予担保为8,458,510千比索，2022年12月31日为6,321,754千比索；透支和未使用承诺为2,373,837千比索，2022年12月31日为746,577千比索[181] 其他金融资产情况 - 其他金融资产2023年3月31日总计52,439,132，2022年12月31日总计52,662,518[166] 财务报表发布情况 - 2023年5月17日，董事会批准发布简明单独中期财务报表[167] 公司协议情况 - 简明合并中期财务报表附注2详细描述了公司与省市两级政府的协议[168] 财务报表编制框架情况 - 公司简明单独中期财务报表按照阿根廷中央银行规定的会计框架编制[169] ECL准备金情况 - 截至2023年3月31日，ECL准备金为805,059千比索，2022年12月31日为835,722千比索[181] 股东权益总额情况 - 2023年第一季度末股东权益总额为632,701,088千比索，2022年第一季度末为576,786,238千比索[185] 经营活动现金流量情况 - 2023年3月31日经营活动现金流量前税前收入为14,571,337千比索，2022年3月31日为14,976,538千比索[187] - 2023年3月31日期间总货币效应调整为86,656,842千比索，2022年3月31日为58,480,814千比索[187] - 2023年3月31日经营活动现金流量净额为177,305,785千比索，2022年3月31日为154,163,103千比索[187] IFRS 9应用情况 - 自2020年1月1日起，公司作为“A组”金融机构开始应用IFRS 9“金融工具”第5.5节“减值”[171] 公司股份转让情况 - 2022年3月，公司转让了Prisma Medios de Pago SA的股份[172] 资产购置及融资活动情况 - 2023年3月31日购置PPE、无形资产和其他资产支出5012960，2022年同期为2994951[189] - 2023年3月31日非次级公司债券支付12551[189] - 2023年3月31日其他融资活动相关支付415591，2022年同期为255667[189]

资产负债 - 2022年12月31日，MACRO BANK INC.的资产总额为2,090,454,523千比索，较2021年同期增长了146,000,461千比索[7] - 2022年12月31日，MACRO BANK INC.的负债总额为1,577,959,526千比索，较2021年同期增长了99,294,468千比索[8] 收入情况 - 2022年MACRO BANK INC.的利息收入为612,465,374千比索，较2021年增长了173,338,859千比索[9] - 2022年MACRO BANK INC.的手续费收入为75,402,581千比索，较2021年增长了3,360,130千比索[9] - 2022年MACRO BANK INC.的金融工具公允价值变动收益为47,846,601千比索，较2021年增长了9,269,614千比索[9] - 2022年MACRO BANK INC.的净营业收入为498,221,968千比索，较2021年增长了119,220,706千比索[9] 利润情况 - 2022年MACRO BANK INC.的净利润为43,045,596千比索，较2021年减少了9,788,626千比索[9] - 2022年度基本每股收益为67.3094比82.6270的2021年度[10] - 2022年度净利润为43,045,596，较2021年度的52,834,222有所下降[11] 现金流 - 2022年度经营活动现金流为517,729,499，较2021年度的87,270,882大幅增长[14] - 2022年度投资活动现金流为-24,330,236，较2021年度的-13,495,514有所下降[15] - 2022年度融资活动现金流为-24,978,825，较2021年度的-16,905,020有所下降[15] - 2022年度现金及现金等价物净增加为146,201,404，较2021年度的-171,335,028有显著增长[15] 公司业务 - 公司自1994年以来主要专注于布宜诺斯艾利斯自治市以外的地区[19] - 公司在2020年和2021年为Play Digital SA公司进行了总额为253,557的贡献[19] 合并与收购 - 2023年2月23日，董事会批准了这些合并财务报表的发布[23] - Banco Macro SA于2021年10月1日决定行使购买Fintech SGR 24.99%股权的认购期权，支付金额为33,488千比索[21] - Banco Macro SA于2021年10月1日支付50,850千比索，购买Finova SA 50%的股本和表决权，主要目的是开发和推广网站www.facturbo.com.ar，这是一种数字解决方案，允许客户就大公司发行和接受的信用工具进行交易，以支持中小企业[22] 政府合作 - Banco Macro SA与Misiones省政府签订了特殊关系协议，任命银行为省政府的独家财务代理以及收入征收和义务支付代理，协议有效期至2029年12月31日[24][25][26] - Banco Macro SA与Salta省政府签订了特殊关系协议，任命银行为省政府的独家财务代理以及收入征收和义务支付代理，协议有效期至2026年2月28日[27][28][29] - Banco Macro SA与Jujuy省政府签订了特殊关系协议，任命银行为省政府的独家财务代理以及收入征收和义务支付代理，协议有效期至2024年9月30日[30][31][32] - Banco Macro SA作为Tucumán省政府、圣米格尔德图库曼市政府和耶尔巴布埃纳市政府的独家财务代理以及收入征收和义务支付代理，服务协议有效期分别至2031年、2028年和2025年[33][34][35] - 截至2022年12月31日，Tucumán省政府、圣米格尔德图库曼市政府和耶尔巴布埃纳市政府在银行持有的存款总额为34,684,101千比索[36] 会计处理 - Banco Macro SA的财务报表是根据阿根廷央行的会报“A” 6114制定的会计框架编制的，基于国际财务报告准则（IFRS）[37] - 公司在初次确认时，金融资产和负债以公允价值计量[94] - 公司根据业务模式将债务工具分类为摊销成本、其他综合收益公允价值和利润或损失公允价值[98] - 公司根据合同条款评估金融工具，以确定是否产生仅为本金和利息的现金流量[103] - ECL计算的关键参数包括概率违约率(PD)、违约时的暴露(EAD)和违约损失率(LGD)[139] - ECL计算方法包括阶段1、阶段2和阶段3，分别针对不同信用风险情况进行计算[144] - ECL调整是基于前瞻性基础，考虑三种可能的宏观经济情景[149] - 为了减少金融工具的风险，银行会使用各种形式的抵押品，但抵押品的公允价值会影响ECL的计算[159] - 银行在租赁开始日期确认租赁负债，计算方法为租赁期内的租金支付现值[178] - 银行在租赁开始日期使用增量借款利率计算租金支付现值[179] - 银行作为出租方通过金融租赁发放贷款，将租金现值作为金融资产确认[181] - 银行采用收购法会计处理业务组合，成本为收购日公允价值总和[182] - 银行在收购业务时评估所承担的金融资产和负债的适当分类和指定[184] - 银行对联营企业和合营安排采用权益法进行会计处理[188] - 银行选择成本模型对物业、厂房和设备进行会计处理[192] - 银行对有限寿命的无形资产进行摊销，对无限寿命的无形资产进行年度测试[197] - 银行对无形资产的处置收益或损失在资产处置时确认在损益表中[200

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净利润为97.8亿阿根廷比索,较上一季度下降52%,较上年同期下降20% [6] - 公司第一季度ROE和ROA分别为8.2%和1.7%,保持良好水平,体现了公司的盈利潜力 [6] - 公司第一季度营业收入(扣除一般管理费和人员费用)为1,678亿阿根廷比索,较上一季度增长5%,较上年同期增长28% [6] - 公司第一季度贷款损失准备为35亿阿根廷比索,较上一季度增加13%,较上年同期增加129% [7] - 公司第一季度净利息收入为977亿阿根廷比索,较上一季度下降4%,较上年同期增长14% [9] - 公司第一季度利息收入为2,286亿阿根廷比索,较上一季度下降5%,较上年同期增长63% [9] - 公司第一季度利息支出为1,309亿阿根廷比索,较上一季度下降6%,较上年同期增长138% [11] - 公司第一季度净利差(含汇兑损益)为33.6%,高于上一季度的32.7%和上年同期的22.8% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司商业贷款中透支贷款较上一季度下降10% [15] - 公司信用卡贷款较上一季度下降7%,个人贷款和抵押贷款也下降7% [15] - 公司第一季度私人部门存款较上一季度下降6%,其中活期存款下降13% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第一季度私人部门贷款市场份额为7.3% [15] - 公司第一季度私人部门存款市场份额为6.1% [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司资本充足率保持较高水平,达到42.4%,资本溢额为520亿阿根廷比索 [18] - 公司未来将继续支付现金股利,并考虑并购等方式合理利用资本 [30] - 公司认为阿根廷银行业并购整合趋势将持续 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2023年贷款增速将低于通胀5%-10%,主要受商业贷款拖累 [29] - 管理层预计2023年ROE将在8.5%-9%区间,低于之前10%的指引,主要受高通胀影响 [22] - 管理层表示不了解候选人提出的具体政策措施,无法对此发表评论 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Flores 提问** 询问公司是否调整之前给出的10%ROE指引 [21] **Jorge Scarinci 回答** 由于通胀预期上升,公司2023年ROE指引将在8.5%-9%区间 [22] 问题2 **Ernesto Gabilondo 提问** 询问公司对贷款增长和资本充足率的预期 [26][27][28] **Jorge Scarinci 回答** - 预计2023年贷款将低于通胀5%-10%,主要受商业贷款拖累 [29] - 每增加1%的通胀或汇率贬值,税后利润约增加23-24亿阿根廷比索 [30] - 支付一次性股利后,资本充足率将下降至约32%,未来目标维持在18%-20%的正常水平 [30] 问题3 **Yuri Fernandes 提问** 询问存款变化原因及公司资本结构变化对资本充足率的影响 [34][35] **Jorge Scarinci 回答** - 存款下降主要受通胀环境影响,活期存款下降,定期存款增长 [36] - 未来如果贷款占资产比重恢复正常,即使资本充足率下降,公司仍将保持较高水平 [36]