公司财务与投资展望 - 2025年是公司的重大投资年，启动了服务和体验等新业务[1] - 预计2026年新业务收入将实现规模化增长，投资将持续但不会像启动首年那样巨额[1] - 公司有能力在提升核心业务效率的同时承担投资，实现净收益增长和利润率提升[1] - 计划每年至少推出一项新业务，体验服务和酒店业务均具备成长为数十亿美元规模的潜力[7] 核心住宅业务增长潜力 - 公司认为核心住宅业务远未成熟，当前每有1人选择民宿，就有约9人入住酒店，民宿市场规模至少有望翻倍[1][12] - 随着供应体系、定价工具和产品品质提升，核心业务具有强劲增长潜力[1] - 未来几年核心业务将在更多国家重新加速扩张，新一代旅客更偏好民宿是重要机会[1] - 通过增加优质房源供应、提升价格合理性和品质，以重启核心业务增长[12] 新业务发展策略与进展 - 体验业务自5月推出，约半数体验预订用户未同时预订住宿，其中10%为首次接触公司的新用户[4] - 体验业务预计还需3至5年才能成为营收重要组成部分，但有助于推动平台差异化和用户增长[4] - 酒店业务在纽约、洛杉矶和马德里试点，旨在补充供应紧张或监管受限市场的供给[5] - 公司将酒店视为民宿的互补选择，重点接入全球范围内的精品与独立酒店[6] - 新业务孵化采取更灵活模式，在少数城市试点测试多项新项目，而非要求全球铺开[7] 产品与技术优化 - “预订即享延后付款”服务在美国上线，约70%的适用用户选择了该服务，尽管取消率上升但净预订量实现增长[2] - AI搜索功能处于测试阶段，目标是让用户通过自然对话描述需求，生成个性化结果[8] - 公司已完成65项重大优化，未来重点包括提升支付灵活性、优化取消政策、加强品质管理和完善定价工具[9] - 公司正将地图和位置信息优化为核心竞争力之一[9] 国际市场扩张与本土化 - 公司约两三年前启动全球扩张计划，采用审慎的本土化策略[3] - 拉丁美洲特别是巴西市场已深耕多年，具备稳固市场份额并持续扩大[3] - 去年起针对日本市场启动本土化团队建设并看到初步成效[3] - 不同区域进展节奏各异，公司坚持稳健且持续的投入以确保重点市场实质增长[3] 平台战略与合作伙伴关系 - 公司致力于打造顶级的一站式旅行平台，需要全方位的产品矩阵而非仅是房源[6] - 未参与ChatGPT应用首发整合是因当时方案不成熟，未来可能以高度定制化方式与聊天式产品深度合作[11] - 约90%的流量来自直接或非付费渠道，公司对提供最佳旅行搜索体验有信心[13] - 对于第三方平台展示库存，采取逐个平台、逐个集成的案例化评估方式[14] - 忠诚度计划和广告业务等平台型业务可并行推进，忠诚度计划将是非传统的定制化方案[15]

财务业绩 - 公司第三季度营收为41亿美元，同比增长10% [1] - 公司净利润达14亿美元，净利润率为34% [1] - 公司调整后税息折旧及摊销前利润超过20亿美元，创历史新高 [1] 运营指标 - 公司预订额同比增长14%，住宿、体验与服务预订量同比增长9%，增速较第二季度加快 [1] - 过去12个月，新兴市场间夜预订量平均增速持续为核心市场的两倍 [1] - 日本市场首次预订用户同比增长超20%，印度市场首次预订用户同比增长近50% [1]

2025年第三季度财报季整体表现 - 标准普尔500指数公司中91%已公布第三季度业绩 每股收益预计跃升13.1% 若实现则标志着连续第四个季度实现两位数收益增长 且增速较今年第二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初预期较低 截至9月30日 分析师预计标准普尔500指数公司第三季度每股收益增长为7.9% [3] - 82%的公司报告了积极的盈利惊喜 77%的公司报告了积极的营收惊喜 [7] - 企业领导人持续关注关税问题 围绕人工智能的技术热情继续推动发展势头 [8] 科技与人工智能公司表现 - 投资者本周关注了包括Palantir、AMD、Supermicro和Constellation Energy在内的科技和人工智能公司以及Uber、Spotify、Snap和Airbnb的业绩 [4] - Snap股价飙升超过22% 因营收超预期 发布强劲业绩指引 并与Perplexity AI建立合作伙伴关系 Perplexity将从2026年初开始向Snap支付4亿美元 [51][52] - Snap第三季度每股亏损0.06美元 优于预期的每股亏损0.12美元 营收同比增长10%至15亿美元 日活跃用户同比增长8%至4.77亿 [53][54] - Block第三季度每股收益0.54美元 营收61.1亿美元 低于预期的每股收益0.68美元和营收63.1亿美元 导致股价在盘后交易中下跌10% [20] - Block旗下Square部门第三季度毛利润增长9%至10.1亿美元 Cash App毛利润增长24%至16亿美元 [21] - Opendoor第三季度营收9.15亿美元 为2023年第四季度以来最低季度营收 但高于预期 每股亏损0.12美元 差于预期的每股亏损0.07美元 [25][26] - Datadog因人工智能驱动的安全需求预测第四季度收益强劲 [35] - Figma因AI工具和设计软件需求强劲上调年度营收预测 [46] 消费与零售行业表现 - 一些面向消费者的公司指出 承受能力和情绪压力开始产生影响 [9] - Wendy's第三季度营收5.49亿美元 同比下降3% 但高于预期 全球同店销售额下降3.7% 但降幅小于预期 每股收益0.24美元 超出预期的0.20美元 [13][14] - Sweetgreen第三季度净亏损每股0.31美元 营收1.723亿美元 低于预期的每股亏损0.18美元和营收1.778亿美元 客流量同比下降11.7% [18][19] - Under Armour第二财季每股亏损0.04美元 营收13.3亿美元 净销售额同比下降4.7% 公司预计全年营收将下降4%至5% [31][32] - Under Armour毛利率下降250个基点至47.3% 主要由于供应链阻力 包括关税增加以及渠道和区域组合不利 [33] - E.l.f. Beauty发布令人失望的2026财年展望 预计净销售额在15.5亿至15.7亿美元之间 调整后每股收益在2.80至2.85美元之间 远低于预期 公司将较弱展望归因于关税 [43][44] 能源与资源公司表现 - Constellation Energy第三季度GAAP每股收益2.97美元 低于分析师预期的3.05美元 营收65.7亿美元 超出预期的64.6亿美元 公司收窄了全年调整后运营每股收益指引范围至9.05–9.45美元 [10][11] - 截至第三季度 Constellation Energy的核电站发电量为46,477吉瓦时 容量因子为96.8% 年初至今其股价上涨57% [11][12] - ConocoPhillips调整后每股收益1.61美元 超出预期的1.41美元 公司将第四季度股息提高8%至每股0.84美元 [36] - ConocoPhillips将2025年产量指引上调至237.5万桶油当量/日 并将全年调整后运营成本指引下调至106亿美元 [37] 生物科技与制药公司表现 - Moderna第三季度营收10亿美元 同比下降45% 主要受COVID疫苗销售额大幅下降推动 COVID疫苗销售额为9.71亿美元 每股亏损0.51美元 远好于预期的每股亏损2.18美元 股价在盘前交易中上涨6% [38][39] - Moderna研发费用同比下降30% 销售成本下降60% 公司收窄了2025年营收指引范围至16亿至20亿美元 [40][41] - AstraZeneca维持业绩预测 因癌症和心脏病药物提振收益 [42] 金融科技与数字平台表现 - Robinhood业绩超预期 加密货币收入跃升300% 同时宣布首席财务官变更 [50] - Chime Financial九月季度年营收增长29% 营收达5.44亿美元 因看到新会员激增而上调全年预测 [47][48] - Duolingo因第四季度预订量预测弱于预期 尽管营收超预期 股价在盘后交易中受重创 [49] 其他行业公司表现 - Airbnb股价在盘后交易中跳涨5% 因国际预订支撑了第三季度的稳健营收增长 整体预订间夜和体验数同比增长9%至1.336亿 [29][30] - 本田利润下滑 因特朗普关税对日本汽车制造商造成影响 [17] - Duolingo股价暴跌 因软预订预测 overshadowed 营收超预期 [49]

第三季度财务业绩 - 公司第三季度每股收益为2.21美元，收入为41亿美元，低于分析师预期的每股收益2.31美元和收入40.8亿美元 [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润率下降至50%，去年同期为52% [1] - 总预订价值同比增长14%，入住间夜和体验预订量增长9% [2] 第四季度及全年业绩展望 - 公司预计第四季度收入在26.6亿至27.2亿美元之间，同比增长7%至10%，高于市场普遍预期的26.7亿美元 [2] - 第四季度总预订价值预计将以较低的两位数速度增长 [2] - 公司将2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润率预期上调至约35%，此前预期为至少34.5% [2] 业绩驱动因素 - 业绩未达预期是由于投资支出增加 [1] - 旅游需求和长期预订持续走强是公司发布乐观展望的原因 [1]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为2.21美元，低于市场共识预期3.49% [1] - 总收入为40.95亿美元，同比增长10%，略超市场共识预期0.25% [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为19.6亿美元，同比增长4.7% [8] - 经营利润率为40.9%，同比下降120个基点 [10] 预订量与平均价格 - 总预订间夜量为1.336亿，同比增长8.8% [5] - 北美以外地区预订量实现两位数同比增长，北美地区贡献总预订量约30% [5] - 平均每日房价为171.3美元，同比增长4.7%，剔除汇率影响后增长2% [5] - 总预订价值为230亿美元，同比增长14%，剔除汇率影响后增长12% [4] 运营效率与成本 - 总成本与费用占收入比例为59.1%，同比上升120个基点 [7] - 产品开发费用和销售与营销费用占比分别上升30和180个基点 [7] - 运营与支持费用以及一般行政费用占比分别下降100和90个基点 [7] - 调整后税息折旧及摊销前利润率为52.5%，同比下降240个基点 [8] 移动端表现与新兴业务 - 移动应用端预订间夜量同比增长17%，占总预订量的62%，高于去年同期的58% [6] - 客旅保险收入（在12个主要国家提供）同比增长超过25% [4] - 平台抽成率为17.9%，低于去年同期的18.6% [4] 现金流与资本回报 - 截至9月30日，现金及等价物、短期投资和受限现金总额为116.8亿美元 [11] - 第三季度经营活动产生的净现金流为13.6亿美元，高于上季度的10亿美元和去年同期的10.8亿美元 [11] - 第三季度自由现金流为13.5亿美元，过去12个月自由现金流为45.5亿美元 [12] - 第三季度回购股票8.57亿美元，剩余回购授权额度为66亿美元 [12] 业绩指引 - 预计第四季度收入在26.6亿至27.2亿美元之间，同比增长7%-10% [13] - 预计第四季度总预订价值将实现低两位数同比增长 [13] - 预计第四季度平均每日房价将因有利汇率和价格上涨而小幅同比增长 [13] - 预计第四季度预订间夜量将实现中单位数同比增长 [13] - 预计第四季度调整后税息折旧及摊销前利润同比持平或略有下降，利润率因投资增加和基数较高而同比下降 [14] 同业比较与市场表现 - 公司股价在财报发布后下跌约2.2%，年初至今下跌8.3%，表现逊于消费 discretionary 板块（上涨1.2%）及同业 [2] - TripAdvisor 第三季度收入5.53亿美元（增长4%），每股收益0.65美元（增长30%），年初至今股价上涨4.4% [3] - Booking Holdings 第三季度每股收益99.5美元（增长18.6%），收入90.1亿美元（增长12.7%），年初至今股价下跌1.4% [3] - Expedia 第三季度收入44.1亿美元（增长8.7%），每股收益7.57美元（增长23.5%），年初至今股价上涨17.9% [3]

Expedia业绩表现 - 公司第三季度调整后EPS为757美元 远超市场预期的692美元 [2] 营收达41亿美元 高于市场预期的略超42.5亿美元 [3] - 公司提升2025年营收和利润率展望 [3] 业务表现强劲 B2B板块营收同比增长26% [4] - 旅游需求旺盛 间夜量增长速度为三年来最快 国际市场尤其是亚洲市场增长超过20% [5] 需求覆盖各价格层级消费者 [6] - 公司股价在早盘交易中大幅上涨14% [1][2][8] 旅游行业趋势 - 业绩信号显示旅游行业存在强劲动力 消费者不愿放弃旅行计划 [3][4] - 旅客在高物价环境下仍愿意消费 总预订价值增长14% [9] Airbnb业绩表现 - 公司第三季度营收为40.9亿美元 超出预期 [8] 但调整后EPS为221美元 未达预期 [8] - 夜间和体验预订量超过1.33亿 同比增长9% 超出预期 [9] 总预订价值达229亿美元 同比增长14% [9] - 公司对第四季度营收指引为26.6亿至27.2亿美元 该指引令市场感到安慰 [10] 股价上涨近2% [7][8] - 公司聚焦四大增长支柱 包括改善核心服务 全球扩张 拓宽传统住宿以外产品 以及整合人工智能技术 [11][12] Take-Two Interactive业绩与《GTA 6》延期 - 公司第三季度调整后EPS为1.46美元 大幅超越市场预期的0.93美元 [14] 营收达19.6亿美元 同比增长23% 超出预期 [14][15] - 尽管业绩超预期 但股价下跌超过4% 主要由于《GTA 6》发售日期推迟至2026年11月 [13][14][15] - 《GTA》系列是公司最赚钱的产品 《GTA V》是其有史以来最畅销的游戏 因此下一代作品的发布备受关注 [16][17]

公司业绩表现 - 电动汽车公司Lucid第三季度业绩逊于预期，股价下跌2.6% [1] - 美国移动支付巨头Block第三季度营收及每股收益均逊于预期，股价下跌12.5% [1] - 在线租赁公司Opendoor季度销售额下降超过30%，股价下跌18.8% [1] - 度假租赁平台爱彼迎第三季度营收超预期，并上调了第四季度营收预期，股价上涨4.9% [1] - 闪迪季度营收和毛利率均超预期，预计供不应求的市场状况将持续至2026年底，股价上涨2.5% [1]

公司财务表现 - 公司第三季度营收超出市场预期 [1] - 公司股价在财报发布后上涨3% [1] - 公司上调了第四季度的业绩指引 [1] 行业趋势 - 旅游需求在第四季度保持强劲态势 [1]

财务业绩摘要 - 第三季度CY2025收入为41亿美元，同比增长97%，与华尔街408亿美元的预期基本一致[1][5] - 季度GAAP每股收益为221美元，低于分析师共识预期232美元，未达预期48%[1][5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为205亿美元，超出分析师204亿美元的预期，利润率达501%[5] - 公司对第四季度CY2025的收入指引中值约为269亿美元，较分析师预期高出07%[1][5] 运营指标与财务健康 - 第三季度预订的夜间和体验总量为1336亿次，同比增加1080万次[5] - 运营利润率为397%，较去年同期的409%有所下降[5] - 公司当前市值为7308亿美元[5] 增长驱动因素与管理层观点 - 管理层将增长归因于灵活支付选项的推出、国际预订量的激增以及持续优化的客户体验[3] - 在美国推出的“立即预订，稍后付款”功能显著提升了预订量，超过65项产品更新（包括改进的地图和取消政策）减少了用户和房东的摩擦[3] - 增长动力包括支付创新、全球扩张和新业务线的推出[4] 未来展望与战略重点 - 未来增长信心源于对人工智能的持续投资、国际市场扩张以及体验活动和酒店列表等新业务[3] - 管理层计划明年投资于体验、酒店和人工智能以推动增长，并预计在扩展新举措的同时保持强劲的利润率[3] - 人工智能功能的全球推广以及新服务对旅行者和房东的吸引力被视为公司未来重要的增长跑道[3]

财务业绩 - 第三季度营业收入为41亿美元，同比增长10% [1] - 第三季度净利润为14亿美元，与去年同期持平 [1] - 第三季度经调整EBITDA达到21亿美元，创历史新高，调整后EBITDA利润率为50% [1] 运营指标 - 第三季度住宿和体验预订量约为1.34亿单，同比增长9% [1] - 第三季度北美市场预订量占总预订量的30% [1] - 北美以外市场在第三季度的住宿、体验与服务预订量实现同比两位数增长 [1] - 第三季度预订总额（GBV）约为229亿美元，同比增长14% [1] 市场表现 - 公司股价在业绩公布后盘前上涨逾4%，报125.80美元 [1]