行业核心观点 - 锂电装备行业景气度确定性上升 订单有望在2026年继续快速增长 主要受储能等新增需求驱动 [2][3] - 锂电装备板块增长的确定性有望提升 看好其投资机会 [3][4] 下游需求与扩产动态 - 储能需求高速增长 2025年1-11月国内新型储能新增招标规模突破400GWh 同比增长75% [2] - 政策推动国内储能规模化建设 目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [2] - 海外储能需求受益于数据中心电力需求 例如LG新能源计划在2026年将储能电池总产能从30GWh目标提升至50GWh 上调幅度达60% [2] - 下游电池厂商正在推进扩产 近期锂电装备厂商纳科诺尔与国内某头部客户签订价值3.01亿元的辊压分切一体机采购合同 [1] - 下游龙头持续扩张 随着产能建设推进 行业新订单有望在近期持续落地 [3] 行业订单与业绩表现 - 2025年上半年 先导智能 海目星 赢合科技 利元亨等头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元 同比增长70%-80% [3] - 今年以来 锂电装备行业的盈利已经出现改善 [4]

股价与交易表现 - 12月22日，公司股价上涨2.14%，成交额达1.79亿元 [1] - 当日融资买入2005.23万元，融资偿还978.22万元，实现融资净买入1027.01万元 [1] - 截至12月22日，公司融资融券余额合计1.52亿元，其中融资余额1.51亿元，占流通市值的7.89% [1][2] 融资融券详情 - 12月22日，公司融券偿还300股，融券卖出200股，卖出金额2.31万元 [2] - 当日融券余量为900股，融券余额为10.40万元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为宏工科技股份有限公司，位于广东省东莞市，成立于2008年8月14日，于2025年4月17日上市 [2] - 公司主营业务为粉料、粒料、液料、浆料等散装物料的自动化处理产线及设备的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成中，锂电池产线及设备占比90.78%，其他产线及设备占比9.22% [2] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.48万户，较上期增加11.11% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为1063股，较上期减少10.00% [2] - 公司A股上市后累计派现8000.00万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，公司十大流通股东中出现多位新进股东 [3] - 中航新起航灵活配置混合A（005537）为新进第一大流通股东，持股144.79万股 [3] - 东方阿尔法产业先锋混合A（011704）为新进第二大流通股东，持股47.34万股 [3] - 中欧悦享生活混合A（010336）为新进第三大流通股东，持股30.26万股 [3] - 中海能源策略混合（398021）为第四大流通股东，持股26.31万股，较上期增加3.78万股 [3] - 永赢新材料智选混合发起A（024737）为新进第十大流通股东，持股17.69万股 [3] - 华安景气领航混合A等七只基金产品退出十大流通股东之列 [3] 近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.35亿元，同比减少29.09% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2941.63万元，同比减少73.59% [2]

核心观点 - 公司股价于12月18日下跌，但当日获得融资净买入，显示市场资金面存在分歧 [1] - 公司2025年前三季度营业收入与净利润同比大幅下滑，经营业绩承压 [2] - 公司股东结构在第三季度末发生显著变化，多家公募基金新进或增持成为前十大流通股东 [3] 市场交易与资金面 - 12月18日，公司股价下跌2.47%，成交额为9370.15万元 [1] - 当日融资买入637.39万元，融资偿还521.92万元，实现融资净买入115.47万元 [1] - 截至12月18日，公司融资融券余额合计1.45亿元，其中融资余额1.45亿元，占流通市值的7.90% [1] - 当日融券活动涉及700股，融券余量700股，融券余额7.70万元 [1] 公司基本概况 - 公司位于广东省东莞市，成立于2008年8月14日，于2025年4月17日上市 [1] - 主营业务为粉料、粒料、液料、浆料等散装物料的自动化处理产线及设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，锂电池产线及设备占比90.78%，其他产线及设备占比9.22% [1] - A股上市后累计派现8000.00万元 [2] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.35亿元，同比减少29.09% [2] - 同期归母净利润为2941.63万元，同比减少73.59% [2] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.48万户，较上期增加11.11% [2] - 人均流通股为1063股，较上期减少10.00% [2] - 十大流通股东出现重大变动：中航新起航灵活配置混合A（持股144.79万股）、东方阿尔法产业先锋混合A（持股47.34万股）、中欧悦享生活混合A（持股30.26万股）、永赢新材料智选混合发起A（持股17.69万股）均为新进股东 [3] - 中海能源策略混合持股26.31万股，相比上期增加3.78万股 [3] - 华安景气领航混合A、华安沪港深外延增长灵活配置混合A、景顺长城研究精选股票A、华安媒体互联网混合A、华安智能生活混合A、富国稳健增长混合A、南方绩优成长混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司公告核心内容 - 宏工科技于12月17日晚间发布公告，宣布变更部分募投项目的实施主体、实施地点，并开立募集资金专户，同时向全资子公司增资 [2] 公司具体行动 - 公司第二届董事会第二十次会议审议通过了《关于变更部分募投项目实施主体、实施地点及开立募集资金专户暨向全资子公司增资的议案》 [2]

董事会决议与募投项目变更 - 公司第二届董事会第二十次会议于2025年12月17日以通讯方式召开，审议并通过了关于变更部分募投项目实施主体、实施地点及向全资子公司增资的议案，表决结果为同意8票，反对0票，弃权0票 [2][3][4] - 议案核心内容为将“研发中心建设项目”的实施主体由全资子公司湖南宏工智能科技有限公司变更为另一全资子公司湖南宏工科技有限公司，实施地点由湖南省株洲市变更为湖南省长沙市长沙经济技术开发区 [3][7] - 公司同意湖南宏工智能以不超过9,400万元（含利息及收益）的募集资金向湖南宏工科技增资，认购其新增注册资本9,200万元 [3][7] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票20,000,000股，发行价格为每股人民币26.60元，募集资金总额为人民币532,000,000.00元，扣除发行费用后募集资金净额为人民币474,252,256.36元 [9] - 募集资金已于2025年4月14日划入公司指定账户 [9] 变更实施主体与地点详情 - 变更募投项目实施主体及地点旨在围绕公司战略布局，提高募集资金使用效率、提升公司核心竞争力 [12] - 原实施主体湖南宏工智能成立于2018年9月27日，注册资本38,000万元 [12] - 新实施主体湖南宏工科技成立于2025年9月23日，注册资本10,000万元，增资完成后注册资本将变更为19,200万元 [12][13] 募集资金管理与增资影响 - 变更及增资完成后，相关募集资金将转存至湖南宏工科技新设立的募集资金专户，原专户将被注销，新专户将签订募集资金监管协议进行专户存储和管理 [13] - 公司认为本次变更属于在全资子公司之间进行，不属于改变募集资金用途，有利于优化资源配置，符合公司生产经营需求，不存在损害股东利益的情形 [8][14] 相关审议程序与意见 - 公司董事会审计委员会及董事会均已审议通过该议案 [15] - 保荐机构中信证券经核查认为，本次变更履行了必要审批程序，符合公司发展战略和经营需要，不影响募投项目正常实施，无异议 [16][17] 闲置募集资金现金管理 - 公司此前已获董事会授权，可使用额度不超过1亿元的闲置募集资金进行现金管理 [20] - 近日，子公司湖南宏工智能使用了部分闲置募集资金进行现金管理，截至公告披露日，公司及子公司累计使用闲置募集资金进行现金管理的未到期余额为9,200万元，未超过授权额度 [21][23]

公司动态 - 公司于2025年12月17日以电话会议方式召开了第二届第二十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于变更部分募投项目实施主体、实施地点及开立募集资金专户暨向全资子公司增资的议案》等文件 [1] 财务与经营数据 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于直销模式，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为90亿元 [1]

公司募投项目变更 - 公司第二届董事会第二十次会议审议通过了变更部分募投项目实施主体、实施地点及开立募集资金专户暨向全资子公司增资的议案 [1] - 募投项目“研发中心建设项目”的实施主体由全资子公司湖南宏工智能科技有限公司变更为全资子公司湖南宏工科技有限公司 [1] - 项目实施地点由湖南省株洲市万丰湖新丰路变更为湖南省长沙市长沙经济技术开发区东七路以西 [1] 募集资金管理与增资安排 - 同意湖南宏工科技有限公司在符合规定的金融机构开立募集资金专户，并与公司、保荐人、商业银行签订监管协议，对募集资金进行专户存储和管理 [1] - 授权公司管理层或其授权代表办理与本次变更相关的具体事宜，包括开户、签署协议、注销原专户等 [1] - 同意湖南宏工智能科技有限公司以不超过9400万元（含募集资金专户收到的存款利息、现金管理收益等）的募集资金向湖南宏工科技有限公司增资，认购其新增注册资本9200万元 [1]

募资情况 - 宏工科技首次公开发行2000万股A股，发行价26.6元，募资总额5.32亿元，净额4.74亿元[1] - 公开发行发行费用5774.77万元从补充流动资金项目扣除[3] 项目投资 - 智能物料输送与混配自动化系统项目投资2.4亿元，已投入2.4亿元，投入比例100%[3] - 研发中心建设项目投资9201.54万元，已投入0元，投入比例0%[3] - 补充流动资金项目投资2亿元，募集资金投资1.42亿元，已投入1.42亿元，投入比例100%[3] 公司股权 - 湖南宏工智能科技有限公司注册资本3.8亿元，公司持股100%[5] - 湖南宏工科技有限公司原注册资本1亿元，公司持股100%[7] - 增资后湖南宏工科技注册资本1.92亿元，公司持股52.08%，湖南宏工智能持股47.92%[7] 项目变更 - 2025年12月17日审计委员会、董事会审议通过变更部分募投项目等议案[10] - “研发中心建设项目”实施主体由湖南宏工智能科技有限公司变更为湖南宏工科技有限公司[10] - “研发中心建设项目”实施地点由湖南省株洲市变更为湖南省长沙市[10] 增资事项 - 湖南宏工智能以不超过9400万元募集资金向湖南宏工科技增资[10] - 湖南宏工智能认购湖南宏工科技新增注册资本9200万元[10] 其他事项 - 变更募投项目实施主体和地点及增资符合战略布局，不改变募资用途，不损害股东利益[9] - 变更及增资后，湖南宏工智能募集资金转存至湖南宏工科技专户，原专户注销[8] - 同意湖南宏工科技开立募集资金专户并签订监管协议[10] - 授权公司管理层办理变更相关事宜[10] - 保荐人认为变更事项无需提交股东会审议，履行了必要审批程序[12] - 保荐人对变更部分募投项目等事项无异议[12]

募资情况 - 公司首次公开发行2000万股A股，发行价每股26.6元，募集资金总额5.32亿元，净额4.74亿元[3] 项目投资 - 智能物料输送与混配自动化系统项目投资2.4亿元，已投入2.4亿元，投入比例100%[6] - 研发中心建设项目投资9201.54万元，已投入0元，投入比例0%[6] - 补充流动资金项目投资2亿元，募集资金投资1.42亿元，已投入1.42亿元，投入比例100%[6] 公司架构 - 湖南宏工智能注册资本3.8亿元，公司持股100%[8] - 湖南宏工科技注册资本1亿元，公司持股100%，增资后将变为1.92亿元[11][13] - 增资后公司对湖南宏工科技持股52.08%，湖南宏工智能持股47.92%[13] 项目变更 - 研发中心建设项目实施主体由湖南宏工智能变更为湖南宏工科技[7] - 研发中心建设项目实施地点由株洲变更为长沙[7] - 湖南宏工智能以不超9400万元募集资金向湖南宏工科技增资，认购新增注册资本9200万元[2] 审议情况 - 2025年12月17日相关议案经公司第二届董事会审计委员会第十次会议、第二届董事会第二十次会议审议通过[16][17][18] - 本次变更不属于改变募集资金用途情形，无需提交股东会审议[15][19] - 保荐人对本次变更事项无异议[20]

资金管理 - 2025年5月20日公司及子公司可用不超1亿闲置募集和不超3亿自有资金现金管理，额度12个月滚动使用[2] - 截至公告披露日，公司及其子公司累计使用闲置募集资金现金管理未到期余额9200万元，未超授权额度[9] 存款情况 - 2025年12月15日湖南宏工智能买4700万结构性存款，预期年化收益率0.4000%或2.7153%，2026年1月21日到期[4] - 2025年12月16日湖南宏工智能买4500万结构性存款，预期年化收益率0.3999%或2.7169%，2026年1月23日到期[4] - 2025年6月9日湖南宏工智能买4700万和4500万结构性存款，已分别于12月10日和12日到期[11]