股份回购 - 公司计划回购股份，金额7500 - 15000万元[4] - 回购价格不超215元/股，上限预计回购697,674股，占总股本0.75%[4] - 下限预计回购348,838股，占总股本0.38%[5] - 资金源于部分超募及自有资金，超募不超12,500万元[5] - 实施期限为股东会通过方案起十二个月内[5] 议案表决 - 《关于第三期回购公司股份方案的议案》7票同意，待2025年第三次临时股东会审议[7][8] - 《关于召开公司2025年第三次临时股东会的议案》7票同意[10] 会议情况 - 第三届董事会第五次会议应出席7人，实到7人[3] - 董事会同意2025年8月18日召开2025年第三次临时股东会[9]

公司未来发展趋势 - 据洛图科技预计 2028 年 Mini LED 直显全球市场规模将达 33 亿美元，2024 - 2028 年的年复合增长率约为 40%，国内 MLED 厂商积极扩产，公司提前布局 MLED 领域相关技术，未来 MLED 相关收入将快速增长 [2] - 受外部宏观环境影响国内市场有压力，但海外市场增长势头预计良好，公司已建立完善海外销售体系，海外业绩将保持高速稳定增长 [2][3] - 公司将在下游应用场景挖掘高附加值领域，进行技术创新和产品研发升级，为公司贡献更高毛利 [3] 公司产品应用领域 - 目前产品广泛应用于演艺舞台、监控调度等多个领域，随着 MLED 发展，LED 显示屏应用场景拓宽，从户外走入室内、从专业市场向商业和消费市场覆盖 [3] - 未来公司将关注行业趋势前沿，挖掘高附加值领域，探索和布局潜在应用 [3] 2024 年公司综合毛利率提升原因 - MLED 产业高速增长，公司提前布局相关技术，推出产品使 MLED 相关收入快速增长，拓展高价值领域，持续推出高附加值新品贡献更高毛利 [3] - 2024 年公司境外收入占比为 19.10%，较去年同期提高 3.57%，境外产品毛利率相对较高使综合毛利率提升 [4] 公司研发投入和成果 - 2022 - 2024 年公司研发投入分别为 31,918.45 万元、44,196.37 万元和 54,027.23 万元，研发投入占营业收入的比例分别为 14.68%、14.47%和 16.47% [5][6] - 截至 2024 年末，公司拥有境内专利 1,177 项（其中发明专利 656 项）、境外专利 27 项（其中发明专利 22 项）、软件著作权 238 项、集成电路布图设计 14 项 [6]

未来业绩增长点 - 全球 LED 显示屏市场规模稳健增长，2025 年有望达 79.71 亿美元，2028 年达 102.36 亿美元，2023 - 2028 年年复合增长率为 7%；2028 年 Mini LED 直显全球市场规模将达 33 亿美元，2024 - 2028 年年复合增长率约为 40%，公司提前布局 Mini LED 领域技术，将成行业增长最大受益者 [2] - 超高清技术升级推动视频处理设备行业发展，超高清视频产业从 2K 向 4K 升级，8K 起步，距离 16K 有很大发展空间，公司加大视频产品研发投入，推进技术升级迭代 [3] - 海外业务增长较快，2024 年境外收入较去年同期增长 32.03%，境外收入占比为 19.10%，2025 年继续加大海外市场力度，拓宽海外经销体系 [3] 市场竞争态势与应对策略 - 视频图像显示控制行业壁垒较高，国内能大规模销售的厂家较少，公司掌握多项核心技术，截至 2024 年末，拥有境内专利 1177 项（其中发明专利 656 项）、境外专利 27 项（其中发明专利 22 项）、软件著作权 238 项、集成电路布图设计 14 项 [3] - 公司巩固产品、技术领先性及竞争优势，优化客户服务，加大海外市场发展力度，参加海内外展会，拓宽销售网络 [3][4] 境内外毛利率差异原因 - 国外客户对产品质量、性能要求高，采购单价较高产品 [4] - 公司境外销售量小，客户分散，单个客户采购量小，销售价格相对较高 [4] - 境外市场同类产品价格水平高，客户对价格敏感度低 [4] - 境内外产品销售结构存在差异，境外销售视频处理系统及发送卡占比高于境内，拉高境外销售毛利率 [4] 生产模式 - 公司生产环节包括程序烧录、SMT 表面贴装、THT 插件焊接、整机装配、老化、测试等，采取外协加工与内部生产结合方式，结合订单与市场需求预测生产 [5] - 公司将 SMT 表面贴装、THT 插件焊接等工序交外协厂商，建立严格外协厂商管理体系，根据加工要素与外协厂商谈判定价 [5] 供应链风险应对 - 对于同一类型芯片，按 1 - 2 家国际品牌和 2 - 3 家国产品牌供应商布局，与战略合作供应商联合开发关键器件 [7] - 在 PCB 方面布局三家以上战略供应商，交付风险可控，与关键供应商协商达成年度合作协议 [7]

会议决策 - 2025年5月23日二届二十九次董事会审议通过修订《公司章程》等议案[1] - 2025年6月9日第一次临时股东大会审议通过修订《公司章程》等议案[1] 人事变动 - 2025年6月9日股东大会选举第三届董事会非独立董事3名、独立董事3名[2] - 职工代表大会选举1名职工代表董事组成第三届董事会[2] - 2025年6月9日三届一次董事会选举袁胜春为董事长兼总经理[2] 后续进展 - 公司完成《公司章程》及董事变动工商备案工作[3]

投资合作 - 公司拟以不超3500万元自有资金与西高投、基石投资基金设创业投资基金，持63.64%份额[2] - 创业投资基金目标规模5500万元，存续7年可延期2年[15][17][18] - 投资范围为战略新兴产业相关领域[16] 合作方情况 - 西高投注册资本83765.2711万元，2024年度总资产573400.53万元等[6][9] - 西高投股权结构中西安高新金融控股集团持股96.4436%[8] - 基石投资基金出资额98334万元，西高投认缴79000万元[12] 风险与决策 - 投资有周期长、流动性低等风险，实施进度有不确定性[21] - 2025年7月14日董事会审议通过设立基金暨关联交易议案[29] - 保荐机构对设立基金暨关联交易事项无异议[31]

会议情况 - 第三届董事会第四次会议7月10日通知董事，7月14日召开[3] - 应出席董事7人，实际出席7人[3] 投资基金 - 公司拟用不超3500万元自有资金与专业机构设创业投资基金[4] - 基金认缴出资总额5500万元，公司持份额63.64%[4] 议案表决 - 《关于拟与专业机构合作投资设立创业投资基金暨关联交易的议案》7票同意通过[5] - 该议案已通过相关会议审议，保荐机构无异议[5]

投资合作 - 公司拟以不超3500万元与西高投等设创业投资基金，认缴出资总额5500万元，公司持63.64%份额[1] - 创业投资基金目标规模预计5500万元，存续7年可延期2年[14][17] 合作方情况 - 西高投注册资本83765.2711万元，2024年度总资产573400.53万元等[5][7] - 截至公告披露日，西高投直接持有公司4212000股，占总股本4.56%[7] - 基石投资基金出资额98334万元，西高投出资79000万元占比80.3384%[9][10] 相关审批与风险 - 2025年7月14日公司董事会审议通过设立基金暨关联交易议案[1][4] - 本次投资有实施进度不确定、回报期长等风险[23] 各方意见 - 独立董事认为合作投资利于公司借助经验，符合公司及股东利益[29] - 保荐机构认为投资履行程序合规，符合公司发展需要[30]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

公司未来发展趋势 - 预计2028年Mini LED直显全球市场规模达33亿美元，2024 - 2028年复合增长率约40%，国内MLED厂商积极扩产，产业将快速增长，公司提前布局相关技术，推出产品，未来MLED相关收入将快速增长 [2] - 受外部宏观环境影响，国内市场有压力，但海外市场增长势头预计良好，公司建立完善海外销售体系，业务覆盖全球重点区域，构建广泛合作伙伴网络，海外业绩将高速稳定增长 [3] - 公司将在下游应用场景挖掘高附加值领域，进行技术创新和产品研发升级，贡献更高毛利 [3] 2024年综合毛利率提升原因 - MLED产业高速增长，公司提前布局相关技术，推出产品，相关收入快速增长，积极拓展高价值领域，保持高强度研发投入，推出高附加值新品，贡献更高毛利 [3] - 2024年公司境外收入占比为19.10%，较去年同期提高3.57%，境外产品毛利率相对较高，提升综合毛利率 [3] 2024年应收账款情况 - 公司账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比例为97.98%，账龄结构合理，回款情况良好 [3] - 公司下游客户主要为行业龙头企业，实力雄厚，经营良好，总体资质好，应收账款不可收回风险较小 [3] 公司客户结构 - 公司在全球服务超4000家客户，主要客户包括LED显示屏和商业显示行业龙头 [3][4] - 2024年公司前五大客户销售收入占比合计为27.20%，第一大客户销售收入为2.84亿元，占年度销售总额的比例为8.66%，不存在大客户依赖风险 [4]

激励计划人员 - 激励对象为公司（含子公司）高、中基层管理人员及核心技术（业务）骨干[3] - 激励对象不包括独立董事等特定人员[3] - 首次授予激励对象具备任职资格，名单合规[4] 激励计划授予 - 2025年6月30日为首次授予日[4] - 授予价格71.88元/股[4] - 授予194名激励对象161.8582万股第二类限制性股票[4]