新股发行及权益提示 - 汉桑科技新股上市，发行价格为28.91元[1] - 中国重工现金选择权申报期为2025年8月13日[1] - 中国船舶收购请求权申报期为2025年8月13日至8月15日[1] - 申科股份要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - ST凯利要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] 异常波动及风险提示 - 西藏旅游股票出现严重异常波动[1] - *ST苏吴可能面临终止上市风险[4] - *ST高鸿可能面临暂停上市风险[4] - 基金溢价风险提示涉及标普消费ETF等产品[4] 可转债及债券相关 - 微导纳米可转债发行，申购时间为2025年8月6日[4] - 安克转债转股价格调整生效日期为2025年8月7日[6] - 飞鹿转债赎回登记日为2025年8月8日[6] - 联得转债赎回登记日为2025年8月11日[6] - 楚江转债赎回登记日为2025年8月13日[6]

公司上市表现 - 汉桑科技于深交所创业板上市 开盘价91.50元 收盘价82.89元 较发行价28.91元上涨186.72% [1] - 上市首日成交额20.48亿元 换手率81.70% 总市值达106.93亿元 [1] - 发行3250万股新股 占发行后总股本25% 募集资金总额9.32亿元 净额8.65亿元 [7] 股权结构与控制权 - 王斌直接持股37.93% 通过南京汉嘉间接控制9.58% 通过声智云互联控制5.50%股份 [2] - 实际控制人王斌与Helge Lykke Kristensen为夫妻关系 后者通过Hansong Technology Limited持股31.93% [2] - 王斌与Helge Lykke Kristensen合计控制84.93%股份 加上一致行动人王珏(持股8.87%)后控制93.80%股份 [2][3] 财务业绩表现 - 2024年营业收入14.54亿元 同比增长41.0% 净利润2.54亿元 同比增长86.2% [9][10] - 2023年业绩出现下滑 营业收入10.31亿元 同比下降25.6% 净利润1.36亿元 同比下降28.2% [6][9] - 2025年第一季度营业收入2.51亿元 同比下降13.39% 净利润3763万元 同比下降15.18% [12][14] 盈利能力指标 - 综合毛利率持续提升 从2022年27.96%升至2023年29.87% 2024年进一步提升至32.94% [6][10] - 加权平均净资产收益率2024年为27.10% 较2023年18.58%显著提升 [10] - 研发投入占比2023年达7.20% 2024年回落至5.70% [10] 现金流状况 - 2024年经营活动现金流量净额3.15亿元 较2023年1.02亿元大幅改善 [9][10] - 2022-2024年销售商品收到现金分别为14.04亿元、10.35亿元和13.65亿元 [11][12] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额4470万元 同比下降18.06% [12][14] 募集资金用途 - 原计划募集资金10.02亿元 实际募集资金净额8.65亿元 较计划少1.37亿元 [7] - 募集资金拟投向年产高端音频产品150万台套项目(2亿元)、智慧音频物联网产品智能制造项目(3.27亿元)等 [7][8] - 发行费用总额6745万元 其中保荐及承销费用4194万元 [8] 业务模式与产品 - 公司为高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商 [1] - 采用ODM业务模式与全球电子音响行业品牌商合作 [6] - 主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品 [6] 业绩展望 - 预计2025年上半年营业收入6.5-7.0亿元 同比变动-3.14%至4.31% [14][16] - 预计上半年归属于母公司净利润8500-9000万元 同比下降19.76%-24.22% [14][16] - 扣非净利润预计同比下降18.96%-23.46% [14][16]

上市表现 - N汉桑(301491)今日上市开盘上涨216.50%上午收盘涨幅扩大至218.09%最新价91.96元 [2][3] - 半日成交量1512.87万股成交额14.44亿元换手率55.89% [2][3] 发行数据 - 公司本次发行总量3225.00万股其中网上发行量1345.70万股发行价格28.91元/股 [2] - 发行市盈率14.90倍显著低于行业平均市盈率41.50倍 [2] - 网上发行最终中签率0.0173328509% [2] 募资用途 - 首发募资金额9.32亿元 [2] - 募资主要投向智慧音频物联网产品智能制造项目补充流动资金年产高端音频产品150万台套项目智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目 [2] 主营业务 - 公司主要从事高端音频产品和音频全链路技术解决方案 [2]

宁银理财参与新股申购情况 - 宁银理财旗下两只产品入围汉桑科技配售名单 申报价格为29 3元 分别申报900万股 [2] - 宁银理财3只产品参与天富龙新股申购 申报价格为25 14元 分别申报1000万股 1260万股和1260万股 [2] - 宁银理财2只产品参与广东建科新股申购 申报价格为7 36元 分别申报3000万股 [2] 理财公司IPO配售政策变化 - 2024年3月28日证监会与多部门修订制度文件 新增银行理财产品 保险资管产品作为IPO优先配售对象 [2] - 理财公司被列为A类投资者 与公募基金享受同等优先配售政策待遇 [2] - 目前证券业协会网下投资者名单中已有9家理财公司完成注册 [2]

公司上市表现 - 汉桑科技于8月6日在深交所创业板挂牌上市 股票代码301491SZ 开盘价915元股 较发行价2891元高开2165% 总市值达118亿元 [1] - 公司IPO拟募集资金10019亿元 用于年产高端音频产品150万台套项目 智慧音频物联网产品智能制造项目 智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目 补充流动资金 [1] 业务与市场地位 - 公司成立于2003年 提供高端音频产品和音频全链路技术解决方案 为全球知名音频品牌提供研发设计制造一体化服务 产品覆盖家庭音响系统 商用音响系统 个人音响等多场景 [1] - 合作客户包括NAD Bluesound Snap One Sonance JBL McIntosh Sonus Faber B&W等国际知名品牌 是中国音频ODM厂商中少数获得国际高端市场认可的企业 [1] - 境外收入占比极高 报告期内主营业务收入中境外收入占比分别为9801% 9801% 9741% [7] - 在美国 丹麦 澳大利亚 越南 印度等多个国家和地区建立子公司 持续进行国际化布局 [1] 财务业绩 - 2022-2024年营业收入分别为1386亿元 1031亿元 1454亿元 归母净利润分别为190亿元 136亿元 254亿元 [7] - 2022年同比实现较快增长 2023年受欧美通胀较高 消费不振等因素影响有所下降 [7] - 最近5年主营业务收入和净利润复合增长率分别约为1634% 4104% 业务整体保持增长 [7] 公司控制权与创始人背景 - IPO前控股股东王斌直接持有公司3793%股份 王斌与其丹麦丈夫Helge Lykke Kristensen合计控制公司8493%股份 [3] - 王斌妹妹王珏直接持有887%股份 为一致行动人 实际控制人及其一致行动人合计控制汉桑科技9380%股份 [3] - 王斌1989年本科毕业于东南大学无线电工程系无线电技术专业 早期从事外贸行业 1997年交易额达700万美金 [3][8] - 1998年因协助音响制造商寻找代工厂商机而进入行业 2003年与丈夫共同创办汉桑科技 [4][5][6] 技术与研发合作 - 2021年5月与东南大学成立"东南大学—汉桑科技AIoT联合研发中心" 推动产学研合作与科技成果转化 [8][9] - 持续在东南大学设立"汉桑科技"奖教金和奖学金 反哺人才培养 [10] 区域资本市场动态 - 汉桑科技是资本市场"南京板块"新成员 南京境内外上市企业总数持续攀升 [14] - 2025年7月25日南京生物医药企业维立志博在香港交易所主板上市 6月23日药捷安康在香港上市 6月30日司凯奇在美国纳斯达克上市 [14] - 南京现有32家企业成功赴港上市 另有2家交表企业有序推进 [14] - 2025年胡润全球独角兽榜显示9家南京企业上榜 数量居全国第七 包括T3出行 新康众 芯驰科技 开沃汽车 蓬勃生物 世和基因 福佑卡车 鼎泰集团 芯华章 [15]

公司上市概况 - 汉桑科技于深交所上市 股票代码301491 [1] 业务定位 - 公司为高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商 服务全球知名音频品牌客户 提供研发设计制造一体化服务 [2] 股权结构 - 控股股东王斌直接持股37.93% 与Helge Lykke Kristensen为共同实际控制人 [2] - 王斌通过汉嘉投资间接控制9.58%股份 通过声智互联间接控制5.50%股份 [3] - Helge Lykke Kristensen通过Hansong Technology间接控制31.93%股份 [3] - 王斌与Helge Lykke Kristensen合计控制84.93%股份 [3] - 一致行动人王珏（王斌姐妹）持股8.87% 实际控制人及一致行动人合计控制93.80%股份 [3] - Helge Lykke Kristensen为丹麦国籍 持有中国永久居留权 [3] 融资情况 - 本次发行募集资金总额93,234.75万元 实际募集资金净额86,489.52万元 [4] - 资金用途包括年产高端音频产品150万台套项目 智慧音频物联网产品智能制造项目 智慧音频及AIoT新技术新产品平台研发项目 补充流动资金 [4]

公司上市与发行信息 - 汉桑科技于8月6日在创业板上市 股票代码301491SZ [1] - 发行价为每股2891元至293元 发行市盈率1490倍 [2] - 所属行业为音响设备制造 行业市盈率为4150倍 [2] - 可比公司包括国光电器动态市盈率3374倍 奋达科技10312倍 天键股份3577倍 [2] 业务结构与产品收入 - 公司是高端音频产品及技术解决方案综合供应商 具备从流媒体模组到音频终端产品再到边缘计算和云平台的完整技术链 [1] - 2022至2024年高性能音频产品创新音频和AIOT智能产品合计收入占比稳定90%以上 [6] - 创新音频和AIOT智能产品收入占比从2022年3832%持续攀升至2024年5023% [6] - 高端音频领域与国际著名品牌合作包括NAD JBL McIntosh Sonus Faber B&W等 [6] - 2024年公司外销音频扩大器产品占国内同类产品出口金额312% [6] - 成功拓展新兴场景客户包括英国CareTech旗下Smartbox 德国VivaiSoftwareAG 美国Procern 英国Zenaura等 [6] 客户集中度与经营表现 - 营收高度依赖第一大客户Tonies GmbH 2022至2024年销售收入占比分别为3441% 4177%和4849% [7] - 公司与Tonies GmbH合作超10年 业务关系稳定 该情况不对持续经营能力构成重大不利影响 [7] - 2022至2024年综合毛利率分别为2849% 2987%和3250% 存在波动 [7] - 市场竞争加剧原材料价格上升或下游需求萎缩可能导致毛利率受压和业绩波动 [7] 募集资金用途 - 募集资金投资方向包括年产高端音频产品150万台套项目拟投入200亿元占比1996% [4] - 智慧音频物联网产品智能制造项目拟投入327亿元占比3265% [4] - 智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目拟投入195亿元占比1944% [4] - 补充流动资金拟投入280亿元占比2795% [4]

公司上市与发行概况 - 汉桑科技于8月6日在创业板上市 股票代码301491 SZ [1] - 发行价为28 91元/股 机构报价29 3元/股 市值37 29亿元 [2] - 发行市盈率14 90倍 行业市盈率41 50倍 [2] - 可比公司包括国光电器(动态市盈率33 74倍) 奋达科技(103 12倍) 天键股份(35 77倍) [2] 业务与技术优势 - 公司是高端音频产品及技术解决方案综合供应商 具备从流媒体模组到音频终端产品 边缘计算和云平台的完整技术链 [1] - 主要收入来源为高性能音频产品 创新音频和AIOT智能产品 合计占比稳定90%以上 [4] - 创新音频和AIOT智能产品收入占比持续攀升 从2022年38 32%增至2024年50 23% [4] - 与国际著名音频品牌建立长期合作 包括NAD JBL McIntosh Sonus Faber B&W等 [4] - 2024年外销音频扩大器产品占国内同类产品出口金额3 12% [4] - 成功拓展养老 运动 医疗等新兴场景客户 包括英国CareTech旗下Smartbox 德国VivaiSoftwareAG 美国Procern 英国Zenaura等 [4] 财务表现与募投项目 - 2022-2024年综合毛利率分别为28 49% 29 87% 32 50% [5] - 募集资金投资方向包括:年产高端音频产品150万台套项目(拟投入2 00亿元 占比19 96%) 智慧音频物联网产品智能制造项目(3 27亿元 32 65%) 智慧音频及AIoT新技术研发项目(1 95亿元 19 44%) 补充流动资金(2 80亿元 27 95%) [2] 客户集中度与经营风险 - 营收高度依赖第一大客户Tonies GmbH 2022-2024年销售收入占比分别为34 41% 41 77% 48 49% [5] - 公司与Tonies GmbH合作已超10年 业务关系稳定 但明确表示存在重大客户依赖 [5] - 毛利率存在波动 若市场竞争加剧 原材料价格上涨或需求萎缩 可能导致经营业绩波动 [5]

公司业务与市场地位 - 高端音频ODM领先厂商 具备从流媒体模组到音频终端产品、边缘计算和云平台的完整技术和产品链 [1] - 与全球著名音频品牌建立长期合作关系 包括ToniesGmbH、NAD、Sonance、JBL、B&W等 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元/10.31亿元/14.54亿元 同比变化36.08%/-25.60%/40.98% [1] - 2022-2024年归母净利润分别为1.90亿元/1.36亿元/2.54亿元 同比变化79.08%/-28.26%/86.52% [1] - 2025年上半年营业收入预计同比变动-3.14%至4.31% 归母净利润预计同比下降24.22%至19.76% [1] 发行基本信息 - 发行价格28.91元 公募报价中位数29.30元 [2] - 发行市盈率14.90倍 总市值37.29亿元 [2] - 申购上限7500股 主承销商为中金公司和中邮证券 [2] 行业与可比公司 - 所属计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会分类） [2] - 可比公司包括国光电器、奋达科技、歌尔股份 [2] 募投项目 - 年产高端音频产品150万台套项目 [3] - 智慧音频物联网智能制造项目 [3] - 智慧音频及AIoT新技术和新产品研发项目 [3]

IPO与财务表现 - 汉桑科技正式启动创业板IPO 计划发行3225万股 占发行后总股本的25% [1][4] - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.3亿元、14.54亿元 净利润分别为1.89亿元、1.36亿元、2.5亿元 [4] - 近五年主营业务收入和净利润复合增长率分别达16.34%和41.04% [4] 业务与技术优势 - 公司是全球高端音频领域具有影响力的中国企业 拥有20余年行业经验 产品涵盖高性能音频产品和AIoT智能产品 [5] - 累计拥有112项授权专利 其中境内91项 境外21项 全部为自主研发 [3][7] - 2022-2024年研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元和8287.32万元 占营业收入比例5.22%-7.20% [8] 客户与合作关系 - 与NAD、JBL、Bluesound等国际知名音频品牌建立长期合作 外销音频扩大器占国内同类产品出口金额3.12% [3][6] - 与Tonies GmbH合作超10年 其儿童智能音箱成为全球细分市场头部爆品 [3][6] - 报告期内高性能音频产品与AIoT智能产品收入合计占主营业务收入95% [5] 市场前景与行业数据 - 全球高保真音响市场规模2023年达160亿美元 预计2025年增长至175亿美元 复合增长率4.58% [8] - 全球定制安装音响市场规模2022年122亿美元 预计2027年达186亿美元 五年复合增长率8.80% [8] - 全球物联网市场规模2022年9190亿美元 预计2025年达12000亿美元 复合增长率8.31% [9] 战略规划与产能扩张 - IPO募资用于年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频物联网产品智能制造项目及新技术研发项目 [10][11] - 创新音频产品和AIoT智能硬件2022-2024年产销率达98%-108.58% 生产空间趋于饱和 [12] - 正研发智能穿戴设备、智慧养老交互式音箱等AIoT产品 构建完整产品链 [11][12]