会议基本信息 - 会议编号为 2025 - 002，活动类别为电话会议，时间是 2025 年 4 月 22 日 - 25 日，地点为线上电话会议 [2] - 参与单位众多，包括天风证券、五矿证券等多家证券、基金、资管公司及投资机构，上市公司接待人员为董事会秘书吴勋苗和投资者关系经理杨凡 [2] 业绩相关 - 公司通报 2024 年度和 2025 年一季度主要业绩指标 [3] - 2025 年一季度净利下滑，原因一是部分海外客户资金支付有风险，调整订单出货安排致海外收入下滑；二是为产能扩张与研发项目推进，增加一线生产员工和研发人员，成本费用提升 [3] - 2024 年美国地区销售收入占总体营收比例约 4%，美国关税政策对销售影响有限 [4] 业务情况 - 目前生产经营正常，在手订单充足，具体经营数据关注后续公告 [3] - 依托“米其林”品牌授权拓展国际市场，2024 年度米其林板块业务收入同比翻倍增长，对后续销售乐观，力争占全球高端橡胶零部件市场更大份额 [4] - 泰国工厂面向东南亚及欧美市场，采用本地化供应与自动化生产结合模式，订单可见度高，投产将提升国际市场份额 [4] - 密封系统业务总体营收占比小、增长不明显，但随着下游高端装备制造等新兴领域发展，对高性能密封产品需求增长，产品已对接机器人、无人机等领域客户，前景看好 [4] 人员配置 - 一季度员工增加，一是持续增加空气悬架、汽车传动及热管理系统等板块研发投入，研发项目增多使研发人员增加；二是产能扩张使一线生产员工增长；此外为泰国工厂运营进行人员储备 [3] 市值管理与分红 - 以提升上市公司质量为市值管理核心，通过聚焦主业、优化治理结构及加强研发创新夯实内在价值，促进业绩增长，以开放态度与投资者沟通互动 [3][4] - 重视投资者回报，未来结合经营状况和战略发展需求，在现金流充裕且不影响业务拓展前提下，优化分红政策，提高分红频次与比例 [4] 成本控制 - 生产所需原材料主要为胶料、橡胶助剂等，原材料价格波动使产品毛利承压，公司把控优化供应链，凭借采购量对上游有议价能力，签订年度采购协议锁定主要原料价格，确保供应稳定和成本可控 [5] 未来展望 - 对未来三年经营发展乐观，2024 年 5 月披露《公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》，内含 2024 年至 2026 年业绩增长考核目标，具体业绩关注后续定期报告 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是精密橡胶零部件国家级专精特新重点“小巨人”企业，传动系统产品质量与外资看齐，具备出海竞争实力 预计2025 - 2027年营业收入分别为11.85/14.58/17.94亿元，归母净利润为2.03/2.55/3.14亿元，2026年PE与PEG均低于可比公司估值平均 [3] 各目录总结 公司简介：橡胶精密零部件的国家级专精特新“小巨人” - 深耕橡胶行业多年，产品广泛应用于汽车与工业机械领域 成立于2002年，逐步拓展业务 主要产品有传动、流体管路、密封系统部件等，应用于多领域 [19][22] - 公司治理方面，核心技术人员为公司高管，管理团队稳定 截至2025Q1，实控人合计持股73.81% 核心技术人员全是管理层，重视技术研发，管理层进入公司时间长 [24][27] - 财务情况上，收入与利润稳中有增，海外销售以欧洲为主 2024年营收9.49亿元，yoy+18.3%，归母净利润1.62亿元，yoy+17.0% 传动系统收入占比最高且增速快，受毛利率带动净利率稳步提升，费用控制稳定 2024年发布股权激励目标彰显发展信心 [29][33][40] 传动系统是汽车发动机核心部件，工业领域应用领域广泛 - 橡胶件在前装为关键部件，且拥有后装更换需求 汽车橡胶零部件价值量占整车成本6%，非轮胎橡胶占2% 传动带、流体管路、密封系统部件各有作用 皮带等橡胶件有后装替换市场 [43][45][47] - 传动带是汽车发动机的关键部件，可应用于低空、轨交等多工业领域 进入主机供应有壁垒，需多道程序和同步开发能力 较链条传动有优势，应用于多领域 预计2027年全球汽车传动带市场空间为447亿元 国内传动系统企业多为V带供应商，精密传动主要由外资垄断 [48][49][52] - 流体管路系统是汽车多系统的重要组成部分，新能源车的管路系统需求增加 汽车胶管是基本组成部分，新能源车热管理系统管路需求更高 预计2027年全球汽车管路系统市场空间为409亿元 国内企业竞争较为充分，龙头企业格局稳定 [91][92][95] - 空气悬架是底盘升级，海外商用车渗透率较高 空气弹簧和电控减振器是核心部件，在欧式商用车应用广泛，国内渗透率有待提升 预计2027年国内空气悬架市场空间为515亿元 2024年国内市场份额集中于CR3，国产化进程较快 [103][105][112] 丰茂股份：国内精密橡胶件隐形冠军 - 传动带后装代理米其林，前装逐步实现进口替代 传动系统以售后市场为主，流体管路以整车配套为主 前装已配套主流整车客户，工业带上量较快 后装是米其林传动系统全球除北美外官方授权商 [118][121][125] - 流体管路正在拓展氢燃料电池等新能源配套产品，提升单车价值量 [未明确提及详细内容] - 第二增长曲线方面，空气弹簧有待放量，正在积极对接减速器密封 截至2024年中，商用车空气弹簧产品已小批量订单交付，拓展空气悬架业务板块 获得新能源汽车热管理业务项目定点，成立机器人领域研发小组 [4] 盈利预测与投资建议 - 关键假设：未明确提及详细内容 - 估值与评级：预计2025 - 2027年营业收入分别为11.85/14.58/17.94亿元，归母净利润为2.03/2.55/3.14亿元，对应当前股价PE为18.5、14.8、12.0倍，2026年PEG为0.57，2026年PE与PEG均低于可比公司估值平均，首次覆盖给予“买入”评级 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖丰茂股份，给予“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 丰茂股份是精密橡胶零部件国家级专精特新重点“小巨人”企业，传动系统产品质量与外资看齐，具备出海竞争实力 [3] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为11.85/14.58/17.94亿元，归母净利润为2.03/2.55/3.14亿元，2026年PE与PEG均低于可比公司估值平均 [3] 各目录总结 公司简介 - 公司是专业橡胶精密零部件供应商，2002年成立，逐步拓展业务，2023年在深交所创业板上市，产品包括传动、流体管路和密封系统部件，应用于多领域 [19][22] - 截至2025Q1，实控人合计持股73.81%，核心技术人员担任管理层，重视技术研发，管理层进入公司时间长，团队稳定 [24][27] - 2024年营收9.49亿元，yoy+18.3%，归母净利润1.62亿元，yoy+17.0%；传动系统收入占比最高且增速快，毛利率提升；受毛利率带动净利率稳步提升，费用控制稳定；股权激励彰显发展信心 [29][33][38] 传动系统 - 汽车橡胶零部件价值量占整车成本6%，非轮胎橡胶占2%，除前装配套外，橡胶件还有后装替换需求 [43][47] - 传动带是发动机关键部件，进入主机供应有壁垒，可应用于多工业领域；预计2027年全球汽车传动带市场空间为447亿元；国内传动系统企业多为V带供应商，精密传动主要由外资垄断 [48][52][56] 流体管路系统 - 汽车胶管是基本组成部分，新能源车热管理系统管路需求较燃油车更高 [91][92] - 预计2027年全球汽车管路系统市场空间为409亿元；国内企业竞争较为充分，龙头企业格局稳定 [96][98] 空气悬架 - 空气弹簧和电控减振器是核心部件，在欧式商用车应用广泛，国内渗透率有待提升；囊皮是精髓部件 [103][105][110] - 预计2027年国内空气悬架市场空间为515亿元；2024年国内市场份额集中于CR3，国产化进程较快 [114][116] 丰茂股份 - 传动系统以售后市场为主，流体管路以整车配套为主，2024年前装配套和后装更换收入分别为3.85、4.40亿元，yoy - 4.5%、+37.6% [118] - 传动系统前装已配套主流整车客户，工业带上量较快；后装是米其林传动系统全球除北美外官方授权商 [121][124][125] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为11.85/14.58/17.94亿元，归母净利润为2.03/2.55/3.14亿元，对应当前股价PE为18.5、14.8、12.0倍，2026年PEG为0.57，首次覆盖给予“买入”评级 [3]

核心财务表现 - 2024年实现营业收入9.49亿元，同比增长18.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长17.03% [1] - 扣非净利润1.45亿元，同比增长14.73% [1] - 拟每10股转增3股派发现金红利5元(含税)，合计派发4000万元，转增后总股本增至1.04亿股 [1] 业务结构与发展 - 公司为精密橡胶零部件研发企业，产品包括传动系统部件、流体管路系统部件和密封系统部件 [2] - 产品应用于汽车、工业机械、家电卫浴、农业机械、轨道交通等领域 [2] - 具备与整车厂同步开发和自主开发能力，通过IATF16949质量管理体系认证 [2] - 传动系统产品切入自主及合资品牌供应链，包括福特、东风日产、比亚迪、上汽集团等主流品牌 [2] 传动系统业务表现 - 2024年传动系统销售收入68,237.71万元，同比增长25.20% [3] - 模压多楔带凭借高耐磨性、低噪音及长寿命特性抢占中高端市场份额 [3] - 核心客户份额持续上升，产品实现进口替代和出海竞争 [2][3] 工业带多元化布局 - 工业带产品在机器人、摩托车、家电卫浴、安防、纺织机械、农业机械等领域开展业务 [3] - 安防领域开发高可靠性、低噪音工业带产品，进入多家安防设备制造商供应链 [4] - 摩托车领域成为多家品牌指定供应商，产品出货量持续增长 [4] - 家电卫浴领域研发适配洗衣机的工业带，与多家知名家电企业合作 [4] - 农业机械领域产品适应恶劣环境，满足大功率、高扭矩传动需求 [4] 国际化战略进展 - 2021年获米其林委托在中国境内独家使用其品牌销售传动带 [5] - 2022年5月获米其林品牌授权，准予在欧盟、亚洲、南美等国家销售 [5] - 2024年产品出口到欧洲、东南亚、南美洲、中东等地区 [5] - 借助米其林品牌影响力和产品性能拓展国际高端客户群体 [5] 技术创新与研发投入 - 2024年研发费用0.47亿元，同比增长30.30% [7] - 参与制定或修订国际标准2项、国家标准34项、行业标准11项和团体标准2项 [7] - 获授权发明专利23项，实用新型专利31项，软件著作权1项 [7] - 实施1项"国家火炬计划"及多项宁波市科技项目 [7] 新兴业务布局 - 机器人领域成立传动系统和减速器密封系统研发小组，产品已实现销售 [5][6] - 空气弹簧产品被视为第二增长曲线，以橡胶材料为基础拓展产品线 [6] - 获得某知名车企价值1.7亿元的定点订单，项目周期覆盖2025至2031年 [7] - 重点开发轻量化空气弹簧产品，推进电池管路系统、电机管路系统量产 [7] 产能与基地建设 - 山东济南商用车零部件生产基地建设强化对重汽、一汽等核心客户服务能力 [7] - 泰国生产基地投产助力开拓东南亚及欧美市场 [7] 未来发展目标 - 2025年通过"技术+管理+市场"三驱动战略扩大工业带及密封系统在高附加值领域应用 [7] - 股权激励计划设2024-2026年营业收入目标值10亿元、12.5亿元、15.6亿元 [8] - 同期净利润目标值1.73亿元、2.16亿元、2.70亿元 [8]

证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2025-019 浙江丰茂科技股份有限公司 关于对外投资设立全资子公司并取得营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 为进一步提升浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"）产品的研发创 新能力与供应保障能力，增强公司的可持续发展和盈利能力。公司以自有资金出资 人民币 2,000 万元，在济南章丘经开区投资设立全资子公司并建设智能化生产基 地，项目聚焦汽车流体管路系统产品，并进一步推进空气弹簧、尼龙管、空调管等 优势产品的紧密合作，重点服务中国重汽、一汽集团、福田汽车、徐工机械等头部 客户，辐射华北、华东、东北市场，强化供应链效率，高效服务中国北方市场。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《公司章程》的规定，本次对 外投资事项无需提交董事会、股东大会审议，不涉及关联交易、不构成《上市公司 重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 本次投资事项已完成工商注册登记手续，并于近日取得相关《营业执照》，现 将具体情况公告如下： 二、投资标的基本情况 四、本次投资的风 ...

财报披露 - 公司于2025年4月22日披露《2024年年度报告》及《2025年第一季度报告》[2] 业绩说明会 - 2024年度及2025年第一季度业绩说明会于2025年4月28日15:00 - 17:00以网络互动方式召开[2] - 董事长蒋春雷等人员出席业绩说明会[2] - 投资者可登录全景网参与，2025年4月25日17:00前可征集问题[3] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[3]

浙江丰茂科技股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 浙江丰茂科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要 求（以下简称企业内部控制规范体系），结合浙江丰茂科技股份有限公司（以下 简称："公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的 基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有 效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公 司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存 在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变化 可能导致内部控制变得 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2025-013 浙江丰茂科技股份有限公司 关于使用部分暂时闲置自有资金进行现金管理的公告 一、重要内容提示： 1、投资种类：浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用暂 时闲置自有资金购买安全性高、流动性好的中低风险投资产品（包括但不限于银 行理财产品、券商理财产品及其他金融类产品）。 2、投资金额：使用不超过人民币 5 亿元（含本数）的闲置自有资金进行现 金管理，期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额） 不应超过投资额度。自公司股东大会审议通过之日起 12 个月（含本数）内有效； 在本决议有效期内，上述额度可滚动使用。 3、特别风险提示：尽管投资产品均须经过严格筛选，属于中低风险投资品 种，但金融市场受宏观经济的影响较大，不排除该项投资受到市场波动的影响， 主要面临收益波动风险、流动性风险等投资风险，理财产品的实际收益不可预期。 敬请投资者注意相关风险。 为提高暂时闲置自有资金的使用效率，合理利用暂时闲置自有资金，获取较 好 ...

证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2025-009 浙江丰茂科技股份有限公司 关于 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资 金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创 业板上市公司规范运作》等监管要求及公司《募集资金使用管理制度》的规定， 浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）编制了《2024 年度 募集资金存放与使用情况的专项报告》，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意浙江丰茂科技股份有限公司首次公开 发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1453 号）文同意注册，并经深圳证券 交易所同意，公司向社会公开发行人民币普通股（A 股）2,000.00 万股，发行价 格为 31.90 元/股，本次发行募集资金总额为 63,800.00 万元，扣除发行费用后募 集资金净额为 56,381.70 ...

浙江丰茂科技股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 2024 年度，公司监事会在全体监事的共同努力下，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》《浙江丰茂科技 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及《浙江丰茂科技股份有限公 司监事会议事规则》等法律、法规及公司内部制度的规定，本着对公司全体股东 负责的精神，认真履行有关法律、法规赋予的职权，积极有效地开展工作，对公 司依法运作情况和公司董事、高级管理人员履行职责的情况进行监督，维护了公 司及股东的合法权益。现将 2024 年监事会主要工作情况汇报如下： 一、报告期内监事会工作情况 报告期内，公司监事会共召开 8 次会议，认真审议相关事项，履行了监事会 的监督职责，具体情况汇报如下： 1、2024 年 2 月 2 日，召开第一届监事会第十四次会议，审议通过《关于公 司监事会换届选举暨提名第二届监事会非职工代表监事候选人的议案》《关于 2024 年度日常关联交易预计的议案》《关于修订<监事会议事规则>的议案》。 2、2024 年 2 月 23 日，召开第二届监事会第一次会议，审议通过《关于选 举第二届监事会主席的 ...