核心观点 - 公司在坚守"一生·唯一·真爱"品牌理念基础上，将品牌载体延伸至黄金品类，调整门店布局并丰富黄金产品研发布局，预计店效及品牌势能有望企稳 [1] - 2024年全年关闭172家门店，净关闭155家，门店调整接近尾声，单店效能开始回升并在2025年开年实现经营性盈利 [1][4] 财务表现 - 2024年全年营业收入14.82亿元，同比下滑32.01%，其中Q4营收3.71亿元，同比下滑15.39% [2] - 2024年归属股东净利润0.53亿元，同比下滑23.10%，扣非净利润-1.26亿元，同比增长4.91% [2] - 2025年Q1营业收入4.08亿元，同比下滑4.40%，归属股东净利润0.21亿元，同比下滑29.66%，扣非净利润0.06亿元，同比下滑202.40% [3] 门店与运营 - 2024年全国结婚登记对数610.6万对，同比下滑20.5%，钻石镶嵌类产品订单量同比下滑19.96%，客单价下滑13.72% [4] - 2024年新开17家门店，关店172家，净关155家，调整集中在1-3季度，Q4进入尾声，新开8家红金、黑金原型店带动单店销售额在24Q4和25Q1环比提升 [4] 线上与海外 - 2024年线上收入逆势增长6.57%，其中自建平台营收6149.64万元，同比增长82.29% [5] - 截至2024年底，国内新媒体平台粉丝达3000万+，海外社交平台粉丝85万+，海外门店布局具潜力 [5] 行业趋势 - 消费品质升级趋势持续深化，但钻石类产品价格及结婚率下行导致需求周期低位运行 [4] - 珠宝消费需求恢复可能引发主要品牌加速门店扩张，行业竞争加剧或影响盈利水平 [7]

公司业绩表现 - 2024年公司营收14.82亿元，较2021年的46.23亿元下滑68%，归母净利润5302.95万元，较2021年的13.02亿元下滑96%，扣非净利润-1.26亿元，较2021年的12.49亿元由盈转亏 [2] - 2024年求婚钻戒营收11.36亿元（同比-33.15%），占总营收76.62%，求婚对戒营收2.96亿元（同比-34.12%），占总营收19.97% [3] - 2024年线上自营营收2.42亿元（同比+6.57%），线下直营营收11.15亿元（同比-36.97%），线下联营营收1.17亿元（同比-34.01%） [6] 门店调整策略 - 2024年净减少门店155家（新开17家/关闭172家），关闭门店影响营收-2.13亿元，期末在营门店373家（直营占比91.42%/联营占比8.58%） [6] - 直营模式利于管理但灵活性不足，专家建议适当增加联营比例以分散风险 [6] 投资收益依赖 - 2024年理财产品投资收益1.75亿元，占利润总额212.62%，2023年该比例为206.16% [7] - 业内专家认为公司可能通过投资掩盖主业亏损的经营困境 [2][7] 行业趋势分析 - 钻石镶嵌品类需求疲软主因：黄金避险属性分流消费（订单量-19.96%/客单价-13.72%）、培育钻石冲击（2025年中国毛坯培育钻石销量预计达400万克拉，CAGR30%）、婚庆市场萎缩 [3][4] - 培育钻石技术（HPHT法）使生产成本仅为天然钻石1/3-1/5，将重塑市场格局形成高端天然钻与平价培育钻双轨制 [4] - 专家建议珠宝企业布局培育钻石技术、建立认证体系，同时强化设计服务构建差异化壁垒 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码为 301177，证券简称为迪阿股份 [1] - 2025 年 4 月 27 日在公司会议室举行投资者关系活动，参与机构 39 家，人员共 60 名，上市公司接待人员包括董事长张国涛等 [2] 管理层业绩说明 行业情况 - 珠宝行业市场波动加剧，资源向头部品牌集中，年轻一代消费者需求多元化，为行业带来机遇与挑战 [3] 公司业绩 - 2024 年实现营业总收入 148,242.32 万元，同比下降 32.01%；净利润 5,302.95 万元，同比下降 23.10%；经营活动现金流量净额 31,615.58 万元，同比增长 755.27% [3] - 2025 年一季度营业收入 40,765.29 万元，同比下降 4.4%；净利润 2,072.18 万元，同比下降 29.66%；扣除非经常性损益净利润 605.84 万元转正 [3] 公司战略 - 推进“多品牌、全渠道、全球化”战略布局，构建核心竞争优势，打造品牌差异化竞争力 [3] 互动问答环节 产品与经营战略展望 - 短期内聚焦婚戒领域，加强对戒研发，拓展婚后情感消费市场；中国市场强化头部效应，推进全球化布局 [3][4][5] 门店运营 - 综合考虑城市体量、商圈等判断门店关停，2024 年渠道优化提升了存量门店运营质量 [6] - 2025 年保持审慎乐观，优化门店网络结构，中国有 300 - 400 家门店发展空间，关注门店健康运营 [7] 黄金产品策略 - 探索婚戒、对戒之外情感表达需求，研究高端古法黄金婚嫁系列，今年持续优化产品设计 [8] - 探索将品牌情感价值与黄金美学追求结合，二、三季度推新品 [9] 门店优化成果 - 渠道优化建立分级管理体系，2024 年 A 类商场试点门店 7 - 8 家业绩增长超 50%，今年推广至 100 多家同类型门店 [11] - 高端门店调整运营模式，单城单店打造样板案例，采用小范围测试推广策略 [12] 海外市场布局 - 2024 年海外营收 4737 万元，占比 3.2%，主要来自电商渠道 [12] - 调整品牌叙事，以电商为主要切入点，考察纽约、新加坡开店机会，供应链抗风险能力强 [13] 第二增长曲线规划 - 提出打造第二增长曲线战略规划，围绕情感表达专长和供应链、品牌运营优势寻找发展方向，具体规划待披露 [14][15]

核心观点 - DR钻戒母公司迪阿股份2024年营收14.82亿元同比减少32.01% 归母净利润5302.95万元同比减少23.01% 扣非净利润亏损1.26亿元同比增亏 [1] - 公司上市后业绩逐年下滑 2021年营收46.23亿元 2024年降至14.82亿元 毛利率从高位缩水至65.49% [6] - 2025年一季度营收4.08亿元同比下滑4.40% 归母净利润2072.18万元同比减少29.66% [7][8] 财务表现 - 2024年营业收入1.482亿元同比减少32.01% 归母净利润5303万元同比减少23.01% 扣非净利润亏损1.264亿元 [1][2] - 经营活动现金流净额3.162亿元同比大幅增长755% [2] - 2025年一季度营收4.08亿元同比下滑4.40% 归母净利润2072万元同比减少29.66% [7][8] 门店经营 - 2024年新开门店17家 关闭172家 净减少155家 其中直营店净减少145家 [3] - 营收前十门店中 西安赛格店营业利润仅10.16万元 广州天河店亏损37.69万元 广州北京路店亏损110.15万元 [3][4] - 直营门店单店营收275.68万元同比下降9.01% 单店坪效3.13万元同比下降7.80% [4] 市场环境 - 珠宝市场整体承压 黄金产品因避险属性分流钻石消费需求 [5] - 公司主动优化渠道布局 关闭低效门店 同城分流效应减弱 [5] - 消费者对钻戒价值存在争议 部分认为其贬值快 部分愿为品牌设计买单 [9] 资本市场 - 公司股价较发行价116.88元破发逾70% 当前市值102.6亿元 [10] - 三大募投项目未达预期 "渠道网络建设项目"累计效益仅1.16亿元 [10] - "信息化系统建设"和"研发创意设计中心"项目均出现延期 [10]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入14.82亿元，归母净利润5302.95万元，经营活动产生的现金流量净额3.16亿元，同比增长755.27% [1] - 2025年一季度营业收入4.08亿元，环比增长近10%，扣非归母净利润605.84万元，同比增长202.40% [1] - 截至2024年底公司总资产75.52亿元，资产负债率16.27%，现金及等价物、理财产品约62亿元 [1] 渠道运营 - 公司搭建"线下门店+线上平台"全渠道DTC运营模式，重点布局抖音、微信、小红书、TikTok等平台 [2] - 2024年线上自营业务收入2.42亿元，同比增长6.57%，其中官网收入6149.64万元，同比增长82.29% [2] - 2025年一季度线上自营收入同比增长80.75%，连续3个季度正增长 [2] - 2024年关闭100余家门店，新开17家，截至年底自营门店373家，重点打造8家原型标杆店，其中5家店效同比增长77% [3] 产品创新 - 2024年研发费用占比1.2%创3年新高，新增50余项专利，推出150款新品覆盖婚恋全场景需求 [4] - 与VIVIENNE TAM合作推出KING & QUEEN系列和DR ETERNAL RING系列，斩获美国MUSE设计奖、纽约设计奖 [4][5] - 打造44款代表五大婚戒文化大国的产品，构建国际化婚戒产品矩阵 [5] - 推出THE ONE & ONLY系列异形克拉钻戒和OUR DAY系列周年戒等创新产品 [5] 品牌战略 - 公司坚持"一生唯一真爱"品牌理念，深化情感内涵表达 [4] - 推进"多品牌、全渠道、全球化"战略布局，打造"全球婚戒专家"形象 [5][6] - 截至2024年底国内新媒体平台粉丝超3000万，海外社交平台粉丝85万+，海外营收4737.53万元，同比增长704.62% [3] 行业趋势 - 珠宝行业从"万店扩张"向品牌化、高端化升级，注重品质、设计、品牌内涵 [2] - 行业进入存量竞争与创新驱动并存阶段，年轻消费者更注重个性化和自我表达 [4]

业务内容 - 公司开展黄金和外汇衍生品套期保值业务[2] 额度限制 - 黄金衍生品全年套保最高持仓量不超500KG，约3.81亿元[3] - 外汇衍生品交易最高额度为15亿元，可折合成其他等值外币[5] 交易期限 - 黄金和外汇衍生品交易期限均为12个月内有效，额度可循环使用[3][5] 资金来源 - 黄金衍生品交易资金为自有资金，不涉及募集资金[3] - 外汇衍生品交易资金为自有资金和授信额度，不涉及募集资金[5] 风险管理 - 公司制定管理办法，明确交易原则和风控机制[10] - 指定审计委员会和内审部门审查监督业务[11]

业绩相关 - 安永华明对公司定期财报出具标准无保留意见审计报告[6] - 2024年度募集资金存放与使用合规[7] 会议情况 - 2024年监事会召开4次会议审议多项议案[2][3] 公司管理 - 公司内控体系有效无重大缺陷[8] - 对外担保均为对全资子公司，风险可控[9] 未来展望 - 2025年监事会继续监督促进公司发展[12]

2、交易种类：黄金衍生品品种包括但不限于黄金延期、黄金远期、黄金期 货和黄金期权等；外汇衍生品品种包括但不限于远期结售汇、外汇掉期、外汇互 换、外汇期权等。 3、交易额度：黄金衍生品交易预计全年套保最高持仓量不超过 500KG（按董 事会会议通知当天 2025 年 4 月 14 日的上海黄金交易所金价折算约 3.81 亿元人 民币）；开展外汇衍生品交易业务的最高额度为 15 亿元人民币（可折合成其他 等值外币）。 4、审议程序：2025 年 4 月 24 日，第二届董事会第十三次会议审议通过《关 于公司开展黄金和外汇衍生品套期保值业务的议案》，本议案经董事会审计委员 会审议通过并同意提交董事会审议。上述事项在公司董事会审议权限内，无需提 交公司股东会审议。 证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2025-016 迪阿股份有限公司 关于公司开展黄金和外汇衍生品套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、交易目的：为防范黄金价格波动和汇率波动风险，公司及控股子公司拟 通过经监管机构批准、具有相关衍生品交易 ...

证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2025-017 迪阿股份有限公司 关于续聘 2025 年度审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 迪阿股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开第二届董 事会第十三次会议及第二届监事会第十三次会议，审议通过《关于续聘 2025 年 度审计机构的议案》，同意续聘安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"安永华明"）为公司 2025 年度审计机构，负责公司 2025 年度财务报告及 内部控制的审计工作，聘期为一年，自公司 2024 年年度股东会审议通过之日起 生效。本事项尚需提交公司 2024 年年度股东会审议。现就具体情况公告如下： 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）以下简称"安永华明"，于 1992 年 9 月成立，2012 年 8 月完成本土化转制，从一家中外合作的有限责任制事务所转 制为特殊普通合伙制事务所。安永华明总部设在北京，注册地址为北京市东城区 东长安街 1 号东方广场 ...

证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2025-013 迪阿股份有限公司 关于募集资金投资项目延期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 迪阿股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日在公司会议室 召开第二届董事会第十三次会议和第二届监事会第十三次会议，审议通过了《关 于募集资金投资项目延期的议案》，同意公司在募集资金投资项目实施主体、实 施方式、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，对募投项目"信息 化系统建设项目"和"钻石珠宝研发创意设计中心建设项目"预计达到可使用状 态的日期进行延期。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创 业板上市公司规范运作》等法律法规的规定，公司本次募投项目延期事项在董事 会审批权限范围内，无需提交股东会审议。现将具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意迪阿股份有限公司首次公开发行股票 注册的批复》证监许可[2021]3043 号同意注册，并经深圳证券交易所同意，公 司首次公开发行人民币普通股（A 股）40,010, ...