报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 近年钻石镶嵌饰品需求景气度大幅下行，但公司仍保持行业品类前三市场份额，2023年全国结婚登记对数增加，婚庆需求有企稳概率 [8] - 公司围绕“爱”塑造品牌基因，适度加大婚嫁黄金类产品，丰富产品矩阵，坚持定制化全自营销售模式，强化品牌内涵和消费者情感满足 [8] - 预计2024 - 2026年公司EPS有望实现0.39、0.61、0.71元，对应PE分别为64.1、40.3、35.0倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年公司实现营收21.8亿元，同比下滑40.8%，归母净利润6896万元，同比下滑90.5%，扣非净亏损1.2亿元，同比下滑119.6% [1][25] - 2024年一季度实现营收4.3亿元，同比下滑39.5%，归母净利润2946万元，同比下滑70.8%，扣非净亏损592万元，同比下滑111.7% [1][25] 门店调整 - 2023年公司逐步进入门店优化调整阶段，全年净关店160家，年末总门店数为528家，Q1 - 4分别净关店1、11、82、66家，门店优化调整主要集中在下半年 [3] - 2024年一季度公司进一步调整渠道，净关店37家，未新开店，总门店数为491家，境内一二线城市门店占比相较2022年末微幅下降 [26] 单店与品类收入及毛利率 - 2023年直营单店平均收入303万元，同比下滑47%，联营单店平均收入341万元，同比下滑39% [3] - 2023年求婚钻戒、结婚对戒收入分别实现17.0、4.5亿元，毛利率分别同比下滑1.6、0.08pct，综合毛利率同比下滑1.0pct至68.8% [3] - 2024年一季度毛利率为65.8%，同比下滑4.0pct，主要因金价上涨，结婚对戒产品毛利率下降 [26] 费用与利润 - 2023年销售费用中推广支出减少，全年经营性利润为 - 2683万元，上年为7.6亿元，非经常损益主要来自理财产品和结构性存款产生的投资收益和公允价值变动共计2.3亿元 [3] - 2024年一季度销售/管理/财务三项期间费用合计同比减少31%，经营性利润为 - 1430万元，上年同期为6232万元，非经常损益主要来自理财产品等投资收益和公允价值变动共计4438万元 [26] 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2180|1873|1848|1952| |归母净利润（百万元）|69|154|245|282| |EPS（元）|0.17|0.39|0.61|0.71| [15] 分红情况 - 2023年末每股拟分红0.5元，股利支付率290%，分红总额2.0亿元 [3] - 公司发布未来三年股东回报规划，若无重大投资计划或重大现金支付，2024 - 2026年每年分红率不低于30% [3]

证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2024-026 况 | 序号 | 购买 | 签约 | 产品名称 | 产品 | 购买金额 | 赎回金额 | 起息日 | 到期日 | 预期 年化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主体 | 金融机构 | | 类型 | （万元） | （万元） | | | 收益率 | | 1 | 迪阿股份 | 平安银行 深圳五洲 | 平安理财稳健 精选系列 22 年 | 固定 | 10,000.00 | 10,000.00 | 2023/4/19 | 2024/4/17 | 3.30%- | | | | 支行 | 5 期封闭式 理财产品 | 收益类 | | | | | 3.80% | | | 深圳戴瑞 前海商业 | 平安银行 | 平安理财-7 天 成长固定收益 | 固定 | | | | | 2.80%- | | 2 | 管理服务 | 深圳五洲 支行 | 类净值型理财 | 收益类 | 3,000.00 | 530.20 | 2023/10/24 | 2024/4/24 | 3.3 ...

证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2024-025 迪阿股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 迪阿股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 28 日在公司会议 室召开第二届董事会第八次会议和第二届监事会第八次会议，于 2024 年 1 月 16 日召开了 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分闲置募集资 金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司使用不超过人民币 180,000.00 万元的闲置募集资金（含超募资金）和不超过 600,000.00 万元的自有资金进行 现金管理，期限为自股东大会审议通过该事项之日起 12 个月内，在上述额度和 期限内，资金可循环滚动使用。具体内容详见公司于 2023 年 12 月 30 日在巨潮 资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于使用部分闲置募集资金及自有资金 进行现金管理的公告》（公告编号：2023-064）。 近日，公司在广发证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、国泰君 安证券股份有限公司分别开立了闲置募集资金现金管理 ...

证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2024-024 迪阿股份有限公司 关于公司 2024 年 4 月新增自营门店情况的公告 2024 年 5 月 9 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》的 要求，迪阿股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2024 年 4 月新增自营门店情 况公告如下： | 序号 | | 门店名称 | 所在地区 | 开设时间 | 经营 形式 | 面积 （m2） | 投资金额 （万元） | 主要商品 类别 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | | DR 连云港 苏宁广场店 | 江苏省 | 2024/4/7 | 直营 | 80 | 120.64 | 镶嵌饰品 | | 2 | DR | 张家口百盛 购物中心店 | 河北省 | 2024/4/10 | 联营 | 74 | 108.45 | 镶嵌饰品 | | 3 | DR | 大连开发区 亿合城店 | 辽宁省 | ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[13][25] 报告的核心观点 - 受市场环境及钻石镶嵌消费趋势变化影响，报告研究的具体公司经营业绩承压，主动调整渠道关闭部分门店对营收及利润表现造成较大压力，但公司基于“爱的表达”将DR打造成求婚钻戒领域领先品牌，持续巩固核心竞争力，未来业绩有望逐步修复，估值合理，维持“买入”评级[13][14][25] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2024年4月29日，当前股价24.66元，一年最高最低股价为43.80/19.03元，总市值98.64亿元，流通市值9.87亿元，总股本4.00亿股，流通股本0.40亿股，近3个月换手率311.95% [1] 财务数据 资产负债表 - 2022 - 2026年流动资产预计分别为71.49亿、62.99亿、66.64亿、63.50亿、67.77亿元，非流动资产预计分别为16.67亿、12.31亿、11.86亿、11.78亿、11.75亿元，资产总计预计分别为88.16亿、75.30亿、78.49亿、75.28亿、79.53亿元 [2] - 流动负债预计分别为17.10亿、9.61亿、11.28亿、9.39亿、12.29亿元，非流动负债预计分别为3.02亿、0.97亿、0.97亿、0.97亿、0.97亿元，负债合计预计分别为20.13亿、10.57亿、12.24亿、10.35亿、13.26亿元 [2] 利润表 - 2022 - 2026年营业收入预计分别为36.82亿、21.80亿、16.00亿、17.29亿、19.86亿元，营业成本预计分别为11.12亿、6.80亿、5.28亿、5.74亿、6.63亿元，营业利润预计分别为8.85亿、1.18亿、1.91亿、3.35亿、5.00亿元，净利润预计分别为7.29亿、0.69亿、1.53亿、2.68亿、4.00亿元 [2] 现金流量表 - 2022 - 2026年经营活动现金流预计分别为8.18亿、0.37亿、5.23亿、 - 4.84亿、6.88亿元，投资活动现金流预计分别为 - 43.13亿、4.54亿、2.15亿、2.15亿、2.15亿元，筹资活动现金流预计分别为 - 7.30亿、 - 7.86亿、 - 2.15亿、 - 4.21亿、 - 2.91亿元 [2] 主要财务比率 - 成长能力方面，2022 - 2026年营业收入同比分别为 - 20.4%、 - 40.8%、 - 26.6%、8.1%、14.8%，营业利润同比分别为 - 45.8%、 - 86.7%、62.2%、75.6%、49.2%，归属于母公司净利润同比分别为 - 44.0%、 - 90.5%、121.4%、75.6%、49.2% [2] - 获利能力方面，毛利率分别为69.8%、68.8%、67.0%、66.8%、66.6%，净利率分别为19.8%、3.2%、9.5%、15.5%、20.1%，ROE分别为10.7%、1.1%、2.3%、4.1%、6.0%，ROIC分别为53.8%、4.1%、12.7%、15.2%、29.3% [2] - 偿债能力方面，资产负债率分别为22.8%、14.0%、15.6%、13.7%、16.7%，净负债比率分别为3.9%、5.5%、 - 5.4%、5.1%、 - 4.3%，流动比率分别为4.2、6.6、5.9、6.8、5.5，速动比率分别为3.6、5.4、5.0、5.5、4.5 [2] - 营运能力方面，总资产周转率分别为0.4、0.3、0.2、0.2、0.3，应收账款周转率均为26.0，应付账款周转率均为11.8 [2] 每股指标 - 2022 - 2026年每股收益（最新摊薄）分别为1.82元、0.17元、0.38元、0.67元、1.00元，每股经营现金流（最新摊薄）分别为2.04元、0.09元、1.31元、 - 1.21元、1.72元，每股净资产（最新摊薄）分别为17.01元、16.18元、16.56元、16.23元、16.57元 [2] 估值比率 - 2022 - 2026年P/E分别为13.5倍、143.0倍、64.6倍、36.8倍、24.7倍，P/B均为1.5倍，EV/EBITDA分别为4.5倍、22.9倍、18.0倍、14.4倍、8.9倍 [2] 渠道与经营情况 - 2023年公司线下直营/线上自营/线下联营分别实现营收17.7/2.3/1.8亿元，同比分别 - 40.6%/ - 42.5%/ - 35.6%，下降主要系钻石镶嵌品类受消费趋势影响承压以及公司主动调整渠道关闭部分门店 [9] - 2023年公司综合毛利率为68.8%（ - 1.0pct），销售/管理/财务费用率分别为56.4%/7.0%/1.2%；2024Q1公司综合毛利率为65.8%（ - 4.0pct），销售/管理/财务费用率分别为54.9%/8.3%/0.9%，同比分别 + 6.1pct/+2.1pct/+0.1pct，主动闭店对公司利润端造成较大压力 [9] - 2023年开/闭店分别为24/184家，2024Q1净关店37家，截至2024Q1门店总数为491家 [15] 公司策略 - 2024年公司将回归初心，坚守品牌核心理念，以长期价值应对行业周期调整，包括围绕核心品牌DR升级品牌形象、积累品牌资产、优化品牌传播；秉承“一生·唯一·真爱”的爱情观，持续研发强情感属性产品；聚焦头部店铺势能打造，优化门店运营及管理，不断提升用户到店体验 [15] 盈利预测调整 - 考虑到钻石镶嵌类产品销售持续承压等因素，下调2024 - 2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为1.53（ - 1.48）/2.68（ - 2.12）/4.00亿元，对应EPS为0.38（ - 0.37）/0.67（ - 0.53）/1.00元，当前股价对应PE为64.6/36.8/24.7倍 [25]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营收21.8亿元,同比下降40.78%,归母净利润0.69亿元,同比下降90.54%,扣非归母净亏损1.2亿元,同比由盈转亏 [1] - 收入承压主要由于1)钻石饰品消费走弱、市场尚未恢复 2)公司自2023年二季度开始主动进行渠道调整优化,2023年净关店160家,24Q1净关店37家,闭店带来短期销售的减少 [2] - 2023年订单数量同比下降38.18%,但平均客单价保持基本稳定,同比下降3.28% [3] - 2023年线上自营/线下直营/线下联营分别实现收入2.27/17.69/1.77亿元,同比-42.45%/-40.63%/-35.59%,毛利率分别为66.58%/69.30%/68.04% [4] - 2024Q1各渠道毛利率有所下降,主要因为1)金价上涨,结婚对戒产品毛利率有所下降 2)24Q1黄金产品收入增加,使得收入和成本结构发生变化 [4] - 2023年计提资产价值准备合计1.13亿元,其中存货跌价准备1288万元,因闭店计划及部分门店经营亏损,门店租赁产生的使用权资产和经营租入固定资产改良支出形成的长期待摊费用分别计提减值0.57亿元/0.36亿元 [7] - 预计公司2024年随渠道调整继续推进,收入、利润仍有承压,25-26年有望逐步恢复,预计2024-2026年归母净利润分别为0.49/0.82/1.20亿元,同比-28.5%/+66.8%/+45.5% [8] 财务数据总结 - 2023年营业总收入2,180百万元,同比下降40.8% [10] - 2023年归属母公司净利润69百万元,同比下降90.5% [10] - 2023年毛利率68.8%,同比下降0.96个百分点 [10] - 2023年净资产收益率1.1%,同比下降9.6个百分点 [10] - 2023年EPS0.17元,对应PE为136.38倍 [10]

公司发展战略 - 公司在2023年面临行业周期性调整和虚假负面信息的影响，但依然保持行业品类前三的市场份额[2] - 公司在美国和欧洲市场获得高度认可，成功出圈，成为社交媒体关键搜索词[2] - 公司定位为中国的高级婚嫁珠宝品牌，将代表中国走向全球，成为世界的DR[2] 财务表现 - 公司2023年营业收入为21.80亿元，较上年下降40.78%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为6895.76万元，较上年下降90.54%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.17元，较上年下降90.66%[15] 市场趋势 - 2023年全球珠宝市场规模为3,532.6亿美元，其中亚太珠宝市场占全球收入的59.9%[24] - 中国市场钻石饰品渗透率分别约为61%、48%和37%[25] - 中国品牌钻石的销售额预计每年将增长10%至14%[25] 产品与服务 - 公司旗下高端珠宝品牌DR钻戒已迅速成长为国际钻戒市场领先品牌，连续多年入选亚洲品牌500强[28] - 公司主要产品包括求婚钻戒、结婚对戒、纪念日礼物和婚嫁黄金，致力于为每一位顾客提供独一无二的真爱体验[29] 营销与渠道 - 公司2023年抖音平台直播销售业绩较上年同期增长超300%[44] - 公司采取全渠道DTC运营方式，线上线下结合，持续传递品牌价值主张[40] 公司治理 - 公司董事会设有9名董事，包括3名独立董事，董事会会议的召开和决议内容合法有效，独立董事积极发挥作用[126] - 公司内部控制评价报告显示，财务报告和非财务报告中无重大缺陷和重要缺陷，整体内部控制有效运行[171] 人力资源管理 - 公司通过不同培训计划提高员工综合素质和带动整体运营效果，包括线上学习、线下集训和专业能力培训[163] - 公司持续建立健全的薪酬激励机制，以岗定级、以级定薪、易岗易薪的原则，奖励优秀员工，确保薪酬管理活动合法合规[162]

证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2024-013 迪阿股份有限公司 关于公司及子公司向银行申请综合授信并提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 迪阿股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开第二届董 事会第九次会议和第二届监事会第九次会议，审议通过了《关于公司及子公司向 银行申请综合授信并提供担保的议案》，本议案尚需提交公司 2023 年年度股东 大会审议，现将相关事项公告如下： 一、申请综合授信额度及预计担保额度情况概述 1、申请综合授信额度情况 根据公司 2024 年经营计划安排及子公司未来经营需求，公司及控股子公司 拟向银行申请总额不超过人民币 500,000.00 万元的授信额度，其中全资子公司 好多钻石（深圳）有限公司可共用授信额度不超过人民币 30,000.00 万元且由公 司为其提供连带责任保证担保。上述授信额度期限为自股东大会审议通过之日起 十二个月内；银行授信内容包括但不限于银行贷款、银行承兑汇票、保函、信用 证、远期结售汇、黄金租赁等信贷业务。综合授信额度不等于公司及 ...

| About this report | 01 | | --- | --- | | Message from the Management | 02 | | Our 2023 | 03 | | ESG Strategy and Management | Of | | --- | --- | | ESG Strategy and Model | 05 | | ESG Management System | 07 | | ESG Materiality Analysis | 08 | | Product Innovation and Service Enhancement | | --- | | Leading Development with Innovation | | Advocating Ultimate Service | | Creating High-Quality Products | | e Growth and Community Welfare | 34 | | --- | --- | | Employee Growth | 35 | | ng to Community Welfare | ...

证券代码：301177 证券简称：迪阿股份 公告编号：2024-012 关于调整公司独立董事薪酬方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 迪阿股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日在公司会议 室召开第二届董事会第九次会议，审议通过了《关于调整公司独立董事薪酬方 案的议案》，三名独立董事对该议案回避表决。本议案尚需提交 2023 年年度股 东大会审议，现将有关情况公告如下： 一、独立董事薪酬调整方案 根据《上市公司独立董事管理办法》及《公司章程》等相关规定，为有效 调动公司独立董事的工作积极性，保障独立董事投入更多时间和精力参与公司 治理，进一步促进独立董事勤勉尽责，参照公司所处地区经济发展状况、同行 业上市公司独立董事薪酬水平及公司实际情况，公司拟对独立董事薪酬方案进 行调整，具体如下： 1、独立董事薪酬由每人税前人民币 10 万元/年调整至每人税前人民币 15 万元/年； 2、独立董事薪酬按季度发放； 3、上述薪酬为税前金额，涉及个人所得税由公司统一代扣代缴。 二、本方案适用期 自 2023 年年度股东大会审议通 ...