公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是2025年04月29日15:00 - 16:30，地点是价值在线网络互动，接待人员包括副董事长、总经理等 [2] 产品与市场 - 公司直接出口美国金额占营收比例极低，聚醚产品应用于软体家居、汽车等领域，端氨基聚醚用于多种固化剂，聚酰胺树脂用于机械制造等领域，聚醚系列产品已销往60多个国家和地区 [3][4][6] - POP生产装置单套产能达15万吨，POP产品有遇水不凝胶等优势，弹性体和高回弹产品有分子量分布集中等优势 [3][4] 项目进展 - 高性能改性高分子材料项目正在筹划，尼龙66一期项目进入调试、试生产阶段，产品处于下游客户验证推广阶段 [3] - 在建33万吨/年聚醚多元醇扩建项目，产品以高回弹、弹性体为主，满足汽车市场需求及端氨基聚醚自用 [5] 经营策略 - 以“节能、高效、高质”为导向研发产品、创新工艺，打造绿色低碳智慧工厂，高性能聚醚生产线部分关键工艺国内首创，装备居国内先进水平 [3] - 持续调整产品结构，新增产能以POP、高回弹、弹性体、端氨基聚醚为主，目前聚醚系列产品产能达97万吨 [5] - 通过加强客户信用评估体系建设等措施降低客户信用风险，未出现应收账款坏账情况 [4] - 通过细分市场挖掘拓展、灵活调整营销策略和高质量售后服务开拓海外市场 [6] 市值管理 - 坚持深耕主业，实施多个项目，产能从2021年底的36万吨提升至97万吨，产销量逐年递增，2021 - 2024年聚醚产量分别为29.08万吨、29.91万吨、54.23万吨、67.01万吨，销量分别为28.75万吨、29.61万吨、54.16万吨、65.62万吨 [7] - 依法依规做好信息披露，制定合理可持续的利润分配政策，自上市以来持续现金分红，2021 - 2024年度及2024年前三季度分红情况分别为每10股派1.0元、1.00元、1.50元、0.70元、拟派0.80元（含税） [8] 股东承诺 - 控股股东、实际控制人韩志刚先生、韩润泽先生承诺，所持公司发行前股票在锁定期满后2年内减持，减持价格不低于发行价 [3]

纪要涉及的公司 隆华新材 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 56.24 亿元，同比增长 12.01%；净利润 1.71 亿元，同比下降 30%；全年销售量接近 60.66 万吨[2] - 2025 年第一季度营收 15.09 亿元，同比增长 11.52%；净利润 5,712.47 万元，同比增长 19.52%；聚醚系列产品总销量达 19.68 万吨，同比增长 30.07%[1][2] 2. **扩产计划** - 2025 年计划扩产 33 万吨聚醚，含 4 万 - 10 万吨端氨基聚醚技改项目，年底完成[1][5] - 推进尼龙 66 二期 8 万吨扩产项目，建成后聚酰胺树脂系列总产能达 12 万吨[1][5] - 4 万吨特种尼龙项目 6 月技改，产能提至 10 万吨，预计增加投资两三千万，总投资近 4 亿元[3][17] 3. **市场前景** - 看好 POP 和高回弹泡沫市场，汽车行业高端车内饰升级和入门车型豪华化推动化工材料需求增长[1][6] - 预计今年完成 80 万总销量目标，一季度完成 20 万吨，大概率超预期[4][32] 4. **现金流与成本** - 一季度经营性现金流流出 6000 多万，因环己烷价低，为匹配订单大量采购原材料[1][9] - 原料价格下跌因供需失衡，已接近底部，预计反弹[9] 5. **毛利率与盈利** - 2025 年一季度聚醚多元醇毛利率约 7%，公司整体毛利率约 4.65%，较 2024 年三四季度回升[1][15] - 单吨盈利略高于去年四季度，但波动快[1][16] 6. **出口情况** - 2024 年出口量 8.67 万吨，同比增长 19.42%；2025 年一季度出口量 2.75 万吨，同比增长 18.92%，毛利率 12%，今年总体增速预计平稳[3][29] 7. **尼龙项目进展** - 处于前期验证阶段约六个月，有几十吨销售订单用于客户实验[24] - 调整 4 万吨建设工艺设备，分 1 万吨尼龙 66 和 3 万吨特种尼龙，工业化生产四种特种尼龙并送样[24] - 大订单预计下半年实现，今年销量预期难估计，特种应用单吨盈利预计 2000 元以上，毛利约 40%[24][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **非经常性损益**：一季度约 900 多万，由远期结售汇业务收益和技改项目申报国家债券奖励构成[8] 2. **环氧丙烷价格影响**：历次大幅下跌对公司总体影响偏负向，不利于利润率实现，行业利润水平低[10] 3. **行业产能整合**：近期行业内小规模产能整合趋势明显，福建、山东部分企业经营困难[11] 4. **关税影响**：对公司直接出口美国影响不大，但未来出口有潜在影响，原料端丙烷脱氢装置受关税影响可能致环氧丙烷成本上涨[12] 5. **终端设备运营**：去年运营不到一季度，全年销量约 3000 吨，今年一季度约 4000 吨，未发货订单近 1 万吨，开工率六成[17] 6. **技术改造影响**：6 月开始技改持续半年，影响生产和销售，部分产品盈利预期或受影响[21] 7. **客户群体**：主要客户为风电行业和环氧固化剂领域头部企业，如东方电气、道盛天和等[22] 8. **销售团队架构**：尼龙领域有独立销售团队，约二三十人，产品通过工厂合作、小型贸易商和工厂代理分销[28] 9. **特种化学品规划**：已做重大调整，将实验室成果嫁接到车间，性能优异，有望成行业领先者[31] 10. **销量走势**：理论二季度淡季，三季度需求增加，近年各季度销量环比增长[33] 11. **市场份额预期**：计划在民生日化行业达 100 - 150 万吨市场份额，预计三年左右实现[34] 12. **新增产能**：化工新材料行业内公司和行业最近一年新增产能不多[36]

甘源食品调研要点 - 2024年四季度启动东南亚市场调研 2025年加速产品出海[1] - 通过供应链替代和直接采购比例提升应对原材料波动[1] - 2024年经销商出口收入规模显著 2025年重点开拓东南亚市场[1] - 小额快速融资方案获董事会通过待股东大会审议[1] - 应收账款增长主因春节错峰导致的销售高峰期[1] - 综合果仁和豆果系列增长源于零食量贩渠道与海外渠道[1] - 2024年一季度促销致电商毛利率低 2025年一季度毛利率同比回升[1] - 2025年一季度销售费用增长因启动东南亚战略投入市场调研/产品设计/销售人员及新增明星代言费用[1] 天山铝业调研要点 - 2024年氧化铝价格单边上行 2025年新增产能释放致价格下跌[2] - 印尼铝土矿顺利完成交割 氧化铝项目取得环评批复[2] - 高纯铝销量同比提升50% 铝箔产能持续扩大[2] - 计划将资产负债率稳定在40%左右 未来三年每年现金分红不低于可分配利润30%[2] - 2025年广西铝土矿计划开采50万吨并继续探寻优质资源[2] - 石油焦价格上涨对公司影响有限[2] - 对电解铝行业乐观 预计未来三年供给增速降低且库存消费持续向好[2] - 制定明确ESG目标：2025年底单位产值能耗降13.5% 单位产品二氧化碳排放降18% 2030年可再生能源使用比例超30%[2] 隆华新材经营与财务表现 - 2024年营业总收入56.24亿元同比增长12.01% 净利润1.71亿元同比下降30.90%[3] - 2025年一季度营业收入15.09亿元同比增长11.52% 净利润0.57亿元同比增长19.52%[3] - 聚醚行业处于成熟期且市场广阔 产品应用于多领域[3] - 生产工艺自主设计开发且部分国内首创 产品具遇水不凝胶/低粘度优势[3] - 在建项目包括年产33万吨聚醚多元醇扩建及尼龙66一期项目[3] - 尼龙66一期年产4万吨装置已建成试生产 产品覆盖多应用领域[3] - 直接出口美国金额占比极低 将采取措施应对复杂外部环境[3] 长信基金规模与产品 - 资产管理总规模1953.23亿元 行业排名37/210[4] - 非货币公募基金规模894.58亿元 行业排名50/210[4] - 管理公募基金数量170只 行业排名41/210[4] - 旗下基金经理33人 行业排名37/210[4] - 近一年最佳表现产品为长信电子信息量化灵活配置混合A 最新净值1.02 近一年增长34.3%[4] - 最新募集产品为长信稳瑞纯债债券A（债券型-长债） 集中认购期2025年3月24日至5月23日[4]

公司基本信息 - 公司为国内专业的聚醚多元醇、聚酰胺树脂等新材料产业规模化生产企业，专注高性能、环保型新材料研发、生产与销售 [3] - 聚醚系列产品涵盖聚合物多元醇、CASE用聚醚、端氨基聚醚及通用软泡聚醚等；聚酰胺树脂产品涵盖尼龙66、长碳链尼龙、透明尼龙、高温尼龙等 [3] - 现有聚醚系列产品总产能97万吨，尼龙66一期4万吨生产装置已建成试生产 [3] 经营情况 2024年度 - 营业总收入56.24亿元，较上年同期增长12.01% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，较上年同期下降30.90% [3] - 聚醚系列产品总销量达65.62万吨，同比上期增长21.15%，但受行业市场因素影响，产品毛利率较上期下降，导致本期净利润下滑 [3] 2025年一季度 - 营业收入15.09亿元，较上年同期上涨11.52% [3] - 归属于上市公司股东的净利润5712.47万元，较上年同期增长19.52% [3] 聚醚产品情况 市场情况 - 聚醚行业处于成熟期，市场广阔，软泡、硬泡基础聚醚利润微薄，附加值高的产品产能快速增长 [3] - 国内聚醚装置不断扩产，进口聚醚流入减少，出口聚醚持续增量并创新高 [3][4] 产能情况 - 现有聚醚系列产品总产能97万吨/年，在建聚醚产能33万吨/年，产能规模位居国内行业前列 [4] 应用领域 - 软泡用聚醚产品用于生产软质聚氨酯泡沫塑料，广泛应用于软体家具、鞋服、交通、运动减震、包装等领域 [4] - CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等 [4] - 端氨基聚醚主要用于制备环氧树脂固化剂等多种固化剂及相关产品 [4] 生产工艺及产品优势 生产工艺 - 高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发，部分关键工艺属国内首创，装备居国内先进水平 [4] - 自主研发的无需脱除链转移剂法的POP生产技术，提高生产效率，使产品稳定性好、单体含量低等 [5] - 发明的节能型液氮冷量循环利用等系统和技术，对节能降耗、减少污水排放效果明显 [5] 产品性能 - POP产品具有遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度的优势 [5] 在建项目 - 年产33万吨聚醚多元醇扩建项目、尼龙66一期项目、厂区公辅工程优化提升项目等 [6] PA66项目情况 产能情况 - 尼龙66一期项目中年产4万吨生产装置已建设完成并进入调试、试生产阶段，在建聚酰胺树脂产能8万吨/年 [7] 应用领域 - 工程塑料级树脂下游应用集中在机械、汽车部件等多个领域 [7] - 纤维级树脂下游应用集中在生产各类纺丝产品 [7] 中美贸易战影响 - 公司直接出口美国的金额占营业收入的比例极低，将持续关注国际环境变化，采取应对措施提升竞争力和经营业绩 [8]

财报披露 - 公司于2025年4月19日披露2024年年度报告全文及摘要[3] 业绩说明会 - 2025年4月29日15:00 - 16:30举办2024年度网上业绩说明会[3] - 召开方式为网络互动，地点在“价值在线”[4] - 投资者可会前提问，当天参与互动交流[4][5] - 参加人员包括副董事长等5人[5] - 联系人是张月，有联系电话、传真和邮箱[6] - 会后可通过“价值在线”或易董app查看情况[6]

市场表现 - 上证综指报3290 34点 涨幅0 42% 成交额4707 41亿元 处于年线之上 [1] - 179只A股价格突破年线 其中星徽股份(300464)以16 25%乖离率居首 至正股份(603991)和隆华新材(301149)分别以9 57%和9 21%位列二三位 [1] 个股突破年线详情 高乖离率个股 - 星徽股份(300464)涨19 95% 换手率11 09% 最新价5 29元较年线偏离16 25% [1] - 至正股份(603991)涨停 换手率4 15% 最新价51 69元较年线偏离9 57% [1] - 隆华新材(301149)涨13 33% 换手率5 28% 最新价10 71元较年线偏离9 21% [1] 中等乖离率个股 - 方大新材(838163)涨17 57% 换手率10 16% 最新价17元较年线偏离8 46% [1] - 艾布鲁(301259)涨15 75% 换手率7 18% 最新价37 99元较年线偏离7 95% [1] - 博云新材(002297)涨停 换手率3 81% 最新价7 01元较年线偏离7 86% [1] 低乖离率个股 - 钢研高纳等个股刚站上年线 其中思源电气(002028)涨5 47% 最新价74 04元较年线偏离4 20% [1] - 光庭信息(301221)涨5 17% 换手率4 21% 最新价45 12元较年线偏离4 18% [1] - 华谊兄弟(300027)涨5 15% 换手率2 86% 最新价2 45元较年线偏离3 65% [1][2] 其他突破年线个股 - 新华联(000620)涨5 59% 换手率4 23% 最新价1 89元较年线偏离3 63% [2] - 幸福蓝海(300528)涨4 57% 换手率2 85% 最新价8 23元较年线偏离3 41% [2] - 双一科技(300690)涨12 41% 换手率10 51% 最新价22 46元较年线偏离2 44% [2]

公司基本情况 - 公司为国内专业的聚醚多元醇、聚酰胺树脂等新材料产业规模化生产企业，专注高性能、环保型新材料研发、生产与销售，所处行业为化学原料和化学制品制造业 [5] - 公司现有聚醚系列产品总产能97万吨/年，在建聚醚产能33万吨/年，产能规模位居国内行业前列 [7] - 公司尼龙66一期项目中年产4万吨生产装置已建设完成，并进入调试、试生产阶段，聚酰胺树脂产品涵盖尼龙66、长碳链尼龙、透明尼龙、高温尼龙等 [10] 行业情况 聚醚行业 - 处于成熟期，市场广阔，软泡、硬泡基础聚醚利润微薄，附加值高的产品产能快速增长，国内聚醚装置扩产优化规模及性能、提升行业集中度，进口减少、出口增加 [5][6] - 产品广泛应用于软体家居、家装、鞋服制品、汽车、防水涂料、风电等领域，随着国民经济和居民消费水平提升，产量及需求量将稳步上升 [6] 聚酰胺树脂行业 - PA66近年来国内呈现高速扩张趋势，随着国内己二腈技术成熟，原料供应稳定，产能规划集中，产业全球供应重心逐步向国内转移，国内仍处于发展初期，属国家鼓励发展项目 [9] 财务与利润分配 - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为171,380,097.63元，母公司实现净利润177,505,942.49元，拟以总股本430,000,018股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.80元（含税），预计派发34,400,001.44元（含税），2024年度累计现金分红额共计64,500,002.70元（含税），占2024年度净利润的37.64%，占可分配利润的41.98% [36][37] - 公司提请股东大会授权董事会在符合条件下制定2025年中期利润分配方案，现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润 [41] 公司决策与议案 监事会会议 - 2025年4月17日召开第四届监事会第三次会议，审议通过《2024年度监事会工作报告》《2024年度财务决算报告》等多项议案，部分议案尚需提交股东大会审议 [13][14] 审计机构续聘 - 拟续聘容诚会计师事务所为2025年度审计机构，预计2025年度审计费用共计74.20万元（含税），该事项尚需提交公司2024年度股东大会审议 [55] 银行授信及担保 - 2025年度公司及全资子公司拟向银行等金融机构申请综合授信额度总计不超过30亿元，公司向全资子公司申请银行授信提供不超过26亿元额度的担保，该事项尚需提交股东大会审议 [60] 远期结售汇业务 - 公司及全资子公司隆华高材拟开展远期结售汇业务，任一时点最高余额不超过人民币4亿元（或等值外币），该事项尚需提交公司股东大会审议 [66][68] 薪酬方案 - 制定2025年度董事、监事及高级管理人员薪酬方案，独立董事津贴每人每年6万元，高级管理人员年度薪酬由基本薪酬、绩效收入两部分组成，该议案需提交公司2024年年度股东大会审议批准后实施 [82] 现金管理 - 公司及其全资子公司拟使用不超过人民币12亿元闲置自有资金进行现金管理，投资期限最长不超过12个月，该事项尚需提交公司股东大会审议 [89][90] 会计政策变更 - 因财政部发布《企业会计准则解释第18号》，公司自2024年1月1日起执行新会计政策，本次变更对公司当期财务状况、经营成果和现金流量无重大影响，不涉及以前年度追溯调整 [100][104] 募投项目结项及资金使用 - 公司部分募投项目结项，拟使用节余资金投资在建项目，相关议案已通过第四届董事会第三次会议和第四届监事会第三次会议审议 [110]

会议情况 - 2024年召开6次董事会、3次股东大会等多类会议[4][5][6] - 2024年12月6日召开审前沟通会议[9] 资金与制度 - 2024年度募集资金按规定存放使用无违规[8] - 乔贵涛推动完善内控和信息披露制度[10] 未来展望 - 2025年继续履行独立董事职责维护股东权益[13]

会议情况 - 2024年召开6次董事会、3次股东大会[4] - 2024年召开5次审计委员会会议[6] - 2024年召开1次薪酬与考核委员会会议[6] - 2024年召开2次提名委员会会议[7] - 2024年召开1次战略委员会会议[8] - 2024年未召开独立董事专门会议[8] 资金与审计 - 2024年募集资金按规定存放及使用[10] - 2024年12月6日审计委员会召开审前沟通会议[10] 独立董事履职 - 2024年独立董事出席会议发表意见[15] - 2025年公司将继续履行独立董事职责[15]

业绩相关 - 2024年度公司不存在关联交易情况[4] 会议情况 - 2024年监事会召开6次会议，各次会议审议多项议案或报告[2][3] 未来展望 - 2025年监事会继续履职，促进规范运作，加强制度建设[5][6]