股价与交易表现 - 8月29日公司股价上涨2.72% 成交额达6.11亿元 [1] - 当日融资买入6539.68万元 融资偿还8089.30万元 融资净流出1549.62万元 [1] - 融资融券余额合计2.62亿元 融资余额占流通市值比例达7.48% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量为0股 融券余额为0元 处于近一年70%分位较高水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.01万户 较上期大幅增加49.92% [2] - 人均流通股2420股 较上期减少33.30% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.68亿元 同比增长22.75% [2] - 归母净利润5165.70万元 同比下降22.96% [2] 主营业务构成 - 电商代运营服务占比44.93% 品牌孵化与管理业务占比34.83% [1] - 经销代理业务占比14.18% 技术解决方案及消费者运营服务占比4.05% [1] - 品牌数字营销业务占比2.02% [1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现1.94亿元 近三年累计派现1.54亿元 [3] - 信澳优享生活混合A新进第十大流通股东 持股38.24万股 [3] - 光大保德信优势配置混合A退出十大流通股东行列 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2009年8月5日 于2022年3月11日上市 [1] - 总部位于广东省广州市 主营全球知名品牌一站式综合电商服务 [1]

核心观点 - 马应龙治痔产品保持增长态势，湿厕纸业务快速扩张，2025H1归母净利润同比增长10.04%至3.43亿元 [5][6] - 金证股份聚焦金融科技主业，加速AI大模型应用落地，2025Q2归母净利润转正至0.56亿元 [8][11] - REITs市场新型基础设施换手率领先达2.54%，园区基础设施成交量居首达2.72亿份 [13][15] - 美团外卖竞争加剧致利润承压，2025Q2营业利润同比暴跌98%至2亿元，但闪购业务订单量增长强劲 [18][19][20] - 浙数文化参投14家准独角兽企业，"数字+"业务多点开花，2025H1数字文化收入同比增长4.1%至11.79亿元 [23][24] - 布鲁可海外收入大幅增长898.56%，2025H1营收同比增长27.9%至13.38亿元 [31][35] - 天山铝业电解铝项目稳步推进，2025H1营收同比增长11.19%至153.3亿元 [36][38] - 潞安环能煤炭业务量增本降，2025H1原煤产量同比增长3.5%至2863万吨 [41][43] - 万泽股份高温合金收入同比增长73.34%，医药南北双基地建设提速 [46][47][51] - 青木科技品牌孵化与管理业务同比增长86%，形成强势第二增长曲线 [56][57] - 运机集团智能输送装备取得突破，海外收入同比增长22%至4.9亿元 [63][64] - 菲利华归母净利润连续三季度环比增长，2025H1同比增长28.72%至2.22亿元 [66][68] - 万达电影多部影视内容待释放，潮玩等新业态打开增长空间，2025H1归母净利润同比增长372.55%至5.36亿元 [73][77] - 山西焦煤火电毛利率同比改善8pct，煤炭业务毛利率47.6% [80][81] - 圆通速递人工智能应用提升效能，2025H1业务量同比增长21.8%至148.6亿票 [83][87] 公司业绩表现 - 马应龙2025H1营业收入19.49亿元（同比+1.11%），归母净利润3.43亿元（同比+10.04%），经营活动现金流3.11亿元（同比+37.94%） [5][6] - 金证股份2025H1营收12.08亿元（同比-48.55%），归母净利润-0.39亿元，其中Q2归母净利润0.56亿元 [8] - 美团2025Q2营收918亿元（同比+12%），营业利润2亿元（同比-98%），Non-GAAP归母净利润15亿元（同比-89%） [18] - 浙数文化2025H1数字文化收入11.79亿元（同比+4.1%），数字技术收入2.56亿元（同比-12.7%） [23] - 布鲁可2025H1营收13.38亿元（同比+27.9%），经调整净利润3.20亿元（同比+9.6%），海外收入1.11亿元（同比+898.56%） [31][35] - 天山铝业2025H1营收153.3亿元（同比+11.19%），归母净利润20.8亿元（同比+0.51%） [36] - 潞安环能2025H1营收140.69亿元（同比-20.3%），归母净利润13.48亿元（同比-39.4%） [41] - 万泽股份2025H1营收6.25亿元（同比+24.40%），归母净利润1.19亿元（同比+21.84%），高温合金收入1.65亿元（同比+73.34%） [46][47] - 青木科技2025H1营收6.7亿元（同比+23%），归母净利润0.52亿元（同比-23%），品牌孵化与管理收入2.3亿元（同比+86%） [55][56][57] - 运机集团2025H1营收8.8亿元（同比+48.5%），归母净利润0.73亿元（同比+20.35%） [63] - 菲利华2025H1营收9.08亿元（同比-0.77%），归母净利润2.22亿元（同比+28.72%），毛利率49.22%（同比+6.37pct） [66] - 万达电影2025H1营收66.89亿元（同比+7.57%），归母净利润5.36亿元（同比+372.55%） [73] - 山西焦煤2025H1营收180.5亿元（同比-16%），归母净利润10.1亿元（同比-48%） [80] - 圆通速递2025H1营收358.83亿元（同比+10.19%），归母净利润18.31亿元（同比-7.90%），业务量148.6亿票（同比+21.8%） [83][84] 业务发展动态 - 马应龙治痔药品营收同比增长超7%，湿厕纸业务快速增长，终端品种产出同比增长明显 [6][7] - 金证股份金融行业收入8.81亿元（同比-5.84%），非金融收入3.26亿元（同比-76.74%），聚焦AI研发投入 [9][11] - 美团核心本地商业营收653亿元（同比+8%），闪购业务订单量增长强劲，到店酒旅订单量同比增长超40% [19][20] - 浙数文化边锋游戏畅销榜排名稳定前180名，销售费用同比下降40.9%，新成立浙数潮品科技发力IP卡牌业务 [24] - 布鲁可拼搭角色类玩具收入13.3亿元（同比+29.5%），SKU总数达925个，16岁以上用户群体占比提升4.4pct [31][33] - 天山铝业电解铝产量58.54万吨（同比持平），氧化铝产量120万吨（同比+9.8%），启动140万吨绿色低碳改造项目 [38][39] - 潞安环能商品煤销量2525万吨（同比+2.9%），吨煤成本318元/吨（同比-14.4%），拟关停隰东煤业减少亏损源 [43][44] - 万泽股份与西门子签订三年供货协定，新增国际客户Garrett Motion SARL，医药业务开发医院客户460余家 [50][51] - 青木科技Cumlaude Lab天猫私处保养类目排名第二，ZUCCARI收入同比增长95%，与Dermofarm合作拓展健康领域 [58][59] - 运机集团签订几内亚铝土矿项目EPC合同4.06亿美元，与华为合作开发矿山智能工业巡检机器人 [64] - 菲利华石英玻璃材料营收6.43亿元（同比+21.35%），毛利率58.74%（同比+6.02pct），石英电子布销售收入1312.48万元 [67][70] - 万达电影自渠票房占比提升至37.6%，卖品收入8.63亿元（同比+6.07%），毛利率73.42%（同比+12.46pct） [75][76] - 山西焦煤电力热力业务毛利率8.44%（同比+7.7pct），焦炭业务亏损0.5亿元，拟每股派息0.036元 [81][82] - 圆通速递散单+逆向件同比增长112%，单票运输成本降低0.06元，智多星系统促进全链路成本下降 [85][87] 行业与市场表现 - REITs市场总市值2158.94亿元，特许经营权类现金分派率均值7.83%，产权类现金分派率均值3.89% [14][15] - 美团Keeta在中东覆盖沙特20个城市，目标10年内达到1000亿美元GMV [21] - 布鲁可海外收入占比8.33%（同比+7.26pct），北美收入0.43亿元（同比+2135.93%），亚洲收入0.57亿元（同比+652.48%） [35] - 天山铝业电解铝平均售价20250元/吨（同比+2.8%），氧化铝售价同比+6% [38] - 潞安环能吨煤售价516元/吨（同比-24.4%），吨煤毛利198元/吨（同比-36.3%） [43] - 万泽股份金双歧毛利率89.91%（同比+1.91pct），定君生毛利率92.86%（同比+1.97pct） [47] - 青木科技抖音渠道收入0.9亿元（同比+145%），占比14%（同比+7pct） [60] - 菲利华半导体板块稳步增长，航空航天订单恢复，光伏营收大幅下降 [69] - 万达电影2025H1票房收入41.77亿元（同比+14.8%），市占率14.15%（同比-0.41pct） [75] - 山西焦煤煤炭业务毛利率47.6%（同比-6.7pct），焦炭业务营收31.23亿元（同比-35%） [81] - 圆通速递市占率15.5%（同比+0.3pct），单票快递收入2.19元（同比-6.5%） [84]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收6.7亿元，同比增长22.8%，归母净利润0.52亿元，同比下降23.0% [1] - 2025年第二季度公司实现营收3.9亿元，同比增长23.8%，归母净利润0.42亿元，同比下降2.9% [1] - 2025年上半年扣非归母净利润0.49亿元，同比下降19.8%，第二季度扣非归母净利润0.4亿元，同比下降1.1% [1] 分业务表现 - 电商代运营业务收入3.0亿元，同比增长7.2%，毛利率47.0%，同比下降1.2个百分点 [2] - 品牌孵化与管理业务收入2.3亿元，同比增长86.5%，毛利率79.6%，同比上升0.6个百分点 [2] - 经销代理业务收入0.9亿元，同比增长11.9%，毛利率37.4%，同比上升12.5个百分点 [2] - 品牌孵化业务主要由珂蔓朵和意卡莉驱动，珂蔓朵收入增长超70%，意卡莉收入增长超95% [2] 渠道表现 - 天猫渠道收入1.9亿元，同比增长8.3%，占比28.6% [3] - 抖音渠道收入0.95亿元，同比增长144.6%，占比14.2% [3] - 子公司旺兔柏618大促期间总GMV增长80%，抖音商城GMV增长100% [3] - 公司拥有超75个直播间和450人全职直播团队，覆盖主流电商平台 [3] 盈利能力分析 - 2025年上半年毛利率57.0%，同比上升5.4个百分点，第二季度毛利率60.4%，同比上升6.8个百分点 [4] - 2025年上半年期间费用率47.7%，同比上升7.4个百分点，主要因销售费用率上升8.1个百分点 [4] - 2025年上半年归母净利率7.7%，同比下降4.6个百分点，第二季度归母净利率10.6%，同比下降2.9个百分点 [4] 业务展望 - 电商代运营业务巩固大服饰品牌地位，拓展潮玩行业新增长点 [5] - 品牌孵化业务聚焦大健康及宠物食品细分赛道，保持高增长预期 [5] - 2025-2027年归母净利润预测调整为1.1亿元/1.5亿元/2.2亿元，同比增长16%/43%/47% [5]

财务表现 - 营业总收入6.68亿元 同比增长22.75% 其中第二季度收入3.94亿元 同比增长23.81% [1] - 归母净利润5165.7万元 同比下降22.96% 第二季度净利润4164.11万元 同比下降2.9% [1] - 扣非净利润4852.71万元 同比下降19.81% [1] - 毛利率57.03% 同比提升10.54个百分点 净利率7.17% 同比下降38.75% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.57亿元 同比增长3.31% [1] - 应收账款2.03亿元 同比增长6.06% 占归母净利润比例达224.21% [1][2] - 有息负债4301.6万元 同比增长104.84% [1] - 每股净资产15.45元 同比增长0.87% [1] 现金流与收益质量 - 每股经营性现金流0.14元 同比下降86.89% [1] - 每股收益0.56元 同比下降22.71% [1] - 三费总额2.98亿元 占营收比例44.61% 同比增长24.52% [1] 投资回报表现 - 当期ROIC为5.45% 处于历史中低水平 [1] - 历史ROIC中位数28.95% 最低为2023年2.29% [1] - 净利率7.69% 显示产品附加值一般 [1] 机构持仓动向 - 信澳优享生活混合A新进持股38.24万股 为最大持仓基金 [3] - 工银消费服务混合A新进持股18万股 工银新生代消费混合新进持股7万股 [3] - 华安创业板两年定开混合持有10.54万股 持仓未变动 [3] 商业模式特征 - 业绩主要依赖营销驱动 需关注业务驱动力质量 [2]

募集资金情况 - 公司首次公开发行16,666,667股，发行价63.10元/股，募集资金总额105,166.67万元，净额95,111.24万元[2] - 2025年半年度实际使用募集资金9,407.43万元，募投项目使用6,695.57万元，节余补充流动资金2,711.86万元[3] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金及利息78,829.77万元，期末未使用余额20,059.27万元[3] - 募集资金收入利息净额3,777.80万元，投入募集项目总额65,662.03万元[6] - 节余募集资金及利息用于永久补充流动资金4,167.73万元，超募资金永久补充流动资金9,000.00万元[6] 项目资金投入 - 2023年公司将节余募集资金23095.50万元和部分超募资金17863.17万元，合计40958.67万元用于投资建设“仓储物流中心项目”[18][22] - 本报告期内“仓储物流中心项目”投入6093.46万元，累计投入27295.45万元[19] - “电商综合服务运营中心建设项目”调整后投资总额29099.90万元，截至期末累计投入8445.96万元，投资进度100%[29] - “代理品牌推广与渠道建设项目”调整后投资总额14988.05万元，截至期末累计投入10956.88万元，投资进度100%[29] - “仓储物流中心项目”调整后投资总额40958.67万元，截至期末累计投入27295.45万元，投资进度66.64%[29] 资金管理与使用调整 - 2025年公司同意使用不超29000万元暂时闲置募集资金和不超40000万元自有资金进行现金管理[20] - 2024年1月，公司将“代理品牌推广与渠道建设项目”及“消费者数据中台及信息化能力升级建设项目”达到预计可使用状态日期延期至2025年03月31日[32] - 2024年5月，公司将“电商综合服务运营中心建设项目”节余资金用于永久补充流动资金[33] - 2025年5月，公司将“代理品牌推广与渠道建设项目”及“消费者数据中台及信息化能力升级建设项目”结项，并将节余募集资金及利息用于永久补充流动资金[33] - 公司变更“消费者数据中台及信息化能力升级建设项目”实施方式[37] 其他情况 - 子公司出纳误将105万元业务支出从募集资金专户支付，已全额转回[23][24] - 超募资金投向中，永久补充流动资金9000万元，占超募资金投向小计（31143.24万元）的约28.9%[31] - 尚未确定用途的超募资金为22143.24万元[31]

会议相关 - 公司于2025年8月28日召开第三届董事会第十一次会议[1] - 会议审议通过《关于<2025年半年度报告>及其摘要的议案》[1] 报告披露 - 2025年半年度报告全文及其摘要将于2025年8月29日在巨潮资讯网披露[1]

往来资金情况 - 上海领势金丸文化传播有限公司2025年初余额25.16万元，1 - 6月累计发生62.63万元，利息76.30万元，偿还11.49万元[2] - 旺兔柏（广州）文化传媒有限公司2025年初余额1358.58万元，1 - 6月累计发生261.95万元，利息141.91万元，偿还1478.62万元[2] - 广州青丰网仓科技有限公司2025年初余额3068.33万元，1 - 6月累计发生3741.45万元，利息5976.59万元，偿还833.19万元[2] - 广州青木电子商务有限公司2025年初余额1543.90万元，1 - 6月累计发生5856.59万元，利息1501.66万元，偿还5898.83万元[2] - 广州启投电子商务有限公司2025年初余额9577.28万元，1 - 6月累计发生300.04万元，利息2303.30万元，偿还7574.02万元[2] - 青木香港控股有限公司2025年初余额3460.37万元，1 - 6月无累计发生和利息，偿还3460.37万元[2] - 广州美魄品牌管理有限公司2025年初余额190.44万元，1 - 6月累计发生132.94万元，利息23.38万元，偿还300.00万元[2] - 云檀品牌管理（上海）有限公司2025年初余额489.04万元，1 - 6月累计发生30.10万元，利息480.00万元，偿还39.14万元[2] - 青源（广州）投资有限公司2025年初余额21766.04万元，1 - 6月累计发生9723.63万元，利息1332.00万元，偿还30157.67万元[2] - 数据磨坊（广州）科技有限公司2025年初余额623.20万元，1 - 6月无累计发生，利息500.00万元，偿还123.20万元[3] 应收账款情况 - 青木香港控股有限公司应收账款为2177.99[4] - 广州启投电子商务有限公司应收账款为286.07，相关金额42.72、51.68，最终为277.11[4] - 旺兔柏（广州）文化传媒有限公司应收账款为995.57，相关金额49.96，最终为1045.53[4] - 珂蔓朵香港有限公司应收账款为396.58，相关金额173.05，最终为569.63[4] - 广州吉尔拉科技有限公司应收账款为6.10，相关金额308.90，最终为315.00[4] - 美魄香港有限公司应收账款相关金额29.87、25.03、4.84[5] - 总计应收账款金额为50816.64，相关金额25567.86、15023.50，最终为61361.00[5] 其他应收款情况 - 桧衍品牌管理（上海）有限公司其他应收款为79.83[4] - SIBIO PTE. LTD.其他应收款为3.93[4] 预付账款情况 - 广州吉尔拉科技有限公司预付账款为130.00[5]

证券代码：301110 证券简称：青木科技 公告编号：2025-054 公司严格按照《证券法》及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规 定，并根据自身实际情况，完成了公司《2025 年半年度报告》及《2025 年半年 度报告摘要》的编制工作。报告内容真实、准确、完整地反映了公司实际情况， 不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。半年度报告编制期间，未有 泄密及其他违反法律法规、《公司章程》或损害公司利益的行为发生。 一、董事会会议召开情况 具体内容详见公司同日在中国证监会指定创业板信息披露网站巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的《2025 年半年度报告》《2025 年半年度 报告摘要》。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 青木科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十一次会议 于 2025 年 8 月 18 日以书面方式发出会议通知，会议于 2025 年 8 月 28 日 10:00 在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次会议由公司董事长吕斌先 生召集并主持。会议应出席董事 7 人，实际出席董事 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.68亿元 同比增长22.75% [1] - 净利润5165.7万元 同比下降22.96% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为6.6808亿元人民币，同比增长22.75%[18] - 营业收入668,079,829.87元，同比增长22.75%[67] - 2025年1-6月主营业务收入总额为66,807.98万元，同比增长22.75%[48] - 营业收入668.08百万元，同比增长22.7%[170] - 归属于上市公司股东的净利润为5165.7万元人民币，同比下降22.96%[18] - 营业利润57.86百万元，同比下降26.8%[170] - 净利润47.88百万元，同比下降24.8%[171] - 归属于母公司股东的净利润51.66百万元，同比下降22.9%[171] - 基本每股收益为0.5582元/股，同比下降22.71%[18] - 基本每股收益0.5582元，同比下降22.7%[171] - 加权平均净资产收益率为3.59%，同比下降1.06个百分点[18] 成本和费用（同比环比） - 营业成本287.10百万元，同比增长9.0%[170] - 销售费用208,380,458.00元，同比增长66.16%[67] - 销售费用208.38百万元，同比增长66.2%[170] - 研发投入20,724,881.02元，同比下降14.56%[67] - 研发费用20.72百万元，同比下降14.6%[170] 各业务线表现 - 品牌孵化与管理业务收入23,268.64万元，同比增长86.46%，占营业收入比重34.83%[48] - 品牌孵化与管理业务收入232,686,388.73元，同比增长86.46%[68] - 电商代运营服务收入30,014.11万元，同比增长7.21%，占营业收入比重44.93%[48] - 电商代运营服务收入300,141,068.01元，同比增长7.21%[68] - 经销代理业务收入9,472.40万元，同比增长11.85%，占营业收入比重14.18%[48] - 品牌数字营销业务收入1,347.88万元，同比下降45.11%，占营业收入比重2.02%[48] - 技术解决方案及消费者运营服务收入2,704.96万元，同比下降10.58%，占营业收入比重4.05%[48] - 品牌孵化与管理业务毛利率79.62%，同比增长0.55个百分点[68] - 经销代理业务毛利率37.40%，同比增长12.49个百分点[68] - 技术解决方案及消费者运营服务毛利率67.76%，同比下降4.91个百分点[69] - 珂蔓朵品牌收入同比增长超70%[35] - 意卡莉品牌收入同比增长超95%[35] - 子公司旺兔柏抖音直播GMV同比增长超80%[32] - 累计直播超3,500场产出视频超13,000条[32] - 直播基地覆盖3城拥有超75个直播间[32] - 天猫平台收入19,110.57万元，同比增长8.26%，占营业收入比重28.61%[49] - 天猫平台品牌孵化与管理业务收入9,485.81万元，同比增长144.58%，占营业收入比重14.20%[50] - 天猫京东抖音平台GMV合计增速18.7%[25] - 品牌数字营销业务从大服饰和美妆行业向潮玩等标品品类拓展，并开始布局海外数字营销业务[38] - 国际采购及国际销售业务占比逐步增加[100][103] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为1301.12万元人民币，同比下降86.97%[18] - 经营活动产生的现金流量净额13,011,242.79元，同比下降86.97%[67] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降87.0%至1301.12万元[176] - 现金及现金等价物净增加额90,805,433.95元，同比下降36.23%[67] - 销售商品提供劳务收到的现金同比增长8.9%至6.82亿元[176] - 支付给职工现金同比增长21.7%至2.57亿元[176] - 投资活动现金流入同比下降31.1%至10.63亿元[177] - 收到其他与投资活动现金同比下降30.9%至10.61亿元[177] - 母公司经营活动现金流量净额为-6562.59万元[178] - 母公司投资活动现金流入同比下降38.1%至9.28亿元[179] - 期末现金及现金等价物余额同比增长3.4%至6.34亿元[177] - 筹资活动现金流出同比下降22.2%至5918.81万元[177] - 取得投资收益现金同比下降80.1%至102.08万元[176] 资产和负债变动 - 货币资金期末余额为6.57亿元，较期初5.68亿元增长15.6%[162] - 交易性金融资产期末余额1.30亿元，较期初3.07亿元下降57.6%[162] - 应收账款期末余额2.03亿元，较期初1.63亿元增长24.3%[162] - 预付款项期末余额7436.76万元，较期初4451.32万元增长67.1%[162] - 存货期末余额8399.58万元，较期初9132.39万元下降8.0%[162] - 总资产为17.406亿元人民币，较上年度末增长0.67%[18] - 公司总资产从1,729.10亿元增长至1,740.60亿元，增幅0.7%[163] - 流动资产总额从1,330.25亿元微增至1,335.42亿元，增长0.4%[166] - 应收账款从16.23亿元增至18.97亿元，增长16.9%[166] - 其他应收款从48.51亿元大幅增至59.81亿元，增长23.3%[166] - 短期借款从0.75亿元激增至2.19亿元，增长192.7%[163] - 应付账款从10.20亿元降至7.67亿元，减少24.8%[163] - 应付职工薪酬从6.51亿元降至3.06亿元，减少53.0%[163] - 未分配利润从34.01亿元增至35.48亿元，增长4.3%[165] - 母公司货币资金从3.77亿元增至4.37亿元，增长15.9%[164] - 母公司交易性金融资产从2.86亿元降至0.90亿元，减少68.5%[164] - 归属于上市公司股东的净资产为14.300亿元人民币，较上年度末增长1.07%[18] - 货币资金增至6.57亿元，占总资产比例37.76%，较上年末增长4.93%，主要因电商服务费回款及理财产品赎回[73] - 应收账款增至2.03亿元，占总资产比例11.66%，较上年末增长2.21%，主要因电商服务收入跨期回款[73] - 固定资产增至2.53亿元，占总资产比例14.51%，较上年末增长13.94%，主要因仓储物流中心竣工转入[73] - 交易性金融资产降至1.30亿元，占总资产比例7.48%，较上年末减少10.29%，主要因赎回部分理财产品[74] - 预付款项增至7436.76万元，占总资产比例4.27%，较上年末增长1.70%，主要因预付货物及推广采购款增加[74] - 以公允价值计量的金融资产期末金额为1.66亿元，其中交易性金融资产本期出售金额为10.61亿元[76][81] - 存货主要系品牌孵化与管理、经销代理业务的库存备货[101] - 应收账款随经营规模扩大而增加[102] 非经常性损益和投资收益 - 非经常性损益项目中结构性存款收益为184.86万元人民币[22] - 计入当期损益的政府补助为68.31万元人民币[22] - 投资收益为384.36万元，占利润总额6.58%，主要来自联营企业权益法确认及结构性存款理财收益[71] - 公允价值变动损益为82.78万元，占利润总额1.42%，主要来自未到期结构性存款理财收益[71] - 资产减值损失为-462.21万元，占利润总额-7.92%，主要因计提存货跌价准备金[71] - 信用减值损失为-387.08万元，占利润总额-6.63%，主要因计提应收款项减值准备[71] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金总额为105,166.67万元（约10.52亿元人民币），募集资金净额为95,111.24万元[82][83] - 截至报告期末累计使用募集资金77,237.33万元，占募集资金净额比例81.21%[82][83] - 报告期内使用募集资金8,631.73万元（不含利息和理财收益）[82][83] - 尚未使用募集资金余额17,873.91万元，其中43.06%（40,958.67万元）已变更用途[82] - 募集资金专用账户余额20,059.27万元，与未使用资金差异2,185.36万元系利息及理财收益[83] - 电商综合运营中心建设项目累计投入8,845.96万元，投资进度92.96%[84] - 代理品牌推广与渠道建设项目累计投入10,956.88万元，投资进度92.02%[84] - 消费者数据中台及信息化能力升级项目累计投入8,894.36万元，投资进度90.02%[84] - 补充流动资金项目累计投入10,069.38万元，投资进度100.69%[84] - 承诺投资项目累计投入金额为6.39亿元，投资进度为81.87%[85] - 超募资金永久补充流动资金金额为9000万元[85] - 尚未确定用途的超募资金金额为3.11亿元，占超募资金总额的43.24%[85] - 募集资金总额为11.24亿元，其中已使用金额为6.20亿元[85] - 电商综合服务运营中心建设项目投资进度为66.64%[85] - 代理品牌推广与渠道建设项目投资进度为95.45%[85] - 超募资金总额为3.11亿元，其中已使用1.32亿元[85] - 公司于2023年3月变更部分募投项目实施方式并启用节余资金[85] - 募集资金整体使用进度为62.03%[85] - 永久补充流动资金的超募资金已全部使用完毕[85] - 公司将节余募集资金230.955百万元和超募资金178.6317百万元合计409.5867百万元投资建设仓储物流中心项目[86] - 公司使用募集资金置换先期投入募投项目120.245百万元及发行费用6.6383百万元合计126.8833百万元[86] - 电商综合服务运营中心建设项目结余资金含利息14.5588百万元用于补充流动资金[86] - 代理品牌推广与渠道建设项目累计节余募集资金含利息12.4534百万元用于补充流动资金[86] - 消费者数据中台及信息化能力升级建设项目累计节余募集资金含利息14.6652百万元用于补充流动资金[86] - 截至2025年6月30日募集资金专用账户余额为200.5927百万元[86] - 子公司误从募集资金专户支付105万元业务支出后已全额转回[87] - 代理品牌推广与渠道建设项目及消费者数据中台项目延期至2025年3月31日[86] - 公司变更电商综合服务及代理品牌项目的实施方式并终止场地费用建设[86] - 公司调整代理品牌项目及消费者数据中台项目的内部投资结构[86] - 电商综合服务中心建设项目累计投入募集资金8,445.96万元，进度达92.96%[89] - 代理品牌推广与渠道建设项目累计投入募集资金10,956.88万元，进度达92.02%[89] - 仓储物流中心项目累计投入募集资金27,295.45万元，进度为66.64%[89] - 公司使用节余募集资金23,095.50万元和超募资金17,863.17万元合计40,958.67万元投资新仓储物流中心项目[89] - 报告期内使用募集资金购买银行理财产品发生额22,212.89万元[91] - 报告期内使用自有资金购买银行理财产品发生额23,200.00万元，未到期余额13,000.00万元[91] 技术研发和基础设施 - 公司自主研发技术解决方案包括青木小白商品管理系统、青木OMS订单管理系统、青木啄木鸟精准投放及流量运营系统[39] - 消费者运营业务利用自主研发的数据磨坊CRM数据中台实现精细化消费者数据归集、分析和应用[41] - 青丰科技园仓储中心可储存超1,500万件货品[31] - 公司自动打标算法将打标效率提高一个数量级[50] - 公司建立了基于"青灵AI"中台的客服智能助手，达到业内先进实用水平[52] 子公司和投资活动 - 主要子公司广州启投总资产1.324亿元，净资产4,332.29万元，营业收入7,154.91万元，净利润670.38万元[95] - 公司新设立三家子公司SIBIO PTE. LTD.、广州美胜企业管理合伙企业和新珂蔓朵香港有限公司以支持经营[96] 业务模式和收入确认 - 电商代运营服务收入来自固定金额和/或电商平台实际回款金额扣除约定费用后的一定比例[43] - 品牌孵化与管理业务收入确认方式包括电商零售根据平台收款金额确认，分销根据销售清单或签收记录确认[44] - 品牌数字营销业务收入按固定服务费按月确认或服务完成后经客户确认后确认[45] - 技术解决方案业务收入根据标准化系统一次性确认或定制化系统按开发进度确认[45] - 消费者运营服务收入按固定服务费按月确认或服务完成后经客户确认后确认[45] - 电商代运营服务成本按月归集品牌店铺人工成本及仓储物流成本，专岗人员成本直接归集，项目经理按工时分摊[46] - 品牌孵化与管理和经销代理业务商品成本按月末一次加权平均结转，物流费计入成本，返利冲减存货及营业成本[47] 行业和市场环境 - 2025年上半年全国网上零售额74,295亿元同比增长8.5%[25] - 实物商品网上零售额61,191亿元同比增长6.0%[25] - 跨境电商进口交易额同比增长9.3%[25] 风险因素 - 公司代运营业务高度依赖天猫、京东、抖音等电商平台，存在平台规则变更及支持力度下降风险[97] - 品牌商合作按年签约，存在终止合作或调整费率等条款风险，可能影响公司盈利能力[97] 公司治理和股东结构 - 控股股东及实际控制人为吕斌和卢彬，持股比例合计9.08%[153] - 股东孙建龙持股644.13万股，占比6.96%，其中质押365万股[153] - 股东刘旭晖持股252万股，占比2.72%，其中63万股为限售股[153] - 宁波前多越投资合伙企业持股185.12万股，占比2.00%[153] - 宜谦合伙企业持股183.41万股，占比1.98%[153] - 有限售条件股份数量为43,995,000股，占比47.54%[149] - 无限售条件股份数量为48,540,333股，占比52.46%[149] - 境内自然人持股数量为35,595,000股，占比38.47%[149] - 境内法人持股数量为8,400,000股，占比9.08%[149] - 股份总数保持92,535,333股，无变动[150] - 报告期末普通股股东总数为20,053人[152] - 股东吕斌持股21.45%，数量为19,845,000股[152] - 股东卢彬持股14.98%，数量为13,860,000股[152] - 国家持股、外资持股及基金理财产品持股比例均为0%[149] - 所有股份类别在报告期内均无增减变动[149][150] - 公司股票于2022年3月11日在深交所挂牌交易[194] - 公司注册资本为9253.5333万元人民币，股份总数9253.5333万股[194] - 有限售条件流通A股4399.5万股，无限售条件流通A股4854.0333万股[194] 担保和关联交易 - 公司为云檀品提供担保金额2,200万元，担保期间三年[140] - 公司为广州启投提供担保金额2,200万元，担保期间三年[140] - 公司为青木香港控股提供担保金额6,600万元，担保期间三年[140] - 公司为广州美魄品牌提供担保金额1,000万元，实际担保金额974.84万元[140] - 报告期内公司审批对子公司担保额度合计20,350万元[142] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计1,120.3万元[142] - 报告期末已审批对子公司担保额度20,350万元[142] - 报告期末对子公司实际担保余额合计2,095.14万元[142] - 实际担保总额占公司净资产比例为1.47%[142] - 直接或间接为资产负债率超70%被担保对象提供债务担保余额610.3万元[143] - 云檀品牌管理（上海）有限公司获得担保金额2,200万元[141] - 广州美魄品牌管理有限公司获得单笔担保金额1,000万元[141] - 广州启投电子商务有限公司获得单笔担保金额3,000万元[142] - 青木香港控股有限公司获得担保金额4,400万元[142] 租赁和固定资产 - 公司及子公司租赁物业17处，总面积41,813.58平方米，其中办公面积34,969.40平方米，仓储面积6,844.18平方米[137] 利润分配和股利政策 -