公司基本情况 - 公司成立于2004年5月19日，于2021年10月27日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址位于浙江省湖州市 [1] - 公司是国内特种电缆领域重要企业，专注于防火类特种电缆研发，拥有多项技术专利，主营业务为防火类特种电缆以及电力电缆等的研发、生产、销售和服务 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他，涉及光热发电、核聚变、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为18.33亿元，在行业中排名29/40，远低于行业第一名宝胜股份的376.5亿元和行业平均数58.23亿元 [2] - 主营业务构成中，塑料绝缘电缆收入8.51亿元，占比44.51%，无机矿物绝缘金属护套电缆收入3.74亿元，占比19.56% [2] - 2025年三季度净利润为3258.55万元，行业排名29/40，远低于第一名东方电缆的9.14亿元和行业平均数1.31亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为73.09%，高于去年同期的67.44%，也高于行业平均的54.36% [3] - 2025年三季度毛利率为12.04%，低于去年同期的12.55%，也低于行业平均的13.49% [3] 公司治理与股东结构 - 公司实际控制人为董事长兼总经理张建华，其2024年薪酬为120.93万元，较2023年减少0.47万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.29万，较上期减少23.80%，户均持有流通A股数量为9149.13股，较上期增加31.24% [5] - 大成中证360互联网 + 指数A（002236）为新进第五大流通股东，持股90.59万股 [5]

行业概述 - 核电站电缆是专为核电站特殊环境设计的关键配套产品，需满足耐高温、耐辐射、耐化学腐蚀及低烟无卤阻燃等极端性能要求，承担电力传输、信号控制与系统保障的核心功能 [1][2] - 核电站电缆依据安全等级分为K1、K2、K3类，按功能可分为电力电缆、控制电缆、仪表电缆及通信电缆，敷设环境则区分为干式、湿式及化学污染区电缆 [5] - 电缆材料需在电气性能、机械性能、环境耐受性能及安全性能上满足极端环境下长期安全稳定运行的核心需求，例如需承受正常90-125℃、事故170-280℃的宽范围温度 [3] 政策环境 - 国家层面以"积极安全有序发展核电"为总方针，在"十四五"规划中明确2025年核电运行装机容量达7000万千瓦、2030年增至1.31亿千瓦的阶段性目标 [6] - 近年来陆续出台《"十四五"现代能源体系规划》等一系列政策，从发展规划、安全保障、市场准入、成本管控等多维度为核电产业保驾护航 [6] - 在政策驱动下，2024年我国一次性核准11台核电机组，连续三年保持两位数核准规模 [9] 市场现状 - 截至2024年底，我国大陆在运核电机组达58台，总装机容量6088.094万千瓦，机组数量位居全球第二，装机容量位列世界第三 [7] - 我国在运、在建及核准待建机组总数已达102台，总装机容量1.13亿千瓦，首次位居全球核电规模榜首 [9] - 行业市场规模持续扩容，2024年突破30亿元，预计2025年将增至34.4亿元，未来有望保持约12%的年均增速 [9] 产业链格局 - 产业链上游主要包括铜、铝等金属材料以及交联聚乙烯、乙丙橡胶等绝缘材料的供应商，部分高端特种材料如氟塑料、硅橡胶等仍依赖进口 [7] - 中游制造环节由江苏上上电缆、远东股份、宝胜股份等国内领军企业主导，市场集中度较高，国产化率突破85% [1][7][9] - 下游主要是核电站建设单位、设备制造商以及维护服务商，如国家电投集团、华能集团等，核电项目增多带动电缆需求持续增长 [7] 竞争格局 - 行业已形成以少数掌握核心技术的国内企业为主导的竞争格局，技术壁垒显著 [10] - 领军企业如安徽电缆和上上电缆率先实现核岛安全壳内1E级K1类电缆等高端产品的国产化突破，产品寿命达60年，性能超越国际标准 [10] - 宝胜股份、尚纬股份、华菱线缆等企业在特种电缆领域形成有力补充，沃尔核材、鑫宏业等则在电缆附件、集成等细分领域构建独特优势 [10] 发展趋势 - 技术层面将以氟塑料等高端材料的国产化突破为基础，结合高温超导与智能监测技术的深度融合，持续提升产品性能 [10][11] - 市场需求场景正从传统核岛建设延伸至小型模块化反应堆、核电制氢等新兴领域，推动行业从"新建驱动"向"新建+运维"双轮驱动转型 [10][12] - 企业将加速全球化布局，依托"一带一路"沿线核电项目实现批量出口，推动国产核级电缆从技术突破迈向全球竞争优势的构建 [10][13]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告 财务数据未经审计 [1][3][8] 主要财务数据 - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][8] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司存在非经常性损益项目 但无非经常性损益项目被界定为经常性损益的情形 [3] - 主要会计数据和财务指标发生变动 [4] 股东信息 - 公司存在优先股股东 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通业务导致持股情况发生变化 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [5] 财务报表 - 报告包含合并资产负债表、合并利润表及合并现金流量表 [5][7][8] - 本期未发生同一控制下企业合并 [5] - 公司无需执行新会计准则调整年初财务报表 [8]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为18.33亿元，同比增长32.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3258.55万元，同比增长61.10% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3143.75万元，同比增长57.67% [1] - 基本每股收益为0.14元 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入18.33亿元，同比增长32.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3258.55万元，同比增长61.10% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3143.75万元，同比增长57.67% [1] - 基本每股收益为0.14元 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为18.33亿元，同比增长32.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3258.55万元，同比增长61.10% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3143.75万元，同比增长57.67% [1] - 基本每股收益为0.14元 [1]

财务表现 - 公司第三季度营收为6.28亿元，同比增长27.39% [1] - 公司第三季度净利润为2143.06万元，同比增长356.47% [1] - 公司前三季度营收为18.33亿元，同比增长32.89% [1] - 公司前三季度净利润为3258.55万元，同比增长61.10% [1]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为6.2767亿元，同比增长27.39%[5] - 年初至报告期末营业收入为18.3257亿元，同比增长32.89%[5] - 营业总收入同比增长32.9%至18.33亿元，上期为13.79亿元[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2143.06万元，同比增长356.47%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3258.55万元，同比增长61.10%[5] - 净利润同比增长61.1%至3258.55万元，上期为2022.70万元[21] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2115.64万元，同比增长299.22%[5] 成本和费用（同比） - 营业成本同比增长33.7%至16.12亿元，上期为12.06亿元[20] - 研发费用同比增长48.1%至6722.26万元，上期为4539.69万元[20] - 财务费用同比增长37.5%至3730.96万元，上期为2713.92万元[20] 每股收益和净资产收益率 - 第三季度基本每股收益为0.09元/股，同比增长350.00%[5] - 基本每股收益为0.14元，上期为0.09元[21] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为3.15%，同比增加1.29个百分点[5] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-257.57万元，同比改善95.09%[5] - 销售商品提供劳务收到现金同比增长27.4%至17.38亿元，上期为13.65亿元[22] - 经营活动产生的现金流量净额为-257.57万元，较上期的-5242.02万元有所改善[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-14,454,932.21元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为57,939,066.10元[23] - 现金及现金等价物净增加额为40,908,457.16元[23] 资产和负债变化 - 报告期末总资产为38.4493亿元，较上年度末增长9.33%[5] - 公司总资产为38.45亿元人民币，较期初的35.17亿元增长9.3%[17][18] - 总资产同比增长9.3%至38.45亿元，上期为35.17亿元[19] - 货币资金为3.49亿元人民币，较期初的3.76亿元减少7.2%[17] - 应收账款为20.04亿元人民币，较期初的19.43亿元增长3.1%[17] - 短期借款为12.47亿元人民币，较期初的10.69亿元增长16.6%[18] - 应付票据为6.62亿元人民币，较期初的6.43亿元增长3.0%[18] - 公司长期借款为1.43亿元人民币，较期初的2.44亿元减少41.4%[18] - 公司负债合计为28.10亿元人民币，较期初的24.92亿元增长12.8%[18] - 归属于母公司所有者权益合计为10.35亿元，较上期末的10.25亿元增长1.0%[19] 股东持股和股权结构 - 股东湖州迪科实业投资有限公司持有无限售条件股份97,937,167股，占总股本比例约为34.8%[12][14] - 股东张建华持有股份总数16,731,751股，其中12,548,813股为限售股[12][14] - 公司期末限售股总数约为1707.77万股，较期初减少约1.18亿股[14][15] 非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益总额为114.80万元，主要为政府补助49.52万元[6] 投资和筹资活动现金流明细 - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为18,900,326.71元[23] - 投资活动现金流出小计为18,900,326.71元[23] - 取得借款收到的现金为816,215,973.46元[23] - 筹资活动现金流入小计为816,215,973.46元[23] - 偿还债务支付的现金为695,424,500.00元[23] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为62,852,407.36元[23] - 期末现金及现金等价物余额为105,888,237.45元[23]

股价与融资交易表现 - 10月24日公司股价下跌1.22%，成交额为2.47亿元 [1] - 当日融资买入额为2408.81万元，融资偿还额为2618.27万元，融资净流出209.45万元 [1] - 截至10月24日，融资融券余额合计1.47亿元，其中融资余额1.47亿元，占流通市值的3.49%，该余额水平超过近一年60%分位 [1] - 融券方面，当日无融券交易，融券余量为0股，余额为0元，但该水平超过近一年80%分位 [1] 公司股东结构变化 - 截至6月30日，公司股东户数为3.00万户，较上一期减少8.18% [2] - 同期，人均流通股为6971股，较上期大幅增加112.74% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入12.05亿元，同比增长35.95% [2] - 同期，归母净利润为1115.49万元，同比减少28.18% [2] 公司业务与分红信息 - 公司主营业务为防火类特种电缆、电力电缆等的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：塑料绝缘电缆占44.51%，无机矿物绝缘金属护套电缆占19.56%，电力电缆占18.88%，矿物绝缘电缆占12.48%，其他占4.57% [1] - A股上市后累计派现1.33亿元，近三年累计派现8405.77万元 [3]

公司业务澄清 - 公司明确表示未布局充电桩业务 [1] - 公司生产的电缆产品可用于充电桩基础设施建设 [1] - 目前公司业务重点不在充电桩领域 [1] 当前业务状况 - 在充电桩领域仅有零星电缆产品销售 [1]