公司概况 - 公司主要从事工业用纸包装、消费品纸包装、塑料包装、智能包装系统及光伏组件产品的研发、设计、生产、销售以及服务[46] - 公司已由国内领先的工业用纸包装公司，成长为一家工业与消费包装产品皆备的软体包装一体化解决方案提供商[46] - 公司通过智能化、柔性化、定制化的生产能力，为国内外知名工业及消费类企业客户提供包装解决方案所需的相关产品[46] 技术研发 - 公司高度重视技术创新与研发投入，在上海市拥有3个智能化制造基地[47] - 公司拥有完善的科研设施，配备了高水平技术中心、防尘防静电试验室、中试车间、中试设备和成套检测仪器[47] - 公司先后获得 124 项专利，包括 23 项发明专利、101 项实用新型专利及外观设计专利[97] - 公司是少数掌握高品质工业用纸包装产品和复合塑料包装产品核心技术的国内企业之一，具备较强的技术研发能力[96] 产品线布局 - 公司围绕一体化包装解决方案布局了5大产品线，包括工业用纸包装、消费品纸包装、塑料包装、智能包装系统、光伏组件[51] - 公司工业用纸包装产品具有结构合理、阻隔保鲜、灌装高速等特点，适应下游客户的大规模、智能化生产要求[52,53] - 公司推出Espeed系列无塑膜纸基包装产品，可广泛应用于休闲食品、宠物食品、个护卫材等消费品领域[56] - 公司塑料包装产品包括复合塑料包装和注塑包装，具有可塑性强、阻隔性好等特点[57,58,59] - 公司智能包装系统实现物料的洁净、高精度灌装和全流程高度自动化作业[60] - 公司光伏背板膜和复合材料边框产品具有可靠的绝缘性、阻水性、耐老化性等特点[61,62,64,65] 生产管理 - 公司建立了健全的研发体系和采购管理机制，确保产品质量和供应能力[66,67,68,69,70,71] - 公司主要采用"以销定产"的订单生产模式，运用高端数字化生产设备，有效满足客户个性化、定制化的产品需求[73] - 公司集产品研发、设计、生产制造为一体，销售部下达订单后，技术服务部门根据客户需求进行产品设计[75] - 公司将部分工艺流程简单、附加值及技术含量较低的加工环节或零配件生产委托外部单位加工[76][77] - 公司拥有完整的德国W＆H全自动CNC数控生产流水线，在生产效率、大批量订单保障供应能力、产品质量稳定性等方面位居行业领先水平[92] - 公司通过持续地信息化的投入，定制开发了相关系统，提升了生产执行效率系统[93] 客户与市场 - 公司是全球500强企业和众多国内外知名企业的包装产品提供商，每年服务约700家客户[89] - 公司下游客户以世界 500 强和行业龙头为主，客户对于包装产品的数量、质量需求不断上升[95] - 公司通过不断强化和改善品质管理满足国际市场对于产品的要求，增强国内外客户信心，提高国际竞争能力[98] - 本期境外销售收入增长36.30%，占比30.75%[106] - 公司面临客户开拓和客户流失，以及市场竞争加剧的风险[158][159] 财务表现 - 本期工业用纸包装业务收入增长22.83%，毛利率为28.21%[106] - 本期复合塑料包装业务收入下降11.12%，毛利率为26.67%[106] - 本期经营活动产生的现金流量净额下降30.67%，主要系采购原材料支付的现金增加[103] - 本期投资活动产生的现金流量净额下降60.26%，主要系房屋土建工程及设备投资支付的现金增加[103] - 报告期内公司投资额697,457,153.13元，较上年同期增加280.35%[122] 募集资金使用 - 公司发行可转换公司债券，募集资金扣除发行费用后全部用于投资"工业用纸包装生产建设项目"和补充流动资金[10] - 公司使用募集资金置换预先投入公司可转债募投项目的自筹资金29,678.29万元及已支付发行费用的自筹资金128.75万元[140] - 公司使用募集资金8,200.00万元对全资子公司艾创包装进行增资[130,131] - 公司使用募集资金1,250.95万元向全资子公司艾创包装提供无息借款[131] - 截至2024年6月30日公司已累计使用募集资金47,338.75万元[132] - 公司工业用纸包装生产建设项目已投资37,338.75万元，投资进度达95.69%[133] - 公司补充流动资金项目已投资3,013.78万元，投资进度达100%[135] 风险因素 - 公司机器设备账面价值占总资产比例达到15.11%，存在固定资产减值风险[7] - 公司复合塑料包装业务下游主要面向奶酪棒等消费品行业，受可选消费市场低迷影响，营收及盈利水平有一定程度下滑[8] - 公司新进入光伏行业，可能面临技术风险、市场风险、经营管理风险、政策风险、信用风险等风险[9] - 公司发行可转换公司债券募集资金投资项目存在实施风险，如募集资金投资项目实施组织管理不力、下游市场开拓不达预期等[10] - 公司主要设备采购集中于德国W&H公司，存在设备采购及减值风险[153

资金数据 - 2024年期初往来资金余额总计161,373,318.56元[4] - 2024年半年度占用累计发生金额（不含利息）总计141,812,295.51元[4] - 2024年半年度占用资金利息总计1,714,113.03元[4] - 2024年半年度偿还累计发生金额总计26,597.97元[4] - 2024年半年度期末占用资金余额总计304,873,129.13元[4] 子公司资金情况 - 锐派包装技术（上海）有限公司2024年期初7,008,927.82元，期末10,133,202.89元[4] - 上海艾鲲新材料科技有限公司非经营性往来2024年期初50,000,000.00元，期末50,805,451.14元[4] - 上海艾创包装科技有限公司2024年期初70,109,542.74元，期末183,205,716.03元[4] - 南通艾录新能源科技有限公司2024年期初33,500,000.00元，期末56,474,870.50元[4] - 上海艾智迅新能源有限责任公司2024年期末占用资金余额2,685,980.32元[4]

议案表决 - 《关于公司<2024年半年度报告>的议案》8票同意通过[5] - 《关于对控股子公司进行财务资助暨关联交易的议案》7票同意通过，关联董事回避表决[7] - 《关于公司<2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》8票同意通过[9] 财务资助 - 公司拟以自有资金向艾纳新能源提供不超4500万元资助，期限不超12个月[6]

财务资助 - 公司拟以自有资金向艾纳新能源提供不超4500万元财务资助，额度内循环使用，期限不超12个月[1] - 本次提供资助后，公司已审批对控股子公司资助总额度3.60亿元，占2023年12月31日经审计净资产的30.32%[18] - 截至核查意见出具日，公司对控股子公司资助余额3.09亿元，无逾期未收回情况[18] 关联方与股权 - 陈雪骐出资份额占上海毅生利注册资本的70.18%，公司将其认定为关联方[2] - 公司持有艾纳新能源51.50%股权[16] 公司数据 - 艾纳新能源注册资本5000万元，上海艾录出资2575万元，占比51.50%[5] - 2024年6月30日，艾纳新能源资产总额9105.07万元，负债总额5996.34万元，股东权益总计3108.74万元[8] - 2024年1 - 6月，艾纳新能源营业收入46.98万元，净利润 - 588.86万元[8] - 2023年12月31日，艾纳新能源资产总额7086.95万元，负债总额4676.86万元，股东权益总计2410.09万元[8] - 2023年，艾纳新能源净利润 - 89.91万元[8] - 上海毅生利注册资本1425万元[10] - 框伏新能源注册资本100万元[12] 审批意见 - 董事会认为本次资助能满足艾纳新能源资金需求，风险可控[19] - 独立董事同意公司提供不超4500万元的财务资助[20] - 保荐机构对公司本次资助暨关联交易事项无异议[21]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [16] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年归母净利润0.51 - 0.55亿元，同比增51.64% - 65.15%；扣非净利润0.47 - 0.5亿元，同比增54.21% - 64.05%；24Q2单季归母净利润0.22 - 0.27亿元，同比 - 16.1% - +1.02%；扣非净利润0.21 - 0.24亿元，同比 - 18.33% - 6.62% [2] - 稳步推进光伏新能源布局，复合材料光伏边框空间广阔，控股子公司艾录新能源背板膜小批量生产供货，复合材料光伏边框有核心优势，已获认证、完成送样，279万套新建产能预计24年9月投产 [3] - 包装业务稳健拓展，工业用纸包装产能下半年投产，推出消费品纸代塑包装新产品，预计下半年产生效益 [6] - 营收增长叠加降本增效，利润快速成长，下游需求改善，营收同比增长，原材料采购成本下降，降本增效有成果 [15] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 资产负债表：2023 - 2026E流动资产从1275.47百万元增至2038.31百万元，非流动资产从1484.49百万元降至1416.61百万元等 [8] - 利润表：2023 - 2026E营业收入从1066.55百万元增至2516.80百万元，归属母公司净利润从75.28百万元增至242.48百万元等 [8] - 现金流量表：2023 - 2026E经营活动现金流从226.45百万元降至30.12百万元，投资活动现金流从 - 490.64百万元增至5.80百万元等 [8] - 主要财务比率：2023 - 2026E营业收入增长率从 - 4.95%增至44.71%，营业利润增长率从 - 32.38%增至49.45%等 [8] 投资建议 - 公司为细分领域包装龙头，各业务发展前景好，看好未来业绩表现，预计2024 - 2026年基本每股收益0.3 / 0.41 / 0.61元，对应PE为34X / 25X / 17X [16]

公司业绩 - 2024年上半年，上海艾录包装股份有限公司归属于上市公司股东净利润同比增长64.05%至3,330.30万元[4] - 公司业绩盈利增长主要原因是营销环境改善和原材料采购成本下降，导致营业收入同比增长[7] - 公司2024年上半年业绩预告未经会计师事务所审计，具体财务数据以公司披露的半年度报告为准[6]

市场扩张和并购 - 2023年10月27日公司审议通过设立控股子公司艾纳新能源议案[3] - 2023年11月8日艾纳新能源完成工商设立登记并领执照[4] 未来展望 - 项目建成后年产279万套光伏边框复合材料[7] 业绩总结 - 艾纳新能源已具备1.5GW产能产品生产能力[7] - 产品小批量供货，整线具备大规模交付能力[7] - 公司已完成20余家下游客户送样[7]

可转债解除质押情况 - 控股股东陈安康解除300,000张，占其所持17.84%，公司6.00%[4] - 董事张勤解除120,000张，占其所持99.82%，公司2.40%[4] 可转债持有及质押现状 - 陈安康持有1,682,042张，占33.64%，剩余质押1,382,000张[7] - 张勤持有120,218张，占2.40%，剩余质押0张[7] 其他 - 本次解除质押以2024.6.28可转债总数计算比例[6][7] - 解除质押不影响公司经营，将关注后续进展[8]

可转债发行 - 发行可转换公司债券获核准，募集资金总额50,000.00万元，共500.00万张，每张面值100元，期限6年[10] - 票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年3.00%[16] - 转股期自2024年4月27日起至2029年10月22日止[20] - 初始转股价格为10.15元/股[21] - 2023年10月23日发行，2023年11月20日起在深交所挂牌交易[10][14] - 向原股东优先配售，余额向社会公众投资者发行，不足部分由保荐人包销[10] - 采用每年付息一次，计息起始日为发行首日[18] 业绩数据 - 2023年公司实现营业收入106,655.25万元，同比下降4.95%[55] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,008.53万元，同比下降27.85%[55] - 2023年主营业务毛利率为23.59%，较2022年增加0.08%[55] - 2023年归属于上市公司股东的净利润7,527.94万元，同比下降29.17%[57] - 2023年经营活动产生的现金流量净额22,644.67万元，同比下降0.71%[57] - 2023年总资产275,995.50万元，较2022年增长45.63%[57] - 2023年基本每股收益0.19元/股，较2022年的0.27元/股下降29.63%[59] - 2023年加权平均净资产收益率6.67%，较2022年的10.06%减少3.39个百分点[59] 资金使用 - 本次发行可转债募集资金拟投入工业用纸包装生产建设项目40,000.00万元、补充流动资金10,000.00万元[45][46] - 2023年度募集资金投入总额41,978.32万元[63] - 2023年使用募集资金置换预先投入自筹资金共计29,807.05万元[64][66] - 使用8,200.00万元募集资金对艾创包装增资，增资后注册资本增至30,000.00万元[72][73] - 使用1,250.95万元募集资金向艾创包装提供6年期无息借款[73] 其他要点 - 上海艾录主体信用级别为A+，本次可转换公司债券信用级别为A+，评级展望为稳定[48][51] - 本次发行可转换公司债券方案有效期为十二个月，自股东大会审议通过之日起算[50] - 本次债券未提供担保[75] - 2023年2月20日和2024年6月3日，公司主体长期信用等级和“艾录转债”信用等级均为A+，评级展望稳定[82] - 因2023年度权益分派，2024年5月30日起“艾录转债”转股价格由10.15元/股调整为10.10元/股[87][88] - 2023年度权益分派以总股本400,394,456股为基数，每10股派发现金红利0.499996元（含税）[87][88]

可转债情况 - 2024年二季度“艾录转债”转股减少390张，金额39,000元，转股3,844股[4][8] - 截至2024年6月28日，剩余可转债4,999,610张，金额499,961,000元[4][8] - 2023年10月23日发行可转债5,000,000张，募资500,000,000元，净额490,193,613.19元[4][6] - 可转债初始转股价格10.15元/股，2024年5月30日起调整为10.10元/股[7] - 可转债转股期限为2024年4月29日至2029年10月22日[5][6] - 可转债于2023年11月20日在深交所上市，简称“艾录转债”，代码“123229”[6] 股本情况 - 2024年3月29日，限售股160,099,134股占39.99%，无限售股240,292,666股占60.01%，总股本400,391,800股[9] - 2024年6月28日，限售股160,127,559股占39.99%，无限售股240,268,085股占60.01%，总股本400,395,644股[9] - 2024年二季度高管锁定股增加28,425股，占比从5.26%变为5.27%[9] 公司信息 - 公司证券代码为301062，简称为上海艾录[1][5]