股东持股 - 深圳凯盈持股4,246,049股，占总股本6.3832%[2] - 唐莹及其一致行动人叶涛合计持股3,547,577股，占总股本5.3331%[2] - 公司总股本为66,519,431股（含回购股份）[4] 减持计划 - 深圳凯盈计划减持不超197,000股，占总股本0.2962%[2] - 唐莹计划减持不超657,100股，占总股本0.9878%[2] - 减持均在公告披露15个交易日后3个月内[5][8] 其他 - 减持是否实施、时间、数量和价格不确定[16] - 减持不导致公司控制权变更[17] - 董事会督促遵守规定并及时披露信息[17]

股本情况 - 公司总股本为66,519,431股[2] 股东持股及质押 - 袁玉宇持股10,987,847股，比例16.52%，本次质押1,040,000股[3][4] - 徐弢持股10,922,547股，比例16.42%，无质押[4] - 华泰证券资管持股1,651,576股，比例2.48%，无质押[4] - 股东及其一致行动人合计持股23,561,970股，比例35.42%[4] 质押到期情况 - 袁玉宇及其一致行动人未来半年到期质押3,710,000股[7] - 未来一年到期质押累计5,530,000股[7] 风险说明 - 控股股东股份无冻结拍卖，质押无平仓风险[8] - 质押不导致控制权变更，对经营治理无重大影响[8]

股份转让 - 纳普生、纳同拟转让3800000股，占总股本5.71%[2][3] - 协议转让股份于2024年11月14日完成过户[4] - 风炎基金持股3800000股，成5%以上股东[4][6] 股本变化 - 2024年10月29日归属限制性股票456480股，总股本增加[3] 控制权情况 - 转让后控股股东仍合计持股21910394股，占32.94%[7] - 转让不导致控制权变化[7]

更换保荐代表人的公告 证券代码：301033 证券简称：迈普医学 公告编号：2024-066 广州迈普再生医学科技股份有限公司 关于更换保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州迈普再生医学科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 13 日收到华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联 合"）出具的《关于更换广州迈普再生医学科技股份有限公司首次公 开发行股票并在创业板上市持续督导保荐代表人的函》。 华泰联合作为公司首次公开发行股票并在创业板上市项目的保 荐机构，原指定刘恺先生、张冠峰先生担任该项目的保荐代表人负责 其保荐工作。现因刘恺先生工作变动从华泰联合证券有限责任公司离 职，不能继续担任持续督导期的保荐工作。为保证持续督导工作的有 序进行，华泰联合现委派胡轶聪先生（简历附后）接替刘恺先生担任 公司的保荐代表人，履行后续的持续督导职责。 公司董事会对刘恺先生在担任公司保荐代表人期间所作出的贡 更换保荐代表人的公告 献表示衷心的感谢！ 特此公告。 广州迈普再生医学科技股份有限公司 董事会 2024 年 11 月 ...

报告投资评级 - 维持“买入”评级[4][6] 报告核心观点 - 迈普医学2024年第三季度实现收入6889万（同比+14.7%），归母净利润2041万（同比+50.8%），扣非归母净利润1841万（同比+44.96%）；2024年前三季度实现收入1.90亿（同比+31.0%），归母净利润5280万（同比+107.7%），扣非归母净利润4609万（同比+108.4%），同期较高基数下，收入利润端均同环比实现持续增长，集采执行带动份额提升，核心产品继续放量，收入利润端同环比延续增长趋势[1] - 2024年第三季度销售费用率已下降至15.3%（环比 -1pct），管理费用率同比受股权激励费用影响略有提升，费用端优化带动盈利能力持续改善[1] - 截至2024年三季度，公司新品可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶合计实现销售收入超过2000万元，比上年同期增长近90%，处于高速放量中，随着已拿证新品的加速放量和未来新品获批拿证，有望持续打开公司成长天花板[2] - 预计2024 - 2026年公司营收为2.9/3.9/5.1亿元，同比增加26%/34%/32%，由于销售费用继续优化超预期，将24 - 26年净利润0.60/1.01/1.4亿元调整为0.71/1.01/1.4亿元[4] 财务数据相关总结 - 2023A - 2026E营业收入（百万元）分别为231、290、388、513，增长率分别为18%、26%、34%、32%；净利润（百万元）分别为41、71、101、140，增长率分别为14%、73%、43%、39%；EPS（元/股）分别为0.61、1.06、1.52、2.11；市盈率（P/E）分别为83.3、48.2、33.6、24.3；市净率（P/B）分别为5.4、5.0、4.5、4.0[5] - 2023A的主要财务比率中，营业收入增长率为18.2%，归母公司净利润增长率为13.9%，ROE为6.4%，总资产周转率为0.3，应收账款周转天数为22，存货周转天数为241，每股经营现金流为1.62；2024E - 2026E这些数据分别为25.8%、73.0%、10.4%、0.3、24、177、1.37等（详细数据见[15]）[15] - 2023A的利润表中，营业收入231百万元，营业成本42百万元，税金及附加5百万元等（详细数据见[9]）[9] - 2023A - 2026E的资产负债表数据（详细数据见[10][11][12][13][14]）[10][11][12][13][14] - 2023A - 2026E的现金流量表数据（详细数据见[10][11][12][13][14]）[10][11][12][13][14]

报告投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩增长显著，2024年前三季度，公司实现收入1.91亿元（+30.98%）；实现归母净利润0.53亿元（+107.68%）；实现扣非归母净利润0.46亿元（+108.37%）分季度来看，2024年Q3公司实现收入0.69亿元（+14.70%）；实现归母净利润0.20亿元（+50.83%）；实现扣非归母净利润0.18亿元（+44.96%）[1] - 营收增长稳定新产品持续放量，公司是国内神经外科领域唯一同时拥有多种植入医疗器械产品的企业，2024年前三季度公司收入整体增长稳健，预计主要受益于核心业务人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统业务的稳定增长，新产品可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶实现快速放量，2024年前三季度合计实现销售收入超过2,000万元，较同期增长近90%[1] - 费用管控成效显现，盈利能力提升2024年前三季度公司销售、管理、财务费用率分别为17.44%/23.49%/-0.22%，同比分别增加（减少）-8.89/0.88/-0.39pct，销售费用率大幅下降，公司净利率水平提升，2024年前三季度净利率为27.65%，同比提升10.21pct[1] - 营销网络不断完善，止血纱产品适应症拓展稳步推进，公司不断拓展完善营销网络，形成了覆盖面较广的营销网络体系，截至2024年上半年，已与境内外近800家经销商建立良好的合作关系，产品进入国内超1,700家医院，公司产品已覆盖欧洲、南美、亚洲、非洲等近90个国家和地区，公司积极筹划已上市的止血产品的拓适应症工作，后续有望进一步提升产品竞争力[1] - 公司聚焦神经外科高值耗材领域，核心产品硬脑膜补片有望借助带量采购政策落地，实现市场份额提升；PEEK颅颌面修补产品有望在中短期内持续提供快速增量；公司新产品止血纱和脑膜胶业务有望成为公司新的增长点[2] 盈利预测相关 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.67亿元、0.92亿元和1.25亿元，同比增速分别为64.7%，36.9%和35.3%，当前股价对应P/E分别为49.76、36.34和26.86倍[2] - 2023 - 2026年营业收入分别为231、291、380、496百万元，年增长率分别为18.2%、26.1%、30.5%、30.6%；归属于母公司的净利润分别为41、67、92、125百万元，年增长率分别为13.9%、64.7%、36.9%、35.3%；每股收益分别为0.62、1.01、1.39、1.87元；市盈率分别为70.23、49.76、36.34、26.86；净资产收益率分别为6.4%、9.4%、11.4%、13.4%[4]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐"[15][16] 报告核心观点 - 迈普医学2024年三季报业绩超预期,营收和利润均实现较快增长[2] - 公司新产品持续放量,可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶产品销售收入超2000万元,符合临床趋势,市场容量有望不断扩大[2] - 公司毛利率略有下降,但总体费用率优化带动公司盈利能力提高[2] - 公司将持续保持和扩大原有产品和技术平台的领先优势,有针对性地拓展新的科室、新的适应症或改进原有产品的使用形式等,积极做好更长远的产品预研储备工作[2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为290/386/524百万元,同比增长25.6%/33.3%/35.5%[3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为70/101/141百万元,同比增长70.7%/45.1%/39.7%[3] - 2024-2026年EPS预计分别为1.05/1.52/2.13元[3] - 公司估值方面,2024-2026年市盈率预计为51/35/25倍,市净率预计为6/5/5倍[3]

报告公司投资评级 - 报告给予迈普医学"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 收入和利润增速亮眼，连续三季度实现同环比增长 - 报告期内，公司实现营业收入1.91亿元(+30.98%)，归母净利润0.53亿元(+107.68%)，总体略超预期，利润表现尤为亮眼 [1] - 单季度看，公司1Q24/2Q24/3Q24营业收入分别实现0.57/0.65/0.69亿元，归母净利润分别实现0.15/0.17/0.20亿元，连续三季度呈现同环比增长 [1] - 公司在多个省级集采中成功中标或续标，产品市场份额得到进一步扩大 [1] 继续深耕神经外科领域，多元化产品组合或将出海 - 公司多款神经外科产品获得欧盟MDR认证，进一步深化公司出海实力 [1] - 公司持续投入口腔修复膜、止血纱新适应症等新项目研发，多元化产品结合出海打造第二增长曲线 [1] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现3.18/4.12/5.10亿元，同比增长37.6/29.8/23.8% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别实现0.67/0.97/1.37亿元，同比增长63.9/45.2/41.0% [2] 盈利能力指标 - 预计公司2024-2026年毛利率分别为78.4%/75.5%/73.6% [2] - 预计公司2024-2026年ROE分别为9.4%/12.0%/14.4% [2] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.01/1.47/2.08元 [2] 估值水平 - 预计公司2024-2026年PE分别为46.57/32.08/22.74倍 [2] - 预计公司2024-2026年PB分别为4.36/3.84/3.28倍 [2] - 预计公司2024-2026年EV/EBITDA分别为23.10/17.40/13.23倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 利润持续高增长,全年业绩有望持续表现 [1] - 颅颌面产品群快速渗透,止血纱医用胶新品加速放量 [2] - 积极参与集采,渠道快速拓展,国际化增长亮眼 [2] - 联盟集采的持续推进、PEEK 材质颅骨产品渗透率的持续提升、新产品的不断获批和商业化推进,看好公司业绩持续高速增长 [3] 报告内容总结 公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价为50.58元 [4] 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现收入1.9亿元(+31.0%),归母净利润5280.3万元(+107.7%)、扣非归母净利润4608.8万元(+108.4%) [1] - 2024Q3实现收入6889.4万元(+14.7%)、归母净利润2041.2万元(+50.8%)、扣非归母净利润1841.2万元(+45.0%) [1] 主要业务表现 - 人工硬脑(脊)膜补片、颅颌面修补及固定系统是公司最主要的收入来源,2024H1分别占营业收入比重为56.6%及29.1% [2] - 可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶2024H1共计实现销售收入1421.1万元(+145.0%),占公司营收比重已达11.6% [2] 市场拓展情况 - 公司不断拓展完善营销网络,截至2024半年报已与境内外近800家经销商建立良好合作关系,产品进入国内超1,700家医院,覆盖近90个国家和地区 [2] - 2024上半年境内实现销售收入9,664.11万元(+47.53%),境外实现销售收入2,540.57万元(+25.71%) [2] 未来发展前景 - 联盟集采的持续推进、PEEK材质颅骨产品渗透率的持续提升、新产品的不断获批和商业化推进,看好公司业绩持续高速增长 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为59.35%/56.71%/29.72% [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司单三季度毛利率和净利率环比增加 [4] - 公司费用率同比改善 [4] - 2024年限制性股票激励计划有望对公司经营发展产生正向作用 [5] - 预计公司后续盈利能力将进一步提高，有望逐步消化估值 [6][7] 公司经营分析 - 公司发布2024年三季度报告，前三季度实现营业收入1.91亿元，同比增长30.98%；实现归母净利润0.53亿元，同比增长107.68% [3] - 公司单三季度实现营业收入0.69亿元，同比增加14.70%，环比增加6.25%；单三季度实现归母净利润2041万元，同比增长50.83%，环比增加17.00% [3] - 公司前三季度毛利率78.22%，同比下降2.8个百分点；单三季度毛利率77.09%，同比下降5.64个百分点，环比增加0.39个百分点 [4] - 公司前三季度净利率27.65%，同比下降10.21个百分点；单三季度净利率29.63%，同比增加3.51个百分点，环比增加2.73个百分点 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入端分别为2.88亿元、3.88亿元和5.29亿元，收入同比增速分别为24.75%、34.72%和36.34% [6][7] - 预计公司2024年-2026年归母净利润分别为0.71亿元、0.95亿元和1.28亿元，归母净利润同比增速分别为74.80%，33.50%和34.02% [7] - 当前股价对应P/E分别为43.66、32.70和24.40倍 [7]