报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024年上半年业绩实现高速增长,其中Q2实现同环比显著增长,主要由于公司不断开发新产品,全力扩张市场份额和产品价值量,努力提升产品的性能、品质,项目定点和新客户不断增加,尤其在新能源车零部件市场不断取得新的突破 [9] - 公司发布股权激励方案,有望提升核心员工积极性,助力公司长期稳定健康发展 [10] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.61/2.04/2.50亿元,EPS分别为0.66/0.84/1.03元,给予其2024年23-28倍PE,对应合理价值区间为15.18-18.48元 [11] 财务数据分析 - 2024年上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.75-0.82亿元,同比增长50%-64% [9] - 公司2024-2026年营业收入有望保持35.9%、29.5%、21.8%的增长 [13][15] - 公司2024-2026年归母净利润有望保持55.4%、26.9%、22.7%的增长 [13][15] - 公司2024-2026年毛利率有望维持在34.1%左右的水平 [13][15] - 公司2024-2026年净资产收益率有望达到13.1%、14.2%、14.9% [13] 风险提示 - 下游整车销量不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - 新业务开发不及预期 [12]

会议主要讨论的核心内容 公司上半年业绩情况 - 公司上半年业绩整体向上 [1][2][3] - 新能源汽车业务放量较快 [1][2] - 公司在汽车领域发力,新能源车业务收益明显 [1][2] - 公司产品在新能源车市场的覆盖率达到50%左右 [1][2] 公司盈利能力分析 - 公司毛利率较高,主要得益于技术壁垒 [2][3] - 新能源车业务和海外业务盈利能力更强 [3][6][7] - 公司综合盈利能力较强,未来2-3年有望保持现有水平 [6][7] 公司产能布局和规划 - 公司未来5年内产能目标达到50亿元 [11][12][13][14] - 主要通过上海新总部、湖南子公司和墨西哥工厂等方式扩充产能 [11][12][13][14] - 产能扩充以设备投入为主,厂房建设有一定前瞻性 [14] 客户和竞争格局 - 主要客户包括三花、皮尔伯格、哈金森等国内外知名企业 [12] - 公司在技术、成本、反应速度等方面具有优势 [12][13] - 主要竞争对手为非上市公司或外企 [12][13] 海外业务发展 - 海外业务毛利率较高,但整体盈利能力略低于国内 [16][17] - 未来海外业务有望保持较快增长 [18] - 公司对可能出现的系统性风险有应对措施 [18][19] 公司整体发展展望 - 公司业绩有望保持中高速增长,25%-30%增速可期 [20] - 公司发展质地较强,业绩持续兑现,平台化能力不断提升 [20][21]

会议主要讨论的核心内容 公司上半年业绩情况 - 公司上半年业绩整体向上 [1][2][3] - 新能源汽车业务放量较快 [1][2] - 公司在汽车领域尤其是新能源车市场份额不断提升 [1][2] - 公司产品涵盖动力系统、电池等多个领域 [2] - 公司凭借技术优势和性价比优势在新能源车领域建立了较强护城河 [2][3] - 传统车和海外业务盈利能力更强 [3] 公司盈利能力分析 - 上半年利润增长主要来自收入和盈利能力持续提升 [2] - 公司毛利率较高得益于技术壁垒 [2][3] - 下半年盈利能力有望进一步提升 [6][7] - 公司综合盈利能力较强 [7] 公司产能和布局规划 - 公司未来5年内产能目标达到50亿元左右 [11][12][13][14] - 主要通过上海新总部、湖南子公司、墨西哥工厂等多地布局实现产能扩张 [11][12][13][14] - 产能扩张以设备投入为主,厂房建设有一定前瞻性 [14] 客户和竞争格局 - 主要客户包括三花、皮尔伯格、哈金森等国内外知名企业 [12] - 公司在技术、成本、反应速度等方面具有优势 [12][13] - 主要竞争对手为非上市公司或外企 [12][13] 海外业务发展 - 海外业务毛利率可能略低于国内 [16][17] - 但整体来看国内外业务盈利能力基本持平 [17] - 未来海外业务有望实现较快增长 [18] - 公司对可能出现的系统性风险有充分准备 [18][19] 公司战略发展 - 公司将持续保持中高速增长 [20] - 未来将积极拓展新能源、机器人、医疗等新兴领域 [9][10] - 公司整体质地较强 [20]

业绩预告 - 公司归属于上市公司股东的净利润预计为7500万元–8200万元,同比增长50%-64%[3] - 公司扣除非经常性损益后的净利润预计为6300万元–7000万元,同比增长47%-64%[4] - 预计本报告期非经常性损益对公司净利润的影响约为1200万元[7] 产品和市场 - 公司不断开发新产品,全力扩张市场份额和产品价值量,努力提升产品的性能、品质,项目定点和新客户不断增加,尤其在新能源车零部件市场不断取得新的突破[6][7] 财务信息披露 - 公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务所预审计[5][8] - 公司2024年半年度业绩的具体财务数据将在半年度报告中详细披露[8]

股权激励 - 2024年57名中层及核心人员获授限制性股票[2] - 获授数量125.60万股，占总量83.96%，占股本0.52%[2] - 激励对象累计获授不超股本1%，计划标的不超20%[2] - 首次授予不包括董事、监事等特定人员[2]

募集资金情况 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为85747.74万元，净额为78223.62万元[3][4] - 截至2024年6月30日，原两项目节余募集资金27996.46万元将变更用于新项目[2] 原募投项目投入情况 - 截至2024年6月30日，“汽车精密注塑件等生产基地建设项目”已投入6102.56万元[7][10] - 截至2024年6月30日，“研发中心建设项目”已投入0元[7] - 截至2024年6月30日，“上海生产基地生产及检测设备替换项目”已投入8148.91万元，进度超100%[7][9] - 截至2024年6月30日，“补充流动资金项目”已投入10000.00万元[9] 调整后募投项目情况 - 调整后，“汽车精密注塑件等生产基地建设项目”拟投入6110.12万元[14] - 调整后，“研发中心建设项目”拟投入0元[14] - 调整后，“年产八亿套新能源汽车部件等新建项目”拟投入27996.46万元[14] - 调整后，募投项目合计拟投入52255.49万元[14] 新项目情况 - 新募投项目年产八亿套新能源汽车部件等，用地约163.68亩[16] - 项目总投资拟为137291.00万元，拟用募集资金27996.46万元[16] - 项目投资中土建费占比38.99%，设备购置费占比44.23%等[16] - 项目建设周期2年，达产后拟实现年销售收入27.71亿元[16][17] 公司其他情况 - 公司两处租赁厂房用地面积20077平方米，建筑面积10006平方米[19] 决策相关情况 - 公司将募投项目变更为“年产八亿套新能源汽车部件等新建项目”[42] - 监事会认为变更募集资金用途符合公司长期发展方向[44] - 保荐机构认为变更募集资金用途符合战略发展方向[45] - 公司有第二届董事会第十八次会议决议等多项决议及报告[46]

会议情况 - 第二届监事会第十七次会议于2024年7月18日召开，3名监事实到[2] 激励计划 - 以6.88元/股向57名对象首次授予125.60万股限制性股票，授予日为7月18日[5] 项目议案 - 审议通过部分募投项目变更及节余资金投入新项目议案，待股东大会审议[7][9]

激励计划审批 - 2024年7月2 - 18日相关会议审议通过激励计划议案[12][13][15][22][23][24] - 2024年7月3 - 12日公示首次授予激励对象名单[13] - 2024年7月18日公告自查报告，未发现违规[14] 授予情况 - 首次授予日为2024年7月18日，价格6.88元/股[15][23][24] - 向57名对象授予125.60万股限制性股票[15][24] 其他 - 激励计划首次授予需满足特定条件[17][19] - 股东大会授权董事会办理相关事项[21][24]

募集资金情况 - 公司首次公开发行1333.35万股，发行价64.31元/股，募集资金总额85747.74万元，净额78223.62万元[4] - 截至2024年6月30日，节余募集资金27996.46万元将变更用于新项目[1] - 原募投项目扣除资金需求后，超出部分募集资金为27815.68万元[5] - 调整前募集资金拟投入金额为50407.94万元，调整后为52255.49万元[14] 原项目投资情况 - 汽车精密注塑件等生产基地建设项目投资总额26533.34万元，已投入6102.56万元[8] - 研发中心建设项目投资总额5809.25万元，已投入0元[8] - 上海生产基地生产及检测设备替换项目投资总额8065.35万元，已投入8148.91万元，投资进度超100%[8] - 补充流动资金项目投资总额10000万元，已投入10000万元，已结项[8] 新项目情况 - 拟将原两项目变更为年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目[12] - 该项目总投资拟为137291.00万元，拟使用募集资金27996.46万元[17] - 项目建设周期为2年，达产后拟实现年销售收入27.71亿元，达纲年限为5年（不含建设期）[17][18] 市场数据 - 2021年我国汽车零部件制造业营业收入为40668亿元，同比增长12%[25] - 2023年全国汽车保有量达3.36亿辆，新能源汽车保有量达2041万辆，比2022年增长38.76%[25] - 2023年汽车销量同比增长12%，至3009.4万辆，产量同比增长11.6%，至3016.1万辆[25] - 2023年新能源汽车产销突破900万辆，市场占有率超30%，销量同比增长37.9%，至949.5万辆[25] - 2023年纯电动汽车销量同比增长24.6%，至668.5万辆[25] - 2023年中国热水器市场全渠道零售额为505亿元，同比增长7.4%[27] - 2023年净水器零售额为205亿元，同比增长11%[27] - 2023年智能坐便器零售额为68.4亿元，同比增长10%[27] 其他要点 - 公司确定“价值创新”发展战略，拓展多行业业务[10] - 上述事项需提交公司股东大会审议通过方可实施[3] - 公司于2024年7月18日召开会议审议通过变更议案，尚需提交2024年第三次临时股东大会[34] - 保荐机构认为变更事项符合规定，无异议，尚需股东大会审议通过[35]

新策略 - 2024年7月18日召开第二届董事会独立董事第二次专门会议[1] - 审议通过部分募投项目变更并将节余资金投入新项目议案[1] - 原募投项目变更为年产八亿套新能源汽车等部件生产新建项目[1] - 同意将原募投项目节余募集资金投入新募投项目[1] - 表决结果：同意3票，弃权0票，反对0票[2]