财务业绩表现 - 公司上半年实现营业收入12.64亿元，同比增长58.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长466.71% [1] - 毛利率为20.01%，同比增加5.02个百分点 [2] 业务板块分析 - 电力电子装置温控产品营收8.19亿元，同比增长77.48% [2] - 储能温控领域营收约6.81亿元，同比增长约87% [2] - 数控装备温控产品营收3.89亿元，同比增长24.54% [3] - 数控装备领域毛利率维持在28.75%，同比微增0.28个百分点 [3] 技术研发实力 - 上半年研发投入5324.03万元，同比增长15.99% [4] - 拥有专利239件，其中发明专利36件，实用新型专利180件，外观设计专利23件 [4] - 拥有软件著作权46件 [4] - 公司为河北省科技领军企业，具备个性化解决方案、关键功能部件自制及控制系统自研能力 [4] 市场与客户基础 - 产品覆盖数控装备、电力电子、储能、半导体、数据中心、氢能、新能源汽车、医疗器械等工业温控领域 [2] - 温控技术具备高海拔、高盐雾、高温及高湿度等极端环境适应能力 [2] - 客户包括宁德时代、阳光电源、中国中车、中创新航、海博思创、金盘科技等行业头部企业 [2] - 数控装备领域合作伙伴涵盖海天精工、纽威数控、埃马克集团、格里森、尼得科等国内外知名企业 [3] 行业发展驱动因素 - 国家产业政策支持及下游行业需求增长推动公司业绩提升 [1] - 储能温控领域增长显著，产品确保储能系统持续高效运行 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.64亿元 同比增长58.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.25亿元 同比增长466.71% [1] - 基本每股收益0.74元 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入12.64亿元，同比增长58.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长466.71% [1]

资金数据 - 2025年期初其他关联资金往来余额2.26万元[1] - 2025年半年度累计发生金额（不含利息）0.26万元[1] - 2025年半年度期末余额2.52万元[1] 实际控制人资金 - 实际控制人张浩雷2025年期初其他应收款2.26万元[1] - 2025年半年度累计发生金额（不含利息）0.26万元[1] - 2025年半年度期末涉及资金2.52万元[1] 资金情况说明 - 其他关联资金往来因房租押金形成[1] - 性质为经营性往来[1] - 本期发生额系汇率变动[1]

合 并 资 产 负 债 表 2025年6月30日 | | | | | | 会合01表 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 编制单位：三河同飞制冷股份有限公司 | | | | | 单位：人民币元 | | 资 产 | 期末数 | 上年年末数 | 负债和所有者权益 | 期末数 | 上年年末数 | | 流动资产： | | | 流动负债： | | | | 货币资金 | 174,974,759.32 | 165,941,608.57 | 短期借款 | | | | 结算备付金 | | | 向中央银行借款 | | | | 拆出资金 | | | 拆入资金 | | | | 交易性金融资产 | | 200,194,882.40 | 交易性金融负债 | | | | 衍生金融资产 | | | 衍生金融负债 | | | | 应收票据 | 2,331,775.00 | 12,942,505.30 | 应付票据 | | | | 应收账款 | 816,365,151.46 | 846,575,057.80 | 应付账款 | 355,676,430.77 | 448,463,289.09 | | ...

证券代码：300990 证券简称：同飞股份 公告编号：2025-055 三河同飞制冷股份有限公司 一、董事会会议召开情况 三河同飞制冷股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十次会 议于 2025 年 8 月 15 日以电话、邮件等方式通知了公司全体董事。会议于 2025 年 8 月 26 日以现场及通讯会议的方式在公司会议室召开。会议应出席董事 9 名， 实际出席董事 9 名。会议由公司董事长张国山先生主持，公司全体高级管理人员 列席了会议。本次会议的召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》的相关 规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司<2025 年半年度报告>及其摘要的议案》。 董事会认为，公司《2025 年半年度报告》及其摘要的编制符合法律、行政 法规等相关规定，其内容与格式符合中国证监会和深圳证券交易所的各项规定， 报告所披露的信息真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容详见公司同日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的 《2025 年半年度报告》全文及其摘要。 表决结果：同意票 9 票， ...

收入和利润（同比） - 营业收入12.635亿元人民币，同比增长58.04%[16] - 公司实现营业收入126,351.39万元，同比增长58.04%[39] - 2025年上半年公司营业收入126,351.39万元，同比增长58.04%[96] - 营业总收入同比增长58.0%至12.635亿元人民币（2024半年度：7.995亿元人民币）[174] - 归属于上市公司股东的净利润1.249亿元人民币，同比增长466.71%[16] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润12,489.49万元，同比增长466.71%[39] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润12,489.49万元，同比增长466.71%[96] - 净利润大幅增长466.7%至1.249亿元人民币（2024半年度：0.220亿元人民币）[175] - 扣除非经常性损益的净利润1.219亿元人民币，同比增长507.59%[16] - 公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,189.22万元，同比增长507.59%[39] - 净利润大幅增长至1.257亿元，同比增长487%[178] - 营业利润显著提升至1.378亿元，同比增长473%[178] - 基本每股收益0.74元/股，同比增长469.23%[16] - 稀释每股收益0.73元/股，同比增长461.54%[16] - 基本每股收益增长469.2%至0.74元（2024半年度：0.13元）[176] - 加权平均净资产收益率6.49%，同比上升5.25个百分点[16] - 公司毛利率为23.65%，同比增长2.77个百分点[39] 成本和费用（同比） - 营业成本9.647亿元人民币，同比增长52.51%[69] - 营业成本同比上升52.5%至9.647亿元人民币（2024半年度：6.325亿元人民币）[175] - 销售费用、管理费用、研发费用合计同比增长1,857.52万元[40] - 研发投入5324万元人民币，同比增长15.99%[69] - 研发投入金额同比增长15.99%[97] - 研发费用增长16.0%至0.532亿元人民币（2024半年度：0.459亿元人民币）[175] - 研发费用增长至5324万元，同比增长16%[178] - 所得税费用1295万元人民币，同比增长328.54%[69] - 所得税费用同比上升328.5%至0.129亿元人民币（2024半年度：0.030亿元人民币）[175] - 所得税费用增长至1250万元，同比增长361%[178] - 财务费用-283.85万元人民币，同比下降38.08%[69] - 财务费用呈现净收益283.85万元（2024半年度：净收益205.57万元）[175] - 支付职工现金增至2.026亿元，同比增长19%[180] - 投资收益下降至167万元，同比减少38%[178] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.007亿元人民币，同比下降500.20%[16] - 经营活动现金流量净额为-1.007亿元人民币，同比下降500.20%[70] - 经营活动现金流量净额转负为-1.007亿元，同比下降500%[180] - 投资活动现金流量净额保持强劲为1.828亿元，同比增长4%[180] - 销售商品提供劳务收到现金下降至3.923亿元，同比减少21%[180] - 期末现金及现金等价物余额降至1.750亿元，同比减少44%[181] 业务线表现 - 液体恒温设备收入8.899亿元人民币，占总收入70.4%，毛利率20.86%[71] - 储能温控领域营业收入约为6.81亿元，同比增长约87%[54] - 境外收入7912万元人民币，同比增长111.94%，毛利率37.50%[71] - 数控装备领域是公司产品应用占比较大的领域[53] - 电力电子温控领域已成为思源电气、新风光等知名企业供应商[53] - 公司产品覆盖数控装备、电力电子、储能、半导体、数据中心、氢能、新能源汽车、医疗器械等多个工业温控领域[56][60] - 数据中心领域推出冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案，包括CDU、Manifold、TANK等全系列产品[55] - 液体恒温设备应用于数控机床主轴、电机、液压站、减速箱等关键功能部件温度控制[41] - 纯水冷却单元通过高纯水介质为电力电子设备提供冷却[42] - 特种换热器具有高耐腐蚀、高可靠性、高强度、高换热系数等特征[42] - 公司产品包含控温±0.02℃的高精度制冷机组和耐温800℃高效换热器[33] 资产和负债变动 - 货币资金增加至1.75亿元人民币，占总资产比例7.15%，较上年末增长0.51%[75] - 货币资金期末余额1.75亿元，较期初1.66亿元增长5.4%[166] - 应收账款减少至8.16亿元人民币，占总资产比例33.35%，较上年末下降0.54%[75] - 应收账款期末余额8.16亿元，较期初8.47亿元下降3.6%[166] - 应收款项融资大幅增加至3.11亿元人民币，占总资产比例12.72%，较上年末增长8.27%[75] - 应收款项融资期末余额3.11亿元，较期初1.11亿元增长179.8%[166] - 存货略降至3.08亿元人民币，占总资产比例12.58%[75] - 存货期末余额3.08亿元，较期初3.17亿元下降3.0%[166] - 固定资产保持稳定为6.19亿元人民币，占总资产比例25.30%[75] - 固定资产期末余额6.19亿元，较期初6.31亿元下降1.8%[167] - 应付账款减少至3.56亿元人民币，占总资产比例14.53%，较上年末下降3.42%[75] - 应付账款同比下降20.6%至3.553亿元人民币（对比期：4.474亿元人民币）[172] - 应付账款期末余额3.56亿元，较期初4.48亿元下降20.6%[167] - 交易性金融资产从2.00亿元人民币降至0元，主要因理财产品到期赎回[75][77] - 交易性金融资产期末余额0元，较期初2.00亿元减少100%[166] - 总资产24.475亿元人民币，较上年度末下降2.03%[16] - 资产总计期末余额24.48亿元，较期初24.98亿元下降2.0%[167] - 负债合计期末余额4.93亿元，较期初6.08亿元下降19.0%[168] - 合同负债同比增长75.1%至0.228亿元人民币（对比期：0.130亿元人民币）[172] - 未分配利润期末余额5.28亿元，较期初4.88亿元增长8.2%[168] - 归属于上市公司股东的净资产19.550亿元人民币，较上年度末增长3.43%[16] - 所有者权益增长3.3%至19.556亿元人民币（对比期：18.923亿元人民币）[172] 所有者权益和利润分配 - 2025年上半年公司所有者权益总额增加6477.16万元，期末达19.55亿元[185][187] - 公司2025年上半年期末所有者权益合计为人民币19.556亿元[196] - 2025年上半年未分配利润增加4019.55万元，期末达5.28亿元[185][187] - 公司2025年上半年期末未分配利润为人民币5.302亿元[196] - 公司2024年上半年期末未分配利润为人民币3.708亿元[199] - 2025年上半年向股东分配利润8469.94万元[185] - 公司2025年上半年对股东分配利润人民币8469.94万元[194] - 2024年上半年向股东分配利润8424万元[190] - 公司2024年上半年对股东分配利润人民币8424万元[197] - 自2021年5月上市以来累计现金分红337,419,440元[100] - 2024年前三季度利润分配方案每10股派发现金红利2元合计派发33,879,776元[101] - 2024年年度权益分派方案每10股派发现金红利3元合计派发50,819,664元[101] - 公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[4] - 公司计划半年度不进行现金分红、送红股或公积金转增股本[104] 研发与创新 - 研发人员315人，占员工总数14.02%[64] - 公司拥有专利239件，其中发明专利36件[64] - 研发投入资金规模稳步增加，形成自主创新为主、合作创新为辅的创新机制[63] - 2025年上半年研发投入5,324.03万元，占营业收入4.21%[97] 市场和行业环境 - 2025年上半年机床工具行业营业收入4,933亿元同比下降1.7%[27] - 2025年上半年机床工具行业利润总额93亿元同比下降37.6%[27] - 截至2025年6月底全国太阳能发电装机容量11.0亿千瓦同比增长54.2%[29] - 2025年1-6月中国储能企业新增海外订单规模163GWh，同比增长246%[31] - 新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率需降至1.25以内[34] - 国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2[34] - 国家政策推动高端数控机床产业创新发展和新型储能规模化应用[57] - 数据中心绿色低碳发展目标为2025年底新建大型数据中心电能利用效率降至1.25以内[57] - 半导体制造设备专用温控设备温控精度达±0.1℃甚至更高[32] 公司运营和战略 - 公司采用订单驱动型生产模式，产品包括标准化和定制化两类[48] - 采购模式采用订单驱动加安全库存，通用物资保持安全库存备货[50] - 销售模式采用事业部制分类管理，以顾问型直销为主[50] - 客户开发深度挖掘细分领域并拓展下游应用场景[51] - 国内外市场通过德国子公司ATF等布局实现协同促进[52] - 公司积累宁德时代、阳光电源、北方华创、联影医疗等各领域优质客户[54][55][59] - 产能通过新增产线和工艺升级提升，保障订单及时交付[58] - 供应商体系选用知名品牌原材料，确保质量稳定和技术先进[62] - 公司建立完善的质量管理体系，产品故障率保持较低水平[61] - 公司拟投资不超过400万美元设立新加坡子公司及泰国孙公司[142] - 新加坡子公司投资额不超过100万美元[142] - 泰国孙公司投资额不超过300万美元[142] 公司治理和股东结构 - 公司总股本为169,398,880股[101] - 公司注册资本为人民币1.697亿元[200] - 有限售条件股份变动后数量为92,023,365股，占比54.21%[147] - 无限售条件股份变动后数量为77,725,975股，占比45.79%[147] - 公司总股本由169,398,880股增加至169,749,340股[148] - 公司总股本由期初的169,398,880股增至期末的169,749,340股，净增加350,460股[149] - 限制性股票激励计划第二个归属期完成350,460股归属，发行价格为34.00元/股[153] - 本次归属涉及141名激励对象，于2025年6月9日上市流通[153] - 限售股份总额由期初92,015,010股微增至期末92,023,365股，净增8,355股[152] - 高管张国山持有限售股41,917,500股，占限售总额的45.5%[151][152] - 高管张浩雷持有限售股37,725,750股，占限售总额的41.0%[152] - 杨丹江因离职新增限售股5,925股，其限售股总数达13,980股[152] - 兰志炎新增限售股2,430股，其限售股总数达13,860股[152] - 报告期末普通股股东总数为12,631名[155] - 第一大股东张国山持股比例为32.93%，持股数量为55,890,000股[155] - 第二大股东张浩雷持股比例为29.63%，持股数量为50,301,000股[155] - 第三大股东李丽持股比例为6.30%，持股数量为10,692,000股[155] - 香港中央结算有限公司持股比例为0.83%，报告期内增持1,043,458股[155] - 中国建设银行-南方创新驱动基金持股比例为0.56%，报告期内增持549,982股[155] - 副总经理兰志炎期末持股18,480股，较期初增持3,240股[157] - 财务总监杨丹江离任后持股13,980股，较期初增持3,240股[157] - 公司控股股东和实际控制人在报告期内均未发生变更[159] - 公司报告期不存在优先股[160] - 财务总监杨丹江于2025年6月16日因个人原因解聘[103] - 财务总监高宇于2025年6月17日因工作调动聘任[103] 非经常性损益 - 非经常性损益合计3,002,710.98元[21] - 非流动性资产处置损益为-52,557.51元[21] - 计入当期损益的政府补助为1,726,169.33元[21] - 金融资产和金融负债公允价值变动及处置损益为1,479,529.60元[21] - 单独减值测试应收款项减值准备转回11,762.49元[21] - 其他营业外收入和支出369,991.36元[21] - 非经常性损益所得税影响额532,184.29元[21] 投资和理财活动 - 委托理财发生额1.50亿元人民币，未到期余额0元[79][80] - 应收款项融资本期购买金额8.02亿元人民币，出售金额6.02亿元人民币[77] - 交易性金融资产本期购买金额2.50亿元人民币，出售金额4.50亿元人民币[77] 信息披露与投资者关系 - 公司接待安联基金、博时基金、高盛中国、摩根士丹利等超过80家机构投资者调研[93] - 公司披露"质量回报双提升"行动方案公告（编号2025-023）[95] - 报告期内通过互动易平台回复投资者提问19条[113] - 2023-2024年度信息披露工作获A级评价[99] 风险与合规 - 公司通过建立实习基地吸纳专业人才应对人力资源风险[90] - 公司持续完善企业内控和管理体制应对规模扩张风险[91][92] - 公司未制定市值管理制度[94] - 公司未披露估值提升计划[94] - 公司未实施员工持股计划[112] - 公司未纳入环境信息依法披露企业名单[113] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[122] - 公司报告期无违规对外担保情况[123] - 公司半年度报告未经审计[124] - 公司报告期未发生破产重整相关事项[125] - 公司无重大诉讼、仲裁事项[126] - 公司无处罚及整改情况[127] - 公司无重大关联交易[128][129][130][131][132][133][134] - 公司无托管、承包、租赁及重大担保情况[135][136][137][138]

行业与公司 * 同飞股份专注于液冷温控解决方案 业务覆盖数据中心 储能和半导体设备三大领域[2][3][11] 核心观点与论据 数据中心液冷市场 * 数据中心液冷市场规模快速扩张 2024年国内市场规模不到20亿元 2025年预计接近50亿元 2026年有望达到百亿规模[3] * 全球数据中心液冷市场2024年规模已超过百亿 2025年可能达到300亿 2027年或英伟达M172出货10万台时市场规模预计可达千亿[3] * 同飞股份的核心产品CDU和manifold占据液冷系统价值量的30% 加上一次侧换热器和冷塔等设备 公司整体业务系统价值量可达40%[2][3][4] * 公司产品在全球数据中心液冷市场中占据10%的份额 仅考虑现有产品对应150亿元左右目标市值[2][7] 储能液冷领域 * 同飞股份在储能液冷领域占据领先地位 市占率达40%-50% 与阳光电源 宁德时代 比亚迪等头部企业建立了稳定合作关系[2][5] * 公司通过技术能力和成本控制能力在竞争中脱颖而出 盈利能力显著提升 2024年一季度实现利润6200万元 二季度预计环比持续提升[5] * 公司拓展了LG 三星等海外客户 即使面对国内客户 其订单结构中终端应用于海外的比例也提升至60%-70%[5] 半导体设备液冷领域 * 半导体设备对温控精度要求极高 最高需达到±0.02℃ 远高于数据中心(±0.1℃)和储能领域[3][6][8] * 同飞股份是国内少数能够进入该高精度温控要求领域的厂商之一 凭借产品品质和成本控制能力在严苛竞争环境中胜出[6][9] * 公司逐步拓展了北方华创 信息微装 晶盛机电 华海清科 上海微电子等重要客户 预计2025年相关收入有望达到1亿元左右[9] 财务业绩与估值 * 公司2024年进行了超前投入 扩展新产能并拓展海外市场 短期盈利受储能价格战影响[3][10] * 预计2025年进入收获期 2025年和2026年归母净利润预计分别为3.3亿元和4.5亿元 对应当前市值约110亿元[2][3][7][10] * 对应市盈率2025年为35倍 2026年为25倍 相较于液冷行业同行50倍甚至100倍以上的估值 公司目前估值仍然偏低[10] * 展望2027年和2028年 当全球千亿规模的储能市场和数据中心液冷市场形成时 公司有望获得4到5亿元利润[10] 其他重要内容 * 公司在机加工 铜管路和冷板技术方面具备丰富储备[3] * 公司是液冷领域值得重点关注和持续推荐的标的[3][11]

中油工程 - 2025H1营业总收入363亿元 同比增长12.2% 归母净利润4.7亿元 同比下降10.9% [5] - 背靠中国石油集团资源优势 受益于一带一路背景下石化行业对外合作深化 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.38亿元/8.25亿元/9.29亿元 [5] 许继电气 - 2025H1营收64.47亿元 同比下降5.68% 归母净利润6.34亿元 同比增长0.96% [5] - 直流输电系统业务显著放量 受益于特高压建设持续推进 [5] - 国际业务持续突破 海外市场拓展取得进展 [5] 同飞股份 - 数据中心液冷需求提升 液冷技术成为数据中心温控最优解决方案 [5] - AI大模型迭代推动算力需求大幅增长 算力中心向绿色低碳发展 [5] - 液冷温控业务有望成为公司新增长极 [5] 东华测试 - 2025H1营业收入2.83亿元 同比增长2.44% 归母净利润0.76亿元 同比增长2.80% [7] - 结构力学系统与电化学工作站业务经营稳健 [7] - 重点开拓人形机器人领域 技术积累深厚 [7] 中微公司 - 预计2025H1营业收入49.61亿元 同比增长43.88% [7] - 预计归母净利润6.8-7.3亿元 同比增长31.61%-41.28% [7] - 积极构建平台型公司 业绩保持高速增长 [7] 天融信 - 2025H1营收8.26亿元 同比下降5.38% 归母净利润-0.65亿元 同比亏损收窄（上年同期-2.06亿元） [7] - 2025Q2营收4.91亿元 同比增长8.72% 归母净利润370万元 实现单季度扭亏 [7] - 智算云业务构筑第二增长曲线 盈利能力持续改善 [7] 泡泡玛特 - 1H25营收138.8亿元 同比增长204.4% 毛利润97.6亿元 毛利率70.3% 同比提升6.3个百分点 [8] - 经调整净利润47.1亿元 同比增长362.8% 净利率33.9% [8] - 2025年收入指引不低于300亿元 预计经调整净利润率约35% [8] - IP矩阵保持健康 全球化布局加速推进 [8]

核心观点 - 公司携多款储能温控产品亮相第四届EESA储能展 聚焦工业温控核心领域 客户资源优质稳定 2025年Q1营收与利润同比大幅增长 数据中心液冷需求提升为公司带来新增长机遇 [4][5][6][7][8] 业务领域与客户资源 - 产品主要包括液体恒温设备 电气箱恒温装置 纯水冷却单元和特种换热器四大类 聚焦数控装备 电力电子 储能 半导体 数据中心等核心领域 [5] - 前瞻布局氢能 医疗器械等赛道培育新增长点 [5] - 数控装备领域客户包括海天精工 纽威数控 电力电子温控领域客户包括思源电气 四方股份 储能领域客户包括宁德时代 阳光电源 中国中车 半导体制造设备领域客户包括北方华创 芯碁微装 晶盛机电 [5] 财务表现 - 2024年实现营业收入21.6亿元 同比增长17.1% 归母净利润1.5亿元 同比下降15.9% [7] - 2024年电力电子装置温控产品贡献营收14.5亿元 同比增长21.4% 数控装备温控产品贡献营收6.5亿元 同比增长6.7% [7] - 2025年Q1实现营收5.7亿元 同比增长109.0% 归母净利润0.6亿元 同比增长1104.9% [7] - 2025年Q1综合毛利率25.4% 同比下降0.9个百分点 但环比2024年Q4提升2.4个百分点 边际改善明显 [7] 产品结构与增长机遇 - 2024年液体恒温设备实现营收14.7亿元 占总营收比重67.9% 为公司主要销售产品 [8] - 液冷技术具有高效散热 节能降耗优势 能有效降低数据中心PUE 成为AI算力发展重要趋势和数据中心温控最优解决方案 [8] - 公司液体恒温设备应用于板式液冷和浸没式液冷的冷站 为CDU和TANK提供冷源 [8] - 在数据中心领域已拓展科华数据 东莞泰硕电子有限公司等优质客户 [8]