限制性股票激励计划基本信息 - 授予日为2025年9月16日[3][16][30] - 授予数量69.12万股[3][16] - 授予价格31.90元/股[3][16] - 激励对象177人[3][16] - 激励计划有效期最长不超过48个月[5] 归属比例 - 第一个归属期归属比例为20%，第二个为30%，第三个为50%[6] - 激励对象个人绩效考核评分≥85，归属比例为100%；（85,80]为90%；(80,75]为80%；(75,60]和<60为0[10] 业绩目标 - 2025年营业收入不低于8.00亿元且净利润不低于4985.37万元[9] - 2026年营业收入不低于16.00亿元且净利润不低于1.50亿元[9] - 2027年营业收入不低于19.20亿元且净利润不低于1.80亿元[9] 调整情况 - 激励对象人数由183人调减为177人，授予数量由72.08万股调整为69.12万股[19] 人员获授情况 - 陈永宁获授2.40万股，占授予总数3.47%，占公司股本总额0.03%[16] - 李娜和周建林各获授3.00万股，占授予总数4.34%，占公司股本总额0.04%[16] - 核心业务（技术）人员获授60.72万股，占授予总数87.85%，占公司股本总额0.84%[16] 资金相关 - 激励对象认购及缴税资金自筹，公司不为其提供财务资助[21][22] - 授予限制性股票筹集资金用于补充公司流动资金[23] 公允价值计算 - 采用Black - Scholes模型计算公允价值，标的股票65.85元/股（2025年9月15日收盘价）[24] - 有效期为12个月、24个月、36个月，历史波动率为40.4655%、33.9574%、29.6492%，无风险利率为1.50%、2.10%、2.75%，股息率为0[24] 费用摊销 - 预计激励计划总费用2500.09万元，2025 - 2028年分别摊销372.30万元、1136.67万元、689.06万元、302.07万元[25] 相关决议及意见 - 2025年9月15日召开第四次临时股东会及第三届董事会第三十五次会议，通过多项限制性股票激励计划相关议案[13][14] - 北京市中伦律师事务所认为本次授予条件已成就，符合相关规定[27] - 公司公布第三届董事会第三十五次会议决议[28] - 公司公布薪酬与考核委员会对2025年限制性股票激励计划激励对象名单（授予日）的核查意见[28] - 公司公布北京市中伦律师事务所对2025年限制性股票激励计划首次授予相关事项的法律意见[28]

激励计划流程 - 2025年8月27日董事会审议通过激励计划相关议案[7] - 8月29日至9月8日激励对象名单公示期满无异议[7] - 9月15日股东会审议通过激励计划相关议案[8] 激励计划调整 - 6名激励对象放弃认购，9月15日调整名单及授予数量[9] 激励计划授予 - 9月16日为授予日，向177名对象授予69.12万股，价格31.90元/股[9]

会议安排 - 公司2025年8月27日通过召开第四次临时股东会的议案[5] - 8月29日刊登本次股东会通知[5] - 9月15日提供网络投票平台且现场会议召开[5] 参会情况 - 29名股东或代理人出席，代表50,770,500股，占比71.1649%[8] - 27名中小投资者或代理人，代表370,500股，占比0.5193%[8] 表决结果 - 向特定对象发行A股股票相关议案同意股数50767100股，占比99.9933%[24] - 反对股数3400股，占比0.0067%[24] - 弃权股数0股，占比0.0000%[24] - 议案均获有效表决通过[35]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会于9月15日现场和网络投票召开[4] - 出席会议股东29人，代表股份50,770,500股，占公司有表决权股份总数的71.1649％[9] - 中小股东出席27人，代表股份370,500股，占公司有表决权股份总数的0.5193％[10] 股份数据 - 公司有表决权股份总数为71,342,098股[9] - 现场投票股东2人，代表股份50,400,000股，占公司有表决权股份总数的70.6455％[9] - 网络投票股东27人，代表股份370,500股，占公司有表决权股份总数的0.5193％[9] 议案表决 - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》同意股数50,767,100股，占比99.9933％[11] - 《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票方案的议案》各项子议案同意股数均为50,760,500股，占比99.9803％[12][13][14][15][16][17][18][19] - 本次发行前滚存利润安排表决中，同意50,760,500股，占比99.9803％；中小股东同意360,500股，占比97.3009％[20] - 本次发行决议有效期表决中，同意50,760,500股，占比99.9803％；中小股东同意360,500股，占比97.3009％[21] - 募集资金用途表决中，同意50,756,400股，占比99.9722％；中小股东同意356,400股，占比96.1943％[22] - 公司2025年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）表决中，同意50,767,100股，占比99.9933％；中小股东同意367,100股，占比99.0823％[23] - 公司2025年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告（修订稿）表决中，同意50,767,100股，占比99.9933％；中小股东同意367,100股，占比99.0823％[24] - 公司2025年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）表决中，同意50,767,100股，占比99.9933％；中小股东同意367,100股，占比99.0823％[26] - 向特定对象发行A股股票摊薄即期回报和采取填补措施及相关主体承诺（修订稿）表决中，同意50,767,100股，占比99.9933％；中小股东同意367,100股，占比99.0823％[27] - 设立本次向特定对象发行股票募集资金专项账户议案表决中，同意50,767,100股，占比99.9933％；中小股东同意367,100股，占比99.0823％[28] - 提请股东会授权董事会全权办理本次向特定对象发行股票相关事宜议案表决中，同意50,767,100股，占比99.9933％；中小股东同意367,100股，占比99.0823％[30] - 未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划议案表决中，同意50,767,100股，占比99.9933％；中小股东同意367,100股，占比99.0823％[31] - 公司《2025年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要议案表决中，同意50,767,100股，占出席股东会有效表决权股份总数99.9933％，中小股东同意367,100股，占中小股东有效表决权股份总数99.0823％[34] - 公司《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》议案表决中，同意50,767,100股，占出席股东会有效表决权股份总数99.9933％，中小股东同意367,100股，占中小股东有效表决权股份总数99.0823％[35] - 公司提请股东会授权董事会办理2025年限制性股票激励计划相关事宜议案表决中，同意50,767,100股，占出席股东会有效表决权股份总数99.9933％，中小股东同意367,100股，占中小股东有效表决权股份总数99.0823％[36] - 三个议案反对股数均为3,400股，占出席股东会有效表决权股份总数0.0067％，中小股东反对占比0.9177％[34][35][36] - 三个议案弃权股数均为0股，占出席股东会有效表决权股份总数0.0000％，中小股东弃权占比0.0000％[34][35][36] 其他 - 以上议案均为特别决议议案，获出席本次股东会有效表决权股份总数2/3以上审议通过[37] - 北京市中伦律师事务所律师认为公司2025年第四次临时股东会召集、召开和表决程序符合规定，表决结果合法有效[38] - 备查文件包括2025年第四次临时股东会决议[39] - 备查文件包括北京市中伦律师事务所关于公司2025年第四次临时股东会的法律意见[39] - 公告由公司董事会于2025年9月16日发布[41]

会议信息 - 银川威力传动第三届董事会第三十五次会议于2025年9月15日召开，7名董事全到[2] 激励计划调整 - 2025年限制性股票激励计划6人放弃认购2.96万股[3] - 激励对象由183人调减为177人，授予数量由72.08万股调为69.12万股[3] 激励计划授予 - 确定2025年9月16日为授予日，向177人授69.12万股，价格31.90元/股[5] 议案表决 - 两项议案表决均6票赞成，0票反对，0票弃权，1票回避[5][6]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中下跌2.01%至66.63元/股 成交1.16亿元 换手率7.83% 总市值48.23亿元 [1] - 主力资金净流出1355.83万元 特大单净卖出1682.64万元(买入918.63万元/卖出2601.27万元) 大单净买入326.8万元(买入2442.63万元/卖出2115.83万元) [1] - 年内股价涨10.74% 近5日跌4.72% 近20日涨13.99% 近60日涨28.31% [1] 股东结构与资金动向 - 股东户数8066户(较上期减少4.67%) 人均流通股2725股(较上期增加4.90%) [2] - 诺安先锋混合A增持39.54万股至74.62万股(第二大股东) 诺安灵活配置混合持股34.33万股不变(第五大股东) [3] - 交银主题优选混合A减持24万股至30.75万股(第七大股东) 博时主题行业混合减持50.91万股至26.9万股(第八大股东) [3] - 交银瑞思混合(LOF)与交银定期支付双息平衡混合退出十大股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.5亿元(同比增长113.17%) [2] - 归母净利润亏损4350.9万元(同比减少343.76%) [2] 公司基本概况 - 主营业务为风电专用减速器研发生产销售 收入构成中风电机箱占比98.23% [1] - 所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件 概念板块包括风能/海上风电/新能源等 [1] - 上市后累计派现7310.71万元 [3]

威力传动电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 风电齿轮箱行业及风电减速器行业[2][3][13] * 上市公司威力传动（微力传动）[1][10][11] 行业核心观点与论据 市场规模与前景 * 风电主齿轮箱全球年需求约2.6万套，对应市场规模约400亿元[2][3] * 预计到2026年全球风电装机需求同比增长14%，主齿轮箱市场空间达415亿元，同比增长约22%[2][18] * 增长驱动力来自风机功率增大带来的单台价值量提升（每提高一兆瓦功率价格增加10~20万元）以及海上风电占比提高[2][16][18] 技术壁垒与竞争格局 * 行业技术壁垒高，主要体现在设计、精密加工、装配能力等方面[4][19] * 全球主齿轮箱市场CR4超过70%，其中南高齿占34%，威能17%，德力佳与财富各占10%左右[19] * 国内市场南高齿市占率约50%，德力佳占16%，行业集中度高[19] * 主要玩家盈利能力稳定，如德力佳毛利率约为25%[2][5][19] 技术路线与应用 * 风电主齿轮箱成本占比约为风机总成本的18%~21%[16] * 陆上风电以双馈机型为主，海上风电中直驱机型更受青睐，半直驱机型未来占比将显著提升[17] * 主齿轮箱主要结构形式包括一级行星+两级平行、两级行星+一级平行以及复合行星齿轮结构[16] 公司核心观点与论据 公司业务与战略 * 公司最初专注于工业减速器，2006年起涉足风电减速器，2023年宣布建设风电增速器（主齿轮箱）生产项目[10][11][13] * 主要产品包括偏航减速器和变桨减速器，已覆盖1~18兆瓦功率范围，并开始进入增速器、主齿轮箱领域，同时拓展非风电领域[13] * 公司背靠金风科技支持，已与其建立稳定合作关系并签署全面战略协议[6][21] 产能建设与出货预期 * 增速器一期投资20亿元，产能1,500-2,000台，将于2025年底前完成排产；二期投资30亿元，产能2,500台，将于2027-2028年逐步投产[4][20] * 截至2025年8月，公司日均产量达2台，每月60台左右[20] * 预计2025年底前实现小批量出货（300-400台），2026-2027年销量分别达到1,500台和2,500台左右[4][21] * 未来两到三年出货量预计达3,000套左右，每套价格约150-160万元[2][7] 财务表现与预测 * 2020年至2023年毛利率从20%~30%下降至7%，主因销售规模下滑、费用摊薄及价格竞争[14] * 2025年上半年毛利率已恢复至11%左右，但仍存在亏损[14][15] * 预计2025年至2027年营收分别为11亿、27亿及44亿元，对应归母净利润分别为5,000万、2.7亿及5亿左右[4][22] * 增速器业务毛利率将从初期低水平逐步提升至20%以上[21] * 原有偏航变桨减速器业务预计贡献大几千万至1亿左右的经营业绩[7] 投资价值与催化因素 * 推荐投资原因包括风电板块结构性机会以及公司作为新进入者的产品与产能爬坡周期[2][6] * 投资者应关注与大客户（如金风科技）合作深度、与其他主机厂商合作进展、新产品投放及产能扩展进度[2][8] * 需关注德力佳IPO进展及其二级市场表现，以作为评估参考[2][8][9] * 公司目前市值仅40亿出头，未来几年可能成为市值数百亿的企业[7] 其他重要内容 * 公司股权结构相对集中，实际控制人李亚波和李想父子合计持有约70%股份，李亚波在精密传动领域有40多年经验[12] * 公司已完成金风5-10兆瓦机型设计，其中5-7兆瓦进入生产阶段，8兆瓦和10兆瓦正在进行测试[21] * 减速器业务因行业竞争影响，2024年销售规模下降至2万台左右，但预计2025年至2027年将稳定增长至4-6万台区间[22]

风电设备板块市场表现 - 风电设备板块整体下跌0.11%，领跌个股为大金重工（代码002487）跌幅2.78% [1] - 上证指数上涨0.22%至3883.69点，深证成指上涨0.13%至12996.38点，市场整体表现与板块走势分化 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅最高个股为电气风电（代码688660）上涨8.08%至20.07元，成交量58.00万手，成交额11.53亿元 [1] - 威力传动（代码300904）上涨3.45%至68.28元，中环海陆（代码301040）上涨2.17%至24.01元，通裕重工（代码300185）上涨2.12%至2.89元 [1] - 跌幅前列个股包括新强联（代码300850）下跌1.69%至36.73元，天顺风能（代码002531）下跌1.47%至7.37元，双一科技（代码300690）下跌1.41%至36.35元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.25亿元，游资资金净流入1.76亿元，散户资金净流入4812.89万元 [2] - 电气风电获主力资金净流入1.31亿元（净占比9.45%），吉鑫科技（代码601218）获主力净流入3888.79万元（净占比8.04%） [3] - 运达股份（代码300772）获游资净流入3508.22万元（净占比5.68%），日月股份（代码603218）获游资净流入449.19万元（净占比2.52%） [3] 成交活跃度 - 金风科技（代码002202）成交量104.14万手居首，成交额13.04亿元 [2] - 禾望电气（代码603063）成交额7.70亿元，明阳智能（代码601615）成交额4.69亿元 [1] - 振江股份（代码603507）成交额1.20亿元，广大特材（代码688186）成交额1.42亿元 [2]

风电市场前景 - 全球风电新增装机容量预计2025-2030年达981GW 年均164GW [3] - 2025年1-6月中国风电新增装机51.39GW 同比增长98.88% [3] - 中国风电主齿轮箱市场规模2023年31.36亿美元 预计2030年达42.63亿美元 [3] 智慧工厂建设 - 截至2025年8月底累计投入12.31亿元 [3] - 土建施工全部完成 生产设备基本到厂 [3] - 处于设备联机调试与产线验证阶段 [3] 产能状况 - 核心生产设备基本完成部署 [4] - 产能受限于人员操作熟练度/产线衔接优化/设备调试校准 [4] - 遵循稳步爬坡的产能释放节奏 [4] 产品技术优势 - 齿轮精度外齿5级/内齿7级 [4] - 采用渗碳淬火/感应淬火/氮化等热处理工艺 [4] - 铸件采用耐低温冲击材料 关键部位探伤按1级标准执行 [4] 经济效益预期 - 毛利率预计显著提升 [5] - 产品附加值高（风电核心部件） [5] - 规模效应降低单位成本（智能化产线提升合格率/产能摊薄固定成本） [5] 企业基础信息 - 2003年成立 员工千余人 [2] - 主营风电齿轮箱研发生产 [2] - 客户涵盖金风科技/远景能源等国内龙头及西门子-歌美飒等国际企业 [2]

板块整体表现 - 风电设备板块当日上涨0.21%，领先个股为威力传动（涨5.25%）和大全重工（涨4.88%）[1] - 上证指数上涨0.38%至3826.84点，深证成指上涨0.61%至12666.84点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前三位：威力传动（69.93元，+5.25%）、大全重工（41.72元，+4.88%）、吉鑫科技（4.87元，+4.06%）[1] - 跌幅前三位：中环海陆（26.66元，-15.85%）、运达股份（18.58元，-2.62%）、宏德股份（29.06元，-1.72%）[2] - 成交额前三：金风科技（22.82亿元）、大全重工（18.92亿元）、吉鑫科技（11.70亿元）[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出6.89亿元，游资净流入7325.78万元，散户净流入6.16亿元[2] - 主力资金净流入前三：大全重工（8481.92万元，占比4.48%）、双一科技（5459.20万元，占比6.03%）、海力风电（3508.48万元，占比5.95%）[3] - 主力资金净流出显著个股：盘古智能（-633.58万元，占比-3.55%）、通裕重工（-484.72万元，占比-1.68%）[3]