香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及香港中央結算有限公司 （「香港結算」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表 示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Pharmaron Beijing Co., Ltd. 康 龍 化 成（ 北 京 ）新 藥 技 術 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3759） 海外監管公告 本公告乃康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所 有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於深圳證券交易所網站刊登公告如下，僅供參閱。 承董事會命 康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司 主席 樓柏良博士 中華人民共和國，北京 2025年8月21日 於本公告日期，董事會包括執行董事樓柏良博士、樓小強先生及鄭北女士；非執 行董事李家慶先生及萬璇女士；獨立非執行董事李麗華女士、曾坤鴻先生及余堅 先生。 证券代码：300759 证券简称：康龙化成 公告编号：2025-041 康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 第 ...

收入和利润（同比环比） - 总收益为人民币64.41亿元，同比增长14.9%[2][4] - 公司总收益从2024年上半年的5,604,463千元人民币增长至2025年上半年的6,440,951千元人民币，同比增长14.9%[15][18][22] - 总收益从2024年上半年的5,604,463千元人民币增长至2025年同期的6,440,951千元人民币，同比增长14.9%[23] - 2025年上半年公司营业收入为人民币6441.0百万元，同比增长14.9%[35] - 2025年第二季度营业收入环比增长7.9%至人民币3342.1百万元[35] - 毛利为人民币21.72亿元，同比增长17.5%[2] - 母公司拥有人应占利润为人民币7.01亿元，同比下降37.0%[2][4] - 非国际财务报告准则经调整净利润为人民币7.56亿元，同比增长9.5%[2] - 经调整非国际财务报告准则净利润为人民币755.7百万元，同比增长9.5%[35] - 公司除税前利润为812,756千元人民币，较2024年同期的1,226,851千元人民币下降33.7%[16][19] - 母公司普通权益持有人应占利润同比下降37.0%，从1,113,403千元人民币降至701,396千元人民币[30] - 母公司应占利润701.4百万元 同比减少37.0%[55] - 公司母公司拥有人应占非国际财务报告准则经调整净利润为755,701千元（截至2025年6月30日止六个月）和690,266千元（截至2024年6月30日止六个月）[59] 成本和费用（同比环比） - 研发成本增至人民币2.50亿元，同比增长20.5%[5] - 员工成本（包括薪金、福利及退休金）同比增长14.3%，从2,878,749千元人民币增至3,123,148千元人民币[26] - 所得税开支同比增长11.3%，从143,905千元人民币增至160,126千元人民币[28] 各业务线表现 - 实验室服务分部收益为3,892,461千元人民币，同比增长15.5%[15][18] - CMC（小分子CDMO）服务分部收益为1,389,707千元人民币，同比增长18.2%[15][18] - 临床研究服务分部收益为939,327千元人民币，同比增长11.4%[15][18] - 大分子和细胞与基因治疗服务分部收益为211,477千元人民币，同比增长0.1%[15][18] - 实验室服务收益同比增长15.5%，从3,371,177千元人民币增至3,892,461千元人民币[23] - CMC（小分子CDMO）服务收益同比增长18.2%，从1,175,747千元人民币增至1,389,707千元人民币[23] - 临床研究服务收益同比增长11.4%，从843,269千元人民币增至939,327千元人民币[23] - 实验室服务收入3892.5百万元同比增长15.5%，毛利率44.9%同比提升0.9个百分点[41] - 生物科学收入占实验室服务收入比重超过55.0%[41] - CMC（小分子CDMO）服务营业收入为人民币13.897亿元，同比增长18.2%[44] - CMC（小分子CDMO）服务2025年第二季度营业收入为人民币6.967亿元，环比增长0.5%[44] - CMC（小分子CDMO）服务2025年上半年毛利率为30.2%，同比提高2.4个百分点[44] - CMC（小分子CDMO）服务新签订单同比增长约20%[44] - 临床研究服务营业收入为人民币9.393亿元，同比增长11.4%[47] - 临床研究服务2025年第二季度营业收入为人民币4.92亿元，环比增长10.0%[47] - 临床研究服务2025年上半年毛利率为12.3%，同比下降0.3个百分点[47] - 大分子和细胞与基因治疗服务收入211.5百万元 同比增长0.1%[50] - 大分子和细胞与基因治疗服务2025年Q2收入112.8百万元 环比增长14.3%[50] - 大分子和细胞与基因治疗服务毛利率-54.7%[50] - 细胞与基因治疗产品效度测定服务覆盖22个项目（含2个商业化+13个临床阶段）[51] - 基因治疗CDMO服务16个项目（含1个III期+5个I/II期+10个临床前）[51] 各地区表现 - 北美地区收益为4,072,640千元人民币，同比增长11.0%[20] - 欧洲地区收益为1,234,167千元人民币，同比增长30.5%[20] - 中国内地收益为973,047千元人民币，同比增长15.5%[20] - 北美客户收入4072.6百万元（占比63.2%），欧洲客户收入1234.2百万元（占比19.2%）[37] - 中国内地非流动资产为12,021,554千元人民币，较2024年底的11,237,927千元人民币增长7.0%[21] 客户与项目 - 多业务板块客户贡献收入4510.2百万元，占总营收70.0%[36] - 全球前20大制药企业客户收入同比增长48.0%至1167.9百万元，占比18.1%[37] - 临床试验服务项目总数1,027个（含III期89个、I/II期389个、其他549个）[49] - 临床研究现场管理项目超1,700个 覆盖中国150余城市700余家医院[49] 现金流 - 经营活动所得现金流量净额为人民币14.08亿元，同比增长28.1%[2][4] - 经营活动现金流量净额同比增长28.1%至人民币1408.3百万元[35] - 公司经营活动所得现金流量净额约为人民币1,408.3百万元，同比增长308.5百万元或28.1%[60] - 公司投资活动所用现金流量净额约为人民币1,737.3百万元，同比增加1,726.7百万元或16,216.8%[60] - 公司融资活动所用现金流量净额为人民币101.0百万元，同比减少4,552.0百万元或97.8%[61] 资产负债与财务结构 - 现金及现金等价物减少至人民币12.09亿元（2024年底：16.23亿元）[8] - 计息银行借款总额为人民币55.43亿元（流动+非流动）[8][9] - 贸易应收款项增加至人民币25.53亿元（2024年底：24.14亿元）[8] - 贸易应收款项从2024年末的2,413,629千元人民币增至2025年6月30日的2,552,632千元人民币，增长5.8%[31] - 公司现金及现金等价物约为人民币1,208.8百万元（截至2025年6月30日）[62] - 公司流动比率约为1.5（2025年6月30日），较2024年12月31日的1.8有所下降[62] - 公司计息银行借款总额为人民币5,542.8百万元，其中1,333.5百万元一年内到期[63] - 公司杠杆比率为41.0%（2025年6月30日），较2024年12月31日的40.6%略有上升[63] - 公司抵押物业、厂房及设备账面净值约为人民币901.7百万元（2025年6月30日）[64] 其他收入及收益 - 其他收入及收益大幅下降至人民币1.05亿元（2024年同期：7.76亿元）[5] - 其他收入及收益总额同比下降86.5%，从776,275千元人民币降至105,153千元人民币，主要因缺少上年同期的出售股权投资收益[25] 每股数据 - 每股基本盈利从2024年上半年的0.628元人民币降至2025年同期的0.398元人民币，降幅36.6%[30] - 每股基本盈利0.3984元 同比减少36.6%[56] - 每股摊薄盈利0.3978元 同比减少36.6%[56] 员工与人力资源 - 员工总数达22,908人，其中研发生产技术人员占比90.3%[38] - 公司实验室服务员工数量为10,706人，其中实验室化学研究员超过6,700名[44] - CMC（小分子CDMO）服务员工数量为4,811人[45] - 临床研究服务员工数量为4,415人，包括海外超过400人的临床团队[48] - 公司员工总数从2024年底21370人增至2025年6月30日的22908人，增加1538人[103] 股份激励计划 - 2021年A股激励计划授予的限制性A股最高数目为1,741,950股，占公司已发行股票总数0.1%[70] - 2021年A股激励计划限制性A股授予价格经多次调整后定为每股人民币30.59元[71][75] - 报告期内20名员工归属登记24,459股限制性A股，上市流通日为2025年2月5日[71] - 157名员工放弃归属导致347,001股限制性A股作废失效[72] - 截至2025年6月30日未归属登记奖励数目为371,520股[73][74] - 2021年A股激励计划剩余有效期为12个月（截至2025年6月30日）[74] - A股股份在奖励归属日期前加权平均收市价为人民币24.65元[75] - 2022年A股激励计划激励对象总数为379名[76] - 2022年A股激励计划授予不会使个人获授奖励超过已发行股份1%[77] - 2022年A股激励计划最高发行限制性股票数量为3,304,800股A股，占公司已发行股份总数约0.19%[78] - 2022年A股激励计划限制性股份授予价格初始为每股人民币58.38元，经三次利润分配调整后降至每股人民币25.35元[80][85] - 报告期内向209名员工归属登记385,057股限制性A股，于2025年2月5日上市流通[80] - 140名员工放弃归属导致317,632股限制性A极作废失效[81] - 截至2025年6月极未归属登记奖励数目为1,408,022股[82][84] - 2022年A股激励计划剩余有效期为24个月[83] - A股股份在奖励归属日期前加权平均收市价为人民币24.65极[85] - 2023年A股激励计划首次授予激励对象总数为295名[86] - 任何激励对象通过股票激励计划获授公司股票总数不超过公司股本总额1%[78][87] - 2023年A股激励计划首次授予限制性A股股份数目调整为2,166,750股，占公司已发行股份总数0.12%[88] - 预留授予限制性A股股份数目调整为246,600股，占公司已发行股份总数0.01极[88] - 限制性A股授予价格因利润分配方案由每股28.58元调整为18.65元[91] - 截至2025年6月30日未归属登记奖励数目为1,545,826股A股[93] - 首期H股奖励信托计划上限由17,865,000股H股增至35,563,910股H股[93][94] - 首期H股奖励信托计划上限股份占公司已发行H股总数约12%，占已发行股份总数约2%[94] - 截至2025年6月30日首期H股奖励信托计划尚未授出H股数量为21,160,485股，占已发行H股总数7.19%[95] - 限制性A股股份分四个批次归属，每次归属股份总数的25%[91] - 202极A股激励计划剩余有效期为48个月（截至2025年6月30日）[92] - 任何激励对象通过股份激励计划获授股票累计不超过公司股本总额1%[88] - 报告期内未归属奖励总数减少3,327,100股从7,495,776股降至4,168,676股[96] - 报告期内归属奖励总数为3,116,885股占比初始未归属奖励的41.6%[96] - 报告期内没收奖励总数为210,215股占比初始未归属奖励的2.8%[96] - 2025年7月2日新授予三批H股员工股票奖励总数11,717,368股[97] - 2025年7月2日没收2023年8月29日授予的1,331,114股未归属H股[97] - 截至公告日未归属奖励总数增至13,554,930股较期初增长80.8%[98] - 公司已回购7,263,300股H股作为库存股用于2025年H股奖励信托计划[99] 公司治理与股东回报 - 公司未宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息[66] - 2024年度利润分配方案为每股派发现金股息人民币0.2元[100] - 万璇女士于2025年6月20日当选为非执行董事及战略委员会委员[102] - 因注册资本增加及合规要求修订公司章程[102] - 2021年度股东大会批准以资本公积转增股本方式每10股转增5股[112] - 2022年度股东大会批准以资本公积转增股本方式每10股转增5股[112] - 2023年度末期股息分配建议将于2024年6月6日举行的股东周年大会上寻求批准[112] - 2024年度末期股息分配建议将于2025年6月20日举行的股东周年大会上寻求批准[113] 投资与收购活动 - 子公司以人民币1.85亿元收购海心智惠51.39%股权完成控股交易[100] - 海心智惠以人民币3500万元收购真实世界研究和卫生经济学研究相关业务[101] - 公司认缴出资人民币10000万元参与投资宁波甬康股权投资基金[101] - Pharmaron UK Limited认缴出资3000万美元参与投资全球生物医药基金[102] - 公司在香港联合交易所回购542000股H股，总价约730万港元[104] - 截至2025年6月30日，公司持有7263300股库存H股用于员工奖励计划[104] - 2025年1月回购H股每股最高价13.44港元，最低价13.32港元，总对价725.01万港元[105] - 与浙江大学共建"人工智能生命科学联合研发中心"[101] 子公司与股权投资 - 公司控股子公司北京康斯达持有浙江海心智惠科技有限公司51.39%的股份[113] - 公司持有康龙化成（成都）临床研究服务有限公司81.5759%的股份[115] - 公司持有上海机颖智能科技有限公司78.5%的股份[119] 可转换债券与上市信息 - 公司于2021年6月18日发行了3.0亿美元（股份代号：40725）及19.16亿元人民币（股份代号：40733）的于2026年到期的零息可转换债券[114] - 公司A股于深圳证券交易所上市（股份代号：300759），H股于香港联交所上市（股份代号：3759）[114] 报告期间与定义 - 报告期间定义为截至2025年6月30日止六个月[115]

行业表现 - 医疗服务行业单日上涨1.26% [1] - 行业主力资金净流出14.05亿元 [1] - 成分股中33只上涨，9只下跌 [1] 资金流向 - 药明康德主力资金净流出4.78亿元居首 [1] - 创新医疗主力资金净流出4.1亿元 [1] - 凯莱英主力资金净流出1.75亿元 [1] 个股表现 - 百花医药上涨10.03%且主力净流入6396.54万元（净占比25.72%）[1] - 华康医疗上涨13.39%且主力净流入3316.13万元（净占比5.67%）[1] - 百诚医药下跌10.62%但主力净流入1489.28万元（净占比1.33%）[1] 资金净流入个股 - 康龙化成上涨2.35%且主力净流入6867.71万元（净占比4.17%）[1] - 爱尔眼科上涨1.34%且主力净流入784.89万元（净占比2.6%）[1] - 通策医疗上涨2.26%且主力净流入3071.04万元（净占比4.73%）[1]

市场表现 - 上证指数下跌0.46%至3666.44点 恒生指数下跌0.37%至25519.32点 [1] - 康龙化成A股下跌2.17%至30.17元 H股上涨1.26%至22.5港元 [1] - AH股溢价率达46.69% 位列AH股溢价率第74位 [1] 公司业务 - 公司为生命科学行业主要服务提供商 业务贯穿药物发现至临床开发全流程 [1] - 服务范围涵盖小分子/生物制剂/CGT产品等多种治疗方式 [1] - 在中国/美国/英国设有业务 为北美/欧洲/日本及中国客户提供研发解决方案 [1] 公司背景 - 康龙化成成立于2004年 通过人才与设施投资建立研发生产服务能力 [1] - 股票代码为300759.SZ（A股）与3759.HK（H股） [1]

板块整体表现 - 医疗服务板块单日上涨4.02%，显著跑赢上证指数（涨0.48%）和深证成指（涨1.76%）[1] - 创新医疗为板块领涨个股（具体涨幅未披露）[1] - 板块内10只个股出现下跌，跌幅最大为*ST生物（-4.95%）[1] 个股交易数据 - *ST生物成交19.16万手，成交额2.20亿元，跌幅4.95%[1] - ST中珠成交60.42万手，跌幅2.66%[1] - 兰卫医学成交8.69万手，成交额9248.71万元，跌幅1.76%[1] - 百诚医药成交5.81万手，成交额3.49亿元，跌幅1.59%[1] - 皓宸医疗成交194.78万手，成交额6.90亿元，跌幅1.12%[1] - 光正眼科成交13.29万手，成交额6325.08万元，跌幅0.84%[1] - 国际医学成交31.11万手，成交额1.68亿元，跌幅0.73%[1] - 新里程成交60.67万手，成交额1.33亿元，跌幅0.45%[1] - 美年健康成交86.16万手，成交额4.51亿元，跌幅0.38%[1] - 澳洋健康成交36.09万手，成交额1.52亿元，跌幅0.24%[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入19.62亿元，游资净流出7449.63万元，散户净流出18.88亿元[3] - 药明康德获主力净流入11.30亿元（占比11.46%），游资净流出1.00亿元（占比-1.02%），散户净流出10.30亿元（占比-10.45%）[3] - 康龙化成获主力净流入2.48亿元（占比9.09%），游资净流入4825.42万元（占比1.77%），散户净流出2.96亿元（占比-10.86%）[3] - 昭衍新药获主力净流入2.27亿元（占比12.81%），游资净流出8315.43万元（占比-4.70%），散户净流出1.44亿元（占比-8.11%）[3] - 凯莱英获主力净流入1.22亿元（占比7.72%），游资净流出5234.61万元（占比-3.33%），散户净流出6921.05万元（占比-4.40%）[3] - 泰格医药获主力净流入9382.75万元（占比6.47%），游资净流出1922.97万元（占比-1.33%），散户净流出7459.78万元（占比-5.14%）[3] - 睿智医药获主力净流入9074.43万元（占比9.03%），游资净流出1383.72万元（占比-1.38%），散户净流出7690.72万元（占比-7.66%）[3] - 药石科技获主力净流入8898.51万元（占比8.72%），游资净流入3516.91万元（占比3.45%），散户净流出1.24亿元（占比-12.16%）[3] - 博腾股份获主力净流入8071.93万元（占比9.07%），游资净流入4004.41万元（占比4.50%），散户净流出1.21亿元（占比-13.57%）[3] - 美迪西获主力净流入7393.98万元（占比8.82%），游资净流入2047.26万元（占比2.44%），散户净流出9441.25万元（占比-11.27%）[3] - 九洲药业获主力净流入7349.96万元（占比7.47%），游资净流入1013.32万元（占比1.03%），散户净流出8363.29万元（占比-8.50%）[3]

CRO行业表现 - CRO概念股普遍上涨 维亚生物涨12.83%报2.11港元 昭衍新药涨9.23%报24.62港元 康龙化成涨7.27%报22.12港元 药明康德涨5.49%报105.6港元 药明生物涨3.72%报30.66港元 [1] - 药明康德上半年TIDES业务收入达50.3亿元人民币 同比增长141.6% TIDES订单增长与GLP-1领域需求高涨相关 [1] - 创新药板块估值中枢上修 BD资金和二级热度上涨反哺国内新药研发需求 内需CRO有望受益 [1] 行业趋势与订单复苏 - 中国企业成本与效率优势对海外客户吸引力强 外需CDMO订单趋势向好 [1] - 临床前CRO、临床CRO、CDMO业务价格止跌回稳 新签订单稳步复苏 行业或将迎来反转 [2] - 国际CDMO业务定价体系维持合理水平 疫情高基数影响已消化 [2] 宏观环境利好 - 美国7月通胀表现平稳 9月降息障碍大大降低 美联储或下月重启降息 [2] - 投融资整体呈现回暖趋势 [2]

市场表现 - 医疗创新ETF(516820 SH)早盘上涨1 04% 成分股海思科上涨4 86% 百利天恒上涨3 97% 康弘药业上涨3 91% 药明康德和康龙化成等个股跟涨 [1] 宏观政策 - 美国7月核心CPI环比0 3%略超预期 但关税敏感商品通胀温和 企业仅转嫁5-6成成本 强化9月降息25bp预期 市场预期年内或降息2次 [1] - 美联储降息预期提振医药情绪 美国经济就业数据弱化将加速美联储降息节奏 强化全球流动性与科技股趋势 [1][2] 行业动态 - 国家医保局公示通过商保创新药目录调整初步形式审查的121个药品通用名 以单抗注射液为代表的靶向药物是申报主力军 PD-(L)1单抗申报数量最多 涉及乐普生物 恒瑞医药 复宏汉霖 中国生物制药等国内上市公司 [1] - 7月创新药出海明显提速 630至今国产创新药出海总包达300亿美金 2024年全年达519亿美金 出海提速主因海外产业压力及国内创新药含"新"量提升 [2] - 8月下旬开始出海或将再提速 产业政策业绩三因素共振下出海提速 估值重塑 内需工业早研产业链有望充分受益 [2] 投资策略 - 建议持续关注创新药创新链赛道 踏空医药上半场行情的投资者可借道医疗创新ETF(516820)布局医药核心资产反弹行情 [2]

大盘走势 - 沪指走出7连阳，盘中摸高3669.04点，向3674.4点前高再进一步 [1] - A股全天成交1.91万亿元，连续2日放量 [1] - 融资余额时隔十年再次站上两万亿元，上一次为2015年7月1日 [3] 科技成长板块表现 - 科技成长风头正盛，硬科技宽基双创龙头ETF（588330）、电子ETF（515260）、科技ETF（515000）联袂拉涨 [1] - AI主线占领C位，寒武纪20CM涨停，量价齐刷历史新高 [1] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）场内劲涨3.03%再创上市新高，全天成交额达2.67亿元 [1][4] - 科创人工智能ETF华宝（589520）收涨2.49%，盘中股价上探0.992元，距离上市高点仅一步之遥 [8][9] AI领域利好 - 华为将发布AI推理"黑科技"UCM，可扩大推理上下文窗口，降低每Token推理成本 [12][13] - 市场传闻DeepSeek-R2预计发布时间窗口为2025年8月15日至8月30日 [11] - 寒武纪载板在景硕明年订了50万颗，对应2026年300亿-400亿元收入，下半年业绩比预期好 [11] 大金融板块表现 - "牛市旗手"券商延续活跃，国盛金控涨停封板，券商ETF（512000）全天高频溢价，此前5日已有4.39亿元增仓 [2] - 金融科技ETF（159851）场内涨1.4%，成交额6.31亿元 [3] - 银行股回暖，农业银行连续6日创新高，银行ETF（512800）成功收涨 [2] 创业板人工智能指数表现 - 创业板人工智能指数年内累计上涨近35%，明显跑赢中证人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI指数 [6][7] - 光模块含量超41%的创业板人工智能指数成份股表现亮眼：光库科技20CM一字涨停，新易盛涨超6%市值突破2000亿元，中际旭创涨超5% [4] 国产替代与半导体行业 - 英伟达算力芯片被曝出严重安全问题，网信办约谈英伟达，释放国家筑牢芯片安全防线的信号 [13] - 中信建投指出AI端侧应用兴起，高端芯片亟需国产，国内半导体产业链相关厂商市场份额有望进一步提升 [13] - 科创人工智能ETF华宝（589520）前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半 [14] 医疗板块表现 - 脑机接口概念异军突起，三博脑科盘中冲高9%，收涨4.82% [15] - 2024年中国医疗器械市场规模达到1.11万亿元，同比增长12.3%，预计2025年将突破1.3万亿元 [17] - 国内医疗器械新设备招投标规模2025年上半年同比增长41% [17]

基金表现 - 最新净值1.9165元 单日下跌0.56% [1] - 近1个月收益率7.20% 同类排名1690/4699 [1] - 近6个月收益率23.93% 同类排名504/4543 [1] - 今年以来收益率22.17% 同类排名1094/4501 [1] 投资组合 - 前十大股票持仓占比合计54.73% [1] - 重仓药明康德(10.39%)、恒瑞医药(9.69%)、康龙化成(5.05%) [1] - 其他主要持仓包括科伦药业(4.97%)、泰格医药(4.78%)、凯莱英(4.67%) [1] - 百利天恒(4.11%)、信立泰(4.02%)、百济神州-U(3.66%)、新诺威(3.39%)位列前十 [1] 基金概况 - 成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年6月30日规模达156.38亿元 [1] - 现任基金经理为葛兰和赵磊 [1] 管理团队 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程博士 2014年10月加入中欧基金 [2] - 葛兰自2016年9月29日起管理该基金 [2] - 赵磊曾任中泰证券医药生物行业联席首席分析师 2021年5月加入中欧基金 [2] - 赵磊于2025年7月4日开始担任该基金基金经理 [2]

公司动态 - 康龙化成于2025年6月20日召开2024年年度股东大会、2025年第一次A股类别股东大会及2025年第一次H股类别股东大会，审议通过《关于增加注册资本、修订的议案》[1] - 公司已完成相关工商变更登记手续，并取得北京经济技术开发区市场监督管理局换发的《营业执照》[1]