机构调研市场概况 - 本周（10月13日至17日）共有173家上市公司接待机构调研，约两成被调研个股实现正收益 [1] - 惠城环保以20.08%的涨幅领跑，骄成超声、梅雁吉祥、百利科技等涨幅超过10% [1] - 科技板块虽经历调整但仍是调研重点，银行板块调研热度有所提升 [1] 半导体存储行业 - 存储行业市场价格持续上涨，机构持续挖掘投资机会 [3] - 帝科股份表示存储行业前景较好，公司存储业务板块收入预计将保持较好增长 [3] - 帝科股份筹划收购江苏晶凯，收购完成后将成为行业内少数实现DRAM芯片应用性开发设计、晶圆测试分选、存储封装测试一体化布局的企业，预计将有效提升毛利水平 [3] - 深科技表示其存储半导体封测业务收取加工费，加工费波动相比终端产品价格波动有限，当前产能有序推进，产能利用可满足订单需求 [3] - 德明利判断后续存储行业周期有望保持向好趋势，NAND依托3D堆栈技术演进及成本下降具备结构性优势，AI推理驱动的高速存储需求增长使替代效应逐步显现 [3] 政策变化影响 - 中央网信办和国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，南威软件称其为推动政务服务智能化发展的纲领性文件，为人工智能产业在数字政府领域落地提供规范 [5] - 刚果（金）钴出口配额制度生效，中金辐照表示将加强与供应商沟通以降低成本，并拓宽钴源供应渠道，同时拓展电子加速器等技术手段以提升产能 [5] - 针对潜在关税变化，中际联合表示已在海外备有充足库存，短期影响有限，并将通过价格协商机制适时调整销售策略以维护利益 [5] 银行业调研动态 - 银行股成为市场调整中的避风港，机构调研热度提升 [7] - 上海银行本周逆势上涨超6%，公司表示未来将继续保持稳定分红政策，已制定估值提升计划，承诺2025至2027年每年度现金分红比例不低于30% [7] - 宁波银行本周上涨4%，公司表示将把握政策红利，扩大金融服务覆盖面以支持实体经济发展，并努力提升业绩为股东创造回报 [8]

机构调研热度与市场表现 - 本周（10月13日至17日）共有173家上市公司接待机构调研 [2] - 约两成机构调研个股实现正收益 其中惠城环保以20.08%的涨幅领跑 骄成超声、梅雁吉祥、百利科技等涨超10% [2] - 科技板块虽陷入调整但仍是调研重点 帝科股份、能科科技、爱朋医疗等均吸引约百家机构调研 [2] - 银行板块调研热度有所提升 [2] 半导体存储行业动态 - 存储行业市场价格持续上涨 吸引机构深挖投资机会 [4] - 帝科股份表示存储行业前景较好 市场价格持续上涨 公司存储业务板块收入预计将保持较好增长 [4] - 帝科股份筹划收购江苏晶凯 完成后将成为行业内为数不多实现贯穿DRAM芯片应用性开发设计、晶圆测试分选、存储封装测试一体化布局且规模量产的企业 将有效提升毛利水平 [4] - 深科技表示在封测环节收取加工费 加工费波动相比终端产品价格波动有限 目前存储半导体封测业务产能有序推进 产能利用可满足订单需求 [6] - 德明利判断后续存储行业周期有望保持向好趋势 NAND依托3D堆栈技术演进、容量提升及QLC、PLC芯片未来量产预期 成本下降具备结构性优势 叠加AI推理驱动的高速存储需求增长 替代效应逐步显现 [6] 政策影响与企业应对 - 中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 南威软件称其为推动新一代政务服务智能化发展的纲领性文件 为人工智能产业在数字政府及泛政务领域落地提供具体规范 [8] - 刚果（金）钴出口配额制度生效 中金辐照表示将加强与现有钴源供应商沟通谈判以降低成本 同时拓宽供应渠道 并坚持多种技术手段并举 拓展电子加速器、X转靶等技术以提升产能 [11] - 针对关税可能变化 中际联合表示已在海外做充足库存 短期关税增加不会产生大影响 同时积极与客户沟通 加强价格协商机制 适时调整销售价格及策略 [12] 银行板块动态 - 银行股成为市场调整中的避风港 机构调研热度提升 [9] - 上海银行本周逆势上涨超6% 公司表示未来将继续保持稳定分红政策 制定估值提升计划 未来三年（2025-2027年）每一年度现金分红比例不低于30% [10] - 宁波银行本周上涨4% 公司表示随着扩内需、促消费等政策红利释放及新质生产力加速培育 将持续扩大金融服务覆盖面 有效对接实体经济融资需求 保持信贷合理增长 [16]

公司产品进展 - 公司围术期脑状态监测产品麻醉深度监护仪已获得3张注册证，并完成20多个省份的挂网及销售 [2] - 公司全新推出的顽固性失眠麻醉治疗系统已落地医院开展临床治疗，商业化正式开始推广 [2] - 公司近期获取的两款脑电采集产品医疗器械注册证是公司“多模态ADHD行为治疗管理系统”的核心组成部分 [2] 公司合作与临床落地 - 公司已经和复旦大学附属儿科医院共同成立脑机接口行为治疗联合实验室，将科研创新与临床场景紧密结合 [2] - 该合作为ADHD儿童提供全新认知行为治疗解决方案 [2] 行业政策与收费环境 - ADHD行为治疗在院内存在相应的收费目录 [2] - 湖北、浙江、江苏等地相继出台脑机接口相关医疗服务价格项目，其中非侵入式脑机接口适配费为966元/次 [2] - 国家医保局于9月24日出台新规，明确将为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码“绿色通道”，以推动脑机接口临床实践及应用 [2]

公司战略与核心驱动力 - 公司始终坚持以产品创新和技术创新为核心驱动力 [1] - 公司已成立人工智能与脑机工程研究院，专注于疼痛管理、麻醉与镇静、精神诊疗三大领域 [1] 脑机接口技术研发方向 - 公司将持续深化传感器、电极、脑电信号处理及应用算法研究 [1] - 积极推进围术期脑状态监测、睡眠疾病诊治、多动症与专注力提升、癫痫预警等精神类疾病诊疗的临床应用 [1] 合作与产业化 - 公司积极加强与知名院校、科研院所的交流合作 [1] - 推动科技创新和产业落地的深度融合 [1] - 人工智能与脑机工程研究院将以技术研发为导向，推动医疗器械人工智能在技术研发、临床转化及商业化方面落地 [1]

公司产品进展 - 围术期脑状态监测产品麻醉深度监护仪已获得3张注册证，并完成20多个省份的挂网及销售[1] - 全新推出的顽固性失眠麻醉治疗系统已在医院开展临床治疗，商业化推广已启动[1] - 多模态ADHD行为治疗管理系统核心组件已获注册证[1] 行业政策与商业化环境 - 湖北、浙江、江苏等地已出台非侵入式脑机接口适配费966元/次的收费标准[1] - 国家医保局已于9月24日明确为脑机接口等创新产品开通医保赋码"绿色通道"，以加速临床应用落地[1] 公司合作与研发 - 公司与复旦大学附属儿科医院共建脑机接口行为治疗联合实验室，推进ADHD儿童认知行为治疗[1]

公司业务布局 - 主营医疗器械，聚焦急慢性疼痛管理、鼻腔及上气道管理两大领域，并积极开拓脑机接口创新业务 [4] - 脑机接口医疗应用布局包括围术期脑状态监测、顽固性失眠麻醉治疗系统、多模式ADHD行为治疗管理系统等 [4] - 参股公司瑞神安医疗是国内神经调控领域的一线企业 [4] 脑机接口产品进展与商业化 - 围术期脑状态监测产品麻醉深度监护仪已获得3张注册证，完成20多个省份挂网并产生销售 [5] - 顽固性失眠麻醉治疗系统已落地医院开展临床治疗，商业化正式开始推广 [5] - 多模态ADHD行为治疗管理系统的两款脑电采集产品已获医疗器械注册证，并与复旦大学附属儿科医院共建脑机接口行为治疗联合实验室 [5] - ADHD行为治疗在院内已有相应收费目录，湖北、浙江、江苏等地出台脑机接口相关医疗服务价格项目，非侵入式脑机接口适配费为966元/次 [5] - 国家医保局新规为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码"绿色通道" [5] 技术优势与产品功能 - 顽固性失眠麻醉治疗系统涵盖睡眠监测、精确给药装置、脑状态监护仪、神经阻滞包、耳甲迷走神经刺激器等系列产品解决方案，构建"入院治疗－出院康复－长期巩固"的完整闭环 [6] - 围术期脑状态监测产品在脑电麻醉深度算法方面实现脑电时频分析技术和基于术中脑电特征的脑老化评估等新功能 [7] - 多模态ADHD行为治疗管理系统采用前额叶多通道脑电信号采集、低噪声前端设计、低时延高带宽无线传输，以及自主研发的算法模块和注意力智能模型体系三级架构设计 [7] - 麻醉深度监测仪采用CSI麻醉深度指数，通过专用脑电传感器每秒采集2,000次脑电活动，精确计算麻醉深度指数（0-100） [8] - 新一代ADM系列麻醉深度监护仪具备手术麻醉、ICU镇静、门诊麻醉三种模式，支持无线连接脉搏血氧仪，显示脑电图频谱分析图及血氧、脉率等数据 [8] 研发与合作规划 - 公司持续深化传感器、电极、脑电信号处理及应用算法研究，推进围术期脑状态监测、睡眠疾病诊治、多动症与专注力提升、癫痫预警等精神类疾病诊疗的临床应用 [11] - 已成立人工智能与脑机工程研究院，专注于疼痛管理、麻醉与镇静、精神诊疗三大领域的技术研发、临床转化及商业化 [11] - 积极加强与知名院校、科研院所的交流合作，推动科技创新和产业落地深度融合 [11] - 参股瑞神安基于其在慢性疼痛治疗领域的战略协同，双方在股权、战略、业务渠道等多领域持续推进合作 [9][10]

公司股价与财务表现 - 10月16日公司股价上涨5.07%至30.45元/股，成交额2.40亿元，换手率9.16%，总市值38.38亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：疼痛管理产品59.73%，鼻腔及上气道产品29.40%，其他产品10.87% [1] 基金持仓情况 - 北信瑞丰健康生活主题灵活配置基金（001056）二季度持有公司股票12万股，占基金净值比例4.43%，为第十大重仓股 [2] - 该基金当日因公司股价上涨浮盈约17.64万元 [2] - 该基金最新规模8937.79万元，今年以来收益29.73%，近一年收益32.8%，成立以来收益23.5% [2] 基金经理信息 - 北信瑞丰健康生活主题灵活配置基金经理为庞文杰，累计任职时间5年139天 [3] - 庞文杰现任基金资产总规模1.7亿元，任职期间最佳基金回报44.46%，最差基金回报-41.07% [3]

公司业务布局 - 公司主营医疗器械，致力于急慢性疼痛管理、鼻腔及上气道管理两大细分领域，并积极开拓脑机接口创新业务 [1] - 公司脑机接口医疗应用领域的业务布局包括围术期脑状态监测、顽固性失眠麻醉治疗系统、多模式ADHD行为治疗管理系统等 [1] - 公司参股了神经调控领域的瑞神安医疗 [1] 无创脑科学领域 - 公司在无创脑科学领域布局了多模态ADHD行为治疗管理系统，该产品覆盖了从院内的行为训练中心到院外家庭训练场景之间的数据互联 [1] - 产品采用科学脑电监测、多模态干预训练等方式，帮助儿童逐步改善多动及注意缺陷行为，提升专注力 [1] - 公司拥有麻醉深度监测仪产品，在以麻醉深度监测为代表的围术期监测、诊断、预警应用方面有较深的技术储备 [1] 前沿研究与未来规划 - 公司正在预研开发癫痫预警平台 [1] - 未来将全力推进围术期脑状态监测、多动症、睡眠疾病诊治、癫痫等精神类疾病诊疗的临床创新应用 [1] 侵入式脑机接口领域 - 公司通过外延式布局参股常州瑞神安医疗 [1] - 瑞神安医疗主要从事脑神经调控及颅内植入电极等医疗器械产品的研发、生产及销售 [1]

公司业务概览 - 公司主营医疗器械，聚焦于急慢性疼痛管理、鼻腔及上气道管理两大细分领域，同时积极开拓脑机接口创新业务 [1] - 脑机接口医疗应用业务布局涵盖围术期脑状态监测、顽固性失眠麻醉治疗系统、多模式ADHD行为治疗管理系统等 [1] - 公司参股的瑞神安医疗是国内神经调控领域一线企业 [1] 脑机接口产品布局 - 无创领域布局多模态ADHD行为治疗管理系统，覆盖院内到院外场景数据互联，采用科学脑电监测与多模态干预 [2] - 无创领域针对顽固性失眠推出麻醉治疗系统，并在预研癫痫预警平台 [2] - 侵入式方面通过外延布局常州瑞神安，从事脑神经调控及颅内植入电极等医疗器械研发、生产与销售 [2] 市场推广与医院开拓 - 湖北、浙江、广东等多省份公布脑机接口医疗服务价格，推动临床应用收费 [2] - 公司新一代ADM系列麻醉深度监护仪获3张注册证，完成20多个省份挂网销售 [2] - 顽固性失眠麻醉治疗系统已落地医院开展临床治疗并推广 [2] - 两款脑电采集产品获二类医疗器械注册证，与复旦大学附属儿科医院成立联合实验室 [2] 消费者端（2C）产品策略 - 顽固性失眠麻醉治疗系统与多模态ADHD行为治疗管理系统均涵盖院内与消费者端产品 [2] - 多模态ADHD行为训练产品有UMind（院内款）和SE（家用款），先在严肃医疗场景推广，再逐步拓展至消费者端 [2] - 计划通过专业渠道及多方合作驱动推广，同时借助电商运营经验拓展消费者端 [2] 数据系统与研发战略 - 顽固性失眠麻醉治疗系统针对临床需求设计，涵盖院内外医患交互数智化需求，同步跟踪记录临床数据 [2] - 多模态ADHD行为训练系统集成多源数据采集分析，搭建相关平台系统，与复旦大学附属儿科医院合作推动数据建设与临床落地 [2] - 公司搭建脑机接口技术应用平台，持续推进精神类疾病诊疗临床创新应用，提升研发团队能力，加强与知名院校、科研院所合作 [2]

公司业务布局 - 公司主营医疗器械，聚焦急慢性疼痛管理、鼻腔及上气道管理两大领域，并积极开拓脑机接口创新业务 [4] - 脑机接口业务布局包括围术期脑状态监测、顽固性失眠麻醉治疗系统、多模态ADHD行为治疗管理系统等 [4] - 通过参股瑞神安医疗布局神经调控领域 [4] 产品管线与研发 - 无创脑科学领域布局多模态ADHD行为治疗管理系统，覆盖院内行为训练中心到院外家庭训练场景 [5] - 拥有麻醉深度监测仪产品，是国内少数掌握麻醉深度指数监测的企业之一 [6] - 推出顽固性失眠麻醉治疗系统，为软硬件结合系统，涵盖院内外医患交互数智化需求 [6] - 正在预研开发癫痫预警平台 [6] - 通过外延式布局参股常州瑞神安，从事脑神经调控及颅内植入电极等产品研发 [6] - 近期获取两款脑电采集产品二类医疗器械注册证，作为多模态ADHD行为训练系统核心组成部分 [7] 商业化进展与市场推广 - 新一代ADM系列麻醉深度监护仪已获得3张注册证，完成20多个省份挂网并产生销售 [7] - 顽固性失眠麻醉治疗系统已落地医院开展临床治疗，商业化正式开始推广 [7] - 与复旦大学附属儿科医院共同成立脑机接口行为治疗联合实验室 [7] - 计划专业渠道先行，通过院内市场与方寸医生等专业机构、教育机构多方驱动 [7] - 积累丰富电商运营经验，赋能产品未来在C端领域推广 [7] - 多模态ADHD行为训练产品包括UMind（院内款）和SE（家用款）两款 [8] 数据建设与技术平台 - 顽固性失眠麻醉治疗系统涵盖院内评估诊断、智能麻醉药物滴定、脑电镇静深度监测、睡眠分期监测及神经调控治疗数据导入 [9] - 系统包括院外患者端APP，支持居家睡眠监测、生命体征监测、神经调控治疗和CBTI等 [9] - 多模态ADHD行为训练系统集成脑电、肌电、脉率HRV、体动等多源数据采集与分析 [9] - 公司搭建脑机接口技术应用技术平台，持续推进围术期脑状态监测、多动症、睡眠疾病诊治、癫痫等精神类疾病诊疗创新应用 [10] 行业政策与合作 - 全国湖北、浙江、广东等多个省份陆续公布脑机接口医疗服务价格，加速临床领域应用收费 [7] - 公司积极加强与知名院校、科研院所交流合作，推动科技创新和产业落地深度融合 [10]