公司股价与基本面 - 11月21日股价下跌5.44%至44.65元/股，成交额8606.89万元，换手率1.57%，总市值56.45亿元 [1] - 公司主营业务为高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售，并提供防水、绝缘、防火、密封等一站式解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：散热金属结构件56.03%，汽车密封条16.51%，绝缘防火材料13.65%，防水密封材料10.82%，其他产品2.98% [1] 基金持仓情况 - 东吴基金旗下东吴双三角股票A（005209）三季度重仓科创新源7.9万股，占基金净值比例3.74%，为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模2348.91万元，11月21日持仓浮亏约20.3万元 [2] - 东吴双三角股票A今年以来收益37.68%，近一年收益30.54%，成立以来亏损37.12% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈伟斌累计任职时间263天，现任基金资产总规模9340.9万元 [3] - 任职期间最佳基金回报30.09%，最差基金回报29.64% [3]

财务业绩 - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为2,703.33万元，较上年同期增长153.29% [4] - 2025年前三季度营业收入为8.39亿元，较上年同期增长41.45% [5] - 净利润增长主要得益于新能源业务扭亏为盈及政府补助增加 [4] - 营业收入增长主要源于新能源及汽车密封条业务量增长 [5] 新能源汽车热管理业务 - 控股子公司瑞泰克生产适配麒麟电池与神行电池的高频焊液冷板 [4][5] - 受益于新能源车型数量增加、智能化水平提升及充换电设施完善，新能源汽车市场需求持续增长 [4][5] - 瑞泰克持续巩固与宁德时代的合作关系，并加大海外市场开拓力度 [4][5] - 瑞泰克推动业绩稳健增长，相关利润实现扭亏为盈 [4] 数据中心散热业务 - 通过全资子公司创源智热开展数据中心散热结构件业务，产品包括虹吸式特种散热模组、液冷板等 [3] - 数据中心热管理产品及解决方案是2025年经营计划的重要部分 [3] - 公司正积极推进数据中心液冷技术创新与产业化应用，以抢占行业发展先机 [3] 对东莞兆科的收购 - 公司筹划收购东莞兆科以深化高分子材料产业布局，扩大散热产品应用场景 [3][4][5][6] - 2025年11月4日签署补充协议，延展排他期限并调整交易对手方、标的公司、交易结构及收购股权比例 [3][6] - 交易完成后公司将取得对标的公司的控制权 [3][6] - 交易各方均保持强烈合作意向，公司正积极推动股权收购事项 [3][4][5][6] 高分子材料业务 - 控股子公司芜湖航创祥路顺利完成欧式导槽工艺产品的客户技术认证，并于第三季度进入大批量交付阶段，收入规模快速提升 [5] 未来发展规划 - 未来将重点布局和发展新能源汽车产业赛道和人工智能产业赛道里的热管理解决方案及产品 [6] - 股权激励计划将结合行业发展趋势、公司战略规划、经营业绩目标等多方面因素综合考量 [6]

板块整体表现 - 11月20日橡胶板块整体上涨0.28%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，永东股份以10.03%的涨幅领涨，一维装备以-5.58%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，橡胶板块当日主力资金净流入882.24万元，游资资金净流入7598.41万元，散户资金净流出8480.64万元 [2] 领涨个股分析 - 永东股份收盘价8.23元，涨幅10.03%，成交量11.99万手，成交额9751.36万元，主力资金净流入2716.09万元，主力净占比达27.85% [1][3] - 远翔新材收盘价51.25元，涨幅5.95%，成交量8.67万手，成交额4.38亿元，主力资金净流入1819.15万元，游资资金净流入1961.39万元 [1][3] - 科创新源收盘价47.22元，涨幅4.03%，成交量12.35万手，成交额5.69亿元，主力资金净流入4281.91万元，为板块内主力净流入最高个股 [1][3] 领跌个股分析 - 一维装备收盘价16.92元，跌幅5.58%，成交量4.68万手，成交额8279.80万元 [2] - 天铁科技收盘价7.44元，跌幅3.00%，成交量22.28万手，成交额1.69亿元 [2] - 丰戊股份收盘价40.65元，跌幅1.98%，成交量9829.6手，成交额4030.58万元 [2] 个股资金流向特征 - 科创新源、永东股份、远翔新材、海达股份四只个股主力资金净流入均超1700万元，其中海达股份主力净占比为11.87% [3] - 龙星科技虽仅上涨0.31%，但获得主力资金净流入769.08万元，主力净占比高达18.70% [1][3] - 科隆新材主力资金净流出259.00万元，主力净占比为-14.75%，为板块内主力资金流出占比最高个股 [3]

公司股价与交易表现 - 11月19日股价下跌5.01%至45.70元/股 [1] - 当日成交额为3.45亿元，换手率为6.13% [1] - 公司总市值为57.78亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳科创新源新材料股份有限公司，成立于2008年1月10日，于2017年12月8日上市 [1] - 主营业务为高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售，并提供防水、绝缘、防火、密封等一站式解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：散热金属结构件56.03%，汽车密封条16.51%，绝缘防火材料13.65%，防水密封材料10.82%，其他产品2.98% [1] 基金持仓情况 - 东吴基金旗下东吴双三角股票A（005209）三季度重仓持有科创新源7.9万股，占基金净值比例3.74%，为第五大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约19.04万元 [2] 相关基金表现 - 东吴双三角股票A（005209）基金最新规模为2348.91万元 [2] - 该基金今年以来收益率为40.42%，近一年收益率为40.61%，但成立以来累计亏损35.87% [2] - 基金经理陈伟斌累计任职时间261天，现任基金资产总规模为9340.9万元 [3]

橡胶板块整体表现 - 11月17日橡胶板块整体上涨2.34%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为科创新源，收盘价47.90元，单日涨幅达8.40% [1] - 板块整体获得主力资金净流入1.42亿元，但游资资金净流出1.98亿元，散户资金净流入5585.72万元 [2] 领涨个股表现 - 科创新源成交量17.55万手，成交额8.28亿元，主力资金净流入3031.63万元，主力净占比3.66% [1][3] - 利通科技上涨6.19%，收盘价46.30元，成交量9.42万手 [1] - 天铁科技上涨5.53%，收盘价8.02元，成交量52.46万手，成交额4.14亿元，主力资金净流入2978.18万元，主力净占比7.19% [1][3] 资金流向分析 - 黑猫股份主力资金净流入5624.11万元，为板块最高，主力净占比8.25%，但游资净流出5026.70万元 [3] - 彤程新材主力资金净流入3942.56万元，主力净占比6.73%，股价上涨2.46% [1][3] - 阳谷华泰主力资金净流入1912.49万元，但游资大幅净流出5982.30万元，游资净占比-10.41% [3] 下跌个股表现 - 三维装备跌幅最大，下跌3.66%，收盘价17.37元，成交量5.63万手 [2] - 中裕科技下跌2.57%，收盘价20.50元，成交量2.07万手 [2] - 海达股份下跌1.86%，收盘价10.55元，成交量10.79万手，成交额1.14亿元 [2]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业为液冷（特别是AI服务器与数据中心液冷）行业[1] * 纪要重点分析的公司包括英维克和科创新源（康欣源）[1] 核心观点与论据 **行业市场前景** * 全球AI液冷市场空间预计到2027年将达到1000亿元人民币[3] * 由于OpenAI和英伟达等大厂加速AI建设以及北美厂商创新融资加速芯片出货 预计2026年液冷市场空间将比原先预测更高[1][3] * 预计2026年将成为国内超级计算中心发展元年 数量将从2025年的19个增加到2026年的四五十个 再到2027年的约70个[5] * 国内外液冷渗透率将在2026年快速提升 推动行业规模和增速大幅增长[1][5] **中国厂商竞争力** * 中国液冷厂商在储能领域积累丰富经验 自2021年以来储能领域液冷技术渗透率已超过40% 在技术积累和实际应用方面领先海外[1][4] * 中国厂商具备产能、服务和价格优势 有望快速占据市场份额[1][4] * 以英维克为代表的中国企业在储能温控领域有创新研发 例如快捷头解决方案[4] **重点公司分析：英维克** * 英维克已成为全球主要互联网公司及GPU制造商的重要合作伙伴 具备端到端解决方案能力[1][6] * 公司已进入英伟达合作名单 并与谷歌联合研发CPU产品[1][6] * 英维克海外收入确认节奏提前 原计划明年下半年形成海外收入和利润 现进程有望提前至2025年第四季度或2026年上半年[6][8][11] * 公司海外业务净利率有望达到20%-30%[1][6] **重点公司分析：科创新源（康欣源）** * 康欣源通过全现金收购东莞兆科51%-60%的股权 增强了业绩弹性[1][9][10][11] * 东莞兆科是导热界面材料及液态金属解决方案的重要参与者 与奇宏、英特尔、富士康、台达等公司关系紧密[1][9] * 收购成功概率显著提升 双方合作意向明确[1][9] * 收购后 康欣源可扩大可参与代工项目范围 不仅参与冷板代工 还能涉足更多液冷器件代工 提升整体价值量[1][10] * 公司有望切入台湾大厂供应链 并受益于华为和中兴等国内客户[1][10] 其他重要内容 **行业边际变化** * 行业内主要边际变化包括英维克海外收入确认节奏提前 以及康欣源并购东莞兆科增强业绩弹性[2][11] * 这些变化表明行业内部分企业具备较强的发展潜力和增长空间[2][11] **对科创新源的补充说明** * 科创新源作为新型客户 其边际变化值得关注 但具体细节需进一步沟通了解[7]

股本信息 - 公司当前总股本为126,431,804股[1][3][4][5] 股东质押情况 - 周东质押1,500,000股，占其所持18.02%，占总股本1.19%[3] - 科创鑫华解除质押3,000,000股，占其所持13.57%，占总股本2.37%[4] 股东持股情况 - 周东、科创鑫华、舟山汇能合计持股30,542,497股，比例24.16%[5] 其他情况 - 控股股东及一致行动人质押无平仓等情况，不影响经营治理[6]

活动安排 - 公司将参加 2025 年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动 2025 年 11 月 20 日 14:30 - 17:00 以网络远程方式举行[2] 参与方式 - 投资者可通过“全景路演”网站等参与互动交流[2] 沟通人员 - 公司董事长等将在线与投资者沟通[2]

液冷服务器指数市场表现 - 液冷服务器指数在11月14日盘中下跌2.01% [1] - 指数主要成分股普遍呈现下跌态势 [1] 主要成分股具体跌幅 - 思泉新材跌幅最大，达到6.42% [1] - 科创新源下跌5.52% [1] - 中石科技下跌3.85% [1] - 飞荣达下跌3.76% [1] - 超频三下跌3.13% [1]

橡胶板块市场表现 - 11月13日橡胶板块整体上涨1.99%，表现优于上证指数（上涨0.73%）和深证成指（上涨1.78%）[1] - 科创新源领涨板块，涨幅达5.94%，收盘价为44.20元[1] - 板块内10只个股涨幅超过1.5%，其中确成股份（5.55%）、黑猫股份（4.81%）、三维装备（4.13%）涨幅居前[1] 领涨个股交易情况 - 科创新源成交额最高，达4.48亿元，成交量为10.27万手[1] - 黑猫股份成交量最大，为37.68万手，成交额为3.90亿元[1] - 阳谷华泰成交额达5.29亿元，成交量为32.97万手[1] 板块内个股分化 - 部分个股出现下跌，利通科技跌幅最大，为-3.20%，收盘价40.59元[2] - 科强股份下跌-0.51%，三维股份下跌-0.44%[2] - 科隆新材和海达股份当日股价持平，涨跌幅为0.00%[2] 板块资金流向 - 橡胶板块整体主力资金净流入404.68万元[2] - 游资资金净流出3957.14万元，散户资金净流入3552.46万元[2] - 三强股份主力净流入最高，达2827.87万元，主力净占比7.25%[3] - 三力士主力净流入1180.06万元，主力净占比8.75%[3] - 科创新源主力净流入1033.33万元，但游资净流出2038.30万元[3]