报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4][18] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩持续高增符合预期，盈利能力稳定，存货和合同负债高增但经营现金流下降，光伏设备多路线覆盖，拓展半导体和锂电领域完善平台化布局，在手订单充足，维持盈利预测和“增持”评级 [3][4][9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024上半年公司营收66.2亿元，同比+62.2%，归母净利润12.26亿元，同比+63.2%，扣非归母净利润11.79亿元，同比+71.48%；Q2单季营收40.4亿元，同比+88%，归母净利润6.48亿元，同比+56%，扣非归母净利润6.28亿元，同比+61% [3][9] 盈利能力 - 2024上半年公司毛利率31.6%，同比+5.17pct，销售净利率18.5%，同比+0.11pct，期间费用率6.85%，同比+0.93pct；Q2单季毛利率30.78%，同比+1.03pct，销售净利率16%，同比-3.3pct [11] 存货与现金流 - 截至2024Q2公司合同负债184.52亿元，同比+56%，存货216.37亿元，同比+74%，2024H1经营活动净现金流1.96亿元，同比-90.8% [13] 光伏设备 - 实现TOPCon、HJT、钙钛矿及钙钛矿叠层路线全覆盖，TOPCon保持领先份额，HJT电池片平均转换效率达25.6%，大腔室射频双面微晶技术量产，钙钛矿设备出货 [4][16] 拓展领域 - 半导体设备湿法刻蚀清洗设备具备国产替代能力，锂电真空专用设备双面卷绕铜箔溅射镀膜设备下线并交付产品 [4][17] 盈利预测 - 维持公司2024 - 2026年归母净利润为26.2/35.3/39.9亿元，对应PE为6/5/4倍 [4][18]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司作为以 TOPCon 为主流技术路线的核心设备供应商,在行业新增 TOPCon 产能持续落地的背景下实现了设备销售规模的快速增长 [4] - 公司持续加大研发力度,在 HJT、钙钛矿、半导体、锂电新能源装备等领域取得突破和进展 [6] - 公司是行业领先的具备多技术路线整线解决方案的设备供应商,在半导体装备和锂电新能源装备领域的布局和开拓有望贡献新的业绩增量 [7] 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入66.22亿元,同比增长62.19%;实现归母净利润12.26亿元,同比增长63.15% [3] - 工艺设备实现营业收入54.22亿元,同比增长69.79%,毛利率同比增加4.99个pct至30.96%;自动化设备实现营业收入8.76亿元,同比增长38.72%,毛利率同比增加6.34个pct至27.67% [4] - 截至2024年6月底公司合同负债184.52亿元,同比增长55.94%;存货216.37亿元,同比增长74.15% [5] 公司未来发展 - 公司在持续的研发投入支持下,在HJT、钙钛矿、半导体、锂电新能源装备等领域取得突破和进展 [6] - 公司是行业领先的具备多技术路线整线解决方案的设备供应商,在半导体装备和锂电新能源装备领域的布局和开拓有望贡献新的业绩增量 [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[13] 报告的核心观点 业绩大幅增长，二季度收入规模创新高 - 公司二季度收入规模 40.44 亿元，同比和环比均实现较快增长，表明公司当前主打产品 TOPCon 电池设备在客户端的验收进程顺利。[5] - 二季度综合毛利率 30.78%，同比小幅增长，费用率 5.8%，同比基本持平，环比呈现较明显的下降。[5] - 二季度资产、信用减值损失合计 3.14 亿元，同比/环比分别增加 1.93/2.68 亿元，对当期业绩形成拖累，一定程度受下游电池组件企业经营情况大幅承压影响。[5] 后续业绩仍具支撑，新增订单可能承压 - 截至二季度末公司存货规模 216.4 亿元，2022 年以来首次出现存货规模的环比下滑；考虑公司客户质量较高，主要客户为下游电池组件龙头，随着 TOPCon 设备的逐步验收，公司后续业绩仍具较好支撑。[6] - 截至二季度末公司合同负债规模 184.5 亿元，环比增加 2.5 亿元，预计公司二季度新增订单规模环比正增长。[6] - 过去两年，TOPCon 快速成为光伏电池主流技术路线并实现大规模产能扩张，2024 年光伏行业仍存在一定的 TOPCon 新建产线以及 PERC 产线改造成 TOPCon 产线的需求，展望未来，考虑 TOPCon 电池当前的供需形势，预计 TOPCon 产能扩张速度将明显下滑，公司后续新增订单可能承压。[6] 多方位实现突破，逐步构建新的成长曲线 - 2024 年上半年，公司在 TOPCon 以外的多个业务和技术领域实现积极进展或破局。[7][12] - 在光伏异质结方面，公司常州中试线上的 HJT 电池片平均转换效率达到 25.6%（ISFH 标准），大腔室射频双面微晶技术全面量产；钙钛矿方面，大规格涂布设备以及大尺寸闪蒸炉（VCD）顺利出货给下游客户。[12] - 在半导体装备领域，成功获得碳化硅整线湿法设备订单，标志着公司 6/8 吋槽式及单片全自动湿法刻蚀清洗设备已经覆盖了碳化硅器件刻蚀清洗全段工艺，具备替代进口设备的能力。[12] - 在锂电新能源装备领域，公司自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线，并且在 2024 年 8 月向客户成功交付了一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备。[12] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024 年上半年公司实现营收 66.22 亿元，同比增长 62.19%；归母净利润 12.26 亿元，同比增长 63.15%；扣非后净利润 11.79 亿元，同比增长 71.48%。[4] - 2024 年二季度公司实现营收 40.44 亿元，同比增长 87.90%；归母净利润 6.48 亿元，同比增长 56.04%。[4] - 预计 2024-2026 年公司营业收入分别为 162.54 亿元、157.83 亿元和 112.77 亿元，归母净利润分别为 27.62 亿元、24.15 亿元和 17.29 亿元。[8][13] 财务指标 - 2024 年公司毛利率预计为 30.5%，净利率为 17.0%，ROE 为 24.8%。[8][16] - 公司资产负债率预计在 2024-2026 年维持在 57.7%-71.6%之间，流动比率在 1.3-1.6 之间。[15][16] - 预计 2024-2026 年公司 EPS 分别为 7.93 元、6.94 元和 4.97 元，动态 PE 为 5.6 倍、6.4 倍和 8.9 倍。[8][16]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 业绩符合预期，技术平台型企业多面开花 - 2024年H1公司实现营业收入66.22亿元，同比增长62.19%；实现归母净利润12.26亿元，同比增长63.15%，主要系公司在手订单持续验收带来的收入和利润增长 [2] - 公司持续高研发投入,2024年H1研发费用2.91亿元,同比增长34.78%,为公司建立健全的研发体系,全面推进"产学研"一体化建设,满足行业对降本增效的需求 [2] - 公司积极推进科研平台的搭建,已建设多个省级及国家级研究中心,截至2024年6月30日已获得专利728项,其中发明专利75项,持续的高研发投入使公司有实力打造技术平台型企业 [2] 公司布局多领域全面开花，效果显著 - 光伏设备方面:TOPCon技术保持行业领先,HJT技术路线上中试线电池片平均转换效率达25.6%,钙钛矿技术路线上大规格涂布设备及大尺寸闪蒸炉顺利出货 [2] - 半导体设备方面:子公司创微微电子中标碳化硅整线湿法设备订单,标志着公司6/8吋槽式及单片全自动湿法刻蚀清洗设备已覆盖碳化硅器件全段工艺,并在欧洲及亚洲市场获得湿法设备订单 [2] - 锂电新能源装备方面:公司自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备及一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备成功下线并交付客户 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营收152.99/200.83/271.68亿元,归母净利25.61/33.13/44.75亿元,同比增长56.8%/29.4%/35.1% [2] - 当前股价对应PE分别为6/5/4倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营分析 - TOPCon 在手订单充裕,公司展现了 TOPCon 设备优异的盈利能力,24H1 毛利率为 31.62%,同比+5.17PCT [1] - 公司作为 TOPCon 技术路线性能领先的整线设备供应商,在行业以 TOPCon 技术为主的大背景下,充分受益于行业存量电池产线升级改造、头部厂商的新建以及海外企业扩产举动 [1] - 公司还积极布局 HJT/xBC/钙钛矿及叠层等电池路线,在多条技术路线上公司设备的市场竞争力和客户认可度持续提升 [1] - 半导体设备领域,公司湿法设备出海效果显著,上半年在欧亚市场形成销售订单,公司第二成长曲线搭建逐步完善 [1] - 公司积极拓展锂电装备领域,自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备和一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备有望带来更广阔的市场空间 [1] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年盈利分别为 23.58（-20%）/27.63（-24%）/16.38（-41%）亿元,对应 EPS 为 6.78、7.94、4.71 元 [1] - 当前股价对应 PE 分别为 7/6/10 倍 [1] 根据目录分别总结 业绩简评 - 2024 年上半年公司实现营业收入 66.22 亿元,同比+62.19%;实现归母净利润 12.26 亿元,同比+63.15% [1] - 其中 Q2 单季度实现营业收入 40.44 亿元,同比+87.90%;实现归母净利润 6.48 亿元,同比+56.04% [1] 经营分析 - TOPCon 在手订单充裕,公司展现了 TOPCon 设备优异的盈利能力 [1] - 公司作为 TOPCon 技术路线性能领先的整线设备供应商,充分受益于行业存量电池产线升级改造、头部厂商的新建以及海外企业扩产 [1] - 公司积极布局 HJT/xBC/钙钛矿及叠层等电池路线,设备市场竞争力和客户认可度持续提升 [1] - 半导体设备和锂电装备领域表现亮眼,公司第二成长曲线搭建逐步完善 [1] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司 2024-2026 年盈利分别为 23.58（-20%）/27.63（-24%）/16.38（-41%）亿元,对应 EPS 为 6.78、7.94、4.71 元 [1] - 当前股价对应 PE 分别为 7/6/10 倍,维持"买入"评级 [1]

深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-064 2024 年 8 月 1 深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人左国军、主管会计工作负责人金晶磊及会计机构负责人(会计 主管人员)蒋红声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司存在光伏政策变动风险、市场竞争逐渐加剧的风险、技术路线变更 的风险、经营规模持续扩张引致的管理风险、存货规模较大风险、应收账款 坏账的风险、汇率波动风险、募集资金投资项目实施风险，详细内容见本报 告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应对措施"部分， 敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 2024 年半年度报 ...

限制性股票激励计划 - 2021年11月18日向131名激励对象授予61.85万股限制性股票[13] - 2022 - 2024年多次拟回购注销离职及考核“良好”激励对象的限制性股票[14][16][18][19][21][22] - 2024年拟对105名激励对象的208,840股限制性股票办理解除限售及上市流通手续[21] - 2021年限制性股票激励计划调整后回购价格为58.42元/股+银行同期存款利息[26] 现金分红 - 2022年6月16日以348,250,346股为基数，每10股派1.80元现金[25] - 2023年6月26日以348,199,616股为基数，每10股派2.00元现金[25] - 2024年5月22日以347,335,036股为基数，每10股派12.00元现金[25] 回购情况 - 回购注销3,300股限制性股份，金额199,450.16元，用自有资金支付[27] - 回购前总股本348,175,136股，回购后减至348,171,836股[28] - 回购前有限售条件流通股占比21.26%，回购后占比不变[28] - 回购前股权激励限售股占比0.08%，回购后降至0.07%[28] - 回购前后无限售条件流通股占比78.74%不变[28] - 本次回购注销相关事项尚需股东大会审议等手续[30]

公司基本信息 - 公司于2018年7月20日核准首次发行8000万股人民币普通股，8月10日在深交所创业板上市[5] - 公司注册资本为348,171,836元[7] - 公司设立时股本总额为29,835万股，每股面值1元[16] - 公司股份总数为348,171,836股，均为普通股[17] 股东信息 - 发起人蒋柳健持股99,798,075股，持股比例33.45%[17] - 发起人余仲持股50,176,503股，持股比例16.818%[17] - 发起人左国军持股49,311,288股，持股比例16.528%[17] 股份相关规定 - 公司收购本公司股份后，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在三年内转让或注销[22] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持有同种类股份总数的25%，所持股份自上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[27] 重大事项决策 - 股东大会审议公司1年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30％的事项[38] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%的担保需董事会审议后提交股东大会[40] - 公司及其控股子公司担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需提交股东大会[40] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保需提交股东大会[40] 会议相关规定 - 年度股东大会应于上一会计年度完结后六个月内召开[43] - 出现董事人数不足规定人数2/3等六种情形，公司需在事实发生之日起两个月内召开临时股东大会[44] - 独立董事等提议召开临时股东大会，董事会应在收到提议后10日内反馈[47][48][48] 利润分配 - 公司分配税后利润时提取10％列入法定公积金，累计达注册资本50％以上可不再提取[140] - 法定公积金转为资本时，留存公积金不少于转增前注册资本的25％[142] - 公司当年净利润和累计未分配利润为正，每年度至少进行一次利润分配[144] - 现金分配利润不少于当年可分配利润的10%[145] 公司治理结构 - 公司董事会由7名董事组成，设董事长1人，可设副董事长1人[97] - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[134] - 公司设总经理1名，副总经理若干名，均由董事会聘任或解聘[119] 其他规定 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[140] - 公司聘用会计师事务所聘期1年可续聘，聘用、解聘或续聘由股东大会决定，审计费用也由股东大会决定[159][160] - 修改公司章程须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[172]

业绩影响 - 2024年半年度计提信用及资产减值准备合计360,698,952.37元，减少利润总额同数[4][16] - 2024年半年度核销及处置其他资产减少利润总额5,700,180.49元[5][6][16]

新策略 - 公司拟开展外汇衍生品业务规避风险、降费用[1] - 业务涉及主要结算货币，含远期结售汇等[2] - 业务规模总额度不超7亿人民币或等值外币[3] 风险管理 - 外汇衍生品业务存在市场等风险[8] - 公司制定制度并采取多项风险管理措施[9][10]