财务表现 - 2025年中报营业总收入15.67亿元 同比增长23.87%[1] - 归母净利润1.50亿元 同比大幅增长180.96%[1] - 摊薄每股收益0.43元 同比增长186.67%[3] - 毛利率38.23% 同比提升2.80个百分点且连续两个季度增长[3] - ROE达4.11% 同比上升2.59个百分点[3] 运营效率 - 总资产周转率0.24次 同比增长19.42%[3] - 存货周转率0.53次 同比增长20.78%且实现两年连续上升[3] - 经营活动现金净流出1776.78万元[1] 资本结构 - 资产负债率44.04% 较上季度下降0.69个百分点[3] - 较去年同期资产负债率微降0.13个百分点[3] 股权结构 - 股东户数1.66万户 前十大股东持股比例65.88%[3] - 实际控制人林洁持股35.07% 为第一大股东[3] - 第二股东唇勇室持股16.41% 第三股东为私募基金持股6.19%[3] - 员工持股计划持有1.16%股份[3]

公司概况 * 天宇股份2025年上半年营业收入15.67亿元 同比增长23.87% 销售毛利率38% 同比提升3个百分点[4] * 归属于上市公司股东的净利润1.5亿元 同比增长180.96% 扣非净利润1.41亿元 同比增长125.11%[2][4] 业务板块表现 原料药及中间体业务 * 纺织药、原料药及中间体业务收入达11.3亿元 非沙坦类原料药及中间体自2024年以来持续增长[2][4] * 非沙坦类产品毛利率提升至近30% 较前两年的10%-20%显著提高 高端市场收入占比稳定在70%以上[5][12] * 沙坦类产品受市场竞争影响销售价格承压 收入同比小幅下降 但通过降本增效使毛利率保持稳定[9] * 非沙坦业务预计未来三年持续增长 毛利率有望达到40%以上[5][12] CDMO业务 * 2025年上半年收入2.5亿元 同比增长44% 超出预期 毛利率保持在50%以上[2][9] * 增长主要来自现有商业化项目客户需求扩大和产量提升[9] * 下半年及明年客户需求预计持续增长 盈利能力保持乐观[2][9] 制剂业务 * 上半年收入1.8亿元 同比增长84.72% 销量突破5亿片 同比增长71%[2][4] * 毛利率从56%提升至58% 亏损减少2000万元 减亏速度加快但尚未盈利[2][4] * 心血管类药物占制剂收入75% 代谢类、抗肿瘤及精神类药物将逐步贡献收入[14][17] 研发与产品布局 * 上半年获批12个药品批规 累计获批65个品规涵盖40个品种 每年目标20个批文左右[2][6] * 非沙坦类品种储备丰富 包括心血管、代谢、血液及抗感染等类别 未来增量空间较大[7][12] * 2025年8月获得五项精神类药物专利独家授权 正在开展工艺开发[13] * 研发费用约6亿元 占整体研发费用32% 原料药及CDMO是主要研发支出方向[19] 市场拓展与销售渠道 * 成功中标江苏联盟和广东联盟集采项目 集采和续采收入占比约40%[6][17] * 构建医疗、零售、第三终端及互联网中心等营销渠道 数据显示快速增长趋势[6][17] * 国内原料药及中间体收入占比约15.5% 国内CDMO占比12.5% 国内CDMO增长迅速[19] 产能与运营 * 山东昌邑新建项目进入试运行 预计9月开始稳定生产 浙江金盛主要进行新原料药项目验证批生产[14] * 制剂已有四个生产车间 建成生产能力约44亿片 诺德药业年产60亿片固体制剂项目在建[17][18] * 目前制剂产线利用率不高 未来达到30亿片或50亿片时制造成本将大幅下降[13] 财务与风险 * 上半年计提减值7216万元 其中信用减值1510.8万元 存货减值5700万元[5][11] * 信用减值主要因应收账款余额增加2.37亿元 存货跌价受价格波动影响但整体影响不大[11][14] * 经营活动现金流为负1777万元 同比有所下降 主要因应收账款回款周期延长和采购支出增加[14] * 公司计划通过加强应收账款管理和优化采购付款节奏改善现金流[14] 行业与竞争 * 沙坦类产品市场竞争激烈 价格处于底部徘徊状态 但下跌空间有限[9][16] * 国内外新建产能趋于稳定 公司有机会通过提高效率和优化供应链增强竞争力[15]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入15.67亿元，同比增长23.87% [1] - 归母净利润1.5亿元，同比增长180.96% [1] - 第二季度营业总收入8.08亿元，同比增长40.31%，归母净利润6332.84万元，同比增长398.73% [1] - 扣非净利润1.41亿元，同比增长125.11% [1] - 毛利率38.23%，同比增长7.91个百分点，净利率9.54%，同比增长126.82% [1] - 每股收益0.43元，同比增长186.67% [1] 盈利能力指标 - 三费占营收比15.88%，同比下降2.45个百分点 [1] - 销售费用同比增长30.12%，主要因制剂业务市场扩展及开发导致业务推广和职工薪酬增加 [3] - 财务费用同比大幅增长2267.4%，主要因利息收入和外汇汇兑收益减少 [3] 资产负债结构 - 应收账款6.94亿元，同比增长63.81%，主要因销售增加导致应收货款增加 [1][3] - 货币资金3.65亿元，同比下降14.15%，主要因存款和票据保证金减少 [1][3] - 有息负债18.02亿元，同比增长15.02% [1] - 每股净资产10.44元，同比增长3.86% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.05元，同比下降105.89%，主要因销售回款减少且支付采购货款增加 [1][3] - 经营活动现金流量净额同比下降105.89% [3] - 投资活动现金流量净额同比下降16.24%，主要因购建长期资产支付的现金增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增长76.38%，主要因借款筹资净额增加 [3] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为1.69%，近年资本回报率不强 [4] - 去年净利率2.13%，产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来ROIC中位数7.16%，2022年最低为-2.02% [4] - 上市7年来出现1次亏损年份 [4] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比为16.61% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为3.83% [4] - 有息资产负债率达27.74% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.45% [4] - 应收账款/利润达1241.02% [4] 机构持仓情况 - 兴业医疗保健混合A持仓80.75万股，较上期增持，规模2.49亿元 [5] - 国泰全鹿混合持仓27.72万股，较上期增仓 [5] - 西部利得中证1000指数增强A新进十大持仓20.80万股 [5] - 湘财医药健康混合A持仓6.90万股，较上期增仓 [5]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为1.66万户 较3月31日增加1956户 增幅13.38% [1] - 户均持股数量由上期2.38万股减少至2.1万股 户均持股市值为48.84万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数增加1956户 增幅13.38% [1] 行业对比情况 - 化学制药行业平均股东户数为3.28万户 公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 化学制药行业A股上市公司户均持股市值为39.13万元 公司48.84万元的户均持股市值高于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日公司区间股价涨幅为20.64% [1] - 同期主力资金净流出7766.45万元 游资资金净流出6140.1万元 散户资金净流入1.39亿元 [2] 历史股东数据趋势 - 2025年第一季度股东户数较2024年末减少365户 降幅2.44% [2] - 2024年第四季度股东户数较第三季度减少642户 降幅4.11% [2] - 2024年第三季度股东户数较第二季度增加1364户 增幅9.57% [2]

机构持股概况 - 截至2025年8月22日，10家机构投资者合计持有天宇股份3655.13万股A股股份，占总股本比例达10.50% [1] - 前十大机构投资者持股比例合计为10.50%，较上一季度下降1.72个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期3只公募基金增持天宇股份，包括兴业医疗保健A、国泰金鹿混合、湘财医药健康混合A，持股增加占比小幅上升 [1] - 本期新增1只公募基金西部利得中证1000指数增强A进入披露名单 [1] - 本期2只公募基金退出披露名单，包括兴全合丰三年持有混合、兴全多维价值混合A [1] 社保基金持仓变动 - 国泰基金管理有限公司-社保基金2103组合为本期唯一减持的社保基金，持股减少占比小幅下跌 [2] 外资机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司本期未再出现在外资机构披露名单中 [3]

公司融资与担保安排 - 天宇股份董事会通过为全资子公司诺得药业追加银行综合授信并提供担保的议案 [1] - 追加申请项目贷款5亿元借款授信额度 使诺得药业向兴业银行总授信额度达9亿元 [1] - 授信有效期限为10年 借款金额将根据建设项目实际进度分期发放 [1] 资金用途与项目细节 - 融资用于诺得药业新建年产60亿片固体制剂建设项目工程资金需求 [1] - 公司提供连带责任保证担保 诺得药业以本项目土地使用权提供抵押担保 [1] - 授权公司董事长在授信额度范围内负责协议签署等相关事项 [1]

财务表现 - 2025年半年度计提各项资产减值准备金额累计7216.42万元 [1] - 2025年1至6月份营业收入构成为仿制药原料药及中间体占比72.18%、CDMO原料药及中间体占比16.02%、制剂占比11.43%、其他占比0.37% [1] 业务结构 - 公司核心业务为仿制药原料药及中间体，占营业收入72.18% [1] - CDMO原料药及中间体业务占比16.02% [1] - 制剂业务贡献营业收入11.43% [1] 市场数据 - 公司当前市值为96亿元 [1] - 股票收盘价为27.6元 [1]

财务表现 - 营业收入15.67亿元 同比增长23.87% [1] - 归母净利润1.50亿元 同比增长180.96% [1] - 扣非净利润1.41亿元 同比增长125.11% [1] 经营状况 - 主营业务均实现稳健增长 [1] - 呈现良好发展态势 [1]

财务表现 - 营业收入15.67亿元 同比增长23.87% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.5亿元 同比增长180.96% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.41亿元 同比增长125.11% [1] - 基本每股收益0.43元 [1]

会议情况 - 公司于2025年8月22日召开第五届董事会第十四次会议及第五届监事会第十二次会议[1] 报告审议与披露 - 会议审议通过《2025年半年度报告全文及摘要》[1] - 《2025年半年度报告》和《2025年半年度报告摘要》于2025年8月22日在巨潮资讯网披露[1]