会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，时间是2025年3月31日15:00 - 16:00，形式为线上会议 [2] - 参与机构众多，包括太平国发(苏州)、循远资管等 [2] - 上市公司接待人员有董事长、总经理洪卫东先生等 [3] 2024年公司整体业绩 - 利润总额3.91亿元，同比增长19.33%；综合毛利率29.02%，比上年增加3.08个百分点；经营活动净现金流9.41亿元，创历史最高 [3] - 综合毛利率提升3.1%，归母净利润增长16.6%，扣非归母净利润增长10.5%；经营活动净现金流较去年同期增长110.7%，达9.4亿元 [5] - 银行IT解决方案毛利率增长4.7%，非银IT解决方案收入规模与去年基本持平，毛利率竞争力强 [6] - 国有大型商业银行和股份制银行及政策性银行贡献主营业务收入的52.49%；中小银行和农信社贡献26.89%；非银金融机构、外资银行和其他金融客户贡献20.62% [6] - 销售净利率过去三年逐步提升，整体资产负债率、流动比例保持良好；拟向全体股东派发现金红利约1.79亿元，合每10股派2.60元 [6] 各业务线进展 银行IT和解决方案业务 - 信贷业务线中标多个超千万元项目，赢得多个系统重要性银行对公信贷系统订单 [3] - 数据资产业务线人均效能研发成果显现，项目交付效率提升 [3] - 监管业务线全年新增订单金额同比增长超100% [3] - 线上渠道建设方面，某大型港资银行新一代手机银行成功上线，拓展港澳及东南亚市场 [3] - 智能金融业务开拓证券市场，具备证券交易所核心业务系统升级改造能力 [3] 信创业务 - 构建覆盖金融全场景的信创产品体系，积累多个标杆案例，将信创能力延伸到央国企和国家部委，累积中标金额数亿元 [3] - 沉淀了6大能力、7项方案、8类产品、9项服务，为中小型金融机构提供全面信创改造支持 [3][14] 创新运营业务 - 与某农商行在自营零售信贷转型运营上达成全面合作，助力零售数字化转型 [4] - 与厦门资管合资成立的科技公司正式运营，切入个贷不良资产处置市场 [4] 海外业务 - 中标某跨国银行香港及国际分行核心系统项目，创下最大单一软件订单纪录，海外业务新签订单近亿元 [4] AI业务 - 2023年开始布局生成式AI产品和解决方案，年底推出4个应用级产品和1个开发平台 [7] - 2024年在信贷、数据监管、营销等场景进行AI应用落地，中标智能营销服务项目等 [7] 未来展望与规划 - 2025年公司对发展机会充满信心，有望搏出发展新局面 [5] - AI业务未来价值将逐步显现，收入将逐步增加 [9] - 一体机业务有望取得更多突破和进展，为客户带来价值 [10] - 加大海外市场布局，利用海外市场传统业务升级和“弯道超车”机会，扩大成长空间 [10][11][12] - 信创业务将成为未来几年重点发展方向 [15] 问答环节要点 - AI在与客户直接相关业务场景和大量重复性人力工作环节可实现赋能，未来在提升效率和创造价值方面作用大 [13] - 海外市场传统业务有升级需求，新兴市场有“弯道超车”机会，金融科技领域机遇明显 [11] - 公司信创业务不仅是硬件替代或软件适配，能全方位解决客户信创问题 [14][15]

纪要涉及的行业和公司 行业：金融科技、银行 IT、非银金融、不良资产处置 公司：宇信科技 纪要提到的核心观点和论据 2024 年经营业绩 - 宇信科技 2024 年利润总额 3.91 亿元，同比增长 19.33%，综合毛利率 29.02%，经营活动现金流 9.41 亿元创历史新高，归母净利润约 3.8 亿元，增长 16.6%，经营现金流净流入 9.4 亿元，同比增长 110%，源于聚焦大型资产客户和业务创新[3][35][37] - 银行 IT 解决方案是主要收入来源，毛利增长 4.8%；非银 IT 解决方案规模与去年持平；创新业务保持规模和高毛利特征，但有波动[3][8][38] - 销售净利率过去三年逐步提升，资产负债率和流动比例良好，预计分红 1.78 亿元[3][5][39] 客户收入情况 - 大型商业银行和股份制银行收入占比 50%，是基石业务，各类客户毛利均显著提升[6][39] 主营业务毛利率及费用 - 主营业务毛利率在 23 - 24 年逐步修复，销售费用率降低，人均销售能力提高，管理费用率稳定，反映运营效率和客户满意度提升[7] 研发投入 - 研发费用占收入比例约 11%，2024 年聚焦 AI、信创生态整合、数据资产和海外业务拓展，中标裕民软件项目支持海外产品研发[9][40] 对外投资收益 - 2024 年对外投资收益改善，为 2025 年利润提供正向支撑，投资并购围绕主业拓展生态布局[9][41] AI 领域进展 - 自 2023 年布局金融 AI 研发，与大模型公司合作，推出应用级产品和开发平台，2024 年金融 AI 相关订单约 1.2 亿元，预计 2025 年是 AI 商业化元年[10][44] 个贷不良资产业务 - 市场空间广阔，政策积极，截至 2024 年底信用卡逾期半年未偿信贷总额 1239 亿元，同比增长 26.3%，银行倾向批量转让不良资产，公司结合 AI 提升处置效率[11][46] 合同签约情况 - 截至 2024 年底，新签订单金额约 34 亿元，单个合同金额增加，因银行 IT 预算收缩，公司加快人员调整[12][42] 海外市场业务 - 2024 年中标跨国银行核心系统项目，新签订单近亿元，预计未来 2 - 3 年实现收入规模化放量，可能通过投资并购加速发展[3][25][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年人员总数下降 14%，以应对银行 IT 预算收缩，提升整体战斗力[43] - 信创一体机 2025 年预计有显著增长空间，小型一体机有望实现量的突破[15][48] - 非银业务虽非核心，但央国企和非银金融机构信创需求带来机会，公司利用银行技术积累赋能，预计 2025 年有成长空间[16][49] - 银行对 AI 应用处于验证阶段，需求与预算关联不大，AI agent 需求主要来自业务端，商机多在一线[17][50][51] - 数据要素领域，公司与多方合作，通过数据资产封装变现为银行提供新业务模式，2025 年重点发力[20][53] - 公司在 AI 人才布局集中在应用场景落地，与业务线融合，与友商横向比较数据预计 2026 年有结果[21][54][55] - 银行核心系统中 AI 更多用于客户相关场景，未来银行科技投入将更重视且有效率，整车交付模式前景好[29][61][64] - 公司采用多种技术应对大模型幻觉问题，银行自身也会谨慎控制[63][65] - 信创业务沉淀多种能力、方案、产品和服务，未来是重点发展方向[34][66]

文章核心观点 - 宇信科技2024年营收下降但净利润增长，运营效率提升，拟发行H股赴港上市开拓海外市场 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入39.58亿元，同比减少23.94%；净利润3.8亿元，同比增长16.62%；扣非净利润3.49亿元，同比增长10.48% [1][3] - 2024年公司综合毛利率达29.02%，同比增加3.08个百分点 [1][5] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额9.41亿元，较上年增加4.94亿元，同比增长110.67%，创历史最高水平 [1][5] 客户与业务结构 - 国有大型商业银行和股份制银行及政策性银行、中小银行和农信社、非银金融机构等分别贡献主营业务收入的52.49%、26.89%、20.62% [4] - 银行IT产品与解决方案、非银IT产品与解决方案、创新运营业务收入分别为34.61亿元、3.71亿元、1.22亿元，占比分别为87.45%、9.37%、3.08%，毛利率分别为28.10%、24.56%、67.49% [5] 海外业务情况 - 2024年公司全系产品线面向海外客户研发和升级，海外业务新签订单近亿元，中标某跨国银行香港和国际分行新一代核心银行系统项目 [7] - 2024年公司海外市场营业收入为905.18万元，同比减少24.85%，占营业收入的比例为0.23% [8] 公司战略与分红 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，推进海外战略布局 [2][7] - 公司推出每10股派发现金红利2.60元（含税）的利润分配计划，合计派发现金股利1.79亿元，占2024年净利润的比例约47.1% [8]

文章核心观点 - 宇信科技发布2024年年报，营收下滑但利润增长，盈利能力提升，现金流管理改善，在研发、海外市场和创新运营业务等方面取得进展 [1][2][3] 营收与利润 - 2024年营业总收入39.58亿元，较2023年下降23.94%，归母净利润3.8亿元，同比增长16.62%，扣非净利润3.49亿元，同比增长10.48% [2] - 第四季度营业总收入16.07亿元，同比下降25.2%，归母净利润1.18亿元，同比下降29.2% [2] 盈利能力 - 毛利率为29.02%，同比增加11.88%；净利率为9.71%，同比增加53.04%，表明公司在控制成本和提高效率方面成效显著 [3] 现金流与资产状况 - 经营活动产生的现金流量净额为9.41亿元，同比增长110.67%，显示现金流管理改善 [4] - 货币资金为27.1亿元，同比增长32.96%，现金储备充足 [4] - 应收账款为7.86亿元，同比下降32.67%，应收账款与利润的比例高达206.81%，需关注回收情况 [4] 成本与费用 - 销售、管理、财务费用总计3.72亿元，三费占营收比为9.39%，同比增加9.85% [5] - 销售费用减少23.21%，财务费用减少155.96%，原因是业务招待费减少、利息收入增加及利息费用减少 [5] 研发投入与创新 - 研发投入为4.34亿元，占营业收入的10.95% [6] - 在AI技术研发发力，推出AI一体机，与华为、腾讯云等深化合作，推出鸿蒙HarmonyOS NEXT版移动金融开发平台 [6] 海外市场与创新运营业务 - 海外市场中标多个项目，在港澳地区和印尼市场进展显著 [7] - 创新运营业务在零售信贷、平台业务、金融生态场景构建和个贷不良业务等领域取得进展 [7]

公司赴港上市计划 - 3月30日宇信科技公告拟发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市，目的是满足海外业务发展需要，推进海外战略布局，打造国际化资本运作平台，提升品牌形象及知名度，提高综合竞争力 [2] - 公司将在股东大会决议有效期内（经股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市 [2] 公司财务情况 - 2024年全年营业收入达39.58亿元，同比减少23.94%；归母净利润3.80亿元，同比增长16.62% [2] - 2021 - 2023年营业收入分别为37.26亿元、42.85亿元、52.04亿元；归母净利润分别为3.96亿元、2.53亿元、3.26亿元 [2] 公司管理层情况 - 实际控制人为洪卫东，持股26.17%，现任公司董事长、总经理，2024年薪酬为363.26万元 [3] - 吴红、戴士平、宋开宇、李军、李锋、王霞、李卡等在公司担任不同职务，从公司获得不同数额的税前报酬 [4] - 洪卫东为公司创始人，有丰富的工作履历，1994 - 1997年任西科姆（中国）有限公司部门经理等职 [4] 公司股价及市值情况 - 截至3月31日14:33，宇信科技涨0.41%，报24.31元，总市值为171.16亿元 [5] - 当日股票有最高、最低、今开、昨收等价格表现，还有换手、量比、振幅等交易指标 [6] 公司业务情况 - 主营业务是银行科技解决方案，非银科技解决方案和创新运营服务，主要产品是银行IT解决方案、非银IT解决方案、创新运营业务、其他业务 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年公司实现营收44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润为4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE [5] 业绩简评 - 2024年公司实现营收39.58亿元，同比下降23.94%；实现归母净利润3.80亿元，同比增长16.62%；扣非归母净利润3.49亿元，同比增长10.48%；经营活动现金流净额9.41亿元，同比增长110.67%，达历史最高水平 [2] 经营分析 - 银行IT解决方案营收34.61亿元，同比下降25.8%；非银IT解决方案营收3.71亿元，同比下降2.0% [3] - 客户结构向大行及非银机构集中，国有大行、股份制和政策行贡献营收52.49%，非银机构、外资行等贡献营收20.62%，中小银行和农村信用社贡献营收26.89%，分别同比变动+1.45pct/5.61pct/-7.06pct [3] - 银行IT毛利率达28.10%，同比增长4.73pct；综合毛利率29.02%，同比增长3.08pct [3] - 2024年累计中标某国家部委1.3亿元信创项目；2025年将具备证券交易所核心业务系统升级改造能力；与厦门资管达成合资合作 [3] - 2024年海外新签订单规模近亿元，中标跨国银行香港及国际分行新一代核心系统项目，实现标杆案例突破 [3] - 公司发布多款AI Agent产品，完成对各家大模型产品的对接，构建出金融科技大模型应用体系 [4] - 对外将AI技术与金融行业的员工助手、坐席助手等业务场景深度融合；智能营销一体机落地某国有大型银行分行，帮助客户提升营收规模和服务水平 [4] - 对内持续投入低代码开发平台，提升开发效率及利润率 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司实现营收44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润为4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE，维持“买入”评级 [5] 主要财务指标 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |营业收入增长率|21.45%|-23.94%|13.12%|11.63%|10.23%| |归母净利润(百万元)|326|380|454|536|612| |归母净利润增长率|28.76%|16.62%|19.54%|18.00%|14.21%| |摊薄每股收益(元)|0.458|0.540|0.645|0.761|0.869| |每股经营性现金流净额|0.63|1.34|0.39|0.80|1.03| |ROE(归属母公司)(摊薄)|7.93%|8.89%|9.90%|10.75%|11.22%| |P/E|35.52|36.18|37.54|31.81|27.85| |P/B|2.82|3.22|3.72|3.42|3.13|[10] 三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|4,285|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |主营业务成本|-3,127|-3,854|-2,809|-3,156|-3,499|-3,835| |毛利|1,157|1,350|1,149|1,322|1,499|1,675| |营业税金及附加|-17|-21|-22|-18|-20|-22| |销售费用|-140|-161|-124|-137|-150|-165| |管理费用|-240|-302|-295|-331|-367|-405| |研发费用|-500|-568|-430|-470|-515|-567| |息税前利润（EBIT）|260|297|278|366|447|515| |财务费用|3|18|47|45|50|50| |资产减值损失|-64|-38|-21|-21|-24|-15| |公允价值变动收益|-15|0|-2|-2|-2|-2| |投资收益|39|22|43|40|40|40| |营业利润|266|328|391|463|547|624| |营业外收支|0|0|0|0|0|0| |税前利润|266|328|391|463|547|624| |所得税|-13|3|-7|-9|-11|-12| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |归属于母公司的净利润|253|326|380|454|536|612|[12] 资产负债表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|2,285|2,038|2,710|2,804|3,166|3,691| |应收款项|1,312|1,188|806|1,046|1,105|1,177| |存货|1,210|1,116|1,025|1,037|1,102|1,051| |其他流动资产|150|185|132|165|223|270| |流动资产|4,957|4,528|4,674|5,052|5,597|6,189| |长期投资|493|653|674|674|674|674| |固定资产|293|287|363|399|436|474| |无形资产|20|39|37|31|28|27| |非流动资产|863|1,039|1,152|1,180|1,214|1,249| |资产总计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437| |短期借款|311|13|18|13|13|13| |应付款项|477|444|480|482|539|571| |其他流动负债|1,172|951|992|1,077|1,207|1,334| |流动负债|1,960|1,408|1,491|1,572|1,759|1,918| |长期贷款|0|0|0|0|0|0| |其他长期负债|9|21|22|35|31|28| |负债|1,969|1,429|1,513|1,607|1,790|1,946| |普通股股东权益|3,835|4,110|4,275|4,588|4,983|5,454| |其中：股本|711|704|704|704|704|704| |未分配利润|1,438|1,636|1,841|2,155|2,550|3,021| |少数股东权益|16|27|37|37|37|37| |负债股东权益合计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437|[12] 现金流量表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |非现金支出|95|56|44|33|35|26| |非经营收益|-13|-17|-33|-39|-38|-38| |营运资金变动|-160|77|546|-171|28|124| |经营活动现金净流|175|447|941|277|562|724| |资本开支|-250|-16|-103|-41|-45|-45| |投资|23|-161|11|-50|-50|-50| |其他|19|-48|59|40|40|40| |投资活动现金净流|-208|-225|-33|-51|-55|-55| |股权募资|1,115|34|36|0|0|0| |债权募资|291|-308|11|15|0|0| |其他筹资活动现金净流|-379|-199|-307|-141|-141|-141| |现金净流量|1,003|-248|648|99|366|528|[12] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标| | | | | | | |每股收益|0.356|0.458|0.540|0.645|0.761|0.869| |每股净资产|5.393|5.783|6.071|6.516|7.077|7.747| |每股经营现金净流|0.246|0.628|1.336|0.394|0.798|1.028| |每股股利回报率|0.200|0.140|0.200|0.200|0.200|0.200| |净资产收益率|6.60%|7.93%|8.89%|9.90%|10.75%|11.22%| |总资产收益率|4.35%|5.85%|6.52%|7.29%|7.87%|8.23%| |投入资本收益率|5.93%|7.22%|6.31%|7.73%|8.71%|9.17%| |增长率| | | | | | | |主营业务收入增长率|14.99%|21.45%|-23.94%|13.12%|11.63%|10.23%| |EBIT增长率|-29.14%|14.52%|-6.52%|31.60%|22.21%|15.17%| |净利润增长率|-36.09%|28.76%|16.62%|19.54%|18.00%|14.21%| |总资产增长率|30.70%|-4.35%|4.65%|7.00%|9.27%|9.20%| |资产管理能力| | | | | | | |应收账款周转天数|103.9|86.0|90.0|85.0|82.0|80.0| |存货周转天数|137.4|110.2|139.1|120.0|115.0|100.0| |应付账款周转天数|33.8|35.3|43.6|40.0|41.0|40.0| |固定资产周转天数|7.0|5.3|6.5|4.7|3.2|2.1| |偿债能力| | | | | | | |净负债/股东权益|-51.58%|-49.33%|-62.84%|-61.76%|-65.06%|-69.91%| |EBIT利息保障倍数|-82.3|-16.1|-5.9|-8.2|-8.9|-10.4| |资产负债率|33.83%|25.68%|25.97%|25.79%|26.29%|26.16%|[12]

机构持股情况 - 截至2025年3月30日共有124个机构投资者持有公司股份合计持股量达2.87亿股占总股本的40.72% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达39.85%包括珠海宇琴鸿泰创业投资集团有限公司、PORT WING DEVELOPMENT COMPANY LIMITED、百度(中国)有限公司等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌0.53个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上季度持股减少的公募基金共5个持股减少占比达0.28%包括南方中证1000ETF、创金合信量化多因子股票A等 [2] - 本期新披露公募基金共106个主要包括华宝中证金融科技主题ETF、广发中证1000ETF、万家中证1000指数增强A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共6个包括汇丰晋信价值先锋股票A、大摩多因子策略混合等 [2] 外资持仓变动 - 本期外资基金香港中央结算有限公司持股增加占比小幅上涨 [2] - 外资基金PORT WING DEVELOPMENT COMPANY LIMITED持股减少占比达0.21% [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润为4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE [4] 业绩简评 - 2024年公司实现营收39.58亿元，同比下降23.94%；实现归母净利润3.80亿元，同比增长16.62%；扣非归母净利润3.49亿元，同比增长10.48%；经营活动现金流净额9.41亿元，同比增长110.67%，达历史最高水平 [1] 经营分析 - 分业务看，银行IT解决方案营收34.61亿元，同比下降25.8%；非银IT解决方案营收3.71亿元，同比下降2.0% [2] - 客户结构向大行及非银机构集中，国有大行、股份制和政策行贡献营收52.49%，非银机构、外资行等贡献营收20.62%，中小银行和农村信用社贡献营收26.89%，分别同比变动+1.45pct/5.61pct/-7.06pct [2] - 公司主动选择项目，银行IT毛利率达28.10%，同比增长4.73pct；综合毛利率29.02%，同比增长3.08pct [2] - 2024年累计中标某国家部委1.3亿元信创项目；2025年将具备证券交易所核心业务系统升级改造能力；与厦门资管达成合资合作 [2] - 2024年海外新签订单规模近亿元，中标跨国银行香港及国际分行新一代核心系统项目，实现标杆案例突破 [2] AI产品与应用 - 公司发布多款AI Agent产品，完成对各家大模型产品的对接，构建出金融科技大模型应用体系 [3] - 对外将AI技术与金融行业员工助手、坐席助手等业务场景深度融合；智能营销一体机落地某国有大型银行分行，助客户提升营收规模和服务水平 [3] - 对内持续投入低代码开发平台，提升开发效率及利润率 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司营收44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE，维持“买入”评级 [4] 主要财务指标 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |营业收入增长率|21.45%|-23.94%|13.12%|11.63%|10.23%| |归母净利润(百万元)|326|380|454|536|612| |归母净利润增长率|28.76%|16.62%|19.54%|18.00%|14.21%| |摊薄每股收益(元)|0.458|0.540|0.645|0.761|0.869| |每股经营性现金流净额|0.63|1.34|0.39|0.80|1.03| |ROE(归属母公司)(摊薄)|7.93%|8.89%|9.90%|10.75%|11.22%| |P/E|35.52|36.18|37.54|31.81|27.85| |P/B|2.82|3.22|3.72|3.42|3.13|[7] 三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|4,285|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |主营业务成本|-3,127|-3,854|-2,809|-3,156|-3,499|-3,835| |毛利|1,157|1,350|1,149|1,322|1,499|1,675| |营业税金及附加|-17|-21|-22|-18|-20|-22| |销售费用|-140|-161|-124|-137|-150|-165| |管理费用|-240|-302|-295|-331|-367|-405| |研发费用|-500|-568|-430|-470|-515|-567| |息税前利润（EBIT）|260|297|278|366|447|515| |财务费用|3|18|47|45|50|50| |资产减值损失|-64|-38|-21|-21|-24|-15| |公允价值变动收益|-15|0|-2|-2|-2|-2| |投资收益|39|22|43|40|40|40| |营业利润|266|328|391|463|547|624| |营业外收支|0|0|0|0|0|0| |税前利润|266|328|391|463|547|624| |所得税|-13|3|-7|-9|-11|-12| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |归属于母公司的净利润|253|326|380|454|536|612|[8] 资产负债表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|2,285|2,038|2,710|2,804|3,166|3,691| |应收款项|1,312|1,188|806|1,046|1,105|1,177| |存货|1,210|1,116|1,025|1,037|1,102|1,051| |其他流动资产|150|185|132|165|223|270| |流动资产|4,957|4,528|4,674|5,052|5,597|6,189| |长期投资|493|653|674|674|674|674| |固定资产|293|287|363|399|436|474| |无形资产|20|39|37|31|28|27| |非流动资产|863|1,039|1,152|1,180|1,214|1,249| |资产总计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437| |短期借款|311|13|18|13|13|13| |应付款项|477|444|480|482|539|571| |其他流动负债|1,172|951|992|1,077|1,207|1,334| |流动负债|1,960|1,408|1,491|1,572|1,759|1,918| |长期贷款|0|0|0|0|0|0| |其他长期负债|9|21|22|35|31|28| |负债|1,969|1,429|1,513|1,607|1,790|1,946| |普通股股东权益|3,835|4,110|4,275|4,588|4,983|5,454| |其中：股本|711|704|704|704|704|704| |未分配利润|1,438|1,636|1,841|2,155|2,550|3,021| |少数股东权益|16|27|37|37|37|37| |负债股东权益合计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437|[8] 现金流量表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |非现金支出|95|56|44|33|35|26| |非经营收益|-13|-17|-33|-39|-38|-38| |营运资金变动|-160|77|546|-171|28|124| |经营活动现金净流|175|447|941|277|562|724| |资本开支|-250|-16|-103|-41|-45|-45| |投资|23|-161|11|-50|-50|-50| |其他|19|-48|59|40|40|40| |投资活动现金净流|-208|-225|-33|-51|-55|-55| |股权募资|1,115|34|36|0|0|0| |债权募资|291|-308|11|15|0|0| |其他筹资活动现金净流|-379|-199|-307|-141|-141|-141| |现金净流量|1,003|-248|648|99|366|528|[8]

热点聚焦 - 财政部以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份 并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份 合计出资规模达5000亿元[3] - 中央汇金投资有限责任公司持有ETF总市值为6616.97亿元 中央汇金资产管理有限责任公司持有ETF总市值为3821.84亿元 两家公司合计持有ETF总市值突破万亿元[3] - 部分股份行、国有大行地方分行接到总行通知称消费贷利率4月起上调 3%以下产品或被叫停 个别银行产品利率低至2.4%[3] 环球市场 - 未来一周中国3月官方制造业PMI、美国3月非农就业人口等重磅数据集体出炉 美联储主席鲍威尔发表讲话 贵州茅台、赛力斯披露财报 国内成品油将开启新一轮调价窗口[5] 宏观 - 国家发展改革委组织召开"贯彻落实国家领导人在民营企业座谈会上的重要讲话精神促进民营经济高质量发展"会议 京东集团、吉利集团、蓝箭航天等民营企业代表发言[7] - 中办、国办印发《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》 到2030年力争累计建成高标准农田13.5亿亩 累计改造提升2.8亿亩 新增高效节水灌溉面积8000万亩 到2035年力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田 累计改造提升4.55亿亩 新增高效节水灌溉面积1.3亿亩[7] - 第13次中日韩经贸部长会议在韩国首尔举行 围绕落实第九次中日韩领导人会议经贸领域重要共识 就加强贸易投资合作、区域及多边合作等深入交换意见[7] - 乘联会秘书长崔东树表示电动车一公里出行成本6分钱 未来电动车是出行的核心支撑[8] - 国研中心王青表示以旧换新政策覆盖约2500万辆乘用车 预计将拉动汽车报废/置换新增消费超过200万辆[8] - 今年前2个月我国国民经济起步平稳 多项经济指标超出市场预期 一季度我国GDP同比增长将在5%左右[8] 国内股市 - 中信证券表示4月初关税"风暴"即将落地 预计A股回暖、港股休整、美股修复 配置上延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路[10] - 长城汽车与宇树科技签订战略协议 宇树科技负责运动控制和本体 长城负责上层应用开发 主要应用在工厂和汽车等场景[10] - 东风柳州汽车有限公司总经理林长波表示2025年新能源汽车渗透率有望达到50% 智能驾驶技术从初步探索逐渐迈向成熟[10] - 上海市政府副秘书长、浦东新区区委副书记、区长吴金城 副区长李慧一行莅临中科曙光调研 双方围绕液冷技术突破、绿色算力基础设施建设及智能制造合作方向展开深入交流[10] - 国轩高科将于5月17日发布高安全电池产品 提升安全性始终是固态电池研发的首要目标[10] - 国务院国资委相关负责人表示将对整车央企进行战略性重组 A股市场中布局汽车整车业务的中央国有企业上市公司共有4家 地方国有企业共有9家 合计占总数比例的60%以上[11] - 截至3月29日已有934家A股上市公司披露了2024年年报 已有1843家公司通过发布年报或业绩快报的形式 中国石化、中国中铁、中国铁建、中国移动、中国平安等公司2024年的营业总收入均在1万亿元以上[12] - 社保基金2024年末重仓股及持股变动情况浮出水面 2024年四季度社保基金新进29只个股的前十大流通股东序列 同时对40只个股的持股数量增加 对银行业的持仓市值超过2300亿元 对非银金融行业持仓市值超过400亿元[12] - 已披露2024年年报的上市公司中共有115家公司前十大流通股东名单中出现阳光私募 阳光私募持仓市值超10亿元共有八大行业 分别是有色金属、电子、基础化工、商贸零售、机械设备、电力设备、计算机、医药生物 持仓市值最高的是有色金属行业合计64.99亿元[12] - 公募基金的隐形重仓股浮出水面 葛兰管理的基金隐形重仓股依然聚焦于创新药械领域 周蔚文将目光投向多个行业包括银行、保险、航空、游戏等 傅鹏博表示将在未来的投研工作中继续加大对科技行业的关注[13] - 嘉益股份、青岛啤酒、海信视像在内的多家上市公司发布大额分红方案 截至3月30日22时A股共有788家上市公司拟进行2024年度现金分红 每10股派发现金红利超过1元（含税）的有528家[13] 上市公司重要公告 - 建设银行拟引入财政部战略投资 募资不超1050亿元[14] - 交通银行拟向财政部等发行A股股票 募资不超1200亿元[14] - 邮储银行拟向财政部等发行A股股票 募资1300亿元[14] - 中国银行拟向财政部发行A股股票 募资不超1650亿元[14] - 中国石油2024年净利润1646.76亿元 同比增长2.19%[14] - 恒瑞医药2024年净利润同比增长47.28% 拟10派2元[14] - 广大特材2025年第一季度净利润同比预增1505%[14] - ST天邦2024年实现净利润14.59亿元 申请撤销其他风险警示[14] - 卓胜微2024年净利润同比下降64.20%[14] - 华大九天拟收购芯和半导体100%股份 股票复牌[14] - 海源复材公司控制权拟发生变更 股票复牌[14] - 中航产融拟以股东大会决议方式主动终止公司股票上市[14] - 宇信科技拟发行H股股票并在香港联交所上市[14] 金融 - 中关村战新基金正式发布 基金规模100亿元 聚焦投资战略新兴产业和未来产业[16] - 湘财证券研究所迎来人事变动 原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟拟任湘财证券研究所所长[16] - 自由现金流ETF近期成为基金行业的一大焦点 业内人士强调自由现金流指标是评估股票经营底色的核心依据[17] 楼市 - 3月29日北京新房网签295套 网签面积62377.37平方米 其中住宅网签210套 网签面积25867.96平方米 二手房网签501套 网签面积41883.72平方米 其中住宅网签467套 网签面积39886.02平方米[19] - 一季度房地产市场总体筑底企稳 重点城市新房、二手房成交同比环比均出现增长 土地成交平均溢价率创2021年下半年以来新高 多个核心城市土拍热度较高、楼面价创新高[19] 产业 - 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主 去年国内替代效应约98% 今年新能源汽车销量有望达到1700万辆 国内新能源乘用车市场占有率将接近58% 2025年我国汽车销量大致增长3%-4%[21] - 《中国人工智能学会具身智能白皮书》正式发布 中国人工智能学会具身智能专业委员会正式成立[21] - 极氪科技集团叫总裁赵昱辉表示2024年国内乘用车市场新能源零售渗透率达到47.6% 同比增长12% 目前极氪自建充电桩达到1500座 2026年极充桩总数计划超过10000根 第二季度将正式发布单枪峰值功率全球第一的1.2MW的全液冷充电桩[21] - 清华大学人工智能研究院副院长朱军发布高可控视频大模型Vidu Q1 作为业内首个高可控AI视频大模型 在多主体细节可控、音效同步可控、画质增强等方面均取得一定成效[22] - 清华四川能源互联网研究院绿色储能研究所所长陈永翀展示了全球首款本征安全的半开放储能锂离子电池 公司已与韩国、中东合作方就海外建设电池组柜系统生产线达成合作意向[22] - 香港特区政府财政司司长陈茂波表示截至3月28日香港已接待超过340万名旅客 按年增加约12% 今年以来香港金融市场气氛明显畅旺[22] - 华为首款阔折叠屏手机Pura X正式开售 售价7499元起 截至10时18分华为商城显示五款版本均暂时缺货[22] 海外 - 美国总统特朗普表示对外国制造的汽车征收的永久性关税将提振美国本土工厂 并相信此举将导致美国制造的汽车销量增加[24] - 美国近期宣布对进口汽车加征25%关税 相关措施将于4月2日生效 日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生表示美国关税政策没有正面作用 将给全球经济带来风险[24] - 韩国财政部长表示政府将提交10万亿韩元的补充预算 以应对山火和低迷的经济增长[24] - 荷兰养老金将投资1000亿欧元于风险资产以推动欧洲的防务工作[24] 国际股市 - 空中客车首席执行官表示欧美贸易摩擦可能在好转之前进一步恶化 空客凭借其服务的全球市场及在美国本土的飞机制造业务具备应对和适应能力[26] - 亿航通航和合翼航空收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC） 中国低空经济"载人时代"序章正式开启[26] 商品 - 美国向乌克兰提交了一份新的矿产协议草案 要求乌方把所有国营和私营企业开发自然资源所得收益转入一个联合基金[28] 债券 - 受益于指数基金和债券基金持续走热 恒生电子参股的蚂蚁基金在2024年业绩稳步增长 营业收入和净利润均同比增长约29% 招商银行的代理基金收入下降近20% 天天基金的营业收入和净利润分别同比减少21.56%、27.4%[30] 外汇 - 美国宣布对欧盟汽车进口征收25%关税 并可能对药品加征关税 或将打击欧元区的出口表现 欧盟反制措施的可能性增加 欧元面临回调风险[32] 重要经济日程 - 北京时间09:30中国3月官方制造业/非制造业/综合PMI[34] - 北京时间09:20 1350亿元7天期逆回购到期[34] - 北京时间15:00国新办就第八届数字中国建设峰会有关情况举行发布会[34]

文章核心观点 公司董事会决定于2025年4月21日召开2024年年度股东大会，通知包含会议基本情况、审议事项、登记等事项、网络投票操作流程等内容 [1] 召开会议的基本情况 - 会议召开程序符合相关规定，采用现场表决与网络投票相结合的方式 [1] - 现场会议时间为2025年4月21日14:00，网络投票时间为2025年4月21日不同时段 [1] - 有权出席会议人员包括截至2025年4月16日登记在册的普通股股东、公司董监高、见证律师及其他相关人员 [2] 本次会议审议事项 - 审议《关于<2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告>的议案》等多项议案，部分议案需逐项表决，部分需特别决议通过 [4][6] 会议登记等事项 - 法人股东和自然人股东登记所需文件不同，异地股东可邮件、信函或传真登记，需在2025年4月17日16:00前送达 [6] - 登记邮寄地址为北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦A座2601室董事会办公室，联系电话010 - 59137700 - 558等 [7] - 办理登记出示原件或复印件均可，出席会议签到时身份证和授权委托书需出示原件，会前半小时到达会场 [7] 参加网络投票的具体操作流程 - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权，重复投票以第一次有效投票为准 [13] - 通过深交所互联网投票系统投票需按规定办理身份认证，在规定时间内投票 [13]