公司业绩与市场状况 - 世纪天鸿业绩短期承压，行业承压累及短期业绩表现 [1] - 公司中期主业仍存结构性支撑 [1] AI+教育业务布局 - 公司积极推进AI+教育新业态布局，并将其确立为第二增长曲线 [1] - 公司具备从AI产品试点验证、迭代优化到场景落地的完整闭环优势 [1] - 公司围绕教学与作业场景规划推出小鸿助教、作文批改、口算批改等产品矩阵 [1] - 公司拥有的“稀缺语料”有望打开新增长空间 [1] AI+教育行业前景 - 根据多鲸预测，2025年中国“AI+教育”市场规模有望超过700亿元 [1] - 根据多鲸预测，2030年中国“AI+教育”市场规模预计达3000亿元 [1] 公司股东与估值 - 公司股东减持落地，阶段性扰动因素出清 [1] - 根据12月19日收盘价，公司估值分别对应75/70/66倍市盈率 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][9] 核心观点 - 报告认为，世纪天鸿短期业绩因行业整体景气偏弱而承压，但中期教育主业仍有结构性支撑，同时公司积极推进“AI+教育”新业态布局，其积累的“稀缺语料”资源有望打开新的增长空间 [4][5][6] 公司基本情况与市场表现 - 截至报告统计日，公司最新收盘价为9.52元，总市值约35亿元，流通市值约34亿元，市盈率为79.33 [3] - 公司52周内最高价为13.38元，最低价为8.68元 [3] - 公司第一大股东为新疆志鸿教育投资(集团)有限公司 [3] - 公司资产负债率为23.5% [3] 近期财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.82亿元，同比下降1.73%；实现归母净利润0.26亿元，同比下降18.01%；实现扣非归母净利润0.20亿元，同比下降26.26% [4] - 2025年第三季度，公司实现营业收入2.26亿元，同比微增0.33%；实现归母净利润0.23亿元，同比下降3.61%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比下降6.59% [4] - 2025年前三季度，公司综合毛利率为35.89%，同比下降1.05个百分点 [7] - 2025年前三季度，公司期间费用率为27.09%，同比上升1.20个百分点，其中销售费用率同比上升1.69个百分点至17.07%，管理费用率同比下降1.68个百分点至8.17%，研发费用率同比上升1.19个百分点至1.84% [7][8] 主营业务分析 - 公司第三季度营收增速放缓至0.33%，主要受图书市场整体景气偏弱影响 [5] - 公司教育主业中期仍具支撑，原因有二：其一，高考人口仍呈结构性增长，总量具备刚性，公司核心客群对应2007~2009年出生人群，而我国出生人口在2012年前后达到阶段性高点（出生率约14.57‰），当前高中学龄人口规模短期内仍有支撑 [5]；其二，在“双减”政策延续下，标准化、系统化的教辅产品仍具备刚性需求 [5] - 公司旗下拥有国内知名教辅品牌“志鸿优化”，并已形成包括《优化设计》《优化训练》《十年高考》等在内的较为完善的产品矩阵 [5] AI+教育新业务布局 - 根据多鲸预测，2025年中国“AI+教育”市场规模有望超过700亿元，2030年预计达3000亿元 [6] - 公司已将“AI+教育”确立为第二增长曲线，并围绕教学与作业场景规划推出小鸿助教、作文批改、口算批改等产品矩阵 [6] - 其中，“小鸿助教”已于2025年第二季度启动商业化试点，当前已在全国数十所中小学及区县教育局完成初步部署与应用 [6] - 公司拥有累计30余年的专业化、系统化教育内容沉淀，形成高质量、可结构化的“稀缺语料”资源，相关内容差错率控制在万分之一以下，为垂类模型训练与应用提供了坚实内容基础 [6] 公司治理与股东动态 - 公司控股股东志鸿教育已完成股份减持计划，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份10,971,493股，占公司总股本比例3.00%，该阶段性扰动因素已出清 [8] 盈利预测与估值 - 报告预计公司2025-2027年营业收入分别为5.68亿元、6.21亿元、6.74亿元 [9] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.46亿元、0.50亿元、0.53亿元 [9] - 报告预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.13元、0.14元、0.15元 [9] - 以2025年12月19日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为75倍、70倍、66倍 [9]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司参股的无人驾驶公司现在进程如何了？ 世纪天鸿（300654.SZ）12月17日在投资者互动平台表示，公司或公司参股公司未涉足该领域。 （文章来源：每日经济新闻） ...

出版板块市场表现 - 2023年12月17日，出版板块整体上涨0.33%，表现弱于当日上证指数（上涨1.19%）和深证成指（上涨2.4%）[1] - 板块内个股表现分化，在列举的20只个股中，10只上涨，8只下跌，2只收平[1][2] - 领涨个股为ST华闻，收盘价2.81元，涨幅2.93%，成交额5379.92万元[1] - 中文在线涨幅2.79%，收盘价23.55元，成交额达5.04亿元，为板块内成交额最高的个股[1] - 内蒙新华领跌，跌幅1.22%，收盘价12.94元[2] 板块资金流向 - 当日出版板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局[2] - 板块主力资金净流出424.17万元，游资资金净流出3612.87万元，散户资金净流入4037.04万元[2] - 中文在线主力资金净流出规模最大，达3013.81万元，占其成交额的5.98%[3] - 粤传媒获得主力资金净流入1243.10万元，占其成交额的6.61%，为板块内主力净流入最高的个股[3] - 中原传媒主力资金净流入1113.02万元，占其成交额的11.61%，主力净流入占比最高[3]

公司股东情况 - 截至2025年12月10日，公司最新一期股东户数为28,369户 [1]

市场整体表现 - 12月5日，出版板块整体下跌2.09%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.08% [1] - 板块内个股表现分化，时代出版领跌，跌幅为1.29%，而读客文化领涨，涨幅为1.32% [1][2] 个股价格与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：读客文化(涨1.32%，收10.73元，成交额2.20亿)、新经典(涨1.24%，收18.02元，成交额3711.67万)、中文在线(涨1.17%，收25.12元，成交额6.70亿) [1] - 跌幅居前的个股包括：时代出版(跌1.29%，收8.41元，成交额1.29亿)、读者传媒(跌1.22%，收7.26元，成交额2.22亿)、内蒙新华(跌1.10%，收12.56元，成交额3520.46万) [2] - 中文在线成交量最大，达26.95万手，成交额6.70亿元，显示其市场关注度较高 [1] 板块资金流向 - 当日出版板块整体呈现资金净流出态势，主力资金净流出4145.13万元，游资资金净流出3630.21万元 [2] - 散户资金是板块内唯一的净流入方，净流入7775.34万元 [2] - 中文在线获得主力资金最大净流入，为2692.44万元，主力净占比4.02% [3] - 中文传媒也获得主力资金青睐，主力净流入2179.08万元，主力净占比高达14.51% [3] - 中南传媒虽然获得1428.35万元主力净流入，但遭遇游资净流出1878.78万元，游资净占比为-13.53% [3]

世纪天鸿控股股东减持计划实施完毕 - 公司控股股东新疆志鸿教育投资(集团)有限公司（志鸿教育）的股份减持计划已实施完毕且期限届满 [1][2] - 减持期间为2025年11月3日至2025年12月2日 [1] - 减持通过集中竞价和大宗交易两种方式进行 [1] 减持具体数据与金额 - 合计减持股份数量为10,971,493股，占公司总股本比例为3.00% [1] - 通过集中竞价减持3,653,193股，减持均价为11.14元/股，减持期间为2025年11月25日至12月2日 [1] - 通过大宗交易减持7,318,300股，减持均价为10.81元/股，减持期间为2025年11月3日至12月1日 [1] - 经计算，控股股东本次减持总金额为1.20亿元 [1] 减持计划执行与公司影响说明 - 本次减持事项已按规定进行预披露，实施情况与此前披露的意向、承诺及计划一致 [2] - 控股股东本次减持不会导致公司控制权发生变化 [2] - 控股股东本次减持不会对公司的治理结构和持续经营产生影响 [2]

公司股份减持计划执行情况 - 公司股东志鸿教育近期已完成其股份减持计划 [1] - 减持计划实施期间为2025年11月3日至2025年12月2日 [1] - 志鸿教育通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份10,971,493股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本比例为3.00% [1]

减持计划与执行 - 2025年8月14日计划减持不超10,983,745股，占总股本不超3%[1] - 截至2025年12月2日合计减持10,971,493股，占总股本3%[3] 减持方式与价格 - 集中竞价减持3,653,193股，均价11.14元/股，占总股本1%[3] - 大宗交易减持7,318,300股，均价10.81元/股，占总股本2%[3] 股东持股变化 - 志鸿教育减持前持股46.71%，减持后持股43.72%[4] - 任伦、任志成持股比例未变[4]

股份减持情况 - 控股股东志鸿教育于2025年11月27日至2025年12月1日通过大宗交易和集中竞价方式合计减持公司股份3,842,700股 [1] - 本次减持股份占公司总股本比例为1.05% [1] 权益变动前后对比 - 本次权益变动前，志鸿教育及其一致行动人任伦先生、任志成先生合计持有公司股份178,431,912股，占公司总股本比例48.74% [1] - 本次权益变动后，上述一致行动人合计持有公司股份174,589,212股，占公司总股本比例降至47.69% [1] - 持股比例变动触及1%的整数倍 [1]