行业动态 - AI眼镜概念18日盘中震荡走高，博士眼镜、明月镜片20%涨停，润欣科技涨超15%，卓翼科技、中光学、英派斯等亦涨停，佳禾智能涨超9% [1] - 近期AI落地应用多点开花，字节豆包发布AI耳机和显眼包AI玩具、百度发布小度AI眼镜、Looktech发布AI智能眼镜、FIIL发布AI耳机、Rokid发布Glasses AR眼镜新品等 [1] - 三星、小米等头部厂商2025年也将在AI智能眼镜发力，推出重磅产品 [1] 市场分析 - AI云端算力需求持续旺盛，AI端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS耳机、可穿戴及手机/PC等硬件产品带来创新和新的机遇 [1] - 2025年智能眼镜有望迎来快速发展，随着技术的不断突破，2026年有望迎来大幅增长 [1] - 继续看好苹果链、AI智能眼镜、AI驱动及自主可控产业链 [1] 产业链布局 - AI眼镜市场竞争格局尚未形成稳定的头部效应，多家企业都在积极研发和推广AI眼镜产品 [2] - AI眼镜产业链涵盖了光学、显示、芯片、传感器、代工等多个环节 [2] - 国内已有多家上市公司正在布局AI眼镜产业链上下游，并形成了较为完整的产业生态 [2] 技术发展 - 在光学方面，光波导的光学方案受到广泛关注 [2] - 在声学方面，音频解决方案提升用户语音交互质量 [2] - 在显示方面，Micro LED等先进技术被应用于AI眼镜中 [2] - 在芯片方面，SoC芯片为AI眼镜提供了强大的计算和处理能力 [2] - 整机代工和自有品牌通过自主研发和制造将光学、声学、显示和芯片等技术集成到AI眼镜产品中 [2]

股东减持计划 - 刘之明拟减持不超167,428股，占总股本不超0.0955%[2] - 郑庆秋拟减持不超113,500股，占总股本不超0.0647%[2] - 何庆柏拟减持不超55,000股，占总股本不超0.0314%[2] 实际减持情况 - 三人合计减持335,928股，占总股本0.1916%[5] 减持后持股情况 - 刘之明减持后持股502,284股，占总股本0.2865%[6] - 郑庆秋减持后持股340,501股，占总股本0.1942%[6] - 何庆柏减持后持股170,972股，占总股本0.0975%[7]

减持情况 - 江南道2024.11.22 - 2025.2.21拟减持不超181.29万股，不超总股本1.0342%[1] - 集中竞价2024.11.22 - 11.26减持175.28万股，占0.9999%，均价40.81元/股[1] - 大宗交易2024.12.2减持6.01万股，占0.0343%，均价41.54元/股[1] 股权变化 - 截至公告披露日，公司总股本17530.2181万股[4] - 减持前江南道持股367.2439万股，占2.0949%，减持后持股185.9539万股，占1.0608%[4][5] 其他说明 - 江南道减持符合规定，无违规，不影响控制权和持续经营[8]

投资评级 - 报告对公司的6个月评级为“买入”，并维持该评级 [3] - 当前股价为47.75元 [3] 核心观点 - 公司24Q3收入为3.14亿元，同比增长2.54%；归母净利润为0.31亿元，同比增长0.23%；扣非后归母净利润为0.27亿元，同比下降12.33% [3] - 24Q1-3公司收入为9.15亿元，同比增长1.09%；归母净利润为0.83亿元，同比下降14.46%；扣非后归母净利润为0.73亿元，同比下降21.98% [3] - 24Q1-3公司毛利率为58.55%，同比下降2.27个百分点；净利率为9.05%，同比下降1.96个百分点 [3] - 公司预计24-26年归母净利润分别为1.2亿元、1.4亿元和1.7亿元，EPS分别为0.7元、0.8元和1.0元，对应PE分别为69X、60X和49X [6] 公司业务与发展 - 公司在智能眼镜领域具备相对优势，早于2022年开始布局智能眼镜赛道，拥有全国连锁渠道优势、专业验配服务和线上线下联动能力 [4] - 公司已在全国100家线下门店铺设智能眼镜专柜，并与星纪魅族、雷鸟创新、界环、李未可、Rokid等品牌合作，提供智能眼镜的验配服务 [4] - 未来3年，公司计划持续拓展线下门店网络，与大型商超机构、免税集团合作，开设视光中心，并加速下沉市场扩张 [5] - 公司将持续布局货架电商、兴趣电商、本地生活等业务，探索线上线下融合发展的新模式 [5] - 公司还将利用门店累积的服务经验，向上游生产端输出消费者配镜需求和佩戴习惯数据，协助智能眼镜产品的研发设计 [5] 财务数据与估值 - 公司2024E营业收入预计为12.39亿元，同比增长5.40%；2025E和2026E营业收入预计分别为13.68亿元和15.50亿元，同比增长10.40%和13.30% [11] - 2024E归母净利润预计为1.21亿元，同比下降5.79%；2025E和2026E归母净利润预计分别为1.40亿元和1.69亿元，同比增长16.22%和20.72% [11] - 2024E-2026E公司EPS预计分别为0.69元、0.80元和0.97元，对应PE分别为69X、60X和49X [11] - 2024E-2026E公司毛利率预计维持在62.41%，净利率分别为9.73%、10.25%和10.92% [13] 行业与市场 - 公司所属行业为商贸零售/专业连锁Ⅱ [3] - 公司股价在2023年11月至2024年7月期间表现优于创业板指，涨幅为130% [9]

股本情况 - 截至公告披露日公司总股本175,286,471股[5][10] 减持计划 - 刘开跃等4人拟减持不超876,028股，占比0.5008%，2024年12月10日 - 2025年3月9日实施[3][4][5][10] - 江南道拟减持不超1,812,900股，占比1.0342%，2024年11月22日 - 2025年2月21日实施[5][10] - 集中竞价90日内减持不超总股本1%，大宗交易90日内减持不超总股本2%[10] 减持承诺 - 本次拟减持与相关人员和江南道此前披露的持股意向、承诺一致[13][14] - 江南道减持提前3日公告，未履行承诺接受监管，董事会谴责[14] 其他说明 - 刘开跃等5人无不得减持情形，减持依市场和股价决定，有不确定性[14][15] - 公司无不得减持情形，减持无重大影响，董事会督促股东合规披露[17]

AI眼镜概念相关公司股价表现 - AI眼镜概念15日盘中走势活跃明月镜片涨停纬达光电涨超15%天键股份涨超10%博士眼镜涨逾9%国光电器佛塑科技涨停 [1] 百度发布小度AI眼镜情况 - 百度发布首款小度AI眼镜为全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜价格未最终确定业内估计2000元左右参考同类产品Ray - Ban Meta售价299美元（约合人民币2160元） [1] 全球智能眼镜市场规模情况 - 2018 - 2021年全球智能眼镜市场规模从18.26亿美元增至50.31亿美元对应CAGR为28.84%2021 - 2023年增长承压2024年或得益于AppleVisionPro等多款新头戴式设备推出恢复正增长2024 - 2028年将随消费者应用场景增多进一步加速增长行业空间广阔 [1] 国内头部智能眼镜厂家布局AI眼镜赛道情况 - 国内多家头部智能眼镜厂家正紧密布局AI眼镜赛道雷鸟2023年12月发布RayneoAI并在X2眼镜率先内测界环2024年8月推出搭载14个大模型的AI音频眼镜百度2024年11月发布搭载百度文心大模型的小度AI眼镜行业拐点已至 [2]

股价情况 - 博士眼镜股票2024年11月12 - 14日连续3日涨幅偏离值累计超30%属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正补充，无应披露未披露事项[4][5][6] 经营状况 - 公司目前经营正常，内外部环境无重大变化[4] 交易情况 - 控股股东、实控人异常波动期无买卖公司股票情形[4] 报告披露 - 《2024年第三季度报告》于2024年10月30日披露[7]

博士眼镜公司情况 - 博士眼镜今日涨停全天换手率27.20%成交额13.57亿元振幅24.50% [1] - 机构净卖出570.40万元营业部席位合计净买入1.04亿元 [1] - 因日收盘价涨幅达20.00%上榜机构专用席位净卖出570.40万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.80亿元买入成交额为1.89亿元卖出成交额为9078.25万元合计净买入9813.28万元 [1]

案件进展 - 2024年10月28日北京知识产权法院驳回公司诉讼请求，受理费100元由公司负担[7] - 2024年11月8日公司提起上诉申请，暂未收到受理通知书[9] 影响说明 - 本次判决结果不会对公司生产经营产生重大不利影响[2][9]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司概况 [1][2][3] - 公司主营业务包括线下零售门店和线上电商业务 - 线下零售门店数量截至第三季度为545家,其中直营510家、加盟35家 - 线上业务占营收比重为14%,主要来自天猫、京东等官方体验店 2. 核心观点和论据 [1][2][3] - 第三季度营业收入同比增长2.5%,规模净利率同比持平 - 线下零售业务占营收86%,线上业务占14% - 毛利率前三季度为58.55%,同比下滑2.3个百分点,主要是高毛利自有品牌销量占比下滑 - 功能型晶片销量占比提高12个百分点,同比增长36% - 智能眼镜业务已与多家头部品牌建立合作,正在加大投入布局 3. 其他重要内容 [4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 加盟业务正在进行新一轮招商,分为严格管控的Max模式和轻量化的Pro模式 - 线下门店自有品牌销售占比下降,公司正在通过提升功能型产品销售来提升毛利率 - 智能眼镜业务正在与美奇公司合资研发新一代产品,未来将优先在公司渠道销售 - 公司整体费用率较为稳定,销售费用率约40%,管理费用率约7% - 公司净利率前三季度为9.12%,第三季度为9.89% 总的来说,公司在线下零售、线上电商、功能型产品和智能眼镜等方面都有一定进展,但面临着行业整体景气度下滑和自有品牌销量下降的压力,正在通过差异化策略和新品类布局来应对。