行业趋势：智能眼镜市场进入高速增长与激烈竞争期 - 智能眼镜产品迎来爆发期，雷鸟创新、小米、Rokid、百度、夸克等品牌接连发布新品，行业呈现“百镜大战”格局 [1] - IDC预测未来5年中国智能眼镜市场复合增长率将达55.6%，增速位居全球首位 [2] - 线上销售数据亮眼，今年双11期间天猫智能眼镜品牌成交额同比暴增2500%，京东品类成交额同比增长346%并拿下11月11日当天3C数码品类增长首位 [3] - 线下市场同样展示消费热情，部分新品如夸克AI智能眼镜出现断货情况 [3] 公司战略：博士眼镜积极布局智能眼镜销售渠道 - 公司较早布局智能眼镜，与星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、小米、mijia、雷神科技等多个品牌建立合作 [5] - 已在超过150家零售门店内铺设智能眼镜专柜，并在店内最引人注目的位置设立专区，展示包括雷鸟创新、夸克、XREA、Rokid等品牌样机 [3][5] - 公司致力于构建智能眼镜“最后一公里”专业验配服务体系，推动传统视光服务与智能眼镜的深度融合 [9] - 线下渠道提供实机体验和光学配镜服务，成为其核心优势，消费者在线下购买智能眼镜很难绕开博士眼镜 [3][5][6] 财务表现：主营业务增长乏力，寻求新增长点 - 公司近年业绩波动较大，2022年至2024年营收分别为9.62亿元、11.76亿元和12.03亿元，同比增长率分别为8.42%、22.02%和2.29% [8] - 同期净利润分别为7580万元、1.28亿元和1.04亿元，同比增长率分别为-20.02%、68.93%和-19.08% [8] - 2024年上半年三大主营业务毛利率全面下滑：光学眼镜及配镜服务毛利率62.42%（同比减少6%）、成镜产品毛利率39.98%（同比减少0.72%）、隐形眼镜产品毛利率29.54%（同比减少2.56%） [8] - 增长不稳定及主营业务赚钱能力减弱，促使公司寻找新的业务增量，智能眼镜赛道因其巨大增长预期成为目标 [9] 融资与扩张：计划募资扩店以强化渠道优势 - 公司计划通过发行可转债募资不超过3.75亿元，其中3.5亿元（超九成资金）将用于扩展225家眼镜门店并升级改造部分现有门店 [2][11] - 设立智能眼镜专区是门店升级改造的重点方向 [11] - 大规模扩张门店与智能眼镜专区，意在将渠道优势转化为可持续增长动力 [11] 业务现状与挑战：智能眼镜贡献尚微，模式存在不确定性 - 智能眼镜相关业务目前对公司业绩贡献极小，2024年上半年实现营收6.86亿元，光学眼镜及配镜、成镜、隐形眼镜三大业务合计占总营收97%以上，智能眼镜收入未单独披露 [10] - 公司表示智能眼镜镜片验配服务的营业收入规模和占比极小，短期内对公司经营活动不会产生重大影响 [10] - 对于部分高端产品（如搭载光波导镜片的夸克智能眼镜），公司并不具备相关配镜能力，也未提供配镜服务 [10] - 公司在技术研发方面投入较低，2024年前三季度研发费用为150万元，同比下降39.14%，2023年和2024年研发费用分别为466.94万元和307.98万元，而此前十年间研发费用一直为0 [11] - 行业分析认为，作为零售终端，公司不具备技术上的不可替代性，绑定智能眼镜品类主要依靠扩大规模，但这种方式既增加成本，想象空间也有限 [10]