股东大会信息 - 公司于2025年11月24日决议12月11日召开2025年第一次临时股东大会[5] - 2025年11月25日刊载召开股东大会通知[5] - 现场会议于2025年12月11日14:30召开，网络投票时间为当日9:15至15:00 [6] - 出席股东大会股东及代理人348名，代表有效表决权股份394,510,877股，占总数50.9465% [8] - 中小投资者343名，代表有效表决权股份17,676,165股，占总数2.2827% [8] 议案表决情况 - 《关于调整公司组织架构的议案》同意393,317,687股，占99.6976% [12] - 《关于变更经营范围、修订<公司章程>的议案》同意393,323,787股，占99.6991% [13] - 《关于修订<股东大会议事规则>并更名的议案》同意389,837,661股，占98.8154% [14] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意389,823,261股，占比98.8118% [15] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意389,838,861股，占比98.8157% [16][18] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意389,808,961股，占比98.8082% [19] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意389,820,761股，占比98.8112% [20] - 《关于修订<股东大会累积投票制实施细则>并更名的议案》同意389,818,661股，占比98.8106% [21][23] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意389,840,661股，占比98.8162% [24] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意389,827,161股，占比98.8128% [25] - 《关于修订<控股子公司管理制度>的议案》同意389,825,161股，占比98.8123% [26][28] - 《关于修订<可转换公司债券之债券持有人会议规则>的议案》同意389,800,061股，占比98.8059% [29] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意393,304,487股，占比99.6942% [31][32] - 《关于废止<监事会议事规则>的议案》有效表决权股份同意393,323,887股，占比99.6991% [34] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对《关于调整公司组织架构的议案》同意16,482,975股，占93.2497% [12] - 中小投资者对《关于变更经营范围、修订<公司章程>的议案》同意16,489,075股，占93.2842% [13] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》中小投资者同意占比73.4806% [15] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》中小投资者同意占比73.5688% [16][18] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》中小投资者同意占比73.3997% [19] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》中小投资者同意占比73.4664% [20] - 《关于修订<股东大会累积投票制实施细则>并更名的议案》中小投资者同意占比73.4546% [21][23] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》中小投资者同意占比73.5790% [24] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》中小投资者同意占比73.5026% [25] - 《关于修订<控股子公司管理制度>的议案》中小投资者同意占比73.4913% [26][28] - 《关于修订<可转换公司债券之债券持有人会议规则>的议案》中小投资者同意占比73.3493% [29] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》中小投资者同意16,469,775股 [31][32] - 《关于废止<监事会议事规则>的议案》中小股东同意16,489,175股，占93.2848% [34] 决议合法性 - 律师认为本次股东大会决议合法有效[35]

人事变动 - 2025年12月11日会议通过不再设职工代表监事，免去陈耀红职务[2] - 会议通过选举职工代表董事，廖雪云当选[3] - 廖雪云任期至公司第五届董事会任期届满[3] 董事会构成 - 董事会中兼任高管及职工代表董事未超总数二分之一[3]

公司商业向善实践获得认可 - 健帆生物在商业向善领域的实践案例被收录于《商业向善案例集2025》并在2025亚洲公益论坛闭幕式上正式发布 [1] - 该案例集由悦尔公益、中欧国际工商学院财富管理研究中心、海南亚洲公益研究院共同编制，旨在呈现中国企业在“商业向善”上的代表性实践 [1] 公司发展路径与核心模式 - 公司案例聚焦二十余年“责任进化”之路，以血液净化技术自主创新为起点，打破了国外医疗技术垄断 [1] - 公司通过支付端创新、基层医疗能力造血、产业链协同来推动技术普惠 [1] - 公司发起“919尿毒症关爱日”以构建社会共识，形成了“原研创新—技术普惠—社会倡导”的商业向善闭环 [1] - 公司诠释了以核心技术赋能社会福祉，实现“治病救人”与“产业崛起”双重使命的中国样本 [1] 相关论坛活动概况 - 2025亚洲公益论坛在中国民间组织国际交流促进会指导下，由海南亚洲公益研究院联合多家机构共同举办 [1] - 论坛吸引了来自全球16个国家和地区的政府代表、国际组织负责人、慈善家、企业家及专家学者等共600余人参与 [1] - 会议吸引了90余万人次在线观看直播 [1]

文章核心观点 - 医药板块当前估值和机构配置均处于低位，对2025年行业增长持乐观态度，投资机会预计将百花齐放 [16] - 血液净化器械行业是本周专题，重点关注终末期肾病（ESRD）患者人数持续增长带来的市场需求，以及血液透析、腹膜透析等主流治疗方式对应的器械市场发展 [17][18][21] - 在血液净化器械领域，耗材类产品国产替代进程较快，设备类产品国产替代仍有空间，国产企业在技术参数上已具备比肩进口产品的基础 [31][33][37] 行情回顾 - 本周中信医药指数上涨2.66%，跑赢沪深300指数1.02个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [10] - 本周涨幅前十名股票包括海王生物（38.21%）、粤万年青（36.20%）、广济药业（31.74%）等 [10][70] - 本周跌幅前十名股票包括*ST长药（-15.33%）、惠泰医疗（-9.61%）、康为世纪（-8.81%）等 [10][70] 板块观点和投资主线 - 创新药行业正从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段，建议关注国内差异化和海外国际化的管线 [16] - 医疗器械领域，影像类设备招投标量回暖，家用医疗器械有补贴政策推进，发光集采加速进口替代，骨科集采后恢复较好增长 [16] - 创新链（CXO+生命科学服务）海外投融资有望持续回暖，产业周期趋势向上，25年有望重回高增长车道 [16] - 医药工业中，特色原料药行业成本端有望改善，估值处于近十年低位，关注重磅品种专利到期带来的新增量 [16][67] - 中药板块关注基药目录、国企改革、医保解限品种及OTC企业等投资主线 [16][62] - 药房板块受益于处方外流提速和竞争格局优化，估值处于历史底部 [16][60] - 医疗服务板块在反腐+集采后，民营医疗综合竞争力有望提升，商保+自费医疗快速扩容 [16][61] 血液净化器械行业专题 - 全球ESRD患病人数从2019年的913.3万人增长至2023年的1113.9万人，复合年增长率（CAGR）为5.1%，预计到2030年将达1485.1万人 [18] - 中国ESRD患病人数从2019年的302.5万人增长至2023年的412.6万人，CAGR为8.1%，预计到2030年将达613.2万人 [18] - 中国接受血液净化治疗的患者人数从2019年的73.6万人增长至2023年的106.9万人，CAGR为9.8%，预计到2030年将达379.1万人 [21] - 血液净化主要技术包括血液透析、腹膜透析、血液灌流等，其中血液透析是技术最成熟、应用最广泛的治疗方式 [21][25][29] - 中国血液透析器械市场总规模从2019年的116.3亿元增长至2023年的145.0亿元，CAGR为5.7%，预计2030年将达515.2亿元，2023-2030年CAGR预计为19.9% [30] - 在血液透析器市场，2023年威高血净、费森尤斯、贝恩医疗市占率分别为21.9%、24.2%、11.3% [32] - 国产血液透析器在超滤系数等关键性能参数上已位于国际领先水平，为国产替代奠定基础 [33][34] - 透析器经历多次集采，平均降幅在24.46%至55.23%之间，加速了国产替代进程 [35][36] - 国产血液透析机在关键性能层面已比肩进口产品，技术壁垒逐渐被打破 [37][38] - 血液透析管路国产化进程较快，威高血净2023年市占率已超过30% [40] - 中国接受腹膜透析治疗的患者人数从2017年的8.6万人增至2021年的13.0万人，CAGR为10.9%，预计2030年将达48.3万人 [45] - 中国腹膜透析液市场规模2023年为44.4亿元，预计2030年将增长至115.3亿元，CAGR预计为14.6% [45] - 在腹膜透析液市场，美国百特医疗占据71.5%市场份额，国产替代仍有较大空间 [45] - 中国血液灌流器市场规模2022年为23.8亿元，预计2030年将增长至110.2亿元，CAGR预计为21.1% [47][50] - 血液灌流器市场国产企业几乎占据全部市场份额，其中健帆生物占据绝对领先地位 [50] 相关公司标的 - 威高血净：中国血液净化行业龙头，产品线最丰富的血液净化医用制品厂商之一 [51] - 健帆生物：中国血液灌流器行业龙头，市占率高达70%+ [51] - 三鑫医疗：国内率先完成血液透析设备+耗材全产品链布局的头部企业 [51] - 宝莱特：业务覆盖健康监测和血液净化两大板块，已完成从设备到耗材的闭环布局 [51] - 山外山：中国血液净化行业领先企业，具备提供血液净化整体解决方案的能力 [51]

报告行业投资评级 - 报告对医药行业整体持积极看法，在各细分领域均给出具体推荐标的，但未在提供内容中明确给出统一的行业投资评级 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 报告核心观点 - 医药行业各细分板块均存在结构性投资机会，创新药行业正从数量逻辑向质量逻辑转换，医疗器械国产替代加速，创新链（CXO+生命科学服务）底部反转开启，医药工业、中药、药房、医疗服务及血制品等领域均有积极驱动因素 [10][11][12] - 血液净化器械行业是本周专题重点，终末期肾病（ESRD）患病人数持续增长驱动血液净化治疗需求，中国血液净化器械市场规模预计将快速扩张，国产替代是核心主线 [13][16][20][24][26][27][32][34][37][39][42][45] 按目录总结 行情回顾 - 本周中信医药指数上涨2.66%，跑赢沪深300指数1.02个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [7] - 本周涨幅前十名股票为海王生物、粤万年青、广济药业、金迪克、前沿生物-U、必贝特-U、北大医药、欧林生物、特一药业、华人健康，涨幅最高达38.21% [6][7] - 本周跌幅前十名股票为*ST长药、惠泰医疗、康为世纪、万泰生物、维康药业、新产业、佰仁医疗、舒泰神、华熙生物、京新药业，最大跌幅为-15.33% [5][6] 整体观点和投资主线 创新药 - 看好国内创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段，建议关注具备国内差异化和海外国际化管线的公司，如百济神州、信达生物等 [10] 医疗器械 - 医疗设备招投标量回暖，家用医疗器械有补贴政策推进，关注迈瑞医疗、联影医疗等 [10][52] - 发光集采加速国产进口替代，国产龙头如迈瑞医疗、新产业报量份额提升可观 [10][50] - 骨科集采出清后恢复较好增长，神经外科领域集采后放量和进口替代加速 [10][49] - 低值耗材海外去库存影响出清，新客户订单上量，国内产品迭代升级 [10][53] 创新链（CXO+生命科学服务） - 海外投融资有望持续回暖，国内投融资底部盘整有望触底回升，产业周期趋势向上，已传导至订单面 [10] - 生命科学服务行业需求有所复苏，供给端出清持续，国产替代依旧是大趋势，并购整合助力公司做大做强 [58] 医药工业 - 特色原料药行业成本端有望迎来改善，建议关注同和药业、天宇股份、华海药业等 [10] 中药 - 基药目录颁布预期、国企改革重视ROE指标、新版医保目录解限品种以及OTC企业是主要投资主线，建议关注昆药集团、康缘药业、片仔癀等公司 [12] 药房 - 处方外流或提速，竞争格局有望优化，建议关注老百姓、益丰药房、大参林等上市连锁药房 [12][59] 医疗服务 - 反腐和集采净化市场环境，民营医疗综合竞争力有望提升，建议关注固生堂、眼科赛道龙头及其他细分赛道龙头 [12][61] 血制品 - 浆站审批倾向宽松，行业中长期成长路径清晰，建议关注天坛生物、博雅生物 [12] 血液净化器械行业专题 行业需求背景 - 全球ESRD患病人数从2019年的913.3万人增长至2023年的1113.9万人，复合年增长率为5.1%，预计2030年将达1485.1万人 [13][14] - 中国ESRD患病人数从2019年的302.5万人增长至2023年的412.6万人，复合年增长率为8.1%，预计2030年将达613.2万人 [13][15] - 血液净化是应用最广泛的ESRD治疗方法，中国接受血液净化治疗的患者人数从2019年的73.6万人增长至2023年的106.9万人，复合年增长率为9.8%，预计2030年将达379.1万人，期间复合年增长率预计为19.8% [16][17][18][19] 技术分类与市场 - 血液净化主要技术包括血液透析、腹膜透析、血液灌流等，血液透析是技术最成熟、应用最广泛的方式 [21][22][23] - 中国血液透析器械市场总规模从2019年的116.3亿元增长至2023年的145.0亿元，复合年增长率为5.7%，预计2030年将达515.2亿元，2023-2030年复合年增长率预计为19.9% [25][26] - 血液透析器是主要品类，2023年占市场36.5%，其市场规模2023-2030年复合年增长率预计为21.0% [25][26] - 中国腹膜透析液市场规模2023年为44.4亿元，预计2030年将达115.3亿元，期间复合年增长率预计为14.6% [40][41] - 中国血液灌流器市场规模2022年为23.8亿元，预计2030年将达110.2亿元，期间复合年增长率预计为21.1% [43][44] 竞争格局与国产替代 - 血液透析耗材领域国产替代进程较快，透析器国产份额已近50%，透析管路等领域基本实现国产替代；血液透析设备领域国产替代仍有空间 [27] - 国产血液透析器在超滤系数等关键性能参数上已比肩甚至超越进口产品，如威高血净HDF-18超滤系数达73ml/mmHg·h [29][30] - 透析器集采密集推进，平均降幅在24.46%至55.23%之间，加速了国产替代 [32][33] - 国产血液透析机在关键技术指标上不断突破，部分参数优于进口产品 [34][35][36] - 血液透析管路国产产品注册快速推进，威高血净2023年市占率超30% [37][38] - 腹膜透析液市场由美国百特医疗主导，2022年份额71.5%，国产替代空间大 [40][41] - 血液灌流器市场国产企业占据绝对主导，健帆生物市占率超70% [44] 相关标的 - 威高血净是中国血液净化行业龙头，产品线丰富 [45][47] - 健帆生物是血液灌流器行业龙头，技术领先 [45][47] - 三鑫医疗完成血液透析设备+耗材全产品链布局 [45][47] - 宝莱特业务覆盖健康监测和血液净化，完成闭环布局 [45][47] - 山外山具备血液净化全产业链布局能力 [45][47]

公司动态 - 公司于2025年11月24日召开第五届第三十六次董事会会议，审议了《关于调整公司组织架构的议案》等文件 [1] - 公司当前收盘价为20.15元，市值为161亿元 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入几乎全部来源于医疗器械制造业，该业务占比99.71% [1] - 其他业务收入占比仅为0.29% [1]

信息披露制度 - 公司制定信息披露暂缓与豁免管理制度[2] - 涉及国家秘密、商业秘密可暂缓或豁免披露[3][4] - 信息披露暂缓与豁免事务由董事会统一领导[6] 流程与管理 - 暂缓或豁免披露需履行申请与审批流程[6] - 拟披露信息需登记，保存不少于十年[7] - 公司定期报告公告后十日内报送登记材料[9] 知情人管理 - 知情人知晓制度内容并承诺保密[15] - 知情人承诺不牟取非法利益并遵守登记制度[15] - 知情人若泄密愿承担法律责任[15]

人员任职要求 - 财务负责人需5年以上大中型企业财务管理经验，大专及以上财务学历，中级以上会计职称或注会资格[8] - 会计机构负责人需会计师以上资格或3年以上会计工作经历[10] 人员职责 - 财务负责人参与重大事项审议、审核财务报告等多项职责[13][14][15] - 会计机构负责人拟订管理制度、编制财务报告[16] 人员考核 - 财务负责人接受董事会与薪酬考核委员会、经理考核，会计机构负责人接受财务负责人考核，形式为季度与年终结合[18][13] - 履职重大错误或违法致损失，考核不合格[20] 人员离任与聘任 - 财务和会计负责人离任需提前一月书面辞职，分别接受离任审查和内部审计[21] - 聘任需签订保密协议[21] 责任追究 - 财务负责人责任涉及违法违规等九方面，会计机构负责人涉及资金安全等[24][25][26] - 追究形式包括警告等多种[27] 制度相关 - 公司不得因财务负责人坚持原则处罚[30] - 制度经董事会审议通过施行，由董事会解释修订[32][33]

制度制定与生效 - 制度于2025年11月制定，经董事会审议通过后生效[1][18] - 制度由董事会负责解释和修订[17] 关联方资金管理 - 关联方资金占用分经营性和非经营性[3][5] - 控股股东等不得占用上市公司经营性资金[6] - 公司不得为关联方提供资金[7] - 关联交易应及时结算，不得形成异常占用[7] 担保控制 - 公司应严格控制对关联方担保[8] - 全体董事应控制关联方担保债务风险[15] 资金清偿 - 被占用资金原则上现金清偿，非现金需符合规定[8] 责任与监督 - 董事长是防资金占用第一责任人，审计委员会日常监督[11] - 财务负责人加强财务控制，拒绝并报告侵占指令[11] 违规处理 - 发生违规占用制定清欠方案[13] - 侵占资产时对股份“占用即冻结”[13] - 董事高管协助纵容侵占将被处分[15] - 非经营性占用对责任人行政及经济处分[15] - 违规致损失追究法律责任[15] 审计与公告 - 注册会计师审计需出具关联方占用资金专项说明，公司公告[13]

制度适用 - 适用范围含控股股东等年报披露相关人员[2] 责任追究 - 指违规致重大差错的认定、追究与处理制度[3] - 遵循客观公正等四项原则[5] 差错情形 - 包括年度财务报告重大会计差错等[7] 处理形式 - 有警告、通报批评等六种[12] 处理考量 - 考虑差错原因、后果及职位责任[13] - 结果可纳入年度绩效考核指标[13] 制度生效 - 由董事会负责解释修订，审议通过后生效[15]