会议安排 - 公司第五届董事会第三次会议于2024年9月24日召开[2] - 决定于2024年10月15日14:30召开2024年第三次临时股东大会[19] 议案表决 - 三项限制性股票激励相关议案表决均4票同意，需提交股东大会审议[8][12][17] - 《关于召开2024年第三次临时股东大会的议案》表决6票同意[20]

激励计划基本信息 - 首次授予激励对象211人，为公司董事等骨干人员[14] - 激励对象不包括独立董事等特定人员[14] - 预留授予部分激励对象在计划经股东大会审议通过后12个月内确定[14] - 激励计划拟授予限制性股票总量不超过507.33万股，占公司股本总额2.90%[18] - 首次授予405.87万股，占公司股本总额2.32%，占拟授出权益总数80.00%[18] - 预留101.46万股，占公司股本总额0.58%，占拟授出权益总数20.00%[18] - 激励计划有效期最长不超过48个月[20] - 公司需在股东大会审议通过后60日内授予限制性股票，预留部分须在12个月内授出[20] 归属规则 - 首次及预留授予的限制性股票分两期归属，每期归属比例为50%[22] - 本次限制性股票激励计划获授股票归属后不设禁售期，董高人员按相关法规执行[22] - 董高人员任职期间每年转让股份不得超过所持总数的25%，离职后半年内不得转让[22] - 董高人员6个月内买卖股票收益归公司所有[23] 考核条件 - 激励计划归属考核年度为2024 - 2026年，每年考核一次[26] - 首次授予限制性股票，2024年度营收增长率不低于60%，2025年度不低于90%[26] - 若预留部分2024年三季报后授出，2025年度营收增长率不低于90%，2026年度不低于120%[28] - 激励对象绩效评价分A、B、C、D四级，归属比例分别为100%、80%、60%、0%[28] 授予价格 - 首次及预留限制性股票授予价格为6.79元/股[30] - 授予价格不低于草案公告前1个交易日均价13.10元的50%（6.56元）和前20个交易日均价13.56元的50%（6.79元）中的较高者[30][31] 其他规定 - 通合科技不存在不能实施股权激励计划的情形[35] - 公司承诺出现特定情形时激励计划终止，已获授未归属股票取消归属[35][36] - 公司出现控制权变更或合并、分立情形，激励计划正常实施[37] - 激励对象范围和资格符合规定，单人获授不超总股本1%[39] - 限制性股票激励计划权益授出总额度不超公司股本总额20%，单个激励对象获授不超1%[41] - 首次及预留授予的限制性股票第一个归属期权益数量占授予权益总量比例为50%，时间为自相应授予之日起12个月后的首个交易日起至24个月内最后一个交易日止[43] - 首次及预留授予的限制性股票第二个归属期权益数量占授予权益总量比例为50%，时间为自相应授予之日起24个月后的首个交易日起至36个月内最后一个交易日止[43] - 激励计划选取营业收入增长率作为公司层面业绩考核指标[47] - 归属日激励对象归属限制性股票，公司最近一个会计年度财务会计报告不能被出具否定或无法表示意见审计报告[48] - 归属日激励对象归属限制性股票，公司最近一个会计年度财务报告内部控制不能被出具否定或无法表示意见审计报告[48] - 归属日激励对象归属限制性股票，公司上市后最近36个月内不能出现未按规定进行利润分配情形[48] - 归属日激励对象归属限制性股票，激励对象最近12个月内不能被证券交易所或中国证监会及其派出机构认定为不适当人选[48] - 激励对象最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或采取市场禁入措施，已获授但未归属的限制性股票取消归属[48]

公司基本信息 - 通合科技注册资本为17473.8099万元[14] - 通合科技于2015年12月31日在深交所上市，股票代码为300491[15] 激励计划概况 - 2024年9月24日通合科技召开第五届董事会第三次会议，审议通过激励计划草案[18] - 激励对象为公司董事、高级管理人员、核心管理及技术（业务）骨干人员[6] - 激励计划首次授予部分的激励对象共计211人[21] - 激励计划的限制性股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股股票[25] - 激励计划拟授予的限制性股票总量不超过507.33万股[26] - 本激励计划拟授出权益总数507.33万股，约占公司股本总额17473.8099万股的2.90%[27] - 首次授予限制性股票405.87万股，占公司股本总额的2.32%，占拟授出权益总数的80.00%[27] - 预留限制性股票101.46万股，占公司股本总额的0.58%，占拟授出权益总数的20.00%[27] - 本激励计划有效期最长不超过48个月[30] - 限制性股票授予价格为6.79元/股[38] 业绩考核目标 - 激励计划归属考核年度为2024 - 2026年，每年考核一次[48] - 首次授予限制性股票，2024年度营业收入增长率不低于60%，2025年度不低于90%[49] - 若预留部分2024年第三季度报告披露前授出，业绩考核目标与首次授予相同；若之后授出，2025年度增长率不低于90%，2026年度不低于120%[49] 流程与规定 - 公司应在计划经股东大会审议通过后12个月内确定预留授予部分的激励对象，超12个月未明确则预留权益失效[21] - 激励对象公示期不少于10天，监事会在股东大会审议前5日披露审核及公示情况说明[24] - 公司需在股东大会审议通过后60日内授予限制性股票并完成公告，预留部分须在12个月内授出[31] - 首次及预留授予的限制性股票分两期归属，每期归属比例为50%[33] - 激励计划需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[60] 合规情况 - 截至法律意见书出具日，激励计划信息披露符合《管理办法》第五十四条规定[63] - 截至法律意见书出具日，公司具备实行激励计划的主体资格[69] - 截至法律意见书出具日，《激励计划（草案）》主要事项符合相关规定[70] - 截至法律意见书出具日，激励对象确定符合相关规定[70] - 激励计划相关议案审议涉及关联董事的，关联董事已回避表决[68]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 充电模块业务快速增长 - 2024年上半年公司实现营收4.59亿元,同比增长39.11%,主要系公司新能源汽车领域营业收入的快速增长所致,充换电站用电源2.94亿元,同比增长55.34% [2] - 公司在充换电站充电电源领域具备领先的技术优势和深厚的市场积累,市场占有率位居前列 [2] - 公司推出液冷充电模块,并在2023年太行系列30kW充电模块基础上新发布太行系列40kW充电模块,采用磁集成技术,使磁性器件体积减少30%,且前后级均采用碳化硅器件,对效率有极大提升 [2] - 公司已推出20kWV2G充电模块、15kW双向DCDC充电模块,后续将推出30kW双向DC-DC模块,面对车网协同V2G的发展趋势 [2] 海外市场拓展顺利 - 公司将持续加大对欧洲、美洲、东南亚等地区营销投入和客户的开拓力度,与核心大客户建立深厚的合作关系 [2] - 公司产品已取得CE认证、UL认证,多款产品进入欧洲、北美市场,充电模块全球市场占有率不断升 [2] 电力操作电源行业领先 - 公司深耕电力操作电源行业20载,在行业内始终保持领先的技术研发和营销水平,处于领先地位 [3] - 2024年电网投资将继续保持高景气度,国家电网在电网投资将首次超过6000亿元,比2023年新增711亿元 [3] 航空航天领域竞争力持续强化 - 2024年上半年公司航空航天业务实现收入4350万元,同比下降6.97%,毛利率52.20%,同比增长12.35pct [3] - 公司通过推进子公司霍威电源的低功率DC-DC电源模块、大功率DC-DC电源模块、三相功率因数校正模块以及多功能国产化特种电源的研制与产业化,拓展延伸公司的业务覆盖面并强化渗透力度 [3] - 公司积极开展航空航天特种装备检测服务,为客户提供更为丰富的产品、服务以及整体解决方案,进一步巩固和提升公司在航空航天领域的市场竞争力 [3] 盈利预测及估值 - 下调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为1.23、2.05、3.07亿元,对应EPS为0.70、1.17、1.76元/股,当前股价对应的PE分别为19、11、7倍 [4] - 维持"买入"评级 [4]

担保情况 - 公司为子公司担保额度提至不超4.6亿元[2] - 为霍威电源担保额度提至不超1.8亿元[2] - 为通合新能源及陕西通合担保额度提至不超2.8亿元[2] - 公司对子公司累计担保25253.39万元，占比22.62%[15] 融资情况 - 霍威电源获3000万元融资额度，公司担保2000万元[4][5] - 陕西通合获3000万元融资额度，公司担保3000万元[5] 子公司数据 - 2024年1 - 6月，霍威电源营收4330.13万元，净利润98.72万元[9] - 2024年1 - 6月，陕西通合营收5863.71万元，净利润 - 941.24万元[13] - 2024年6月30日，霍威电源净资产18150.14万元[9] - 2024年6月30日，陕西通合净资产7508.74万元[13] 剩余额度 - 为霍威电源剩余可用担保额度6746.51万元[6] - 为通合新能源剩余可用担保额度14000.1万元[6] 其他情况 - 公司及子公司无合并报表外等异常担保情形[15]

保荐代表人变更 - 中泰证券变更公司向特定对象发行股票项目持续督导保荐代表人[1] - 王文峰因工作变动无法履职，李明亮接替[1] - 变更后保荐代表人为张开军和李明亮[1] 新保荐代表人信息 - 李明亮为中泰证券副总裁、保荐代表人[4] - 曾任职方正证券，参与日风电气创业板IPO等项目[4]

股权与资本 - 归属限制性股票数量共计696,850股[1] - 公司注册资本由174,041,249.00元变更为174,738,099.00元[1] - 公司股份总数由174,041,249股变更为174,738,099股[1] 会议与登记 - 2024年7月17日召开第四届董事会第二十三次会议[1] - 2024年8月19日召开2024年第二次临时股东大会[1] - 2024年9月3日完成注册资本工商变更登记并换发营业执照[2]

投资评级及核心观点 投资评级 通合科技维持"买入"评级。[2] 核心观点 1. 2024年上半年公司实现营业收入4.59亿元,同比增长39%;实现归母净利0.20亿元,同比下降44%。[5] 2. 2024年上半年公司充电模块业务实现营收2.94亿元,同比增长55%,持续受益行业需求放量。[6] 3. 公司持续开拓海外市场,产品已取得CE认证、UL认证,多款产品进入欧洲、北美市场。[6] 4. 由于毛利率略有下滑且费用端可能持续影响盈利表现,我们下调盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.15、1.72、2.55亿元。[5] 业务表现分析 充电模块业务 1. 2024年上半年公司充电模块业务实现营收2.94亿元,同比增长55%。[6] 2. 公司推出液冷充电模块,新发布太行系列40kW充电模块,持续进行产品迭代,提高产品竞争力。[6] 电力操作电源业务 1. 2024年上半年电力操作电源业务实现营收0.83亿元,同比增长12%。[6] 2. 该业务毛利率为37%,同比下降3.0个百分点。[6] 定制类电源业务 1. 2024年上半年定制类电源营收0.43亿元,同比下降7%。[6] 2. 该业务毛利率为52%,同比增长12.4个百分点。[6] 财务表现分析 1. 2024年上半年公司综合毛利率为29.1%,同比下降2.8个百分点。[5] 2. 2024年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为6.5%/7.9%/11.1%/0.4%,同比变动-0.2/+0.6/+0.8/+0.1个百分点。[5] 3. 费用端增长主要由于新厂投入使用,以及持续加大研发投入所致。[5] 4. 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.15、1.72、2.55亿元,EPS为0.66、0.99、1.46元/股。[5] 风险提示 1. 充电桩行业竞争加剧。[7] 2. 出海进度不及预期。[7]

公司基本信息 - 公司为石家庄通合电子科技股份有限公司，股票代码300491，上市于深圳证券交易所[7] - 公司法定代表人为马晓峰[7] - 董事会秘书为冯智勇，证券事务代表为郭巧琳[8] - 联系地址为石家庄高新区漓江道350号，电话和传真均为0311 - 67300568[8] - 董事会秘书电子信箱为fengzhiyong@sjzthdz.com，证券事务代表电子信箱为guoqiaolin@sjzthdz.com[8] - 公司注册地址、办公地址及其邮政编码、网址、电子信箱等在2024年半年度无变化[9] 利润分配计划 - 公司计划在2024年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入459,416,618.37元，上年同期330,251,066.68元，同比增长39.11%[12] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润20,192,297.95元，上年同期35,901,451.08元，同比下降43.76%[12] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额31,966,624.55元，上年同期 - 10,359,374.74元，同比增长408.58%[12] - 本报告期末总资产2,028,684,008.31元，上年度末1,982,533,563.79元，同比增长2.33%[12] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产1,143,732,809.57元，上年度末1,116,660,223.85元，同比增长2.42%[12] - 非流动性资产处置损益为 - 23,880.17元[16] - 计入当期损益的政府补助（特定除外）为2,224,067.92元[16] - 营业成本325,805,605.59元，较上年同期增长44.83%[45] - 销售费用29,985,744.59元，较上年同期增长35.04%[45] - 管理费用36,337,643.06元，较上年同期增长51.29%[45] - 财务费用1,675,445.70元，较上年同期增长132.16%[45] - 筹资活动产生的现金流量净额15,220,406.09元，较上年同期减少59.99%[45] - 现金及现金等价物净增加额为17,864,964.20元，较上年同期增长138.54%[46] - 资产减值金额为 -3,553,579.80元，占利润总额比例 -18.31%[47] - 其他收益9,574,116.28元，占比49.33%，主要是政府补助[47] - 应收账款期末金额639,970,770.50元，占总资产比例31.55%，较上年末降1.52%[48] - 存货期末金额347,503,940.19元，占总资产比例17.13%，较上年末升3.52%[49] - 长期借款期末金额39,141,536.53元，占总资产比例1.93%，较上年末升1.02%[49] - 报告期投资额95,000,000.00元，较上年同期增长6,937.04%[52] - 募集资金总额为24,423.19万元，报告期投入2,116.76万元，累计投入20,425.56万元，累计变更用途的募集资金总额为0，比例为0.00%[53] - 报告期期末公司应收账款账面价值为63997.08万元，较期初下降2.40%[62] - 报告期期末存货账面价值34750.39万元，期初存货账面价值26980.01万元，期末存货较期初增长28.80%[63] - 期末流动资产合计1,403,643,099.73元，期初为1,350,060,509.93元[111] - 期末非流动资产合计625,040,908.58元，期初为632,473,053.86元[112] - 期末资产总计2,028,684,008.31元，期初为1,982,533,563.79元[112] - 2024年上半年营业总收入为459,416,618.37元，2023年上半年为330,251,066.68元，同比增长约39.11%[117] - 2024年流动资产合计1,056,514,692.67元，2023年为1,026,890,025.88元，同比增长约2.88%[115] - 2024年非流动资产合计612,111,954.35元，2023年为521,004,101.96元，同比增长约17.49%[115] - 2024年资产总计1,668,626,647.02元，2023年为1,547,894,127.84元，同比增长约7.80%[115] - 2024年流动负债合计566,038,583.65元，2023年为484,498,897.56元，同比增长约16.83%[116] - 2024年非流动负债合计12,815,967.96元，2023年为15,082,107.46元，同比下降约15.02%[116] - 2024年负债合计578,854,551.61元，2023年为499,581,005.02元，同比增长约15.87%[116] - 2024年所有者权益合计1,089,772,095.41元，2023年为1,048,313,122.82元，同比增长约3.95%[116] - 2024年长期借款为39,141,536.53元，2023年为18,000,000.00元，同比增长约117.45%[113] - 2024年应收账款为413,648,413.04元，2023年为394,418,233.76元，同比增长约4.87%[115] - 2024年上半年公司营业收入459,416,618.37元，2023年同期为330,251,066.68元[118] - 2024年上半年营业总成本448,493,161.50元，2023年同期为307,904,305.17元[118] - 2024年上半年净利润20,192,297.95元，2023年同期为35,901,451.08元[119] - 2024年上半年基本每股收益0.12元，2023年同期为0.21元[119] - 2024年上半年母公司营业收入399,333,912.97元，2023年同期为245,648,622.22元[119] - 2024年上半年母公司营业成本300,342,670.92元，2023年同期为180,748,313.27元[119] - 2024年上半年母公司销售费用22,295,310.82元，2023年同期为12,101,486.65元[120] - 2024年上半年母公司管理费用19,989,045.77元，2023年同期为15,183,571.09元[120] - 2024年上半年母公司研发费用31,279,518.61元，2023年同期为17,969,156.83元[120] - 2024年上半年母公司净利润34,578,684.82元，2023年同期为33,971,882.38元[120] - 2024年半年度经营活动现金流入小计292,657,991.78元，2023年半年度为205,520,386.74元[122] - 2024年半年度经营活动现金流出小计260,691,367.23元，2023年半年度为215,879,761.48元[122] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额31,966,624.55元，2023年半年度为 - 10,359,374.74元[122] - 2024年半年度投资活动现金流入小计62,000.00元，2023年半年度为68,500.00元[122] - 2024年半年度投资活动现金流出小计29,384,066.44元，2023年半年度为74,101,714.96元[123] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 - 29,322,066.44元，2023年半年度为 - 74,033,214.96元[123] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计79,821,536.53元，2023年半年度为84,482,323.89元[123] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计64,601,130.44元，2023年半年度为46,441,059.35元[123] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额15,220,406.09元，2023年半年度为38,041,264.54元[123] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额17,864,964.20元，2023年半年度为 - 46,351,325.16元[123] - 2024年半年度初归属于母公司所有者权益小计为1,116,660,223.85元[126] - 2024年半年度综合收益总额为20,192,297.95元[126] - 2024年半年度所有者投入和减少资本金额为6,880,287.77元[127] - 2024年半年度末归属于母公司所有者权益小计为1,143,732,809.57元[127] - 2023年半年度初归属于母公司所有者权益小计为1,010,781,419.91元[128] - 2023年半年度综合收益总额为35,901,451.08元[128] - 2023年半年度所有者投入和减少资本金额为6,026,873.26元[128] - 2023年半年度末归属于母公司所有者权益小计为1,044,961,753.98元（1,010,781,419.91+34,180,334.07）[128] - 2024年半年度股本为174,041,249.00元[126][127] - 2023年半年度股本为173,453,199.00元[128] - 2024年上半年公司对所有者（或股东）分配金额为8,672,659.95元[129] - 2024年上半年公司所有者权益合计本期增减变动金额为41,458,972.59元[130] - 2024年上半年公司综合收益总额为34,578,684.82元[130] - 2024年上半年公司所有者投入和减少资本金额为6,880,287.77元[130] - 2024年上半年公司股份支付计入所有者权益的金额为6,880,287.77元[130] - 2024年上半年末公司所有者权益合计期末余额为1,089,772,095.41元[131] - 2023年上半年公司所有者权益合计期初余额为932,282,181.86元[132] - 2023年上半年公司所有者权益合计本期增减变动金额为32,676,095.66元[132] - 2024年上半年末公司股本期末余额为174,041,249.00元[131] - 2024年上半年末公司资本公积期末余额为605,682,145.78元[131] - 综合收益总额为33,971,882.38元[133] - 所有者投入和减少资本总计7,376,873.23元，其中所有者投入的普通股为588,050.00元，股份支付计入所有者权益的金额为6,788,823.23元[133] - 利润分配为 - 8,672,659.95元，全部为对所有者（或股东）的分配[133] - 本期期末余额总计964,958,277.52元[133] 充电模块业务数据关键指标变化 - 公司充电模块电压最高可达1000V，充电功率最高可至兆瓦级[18] - 公司30kW低噪音、低无功功耗充电模块将噪音从70 - 80dB降至55 - 65dB，待机无功功耗从400Var左右降至8Var以内[19] - 公司40kW液冷充电模块防护等级达到IP65，峰值输出效率高于97%[19] - 公司推出高功率密度30kW、太行系列30kW、液冷40kW、CE版40kW、UL

会计政策变更 - 公司根据财政部规定于2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》[3][4][6] - 变更不影响财务、经营和现金流，不追溯调整，不损害公司及股东利益[3][7] - 公告日期为2024年8月29日[8]