公司动态 - 公司高端压力传感器及相关终端产品主要定位在工业领域 [1] - 目前一期产品处于产能爬坡阶段 [1] - 初期将侧重替换检测仪表中外采的传感器 [1] - 目标为实现产能稳定提升与产品快速迭代 [1]

新产品和新技术研发 - 公司获1项发明专利、1项实用新型专利，涉及校准测试产品业务[2] - 专利可提高产品性能及效率，完善创新机制，提升核心竞争力[2]

校准与测试业务 - 国内下游前几大行业占比超85%，依次为计量检测、电力、冶金机械装备、石化、仪表及传感器制造；国外依次是石化、生物医药、电力、计量检测 [1] - 产品定位中高端市场，价格与国外友商在同一价格带，部分核心产品定价更高，研发投入及产品独创性是核心竞争力，国外每年提价常态化抵消部分关税影响 [1] - 延庆新厂区投产后产能充裕，自动化率超90%，数字压力表产品原材料营业成本占比约80%，人均创收超100万元，技术人员稳定性高保障产品品质 [2] - 以新加坡及美国运营中心为主的海外团队共30余人，2025年重点在新加坡扩充人员，美国暂无明确扩编计划 [3] - 代理商采取款到发货模式，国内以直销为主，国外销售以代理商为主，直销占10% - 20% [4] - 美国关税最高达55%（25%原有关税 + 30%新增关税），公司通过分阶段提价及优化产品结构缓冲压力，长期关税成本将传导至客户，短期需平衡价格竞争力与市场份额 [5] - 公司创始人均为技术出身，专注产品力提升，人才梯队与年龄结构合理，管理层架构稳定，接班人参与一线业务多年无接班压力 [6] - 公司持续关注与主业协同标的，目前细分领域优质标的稀缺，并购后的子公司运营良好，未来重点拓展软硬件结合的综合解决方案 [7] 传感器垂直一体化及数字化平台 - 公司自制高精度压力传感器部分综合技术指标优于0.01%F.S，2025年起逐步替代外采，计划全年自产1万只（自用8000只），项目初期综合毛利率优化空间有限，长期目标是全自产及效益提升 [9]

美国区域市场订单恢复情况 - 美国区域市场的订单正在逐步恢复 [1] - 日内瓦经贸会后订单恢复趋势显现 [1] 公司对关税政策的关注 - 公司对关税政策持续保持高度关注 [1]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入5 75亿元 同比增长15 48% 归属于上市公司股东的净利润1 25亿元 同比增长23 07% 归母扣非净利润1 15亿元 同比增长18 48% 基本每股收益0 59元 同比增长22 92% [1] - 2025年一季度公司实现营收1 11亿元 同比增长3 57% 归母净利润2218 23万元 同比下降12 39% 归母扣非净利润2075 70万元 同比下降8 08% 基本每股收益0 10元 同比下降16 67% [1] 业务发展策略 - 公司贯彻"产品加速迭代+场景深耕"的高质量发展基调 长期看好发展前景 [1] - 校准测试业务已进入第三个十年发展期 产品广泛应用于电力 石化 计量 冶金等长流程工业 并积极拓展至生物医药 新能源与半导体 装备制造 轨交民航等领域 [1] 数字化平台业务 - 数字化平台业务处于第一个十年发展期 提供检测一体化平台 基石LIMS及云测等智慧计量数字化解决方案 [2] - 数字化平台将检测技术与工业物联网技术融合 助力检测仪器产品及传感器垂直产业体系的场景渗透 [2] 高精度传感器业务 - 高精度传感器业务刚迈入第一个十年发展期 硅压阻式技术路线的压力传感器综合性能指标优于0 01%F S [3] - 公司逐步拉通压力传感器 数字压力检测产品及压力变送器等终端仪表的产业结构链 提升高端传感器垂直化产品的供给能力 [3] 投资建议与盈利预测 - 调整2025-2027年营业收入预测为6 65 7 70 8 92亿元 归母净利润预测为1 58 1 87 2 21亿元 对应EPS为0 74 0 88 1 04元 [4] - 公司当前股价对应PE为23 20 16倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，业绩持续稳健，2024年营收5.75亿元、净利润1.25亿元，2025年一季度营收1.11亿元、净利润2218.23万元，长期看好公司发展 [4][5] - 校准测试产品厚积薄发，数字化平台业务提供增长动力，校准测试业务能提供专业解决方案，数字化平台业务可提供智慧计量数字化解决方案 [6] - 高精度传感器助力公司产品多元化发展，公司在传感器测评和补偿算法方面领先，高精度传感器业务提升高端传感器垂直化产品供给能力 [7] - 看好公司长期发展，调整盈利预测，2025 - 2027年营收为6.65/7.70/8.92亿元，归母净利润分别为1.58/1.87/2.21亿元，对应EPS为0.74/0.88/1.04元，当前股价对应PE为23/20/16倍 [8] 相关目录总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|575|665|770|892| |收入同比（%）|15.5|15.7|15.8|15.9| |归属母公司净利润（百万元）|125|158|187|221| |净利润同比（%）|23.1|26.0|18.4|18.4| |毛利率（%）|64.7|68.7|69.1|69.5| |ROE（%）|10.5|11.8|12.4|12.9| |每股收益（元）|0.59|0.74|0.88|1.04| |P/E|27.58|23.09|19.50|16.47| |P/B|2.89|2.72|2.41|2.13| |EV/EBITDA|15.74|14.37|12.06|9.87|[11] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|714|881|1084|1322| |现金|343|456|609|787| |应收账款|111|133|154|178| |存货|141|161|184|210| |非流动资产|620|605|588|569| |固定资产|338|324|308|290| |资产总计|1334|1487|1673|1890| |流动负债|90|95|109|126| |负债合计|125|130|144|160| |归属母公司股东权益|1195|1342|1513|1714|[12] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|575|665|770|892| |营业成本|203|208|238|273| |营业利润|141|176|208|246| |利润总额|140|175|207|245| |净利润|127|159|188|222| |归属母公司净利润|125|158|187|221| |EBITDA|198|222|252|290| |EPS（元）|0.59|0.74|0.88|1.04|[12] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|184|165|204|235| |投资活动现金流|-48|-39|-35|-35| |筹资活动现金流|-21|-25|-28|-34| |现金净增加额|117|113|153|179|[12] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入同比（%）|15.5|15.7|15.8|15.9| |成长能力 - 营业利润同比（%）|23.8|25.3|18.3|18.3| |成长能力 - 归属于母公司净利润同比（%）|23.1|26.0|18.4|18.4| |获利能力 - 毛利率（%）|64.7|68.7|69.1|69.5| |获利能力 - 净利率（%）|21.8|23.7|24.3|24.8| |获利能力 - ROE（%）|10.5|11.8|12.4|12.9| |获利能力 - ROIC（%）|11.4|11.2|11.7|12.2| |偿债能力 - 资产负债率（%）|9.4|8.7|8.6|8.5| |偿债能力 - 净负债比率（%）|10.3|9.6|9.4|9.3| |偿债能力 - 流动比率|7.96|9.24|9.91|10.53| |偿债能力 - 速动比率|6.19|7.34|8.03|8.65| |营运能力 - 总资产周转率|0.45|0.47|0.49|0.50| |营运能力 - 应收账款周转率|5.54|5.46|5.37|5.37| |营运能力 - 应付账款周转率|12.38|11.74|12.36|12.37| |每股指标 - 每股收益（元）|0.59|0.74|0.88|1.04| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|0.87|0.78|0.96|1.10| |每股指标 - 每股净资产（元）|5.63|6.32|7.12|8.07| |估值比率 - P/E|27.58|23.09|19.50|16.47| |估值比率 - P/B|2.89|2.72|2.41|2.13| |估值比率 - EV/EBITDA|15.74|14.37|12.06|9.87|[12]

权益分派 - 2024年度以212,430,013股为基数，每10股派现金0.9元，合计派19,118,701.17元[1] - 境外机构等每10股派0.81元[4] - 不同持股期限补缴税款标准不同[4] 时间安排 - 股权登记日2025年5月15日，除权除息日2025年5月16日[4] - 业务申请期2025年4月29日至2025年5月15日[7] 其他 - 咨询地址、联系人、电话及传真[9] - 公告日期2025年5月8日[10] - 备查文件含2024年度股东会等决议[11]

会议安排 - 公司于2025年4月18日通知召开第六届监事会第九次会议[2] - 会议于2025年4月28日在公司会议室召开[2] 会议情况 - 应出席监事3人，实际出席3人[2] - 监事会认为2025年一季度报告符合规定[3] - 一季度报告表决3票同意，0票反对，0票弃权[4] 公告信息 - 公告日期为2025年4月29日[7]

主要会计数据和财务指标 [1] - 基本每股收益2025年一季报为0.1000元，较2024年同期下降16.67%，2024年同期为0.1200元，2023年同期为0.0800元 - 每股净资产2025年一季报为5.73元，同比增长9.56%，2024年同期为5.23元，2023年同期为4.75元 - 每股公积金2025年一季报为1.08元，同比微降0.92%，2024年同期为1.09元，2023年同期保持1.09元 - 每股未分配利润2025年一季报达3.24元，同比显著增长16.55%，2024年同期为2.78元，2023年同期为2.37元 - 营业收入2025年一季度实现1.11亿元，同比增长3.74%，2024年同期为1.07亿元，2023年同期同为1.07亿元 - 净利润2025年一季度录得0.22亿元，同比下降12%，2024年同期为0.25亿元，2023年同期为0.16亿元 - 净资产收益率2025年一季度为1.84%，同比下滑20.35个百分点，2024年同期为2.31%，2023年同期为1.64% 前10名无限售条件股东持股情况 [1][2] - 前十大流通股东合计持股5562.82万股，占流通股比例39.16%，较上期增加393.50万股 - 浦江川保持第一大流通股东地位，持股1948.77万股（占比13.72%），持股数量未变动 - 钟格新进入前十大股东，持股610万股（占比4.29%） - 吴笑恬减持104.88万股至238.18万股（占比1.68%），朱小明减持1.98万股至188万股（占比1.32%） - 冯皓增持27.33万股至155.8万股（占比1.10%） - 杨海鸥退出前十大股东行列，上期持股136.97万股（占比0.96%） 分红送配方案情况 [3] - 公司本报告期未实施利润分配或资本公积金转增股本方案

会议信息 - 公司于2025年4月28日召开第六届董事会第九次会议[2] - 会议应参会董事8人，实际参会8人[2] 审议事项 - 审议通过《北京康斯特仪表科技股份有限公司2025年第一季度报告》，表决8票赞成[2][3] - 审议通过《公司第六届董事会审计委员会2025年第一季度审计工作报告》，表决8票赞成[3][5]