股价与估值表现 - 8月4日收盘价15.15元 单日上涨2.85% 总市值88.83亿元 [1] - 滚动市盈率17.94倍 创72天新低 静态市盈率16.68倍 市净率2.20倍 [1][2] - 市盈率显著低于行业平均水平54.32倍及中值38.11倍 在行业内排名第39位 [1][2] 资金流向情况 - 8月4日主力资金净流入1693.44万元 [1] - 近5日资金总体呈净流出状态 累计净流出304.66万元 [1] 业务与资质概况 - 主营业务涵盖生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理诊断的研发生产销售 [1] - 主要产品包括体外检测试剂、检测仪器、仪器租赁、检验服务及实验辅助业务 [1] - 2023年2月22日获得"国家企业技术中心"认定 [1] 财务业绩数据 - 2025年一季度营业收入3.20亿元 同比下降18.81% [1] - 同期净利润8325.75万元 同比下降30.99% [1] - 销售毛利率保持80.84%的高水平 [1] 行业对比数据 - 医疗器械行业平均总市值116.17亿元 行业中值56.52亿元 [2] - 市净率行业平均4.72倍 行业中值2.70倍 [2] - 同行业可比公司中 九安医疗市盈率10.99倍最低 鱼跃医疗总市值352.87亿元最高 [2]

交易信息 - 截至2025年7月25日收盘，九强生物报收于14.81元，上涨0.41%，换手率2.05%，成交量8.68万手，成交额1.29亿元 [1] - 7月25日主力资金净流入748.41万元，游资资金净流入118.03万元，散户资金净流出866.44万元 [2][4] 公司公告 - 公司公开发行可转换公司债券总额为11.39亿元，发行数量11,390,000张，期限6年，初始转股价格为17.63元/股 [2] - 公司完成回购注销限制性股票2,017,966股，占总股本0.34%，支付回购价款18,787,263.80元，总股本减少至586,308,628股 [2][4] - "九强转债"转股价格由16.95元/股调整为16.98元/股，调整自2025年7月23日起生效 [2][4]

九强转债基本情况 - 债券全称为2022年北京九强生物技术股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券，简称九强转债，代码123150 [4] - 发行总额为人民币11.39亿元，共11,390,000张，每张面值100元，按面值发行 [4][5] - 债券期限为6年，自2022年6月30日至2028年6月29日，票面利率逐年递增从0.3%至3.0% [5][6] - 初始转股价格为17.63元/股，当前转股价格经多次调整后为16.98元/股 [6][14][20] - 信用评级为AA-，评级展望稳定，由中证鹏元资信评估股份有限公司评定 [9][15] 转股价格调整历史 - 2023年因年度权益分派每股派现0.0995131元，转股价从17.63元调整为17.53元 [11][12] - 2023年因回购注销1,420,905股限制性股票，转股价从17.53元微调至17.55元 [14] - 2024年年度权益分派每股派现0.1995553元，转股价从17.55元下调至17.35元 [16] - 2025年年度权益分派每股派现0.3975903元，转股价从17.35元下调至16.95元 [17] - 2025年7月因回购注销2,017,966股限制性股票，转股价从16.95元上调至16.98元 [18][19][20] 重大事项及影响 - 2025年7月完成51人合计2,017,966股限制性股票回购注销，占总股本0.34%，回购价格分为9.32元/股和9.20元/股两档 [18] - 回购注销导致公司总股本减少至587,301,124股，但未对日常经营及偿债能力构成影响 [18][20] - 转股价格调整机制严格遵循募集说明书约定，涉及权益分派和股份变动时均按公式计算调整 [7][14][17][19] 发行与交易信息 - 可转债于2022年7月20日起在深交所挂牌交易，转股期为2023年1月6日至2028年6月29日 [10][12] - 截至2023年4月18日累计转股6,728股，导致总股本相应增加 [12] - 债券受托管理人为中国国际金融股份有限公司，持续监控对债券持有人权益有重大影响的事项 [3][20]

债券发行 - 2022年6月30日发行1139万张可转换公司债券，发行总额11.39亿元[28] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限6年[12] - 债券利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.3%、第六年3.0%[12] 转股情况 - 可转债转股期自2023年1月6日起至2028年6月29日止[18] - 初始转股价格为17.63元/股，当前转股价格为16.98元/股[19][22] - 截至2023年4月18日，可转债累计转股数量为6728股[31] 价格调整 - 2023年5月22日，“九强转债”转股价格由17.63元/股调整为17.53元/股[29][30] - 2023年7月6日，“九强转债”转股价格由17.53元/股调整为17.55元/股[34][35] - 2024年5月7日，“九强转债”转股价格由17.55元/股调整为17.35元/股[37][38] - 2025年5月6日，“九强转债”转股价格由17.35元/股调整为16.95元/股[39][40] - “九强转债”调整后转股价格P1为16.98元/股，自2025年7月23日起生效[43] 回购注销 - 2023年公司拟回购注销第四期限制性股票激励计划部分限制性股票1420905股，回购价格7.64元/股[31][33] - 2025年公司相关回购注销涉及51人，回购注销股份2017966股，占注销前总股本0.34%[41] - 第五期限制性股票激励计划因激励对象离职回购注销限制性股票16817股，回购价格9.32元/股[41] - 公司拟回购注销限制性股票2,017,966股，支付回购价款18,787,263.80元[42] - 本次回购股份注销完成后，公司总股本减少至586,308,628股[42] 其他 - 九强生物主体长期信用等级为AA - ，评级展望为稳定，可转债信用等级为AA - [24] - 中金公司作为受托管理人出具临时受托管理事务报告，将密切关注公司债券本息偿付情况[45]

公司股价与估值 - 7月24日收盘价14.75元，上涨2.57%，总市值86.48亿元 [1] - 滚动市盈率PE为17.46倍，创64天以来新低 [1] - 市净率2.14倍，静态PE16.24倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均PE54.55倍，中值37.54倍 [1] - 公司PE在行业中排名第38位 [1] - 行业平均市净率4.73倍，中值2.62倍 [2] - 行业平均总市值113.96亿元，中值53.43亿元 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示7家基金持仓，合计持股995.65万股 [1] - 机构持股市值1.41亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理诊断的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括体外检测试剂、仪器、仪器租赁、检验服务等 [1] - 2022年获得"国家企业技术中心"认定 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入3.20亿元，同比下降18.81% [1] - 净利润8325.75万元，同比下降30.99% [1] - 销售毛利率80.84% [1] 同业比较 - 九安医疗PE11.10倍，英科医疗PE12.56倍，新华医疗PE15.65倍 [2] - 奥美医疗PE16.13倍，振德医疗PE16.16倍，山东药玻PE16.17倍 [2] - 维力医疗PE17.93倍，奥泰生物PE18.42倍，三鑫医疗PE19.31倍 [2]

体外诊断行业概述 - 体外诊断(IVD)通过对人体样本检测为疾病预防、诊断和治疗提供关键依据，涵盖生化诊断、免疫诊断、分子诊断、微生物诊断、血液诊断及POCT等多个细分领域 [1][2] - 生化、免疫、分子诊断是当前主流三大方向，分别利用生物化学反应、抗原抗体特异性反应和分子生物学技术进行检测 [2] - 行业正迈向高质量、智能化、全球化发展阶段，技术创新与政策红利驱动长期稳健增长 [1] 行业发展背景 - 国家政策持续加码，《"十四五"生物经济发展规划》《全面提升医疗质量行动计划(2023-2025年)》等文件推动国产替代和技术创新 [1][5] - 政策重点支持分子诊断、化学发光免疫诊断、POCT等先进技术发展，促进设备向智能化、精准化方向升级 [7] - 2025年《免于进行临床试验体外诊断试剂目录》新增55项产品，涵盖蛋白质、激素、酶类等检测试剂 [7] 市场规模与增长 - 2024年中国IVD市场规模突破1200亿元，预计2029年达1650亿元，年复合增长率5-8% [1][10] - 2021-2024年医疗器械注册总量年均增长25.3%，其中国产三类诊断产品占比超80% [1][14] - 进口产品份额从29.3%降至19.5%，国产替代成效显著 [1][14] 细分市场格局 - 生化诊断国产化率60-70%，免疫诊断占比35%，分子诊断维持10%市场份额 [12][18] - POCT领域国产化率突破60%，血液体液检测增速超5%，病理和微生物诊断国产化率仅25%和20% [12][17] - 化学发光设备检测速度达2000测试/小时，微流控技术实现30分钟快速PCR检测 [22] 竞争格局 - 外资巨头(罗氏、雅培等)占据高端市场超50%份额，迈瑞医疗、新产业等国产龙头在细分领域持续突破 [15][19] - 迈瑞医疗2024年营收367.26亿元领跑行业，新产业生物净利率达40.3%，华大基因等新冠检测企业陷入亏损 [19][20] - 行业呈现"强者恒强"格局，头部企业海外收入占比最高达45% [19] 技术发展趋势 - 纳米材料、量子点等新型标记试剂提升检测灵敏度，AI算法推动诊断效率提升 [10][22] - 基因测序设备成本降至300美元，AI宫颈筛查系统单日处理量超10万例 [22] - 全实验室自动化成为竞争新焦点，可穿戴设备满足家庭监测需求 [19][22] 市场拓展方向 - 基层医疗设备采购量增长45%，家用健康产品电商复购率超70% [24] - 企业通过CE、FDA认证拓展欧美市场，万孚生物海外代理商超千家 [24] - 宠物诊断、食品安全等非医疗领域成为新增长点 [24]

转股价格 - 九强转债调整前转股价格为16.95元/股，调整后为16.98元/股[4] - 转股价格调整起始日期为2025年7月23日[4] 股份回购注销 - 公司回购注销涉及51人，股份2,017,966股，占注销前总股本0.34%[6] - 第五期限制性股票激励计划因激励对象离职回购注销16,817股，回购价9.32元/股[6] - 因公司层面业绩考核不达标回购注销2,001,149股[6] - 公司支付回购价款总计18,787,263.80元[6] - 本次注销完成后，公司总股本减少至586,308,628股[6] 其他 - 计算K值总股本为587,301,124股[7] - 转股价格调整公式为P1=（P0+A1×k1+A2×k2) /(1+k1+k2)[7] - 公告日期为2025年7月22日[10]

回购注销 - 本次回购注销涉及51人，股份2,017,966股，占注销前总股本0.34%[2] - 已支付回购价款总计18,787,263.80元[2] - 2025年7月22日回购股份注销完成，总股本减至586,308,628股[3] - 因激励对象离职回购注销16,817股，回购价9.32元/股[2] - 因业绩考核不达标回购注销2,001,149股，首次授予1,832,988股，回购价9.32元/股，预留授予168,161股，回购价9.20元/股[2] 业绩考核 - 首次授予第一个解除限售期要求2023年营收较2022年增长率不低于10%[11] - 首次授予第二个解除限售期要求2024年营收较2022年增长率不低于20%[11] - 预留授予第一个解除限售期要求2024年营收较2022年增长率不低于20%[12] - 预留授予第二个解除限售期要求2025年营收较2022年增长率不低于30%[12] 派息与价格调整 - 2023年度每10股派现2.00元，2024年度预案每10股派现4.00元，调整后回购价均为9.13元/股[16] - 经加算利息后首次授予回购价9.32元/股，预留授予9.20元/股[20][22] 其他 - “九强转债”转股价格由16.95元/股调整为16.98元/股，2025年7月23日生效[28] - 回购注销后股权分布仍具备上市条件，对财务和经营无实质影响[29] - 公司管理团队将继续履职为股东创造价值[29]

新产品和新技术研发 - 公司获美国专利局颁发肌酸激酶同工酶检测试剂盒专利[3] - 试剂盒稳定性好、特异性强，可替代化学发光产品[4] - 专利申请于2019.03.12，授权于2025.06.03，证书号US12320810B2[7]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润4164.49万元，加权平均基金份额本期利润0.0404元 [2] - 二季度基金净值增长率为7.89%，截至二季度末基金规模为5.7亿元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为32.00%，位于同类可比基金22/54 [2] - 近半年复权单位净值增长率为43.06%，位于同类可比基金22/54 [2] - 近一年复权单位净值增长率为42.96%，位于同类可比基金21/53 [2] - 近三年复权单位净值增长率为-15.57%，位于同类可比基金31/46 [2] - 近三年夏普比率为-0.1027，位于同类可比基金28/46 [7] - 近三年最大回撤为48.11%，同类可比基金排名7/46 [8] - 单季度最大回撤出现在2022年三季度，为26.38% [8] 基金投资策略 - 长期投资于医药医疗股票，属于标准股票型基金 [2] - 看好医药板块确定性增长的比较优势，重点配置创新药及其研发服务外包产业链、医疗设备及耗材、AI医疗等相关细分赛道 [2] - 近三年平均股票仓位为90.79%，同类平均为88.16% [11] - 2024年三季度末基金达到94.27%的最高仓位，2021年三季度末最低为63.64% [11] - 持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60% [15] 基金经理表现 - 基金经理李佳存目前管理4只基金近一年均为正收益 [2] - 招商创新增长混合A近一年复权单位净值增长率最高达45.18% [2] - 招商医药健康产业股票近一年复权单位净值增长率为23.87% [2] 基金持仓情况 - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股为信达生物、药明合联、药明康德、华大智造、奥浦迈、凯莱英、悦康药业、九强生物、科伦博泰生物-B、三诺生物 [15]