新产品和新技术研发 - 公司获羟基红花黄色素A制备方法发明专利证书[1] - 证书号第7800036号，专利号ZL 2021 1 1247575.X[1] - 专利申请日2021年10月26日，授权公告日2025年03月14日[1] 其他影响 - 专利对经营业绩无重大影响，利于提升核心竞争力[2]

报告行业投资评级 - 未提供明确的行业投资评级信息 [1][13] 报告核心观点 - 博济医药在EGFR突变肺癌脑转移治疗项目"Runnor9591"的海外权益由项目公司共同持有 正在寻找合作方推进海外IND及研发工作 [22] - 公司预计2025年内将达到"Runnor9591"转让协议第二阶段付款节点 涉及金额4000万元及利息（公司占比40%） 对2025年业绩产生积极影响 [22] - 临床订单价格趋于稳定 市场竞争激烈但政策环境利好创新药研发 行业集中度逐步提升 [24] - 公司坚持内生增长与外延并购结合的发展策略 正在组建海外业务部门并培育专业团队 [24] - 公司拥有多个自研项目（含创新药和仿制药） 部分成熟技术成果正在洽谈转让 [24] - 2025年经营目标为保持增长势头 确保营业收入达到股权激励目标 新签订单稳步增长 [25] - 公司核心优势包括全流程"CRO+CDMO"服务能力 中药新药研发技术储备以及丰富的项目经验 [25] 调研基本情况 - 调研对象为博济医药 属于医疗服务行业 接待时间为2025年3月12日 [13] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理王廷春 副总经理兼董事会秘书韦芳群 [13] 参与调研机构 - 参与机构类型包括寿险公司（1家） 基金管理公司（10家） 证券公司（16家） 保险资产管理公司（1家） 其他机构（5家） [18] - 具体机构包括长江养老 长城基金 永赢基金 银河基金 西部利得 泰信基金 泰康资产 瑞信致远 上海鑫垣 华福证券 中邮证券等 [14][15][16] 机构占比分析 - 证券公司占比最高达48% 基金管理公司占比30% 其他机构占比15% 寿险公司和保险资产管理公司各占3% [19]

公司经营交流基本信息 - 投资者关系活动类别为投资者电话交流会 [2] - 参与单位包括华福证券、中邮证券等多家证券及基金公司 [2] - 时间为2025年3月12日星期三，地点在广州 [2] - 上市公司接待人员有董事长、总经理王廷春，副总经理、董事会秘书韦芳群 [2] “Runnor9591”项目情况 - 国内专利及权益归受让方，海外权益由博济关联公司等成立的项目公司所有，已取得海外主要国家和地区专利授权，正寻找合作方推进海外IND及研发工作 [2][3] - 预计2025年内受让方将达到转让协议中第二阶段“临床批件增值部分”合计4000万元及约定利息付款节点，公司占40%，将对2025年度业绩产生积极影响 [3] - 公司转让国内权益后，按协议收取转让费，不再享有国内任何权益 [3] 行业及公司业务情况 - 临床订单价格趋于稳定，短期内无明显回升迹象，行业竞争激烈，但鼓励创新药政策将对CRO业务产生积极影响，行业集中度会逐步上升，公司作为老牌CRO上市公司有竞争优势 [4] - 公司坚持内生式增长和外延式并购结合策略，围绕主业关注产业投资并购机会，组建海外业务部门、培育专业团队 [5] - 公司有多个自研项目在研发，部分较成熟技术成果在洽谈转让 [6] - 2025年公司希望保持增长势头，确保营业收入达股权激励目标，新签订单稳步增长 [6] - 公司提供全流程“一站式”CRO + CDMO服务，有丰富研发经验、高效技术平台和优秀技术团队，了解创新药市场需求，是少数能提供中药新药研发全流程服务的CRO公司，有中药自研项目储备和成果在洽谈合作 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物药行业、CRO 行业、中国制药行业 - 公司：博济医药、国际医药、同源康、常州润诺 纪要提到的核心观点和论据 公司经营情况 - 2024 年国际医药虽面临行业压力，但完成既定目标，项目数量增加，营收增速良好，预计年度股权激励目标 30%以上增速已实现，但因竞争加剧，订单毛利率和整体利润率下降，公司牺牲部分利润提高市场占有率和品牌影响力，临床板块业务收入排上市公司前二[3] - 2025 年公司订单目标不低于 18 亿元，力争 20 亿，营收增长 30%左右，将发挥一体化服务优势，通过自主研发转让模式实现更高收益并优化内部管理[4][15] 同源康 9,591 项目 - 权益及支付：2016 年国际医药与常州润诺合作开发，国际医药占 40%权益，润诺占 60%，2017 年 9000 万转让给同源康并按里程碑付款，目前未支付 4000 万临床阶段费用，公司预计收到未支付款项及利息约 2400 万元，对利润有正向影响[4][5][11] - 海外权益推进：由常州润诺与参股公司等成立的项目公司推进，主要海外专利已授权，正与合作方探讨境外开发，尝试在美国申请 IND 批文，有几家潜在合作伙伴洽谈但未确定方案[6] - 海外权益交易预期：FA 测算项目价值 5 - 6 亿美元，实际交易价值可能低于此估值，具体未确定[7] - 临床试验进展：肺癌脑转移二期临床试验完成并取得初步结果，有望附条件上市，预计近期提交上市许可申请；晚期肺癌一线治疗三期临床试验预计 2026 年有结果[2][9] 行业挑战与机遇 - 挑战：2024 下半年至 2025 上半年，生物药和 CRO 行业面临融资困难和医保支付压力，集采中极低价格仿制药影响市场情绪[10] - 机遇：政策向创新药倾斜，license - out 持续增长带来现金流，下半年市场或回暖，客户付款情况改善[2][10] 公司并购与研发 - 并购策略：积极寻找并购标的，补强研发服务领域，关注疫苗、血液制品及 mRNA 技术平台等领域，与一些企业洽谈合作[11] - 研发项目：除 991 外，在研创新药项目包括肿瘤、眼科等四五个项目处于不同阶段，十几个中药项目在各阶段，部分有望今年转让；研究改良性新药，自主研发转让模式有优势[13] 公司优势与战略规划 - 优势：拥有完整新药研发服务链条，持有 GLP 证书，能精准立项，洞悉临床需求；化药、生物药和中药领域有经验，立项后严格对比实验保证产品疗效[15][16] - 战略规划：2025 年采取双轨策略，寻找并购标的和扩充内部业务部门，成立国内国际临床部承接跨国公司临床试验；致力于保持 30% - 35%增长率，临床业务增长率 40%以上[17][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 清咽利喉产品含特有成分玉丹花，用于急性咽炎治疗效果显著，对外报价 8000 - 9000 万元，市场规模约 100 亿元；心衰药物西红花酸从便宜药材提取降低成本，对外报价 8000 万元至 1 亿元，心衰市场规模约 60 亿元[14] - 99,591 海外权益专利 2017 年已授权美国、日本等地，到期时间约 2036 年，技术有创新性[18]

新产品和新技术研发 - 公司获发明专利证书，发明为治疗鼻炎的鼻腔给药制剂及相关方法用途[1] - 证书号第7777671号，专利号ZL 2024 1 1731057.9[1] - 专利申请日2024年11月29日，授权公告日2025年03月07日[1] 其他影响 - 专利获利于公司技术创新，对经营业绩无重大影响[1]

限制性股票激励情况 - 2023年4月26日向47名激励对象授予296.8万股限制性股票[4] - 2024年3月19日向2名激励对象授予20万股第一类限制性股票[6] - 本次归属限制性股票激励对象29名，归属数量458,400股，占总股本0.1198%[2] - 首次授予第二类限制性股票激励对象44名，总数216.8万股，占本计划拟授予权益总数62.5144%[11] 价格调整情况 - 2022年度利润分配后，第一类预留授予价由5.47元/股调为5.46元/股[6] - 2022年度利润分配后，第二类首次及预留授予价由8.75元/股调为8.74元/股[6] - 2023年度利润分配后，归属价格由8.74元/股调整为8.73元/股[9] 业绩情况 - 2023年公司营业收入55,583.24万元，同比增长31.19%，业绩考核达标[16] 股份变动情况 - 本次变动前总股本为382,605,250股，变动后为383,063,650股[24] - 本次变动前有限售条件股份占比27.47%，变动后占比27.44%[24] - 本次变动前无限售条件股份占比72.53%，变动后占比72.56%[24] 其他情况 - 截至2025年2月17日，公司收到29名激励对象缴纳款项4,001,832.00元[22] - 本次归属后的募集资金全部用于补充公司流动资金[23]

新产品和新技术研发 - 公司子公司杏林中医药获发明专利证书，专利涉及中药组合物[1] - 专利号为ZL 2024 1 1733357.0，申请日2024年11月29日[1] - 专利对感冒病症有较好治疗效果，利于提升核心竞争力[1][2]

新产品和新技术研发 - 公司及子公司获发明专利证书，发明为拟肽化合物及制备用途[1] - 证书号第7743673号，专利号ZL 2022 1 0353061.0[1] - 专利属1.1类创新药研发技术领域[1] 其他 - 专利获证对公司经营业绩无重大影响[2] - 公告发布于2025年2月21日[4]

新产品和新技术研发 - 公司收到国家药监局颁发新的《药物GLP认证证书》[2] - 公司通过GLP认证复查，有8项认证资质[2] 数据相关 - 《药物GLP认证证书》有效期至2030年1月22日[3] - 公告发布时间为2025年2月6日[5] 未来展望 - 通过GLP认证复查利于承接药物非临床安全性评价业务[3] - 通过GLP认证复查利于巩固新药研发一站式服务能力[3] - 通过GLP认证复查对当期经营业绩不构成重大影响[3]

新产品和新技术研发 - 公司获发明专利证书，名称为氨甲环酸药物组合物及其制备工艺[1] - 专利号为ZL 2023 1 1771565.5，申请日2023年12月21日，授权公告日2025年1月28日[1] - 该发明属医药制剂领域，解决氨甲环酸药物溶出释放较快问题[1] 其他新策略 - 专利对经营业绩无重大影响，但利于技术创新等[2] - 专利可发挥自主知识产权优势，提升核心竞争力[2]