业绩总结 - 报告期内公司营业收入分别为50182.90万元、35068.85万元、40239.62万元和17620.05万元，净利润分别为 - 15118.53万元、 - 19581.66万元、 - 10536.87万元和 - 5778.08万元[13] - 2025年1 - 6月公司营业收入为17620.05万元，同比下降14.72%；净利润为 - 5778.08万元，同比下降109.06% [14] - 报告期内公司对前五大客户的销售占比均超过65% [16] - 2025年1 - 6月环行器产能1000万套，产量8822047套，销量8625983套，产销率97.78%，产能利用率88.22%[161] - 2025年1 - 6月隔离器产能460万套，产量4095916套，销量3980485套，产销率97.18%，产能利用率89.04%[161] - 2025年1 - 6月铁氧体产能5000万套，产量46463690套，销量42613642套，产销率91.71%，产能利用率92.93%[161] - 2025年1 - 6月5G射频器件及芯片销售额14406.48万元，占比81.76%[163] - 2025年1 - 6月向前五名客户销售金额合计13860.87万元，占营业收入比例78.67%[164] 公司运营 - 截至2025年6月30日，公司短期借款为17937.66万元，一年内到期的非流动负债为21573.17万元[15] - 截至2025年6月末公司应收账款账面价值为18393.97万元，占2025年6月末资产总额的7.21% [17] - 截至2025年6月末，公司在建工程账面金额为86495.54万元，占资产总额的33.89%[19] - 截至2025年6月末，公司固定资产账面原值合计74885.85万元，账面价值42169.51万元，成新率56.31%[172] - 截至2025年6月30日，发行人及其子公司共有11处自有不动产[188] - 发行人及其子公司共有9处租赁房屋[192] - 公司及其子公司另有2处土地使用权，面积分别为88092.20㎡和89417.60㎡，权利期限均至2069.09.10[197] 股权结构 - 截至募集说明书出具日，控股股东贺增林与其一致行动人刘丹英合计持有公司股份14571.90万股，占公司总股本的28.15%[21] - 贺增林质押股份7470.97万股，占二人合计持有公司股份数量的51.27%[21] - 本次向特定对象发行股票价格为6.33元/股，发行数量不超过110584518股，占发行前总股本的21.36%，募集资金总额不超过70000.00万元[8][9] - 本次发行完成后，贺增林先生及其关联方持股比例超30%，触发要约收购义务，但符合免于发出要约情形[10] 研发与产品 - 2025年1 - 6月、2024年度、2023年度、2022年度研发投入金额分别为5044.65万元、11993.10万元、15255.40万元、15520.25万元[179] - 公司围绕“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务方向深化创新，部分核心产品研发和关键技术攻关取得突破[177] - 公司5G射频环行器产品品类齐全，性能指标业内领先[133] - 嵌入式隔离器产品涵盖100M - 40G各制式，全系列化产品覆盖全频段应用[134] 行业与市场 - 2024年中国军工行业市场规模达约1.1万亿元，较2020年增长近40%，预计2025年突破1.2万亿元[63] - 2025年中国军工电子行业市场规模预计达5012亿元，2021 - 2025年年均复合增长率9.33%[63] - 2023年中国射频器件市场规模超500亿元，预计2025年度突破700亿元，年均复合增长率12%以上[65] - 军工装备行业下游市场需求稳定，周期性和区域性特征不明显，但存在一定季节性波动[83][85][86] - 通信电子行业具备一定周期特征，生产经营不受季节影响，区域性与下游客户分布相关性高[87][88][89]

公司基本信息 - 天和防务成立于2004年5月8日，2014年9月10日在深交所上市，代码300397.SZ[14][16] - 注册资本51,763.6745万元，法定代表人为贺增林[16] - 主营业务为军工装备、通信电子、新一代综合电子信息[17] 证券发行情况 - 本次为创业板向特定对象发行股票，价格6.33元/股，对象为贺增林控制的西安君耀领航等不超35名[34][39][40] - 发行数量上限110,584,518股，占发行前总股本21.36%，触发要约收购获豁免[47][52] - 发行对象所认购股份36个月内不得转让[43] 财务数据 - 截至2025年6月末，可能涉及财务性投资4,449.49万元，占归母净资产3.13%[48][51] - 2025年1 - 6月营收17620.05万元，同比降14.72%，净利润 -5778.08万元，亏损扩大109.06%[79] - 截至2025年6月末，应收账款18393.97万元，占资产总额7.21%[77] 业务相关 - 通信电子业务报告期内收入占比超50%，为主要业务[63] - 公司产品应用于低空近防、边海防等领域，军品销售和射频产品利润有波动[70][71] - 公司拥有完整军工科研生产资质，多个军品型号装备列装和出口[99] 市场与行业 - 2024年全球军费开支2.72万亿美元，增9.40%，2025年全国国防支出预算增7.20%[104] - 全球2021年防空系统市场价值140.5亿美元，预计2027年达214.10亿美元[104] - 2025年低轨卫星发展带动卫星载荷T/R组件需求高增[108]

公司概况 - 公司成立于2004年5月8日，2014年9月10日在深圳证券交易所上市，股票代码300397.SZ[6] - 公司注册资本为51,763.6745万元[7] - 公司主营业务为军工装备、通信电子、新一代综合电子信息（天融工程）[8] - 截至2025年6月末公司有20家一级子公司[32] 技术研发 - 天和防务、天伟电子、华扬通信、南京彼奥拥有多项自研核心技术[10][11][12] - 截至2025年6月30日，公司研发人员共362人，占员工总数的26.19%，核心技术人员共9人[13] - 公司核心技术来源主要为自主研发，拥有与主业相关专利及各类知识产权千余项[16] - 公司在多地建立研发中心，建立开放式创新平台，获批相关基地，与高校开展合作[13][16][17] 业绩数据 - 2025年6月30日资产合计255,214.82，负债合计113,922.52，所有者权益等有相应数据[20] - 2025年1 - 6月营业收入17,620.05万元，营业总成本等有相应数据[22] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率等有相应数据[24] - 2025年1 - 6月综合毛利率为25.54%[25] - 2025年1 - 6月经营活动等现金流量净额有相应数据[26] - 2025年6月末资产负债率等多项财务比率有相应数据[27] - 2025年1 - 6月非经常性损益合计为126.44万元[30] - 2025年1 - 6月公司营业收入同比下降14.72%，净利润同比下降109.06%[41] 业务情况 - 公司构建三大业务体系，军品收入和射频产品利润有波动[31] - 报告期内公司对前五大客户销售占比超65%[37] 财务风险 - 截至2025年6月末应收账款账面价值18393.97万元，占资产总额7.21%[38] - 报告期各期末，公司商誉账面价值及占比有相应数据[43] - 截至2025年6月末，公司在建工程账面金额86495.54万元，占资产总额33.89%[45] - 截至2025年6月30日，公司短期借款17937.66万元，一年内到期非流动负债21573.17万元[42] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票价格为6.33元/股，数量不超110,584,518股，占发行前总股本21.36%[53][56] - 特定对象认购股票限售期为36个月，募集资金不超70,000万元用于补充流动资金[57][59] - 发行对象为控股股东控制企业，构成关联交易[64] - 本次发行后，贺增林及刘丹英将控制公司256,303,518股股份，占公司总股本的40.80%[69] - 本次发行触发要约收购义务，发行对象承诺限售可免于要约收购[69] 保荐相关 - 保荐机构为西部证券，指定翟晓东、薛冰为保荐代表人，杨帆为项目协办人[70] - 截至上市保荐书出具之日，保荐机构西部证券未持有发行人股份[72] - 保荐机构将在本次发行结束当年剩余时间及以后2个完整会计年度内对发行人进行持续督导[79]

新策略 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所受理[1] - 发行股票需通过深交所审核并获中国证监会同意注册决定方可实施[1] - 公告于2025年10月29日发布[2]

发行情况 - 公司2024年度向特定对象发行已取得内部必要批准和授权，需深交所审核通过并报中国证监会注册[12][13] - 本次发行股票为人民币普通股，面值1.00元/股，发行价格6.33元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[18][22] - 本次发行完成后，君耀领航认购股份自发行结束之日起36个月内不得转让[22] 股权结构 - 截至2025年6月30日，贺增林直接持有公司12,997.17万股股份，占总股本25.11%[25] - 截至2025年10月17日，控股股东、实际控制人贺增林及其一致行动人刘丹英所持股份质押数量合计为74,709,700股，占其持股总数的比例为51.27%，占总股本的比例为14.43%[47] 公司历史 - 2010年3月30日完成工商变更登记[14][49] - 2014年9月10日在深交所创业板上市[14][50] 公司资产 - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司拥有4宗土地使用权[65] - 截至法律意见书出具日，公司及其控股子公司共有11处自有房产；截至2025年6月30日，共有9处租赁房产[66] - 截至2025年6月30日，公司重要在建工程包括“5G通讯产业园（北区）”“天融大数据（西安）算力中心项目”[67] - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司拥有311项注册商标、473项专利、164项软件著作权、1项作品著作权、14项域名[68] - 截至2025年6月30日，公司拥有31家控股子公司[70] 公司治理 - 公司现有董事7名（其中独立董事3名，职工董事1名）、总经理1名、副总经理4名（含董事会秘书）、财务总监1名、董事会秘书1名，每届任期3年[84] - 公司近两年董事、监事及高级管理人员的任职变化因法律法规调整、人员增补或换届发生，且履行必要法律程序[85] 合规情况 - 发行人及其控股子公司均已进行税务登记，执行的税种、税率符合要求[87][89] - 报告期内发行人及其控股子公司享受的税收优惠和财政补贴合法有效[90][91] - 报告期内发行人及其控股子公司依法纳税，无税收征管法规处罚情形[92] - 报告期内发行人及其控股子公司生产经营符合环保、质量技术、安全生产要求[96] - 2022年6月发行人控股子公司南京彼奥受10万元环保行政处罚，非重大违法[100] - 报告期内发行人及其关联方无重大诉讼、仲裁及行政处罚案件[101] 其他 - 发行人募集资金用途符合规定，将存于专项账户，无不利影响[97] - 发行人业务发展目标与主营业务一致，无潜在纠纷和风险[98][99] - 发行人符合向特定对象发行股票实质条件，尚需审核和注册[102]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入40,239.62万元[8] - 2024年净利润为 - 77,994,754.96元，上年同期为 - 80,412,221.19元[23] - 2024年研发费用为25,209,175.14元，上年同期为29,378,476.57元[23] 资产与负债 - 2024年末应收账款账面余额55,653.23万元，坏账准备39,134.91万元，账面价值16,518.32万元[10] - 流动资产期末728,076,235.84元，上年年末715,218,029.66元，增长约1.80%[21] - 流动负债期末661,073,501.64元，上年年末555,582,422.74元，增长约18.99%[21] 现金流 - 2024年经营活动现金流入小计403,976,078.12元，上年同期为497,132,914.35元[24] - 2024年经营活动现金流出小计506,273,443.76元，上年同期为565,209,385.27元[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 102,297,365.64元，上年同期为 - 68,076,470.92元[24] 项目进展 - 5G通讯产业园（北区）预算104,000.00万元，期末810,682,913.91元，工程进度77.95%[146][147] - 无线通讯专用微波旋磁铁氧体及介质陶瓷材料项目工程进度92.53%[147] - 天融大数据（西安）算力中心项目工程进度0.51%[147] 会计政策 - 2024年1月1日起执行多项会计准则解释规定，《企业会计准则解释第18号》对可比期间信息追溯调整[106] - 增值税税率为免税、1%、3%、5%、6%、9%、13%[108] - 企业所得税税率为25%、20%、15%，公司及多家子公司2024年按15%优惠税率执行[108][109][110]

板块整体表现 - 10月28日军工电子板块整体上涨0.62%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，航天发展以9.95%的涨幅领涨，华丰科技以-9.17%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 航天发展收盘价为8.84元，涨幅9.95%，成交量161.02万手，成交额13.99亿元 [1] - 睿创微纳收盘价为84.41元，涨幅4.20%，成交量8.22万手，成交额7.04亿元 [1] - 中航成飞收盘价为66.68元，涨幅4.09%，成交量29.26万手，成交额26.15亿元 [1] 领跌个股表现 - 华丰科技收盘价为81.18元，跌幅9.17%，成交量31.64万手，成交额26.07亿元 [2] - 霍莱沃收盘价为32.46元，跌幅4.53%，成交量3.68万手，成交额1.20亿元 [2] - 科思科技收盘价为58.58元，跌幅2.93%，成交量3.45万手，成交额2.04亿元 [2] 板块资金流向 - 当日军工电子板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出9860.33万元，游资资金净流出2.45亿元 [2] - 板块获得散户资金净流入3.43亿元，显示散户资金与主力资金流向出现分歧 [2] 个股资金流向详情 - 航天发展获得主力资金净流入5.05亿元，主力净占比高达36.07%，但同时遭遇游资净流出2.77亿元和散户净流出2.27亿元 [3] - 中航成飞获得主力资金净流入2.66亿元，主力净占比10.16% [3] - 国睿科技是少数同时获得主力资金净流入3219.90万元和游资净流入1131.77万元的个股 [3]

控股股东股份质押情况 - 贺增林本次质押回购延期股份4274万股，占其所持股份32.88%，占总股本8.26%[2] - 截至披露日，贺增林及其一致行动人合计持股1.45719亿股，占总股本28.15%[4] - 截至披露日，已质押股份7470.97万股，占其所持股份51.27%，占总股本14.43%[4] 未来到期质押情况 - 贺增林未来一年内到期质押股份6374.97万股，占其所持股份49.05%，占总股本12.32%，对应融资余额1.93亿元[5] - 贺增林和刘丹英未来半年内到期质押股份均为0股[5] 其他说明 - 本次部分股份质押回购延期不涉及公司生产经营需求[5] - 股份质押风险可控，不存在侵害公司利益情形[6][7] - 若股份变动达规定情形，公司将及时披露[7]

指数及成分股表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.41% [1] - 成分股航天晨光(600501)上涨3.50%，航新科技(300424)上涨3.40%，钢研高纳(300034)上涨2.06%，北方导航(600435)上涨1.59%，天和防务(300397)上涨1.59% [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.44%，最新价报1.14元 [1] 行业近期动态 - 10月17日千帆星座第六批组网卫星以"一箭18星"方式成功发射，累计发射组网卫星数达到108颗 [1] - 卫星组网进度有望进一步加速，民营火箭有望成为商业航天火箭发射的有力支持者 [2] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着"十五五"临近，新一阶段的装备建设规划即将明确 [2] 行业投资展望 - 军工板块内外需共振，配置价值凸显 [2] - 短期关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行 [2] - 布局明年关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力 [2] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展 [2] 相关ETF产品 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2% [2] - 该ETF覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节，成分股精选军工领域头部企业 [2]

公司股价与交易数据 - 10月20日公司股价上涨1.61% 成交额达9561.22万元 [1] - 当日融资买入919.19万元 融资偿还1075.25万元 融资净卖出156.06万元 [1] - 截至10月20日融资融券余额合计4.27亿元 融资余额占流通市值的6.90% 超过近一年70%分位水平 [1] - 融券方面当日融券偿还100股 融券卖出200股 卖出金额2392元 融券余量8400股 余额10.05万元 低于近一年20%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2004年5月8日 于2014年9月10日上市 [2] - 主营业务为以连续波雷达技术和光电探测技术为核心的侦察、指挥、控制系统的研发、生产、销售及技术贸易 [2] - 主营业务收入构成为电子材料与元器件制造业88.06% 军工装备制造业12.17% 技术开发、数据服务及其他4.26% 其他电子设备制造业1.63% [2] - 截至10月10日股东户数5.74万 较上期减少0.02% 人均流通股7064股 较上期增加0.02% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至6月公司实现营业收入1.76亿元 同比减少14.72% [2] - 2025年上半年归母净利润为-5778.08万元 同比减少109.06% [2] - A股上市后累计派现3312.00万元 近三年累计派现0.00元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日香港中央结算有限公司为第六大流通股东 持股126.36万股 相比上期减少509.94万股 [3] - 通用航空ETF（159378）为新进第八大流通股东 持股105.26万股 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A（004224）退出十大流通股东之列 [3]