公司担保状况 - 公司及控股子公司无逾期对外担保 [2] - 公司无涉及诉讼的对外担保 [2] - 公司不存在因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [2]

公司担保 - 为子公司提供累计不超93000万元连带责任保证担保[2] - 为汽车智联担保最高主债权本金1000万元[9] - 为惠州硕众担保最高主债权本金1000万元[10] - 公司及控股子公司实际对外担保总余额40598.62万元，占2024年经审计净资产41.93%[11] 子公司情况 - 汽车智联注册资本3000万元[4] - 惠州硕众注册资本6500万元，公司间接持股91.14%[6][8] - 2025年6月30日，惠州硕众资产20754.51万元，负债15477.51万元，权益5277万元[6] - 2025年1 - 6月，惠州硕众营收13014.94万元，净利润790.42万元[6]

行业背景与核心观点 - 散热技术已成为影响高端智能手机、AI算力设备和新能源汽车性能、寿命及用户体验的核心环节，产业技术密集、创新活跃且国产化进程加速 [2] - 散热需求由5G、AI、高性能计算等技术驱动爆发式增长，全球热界面材料（TIM）市场预计复合年增长率（CAGR）超10%，2036年规模有望达约75亿美元；VC均热板在高端智能手机渗透率从2023年35%提升至2025年62%，单机价值量从3-4美元增至5美元以上 [101][103] - 散热市场覆盖消费电子、新能源汽车（2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元）、数据中心（2025年全球市场规模达708亿元）及工业设备等多领域，热管理成为高技术产业共同关键挑战 [103][106][108] 上市公司分析 - 飞荣达（300602）提供从导热材料、石墨膜到液冷板/VC均热板的完整产品链，2024年营收50.31亿元（同比增15.76%），净利1.73亿元；热管理材料及器件营收占比37.05% [3][17] - 思泉新材（301489）以热管理材料为核心，2024年营收6.56亿元（同比增51.10%），净利4839万元；热管理材料营收占比92.81% [18][20] - 苏州天脉（301626）拥有从导热界面材料到碳纤维均温板全系列产品，2024年营收9.43亿元（同比增1.62%），净利1.85亿元 [22][24] - 中石科技（300684）为高性能合成石墨散热解决方案龙头，2024年营收15.66亿元（同比增24.51%），净利2.01亿元；导热材料营收占比95.13% [26][28] - 领益智造（002600）热管理业务2024年收入41.07亿元（同比增9.20%），产品涵盖均热板、热管及AI算力芯片散热模组 [30][32][34] - 瑞声科技（02018）散热业务2024年收入3.26亿元（同比增40.1%），在国内旗舰手机散热片市场份额超50% [35] - 硕贝德（300322）散热器件及模组2024年营收1.28亿元（同比增28.29%），25年中毛利率为8.9% [36] 热管理材料企业 - 鸿富诚开发取向石墨烯导热垫片等先进热界面材料，为全球首家实现取向石墨烯导热垫片商业化企业 [37] - 富烯科技以石墨烯导热膜为核心产品，导热系数极高（绝缘类达7W/m·k以上，导电类达30-100W/m·k） [60] - 碳元科技2024年营收8982万元，亏损6447万元，导热膜及热业务营收同比减37.09% [64][65] - 其他企业包括博恩新材料（产品涵盖导热垫片、导热硅脂等）、三元电子（热管理材料技术达国内一流）及德镒盟电子（热管及导热凝胶等） [54][55][57] VC热管与均热板企业 - 威铂驰热技术为电动汽车与AI服务器提供VC均热板及液冷产品，已进入宁德时代、比亚迪供应链 [69] - 微焓科技为商业航天热控系统供应商，掌握热控系统核心技术，完成近90颗卫星热控系统设计 [73] - 顺熵科技专注高效传热器件，超薄VC可薄至0.2mm、长度近200mm，温控在2℃以内 [76][77] - 新创意科技深耕散热领域28载，产品包括超薄热管、均热板VC等 [78] 液态金属与金刚石铜复合材料企业 - 云南中宣液态金属建成国内首创液态金属导热片、导热膏生产线 [79] - 中电科半导体材料为国内金刚石铜复合材料绝对龙头，产品应用于航天、军工等关键领域 [82] - 有研金属复合材料研发金刚石铜复合材料，专注高功率电子封装和散热解决方案 [84] - 尚欣晶工自主研发DC01高导热低膨胀金刚石/铜复合材料，入选合肥市新技术新产品名单 [95] 散热技术原理与材料发展 - 散热方式包括辐射散热、传导散热、对流散热和蒸发散热，其中传导散热通过直接接触传递热量，对流散热通过流体流动带走热量 [110][112] - 散热材料发展历经被动散热、主动散热和智能散热三阶段；传统材料包括金属基材（铝导热系数约200W/mK、铜约400W/mK）和导热硅脂（导热系数1-10W/mK），新兴材料包括石墨材料（平面内导热系数1500-2000W/mK）、热管/VC均热板（等效导热系数5000-50000W/mK）及相变材料 [116][119] - 前沿技术包括微通道散热、喷淋/浸没式液冷（应用于数据中心）及热电制冷 [120] 未来发展方向与投资逻辑 - 未来散热材料围绕更高效率、更小空间、更多功能、更低成本发展，趋势包括高性能化与复合化（如人工合成金刚石导热系数>2000W/mK）、主动与被动散热融合（如嵌入式冷却）、超薄化与柔性化（如超薄VC）、智能化与功能一体化（如导热-电磁屏蔽一体化）及工艺革新与低成本化 [125][126][127][128][129] - 散热材料应用领域从消费电子向新能源汽车、数据中心、工业设备及航空航天扩展；2025年全球智能手机VC市场规模预计达38亿美元（CAGR超20%），新能源汽车电池包液冷板需求达1200万套，数据中心散热市场规模达120亿美元（CAGR超15%） [130] - 投资核心是投早、投新、投核心技术壁垒，重点方向包括下一代超高导热材料、先进均热与嵌入式冷却解决方案、多功能复合型材料及革命性工艺与装备 [133][134][135][137][138]

公司股份回购 - 硕贝德于2025年9月18日首次通过集中竞价交易方式回购股份773,292股 [2] - 回购股份数量占公司当前总股本比例为0.17% [2]

核心事件概述 - 青海柴达木兴华锂盐有限公司被举报非法掩埋上万吨工业危险废物 包括废有机溶剂 实验室废液 废活性炭等 且违规使用剧毒氯化钡并掩盖危废产生行为 [1][7] - 企业被责令整改后突击将已偷埋危废挖出并易地填埋 造成生态环境二次伤害 [1] - 海西州委 州政府已成立调查组赴现场核查 并调集化工专业人员进行环境检测 [4] 涉事企业股权与交易 - 兴华公司股东为深圳市晓舟投资有限公司和亿纬锂能 分别持股51%和49% [1][8] - 亿纬锂能于2022年以总计2亿元(1.44亿元+5602万元)收购兴华公司49%股权 [9] - 亿纬锂能2024年8月公告拟以6亿元价格向硕贝德控股转让所持49%股权 交易完成后将不再持股 [8] - 硕贝德控股为上市公司硕贝德控股股东 实际控制人为朱坤华 [10] 企业财务状况与运营 - 兴华公司主营盐湖提锂 拥有1万吨锂盐产能 依托大柴旦盐湖资源 [7][8] - 截至2025年6月30日 公司未经审计总资产16.2亿元 净资产11.76亿元 [8] - 2024年未经审计营收1990.25万元 亏损6650.65万元 2025年上半年亏损3067.84万元 [8] - 2023年及2024年因多起环保违规行为被罚款 [8] 历史背景与实控人情况 - 公司实控人赵朋龙曾拥有大柴旦盐湖89平方公里采矿权 被多名投资人指控欺诈并称其为"矿霸" [10] - 赵朋龙涉及多起案件 2007-2019年期间为大华公司谋取不正当利益向国家工作人员行贿 [11] - 2024年1月赵朋龙及其关联公司大华化工退出兴华公司法定代表人及第一大股东位置 [10] 行业影响与反应 - 事件发生于青海盐湖提锂产业核心区域 邻近著名旅游景点大柴旦翡翠湖及察尔汗盐湖 [7][8] - 盐湖业内人士表示相关生产企业应引以为戒 [12] - 股权受让方硕贝德控股及关联上市公司硕贝德均表示不清楚情况 [1][10]

公司环保违规事件 - 青海兴华锂盐公司被举报非法掩埋工业危险废物上万吨 对生态环境造成二次伤害[1] - 2023年2月公司安排挖掘机在未做抗渗处理的深坑中倾倒危废进行掩埋[1] - 2023年9月调查发现公司将一般固体废物滤渣和草酸钙等倾倒填埋在厂区北侧空地[6] - 公司西南侧硼酸池存在液体泄漏痕迹累计面积约35平方米[8] - 碱液配置车间内堆放吨包袋包装的废活性炭及吨桶包装的废液有机溶剂等危险废物[8] 政府调查与处罚情况 - 海西州政府成立调查组赴现场核查 调集化工专业人员进行环境检测[3] - 2023年7月和12月公司收到海西州生态环境局多份行政处罚决定书[6] - 公司违反《固体废物污染环境防治法》第二十条规定[6] - 公司未对行政处罚进行陈述申辩或提出听证申请[6] 公司生产经营状况 - 设计产能为年产1万吨高纯氯化锂联产2.5万吨精硼酸[3] - 一期0.5万吨氯化锂和1.25万吨硼酸于2016年12月投料试车[3] - 二期项目于2018年5月投产[3] - 公司于2024年2月1日停产[4] - 2024年营收仅为1990万元 2025年上半年无营业收入[5] 股权结构变化 - 原股东为深圳市晓舟投资有限公司持股51%和惠州亿纬锂能持股49%[4] - 2024年8月亿纬锂能将49%股权以6亿元价格转让给西藏硕贝德控股有限公司[4] - 转让后西藏硕贝德控股持有49%股权 深圳市晓舟投资持股51%[4] 公司管理层与实控人 - 行政处罚期间法定代表人为赵朋龙[9] - 实控人赵朋龙拥有大柴旦盐湖89平方公里采矿权[9] - 2021年11月赵朋龙因涉嫌行贿罪被留置 后因犯单位行贿罪被判刑[9]

业务发展现状 - 天线产能充足，不会成为业务发展瓶颈 [2] - 线束业务产能利用率处于较高水平 [3] - 公司整体处于积极向好的增长态势 [3][4] 产品与技术布局 - 重点发展天线、散热、线束、传感模组（传统指纹模组已关闭） [3][4] - 相控阵天线（毫米波通信、车载雷达、低轨卫通等领域）或成为新增长点 [2] - 液冷板等产品处于送样测试阶段 [4] - 游戏机散热模组已实现量产供货 [3] - 4D毫米波雷达波导天线在巩固国内客户同时拓展国际市场 [2] AI与新兴领域应用 - AI基础设施领域布局散热产品 [3] - 端侧AI（智能汽车、智能穿戴、具身智能等）布局天线、散热、线束产品 [3] - 与北美客户在AI眼镜新品领域存在持续合作 [3] 资本运作与股东信息 - 计划回购2-3千万元，单日可完成不超过100万股的回购 [4] - 控股股东6亿元向亿纬锂能购买锂矿与上市公司发展方向无关 [4] - 股东人数查询需提供身份证件及持股凭证 [3] - 对外延式发展持开放态度，优先考虑战略业务协同 [4] 客户与合作关系 - 是英伟达和英特尔供应商，但其合作暂未产生直接影响 [4] - 液冷行业前景被积极看好，通过技术创新和规模扩张可提高毛利率 [4] 信息披露规划 - 将依法履行信息披露义务，未提供具体业绩数据预测 [3][4] - 三季度业绩预告时间未明确 [3]

股份回购 - 公司于2025年9月18日首次通过集中竞价交易方式回购股份773,292股 占公司当前总股本的0.17% [1] - 回购最高成交价为26.56元/股 最低成交价为25.49元/股 [1] - 回购成交总金额为20,027,059.05元人民币 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年9月18日首次通过集中竞价交易方式回购股份约77万股 占公司总股本0.17% [1] - 回购最高成交价26.56元/股 最低成交价25.49元/股 成交总金额约2003万元 [1] 财务与业务结构 - 2024年1至12月营业收入全部来源于通信设备和计算机及其他电子设备制造业 占比100.0% [1] - 公司当前市值达114亿元 [1]

回购决策 - 2025年7月审议通过2000 - 3000万元自有和自筹资金回购股份，回购价不超19.5元/股[2] - 2025年9月同意将回购股份价格上限调整为30元/股[3] 回购执行 - 2025年9月18日首次回购773,292股，占总股本0.17%，成交20,027,059.05元[3] - 回购金额达下限且不超上限，事项实施完毕[4] 回购影响 - 回购对公司经营、财务等无重大影响，不改变控制权和上市地位[6] 股份情况 - 回购后有限售条件流通股19,607,390股占4.26%，无限售条件流通股440,430,763股占95.74%[8] 后续安排 - 回购股份存专用账户，将全部用于注销减资[11]