江苏长海复合材料股份有限公司 2025 年半年度报告全文 江苏长海复合材料股份有限公司 Jiangsu Changhai Composite Materials Co., Ltd 2025 年半年度报告 证券代码：3 0 0 1 9 6 证券简称：长海股份 2025年08月 1 江苏长海复合材料股份有限公司 2025 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法 律责任。 公司负责人杨国文、主管会计工作负责人周熙旭及会计机构负责人(会计 主管人员)周熙旭声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 随着玻璃纤维行业的高速发展，国内优势企业的地位将进一步突出，行 业将呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。未来随着行业新产能的 投放，一旦供给增加，竞争有可能加剧。市场竞争的加剧可能导致产品价格 的波动，若公司未能准确把握市场机遇和变化趋势，未能不断开拓新的市场、 提高产品技术水平、有效控制成本、进一步丰富产品类型，则可能导 ...

股东会信息 - 2025年9月12日14:30召开2025年第二次临时股东会，网络投票9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2025年9月8日[7] - 登记时间为2025年9月9日9:00 - 11:00、14:00 - 16:00[14] 审议事项 - 审议《关于2025年半年度利润分配预案的议案》等[10] - 提案2.00须特别决议通过[11] - 对议案实施中小投资者单独计票并披露结果[12] 其他信息 - 网络投票代码350196，简称为长海投票[22] - 授权委托有效期至本次股东会结束[31]

会议与报告 - 公司第六届董事会第二次会议于2025年8月19日召开，9位董事全到[2] - 审议通过《2025年半年度报告及其摘要》[3][4] 业务与资金 - 公司及子公司拟开展外汇套期保值业务[6][8] - 公司用不超50,000万元闲置自有资金投资理财[10][11] 利润分配 - 2025年半年度以403,526,350股为基数，每10股派1元，共派40,352,635元[13][15] 公司变更 - 变更注册地址为江苏常州武进区遥观镇长虹东路308号并修订《公司章程》[18][19] 后续安排 - 公司定于2025年9月12日开第二次临时股东会，现场与网络投票结合[21][22][23]

业绩总结 - 2025年半年度归属上市公司股东净利润173,689,686.19元，母公司净利润137,520,435.55元[7] - 截至2025年6月30日，合并报表可供股东分配利润3,158,354,036.46元，母公司2,384,402,197.42元[7] 利润分配 - 2025年半年度拟以403,526,350股为基数，每10股派现1元，共派40,352,635元[1][8] - 利润分配预案经董事会审议通过，需提交2025年第二次临时股东会审议[2][6][8][10]

财务数据关键指标变化 - 营业收入为14.56亿元，同比增长18.96%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元，同比增长42.30%[24] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.78亿元，同比增长52.52%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为6525.87万元，同比增长148.66%[24] - 基本每股收益为0.43元/股，同比增长43.33%[24] - 稀释每股收益为0.42元/股，同比增长40.00%[24] - 加权平均净资产收益率为3.72%，同比增加1.02个百分点[24] - 营业利润同比增长45.57%至196,266,178.12元，主要因销售利润增加[55] - 净利润同比增长42.41%至173,449,251.50元，主要因销售利润增加[55] - 2025年上半年扣非净利润为17,772.91万元，同比增长52.52%[168] 成本和费用 - 营业成本同比增长16.22%，达到10.98亿元，主要由于产能扩张导致成本上升[54] - 研发投入同比增长29.73%，达到7539万元，反映公司持续加强技术创新投入[54] - 财务费用同比大幅下降133.81%，主要受益于汇兑收益增加[54] - 所得税费用同比增长106.04%至2257万元，反映销售利润显著提升[54] - 营业总成本为1,277,269,156.03元，同比增长15.38%[181] - 研发费用为75,392,682.32元，同比增长29.73%[181] 业务线表现 - 玻璃纤维及制品营业收入同比增长22.71%至1,117,594,747.54元，毛利率提升0.70%至25.69%[57] - 化工制品毛利率同比提升5.08%至21.48%，营业收入同比增长9.50%至316,994,442.58元[57] - 公司主打产品高性能玻璃纤维短切原丝毡填补国内汽车轻量化材料空白，市场占有率居行业前列[50] - 子公司天马集团是国家专精特新小巨人企业，建有省级玻璃钢/复合材料工程技术研究中心[50] 地区表现 - 公司海外市场份额较为稳定，但受全球贸易动能转弱影响[6][9] - 公司出口业务主要结算货币为美元，面临人民币汇率波动风险[9] - 2025年上半年玻璃纤维及制品出口量99.6万吨，同比下降5.3%[44] - 公司玻璃纤维产品面临美国加征关税和欧盟反倾销措施的风险[88] 管理层讨论和指引 - 公司计划通过调整出口产品定价、使用金融工具等方式降低汇率风险[9] - 公司积极拓展新能源、风电、新型材料等领域布局以提升市场占有率[8] - 公司计划加快新产品研发和产业化进度以实现产品升级和降本增效[8] - 公司通过规模效应降低单位生产成本，并强化供应链议价能力[50] - 公司计划加大技术创新投入，提升研发能力以应对国际贸易摩擦[88] 分红和利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元（含税），合计派发现金股利40,352,635.00元（含税）[10] - 公司剩余未分配利润将留存用于支持经营需要[10] - 公司2025年半年度利润分配预案为每10股派息1元（含税），现金分红总额为4498万元[94] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[94] - 公司2025年半年度拟以总股本403,526,350股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发现金股利40,352,635.00元[97] 投资和理财 - 公司信托产品初始投资成本600万元，期末公允价值降至300万元，累计亏损300万元[75] - 基金投资初始成本9300.5万元，本期公允价值收益74,816.41元，期末余额6300.5万元[75] - 银行理财产品未到期余额3000万元，券商理财产品未到期余额6900.5万元，逾期未收回金额600万元[78] - 报告期内委托理财总发生额2.01亿元，其中银行理财产品1.18亿元，券商理财产品8300.5万元[78] - 券商理财产品逾期未收回部分已计提减值准备300万元[78] 行业和市场趋势 - 玻璃纤维行业竞争加剧，可能导致产品价格波动[8] - 2025年上半年玻纤行业规模以上企业主营业务收入同比增长13.5%[38] - 玻纤行业工业利润总额同比增长142.45%[38] - 2025年1-6月我国新增玻纤池窑产能约50万吨[39] - 玻璃纤维纱产量同比增速约为4.9%[39] - 2025年上半年我国新增风力发电装机5,139万千瓦，同比增长98.9%[42] 资产和负债 - 总资产为72.03亿元，同比增长1.16%[24] - 归属于上市公司股东的净资产为47.18亿元，同比增长1.91%[24] - 短期借款大幅增加6.09个百分点至458,898,720.00元，占总资产比例6.37%[61] - 货币资金占总资产比例下降2.08个百分点至17.26%，金额为1,243,515,147.08元[61] - 存货同比增长1.12个百分点至353,573,524.42元，占总资产4.91%，主要因产能扩张[61] - 2025年6月末公司资产负债率为34.59%，较上年末下降0.48个百分点[168] - 2025年6月末公司流动比率为2.02，速动比率为1.77，分别较上年末下降2.42%和5.35%[168] 现金流量 - 经营活动现金流净额同比大幅改善148.66%，从-1.34亿元转为6526万元，主要得益于销售回款增加[54] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为11.39亿元，同比增长14.4%[188] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为-3.44亿元，较2024年同期的-1.53亿元扩大124.9%[189] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为1.9亿元，同比增长58.2%[189] - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为10.76亿元，较期初下降6.7%[189] 股东和股权结构 - 公司总股本为408,716,549股，扣除回购专用证券账户中的5,190,199股后为403,526,350股[10] - 有限售条件股份变动后数量为162,601,521股，占总股本比例39.78%[133] - 无限售条件股份变动后数量为246,115,028股，占总股本比例60.22%[133] - 高管杨鹏威持有限售股127,855,809股，限售原因为高管锁定[140] - 公司董事杨国文持有43,200,000股，占总股本的10.57%，其中32,400,000股（75%）为高管锁定股[145] 可转换债券 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券550万张，每张面值100元，发行总额为55,000万元[142] - 可转换公司债券票面利率第一年为0.3%，第二年为0.6%，第三年为1.0%，第四年为1.5%，第五年为1.8%，第六年为2.0%[143] - 公司可转债"长海转债"债券余额为54,973.89万元，利率阶梯式递增（首年0.3%至第六年2.0%）[154] - 可转债设有回售条款、赎回条款及转股价调整机制，报告期内未触发相关条款执行[155] - 公司未对可转债提供担保，但严格按募集说明书执行偿债计划及利息支付[157]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日下跌1.56%，领跌个股为国际复材（下跌6.28%）[1] - 上证指数下跌0.02%至3727.29点，深证成指下跌0.12%至11821.63点[1] - 板块主力资金净流出5.35亿元，游资净流入6843.19万元，散户净流入4.66亿元[2] 个股涨跌表现 - 再升科技涨幅最高达6.25%，收盘价6.12元，成交额13.90亿元[1] - 凯盛新能上涨2.28%，宏和科技上涨0.85%，三峡新材上涨0.63%[1] - 国际复材跌幅最深达6.28%，九鼎新材下跌5.50%，山东玻纤下跌4.69%[2] 资金流向特征 - 中材科技获主力资金净流入4085.17万元（占比2.86%），但遭散户资金净流出6106.16万元[3] - 旗滨集团主力资金净流出2227.60万元（占比12.72%），散户资金净流入1259.13万元[3] - 山东玻纤主力净流出3701.49万元（占比9.44%），散户净流入3311.90万元（占比8.45%）[3] 成交活跃度 - 国际复材成交量285.31万手居首，成交额19.23亿元[2] - 中国巨石成交量88.65万手，成交额11.65亿元[2] - 宏和科技成交额21.64亿元，中材科技成交额14.29亿元[1][2]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日上涨3.3%，领涨个股为再升科技（涨9.92%）和国际复材（涨9.87%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块内10只个股上涨，最高涨幅近10%，5只个股下跌，最大跌幅为九鼎新材-2.68%[1][2] 个股交易数据 - 再升科技成交量75.93万手，成交额4.31亿元，居板块活跃度前列[1] - 中国巨石成交量107.74万手，成交额14.47亿元，为板块成交额最高个股[1][2] - 国际复材成交量413.87万手，成交额27.58亿元，创板块最高成交纪录[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.13亿元，游资净流入1.92亿元，散户净流入1.21亿元[2] - 再升科技获主力资金净流入6102.9万元，占比14.15%，居资金追捧首位[3] - 山东玻纤主力净流入2869.95万元（占比4.77%），长海股份主力净流入2260.47万元（占比3.87%）[3] - 南玻A主力资金净流出868.46万元（占比-10.44%），北玻股份主力净流出981.6万元（占比-5.8%）[3]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 地产行业仍处于弱景气阶段，供给端变化更值得关注[1] - 特种电子布需求呈现"竖着"增长态势，终端云厂升级带动需求曲线斜率陡峭，推荐中材科技[7] - "反内卷"背景下水泥板块易涨难跌，推荐华新水泥（尼日利亚产线年底并表），关注西藏天路、青松建化[7] - 防水产品涨价逐步落地推动行业利润率改善，推荐东方雨虹、科顺股份[7] - 品牌建材估值修复弹性充足，结构性看好C端及整合能力强的龙头，推荐三棵树、北新建材、伟星新材[7] 细分行业分析 水泥行业 - 全国水泥市场价格环比上涨0.2%，重庆/贵州/新疆涨幅10-30元/吨，黑吉辽等地计划推涨20-30元/吨[31] - 8月中旬企业出货率45.8%（环比+2pcts），库容比66.44%（环比-0.9pcts）[31] - 长三角熟料价格上涨30元/吨至230-240元/吨，四川/武汉等地跟涨30元/吨[7] - 1-7月全国水泥产量9.58亿吨（同比-4.5%），7月单月产量1.46亿吨（同比-5.6%）[7] 玻纤行业 - 无碱粗纱主流价格3150-3700元/吨（同比-4.25%），电子纱G75报价8300-9200元/吨（周环比-1.86%）[17] - 7月末行业库存90.15万吨（环比+1.5%），新兴领域（风电/电子）需求有望加速[8] - 推荐中国巨石、中材科技，关注国际复材[8] 浮法玻璃 - 本周均价1235.66元/吨（环比-3.08%），生产企业库存5608万重量箱（环比+2.15%）[82] - 行业产能利用率81.87%，管道气燃料玻璃毛利亏损77.99元/吨（环比扩大109.03%）[82] - 推荐旗滨集团，关注信义玻璃[8] 光伏玻璃 - 3.2mm镀膜主流价18.5-19元/平方米，日熔量89290吨（同比-16.71%）[95] - 供给收缩叠加成本下行，推荐旗滨集团，关注福莱特[8] 重点公司数据 - 北新建材：2025E PE 9.9x，EPS 2.7元，目标价26.88元[5] - 东方雨虹：2025E PE 20.2x，EPS 0.6元，目标价12.14元[5] - 三棵树：2025年归母净利润4.36亿元（同比+107.53%）[7] - 华新水泥：2025E PE 12.4x，EPS 1.2元[5] 市场表现 - 建材板块本周涨幅2.88%（超额收益0.51%），年内涨幅13.9%[13] - 涨幅前五：宏和科技、菲利华、蒙娜丽莎、长海股份、三棵树[14]

板块表现 - 玻璃玻纤板块单日上涨7.47%，大幅跑赢上证指数（涨0.83%）和深证成指（涨1.6%）[1] - 板块内10只个股全部上涨，其中国际复材以19.92%涨幅领涨，再升科技（10.08%）、宏和科技（10.01%）和中材科技（10.00%）涨停[1] - 板块成交活跃，国际复材成交额达16.14亿元，中国巨石成交额15.04亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入8.34亿元，游资净流出3.81亿元，散户净流出4.53亿元[1] - 国际复材获主力资金净流入3.21亿元，净占比19.88%，居板块首位[2] - 中材科技获主力净流入1.92亿元（净占比22.77%），再升科技获主力净流入1.78亿元（净占比25.95%）[2] - 中国巨石获主力净流入1.01亿元，但净占比相对较低（6.72%）[2] 个股表现 - 国际复材成交量267.39万手，换手率较高，资金关注度显著[1][2] - 宏和科技虽然涨幅达10.01%，但成交量仅20.31万手，显示筹码相对集中[1] - 长海股份上涨7.87%，但主力资金净流入仅808.54万元，资金推动力较弱[1][2]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日上涨0.87%，领涨股为山东玻纤（涨10.03%）和宏和科技（涨10.02%）[1] - 板块表现强于大盘，上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.87%[1] - 板块内个股分化明显，6只上涨4只下跌，涨幅最高达10.03%，跌幅最大为-2.73%[1][2] 个股价格表现 - 山东玻纤收盘8.23元，涨幅10.03%，成交量25.39万手，成交额2.05亿元[1] - 宏和科技收盘29.87元，涨幅10.02%，成交量23.44万手，成交额6.97亿元[1] - 中国巨石收盘12.42元，微跌0.32%，成交量47.12万手，成交额5.93亿元[1] - 旗滨集团跌幅最大达2.73%，收盘6.06元，成交额2.04亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入1.36亿元，游资净流出1.09亿元，散户净流出2676.64万元[2] - 山东玻纤主力净流入1.12亿元，占比54.46%，居板块首位[3] - 宏和科技主力净流入1.06亿元，占比15.20%[3] - 再升科技主力净流入4919.88万元，占比8.69%[3] - 凯盛新能主力净流出847.27万元，占比-19.75%，为流出比例最高个股[3] 成交活跃度 - 国际复材成交量最大达245.51万手，成交额13.36亿元[1] - 中材科技成交额最高达17.93亿元，成交量61.20万手[1][2] - 南玻A成交量16.94万手，成交额8047.05万元[1][2] - 九鼎新材成交量78.23万手，成交额6.83亿元[1]