南非项目 - 项目背景：E市政府基础设施年久失修，水、电循环浪费严重，希望引进中国智能电网计量监测系统，降低损失并提高服务质量和工作效率 [3] - 盈利性：采用PPP合同模式，公司垫资改造，认可的产品及工程费用总额为10.98亿兰特（约6亿元人民币），设计成本预计不超2亿元，后期通过运维收益分成收回投资及获取收益 [3][4] - 可复制性：可复制性强，类似情况城市约170个，有意向城市4、5个 [4] 加纳项目 - BOT项目：2012年10月运营期延长三年（2013年11月至2016年11月），需更换10万块预付费电表，更换工作进行中 [4] - 配网项目：中部及西部省已完成前期建设并正常使用，阿善堤西等四区预计2014年底正常使用 [5] - 降损项目：预计年底完成17万只电表安装，明年完成全部安装 [5] - 光伏项目：年底部分并网，明年上半年全部并网 [5] - 燃气电站：与沃尔塔管理局签订备忘录，合作意向明确 [5] 公司优势与发展 - 配网项目竞争优势：技术过硬，能精确计量线损并核对数据；收购加纳CB公司，积累丰富经验和团队基础 [6] - 后期发展趋势：国内以集成电路为主力向纵深和周边发展，稳健发展海外市场 [6] - 资金缺口解决方式：再融资、寻求国家支持或银行融资，根据实际情况决定 [6][7] - 非公开发行股票进度：第一次反馈意见回复材料已上报证监会，等通知 [7]

公司基本信息 - 证券代码 300139，证券简称福星晓程 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是 2014 年 8 月 7 日，地点在公司 506 会议室 [2] - 参与单位包括信达证券、财通证券等多家机构，上市公司接待人员有董事会秘书王含静等 [2] 光伏项目情况 - 加纳雨季对光照时间影响不大 [3] - 20MW 光伏电站项目预计总投资 1.3 至 1.5 亿元，原预计不超过 1.9 亿元，上网电价 0.21 美元，按 25 年核算预计每年收益 500 万美元左右，大概 5 年收回成本 [3] - 若项目进展顺利，不排除继续投资类似光伏项目 [3] 业务发展计划 - 若国家稳定、项目收益可预见且稳定，公司可能向非洲其他领域及国家拓展业务 [3] - 国内积极参与国网招投标、拓展集成电路设计领域及应用；海外市场广阔，业务可能不限于电力行业，国家政策支持技术出口 [4] - 国内继续参加国网招投标，涉足新兴领域及节能减排项目；国外项目可复制，技术获认可，会继续开拓海外市场输出技术 [4] 降损项目情况 - ECG 提供线路图与实际出入大，施工困难，近期问题基本解决，项目提速，预计年底完成 17 到 20 万户改造 [4] 汇率影响 - 人民币对美元贬值，因海外项目以美元结算且公司持有美元资产，在一定程度上对公司是利好 [4] 定向增发情况 - 定向增发主要为提升流动资金规模，缓解资金压力，为未来发展打基础 [5] - 南非、科特迪瓦、塞拉利昂等国有合作意向，但需考虑多方面因素，有重大进展会公告 [5] - 实际控制人程毅参与定向增发，表明其对公司前景看好 [5] 并购计划 - 目前并购新公司价格高，无相关计划；若有能拓展上下游业务的绩优公司且价格合理，不排除未来并购 [6]

南非项目 - 项目背景：E市政府基础设施年久失修，水、电循环浪费严重，运营管理问题多且损失大，希望引进中国智能电网计量监测系统降低损失、提高服务质量和效率 [2][3] - 合作原因：公司通过招投标中标，技术过硬且在加纳电网改造有经验，E市水电损耗大需解决方案，E市相关人员认可公司在加纳项目技术 [3] - 盈利与投资回收：采用PPP合同模式，公司垫资改造，产品及工程费用总额10.98亿兰特（约6亿元人民币），成本预计不超2亿元，通过运维收益分成收回投资，预计3 - 4年收回 [4] - 项目成本：包括智能计量系统及能源控制系统设计、设备采购、安装、调试及后期运营 [4] - 可复制性：可复制性强，类似情况城市约170个，有意向城市4、5个 [5] 加纳项目 660MW燃气电站 - 进展：与加纳沃尔塔河管理局签订合作备忘录，采用EPC模式，分三期建设，一期完成220WM建设，投入1.5亿美元 [5] - 资金解决方式：部分来自其他项目收益，可能采用再融资、寻求国家支持或银行融资等方式 [5] BOT项目 - 电表安装：共安装28万只电能表，加纳ECG公司同意延长三年运营期，加纳CB公司更换10万块预付费电表工作正在进行 [6] 降损项目 - 电表与技术：电表由子公司富根智能生产，技术方案由公司设计 [6] - 进度：将加纳阿克拉地区45万户电表改成预付费方式并降低线损，预计年底完成17万只电表安装，15年完成全部安装 [7] 配网项目 - 进度：中部及西部省配网线路扩建项目已正常使用，阿善堤西、阿善堤东、东部及沃尔特区预计2014年底正常使用 [7] 光伏项目 - 计划：先建好、运营、并网20WM光伏发电站，未来会有相关考虑 [6]

公司业务介绍 - 业务系统由集成电路设计业务和子公司富根智能的电能表制造业务构成，形成电力线载波芯片从设计到终端产品应用的一体化产业链，具备各环节深层开发能力，能为行业用户提供完整解决方案和系统产品 [3] - 业务重点放在集成电路设计、测试及产品销售，将掩膜制造等工序委托给专业制造商 [3] - 在海外积极拓展，在加纳承接多个项目 [3] 光伏电站项目情况 - 加纳太阳辐射强、日照时间长，水平辐射 1791kWh/m²，光能资源丰富，适合建设光伏电站，雨季（4 - 9 月）多阵雨，对光照时间影响不大 [4] - 20MW 光伏电站项目预计总投资不超 1.9 亿元，现预计在 1.5 亿元以内，上网电价 0.21 美元，按 25 年核算预计每年收益 500 万美元左右，约 5 年收回成本 [4] - 加纳土地使用价格比国内便宜，为承接项目租借 1800 亩土地，未来还可建 4 - 5 个同样容量的光伏电站 [4] - 若项目进展顺利，不排除继续投资类似项目 [4] 降损项目情况 - 因 ECG 提供线路图与实际出入大，上半年安装速度降低，近期问题基本解决，项目提速，预计年底完成 17 - 20 万户改造 [5] - 公司与 ECG 确认阿克拉地区改造前线损为 31.98%，通过 IT 部门统计计算降低线损收益，公式为月应收款项 = 关口表电量 *（31.98% - 实际线损率）* 80% * 0.14 美元 [5] - 目前改造区域工商业用户少，户均月用电量不到 200 度，预计项目全部完成后达 300 度以上 [6] - 降损项目总投资额一亿美元够用，投资主要包括设备、设计、测绘、建设改造收费网点和人工费用，设备和设计费用比重较高 [6] 公司发展相关问题 - 人民币对美元贬值对公司在一定程度上是利好，因海外项目以美元结算且持有美元资产 [6] - 新增长点和战略布局主要分国内国外，国内参与国网招投标、拓展集成电路设计领域及应用；海外市场广阔，业务可能不限于电力行业，国家政策支持技术出口 [6] - 公司发展趋势：国内继续参加国网招投标，涉足新兴领域和节能减排项目；国外项目可复制，技术获认可，会继续开拓海外市场输出技术 [7] - 定向增发主要为提升流动资金规模，满足业务发展需求，南非等国有合作意向，但要考虑多方面因素，有重大进展会及时公告 [7] - 实际控制人程毅参与定向增发表明其对公司前景看好 [7] - 目前无并购计划，若有能拓展上下游业务的绩优公司且价格合理，不排除未来并购 [8]

业务布局 - 公司在西非开展BOT项目、降损项目、两个配网项目、20兆瓦太阳能电站项目等，660兆瓦燃气电站项目签署合作备忘录但未签具体合同；南非E市在建PPP项目，公司在非洲布局用电端、配电端到发电端产业链 [2][3] - 国内业务主要集中在传统电力载波行业，有新兴领域产品和技术储备，将根据市场需求推出 [3] 资金缺口解决方式 - 公司资金需求量大，海外投资多为美元，未来将根据实际情况采用再融资、发债、国家支持或银行融资等方式 [3] 业务收入占比 - 目前海外业务收入占比较大，国内业务占比较少 [3] 南非项目情况 - E市政府基础设施老化，水、电浪费严重，希望引进中国智能电网计量监测系统，已在进行实验网建设 [4] - 公司计划与南非OLE公司成立合资公司运营南非项目，福星晓程持股80%，OLE公司持股20%，OLE负责与当地政府衔接，双方共同开拓南非及周边市场 [5] 海外项目收益保障 - 选择民主、经济形势好且政局稳定的国家开展项目，加纳和南非经济较好且政府支持电力事业，合同受法律保护 [4] - 与加纳ECG公司为部分项目建立共管账户，部分电费分成，结算货币为美元；南非项目用兰特结算，有一定汇率风险但影响不大 [5] 融资方式考虑 - 公司2013年曾考虑发债，因成本高放弃，未来不排除考虑 [6] 海外发展方向 - 在西非做好现有项目，在加纳实现完整产业链；在南非延续PPP项目合作模式，拓展市场，因南非约170多个城市存在水、电损耗大问题 [6]

公司业务结构 - 业务系统由集成电路设计业务和子公司富根智能的电能表制造业务构成，形成从集成电路设计到终端产品应用的一体化产业链，能为行业用户提供完整解决方案和系统产品 [2][3] - 在亚洲、西非及南非等国家开展项目，构建国际化发展平台 [3] 具体项目情况 南非项目 - E 市政府基础设施老化，水、电浪费严重，希望引进中国智能电网计量监测系统，目前正在建设实验网 [3][4] - 存在类似情况的城市约 170 个，南非基础设施好于加纳，项目复制比加纳项目容易 [4] 光伏项目 - 在加纳建设 20MW 太阳能发电站，加纳太阳辐射强、日照长、土地租金低 - 预计 25 年发电 6 亿度左右，年均发电 2500 万度，并网后上网电价税后每度 20.137 美分 [4][5] 业务收入占比 - 海外业务收入占比较大，国内业务占比较少 [4] 国内业务情况 - 行业竞争加剧，公司国内市场份额下滑 - 重视国内市场，以国内产品和技术为依托开展海外项目，加大研发投入，储备新兴领域技术和产品 [5] 资金缺口解决方式 - 项目资金需求量大，海外投资多以美元为主，将根据实际情况采用再融资、发债、国家支持或银行融资等方式 [5] 海外项目开展方式 - 项目开展前在当地广泛宣传，组织当地团队进行工程建设，核心管理人员和研发人员从国内委派 [6] 海外发展方向 - 在西非，从用电端到配电端再到发电端，在加纳实现完整产业链 - 在南非延续 PPP 项目合作模式，拓展市场 [6] 股权激励情况 - 会在合适的时候考虑推出相关计划和方案 [6]

南非PPP项目情况 - 南非E市政府基础设施年久失修，水、电损耗大，希望与公司合作引进中国智能电网计量监测系统，建立统一收费模式，目前正在进行实验网建设，试点工作预计年底结束 [2][3] - 南非政治稳定、法律健全，项目受政治因素影响不大 [3] 海外合作拓展 - 公司可考虑与南非及周边国家、西非部分国家合作，南非约170多个城市存在水、电损耗大的问题，海外项目可复制性强 [3] 汇率影响 - 加纳项目以美元计价，美元升值对公司利好；南非PPP项目以南非币兰特计价，存在一定汇率风险，但兰特区间内变动影响不大 [3] 战略布局 - 国内抓集成电路领域相关技术，可能涉及智能家居、能源计量、安防等新兴领域；国外继续从事电力系统相关市场开拓与技术输出，延伸完整产业链 [4] 智能家居领域 - 公司在智能家居领域有充足技术储备，待盈利模式明朗后切入市场 [4] 资金筹集 - 公司会根据实际情况选择定向增发、发债、信托计划、银行贷款、寻求国家支持等方式筹集资金，不排除在南非、香港和美国等地项目融资 [4][5] 海外项目资源获取 - 公司国内实践经验丰富、电网技术先进，可直接面对终端客户；2005年与加纳电力公司间接合作获认可；为南非E市政府制定解决方案并获采纳，E市人员参观加纳项目后认可公司技术 [5] 降损项目 - 加纳缺电，“一表多户”、阶梯电价及后付费方式导致偷电漏电严重、收费困难、线损率高，电力设备老旧急需更换，公司受委托改造阿克拉地区电网 [6] 其他项目进展 - 金矿公司正在进行矿区重建和设备更新工作 [6] - 太阳能项目正在调试及试运行，预计年底并网发电 [6]

公司基本情况 - 业务系统由集成电路设计业务和子公司富根智能的电能表制造业务构成，形成从集成电路设计到终端产品应用的一体化产业链，能为行业用户提供完整解决方案和系统产品 [3] - 在亚洲、西非及南非等国家开展项目，构建国际化发展平台 [3] 产品与招标情况 - 产品符合国家电网新标准，预计2015年国家电网可能组织3次招投标 [3] 加纳项目情况 - 加纳阿克拉地区因非一户一表、阶梯电价及后付费方式，偷电漏电严重、收费困难，公司受加纳国家电力公司委托，将45万户电能表改成预付费方式并降低线损 [4] 南非项目情况 - E市政府基础设施年久失修，水、电损耗严重，希望与公司合作引进中国智能电网计量监测系统，降低损失并提高服务质量和工作效率 [4][5] - 2011年7月至2012年6月，E市水、电损耗约合6.6亿兰特（约3.96亿元人民币） [5] - 收益计算公式：达到盈亏平衡点前，收益=技术损耗基准额*技术损耗节约比例 *80%+ 管理损耗基准额 * 管理损耗节约比例 *80%；达到盈亏平衡点后，收益 = 技术损耗基准额*技术损耗节约比例 *20%+ 管理损耗基准额*管理损耗节约比例 *20% [5] - 公司通过招投标中标该项目，凭借在加纳项目积累的技术经验，且E市相关人员参观加纳项目后认可公司技术 [6] - 项目已开工，正在进行实验网建设 [6] 光伏项目情况 - 预计建成后光伏电站25年共发电6亿度左右，平均每年发电2500万度，上网电价税后每度电20.137美分 [6] - 公司打算先建好、运营、并网现有发电站，未来可能继续布局 [6] 加纳燃气电站项目情况 - 与加纳沃尔塔河管理局签订合作备忘录，合作意向明确 [7] - 项目采用EPC模式，电站采用燃油和燃气双燃料方式，分三期建设，一期预计完成220WM建设，投入1.5亿美元 [7] 非公开发行股票情况 - 第一次反馈意见回复材料已上报证监会，补充更新部分文件，后续进度等证监会通知 [7]

非公开发行股票情况 - 第一次反馈意见回复材料已上报证监会，随后补充更新部分文件，下一步进度等证监会通知 [2] 降损项目情况 - 背景：加纳原来非一户一表，阶梯电价及后付费方式致偷电漏电严重、收费困难，很多用户共用电表使电价上升，引发被迫偷电行为，加纳国家电力公司委托公司改造电网，将阿克拉地区45万户电能表改成预付费方式并降低线损 [3] - 折旧：根据已安装完毕资产摊销 [3] - 电价调整：可能会根据当地实际情况调整 [3] - 结算货币：以美元结算 [5] 南非E市项目情况 - 损耗：2011年7月至2012年6月水、电损耗约合6.6亿兰特，约3.96亿元人民币 [4] - 收益计算：达到盈亏平衡点前，收益=技术损耗基准额*技术损耗节约比例*80% + 管理损耗基准额*管理损耗节约比例*80%；达到盈亏平衡点后，收益=技术损耗基准额*技术损耗节约比例*20% + 管理损耗基准额*管理损耗节约比例*20% [4] - 合作原因：公司通过招投标中标，技术过硬且在加纳项目积累丰富经验，E市水电损耗严重需解决方案，相关人员参观加纳项目后认可公司技术 [4][5] - 复制性：复制性好于降损项目，E市水电基础设施好，工程难度低 [5] - 结算货币：以兰特结算 [5] 光伏项目情况 - 预计建成后25年发电约6亿度，年均发电2500万度，并网后上网电价税后每度电20.137美分 [5] 加纳660MW燃气电站项目情况 - 与加纳沃尔塔河管理局签订合作备忘录，合作意向明确，加纳能源局领导已实地考察 [6] - 采用EPC模式，电站用燃油和燃气双燃料，分三期建设，一期完成220WM建设，投入1.5亿美元 [6] 资金缺口解决方式 - 采用再融资、寻求国家支持或银行融资等方式，根据实际情况决定 [6]

公司基本信息 - 证券代码300139，证券简称福星晓程，编号2015 - 005 [1] - 2015年3月19日，瑞泰人寿等多家单位人员在公司503会议室参与特定对象调研，公司董事长程毅、董事会秘书王含静等接待 [2] 业务项目情况 - 非洲开展项目有BOT项目、降损项目、两个配网项目、20兆瓦太阳能电站项目、南非PPP项目，660兆瓦燃气电站项目签署合作备忘录但未签具体合同 [3] - 海外项目多采用BT、BOT、PPP等模式 [3] 业务模式与资金解决方式 - 业务系统由本公司集成电路设计业务和子公司富根智能电能表制造业务构成，形成从集成电路设计到终端产品应用的一体化产业链 [4] - 未来项目资金缺口将采用再融资、发债、国家支持或银行融资等方式解决，根据实际情况而定 [3] 公司发展规划 - 国内市场以集成电路为主力向纵深和周边领域发展，同时稳健发展海外市场 [4] - 涉足电站、发电领域是因非洲缺电，“西非电力走廊”计划提供机会且发电站项目收益好，充足供电可增加降损项目收益 [5] 风险与挑战 - 投资项目所在的西非加纳和南非政治稳定、法律健全，政治方面不存在较大风险 [5] - 海外项目最大挑战是缺乏优秀管理人员，公司加紧储备人才，海外子公司强化目标管理等提升管理水平 [5] 合作相关 - 会根据实际经营及项目情况考虑寻找合作伙伴 [4] - 如有合适机会，会考虑国内互补企业 [6] - 可考虑与南非及周边国家、西非部分国家合作，南非约170多个城市水电损耗大，海外项目可复制性强 [6]