业绩预测 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为43,595万元至46,151万元，比上年同期增长96.47%至107.99%[1][2] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为37,995万元至40,551万元，比上年同期增长119.17%至133.91%[1][2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为24,282万元，比上年同期增长[3] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为21,972万元，比上年同期增长[3] 成本管控 - 公司持续加大技术深造和迭代升级，提升产品的标准化和模块化水平，打造具有竞争力的成本优势[5] 非经常性损益 - 报告期内非经常性损益影响公司利润约为5,600万元[5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 充电业务量利齐升，双主业景气向上 - 国内充电桩制造+运营龙头,盈利能力持续向好 [2] - 智能聚合驱动虚拟电厂,新能源微电网布局稳步扩展 [3] - 电力设备业务稳步增长,新能源发电领域中标额提升 [4] 盈利预测及估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.13、9.60、13.25亿元 [5] - 当前股价对应的PE分别为26、19、14倍 [5] 分析报告目录 投资事件 - 2024年上半年,公司实现营业收入63.32亿元,同比增长12.93%;归母净利润1.93亿元,同比增长105.26%;扣非归母净利润1.60亿元,同比增长173.71%;毛利率20.37%,同比增长1.65个百分点 [1] 投资要点 - 国内充电桩制造+运营龙头,盈利能力持续向好 [2] - 智能聚合驱动虚拟电厂,新能源微电网布局稳步扩展 [3] - 电力设备业务稳步增长,新能源发电领域中标额提升 [4] 盈利预测及估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.13、9.60、13.25亿元 [5] - 当前股价对应的PE分别为26、19、14倍 [5] - 维持"增持"评级 [6] 风险提示 - 无 [1-6]

股份质押 - 德锐投资本次质押展期股份1350万股，占所持4.05%，占总股本1.28%[1] - 质押起始2023年9月12日，原到期2024年9月12日，展期至2025年9月12日[1] - 德锐投资共持股333,290,422股，占总股本31.57%[1] - 累计质押160,340,000股，占所持48.11%，占总股本15.19%[1] 风险评估 - 控股股东质押风险可控，无平仓风险，不影响公司经营治理[2]

控股股东持股 - 德锐投资持股333,290,422股，比例31.57%[2] 股份质押 - 德锐投资累计质押160,340,000股，占所持48.11%，占总股本15.19%[2] - 本次解除质押14,000,000股，占所持4.20%，占总股本1.33%[4] 质押相关日期与质权人 - 本次解除质押起始2023年8月31日，解除日2024年9月9日[4] - 本次质权人为渤海国际信托股份有限公司[4] 风险情况 - 控股股东质押风险可控，无平仓风险[3] - 质押对公司经营等无影响[3] 信息披露 - 公司将关注控股股东质押风险并及时披露[3]

股份质押情况 - 德锐投资本次质押1410万股，占所持4.23%，占总股本1.34%[1] - 德锐投资共持股333290422股，占总股本31.57%[1] - 德锐投资累计质押174340000股，占所持52.31%，占总股本16.51%[1] 质押融资及到期情况 - 质押融资用于置换前期融资，完成后质押率降至48.11%[3] - 未来半年内到期质押78340000股，对应融资余额55000万元[3] - 超半年且一年内到期质押42000000股，对应融资余额30000万元[3] 其他情况 - 控股股东还款资金含投资收益等[3] - 控股股东无侵害上市公司利益情形[3] - 质押对公司无影响，风险可控无平仓风险[3]

报告公司投资评级 - 报告给予特锐德(300001)首次"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司主要从事电动汽车充电网和"智能制造+系统集成"两大业务 [1][4] - 在国内充电运营行业处领先地位,在中高端箱变等产品细分领域处行业前列 [1][4] - 2024H1公司实现营收63.32亿元,同比+12.93%;归母净利1.93亿元,同比+105.26% [4] 充电网业务 - 充电桩市场空间广阔,充电运营行业集中度较高 [26][30] - 公司充电网规模处行业领先地位,充电利用率高于行业平均水平 [39][40][48] - 公司积极开拓SAAS平台、虚拟电厂等新业务,提高运营质量和经济性 [40][53] 智能制造业务 - 电网建设投资持续增长,带动电力设备需求 [55][56][59] - 公司在发电侧、电网侧、用户侧持续发力,产品性能和技术水平行业领先 [59][60][61] - 海外市场需求旺盛,公司海外业务拓展有望推进 [62][63][64][65][66][70] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [75][76] - 充电网业务和智能制造业务均有望实现较高增速和稳定盈利 [75] 风险提示 - 下游客户销量不及预期 - 新业务拓展不及预期 - 海外业务盈利低于预期 [77]

投资评级 - 报告给出"买入"评级 [3] 核心观点 - 2024年上半年,公司实现营业总收入63.32亿元,同比+12.93%;归母净利润1.93亿元,同比+105.26%;扣非后归母净利润1.60亿元,同比+173.71% [2] - 电网侧业务大幅增长带动电力设备板块营收提升,2024年上半年电网行业实现收入10.07亿元,同比+70.05% [2] - 充电业务同比减亏,截至2024年6月底,公司运营公共充电终端59.5万个,继续保持行业第一 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为184.73亿元、227.13亿元、280.04亿元,同比分别+26.5%、+23.0%、+23.3% [3][4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.12亿元、8.93亿元、13.89亿元,同比分别+44.9%、+25.5%、+55.5% [3][4] - 2024年预计公司毛利率为23.1%,净利率为4.3% [10] - 2024年预计公司ROE为9.6%,ROIC为6.0% [10]

报告评级 - 报告给出"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入63.32亿元,同比增长12.93%;实现归母净利润1.93亿元,同比增长105.26%;实现扣非净利润1.60亿元,同比增长173.71% [11] - 2024Q2公司实现营业收入37.63亿元,同比增长3.67%,环比增长46.49%;归母净利润为1.32亿元,同比增长78.29%,环比增长113.55%;实现扣非净利润1.13亿元,同比增长113.18%,环比增长138.53% [11] - 公司"智能制造+集成服务"业务2024H1实现营收36.74亿元,同比增长13.37%,实现归母净利润2.13亿元,同比增长44.64% [12] - 公司"电动汽车充电网"业务2024H1实现营收26.58亿元,同比增长12.32%;实现归母净利润-0.20亿元,同比减亏0.33亿元 [13] - 公司运营公共充电终端59.5万个,行业第一,充电量超58亿度,同比增长42%,累计充电量突破300亿度 [13] - 公司微电网业务快速发展,2024H1累计布局新能源微电网电站约600个,覆盖城市超过140个;虚拟电厂可调度容量超过470万kW,已参与28个网、省、地级电力调控中心等在线信息交互,参与电力市场化交易的电量超过6亿度电 [13] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年实现营业收入187.50/233.29/288.84亿元,同比+28.41%/+24.42%/+23.81% [14] - 预计公司2024-2026年归母净利润7.96/11.74/13.81亿元,EPS分别为0.75/1.11/1.31元/股,对应当前P/E为23x/15x/13x [14]

报告公司投资评级 特锐德(300001)的投资评级为"买入(上调)"[5] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营业收入63.32亿元,同比增长12.93%;归母净利润约1.93亿元,同比增长105.26%;扣非净利润1.60亿元,同比增长173.71% [3] 2) 公司充电桩运营业务持续加速发展,2024年1-6月充电量超过58亿度,同比增长42%;电动汽车充电网业务实现营收26.58亿元,同比增长12.32%,毛利率达18.6%,同比提升4.8个百分点,实现归属上市公司股东的净利润-0.2亿元,同比减亏0.33亿元[11] 3) 公司传统主业板块的业务规模及盈利能力稳步提升,2024H1各公司"智能制造+集成服务"实现营收36.74亿元,同比增长13.37%,实现归属上市公司股东的净利润2.13亿元,同比增长44.64% [11] 4) 公司积极推进海外布局,2024H1先后完成33kV环网柜、中压环保气体柜等国际产品的研发与认证,先后中标津巴布韦矿山、印尼红土镍矿等大型海外变配电建设项目,截至2024H1公司电力设备已成功落地全球50多个国家[11] 5) 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为185.1/232.7/281.1亿元,同比分别增长26.8%/25.7%/20.7%;归母净利润分别为6.8/9.2/12.2亿元,同比增速分别为38.8%/34.7%/32.5%[11] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营业收入63.32亿元,同比增长12.93% [3] 2) 2024年上半年公司实现归母净利润约1.93亿元,同比增长105.26% [3] 3) 2024年上半年公司实现扣非净利润1.60亿元,同比增长173.71% [3] 4) 公司2024-2026年营业收入预测分别为185.1/232.7/281.1亿元,同比增长分别为26.8%/25.7%/20.7% [11] 5) 公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.8/9.2/12.2亿元,同比增长分别为38.8%/34.7%/32.5% [11]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[8] 报告的核心观点 1) 公司"智能制造+集成服务"业务利润高增,打造盈利新生态[5] 2) 规模优势构筑深厚壁垒,充电网业务减亏[6] 3) 微电网、虚拟电厂技术及应用领先,合作资源优异,打造充电网生态[7] 公司财务数据总结 1) 2024年上半年营业收入为63.32亿元,同比增长12.93%;归母净利润1.93亿元,同比增长105.26%[3][4] 2) 2024年上半年"智能制造+集成服务"业务实现营收36.74亿元,同比增长13.37%;归母净利润2.13亿元,较去年同期增长44.64%[5] 3) 2024年上半年充电网业务实现营业收入26.58亿元,同比增长12.32%;归母净利润-0.20亿元,同比减亏0.33亿元[6] 4) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为6.81/10.02/13.29亿元,对应PE为27/18/14倍[8]