报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 发布股权激励草案和员工持股计划，考核目标彰显公司增长信心，25 - 27年公司营收增速预计为20%/25%/20%，净利润增速预计为30%/23%/19% [8] - 运控主航道行稳致远、变革红利持续体现，通过“步进 + 伺服 + PLC”解决方案深耕下游细分行业，经销模式开始显著贡献业绩 [8] - 打造机器人第二曲线、产品思路清晰，定位核心零部件、组件和解决方案供应商，积极对接下游客户，有望逐步贡献业绩增量 [8] - 维持25 - 27年公司归母净利润2.8/3.7/4.8亿元，同比+40%/+31%/+31%，对应现价PE分别为55x、42x、32x，考虑到机器人业务空间广阔，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,415|1,584|2,071|2,599|3,236| |同比（%）|5.79|11.93|30.74|25.49|24.48| |归母净利润（百万元）|138.57|200.47|281.52|367.58|480.28| |同比（%）|(37.10)|44.67|40.43|30.57|30.66| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.45|0.65|0.92|1.19|1.56| |P/E（现价&最新摊薄）|112.25|77.59|55.25|42.32|32.39| [1] 市场数据 - 收盘价(元)：50.56 - 一年最低/最高价：17.34/57.40 - 市净率(倍)：10.06 - 流通A股市值(百万元)：11,004.35 - 总市值(百万元)：15,554.32 [5] 基础数据 - 每股净资产(元,LF)：5.03 - 资产负债率(%,LF)：36.88 - 总股本(百万股)：307.64 - 流通A股(百万股)：217.65 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,709|2,170|2,466|2,989| |非流动资产|670|645|603|649| |资产总计|2,379|2,815|3,069|3,639| |流动负债|649|927|964|1,257| |非流动负债|225|225|225|225| |负债合计|874|1,152|1,189|1,481| |归属母公司股东权益|1,487|1,645|1,856|2,127| |少数股东权益|18|18|24|31| |所有者权益合计|1,505|1,663|1,880|2,158| |负债和股东权益|2,379|2,815|3,069|3,639| [9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1,584|2,071|2,599|3,236| |营业成本(含金融类)|975|1,284|1,621|1,993| |税金及附加|11|16|19|24| |销售费用|123|170|195|233| |管理费用|74|104|114|142| |研发费用|195|259|308|382| |财务费用|5|9|8|7| |加:其他收益|47|72|78|81| |投资净收益|7|4|5|6| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|(19)|(8)|(9)|(10)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|237|300|407|530| |营业外净收支|1|0|0|0| |利润总额|237|300|407|531| |减:所得税|28|18|34|43| |净利润|209|282|373|487| |减:少数股东损益|9|0|5|7| |归属母公司净利润|200|282|368|480| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.65|0.92|1.19|1.56| |EBIT|234|239|341|461| |EBITDA|281|290|402|530| |毛利率(%)|38.45|38.01|37.63|38.40| |归母净利率(%)|12.65|13.59|14.14|14.84| |收入增长率(%)|11.93|30.74|25.49|24.48| |归母净利润增长率(%)|44.67|40.43|30.57|30.66| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|211|216|171|304| |投资活动现金流|(87)|(214)|146|(124)| |筹资活动现金流|(196)|(130)|(270)|(140)| |现金净增加额|(72)|(128)|46|39| |折旧和摊销|47|51|61|69| |资本开支|(23)|(23)|(113)|(93)| |营运资本变动|(79)|(134)|(279)|(269)| [9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|4.83|5.35|6.04|6.92| |最新发行在外股份（百万股）|308|308|308|308| |ROIC(%)|11.29|11.56|14.99|18.25| |ROE - 摊薄(%)|13.48|17.11|19.80|22.58| |资产负债率(%)|36.74|40.92|38.74|40.71| |P/E（现价&最新股本摊薄）|77.59|55.25|42.32|32.39| |P/B（现价）|10.46|9.44|8.37|7.30| [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 发布股权激励草案和员工持股计划，考核目标彰显公司增长信心，25 - 27年公司营收增速预计为20%/25%/20%，净利润增速预计为30%/23%/19% [8] - 运控主航道行稳致远、变革红利持续体现，通过“步进 + 伺服 + PLC”解决方案深耕下游细分行业，经销模式开始显著贡献业绩 [8] - 打造机器人第二曲线、产品思路清晰，定位核心零部件、组件和解决方案供应商，积极对接客户，有望逐步贡献业绩增量 [8] - 维持25 - 27年公司归母净利润2.8/3.7/4.8亿元，同比 +40%/+31%/+31%，对应现价PE分别为55x、42x、32x，考虑到机器人业务空间广阔，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,415|1,584|2,071|2,599|3,236| |同比（%）|5.79|11.93|30.74|25.49|24.48| |归母净利润（百万元）|138.57|200.47|281.52|367.58|480.28| |同比（%）|(37.10)|44.67|40.43|30.57|30.66| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.45|0.65|0.92|1.19|1.56| |P/E（现价&最新摊薄）|112.25|77.59|55.25|42.32|32.39|[1] 市场数据 - 收盘价50.56元 - 一年最低/最高价17.34/57.40元 - 市净率10.06倍 - 流通A股市值11,004.35百万元 - 总市值15,554.32百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产5.03元 - 资产负债率36.88% - 总股本307.64百万股 - 流通A股217.65百万股 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,709|2,170|2,466|2,989| |非流动资产|670|645|603|649| |资产总计|2,379|2,815|3,069|3,639| |流动负债|649|927|964|1,257| |非流动负债|225|225|225|225| |负债合计|874|1,152|1,189|1,481| |归属母公司股东权益|1,487|1,645|1,856|2,127| |少数股东权益|18|18|24|31| |所有者权益合计|1,505|1,663|1,880|2,158| |负债和股东权益|2,379|2,815|3,069|3,639| [9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1,584|2,071|2,599|3,236| |营业成本(含金融类)|975|1,284|1,621|1,993| |税金及附加|11|16|19|24| |销售费用|123|170|195|233| |管理费用|74|104|114|142| |研发费用|195|259|308|382| |财务费用|5|9|8|7| |加:其他收益|47|72|78|81| |投资净收益|7|4|5|6| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|(19)|(8)|(9)|(10)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|237|300|407|530| |营业外净收支|1|0|0|0| |利润总额|237|300|407|531| |减:所得税|28|18|34|43| |净利润|209|282|373|487| |减:少数股东损益|9|0|5|7| |归属母公司净利润|200|282|368|480| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.65|0.92|1.19|1.56| |EBIT|234|239|341|461| |EBITDA|281|290|402|530| |毛利率(%)|38.45|38.01|37.63|38.40| |归母净利率(%)|12.65|13.59|14.14|14.84| |收入增长率(%)|11.93|30.74|25.49|24.48| |归母净利润增长率(%)|44.67|40.43|30.57|30.66| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|211|216|171|304| |投资活动现金流|(87)|(214)|146|(124)| |筹资活动现金流|(196)|(130)|(270)|(140)| |现金净增加额|(72)|(128)|46|39| |折旧和摊销|47|51|61|69| |资本开支|(23)|(23)|(113)|(93)| |营运资本变动|(79)|(134)|(279)|(269)| [9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|4.83|5.35|6.04|6.92| |最新发行在外股份（百万股）|308|308|308|308| |ROIC(%)|11.29|11.56|14.99|18.25| |ROE - 摊薄(%)|13.48|17.11|19.80|22.58| |资产负债率(%)|36.74|40.92|38.74|40.71| |P/E（现价&最新股本摊薄）|77.59|55.25|42.32|32.39| |P/B（现价）|10.46|9.44|8.37|7.30| [9]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：雷赛智能 - 行业：智能装备行业、人形机器人行业 纪要提到的核心观点和论据 公司发展历程 - 第一次创业（1997 - 2007 年）以自主研发为核心，推出首款 PC 运动控制卡、步进驱动器和直流伺服驱动器，实现技术奠基和品牌崛起[5] - 第二次创业（2008 - 2020 年）从技术驱动到资本赋能，从单一产品到系统解决方案，实现产业升级[5] - 第三次创业（2021 年至今）深化智能化转型与战略突破，上市后迎来爆发式增长，推出多种新产品并切入人形机器人核心零部件领域[2][5][6] 技术研发优势 - 创始人李总毕业于美国麻省理工学院自动化专业博士，有多篇专注于技术发表的论文[7] - 研发人员占比超三分之一，研发投入占比超 12%，在同行业中处于较高水平[2][7] - 主要研发负责人具有资深专业背景和十年以上行业经验[2][7] 激励措施 - 发布股权激励和员工持股计划，员工持股计划覆盖 292 名员工，股权激励授予对象覆盖 416 名，占公司当前人工总数近 30%，激励力度大且覆盖面广[2][8] 运控平台化建设 - 通过持续拓品类和扩渠道，实现运控平台化逐渐成型，伺服系统进入国产头部序列[2][9] - 经销占比从 2021 年的 2%提升至 2024 年的 48%，有望拉动工作效率及利润率提升[9][12] 收入和利润表现 - 尽管大环境不佳，公司收入端仍维持正增长，2024 年收入上升 12%，利润上升超 40%[2][11] - 2024 年毛利率接近 39%，净利率 13%，控制类技术毛利率稳定在 65%以上[2][11] 伺服系统市场地位 - 2024 年伺服系统占公司收入 45%，成为第一大收入来源[3][13] - 2025 年一季度伺服市占率升至内资第二，目前市占率为 3.6%，未来仍有较大增长空间[3][13] 人形机器人领域布局 - 2023 年底发布第一代高密度无框电机及驱动系统，2024 年底推出第二代超高密度无框电机，无框力矩电机系列产品涵盖多个规格，可为大客户提供定制化服务[16][17] - 2024 年 2 月成立上海分公司，布局无框电机、旋转关节模组以及未来的直线关节模组，电机产能达 30 万台，截至 2024 年底已有数十家客户批量试用，无框电机意向订单突破 10 万个[17] - 2023 年底发布无刷空心杯电机及卫星姿态控制系统等，2024 年底成立深圳灵巧驱控技术有限公司，空心杯电机已进入量产阶段，年产能 22 万台，旋转模组已有批量订单，直线模组正在加紧布局[18] - 2025 年初发布一整套新零售解决方案，包括四款灵巧手，首款型号已进行市场试销，预计到 2026 年推出 20 个主动自由度的旗舰型产品[19] 行业发展趋势 - 2024 年人形机器人行业百花齐放，海外主机厂加速产业化，国内政策积极推动应用发展[14] - 2025 年是人形机器人量产元年，全球量产规模预计达万台以上[15] - 中央和国务院颁布相关政策，研究设立养老服务相关的国家科技重大项目，重点推动人形机器人等产品的研发，各地方政府也在积极布局[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 运控系统一般由人机界面、控制器、驱动器和电机等组成，公司主要产品涵盖伺服系统、步进系统和控制技术类三大类，为下游提供完整的运动控制器系列产品及解决方案[10] - 2022 年公司进行营销模式改革，采取区域线、行业线、产品线三线协同经营模式，在客户密集区域设立代表处，在战略新兴行业聚焦发展[12] - 伺服系统下游集中于电子制造、电池机器人、机床设备及光伏等新兴产业，占整个下游 60%，随着自动化率提升，新兴产业发展将继续拉动伺服系统需求[13] - 除雷赛外，兆威、英士君卓等上市公司及零星巧手、灵巧智能等非上市公司也在积极布局人形机器人领域，目前上市公司中提供整套解决方案的不多，产品价格较高，未来有望通过规模化生产实现降价[20][21] - 雷赛智能未来将继续加大对移动机器人及其关键零部件的投入，致力于实现机器人的“手眼脑”协同，在通用自动化与人形机器人的双重推动下，未来增长动力充足[22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10][12] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内驱动器和控制器领域第一梯队厂商，其产品性能决定人形机器人控制系统实时性和运动稳态，公司发布新产品可提供核心部件，为机器人“手眼脑”协同赋能，打开新成长空间 [3] - 自动化行业迎来周期复苏、国产替代、新兴需求三重逻辑共振，公司基于运控优势，叠加扩品类、拓渠道变革及股权激励，业绩有望较快增长 [3] 各部分总结 深淘滩、低作堰，三次创业铸就运控专家 - 公司历经三次创业，战略坚守运动控制主航道，深耕通用自动化和人形机器人两大千亿级市场 [7][25] - 第一次创业（1997 - 2007 年）技术奠基与品牌崛起，推出多款产品，获专利和认证，成国内步进驱动知名品牌 [7][22] - 第二次创业（2008 - 2020 年）技术深化与产业升级，产品多元化，通过认证、成立子公司，实现战略转型，奠定行业领军地位 [7][22] - 第三次创业（2021 至今）深化智能化转型与战略突破，上市后爆发式增长，推出新产品，获多项荣誉，切入机器人核心部件领域 [7][23] - 公司创始人李卫平技术起家，公司组建研发团队，建立研发管理体系，研发人员占比 36%，2022 - 2024 年研发投入占比领先且将提升 [27][28] - 公司发布员工持股计划和股权激励计划，彰显长期发展信心 [30][32] 扩品类、拓渠道，雷赛运控平台化渐成型 - 公司以控制器起家，实现驱动器、电机等产品平台化布局，产品涵盖三大类，为下游提供完整方案，应用于多行业 [34][38] - 公司经营稳健，行业下行期收入正增长，2024 年营收 15.84 亿元，同比升 11.93%，归母净利润 2.00 亿元，同比 +44.7% [42] - 2024 年公司销售毛利率 38.45%，净利率 13.22%，控制技术类毛利率稳定在 65%以上 [45] - 公司营销升级，采取三线协同模式，经销收入占比从 2021 年的 24.6%提至 2024 年的 48.3%，推动规模和利润率提升 [49] - 我国步进系统市场内资为主，雷赛是工业步进系统龙头；伺服是公司发力方向，2024 年成第一大收入业务，营收占比升至 44.7% [51] - 2024 年我国伺服系统市场规模 205.5 亿元，同比 -3.8%，2025Q1 规模 54.8 亿元，同比 +4.5%，增速转正 [55] - 国内伺服市场格局改变，内资品牌成长，2024 年雷赛市占率排内资前三，2025Q1 升至内资第 2 [61] - 公司加大控制技术类产品研发，推出 PLC 系列产品，2024 年控制技术类业务营收 2.52 亿元，同比增 46.68%，PLC 产品收入同比增 88.16% [63] 助力“手眼脑”协同，人机打开新空间 - 2024 年海外人形机器人发展提速，特斯拉引领进程，英伟达等企业也有进展，2025 年或成量产元年，全球销量有望达万台以上 [65][67] - 2023 年以来我国机器人政策密集出台，推动产业化应用，各地创新中心落地，产业化进展有望加速 [78] - 2023 年公司发布高密度无框电机与驱动系统，2024 年底发布第二代，年产能 30 万台，意向订单超 10 万台 [85] - 2023 年公司发布无刷空心杯电机与微型伺服系统，2024 年成立公司实现量产，年产能 12 万台 [88][89] - 2025 年公司发布 DH 系列灵巧手解决方案，含多款型号，首款 Q2 试产试销 [94] - 公司聚焦产业并加大移动机器人布局，提供核心部件，为机器人“手眼脑”协同赋能，打开新成长空间 [100]

股票期权与限制性股票激励计划核查意见 - 公司薪酬与考核委员会对《2025年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》进行核查，确认公司具备实施股权激励的主体资格，未出现最近一个会计年度财务会计报告或内部控制被出具否定/无法表示意见审计报告、36个月内未违规利润分配等禁止情形 [1] - 激励计划内容符合《公司法》《证券法》《管理办法》等法律法规，授予安排及解除限售条件未侵犯公司及股东利益，需经股东大会审议通过后实施 [2] - 计划通过建立利益共同体机制提升管理效率与水平，促进可持续发展，且不损害公司及全体股东利益 [2] 激励计划实施考核管理办法 - 考核管理办法确保激励计划规范运行，符合法律法规及《公司章程》要求，考核指标设计科学合理，兼具全面性、可操作性及约束效果 [2] - 考核机制将完善公司治理结构与价值分配体系，支持长期发展目标 [2] 首次授予部分激励对象名单 - 激励对象均为公司（含子公司）正式在职员工，不含独立董事、监事、大股东或实控人及其直系亲属 [2] - 激励对象符合法律法规及公司激励计划规定的资格条件，主体资格合法有效 [3] - 激励对象名单经内部公示不少于10天，董事会薪酬与考核委员会在股东大会前披露核查意见及公示说明 [3] 总体结论 - 薪酬与考核委员会一致同意公司实施2025年股票期权与限制性股票激励计划 [3][4]

激励计划概况 - 公司首次授予激励对象包括中层管理人员、技术骨干人员、准核心人员等共292人，获授股票期权数量为49.3万份，占激励计划授予股票期权总数的8.22%，占公告日股本总额的0.16% [1] - 激励计划股票期权总数600万份，预留部分占比8.22%，合计占公司股本总额的1.95% [1] - 任何单一激励对象通过全部激励计划获授股票累计不超过公司总股本的1%，全部激励计划涉及股票总数累计不超过股本总额的10% [1] 限制性股票分配 - 公司首次授予第一类限制性股票664万股，占激励计划授予第一类限制性股票总数的90.96%，占公告日股本总额的2.18% [1] - 预留部分限制性股票66万股，占比9.04%，占股本总额的0.20%，总计730万股限制性股票占股本总额的2.38% [1] - 120名技术/业务人员获授610万股第一类限制性股票，占授予总数的83.56% [1] 激励对象构成 - 激励对象包括董事、副总经理、财务总监等核心管理人员，具体名单未详细披露 [1] - 激励对象不含公司实际控制人及其配偶、父母、子女及外籍员工 [1] - 其他激励对象人员名单以序号形式列出，未披露具体姓名与职务 [1][2]

公司合规性 - 最近一个会计年度财务会计报告未被注册会计师出具非标意见 [2] - 最近一个会计年度财务报告内部控制未被注册会计师出具非标意见 [2] - 上市后最近36个月内未出现未按法律法规、公司章程或公开承诺进行利润分配的情形 [3] 激励对象合规性 - 激励对象不包括单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女 [3] - 激励对象最近12个月内未被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选 [3] - 激励对象最近12个月内未因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或采取市场禁入措施 [3] - 激励对象不存在《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形 [3] 激励计划合规性 - 全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10% [3] - 单一激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划累计获授股票未超过公司股本总额的1% [3] - 激励对象预留权益比例未超过本次股权激励计划拟授予权益数量的20% [3] - 激励计划有效期从首次授予权益日起未超过10年 [3] 激励计划披露完整性 - 股权激励计划草案已列明董事、高管的姓名、职务及获授数量 [3] - 董事、高管的激励计划设立绩效考核指标作为行使权益的条件 [3] - 股权激励计划披露了授予价格、行权价格及其确定方法，并聘请独立财务顾问核查定价合理性 [6] - 激励对象行使权益的条件明确，包括绩效考核指标的科学性和合理性说明 [6] - 公司授予权益及激励对象行使权益的程序明确，包括不得授出或行使权益的期间 [6] - 股权激励计划包含权益数量、行权价格的调整方法和程序 [6] - 披露了股权激励会计处理方法及对经营业绩的影响 [6] - 明确了股权激励计划的变更、终止条件及特殊事项处理方式 [6][8] 绩效考核指标 - 绩效考核指标客观公开、清晰透明，符合公司实际情况并有利于提升竞争力 [8] - 以同行业可比公司相关指标作为对照依据时，选取的对照公司不少于3家 [8] 限售期与行权期 - 限制性股票授予日与首次解除限售日之间的间隔不少于12个月 [8] - 各期解除限售的比例未超过激励对象获授限制性股票总额的50% [8] - 股票期权授权日与首次可行权日之间的间隔不少于12个月 [8] - 股票期权每期可行权比例未超过激励对象获授股票期权总额的50% [8] 中介机构意见 - 薪酬与考核委员会就股权激励计划对上市公司的影响发表意见 [8] - 公司聘请律师事务所出具法律意见书，确认激励计划符合《股权激励管理办法》规定 [8] - 独立财务顾问报告发表的专业意见完整且符合要求 [8][10] 审议程序 - 公司保证所填写情况真实、准确、完整、合法，并承担相应法律责任 [10]

公司股权激励计划 - 公司第五届监事会第十三次会议审议通过《2025年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》及其摘要，内容符合《公司法》《证券法》等法律法规，有利于公司持续发展 [1] - 激励计划实施考核管理办法获监事会通过，旨在建立股东与管理层及骨干员工的利益共享与约束机制 [2] - 首次授予部分激励对象均为公司正式在职员工，不含独立董事、监事、大股东及其关联人，且均符合法律规定的任职资格和激励条件 [3][4] 员工持股计划 - 监事会审议通过《2025年员工持股计划（草案）》及其摘要，内容符合《公司法》《证券法》及深交所监管指引，不存在损害股东利益的情形 [4] - 《2025年员工持股计划管理办法》获批准，坚持公平、公正、公开原则，确保计划规范运行 [5][6] 会议决议与程序 - 所有议案表决结果均为3票同意、0票反对或弃权，需提交股东大会审议 [1][2][3][4][5][6] - 激励对象名单将在公司内部公示10天，监事会将在股东大会前披露核查意见 [3][4]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年6月3日以现场与网络投票结合方式召开第一次临时股东大会，现场会议地点为深圳市南山区粤海街道科苑路15号科兴科学园B栋4层会议室[1] - 网络投票分两种渠道：深交所交易系统（时段为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00）和互联网投票系统（时段为9:15-15:00）[1] - 股东需选择单一投票方式，重复投票以第一次结果为准[1] 参会资格与登记 - 股权登记日收市时登记在册的普通股股东、董事、监事、高管及公司聘请的律师可参会[2] - 登记方式包括现场登记（需携带身份证件原件）和电子邮件登记（需在2025年5月30日16:00前发送扫描件至ir@leisai.com）[5] - 法人股东需提供营业执照复印件（加盖公章）、法定代表人证明等文件[6] 审议议案内容 - 主要议案涉及2025年股权激励计划（包括股票期权与限制性股票激励草案、考核管理办法）[4] - 员工持股计划相关议案（草案、管理办法及董事会授权办理事宜）[4][5] - 所有议案需经出席会议股东所持表决权2/3以上通过，且关联股东需回避表决[5] 中小投资者保护机制 - 公司将对中小投资者（持股<5%且非董监高）的表决单独计票并公开披露结果[5] 投票操作流程 - 网络投票需注意总议案与分议案优先级规则：先投分议案则以分议案意见为准，先投总议案则以总议案意见为准[7][8] - 互联网投票需提前办理深交所数字证书或服务密码认证[11] 会议联络信息 - 联系人左诗语（电话0755-26400242，邮箱ir@leisai.com），股东需在会议当天14:00前完成现场签到[6]

员工持股计划合规性说明 - 公司2025年员工持股计划依据《公司法》《证券法》《指导意见》《上市公司规范运作》等法律法规及《公司章程》制定 [1] - 公司不存在法律法规禁止实施员工持股计划的情形 具备实施主体资格 [1] - 员工持股计划内容符合《指导意见》《上市公司规范运作》等规定 推出前已通过职工代表大会征询员工意见 [1] 决策程序与参与规则 - 关联监事已回避表决 相关议案决策程序合法有效 未损害公司及股东利益 [1] - 监事会核实参与人员符合法律法规要求 参与对象范围合法有效 员工自愿参与无强制分配情形 [2] - 员工持股计划持股总数不超过公司股本总额10% 单个持有人份额不超过总股本1% [2] 实施目的与意义 - 员工持股计划旨在建立劳动者与所有者利益共享机制 调动核心骨干积极性 [2] - 计划有助于提升员工凝聚力与公司竞争力 实现公司、股东、员工利益一致性 [2] - 董事会认为计划符合《指导意见》等法律法规要求 有利于公司持续发展 [2]