股票期权授予 - 授予登记完成日为2024年7月24日[2] - 行权价格为14.56元/份[2] - 授予登记人数为557位激励对象[2] - 授予登记数量为802万份[2] 高管获授情况 - 董事长杨文峰获授11.50万份，占授予总量1.43%，占授予前股本总额0.020%[7] - 董事、总经理明志茂获授11.50万份，占授予总量1.43%，占授予前股本总额0.020%[7] 行权期与行权比例 - 第一个行权期自授予日起24个月后首个交易日起至36个月内最后一个交易日止，行权比例33%[8] - 第二个行权期自授予日起36个月后首个交易日起至48个月内最后一个交易日止，行权比例33%[8] - 第三个行权期自授予日起48个月后首个交易日起至60个月内最后一个交易日止，行权比例34%[8] 业绩目标 - 2024年净利润增长率不低于82%，净资产现金回报率不低于25%，现金营运指数不低于0.93，研发投入增长率不低于52%[9] - 2026年现金营运指数不低于0.97，研发投入增长率不低于100%（以2020 - 2022年研发投入均值为基数）[10] 激励对象考核 - 激励对象个人考核优秀、合格的行权系数分别为100%、80%，不合格为0[11] 授予变更 - 66名激励对象放弃股票期权，授予登记激励对象人数由623名变为557名，股票期权数量由862.50万份变为802万份[14] 期权公允价值测算 - 以2024年7月1日测算，每份股票期权公允价值为1.24389元，标的股价12.18元/股，行权价格14.56元/股，有效期3.50年，历史波动率19.7211%，无风险利率1.84645%[16] 费用影响与摊销 - 激励计划股份支付费用摊销对有效期内各年净利润有影响，但业绩提升幅度将高于费用[19] - 授予登记的802万份股票期权总成本997.60万元，2024 - 2028年分别摊销179.57万元、359.14万元、276.83万元、139.66万元、42.40万元[22]

业绩预告和经营情况 - 公司 2024 年上半年核心业务为计量校准和检测业务 [3] - 计量校准业务保持正常增速,但受行业竞争影响收入增速有所减缓 [3] - 检测业务中,特殊行业订单实现恢复性增长,预计全年可保持两位数增长;汽车业务订单增长保持稳定 [3] - 食品和环保业务通过关闭部分实验室实现一定程度减亏,其他板块相对稳定 [3] - 公司培育创新业务能力,集成电路检测和数据科学业务增长较好 [3] - 预计下半年整体业务发展趋势较好 [3] 管理层变化和经营策略 - 在产业布局方面,公司将聚焦国家战略性产业、科技创新和质量提升三大方向 [3] - 在经营策略方面,公司以利润为中心,控制固定成本增速,推进精细化管理,降本增效,提升盈利能力 [3] - 公司坚持技术引领,持续关注及研究新技术,成立十大重点实验室,培育面向未来的检测能力 [3] 盈利能力提升措施 - 实施内部业务结构优化,加强创新技术应用和创新业务发展,提高高毛利业务占比,对亏损业务进行适当收缩和资源整合 [3] - 优化经营责任考核体系,建立以利润为核心的考核模式 [3] - 动员全司参与降本增效工作,建立精细化运营的文化氛围 [3] - 调整组织架构,提升组织运作效率 [3] 区域管理和子公司建设 - 建立以区域为中心的管理模式,将管理中心向一线转移,通过区域协同实现集中资源拓展业务 [3] - 加强子公司的团队建设,提升子公司在经营管理、市场拓展、能力建设等方面的实力,有利于资源的协同和匹配 [3] 汽车检测业务 - 受汽车行业竞争加剧影响,公司汽车检测业务受到一定降价压力 [3] - 公司通过技术引领策略,不断加强技术创新,实现业务结构持续优化,保持盈利能力 [3] - 同时加强内部产能潜力挖掘,以产能弹性应对价格下滑 [3] - 上半年公司汽车检测业务保持稳定增长 [3] 分红派息和并购计划 - 过去三年公司股息率维持在 40% 以上,未来将根据业绩、现金流和发展战略等因素合理制定分红方案,积极回报股东 [3] - 公司将投资风险控制和投后管理作为并购的第一考虑因素,实施谨慎并购 [3] - 并购将以重点下游行业为核心,包括特殊装备、汽车、航空等行业,以及集成电路、数据科技等专业能力发展需要 [3] 中安广源业务进展 - 中安广源业务结构以政府业务或政策驱动型业务为主,近年受外部环境变化影响,需求下降、价格下滑等因素仍未完全消除,业务拓展受到较大影响 [3] - 公司正在重点加强业务融合和管理提升,已取得初步成效,正在加快推进业务改善,实现经营利润和规模逐步恢复 [3]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入-A"[6] 报告的核心观点 - 公司作为检测行业中少有的兼具计量校准、可靠性及环试业务、电磁兼容性测试以及消费板块检测能力的一站式服务型企业,公司龙头效应或将逐步凸显[5] - 公司在华南地区品牌优势明显,未来有望持续受益于特种行业、新能源、轨交以及集成电路等板块的快速发展,实现市占率的稳步提升[5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为34.16、39.58、45.60亿元,同比增长18.2%/15.9%/15.2%;2024-2026年净利润分别为2.82、3.74、4.73亿元,同比增长41.2%/32.8%/26.3%[5] 公司业绩情况 - 公司2024年H1归母净利润预计增长24.66%至41.29%[2] - 公司预计2024年H1实现收入13至14亿元,实现归母净利润0.75-0.85亿元;2024年Q2公司预计实现营收7.62亿元,同比增长11.08%;Q2公司实现归母净利润0.79亿元,同比增长25.4%[2] - 公司业绩实现稳步增长的主要原因包括:1)加大市场拓展,实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长;2)大力促进经营降本增效,毛利率和净利率均有所提升;3)完善成熟业务的区域覆盖和能力覆盖,利用成熟业务板块的领先优势,赋能培育业务的协同发展[3] 股权激励计划 - 公司完成了股票期权与限制性股票的授予,共授予股票期权862.50万份,限制性股票862.50万股,其中股票期权行权价格14.56元/份,限制性股票授予价格8.68元/股[4] - 该激励计划覆盖面较广,授予的激励对象包括公司董事、高级管理人员、对公司经营业绩有直接影响的其他管理人员及核心骨干合计623人[4] - 本次激励预计共产生费用4091.62万元,在2024-2028年进行分摊,有助于激发公司管理层活力,提升公司业务部门的市场竞争力,助推订单稳步增长[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 2024年上半年广电计量营收和净利润均有较大幅度增长,Q2营收同比增3.9%-18.4%,归母净利润同比增18%-33% [5][6] - 公司高质量发展成果明显,Q2净利率同比提升1.2个百分点 [7] - 公司股权激励计划落地,以利润和现金流为导向的发展路径确定性强 [9] - 公司2024年迎来多重看点,包括良好资质为后续成长提供动能、优势板块需求改善预期、净利率提升预期等 [8] 分部门总结 营收情况 - 2024年上半年公司营收13-14亿元,同比增5.6%-13.7% [5] - Q2营收7.12-8.12亿元,同比增3.9%-18.4% [5] - 上半年公司订单拓展情况良好,特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域订单稳定增长 [6] 利润情况 - 2024年上半年公司归母净利润0.75-0.85亿元,同比增25%-41% [5] - Q2归母净利润0.74-0.84亿元,同比增18%-33% [5] - 公司2024年上半年食品、环境实验室减亏取得初步成效,毛利率和净利率均有提升 [7] - 公司2024年净利率为10.3%-10.4%,同比增1.2个百分点 [7] 其他情况 - 公司股权激励计划落地,以利润和现金流为导向的发展路径确定性强 [9] - 公司2024年迎来多重看点,包括良好资质为后续成长提供动能、优势板块需求改善预期、净利率提升预期等 [8]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [6][7] 报告的核心观点 - 公司是我国领先的综合性检测公司,当前领导层换届+首次股权激励,公司有望迎来经营拐点,盈利能力将持续改善 [2] - 公司物理类检测业务行业领先,净利率有望迎来拐点。公司在计量校准、环境与可靠性试验、电磁兼容检测等业务行业领先,在特殊装备、汽车等行业占据优势地位,新兴业务领先拓展至集成电路、软件与信息化、航空航天(含低空经济)等 [2] - 公司2020-23年收入CAGR达16.14%,利润端因人员/资本投入维持高位导致成本费用前置而承压,23年归母净利率仅6.89%,当前公司通过对人员薪酬及资本开支控制,叠加优势业务持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长,净利率有望实现平稳改善 [2] 财务数据总结 - 2024年上半年公司预计实现收入13-14亿元,同比增长5.61%-13.74%;归母净利润0.75-0.85亿元,同比增长24.66%-41.29% [2] - 2024-2026年公司预计归母净利润为2.86/3.69/4.57亿元,对应PE 24/19/15倍 [2][3] - 公司2020-2023年收入CAGR达16.14%,利润端因人员/资本投入维持高位导致成本费用前置而承压,23年归母净利率仅6.89% [2] - 公司通过对人员薪酬及资本开支控制,叠加优势业务持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长,净利率有望实现平稳改善 [2] 其他信息 - 公司首次股权激励计划的股票正式授予,授予1725万股限制性股票,约占股本总额的3%,其中期权和限制性各占1.5%,授予价格分别为14.56元和8.68元;激励对象合计623人,约占员工总数的9.87% [2] - 公司激励计划业绩考核目标以2020-22年扣非归母净利润均值(1.28亿元)为基数,考核2024-26年净利润增长率不低于82%/128%/175%,分别为2.33/2.92/3.52亿元,对应22-26年CAGR为37.95% [2]

报告投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [6][7] 报告核心观点 - 公司是我国领先的综合性检测公司,当前领导层换届+首次股权激励,公司有望迎来经营拐点,盈利能力将持续改善 [2] - 公司在计量校准、环境与可靠性试验、电磁兼容检测等业务行业领先,在特殊装备、汽车等行业占据优势地位,新兴业务领先拓展至集成电路、软件与信息化、航空航天(含低空经济)等 [2] - 公司通过对人员薪酬及资本开支控制,叠加优势业务持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长,净利率有望实现平稳改善 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为2.86/3.69/4.57亿元,对应PE 24/19/15倍 [2][3] - 2024年营业收入预计为33.12亿元,同比增长14.6%;归母净利润预计为2.86亿元,同比增长43.6% [3] - 2024年EBIT Margin为11.1%,净资产收益率(ROE)为7.6% [3]

报告评级 - 报告给予广电计量"增持"评级 [3] - 目标价为13.11元 [3] 公司业绩 - 公司2024年上半年业绩预计超预期,归母净利润同比增长24.66%~41.29% [3] - 2024-2026年EPS预计分别为0.51、0.64、0.78元 [3] 业务发展 - 公司重点领域订单稳定增长,食品/环境减亏初步见效 [4] - 助力西安城投企业首单数据资产入表,获得欧洲CerTrust授权 [5] - 完成股权激励授予,有利于公司长期发展 [6] 行业地位 - 公司在数字资产和低空经济赛道有先发优势 [3] - 可比公司2024年Wind一致预期PE均值为21.4倍,给予公司2024年25.7倍PE [3] 风险提示 - 业务开拓不及预期、订单执行进度不及预期、资产减值损失超出预期 [7]

报告评级 - 维持增持评级 [2] 报告核心观点 - 公司计量与检测服务国内领先,多业务板块协同发展 [2] - 维持 2024-26 年 EPS 为 0.54/0.70/0.87 元,参考 2024 年行业估值 27.97 倍,给予公司 2024 年 28 倍 PE,下调目标价至 15.12 元 [2][3] - 2024 年上半年实现归母净利 0.75-0.85 亿元(同比+24.66%至 41.29%),实现扣非归母净利 0.6-0.7 亿元(同比+37.99%至 60.99%) [2] - 特殊行业、汽车、集成电路等领域稳定增长,食品、环境检测收缩亏损 [2] - 全面推行精细化管理,大力促进经营降本增效 [2][3] 财务数据总结 - 2022-2026 年营业收入分别为 2,604/2,889/3,552/4,308/5,142 百万元,增速分别为 15.9%/10.9%/23.0%/21.3%/19.4% [5] - 2022-2026 年归母净利润分别为 184/199/309/402/501 百万元,增速分别为 1.0%/8.4%/54.9%/30.1%/24.8% [5] - 2022-2026 年每股收益分别为 0.32/0.35/0.54/0.70/0.87 元 [5] - 2022-2026 年净资产收益率分别为 5.3%/5.5%/8.1%/9.8%/11.2% [5] - 2022-2026 年市盈率分别为 37.15/34.27/22.12/17.00/13.63 [5]

公司业绩 - 公司2024年上半年净利润为6016.13万元，同比增长[2] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的净利润为4348.16万元，同比增长[2] - 公司2024年上半年营业收入为123091.59万元[2] 公司经营策略 - 公司围绕年度经营主题，订单稳定增长，净利润同比增长，毛利率和净利率提升[3] - 公司推行精细化管理，降本增效，加速数字化转型，控制人员规模，加强费用管控[4] - 公司持续完善成熟业务的区域覆盖和能力覆盖，构建特色能力优势，推动业务结构转型[4] 财务披露 - 公司2024年半年度具体财务数据将在半年度报告中详细披露，投资者需谨慎决策[5]

报告公司投资评级 报告给予广电计量"买入"评级。[9] 报告的核心观点 1. 公司于2024年7月1日授予股权激励计划,以利润为导向的考核机制有利于公司长期健康发展。[6][7] 2. 公司是全国性高端制造检测企业,2024年具有多重看点: - 良好资质为后续成长提供动能[8] - 优势板块需求改善预期,如可靠性与环境试验/电磁兼容、汽车检测等[8] - 净利率提升预期,通过薄弱板块减亏、人员控制、资本开支放缓等措施[8] 3. 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长,对应PE估值21.7x/16.6x/13.0x。[9] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司营收将分别达到33.25亿元/38.06亿元/43.63亿元,同比增长15.1%/14.5%/14.6%。[9] 2. 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到3.23亿元/4.23亿元/5.38亿元,同比增长61.9%/31.0%/27.1%。[9] 3. 公司2024-2026年净利率预计将分别达到9.7%/11.1%/12.3%,净资产收益率预计将分别达到8.2%/9.7%/11.3%。[17]