会议基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位人员共17人，时间为2020年10月30日15：00 - 16：00，形式为电话交流会 [1] 经营情况 - 2020年第三季度单季营收2.78亿元，同比增长14.90%，净利润0.32亿元，同比下滑31.14%；2020年累计营收7.14亿元，同比增长1.11亿元，累计净利润同比下滑8.58% [1] - 三季度单季营收增长源于冷食休闲燕麦销售增长，净利润下滑是因扩大冷食销售规模，加大宣传推广投入 [1] 产品规划 - 冷食休闲燕麦内部规划明年销售翻番 [1] - 基于水果燕麦趋势，推出86%水果坚果燕麦、多肉水果燕麦系列、90克酸奶燕麦及90克50%水果坚果燕麦；基于酸奶燕麦趋势，推出酸奶水果燕麦系列，新品在口味等方面调整 [3] - 推出燕麦 + 系列产品，添加三色藜麦等健康谷物；推出高纤燕麦麸产品 [4] 销售费用与行业规模 - 为实现全年销售目标，持续加大品宣和销售端投入；冷食燕麦行业格局未固化，促销力度大；春节较晚，部分前置费用四季度投入 [3] - 参照国外及国内情况，冷食燕麦行业前景光明 [3] - 热食燕麦行业处于发展阶段，主力消费人群对健康有需求、粘性高，预计未来进入快速增长阶段 [3] B2B业务与产能计划 - 公司对B2B业务期望提高，业务基数小，新增产能到位后有潜力，冷食和热食燕麦并重，B2B业务可作补充 [4] - 热食领域未来几年产能充足，冷食领域已有河北休闲生产车间，准备在宿迁启动江苏西麦燕麦食品创新工厂项目，含冷食和热食项目 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员共15人，包括长江证券董思远、交银康联郭昊等 [1] - 时间为2020年10月30日09：30 - 10：30 [1] - 地点为电话交流会 [1] - 上市公司接待人员为投资总监李骥和证券业务代表何剑萍 [1] 销售与营收相关 - 销售费用率提升是因三季度主动加大宣传推广和市场营销费用投入以扩大营收规模、增加市场份额 [1] - 二季度营收增长较快有补偿性消费因素，三季度销售渐归常态，全年努力完成年初预定目标 [1] 成本与库存相关 - 预付款三季度比去年同期增加是因结合疫情和国际关系加大原料库存备货 [1] - 成本材料端环比较平稳，目前无太大变化 [3] 冷食燕麦业务相关 - 冷食燕麦市场前景广阔、消费场景扩张，众多品牌参与竞争 [3] - 公司优势在于产品质量把控、供应链与生产工艺积累、渠道优势 [3] - 四季度有大促节点，但冬季寒冷影响冷食燕麦消费，公司观察情况积累数据 [3] - 冷食燕麦将作为重要的第二个销售增长曲线，实现热食冷食并重、各占半壁江山 [3] 新品研发相关 - 研发团队有国际食品巨头企业研发经验人员和内部培养人员 [3] - 公司重视研发对市场、产品、消费者研究的重要性，有整套研发流程并持续梳理演进 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括长城证券、太平洋证券等多家公司 [1] - 活动时间为2019年9月19日9：00 - 12：00 [1] - 活动地点在河北定兴 [1] - 上市公司接待人员有投资总监李骥、董事谢金菱等 [1] 公司新品情况 - 强化“西麦”品牌，通过“西澳阳光”子品牌拓展年轻消费群体，新品围绕燕麦开发，暂无涉及其他产业计划 [1] - 2019年下半年推出冷食燕麦等产品，处于前期铺垫阶段 [3] 公司销售相关情况 - 收入增速主要来自原有产品，燕麦食品市场规模因消费者健康意识提高和老龄化而增大 [3] - 水果燕麦片、烘焙燕麦片等产品表现满意，部分产品2020年才有明显销量反馈 [3] - 后续增量依靠新品和做精产品抢占市场份额 [3] - 行业竞争激烈，公司不做价格战，有品牌优势和高消费者忠诚度，通过试吃活动吸引消费者 [3] - 除港澳台外，其余省份均有经销商，省会中心城市、地级市全面覆盖，重点县级城市基本覆盖 [3] - 实施渠道下沉策略，经销商覆盖到三四线城市县城及重点乡镇门店 [3] - 2019年暂无电视广告投入计划，倾向自媒体和线上推广 [3] 公司19年上半年毛利率下滑原因 - 美元汇率上涨及进口麦粒价格上涨影响毛利率 [3] - 公司通过远期购汇合约锁定汇率，平抑波动风险 [3] - 已在澳大利亚建立稳定采购渠道，减少气候等因素对原料采购的影响 [3] - 短期麦粒价格上涨影响成本，但无法估计具体影响程度 [3] 公司新设备投产情况 - 引进欧洲布勒挤压膨化生产设备，可实现柔性化生产，满足消费者多重追求，易于卫生管控 [4] - 设备处于安装调试阶段，预计2019年10月中下旬试生产 [4]

行业竞争态势 - 燕麦行业竞争激烈，尤其是冷食燕麦和线上市场 [1] - 冷食燕麦市场前景广阔，处于快速发展阶段，未来竞争将加剧 [1] - 线上竞争格局复杂且非常激烈 [1] - 线下热食燕麦竞争格局相对稳定，冷食燕麦竞争态势也较为激烈 [1] 销售增长动力 - 冷食燕麦将成为公司重要的第二个销售增长曲线，预计明年销售增速将高于市场平均增速 [1] - 线上销售随着电商团队组织架构调整完毕，预计明年表现更亮眼 [1] - 线下销售随着消费者健康意识提高和新零售渠道的开拓，销售量有望进一步提升 [3] 费用率趋势 - 2020年第四季度和2021年费用率将上升，公司将持续加大宣传推广和市场营销投入 [3] - 冷食燕麦行业竞争激烈，各厂商促销力度较大，费用投入较高 [3] 渠道拓展 - 公司销售网点和经销商已覆盖除港澳台外的全国范围，包括三四线城市及重点城市的乡镇 [3] - 终端门店数量与大型食品制造企业相比差距较大，渠道拓宽和渗透率提升空间较大 [3] - 未来可能进一步加大终端拓展力度 [3] 核心竞争力 - 品牌优势：西麦品牌创立20年，在全国多个区域获得较高认可度，品牌形象深入人心 [3] - 线下渠道优势：线下渠道门槛高，公司拥有核心竞争优势，未来将继续挖掘潜力 [3] - 产品优势：公司拥有先进生产设备，严格把控产品质量，注重食品安全和口感 [3] 工厂建设与战略 - 河北燕麦食品产业化项目按计划进行 [4] - 江苏西麦燕麦食品创新工厂项目正在实施，包括冷食和热食项目 [4] - 长期战略为巩固热食燕麦优势地位，创新发展冷食燕麦，拓展年轻消费人群，构建全品类、全渠道、新营销的竞争优势 [4] - 未来五年冷食燕麦将与热食燕麦并重，各占半壁江山 [4] 成本趋势 - 2021年进口主要原料价格较为稳定 [4]

参与单位及人员 - 参与机构投资者共73人，涉及资、大家资产、丹桂顺资产等众多机构 [1] 投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为2022年11月21日10：00 - 10：40，地点是电话交流会 [3] - 上市公司接待人员为投资总监李骥 [3] 投资者关系活动主要内容 燕麦粒相关 - 已进入生产、销售旺季，提前采购锁定库存满足生产，因多种因素无法准确预计燕麦粒价格拐点，会密切关注控制成本 [4] - 燕麦原粮主要从澳洲进口，今年价格温和上涨，预计明年高位平稳运行，芝加哥燕麦期货价参考意义不大，北美与澳洲原粮价格关联度小，目前价格稳定可控 [4][5] 燕麦行业增速 - 热食燕麦过去大个位数至小两位数增速增长，近两年因疫情和消费者健康意识提升，预计增速提高 [4] - 冷食燕麦2019、2020年高速增长，去年开始增速放缓，目前销售下滑但逐渐企稳，若找到新增长点可能与热食燕麦规模持平并恢复高增速 [4] 渠道应对 - 商超流量减少，主动升级渠道，降低商超占比，在线下寻找CVS便利店、线下零食渠道、社区团购等新渠道 [4] 净利润规划 - 公司处于发展阶段，近两年受疫情、原材料价格上涨、新增产能折旧费用增加等因素影响，净利润略有下滑，未来随规模扩大等因素利润会有较好表现 [4] 其他信息 - 附件清单无 [6] - 日期为2022 - 11 - 23 [6]

参与单位及人员 - 参与调研的单位人员共31人，涉及开源证券、德邦基金、顶天投资等多家机构 [1] 调研基本信息 - 调研对象为桂林西麦食品股份有限公司，证券代码002956，证券简称西麦食品 [2] - 调研时间为2021年2月25日10：30 - 11：30，地点为电话交流会 [3] - 上市公司接待人员为投资总监李骥和证券业务代表何剑萍 [3] 营收和利润规划 - 营收方面，2021年热食燕麦增速超行业平均，冷食燕麦销售在2020年基础上翻番，B2B业务有较大增长 [3] - 利润方面，2021年持续加大费用投放，热食燕麦保持良好趋势，冷食燕麦利润预计优于同期，全产业链降本增效提升利润 [3] 品牌宣传动作 - 20年末与营销品牌定位公司合作，初步成果预计今年上半年推向市场，线上线下同步推广 [4] - 线上与头腰部KOL或达人合作、小红书种草、天猫京东旗舰店形象展示等；线下卖场形象展示，新宣传方式在探讨中 [4] 销售情况 - 春节是传统销售旺季，今年1 - 2月线上销售良好，但20年末21年初疫情致物流受影响，线上销售受波及 [4] - 目前热食燕麦占比大，冷食燕麦在发力，公司此前从热食燕麦发力，现冷食燕麦发力条件具备 [4] 市场趋势 - 公司判断燕麦行业市场持续增长，消费升级和健康重视度提升，冷食燕麦吸引年轻群体，增速高，市场规模因冷食燕麦加入大幅提升 [4] - 公司未来对燕麦深加工挖掘，可能寻找新增长点 [4] 品类卖点 - 燕麦核心卖点是健康，是十大健康食品之一，富含可溶性膳食纤维，维持肠内菌群平衡，β - 葡聚糖可降低胆固醇，有丰富维生素和高蛋白质，增强人体免疫力 [4] 行业壁垒与竞争优势 - 若以厂商代工售卖产品定义进入行业，壁垒不高 [4] - 传统行业领先品牌优势在生产、宣传和推广，公司20年专注燕麦行业，未来预计深耕百年，董事长希望做成百年食品健康品牌 [4][5]

参与调研单位及人员 - 招商证券于佳琦等 29 人参与调研 [1] 调研基本信息 - 证券代码 002956，证券简称西麦食品 [2] - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为 2021 年 02 月 28 日 15：00 — 16：00，地点为电话交流会 [3] - 上市公司接待人员为投资总监李骥和证券业务代表何剑萍 [3] 产品相关问题及回复 产品摆放 - 冷食燕麦与热食燕麦目前一同摆放在麦片类货架，与行业整体情况有关，短期内摆放可能不变，未来是否调整取决于市场发展 [3] 燕麦饮料定位 - 燕麦饮料在国内处于起步阶段，是行业未来发展趋势之一和燕麦深加工产品，公司重视并做研发储备 [4] 消费者画像及礼盒销售占比 - 线上以天猫为代表，消费者 18 - 35 岁左右年轻女性居多；线下消费者主要是中老年人 [4] - 礼盒产品目前销量在公司产品中占比不高，今年春节礼盒需求复苏强劲，公司将做相应调整 [4] 品牌形象及年轻化 - 公司不存在品牌老化情况，线上线下消费群体有差异 [4] - 未来冷食燕麦会加大宣传推广，通过产品升级吸引年轻消费者 [4] 渠道战略 - 公司渠道优势在线下，但重视线上，近期线上从产品运营转变为消费者运营，兼顾线下利益 [4] 冷食燕麦市场竞争格局 - 线上品牌多，市场份额变化大，无绝对头部品牌；线下波动稍平缓 [5] - 冷食燕麦市场快速发展，竞争格局未固化，公司将加大推广宣传扩大销售规模，当前格局会持续一段时间 [5]

参与单位及人员 - 参与单位包括中泰证券、中海基金、交银理财等多家机构，共43人参与 [1] 投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间为2021年2月19日19：50 - 20：50，地点是电话交流会，上市公司接待人员有投资总监李骥和证券业务代表何剑萍 [2][3] 限制性股票激励计划 - 2021 - 2023年每年营收增长比例在21%左右，目标结合公司过往营收及未来趋势、营销规划制定，公司及员工共同努力有望达成营收与净利润增速目标并实现股权增值 [3] - 公司拟授予49人，包括董事、高管和45名中层管理人员及核心技术/业务骨干 [3] 公司发展战略与产品布局 - 公司产品分传统热食燕麦和新崛起的冷食燕麦，热食燕麦市场规模大但行业平均增速不到10%，冷食燕麦规模小但行业达两位数增速 [4] - 对标欧美，公司认为冷食燕麦比重会增大，期望五年后产品矩阵中热食和冷食燕麦各占一半，热食燕麦是基本盘，冷食燕麦是营收增量 [4] - 热食燕麦淘汰部分SKU，通过产品升级、开发新品提高营收；冷食燕麦开发新SKU，找大单品作为爆款力推 [4] 冷食燕麦发展策略 - 冷食燕麦发展使燕麦行业增速可能扩大，市场参与者受益，公司扎根全产业链有竞争优势 [4] - 营销端巩固线下优势，发力线上，补齐线上营销方式 [4] 营销战略 - 公司建立多层次立体营销网络，打造高效营销团队，管理经销商，主导终端卖场陈列维护和推广活动，与终端卖场合作良好 [4][5] - 线上团队2020年4月聘请新总经理，重新设计架构和打法，下半年成效渐显，包括构建团队、补齐常规做法、与专业运营公司合作等，还有新宣传方式在探讨中 [5] 净利润与营收增速及展望 - 2021 - 2023年净利润增长率目标分别为15%、32%、59%，营收增长率目标分别为21%、46%、77%，净利润增速略低于营收增速 [5] - 公司目标扩大营收规模、增加市场份额，后期随着销售模式理顺、规模效应显现，利润会有更好表现 [5] 外延并购考虑 - 公司定位为以燕麦为主的谷物健康食品供应商，考虑与主业契合的并购机会，不考虑跨界太远的并购，聚焦主营业务 [5]

行业发展情况 - 2020年燕麦行业市场发展良好，剔除一季度疫情影响，二季度开始线上、线下均快速增长 [1] - 2020年冷食燕麦是增长驱动力，增速较高，热食燕麦继续平稳发展 [1] - 公司判断2021年麦片市场会继续快速增长，行业竞争会加剧 [1][2] 公司经营情况 - 公司目标为快速扩大营收规模，增加市场份额，三季度销售收入增长，销售费用率较高，四季度延续该态势 [2] - 公司毛利率2020年下滑，因进口燕麦粒价格高和促销活动，预计2021年燕麦粒成本稳定，对毛利率影响减小 [2] 市场份额抢夺策略 - 前两年燕麦行业约70 - 80亿规模，主要是热食燕麦，近两年冷食燕麦兴起 [2] - 公司紧跟新品类发展步伐，加大品牌建设投入，加强消费者研究和客户管理，加强线上投入 [2] 冷食燕麦情况 - 公司用自有生产线生产冷食燕麦，2020年3月正式上市，5月线下铺市，目前销售情况较好，四季度整体增长态势良好 [2] 电商业务情况 - 公司电商业务2020年下半年加速增长，对电商事业部发展期望较高 [3] - 上半年调整电商组织架构，目前调整效果显现，销售策略完善，趋势良好，对2021年电商增速乐观，未来重点发展电商业务 [3] 股东减持情况 - 5%以上非控股股东上市前加入公司，2020年解禁，收益超预期，减持意愿较强，主要通过大宗和集中竞价减持 [3]

参与调研单位及人员 - 嘉实基金、华夏未来资本等 19 家单位共 30 人参与调研 [1] 投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为 2021 年 02 月 18 日 16：00 — 17：00，地点为电话交流会 [3] - 上市公司接待人员为投资总监李骥和证券业务代表何剑萍 [3] 公司业务情况 销售情况 - 2021 年春节消费超 2019 年，公司热食、冷食燕麦动销正常，礼盒产品销售良好，冷食燕麦冬季销售受寒冷影响有限 [3] - 公司规划 2021 年热食燕麦增速超行业平均，冷食燕麦销售在 2020 年基础上翻番 [4] 费用投放 - 2021 年公司会持续加大费用投放，并在生产端、管理端进行精细化管理 [4] 生产端举措 - 2019 年末冷食燕麦生产线投产，从瑞士布勒进口，在国内领先 [4] - 2020 年 5 月江苏生产基地正式投产，提升产能，形成规模经济效应 [4] 市场增长情况 - 热食燕麦保持个位数增长，冷食燕麦增速迅猛，目前热食燕麦市场规模大，冷食燕麦市场规模小但增速快 [4] 公司优势 - 公司是中国燕麦行业唯一全产业链公司，各环节掌控力强，有发展后劲 [4] 销售渠道应对 - 传统销售渠道受新零售等平台冲击，公司重视并持开放态度，还在探讨和尝试新渠道模式 [5] 电商运营 - 公司线上事业部在杭州，管辖冷食和热食，2020 年上半年调整电商组织架构，目前销售策略完善，趋势良好 [5]