会议主要讨论的核心内容 - 公司前5个月的订单和回款情况呈现下降趋势,其中住宅类项目下降幅度最大,公共建筑和政府类项目下降相对较小 [1][2][3][6][7] - 公司将采取更加稳健的经营策略,在规模上适度收缩,同时积极开拓政府和海外市场 [15][16] - 公司在设计端正在探索AI技术应用,但目前在施工图阶段的应用还有一定挑战 [18][19] - 公司账面资金充足,一直在关注产业整合机会,但较为谨慎,需要看到确定性较强的标的 [22][23] - 行业整体处于低谷,但优质企业仍有机会,公司对未来保持谨慎乐观态度 [24][25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司各业务板块前5个月的表现情况如何,哪些板块下降较多 [6][7] **徐总回答** 住宅类项目下降幅度最大,公共建筑和政府类项目下降相对较小,主要原因是政府投资力度有所下降 [6][7][8] 问题2 **投资者提问** 公司装配式业务占比情况如何,是否有下降 [12] **徐总回答** 装配式业务占比随着总订单下降而有所下降,主要与政府投资力度下降有关 [12] 问题3 **投资者提问** 公司对下半年的经营策略有何考虑 [15][16] **徐总回答** 公司将采取更加稳健的经营策略,在规模上适度收缩,同时积极开拓政府和海外市场 [15][16]

关键要点总结 1. 会议涉及的行业或公司 - 本次电话会议仅服务于国泰捐赠券正式签约客户，未涉及具体行业或公司[1] 2. 核心观点和论据 - 无具体核心观点或论据提及[1] 3. 其他重要内容 - 会议音频及文字记录仅供国泰捐赠券客户内部学习使用，不得外发[1] - 内容必须经国泰捐赠券研究所审核后方可留存[1] - 国泰捐赠券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容[1] - 未经允许和授权，不得使用会议内容[1]

深圳市华阳国际工程设计股份有限公司 2020年可转换公司债券2024年跟踪评级报 告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人 员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的 合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组 织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、 持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导 致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时， 本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变 更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司一季度实现营业收入2.29亿元，同比减少11.11%，归属净利润0.03亿元，同比减少25.13%；扣非后归属净利润0.02亿元，由负转正 [3] - 公司毛利率、费用率均同比改善，减值冲回同比减少，使得归属净利率同比下降 [3] - 公司一季度经营活动现金流净流出0.95亿元，同比转负，收现比104.44%，同比下降29.93pct [3] - 公司在行业下行期优化人员结构，推进降本增效，同时首次提出现金分红比例最低达40%，显示出公司反馈投资者的积极表现 [3] - 公司是以设计和研发为龙头，以装配式建筑和BIM为核心技术的设计科技企业，长期看好装配式建筑与BIM的长期兑现 [4] 财务数据总结 - 公司2023-2026年预测营业收入分别为1507、1860、2020、2190百万元 [9] - 公司2023-2026年预测归属净利润分别为161、198、222、268百万元 [9] - 公司2023-2026年预测每股收益分别为0.82、1.01、1.13、1.37元 [9] - 公司2023-2026年预测市盈率分别为16.98、11.83、10.56、8.77 [9] - 公司2023-2026年预测资产负债率分别为48.9%、48.9%、48.0%、45.8% [9]

业绩总结 - 公司23年业绩表现良好，营业收入同比减少17.46%，归母净利润同比增长43.82%[1] - 公司23年毛利率/净利率/ROE分别为32.22%/12.56%/10.57%，同比分别提升3.01/4.64/2.84pct[2] - 公司23年建筑设计业务新签订单15.54亿元，同比增长2.46%，实现收入11.17亿元，同比下滑9.07%[2] - 公司预计24-26年营业收入分别为1505/1678/1934亿元，净利润分别为185/221/259亿元[3] 未来展望 - 公司将加快AI技术与设计全流程融合，预计24年归母净利润为1.85亿元，给予公司17倍PE估值，对应合理价值16.06元/股[2] - 公建项目在22年收入出现下滑，但23年收入增速已经转正，预计24-26年收入增速分别为12%/15%/20%[13] - 造价咨询业务受地产行业景气度影响，过去两年小幅下滑，预计24-26年收入增速分别为10%/20%/20%[14] - 工程总承包业务过去几年收缩明显，预计24年收入仍有明显下滑，几乎没有利润，毛利率保持在1%左右[15] 市场评级 - 华阳国际2026年预计营业收入增长15.2%[22] - 华阳国际2026年预计ROIC为25.4%[22] - 广发证券对华阳国际给予买入评级，预期股价表现强于大盘10%以上[24] - 广发证券（香港）对华阳国际给予买入评级，预期股价表现强于大盘15%以上[25]

营业收入情况 - 2024年第一季度，华阳国际营业收入为228,871,288.67元，同比下降11.11%[4] - 公司2024年第一季度期末货币资金为667,093,526.63元，交易性金融资产为329,573,784.66元[11] - 公司2024年第一季度期末货币资金为667,093,526.63元，交易性金融资产为329,573,784.66元[11] - 2024年第一季度，华阳国际工程设计公司营业总收入为22.89亿元，营业总成本为23.76亿元[12] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为3,103,282.39元，同比下降25.13%[4] - 净利润为2.53亿元，较上期增长114.8%[13] 资产情况 - 公司总资产为3,146,772,343.57元，较上年度末下降3.58%[4] - 长期股权投资较上年末减少1.79%，主要系参股公司本期亏损所致[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为13,512股，前十名股东中唐崇武持股26.48%，徐华芳持股14.19%[9] 现金流情况 - 经营活动现金流出小计为45.33亿元，投资活动现金流出小计为55.01亿元[14] 其他收入情况 - 营业外收入较上年同期增长942.31%，主要系本期收取甲方逾期支付的违约金增加所致[8]

股本与分红 - 截止2024年4月23日，公司总股本为196,040,602股[3] - 2023年年度权益分派每10股派8元现金（含税）[7] - QFII等每10股派7.2元[7] 股权登记与除权 - 股权登记日为2024年5月7日，除权除息日为2024年5月8日[8] - A股股东现金红利2024年5月8日划入资金账户[10] 价格调整 - “华阳转债”转股价格2024年5月8日调为23.99元/股[13] - 公司将调整2021年股票期权行权价格并披露[13]

转股价格 - 调整前转股价格为24.79元/股[2] - 调整后转股价格为23.99元/股[2] - 转股价格调整实施日期为2024年5月8日[2] 债券发行 - 2020年7月30日公司发行450.00万张可转换公司债券，总额45,000.00万元[2] 股本与权益分派 - 截止2024年4月23日，公司总股本为196,040,602股[3] - 2024年5月8日实施2023年度权益分派，每10股派8元现金[3]

减持计划 - 华阳旭日和华阳中天拟合计减持不超196万股，占总股本1.00%[2] - 自2024年3月29日起减持，计划实施完毕[3] 减持数据 - 华阳旭日减持98.8万股（0.50%），均价11.85；华阳中天减持90.4万股（0.46%），均价11.84[3][4] 股权变动 - 变动前控股股东等合计持股10567.30万股（53.90%），后持股10378.10万股（52.94%）[3] - 减持前华阳旭日持股1382.60万股（7.05%），后持股1283.80万股（6.55%）[5] - 减持前华阳中天持股1213.40万股（6.19%），后持股1123.00万股（5.73%）[5] 合规情况 - 本次减持无违规，与披露一致，未超计划，未违反承诺[6]

会议信息 - 公司2023年度股东大会于2024年4月22日召开，现场会议14:30，网络投票9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2024年4月16日[4] 投票情况 - 通过现场和网络投票股东14人，代表股份112,256,100股，占总股份57.2617％[5] - 通过现场和网络投票中小股东5人，代表股份1,418,000股，占总股份0.7233％[5] 议案表决 - 多项议案总表决同意股数多为112,242,600股，占出席会议所有股东所持股份99.9880％[6][7][9][10][11][12] - 多项议案中小股东总表决同意股数多为1,404,500股，占出席会议中小股东所持股份99.0480％[6][7][9][10][11][12] - 预计2024年度向银行申请授信额度议案，总表决同意112,243,200股，占99.9885％；中小股东同意1,405,100股，占99.0903％[13] - 预计2024年开展应收账款保理业务议案，总表决同意112,255,500股，占99.9995％；中小股东同意1,417,400股，占99.9577％[14] - 2023年度日常关联交易执行情况及预计2024年度日常关联交易议案，总表决同意7,703,600股，占99.8251％；中小股东同意1,404,500股，占99.0480％[15][16] - 公司为参股公司银行授信提供担保议案，同意111,562,600股，占比99.9879％，反对13,500股，占比0.0121％[17] - 董事长唐崇武等2024年度薪酬方案议案，同意股数占比多超99.8%，反对13,500股[18][20][21][22][24][25][26][27][29] - 使用闲置募集资金进行现金管理议案，总表决同意112,242,600股，占比99.9880％，反对13,500股，占比0.0120％；中小股东表决同意1,404,500股，占比99.0480％，反对13,500股，占比0.9520％[31] - 使用自有闲置资金购买理财产品议案，总表决同意112,242,600股，占比99.9880％，反对13,500股，占比0.0120％；中小股东表决同意1,404,500股，占比99.0480％，反对13,500股，占比0.9520％[32] - 制定《未来三年（2024—2026）股东回报规划》议案，总表决同意112,243,200股，占比99.9885％，反对12,900股，占比0.0115％；中小股东表决同意1,405,100股，占比99.0903％，反对12,900股，占比0.9097％[32][33] 其他 - 唐崇武等关联股东对2023年度日常关联交易相关议案回避表决[16] - 律师认为公司本次股东大会召集和召开等事宜符合相关规定，决议合法有效[34] - 备查文件包含《2023年度股东大会会议决议》和《法律意见书》[35] - 公告发布时间为2024年4月22日[37]