热点事件 - 汇顶科技总裁柳玉平因涉嫌内幕交易被证监会立案调查[1] - 园林股份明确声明无任何石墨烯产业相关业务[1] 项目投资 - 赫美集团子公司长治聚能拟投资建设沁源乔龙沟综合能源岛项目[1] - 赛轮轮胎拟投资建设年产330万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎项目[1] 资本市场活动 - 华依科技筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市[1] - 探路者拟向实控人李明及通域合盈定增募资不超19.30亿元[1][2] - 金固股份收到阿凡达低碳车轮项目定点通知[1][2] 业务合作与中标 - 嘉诚国际中标知名跨境电商平台华东区域核心智慧仓运营服务项目[1] - 吉林高速中标1.12亿元控股子公司工程施工项目[1] - 奥瑞金与斯莱克签署战略合作协议[2] 股权交易 - 兴发集团拟以8.55亿元收购桥沟矿业50%股权[1] - 金自天正拟转让大慧私募5.00%股权并放弃优先购买权[1] - 迎驾贡酒拟以3172.65万元转让迎驾商务酒店100%股权给迎驾国旅[1] 股份回购与增减持 - 科威尔累计回购1.1788%股份且回购方案实施完毕[1] - 华扬联众控股股东湘江集团拟增持1%至2%股份[1][2] - 恒生电子董事蒋建圣拟减持不超0.42%股份[1][2] - 三晖电气股东宁波恒晖拟减持不超3%股份[2] 财务业绩 - 天孚通信上半年净利润8.99亿元并拟每10股派现5元[1] - 海信视像上半年净利润10.56亿元且同比增长26.63%[1]

股东基本情况 - 宁波恒晖企业管理咨询有限公司为三晖电气持股5%以上股东 持有公司股份6,673,703股 占公司总股本比例5.17% 占剔除回购专用账户股份后总股本比例5.23% [1][2] - 股份来源为公司首次公开发行前已发行股份及上市后资本公积金转增股本取得的股份 [2] 减持计划具体安排 - 计划通过集中竞价方式减持不超过1,275,091股 占剔除回购专用账户股份后公司总股本比例1% [1][3] - 计划通过大宗交易方式减持不超过2,550,182股 [3] - 减持期间为2025年9月16日至2025年12月15日 自公告披露日起15个交易日后开始实施 [1][3] - 若期间发生送股或资本公积金转增股本等股份变动事项 减持股份数量将进行相应除权调整 [3] 减持规则遵守 - 集中竞价交易方式在任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数1% [3] - 大宗交易方式在任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数2% [3] - 本次减持计划与股东此前已披露的持股意向及承诺保持一致 [3] 股东身份及影响说明 - 宁波恒晖非公司控股股东或实际控制人 [3] - 本次减持不会导致公司控制权发生变更 不会对持续经营产生影响 [3]

股东减持计划 - 大股东宁波恒晖企业管理咨询有限公司持有公司股份6,673,703股 [1] - 计划通过集中竞价方式减持不超过1,275,091股 占剔除回购账户后总股本比例1% [1] - 计划通过大宗交易方式减持不超过2,550,182股 占剔除回购账户后总股本比例2% [1] - 减持实施期间为2025年9月16日至2025年12月15日 [1] 交易安排 - 减持启动时间设定在公告披露后15个交易日 [1] - 集中竞价与大宗交易两种减持方式并行 [1] - 总减持规模最高达3,825,273股 [1]

公司股东减持计划 - 大股东宁波恒晖企业管理咨询有限公司持有公司股份约667万股 计划在公告披露后15个交易日起的三个月内实施减持 [1] - 通过集中竞价方式减持不超过约128万股 占剔除回购账户后总股本比例1% [1] - 通过大宗交易方式减持不超过约255万股 占剔除回购账户后总股本比例2% [1] 公司财务与业务结构 - 2025年上半年营业收入构成中储能设备占比57.27% 仪器仪表制造业占比42.73% [1] - 公司当前市值34亿元 [2] 市场交易动态 - A股市场成交额连续8天突破2万亿元 [2]

股东持股 - 宁波恒晖持股6,673,703股，占公司总股本5.17%，占剔除回购专用账户股份后总股本5.23%[1] 减持计划 - 拟集中竞价减持不超1,275,091股，占比1%[1] - 拟大宗交易减持不超2,550,182股，占比2%[1] - 本次拟减持累计不超3,825,273股[3] - 减持期间为2025年9月16日至12月15日[1][4] 减持规则 - 集中竞价90自然日内减持不超1%[4] - 大宗交易90自然日内减持不超2%[4] 减持说明 - 减持原因是自身财务需要[3] - 减持股份来源为首次公开发行前及权益分派获得股份[3] - 减持价格根据二级市场价格及交易方式确定[4]

行业规模与增长 - 2025年上半年电气机械和器材制造业企业数量达37,051个 同比增长4.44% [1] - 行业企业数量较上年同期增加1,576个 占工业总体企业比重达7.12% [1] 重点上市公司 - 行业涵盖十四家上市公司 包括许继电气（000400） 东方电子（000682） 金智科技（002090） 科陆电子（002121） [1] - 涉及智光电气（002169） 积成电子（002339） 新联电子（002546） 三晖电气（002857） [1] - 包含四方股份（601126） 科林电气（603050） 海兴电力（603556） 智洋创新（688191） 宏力达（688330） 煜邦电力（688597） [1] 数据来源与统计口径 - 数据来源于国家统计局及智研咨询整理 [3] - 统计范围限定于年主营业务收入2000万元以上的规模以上工业企业 [1]

公司动态 - 西藏三晖能源科技有限公司于近日成立，法定代表人为唐国勇，注册资本为1000万元 [1] - 公司经营范围包括储能技术服务、电池零配件生产与销售、变压器、整流器和电感器制造以及物联网技术研发等 [1] - 该公司由三晖电气旗下深圳三晖能源科技有限公司、上海三晖新能能源科技有限公司等共同持股 [1] 行业布局 - 新公司业务覆盖储能技术、电池配件及电力设备制造，显示行业在新能源领域的持续拓展 [1] - 物联网技术研发被纳入经营范围，反映行业对智能化技术的整合趋势 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1.46亿元，同比增长41.64% [1][2] - 归母净利润亏损1630.97万元，同比增亏4.37% [1][2] - 扣非净利润亏损1861.58万元，同比收窄1.31% [1][2] - 经营活动现金流量净额-9168.37万元，同比恶化64.12% [1][2][5] 业务结构变化 - 储能设备收入8342.48万元，同比暴增237.12%，营收占比从24.06%跃升至57.27% [3][4] - 电能计量配套产品收入5645万元，同比下滑12.25%，营收占比降至38.75% [3][4] - 储能设备毛利率仅3.6%，同比下滑19个百分点 [3] - 电能计量产品毛利率保持29.22% [3] 历史业绩对比 - 2023年营收3.3亿元，归母净利润590万元 [2] - 2024年营收6.8亿元，归母净利润1810万元，同比增长206.19% [2][3] - 2024年扣非净利润1380.97万元，同比转正987.74% [3] 行业环境分析 - 2025年国内储能产能过剩加剧价格竞争 [4] - 行业参与者众多导致内卷严重 [4] - 下游客户对价格敏感度提升 [4] - 原材料成本波动和人力成本上升压缩利润空间 [4] 战略转型进展 - 2025年加速向具身智能领域跨界 [5] - 成立子公司三晖联璟智算，推出理疗机器人等产品 [5] - 联合多家企业组建产业联盟 [5] - 签订首份机器人销售框架合同，2025-2027年至少销售800台 [5] - 2025年仅计划交付50台，对当期业绩贡献微弱 [5] 公司背景与定位 - 成立于1996年，原主业为电力计量产品 [5] - 2023年战略转型后形成"储能+具身智能"双业务主线 [5] - 传统电能计量收入仍占近四成 [5]

行业评级 - 先进制造行业评级:增持 [3] 核心观点 - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [6] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [6] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [6] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [6] - 自动化领域工业耗材市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [6] - 氢能源符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [6] - 工程机械领域强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [6] 重点推荐公司 - 重点推荐:华胜天成、三晖电气、晶品特装、浙江荣泰、北特科技、汉威科技、组威股份、软通动力 [4] - 核心个股组合:华胜天成、三晖电气、晶品特装、北特科技、浙江荣泰、兆威机电、腾亚精工、纽威股份、三花智控、双树股份、中坚科技、莱斯信息、软通动力、航锦科技、华伍股份、天阳科技 [6] 人形机器人专题研究 - Figure 02首次展示基于端到端神经网络的自主折叠毛巾能力，其Helix大模型实现拟人化交互 [6][7] - 智元机器人发布行业首个开源世界模型平台Genie Envisioner，通过视频生成闭环架构革新具身智能的"感知-决策-执行"范式 [6][11] - 全球首个人形机器人运动会在北京开幕，来自16国的500余台机器人参与26项竞技与场景赛，全面检验运动控制与任务执行能力 [6][15] 重点跟踪行业 光伏设备 - N型渗透率加速提升，设备龙头企业具备技术创新、客户基础以及规模效应的优势，核心竞争力进一步加强 [21] - 光伏产业链价格中枢下移，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氧单晶炉&MCZ技术、0BB无主栅技术、电镀铜等降本增效技术逐步导入 [21] 锂电设备 - 复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东威科技、骄成超声 [21] - 大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光 [21] 储能 - 发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展 [21] - 发电侧首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例配建调峰能力 [21] - 用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展 [21] 半导体设备 - 预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，设备需求将达到1400亿美元 [22] - 2020年中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，至187.2亿美元，排名全球第一 [22] 自动化 - 我国刀具市场规模在400亿元左右，预计到2026年市场规模将达到557亿元 [22] - 刀具市场竞争格局分散，CR5不足10%，且有超1/3市场被国外品牌占据 [22] 氢能源 - 绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢 [21] - 建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [21] 工程机械 - 强者恒强，建议关注龙头公司，推荐关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [22]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.46亿元，同比上升41.64%，主要由于储能业务收入增长 [1][2] - 归母净利润-1630.97万元，同比下降4.37% [1] - 第二季度营业总收入9130.27万元，同比上升86.22%，第二季度归母净利润-186.51万元，同比上升84.81% [1] - 毛利率14.4%，同比减46.74%，净利率-12.32%，同比增24.48% [1] - 三费占营收比23.82%，同比减34.6%，其中销售费用同比减27.74%，管理费用同比增20.9%，财务费用同比减12.76% [1][2][3] 资产负债表变化 - 货币资金2.64亿元，同比增81.10% [1] - 应收账款2.16亿元，同比增74.53%，应收账款/利润达1196% [1][9] - 有息负债357.71万元，同比减29.54% [1] - 存货同比增15.12%，因业务增长发出商品金额增加 [2] - 合同负债同比增85.02%，因预收款项增加 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.71元，同比减64.12%，主要因采购支付增加 [1][4] - 投资活动产生的现金流量净额同比增119.15%，因累计赎回银行理财产品增加 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增39.75%，因上年同期公司限制性股票股权激励以自有资金支付股权回购款 [5] - 现金及现金等价物净增加额同比增60.25%，因累计赎回银行理财产品增加 [6] 业务评价 - 公司业绩具有周期性，去年ROIC为4.62%，近年资本回报率不强 [6] - 去年净利率为3.94%，公司产品或服务的附加值不高 [6] - 公司上市以来中位数ROIC为8.45%，2023年ROIC为-0.14% [6] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [8] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在3531.5万元，每股收益均值在0.28元 [9]