新策略 - 公司2023年度向特定对象发行A股股票申请获深交所受理[1] - 发行需深交所审核通过并获中国证监会同意注册方可实施[1] - 最终审核及注册结果和时间存在不确定性[1]

上市保荐书 国盛证券有限责任公司 关于广东翔鹭钨业股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 之 保荐人（主承销商） （江西省南昌市新建区子实路 1589 号） 二〇二五年十月 声明 作为广东翔鹭钨业股份有限公司（以下简称"广东翔鹭"、"公司"或"发 行人"）2023 年度向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"）的保荐 人，国盛证券有限责任公司（以下简称"国盛证券"或"保荐人"）及其保荐代 表人已根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券发行上 市保荐业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规和中国证 监会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的 业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 如无特别说明，本上市保荐书中相关用语与《广东翔鹭钨业股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》中的含义相同。 3-3-1 一、发行人基本情况 （一）发行人基本情况 | 公司名称： | 广东翔鹭钨业股份有限公司 | | --- | --- | | 英文名称： | Guangdong Xiangl ...

公司基本信息 - 公司成立于1997年4月17日，2017年1月19日上市，注册资本32717.2422万人民币[12] - 截至2025年6月30日，总股本327172422股，有限售条件流通股占比17.94%，无限售条件流通股占比82.06%[13][14] - 截至2025年6月30日，前十名股东持股总数占比42.36%[14] 财务数据 - 最近三年年均净利润为 -8662.94 万元，未现金分红[19] - 2025年6月30日资产合计214707.38万元，负债合计106497.65万元[20] - 2025年1 - 6月营业收入93097.51万元，净利润1838.36万元[22] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额为 -4944.24 万元[24] - 2025年1 - 6月非经常性损益合计891.35万元[26] - 2025年6月30日资产负债率（合并）为49.60%[27] - 2025年1 - 6月应收账款周转率为2.87次/年[27] - 2025年1 - 6月存货周转率为1.07次/年[27] - 2025年1 - 6月每股经营活动产生的现金流量为 -0.15元[27] 股票发行 - 公司将向特定对象发行股票，股东会决议和授权有效期再延长12个月[41] - 发行对象不超过35名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[53][55] - 投资者认购股票自发行结束之日起6个月内不得转让[56] - 拟发行股份数量不超过发行前总股本的30%[61] 募集资金 - 本次募集资金投向年产300亿米光伏用超细钨合金丝生产项目及补充流动资金[49][51] - 前次募集资金总额30192.23万元，实际补充流动资金14801.00万元，超30%部分为5743.33万元[62] - 本次募投项目用于补充流动资金的非资本性支出8970.00万元，补充流动资金比例为18.27%[62] - 加上前次超30%部分，募投补充流动资金比例为29.98%[63] 项目进展 - 2017年首次公开发行股票将年产600吨特种硬质合金产业化项目产能缩减至300吨，7500万元用于新项目建设[65] - 截至2020年12月31日，首次公开发行股票募集资金已使用完毕[67] - 终止“年产600万支精密特种硬质合金切削工具智能制造项目”，剩余14801.00万元永久补充流动资金[73] - 年产800t特种超硬合金智能化生产项目建设期延长一年至2024年2月[76] - 截至2023年12月31日，公司公开发行可转换公司债券募集资金已使用完毕[77] 业绩报告期数据 - 报告期内，营业收入分别为167355.32万元、179875.50万元、174901.82万元和93097.51万元[81] - 报告期内，归母净利润分别为 -4126.25万元、-12912.31万元、-8950.27万元和1838.36万元[81] - 报告期内，境外销售收入分别为39180.42万元、33721.92万元、36292.66万元和15530.07万元，占比分别为23.41%、18.75%、20.75%和16.68%[83][84] - 报告期各期期末，存货账面价值分别为73721.01万元、71023.80万元、71769.20万元和78062.18万元，占比分别为57.20%、57.77%、56.43%和57.80%[88] - 报告期内，加权平均净资产收益率分别为 -4.17%、-14.56%、-11.49%和2.03%[90] 其他信息 - 截至2025年6月30日，采矿权账面价值为4259.17万元，占公司总资产的1.98%[91] - 截至2025年6月30日，公司实际控制人夫妇及其子女合计控制公司31.91%股份[92] - 广东翔鹭和江西翔鹭报告期内均适用高新技术企业所得税15%优惠税率[94] - 募投项目建成后预计每年新增300亿米光伏用钨丝产能[97] - 向特定对象发行股票存在原股东即期回报被摊薄、募集资金不足或发行失败、股价波动等风险[99][100][101]

公司基本信息 - 公司股票简称为“翔鹭钨业”，代码为002842，2017年1月19日上市[26] - 公司注册资本为32,717.2422万元，营业期限为长期[27] - 公司主营业务为钨制品的开发、生产与销售，报告期内主营业务收入占比超90%[58][60] 发行相关 - 2023 - 2025年多次召开董事会和股东会审议通过向特定对象发行A股股票相关议案[8][9][22][23] - 本次发行股票面值为1.00元/股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[29] - 本次发行股票数量不超过98,151,726股，不超过发行前总股本的30%[36] - 本次发行募集资金总额不超过49084.11万元，用于“年产300亿米光伏用超细钨合金丝生产项目”及“补充流动资金项目”[107] 股权结构 - 截至2025年6月30日，陈启丰等四人合计控制公司31.91%股份[50] - 截至2025年6月30日，陈伟东和启龙有限部分股份已质押[55] 资产与业务合规 - 截至2025年6月30日，公司部分土地、房产、采矿权、商标等存在相关情况但大多无产权纠纷[68][69][77][78][80][81] - 2022 - 2025年公司及子公司在部分业务方面无违法违规受罚情况[71][73] - 公司实际控制人承诺承担无证房产和租赁集体土地相关损失及费用[73][75] 其他 - 最近一期末财务性投资金额占截至2025年6月30日公司净资产的比例为1.31%[34] - 公司业务发展目标是打造国内领先、具有较强国际竞争力的钨制品公司[112]

证券简称：翔鹭钨业 证券代码：002842 广东翔鹭钨业股份有限公司 Guangdong Xianglu Tungsten Co., Ltd. （广东省潮州市湘桥区官塘镇庵头工业区） 2023年度向特定对象发行A股股票 募集说明书 声 明 1、本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，并确认不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本募集说明书内容的真实性、准确性、 完整性承担个别和连带的法律责任。 2、本募集说明书按照《上市公司证券发行注册管理办法》、《公开发行证券 的公司信息披露内容与格式准则第 61 号——上市公司向特定对象发行证券募集 说明书和发行情况报告书》等要求编制。 3、本次向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化由公司自行负 责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险由投资者自行负责。 4、本募集说明书是公司董事会对本次向特定对象发行股票的说明，任何与 之相反的声明均属不实陈述。 5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的经纪人、律师、专业会计师或其他 专业顾问。 （申报稿） 保荐人（主承销商） （江西省南昌市新建区子实路 1589 号） 二〇二五年十月 6、本募集说明书所述事项并 ...

| 审计报告……………………………………………… | 1-5 | | --- | --- | | 合并资产负债表……………………………………… | 1 | | 合并利润表…………………………………………… | 2 | | 合并现金流量表……………………………………… | 3 | | 合并所有者权益变动表……………………………… | 4-5 | | 母公司资产负债表…………………………………… | 6 | | 母公司利润表………………………………………… | 7 | | 母公司现金流量表…………………………………… | 8 | | 母公司所有者权益变动表…………………………… | 9-10 | | 财务报表附注………………………………………… | 11-109 | 6-1-1 审 计 报 告 广东翔鹭钨业股份有限公司 2024 年度审计报告 司农审字[2025]24009060017 号 目 录 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公 允反映了翔鹭钨业 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024 年度的合 并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的 ...

公司融资动态 - 翔鹭钨业向特定对象发行股票申请于10月23日获得深圳证券交易所受理 [1] - 本次发行预计募集资金总额为4.91亿元人民币 [1] - 本次发行的保荐机构为国盛证券有限责任公司 [1]

行业概述与产品定义 - 钨精矿是从钨矿石中提取的战略资源，三氧化钨含量需达到65%以上，因其高密度、高熔点、高硬度的特性被誉为“工业牙齿” [1][2] - 产品主要分为黑钨精矿和白钨精矿，黑钨矿是当前开采主力，白钨矿是已探明储量主体 [3] - 按化学成分可分为用于高端合金的Ⅰ类特级品和三氧化钨含量50%-65%、主要用于冶炼仲钨酸铵的Ⅱ类普通品 [3] 政策环境 - 中国构建了以总量控制与出口管制为核心的政策体系，通过下达年度开采指标规范开采规模 [1][5] - 出口管制范围涵盖仲钨酸铵、氧化钨、特定碳化钨及钨材等，并延伸至相关生产技术及数据，推动产业向高附加值转型 [6] - 政策自2002年起实施，2023年起优化为不再区分主采与综合利用指标，并对不同规模矿山实行分类管理 [14] 资源供给与储量 - 全球钨矿储量高度集中，中国以240万吨储量占全球总储量的52%，形成“一超多强”格局，主要资源国包括澳大利亚（12%）、俄罗斯（9%）和越南（3%） [10] - 中国钨资源储采比仅为36年，资源消耗强度大，促使进口依赖度持续提升，2024年进口量达12385.41吨，同比增长113.59% [1][14] - 国内资源区域分布集中，主要集中于江西（以黑钨矿为主）、河南与湖南（以白钨矿为主） [13] 产业链与市场需求 - 产业链呈现“上游资源为王、中游承压整合、下游需求驱动”格局，下游应用以硬质合金为主导，占比57% [8][11] - 光伏钨丝需求呈现爆发式增长，2024年细钨丝产量达1500亿米，同比大幅增长66.67%，成为拉动消费的新引擎 [12] - 2024年全国硬质合金产量达5.8万吨，同比增长6.42%；钨材产量突破1.72万吨，同比激增27.21% [12] 行业产能与产量 - 2024年中国钨精矿总产能达15.9万吨，产能区域高度集中，江西、河南与海南三省产能占比分别为29%、18%和17% [13] - 在总量控制政策下，2024年全国钨精矿产量为12.7万吨，较上年小幅下降0.78% [14] - 行业产能集中度高，头部企业通过垂直整合掌控超60%市场份额 [1][16] 企业竞争格局 - 行业呈现“国资主导、区域集聚”特征，以中钨高新、厦门钨业、江西钨业集团等国资龙头为核心，形成第一梯队 [1][16] - 中钨高新以20%的产能占比稳居行业首位，厦门钨业（16%）、江钨集团（11%）紧随其后，行业CR5达61% [16] - 民营企业聚焦细分技术领域寻求突破，在中低端市场占据约30%份额 [1][16] 行业经营效益 - 2024年全行业实现主营业务收入1350亿元，同比增长12.5%；利润总额134亿元，增幅为11.67% [15] - 行业内部效益分化显著，平均利润率为10%，但上游矿山环节利润率高达26%，而中游冶炼环节仅为2% [15] - 下游的硬质合金和钨材环节分别实现8%和12%的利润率，呈现“上游强、中游弱、下游稳”的盈利格局 [15] 未来发展趋势 - 行业将向资源集中化、技术高端化与全球布局协同化三大趋势演进，通过国内国际双循环体系构建实现产业能级跃升 [1][16] - 技术创新将推动行业向航空航天超细晶粒合金、光伏钨丝母线、氢能催化剂等高端场景延伸 [18] - 头部企业将通过并购重组与海外资源开发巩固全产业链控制力，构建从基础原料到终端产品的全链条优势 [17][19]

行业投资评级 - 报告对矿山机械行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 有色金属价格上行有望带动设备资本开支增加 价格是设备投资的指挥棒 当终端金属价格上涨时 矿企利润增加 设备采购意愿增强 [4] - 金属价格上涨推动设备需求分阶段释放 初期通过延长开采时间增加工作面来扩大产量 车辆 耗材类及维保服务需求先增加 价格进一步上涨后新开发矿山投资加速 新设备采购增加 [4] - 今年以来贵金属和工业金属价格全面上涨 其中黄金上涨超50% 白银上涨超60% 铜 锡涨幅均在26%以上 铝涨幅约9% [4] 刀具及备件领域 - 采掘及加工量提升直接带来刀具用量增加 矿山刀具分为拖曳式刀具(刀齿 刮刀 截齿等) 旋转式刀具(滚刀 切盘等)和冲击式刀具(冲击破碎锤 柱齿等)三大类 [4] - 刀具环节建议关注新锐股份 恒立钻具 中钨高新 厦门钨业等公司 [4] - 备件根据设备功能分为动力与传动系统备件(活塞 缸套 液压泵阀等) 执行与工作系统备件(磨机衬板 颚板 破碎锤等)和辅助防护备件(液压管路 密封件等) [4] - 备件环节建议关注福事特 耐普矿机 唯万密封等公司 [4] 整机设备领域 - 新开发矿山进程加速推动整机设备需求增加 矿山开采流程分为采掘 破碎 运输 选矿四个环节 [4] - 采掘设备包括钻机 掘进机 挖掘机等 破碎类设备包括破碎机 运输设备包括矿卡 输送机等 选矿设备包括球磨机 浮选机等 [4] - 采掘 运输设备建议关注徐工机械 三一重工 三一国际 中联重科 山推股份 柳工 同力股份 博雷顿 运机集团等公司 [4] - 破碎 选矿设备建议关注中信重工 耐普矿机 江钨装备等公司 [4] 矿山资产公司 - 钨精矿价格从年初的14.3万元/标吨上涨到9月30日的27.1万元/标吨 涨幅达89.51% 开采成本端基本保持稳定 大幅增厚钨矿企业利润 [4] - 建议关注拥有钨矿资产及潜在注入预期的公司 包括中钨高新(五矿集团旗下剩余四家钨矿山企业有望陆续注入) 厦门钨业(内部有四家钨矿企业 江西大湖塘钨矿已取得采矿证) 章源钨业(拥有五座钨矿 一座铜矿采矿权矿山) 翔鹭钨业(全资子公司拥有一座钨矿矿山) [4] 重点公司估值 - 徐工机械市值1315亿元 2024年净利润5976百万元 2025年预测PE为17倍 [5] - 三一重工市值1946亿元 2024年净利润5975百万元 2025年预测PE为22倍 [5] - 三一国际市值258亿元 2024年净利润1102百万元 2025年预测PE为11倍 [5] - 中联重科市值692亿元 2024年净利润3520百万元 2025年预测PE为14倍 [5] - 中钨高新市值425亿元 2024年净利润939百万元 2025年预测PE为40倍 [5] - 厦门钨业市值490亿元 2024年净利润1728百万元 2025年预测PE为24倍 [5]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 广东翔鹭钨业股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司股东陈伟 东关于其所持公司股份质押变动情况的通知，具体事项如下： 一、股东股份质押基本情况 股票代码：002842 股票简称：翔鹭钨业 公告编号：2025-076 广东翔鹭钨业股份有限公司 关于公司股东股份质押的公告 | 股东名称 | 是否为控 股股东或 第一大股 | 本次质押 股数（股） | 占其所 持股份 | 占公 司总 股本 | 是否 为限 | 是否 为补 充质 | 质押 起始 | 质押 到期 | 质权人 | 用途 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 东及其一 | | 比例 | 比例 | 售股 | 押 | 日 | 日 | | | | | 致行动人 | | | | | | | | | | | 陈伟东 | 是 | 2,500,000 | 19.90% | 0.76% | 否 | 否 | 2025. 9.30 | 办理 解除 质押 | 潮州市 ...