文章核心观点 2024年煌上煌业绩稳健，通过多品牌矩阵、产品创新、品牌建设、数字化转型等举措取得进展，在政策机遇下有望巩固领先地位，迎来新一轮发展机遇，未来将推进“千城万店”战略迈向长期价值增长 [1][8] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入17.39亿元，归母净利润4032.99万元，毛利率32.95%，较上年同比增加3.93% [1] 业务发展 多品牌矩阵 - 以“煌上煌”为主品牌，携“真真老老”“独椒戏”构建多元产品矩阵，形成卤制品+米制品双轮驱动业务生态 [2] - 肉制品加工业有3660家专卖店，覆盖全国28个省份及直辖市，线上销售占比稳步提升至21.22% [2] 产品创新 - 2024年研发投入6232.07万元，较2023年同比增长10.24% [3] - “手撕酱鸭”工艺革新，扩充消费场景，获“2024大消费年度影响力产品”等荣誉 [3] 米制品业务 - 真真老老以“非遗传承 + 现代创新”升级品牌，聚焦“古法嘉兴粽”，推出“非遗大师粽”等产品获行业大奖 [4] - 米制品业务占营业收入比重20.19%，毛利率19.22%，较上年同期提升1.17% [4] 网红小吃品牌 - “独椒戏”针对年轻群体，以“鲜卤再烤”产品卡位Z世代消费场景，门店复购率高，登新媒体热销榜和人气榜 [4] 品牌建设与传播 品牌沟通范式 - 以“匠心卤味 + 潮流生活方式”构建品牌沟通新范式，推动酱卤文化年轻化和多元化 [5] 新媒体营销 - 构建抖音、美团直播体系，邀请达人主播带货，跨界联合潮流品牌开展异业合作，扩大品牌声量 [5] 线下场景创新 - 2024年10月在南昌开设全新概念门店，融入卤味文化与传统元素，带来“国潮时尚江西辣”体验 [6] - 亮相音乐节、马拉松等活动，实现从产品连接到情感互动升维传递 [6] 产品年轻化升级 - 推出新口味和新品，适配年轻消费习惯，构筑“年轻化卤味代表性品牌”形象 [6] 数字化转型 生产环节 - 推动传统酱卤加工数字化转型，开发无人卤煮技术和装备，引入ERP等系统，建立产品可追溯体系 [7] - 荣获江西省智能制造示范企业、江西省两化融合示范企业 [7] 销售环节 - 打造“电商+ 新媒体营销 + 门店外卖 + 社区团购”模式，构建线上线下融合门店生态圈，实现全域精准营销 [7]

文章核心观点 公司发布多项公告，涵盖2024年年报摘要、2025年日常关联交易预计、部分募集资金投资项目延期、会计政策变更、拟续聘会计师事务所及第六届董事会第十二次会议决议等内容，涉及公司经营、财务、项目进展等多方面情况[1][10][32][38][50][65] 公司基本情况 - 主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售，产品超200个，以禽类产品为核心，畜类产品为发展重点，延伸至米制品及其他[4] - 产品按消费类型分餐桌类、休闲类；按生产工艺分酱制类、卤制类、油炸类、凉拌类；按口味类型分酱香传统、香卤系列、麻辣系列、甜辣系列、酸辣系列[5] 利润分配预案 - 2024年度拟以股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股派现金红利1.10元（含税），不送红股、不进行资本公积金转增股本[3][75] 日常关联交易预计 - 2025年预计与多家关联方发生日常关联交易，总金额不超6870万元，上年度交易总额为2760.20万元[10] - 关联交易以可比独立第三方市场价格为参考，遵循公平公正原则，交易价款按约定计算，付款和结算参照行业标准或合同约定[24] 募集资金投资项目延期 - “浙江煌上煌年产8000吨酱卤食品加工建设项目”达到预定可使用状态日期从2024年8月31日调整至2025年6月30日[32] - 延期原因是部分设备供应商设备到位晚于预期，需时间进行检验、安装、调试、培训及工程验收[35] 会计政策变更 - 依据财政部《企业会计准则解释第18号》和《企业数据资源相关会计处理暂行规定》进行变更，自规定起始日执行[39][43] - 变更不涉及重大追溯调整，不会对2024年度财务报表产生影响[38] 拟续聘会计师事务所 - 拟续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，该议案需提交2024年度股东大会审议[50] - 立信具备证券、期货相关业务从业资格，有丰富经验和良好职业素养，能客观独立审计[50] 董事会会议决议 - 审议通过《2024年度董事会工作报告》《2024年度总经理工作报告》等多项议案，部分议案需提交股东大会审议[68][70][71] - 2024年公司实现营业收入17.39亿元，同比下降9.44%；净利润4032.99万元，同比下降42.86%[71] - 2025年公司计划完成营业收入21亿元、净利润1.45亿元[72]

文章核心观点 - 煌上煌2024年营收和归属净利润同比下降，主要受顾客购买力和消费场景变化、费用增加、子公司存货损失和商誉减值计提增加等因素影响，同时公司在业态、品牌、商品和服务等方面持续发力 [1][2] 经营业绩情况 - 2024年公司实现营业收入17.39亿元，同比下降9.44%，其中肉制品加工主营业务同比下降14.26%，米制品主营业务同比下降1.83% [1] - 2024年公司实现归属净利润4032.99万元，同比下降42.86% [1] 业绩下降原因 - 顾客购买力和消费场景变化，酱卤肉制品加工业老店单店收入同比下降，门店拓展不达预期，数量负增长 [1] - 线上线下促销费用、第三方咨询和品牌宣传等费用同比增加，新基地投产带来固定费用增加 [1] - 子公司真真老老合作方仓储火灾造成存货损失1616.98万元，商誉减值计提增加1074.99万元 [1] 公司发展举措 - 开发高质量门店，优化城市结构，聚焦重点核心城市，拓展方向转向高质量门店 [2] - 打造酱鸭特产店模型，实现高势能渠道江西特产礼属性 [2] - 建模“深圳创业营”新鲜卤味场景并复制推广至传统门店，创新售卖方式，打造新一代烟火气新鲜卤味门店 [2]

保荐机构工作情况 - 每月查询公司募集资金专户1次[3] - 现场检查公司1次[3] - 保荐代表人发表独立意见6次[4] - 向深交所报告0次[4] - 2024年12月31日对上市公司培训1次[4] 相关事件 - 2024年9月国金证券因罗普特IPO持续督导问题被厦门证监局出具警示函[8]

募资情况 - 公司向特定对象发行44,642,857股A股，发行价每股10.08元，募资总额449,999,998.56元，净额441,535,813.42元[2] 项目投资 - 丰城煌大肉鸭项目承诺投资8500万元，截至2024年末累计投入8516.07万元，进度100.19%[6] - 浙江煌上煌酱卤项目承诺投资15000万元，2024年投入4778.40万元，年末累计投入8240.20万元，进度54.93%[6] - 海南煌上煌项目承诺投资21500万元，2024年投入578.53万元，年末累计投入5077.46万元，进度23.62%[6] - 三个项目合计承诺投资45000万元，2024年投入7914.66万元，年末累计投入21833.73万元[6] 项目延期 - 浙江煌上煌年产8000吨酱卤食品加工建设项目预定可使用日期调至2025年6月30日[7] - 延期因部分设备供应商设备到位晚于预期[8] - 2025年4月10日董事会和监事会审议通过延期议案[11] - 保荐机构对项目延期无异议[13]

关联交易金额 - 2025年公司与关联方预计日常关联交易总金额不超6870万元，上年度为2760.20万元[2] - 2025年向关联人购买产品/服务预计金额6580万元，截至3月31日已发生991.75万元，上一年发生2539.17万元[5] - 2025年向关联人租赁场所预计金额50万元，截至3月31日已发生13.05万元，上一年发生52.20万元[5] - 2025年向关联人销售产品/服务预计金额240万元，截至3月31日已发生61.17万元，上一年发生168.82万元[5] 上年度关联交易差异 - 上一年度向江西茶百年油脂采购超预计40.35%，实际发生额占同类业务比例48.01%[7] - 上一年度向江西合味原餐饮购买产品/服务实际与预计差异 -91.45%，占同类业务比例0.49%[7] - 上一年度向江西煌兴冷链物流购买服务实际与预计差异 -36.94%，占同类业务比例17.82%[7] - 上一年度向江西新煌厨食品购买产品/服务实际与预计差异 -51.11%，占同类业务比例9.37%[7] - 上一年度向煌上煌集团购买服务实际与预计差异 -16.93%，占同类业务比例0.74%[7] - 上一年度向徐桂芬租赁场所实际与预计差异 -25.43%，占同类业务比例1.68%[7] 关联公司业绩 - 2024年江西茶百年油脂营业收入1276.5万元，净利润 -242万元，总资产2716.39万元，净资产 -884.26万元[9] - 2024年江西合味原餐饮营业收入2190.69万元，净利润 -29.83万元，总资产562.32万元，净资产61.12万元[10] - 2024年萍乡武功山西海温泉营业收入3162.52万元，净利润 -1314.66万元，总资产68927.39万元，净资产16162.89万元[11] - 2024年江西煌盛房地产营业收入455.25万元，净利润82.52万元，总资产237879.83万元，净资产8183.85万元[12] - 2024年江西煌兴冷链物流营业收入3947.82万元，净利润131.88万元，总资产4629.17万元，净资产2636.00万元[13] - 2024年煌上煌集团营业收入2580.98万元，净利润 -480.00万元，总资产375115.27万元，净资产23190.66万元[14] - 2024年江西新煌厨食品营业收入546.31万元，净利润 -5.78万元，总资产3227.10万元，净资产721.24万元[14] - 2024年江西煌家徐妈卤汁粉营业收入90.59万元，净利润 -38.26万元，总资产201.47万元，净资产16.54万元[15] - 2024年新溪岛（海南）贸易营业收入1393.96万元，净利润 -311.86万元，总资产2163.38万元，净资产 -375.59万元[16][17] 关联公司股权结构 - 煌上煌集团股权结构为徐桂芬40%，褚建庚20%，褚浚20%，褚剑20%[14] - 江西新煌厨食品股权结构为徐桂芬39.24%，江西合味原餐饮60.76%[14] - 江西煌家徐妈卤汁粉股权结构为江西合味原餐饮51%、褚琳10%、南昌味转运35%、徐桂芬4%[15] 交易审议与评价 - 2025年4月10日，公司董事会、监事会审议通过2025年日常关联交易预计议案[23] - 2025年4月10日，独立董事以3票同意审议通过2025年度日常关联交易预计议案[24] - 独立董事认为2025年度拟发生关联交易遵循客观、公平、公允原则，定价公允合理[24] - 保荐人认为煌上煌2025年度日常关联交易预计事项程序合规[26] - 国金证券对煌上煌2025年度日常关联交易预计事项无异议[27]

募集资金情况 - 2023年向特定对象发行44,642,857股A股，发行价每股10.08元，募资449,999,998.56元，净额441,535,813.42元[10] - 截至2024年12月31日，累计使用21,833.73万元，报告期投入7,914.66万元，未使用余额22,677.67万元[11] 资金存储与管理 - 制定《募集资金使用管理办法》（2025年3月1日修订），采用专户存储制度[12] - 2023年9月15日募资存入专户，9月23日签《募集资金三方监管协议》[13] 银行账户余额 - 江西煌上煌农行南昌县支行账户期末余额113,721,994.80元[15] - 浙江煌上煌招行南昌北京西路支行账户期末余额68,303,137.04元[15] - 海南煌上煌浦发银行南昌城南支行账户期末余额44,751,528.35元[15] 募投项目情况 - 以自筹资金预先投入募投项目9736.42万元，涉及三个项目[19][20] - 丰城项目拟投8500万元，已预先投入4564.30万元[20] - 浙江项目拟投15000万元，已预先投入2410.10万元[20] - 海南项目拟投21500万元，已预先投入2762.02万元[20] 项目进度与效益 - 丰城项目一期期末投资进度100.19%，2024年6月投产，本报告期效益1966.93万元[33] - 浙江项目期末投资进度54.93%，预计2025年6月30日达预定可使用状态[33] - 海南项目期末投资进度23.62%，预计2025年12月31日达预定可使用状态[33] - 浙江项目因设备供应问题延期，丰城项目未达预期效益因刚投产未达预计产能及烤制业务未展开[33][34]

审计信息 - 审计截止日期为2024年12月31日[1] - 审计报告编号为信会师报字[2025]第ZA10723号[2] 内控责任 - 公司董事会负责建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性[3] - 注册会计师负责对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[4] 内控情况 - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[6]

财务审计 - 立信对煌上煌2024年度财报出具无保留意见审计报告，报告号信会师报字(2025)第ZA10722号[2] 关联交易 - 2024年关联资金往来期初余额90,592.20，累计发生额77,468.06（不含利息），利息449.14，偿还额56,861.58，期末余额111,647.82[10] 应收账款与其他应收款 - 煌上煌与煌上煌集团应收账款11.47万元、其他应收款111.08万元[8] - 与江西茶百年油脂应收账款0.23万元、其他应收款0.19万元[8] - 与江西合味原餐饮应收账款21.13万元、其他应收款13.14万元[8] - 与江西煌家徐妈妈卤汁粉应收账款18.67万元、其他应收款2.24万元[8] - 丰城煌大食品应收账款354.27万元、其他应收款12953.20万元[8] - 福建煌上煌其他应收款8.11万元[8] - 海南煌上煌其他应收款5002.81万元[8] - 嘉兴真真老老应收账款171.39万元、其他应收款11744.96万元[8] - 江西独椒戏应收账款455.07万元[8] - 江西独椒戏其他应收款期初1,288.50，期末1,275.64[9] - 江西煌大食品应收账款累计发生0.62，偿还0.62[9] - 辽宁煌上煌其他应收款期初9,977.69，期末10,871.65[9] - 陕西煌上煌其他应收款期初7,573.74，期末7,604.33[9] - 浙江煌上煌其他应收款期初5,206.14，期末17,676.76[9]

业绩总结 - 2024年末资产总计32.82亿元，较上年末下降2.35%[16] - 2024年末流动资产合计18.54亿元，较上年末下降6.61%[16] - 2024年末非流动资产合计14.28亿元，较上年末增长3.79%[16] - 2024年末负债合计5.26亿元，较上年末下降6.67%[19] - 2024年末所有者权益合计27.56亿元，较上年末下降1.44%[19] - 2024年营业总收入17.39亿元，较上期下降9.44%[28] - 2024年营业总成本17.12亿元，较上期下降8.71%[28] - 2024年营业利润4471.17万元，较上期下降37.36%[28] - 2024年净利润3774.77万元，较上期下降43.03%[28] - 2024年归属于母公司股东的净利润4032.99万元，较上期下降42.86%[28] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.07元/股，较上期下降41.67%[28] 财务数据 - 2024年末货币资金为11.28亿元，较上年末基本持平[16] - 2024年末应收账款为1824.83万元，较上年末下降54%[16] - 2024年末存货为4.55亿元，较上年末下降8.57%[16] - 2024年末固定资产为9.17亿元，较上年末增长14.5%[16] - 2024年末商誉2242.30万元，较上年末下降32.40%[16] - 2024年末流动负债合计6.05亿元，较上年年末增长24.88%[25] - 2024年末非流动负债合计1.30亿元，较上年年末增长0.70%[25] - 2024年末负债合计7.35亿元，较上年年末增长19.81%[25] - 2024年末所有者权益合计27.59亿元，较上年年末增长0.30%[25] 历史股权变动 - 2012年公司首次公开发行3098万股人民币普通股，发行价格为每股30元[51] - 2013年首次激励计划授予限制性股票289.68万股，授予价格11.11元/股，实际授予278.19万股[52] - 2015年首次解锁111.28万股，2016年回购注销未解锁股份166.91万股[52] - 2016年以总股本12498.93万股为基数，每10股送红股5股、派现1.25元、转增25股[53] - 2018年首次授予限制性股票1392.6万股，授予价格7.93元/股，授予人数227人[54] - 2019年授予预留限制性股票91.36万股，授予价格6.218元/股，授予人数13人[54] - 2019 - 2022年多次回购注销限制性股票[54][55][56][57][58] - 2023年向特定对象发行股票，募集资金总额4.50亿元，净额4.42亿元[59] 会计政策 - 销售商品收入确认方面，直营连锁以直营店销售数据传至后台核对后确认，特许加盟连锁以加盟商收货确认或3天自动确认，经销商发货3天推定签收确认[6] - 存货绝大部分存放于低温冷库，按成本与可变现净值孰低计量[6] - 公司采用人民币为记账本位币[68] - 存货按成本初始计量，发出时按先进先出法计价[93][94] - 存货采用永续盘存制[96] - 低值易耗品和包装物采用一次转销法[101] 税务信息 - 公司增值税税率为5%、9%、13%，城市维护建设税税率为1%、5%、7%，企业所得税税率为15%、20%、25%，教育费附加税率为3%，地方教育费附加税率为2%[179] - 部分子公司有不同所得税税率及税收优惠政策[179][180][181]