航空装备板块市场表现 - 11月26日航空装备板块整体下跌1.92%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）和深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股普跌，领跌股为晨曦航空，单日跌幅达11.35%[2] - 板块成交活跃，部分个股成交额巨大，例如光启技术成交13.03亿元，三角防务成交10.12亿元[1][2] 个股价格变动 - 少数个股录得上涨，光启技术上涨1.36%至44.61元，菲利华微涨0.26%至77.34元[1] - 多数个股出现下跌，跌幅超过4%的个股包括佳驰科技（-8.18%）、爱乐达（-5.81%）、安达维尔（-4.94%）、迈信林（-4.89%）、恒宇信通（-4.79%）、三角防务（-4.76%）等[2] - 权重股航发动力下跌0.27%至37.21元，中直股份下跌1.25%至35.65元[1] 板块资金流向 - 当日航空装备板块主力资金净流出9.99亿元，显示机构资金呈撤离态势[2] - 游资资金净流入4.74亿元，散户资金净流入5.24亿元，与主力资金流向形成反差[2] - 个股资金流向分化明显，菲利华主力净流出3501.75万元，而北摩高科主力净流入715.80万元[3] - 航材股份获得主力净流入700.73万元，同时游资净流入648.98万元[3]

市场表现 - 11月26日三大指数早盘多数上涨，商业航天概念冲高回落 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）当日成交额超4900万元，成分股光启技术涨幅领先 [1] - 该ETF在11月以来累计资金净流入超1.4亿元 [1] 产品与指数结构 - 航空航天ETF天弘（159241）跟踪国证航天指数，精准覆盖空天产业链 [1] - 指数中航空装备与航天装备的权重合计超过68% [1] - 前十大重仓股包括航发动力、中航沈飞、中航成飞等央企龙头企业 [1] 行业事件与展望 - 2025亚洲通用航空展将于11月27日在珠海开幕，共有来自22个国家及地区的381家企业参展 [1] - 中国"红星"飞行表演队将首次公开展示超低空垂直拉起、半斤斗翻转直接着陆等动作 [1] - 珠海形成双年看"中国航展"、单年看"亚洲通用航空展"的"双航展"格局 [2] - 珠海计划依托"双航展"平台优势深化低空经济应用场景创新与产业升级 [2] 机构观点 - 机构认为中国航空业将迎来"超级周期"，建议把握逆向时机并重视长逻辑 [3]

市场表现 - 中证通用航空主题指数成分股涨跌互现，雷科防务领涨9 99%，光启技术上涨2 27%，纵横股份上涨1 70%，晨曦航空领跌 [1] - 通用航空ETF基金最新报价为0 99元 [1] 政策驱动 - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展的目标 [1] - 计划包含21项重点举措，包括加快推进国家航天法立法和设立国家商业航天发展基金 [1] 行业前景 - 商业航天迎来具体政策落地，政策与产业双轮驱动开启新纪元 [1] - 在“航天强国”顶层目标下，航天产业发展规划明确，更多实质性政策有望加速落地 [1] - 低轨卫星频轨资源稀缺背景下，卫星组网需求爆发，国内商业航天产业化进程加速 [1]

根据提供的研报内容，该报告主要基于指数编制规则对指数样本调整进行预测，并未涉及量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告的核心内容是对沪深300指数、中证500指数和中证红利指数在2025年12月的样本调整进行预测[1][2][4]。 报告详细描述了各指数的编制方案和样本调整规则，这些规则可以视为一种既定的“选样模型”。以下是这些规则的总结： 指数编制与调整规则 **1 沪深300指数编制规则[14][15]** * **规则名称**：沪深300指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：从沪深两市选择规模大、流动性好的300只最具代表性的证券，以综合反映A股市场整体表现[14] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：样本空间由满足以下条件的沪深A股和存托凭证构成： * 科创板/创业板证券上市超过一年，其他证券上市超过一个季度（除非上市以来日均总市值排名前30）[16] * 非ST、*ST股票及暂停上市证券[16] 2. **选样方法**： * 对样本空间内证券，按最近一年（上年度11月1日至当年10月31日）的日均成交额由高到低排序，剔除排名后50%的证券[15] * 将剩余证券按最近一年日均总市值由高到低排序，选取前300名作为指数样本[15] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 定期调整（每年5月和11月）样本数量不超过10%[15] * 老样本若日均成交金额在样本空间中排名前60%，则参与总市值排名[15] * 确定样本时，排名前240名的新样本优先进入，排名前360名的老样本优先保留[15] **2 中证500指数编制规则[21][23]** * **规则名称**：中证500指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：选取剔除沪深300样本及总市值前300名证券后，总市值排名靠前的500只证券，反映中小市值公司表现[21] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：与沪深300指数样本空间相同[21] 2. **选样方法**： * 在样本空间中，剔除沪深300指数样本以及最近一年日均总市值排名前300名的证券[23] * 将剩余证券按最近一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券[23] * 将剩余证券按最近一年日均总市值由高到低排名，选取排名前500名的证券作为指数样本[23] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 调整样本比例限制在10%以内（50只）[21] * 日均成交金额排名在样本空间剩余证券前90%的老样本可参与总市值排名[21] * 日均总市值排名在400名之前的新样本优先进入，排名在600名之前的老样本优先保留[21] **3 中证红利指数编制规则[25][26][27]** * **规则名称**：中证红利指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的上市公司证券，反映高股息率公司整体表现[25] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：样本空间为中证全指指数样本空间，并满足以下额外条件： * 过去一年日均总市值排名在前80%[27] * 过去一年日均成交金额排名在前80%[27] * 过去三年连续现金分红，且过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1[27] 2. **选样方法**：对样本空间内证券，按过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取前100名作为指数样本[26] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 样本每年调整一次，调整比例一般不超过20%（20只）[28] * 对于原样本，若同时满足以下条件则保留： * 过去一年日均总市值排名在中证全指样本空间前90%[26] * 过去一年日均成交金额排名在中证全指样本空间前90%[26] * 过去一年现金股息率大于0.5%[28] * 过去三年股利支付率均值大于0且小于1[28] 指数样本调整预测结果 报告基于上述规则，对2025年12月的指数样本调整进行了预测，结果如下： **1 沪深300指数预测调入样本[18]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | | 600930.SH | 华电新能 | 10.54 | 2694.13 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | 62.82 | 1075.83 | | 601727.SH | 上海电气 | 27.76 | 1035.45 | | 002625.SZ | 光启技术 | 17.15 | 918.51 | | 002602.SZ | 世纪华通 | 13.80 | 722.24 | | 601018.SH | 宁波港 | 2.10 | 719.60 | | 002384.SZ | 东山精密 | 33.32 | 719.37 | | 603893.SH | 瑞芯微 | 19.56 | 647.87 | | 600703.SH | 三安光电 | 8.70 | 644.02 | | 300866.SZ | 安克创新 | 5.09 | 575.51 | | 300765.SZ | 新诺威 | 3.95 | 573.12 | **2 中证500指数预测调入样本[22][24]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 000088.SZ | 盐田港 | 1.00 | 242.10 | 600779.SH | 水井坊 | 3.04 | 230.03 | | 000657.SZ | 中钨高新 | 8.05 | 264.85 | 600967.SH | 内蒙一机 | 10.88 | 236.76 | | 000800.SZ | 一汽解放 | 1.20 | 374.54 | 601567.SH | 三星医疗 | 3.62 | 370.64 | | 000981.SZ | 山子高科 | 18.44 | 236.24 | 601699.SH | 潞安环能 | 4.08 | 389.00 | | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | | (共计50只样本) | | | | | | | | **3 中证红利指数预测调入样本[29]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | | 603279.SH | 景津装备 | 0.82 | 96.06 | | 002572.SZ | 索菲亚 | 1.74 | 147.89 | | 002154.SZ | 报喜鸟 | 1.99 | 59.60 | | 603801.SH | 志邦家居 | 0.82 | 49.04 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 1.14 | 185.21 | | 600938.SH | 中国海油 | 10.87 | 12530.71 | | 600566.SH | 济川药业 | 1.73 | 252.45 | **注**：报告未包含对上述指数编制规则或预测结果的量化模型或因子效果的回测评估（如信息比率、夏普比率等）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][33][34][36][38][39][40][41][42][43][44][45][46]。

公司经营业绩 - 2025年初至今公司共披露27.89亿元超材料产品批产合同 [2] - 公司主营业务需求饱满 [2] 产品与技术优势 - 公司主营产品为超材料复杂功能结构件 [2] - 该产品是最新一代航空航天尖端装备的重要组成部分 [2] - 产品相关性能参数显著优于其他解决方案 [2]

公司业务与协同策略 - 公司业务规模实现增长 [2] - 公司各基地之间的协同机制持续完善 [2] - 总体策略为“基地差异化定位+关键工序协同+统一质量体系” [2] 运营管理与效率提升 - 通过数字化质量追踪系统、统一工艺标准库及跨基地排产协调机制实现多基地整体计划管理 [2] - 该管理方式旨在提升整体交付效率与供应链韧性 [2]

公司生产体系优化 - 顺德基地通过优化生产工艺、产线组织和人员结构，基本完成规模化生产体系的迭代，初步实现“量产2.0” [1] - 量产2.0体系实现更具性价比的产能扩张，在生产节奏、工序标准化、自动化辅助设备等方面实现实质提升 [1] 新生产基地建设进展 - 905基地预计在明年1月中旬前投产，是公司推进多基地协同布局的重要组成部分 [1] - 905基地一期投产准备工作加快，目前基建完成90%，机电安装完成60%，第一批投产设备调试完成70% [1] - 顺德基地已完成905基地一期投产人员报名选拔工作，正在加强技能培训 [1] 经验传承与协同效应 - 顺德基地的优化成果为905基地未来的量产体系奠定了更加成熟的经验基础 [1]

公司运营进展 - 公司于11月24日发布公告，回应调研者提问 [2] - 公司“量产2.0”体系涵盖工艺标准化、生产效率优化、关键工序自动化提升、数字化质量追踪等多个方面 [2] - 该体系自今年以来已在顺德基地各车间逐步开展升级改造工作，以保障完成今年交付任务 [2] 生产效率与质量提升 - 多项工艺参数的稳定性和一致性指标得到显著改善 [2] - 质量一致性与交付效率实现同步提升 [2] 未来产能规划 - 随着体系逐步成熟，公司将分步向其他基地推广该体系 [2] - 目标为形成更多标准化、可复制的产能单元 [2] - 此举旨在为未来更大规模的批产项目提供保障 [2]

公司核心能力平台与AI融合 - 公司发展至今形成了七大能力平台，分别是超算+AI、微纳制造、高分子新材料制造、先进复合材料制造、先进精密加工、微波射频天馈系统、先进检验检测 [2] - 超算+AI平台作为超材料技术从理论走向产业化的基础条件之一，在超材料设计环节起到重大作用，通过强大的算力和AI辅助，将产品需求“逆解”成设计方案 [2] AI技术具体应用场景 - 公司实现了功能材料多目标协同智能研发（智能研发）、AI驱动工业检测与产线决策自动化（智能制造）、企业级AI助手与智能流程自动化（智慧运营）三大类AI应用 [2] - 公司已经将AI技术融入了七大能力平台和日常运营中，提供了全链路赋能 [2]

公司业务与合同 - 2025年初至今公司披露超材料产品批产合同金额达27.89亿元 [1] - 公司主营业务需求持续饱满 [1] - 主营产品为超材料复杂功能结构件 [1] 产品与技术优势 - 超材料复杂功能结构件是新一代航空航天尖端装备的关键组成部分 [1] - 产品性能参数显著优于其他解决方案 [1] - 技术优势保障了公司稳定的订单获取和交付能力 [1]