公司投资 - 山东矿机以自有资金出资650万元人民币与山西恒汇液压高科有限公司共同设立控股子公司华信恒汇 [1] - 华信恒汇已完成工商注册登记手续并取得营业执照 [1]

市场扩张和并购 - 公司以650万元自有资金与山西恒汇设控股子公司华信恒汇[2] - 公司占华信恒汇65%股权，山西恒汇占35%[6] 其他情况 - 投资不构成关联交易和重大资产重组，无需董事会及股东大会审议[2] - 华信恒汇可能面临经营等风险，但不影响公司财务经营[7] - 投资后华信恒汇将纳入公司合并财务报表范围[7]

投资活动 - 公司拟以自有资金出资650万元与山西恒汇液压高科有限公司共同设立控股子公司大同华信恒汇科技有限公司 [1] - 新设子公司华信恒汇注册资本金1000万元 公司持有65%股权 [1] - 合作方山西恒汇出资350万元 持有35%股权 [1]

股东结构 - 截至9月10日公司股东总户数约为13.5万户 [2]

股东结构 - 截至9月10日公司股东人数约为13.5万人 [2]

行业周期与竞争格局 - 煤炭机械行业呈现明显的周期性波动 上一轮景气顶点在2012-2013年 2017年达到最低点后开始复苏[12] - 2023年煤炭机械工业50强企业完成煤机产品产值1,341.42亿元 同比增长13.19% 销售收入1,263.19亿元 同比增长12.76%[13] - 带式输送机行业受宏观经济周期影响较大 2024年物料搬运机械行业进出口总额357.53亿美元 同比增长12.32% 其中出口额329.53亿美元 增长15.25%[15] 市场竞争状况 - 煤炭机械行业形成三大竞争格局：大型央国企、核心技术企业及中小型企业 2023年有6家企业销售收入超100亿元[15] - 行业集中度持续提升 50强企业上榜门槛提高到8.37亿元 较2022年提高1.24亿元[16] - 带式输送机行业集中度不高但提升趋势明显 海外市场门槛较高 公司面临上海科大重工等大型制造商的竞争压力[17] 公司经营业绩 - 2024年度营业收入237,995.23万元 同比下降11.77% 2025年1-6月收入104,635.35万元 同比下降10.30%[19] - 2024年归属于母公司净利润11,344.49万元 同比下降33.96% 扣非净利润8,854.00万元 下降35.51%[19] - 业绩下滑主要因行业竞争加剧导致投标价格下降 同时销售费用增长15.72%至15,866.93万元[20] 同业对比分析 - 天地科技2024年收入增长2.00% 净利润增长11.17% 因产品应用场景更广且股东协同效应强[22] - 中创智领2024年收入增长1.73% 净利润增长20.16% 受益于规模效应和国际市场拓展[23] - 林州重机2024年收入下降8.38% 净利润下降18.47% 因客户集中度高且产品结构单一[24] - 运机集团2024年收入大幅增长45.80% 因合并范围变化收购新公司[25] 应收账款状况 - 应收账款余额持续上升 从2022年末121,939.30万元增至2024年末152,341.99万元[2] - 逾期应收账款占比从2022年29.56%升至2024年35.48% 期后回款比例从82.52%降至45.81%[37] - 账龄1年以上应收账款占比较高 主要因项目质保期1-2年及部分客户回款延迟[39] 业务结构与发展战略 - 煤炭机械设备业务占比从2022年78.09%降至2025年1-6月68.20%[31] - 智能散料输送业务成为第二增长极 2025年6月末在手订单14.01亿元 占上年收入58.87%[30] - 公司实施"五化战略" 新增全球化战略 并成立华运装备公司独立运营散料输送业务[32] 下游需求前景 - 2024年全国原煤产量47.8亿吨 同比增长1.2% 煤机设备需求趋于稳定[28] - 煤矿智能化建设加速 2023年智能化采掘面达1,651处 政策要求2026年智能化产能占比不低于60%[29] - 带式输送机受益于"一带一路"政策 海外市场需求增长 东盟国家基建需求旺盛[19] 关联交易与投资 - 与海纳科技发生关联采购和销售 2023年关联销售达14,184.17万元 交易方式为"以货易货"[4] - 持有重庆燃气股票811.80万元及其他权益工具投资950.03万元 未认定为财务性投资[4] - 向潍坊乐夷山生态环境工程提供超10,000万元委托贷款 到期后继续发放[10]

公司基本情况 - 证券代码002526，证券简称山东矿机，全称为山东矿机集团股份有限公司，注册地址为山东省潍坊市昌乐县经济开发区大沂路北段 [1] - 公司设立于1999年12月3日，注册资本为178,279.3836万元，法定代表人为赵华涛，股票于深圳证券交易所上市 [9] - 公司主营业务涵盖煤矿机械、通用机械、圆环链条、五金索具、轻小型起重运输设备、建材机械、新型建材等产品的生产、销售及维修，并从事相关货物及技术进出口业务、采矿技术服务、设备租赁等 [9] - 截至2025年6月30日，公司控股股东和实际控制人为赵笃学，直接持有公司20.79%的股份，所持股份不存在质押或冻结情况 [10] - 公司拥有多家控股子公司，包括山东矿机华能装备制造有限公司、山东信川机械有限责任公司、山东矿机华信智能科技有限公司等，业务范围覆盖煤机设备生产与销售、包装印刷设备、煤矿智能化控制系统、高端零部件加工等 [10][11] 行业概况与竞争格局 - 公司归属于专用设备制造业（C35）中的矿山机械制造（C3511）行业，行业主管部门为工业和信息化部，同时受国家煤矿安全监察局监管 [12] - 2022年我国煤炭机械企业工业总产值达1,414.70亿元，较2012年增长38.4%，煤机企业资产总额、销售收入、利润总额分别达6,720.00亿元、1,350.40亿元、214.70亿元 [15] - 行业形成“2高5重”产业格局，即北京、上海高端制造企业集群和山东、山西、河南、河北、陕西重点制造企业集群 [15] - 2023年煤炭机械工业50强企业累计完成煤机产品产值1,341.42亿元，同比增长13.19%，利润总额136.03亿元，同比增长62.87% [18] - 行业集中度较高，2023年天地科技、中煤装备、中创智领等6家企业煤机产品销售收入过100亿元，山东矿机位列行业第20位 [18] 产品与业务模式 - 公司主要产品为液压支架、刮板输送机、带式输送机及单体液压支柱，应用于煤矿井下采煤工作面的煤炭输送、顶板支护等环节 [28] - 生产模式分为“以销定产”和“备货生产”，综采产品采用定制化生产，普采产品采用标准化批量生产 [29] - 销售模式以直销为主，通过公开招标、议标和直接签订合同等方式获取订单，定价策略综合考虑成本、市场和客户关系等因素 [30] - 报告期内主要产品产销率较高，刮板输送机、液压支架、带式输送机产销率均为100%，单体液压支柱产销率在98.87%至105.54%之间 [35] - 游戏板块业务收入占比极低，2024年度及2025年1-6月占营业收入比例分别为0.10%和0.11%，公司未来将聚焦煤炭机械设备和带式输送机主业发展 [28] 财务与经营表现 - 报告期各期公司营业收入分别为240,499.84万元、269,757.25万元，归属于公司普通股股东的净利润分别为17,178.18万元、11,344.49万元和9,846.04万元 [1] - 2024年度、2025年1-6月扣非后归属于公司普通股股东的净利润较上年同期分别下降35.51%和60.48%，主要因市场竞争加剧导致投标价格降低和毛利率下降 [1] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为97,067.45万元、124,879.79万元、119,567.70万元和121,824.76万元，占资产总额比重较大 [2] - 存货规模较大，报告期各期末存货账面价值分别为71,820.39万元、74,636.64万元，存货跌价准备余额分别为8,419.92万元、8,709.21万元、7,697.20万元和7,607.05万元 [3] - 经营活动现金流量净额波动较大，报告期内分别为-20,332.90万元、-18,566.18万元、18,293.02万元和-7,517.60万元，与净利润存在较大差异 [4] 原材料与能源采购 - 主要原材料为钢材、输送机配套件和胶带，钢材价格波动直接影响生产成本和毛利率 [2] - 报告期内钢材采购平均价格呈现下降趋势，具体变动百分比为-4.35%、4.38%、-7.40%和-9.22% [35] - 主要能源消耗为电能，报告期内用电量分别为3,844.45万度、6,452.71万度、6,045.98万度和5,591.32万度，电费金额分别为2,758.07万元、4,795.95万元、4,589.76万元和4,251.56万元 [35] 固定资产与无形资产 - 截至2025年6月30日，固定资产原值167,813.17万元，净值82,572.57万元，综合成新率49.21%，其中房屋及建筑物成新率62.81%，机器设备成新率39.82% [35] - 控股子公司成通锻造的重锻车间因超越批准范围占用建设用地321.7平方米，尚未办理不动产权证书，存在被拆除的风险 [5][35] 本次向特定对象发行股票方案 - 发行方式为向特定对象发行A股股票，发行对象为赵华涛，以现金方式认购 [5] - 发行价格确定为1.85元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [6] - 拟募集资金总额不超过30,000.00万元，发行数量不超过162,162,162股，未超过发行前公司总股本的30% [7][8] - 发行完成后，发行对象认购的股票自发行结束之日起18个月内不得转让 [8]

向特定对象发行股票审核进展 - 公司于2025年4月3日收到深交所出具的《审核问询函》（审核函〔2025〕120013号）[1] - 公司与中介机构已完成问询函回复及募集说明书等申请文件的修订 并于2025年5月9日在巨潮资讯网披露[1] - 根据2025年半年度报告更新财务数据 于2025年9月5日完成募集说明书等文件的补充披露[2] 发行审批状态 - 本次向特定对象发行股票尚需通过深交所审核[2] - 需获得中国证监会同意注册后方可实施[2] - 最终能否通过审核及获得注册决定存在不确定性[2] 股票交易异常波动情形 - 股票交易价格连续三个交易日收盘价格涨跌幅偏离值累计达±20%[2] - 股票连续三个交易日日均换手率与前五个交易日日均换手率比值达30倍[2] - 连续三个交易日累计换手率达到20%[2] - 股票交易被深交所或中国证监会认定为其他异常波动[2]

文章核心观点 - 联储证券作为保荐机构为山东矿机向特定对象发行A股股票提供保荐服务，认为公司符合相关法律法规规定的发行条件，同意推荐其证券发行上市 [1][12][35] 保荐机构及团队构成 - 保荐机构为联储证券股份有限公司，注册地址位于山东省青岛市崂山区香港东路195号8号楼15层 [1][2] - 保荐代表人为聂荣华和许光，两人均具备丰富项目经验且执业记录良好 [2][3] - 项目协办人为王俊，其他成员包括赵芃羽、刘佳俊、王林妹、虞筱隽，均具备证券从业资格且无监管处罚记录 [3][4] 发行人基本情况 - 公司全称为山东矿机集团股份有限公司，成立于1999年12月3日，注册资本178,279.3836万元，法定代表人赵华涛 [4] - 股票代码002526，在深圳证券交易所上市，主营业务为煤矿机械、通用机械、圆环链条等产品的生产销售及技术服务 [4] - 控股股东及实际控制人为赵笃学，截至2025年6月30日，其子赵华涛持有公司24.36%股份 [4][5] 财务数据表现 - 2025年6月末资产总额518,205.88万元，较2024年末增长1.84%；2025年1-6月营业收入104,635.35万元 [5][6] - 2024年归属于母公司所有者的净利润11,344.49万元，较2023年下降33.96% [5][6] - 2025年1-6月经营活动现金流量净额为-7,517.60万元，应收账款规模达121,824.76万元 [6][24] 发行方案细节 - 发行类型为向特定对象发行A股股票，发行对象为实际控制人之子赵华涛，发行价格1.85元/股 [4][16] - 发行数量不超过162,162,162股，不超过发行前总股本的30%，锁定期18个月 [16][18] - 募集资金总额3亿元，扣除发行费用1,000万元后净额2.96亿元，全部用于补充流动资金 [15][20] 合规性论证 - 公司不存在《注册管理办法》第十一条规定的禁止发行情形，包括虚假记载、财务报告瑕疵、违法违规行为等 [14][17] - 募集资金用途符合国家产业政策，不涉及财务性投资，且不会新增重大关联交易或同业竞争 [15][18] - 发行满足《证券期货法律适用意见第18号》要求，财务性投资占比仅2.39%，未超过30%红线 [17][20] 业务与行业定位 - 公司属煤炭装备制造业，核心产品包括液压支架、刮板输送机等，2023年以23.74亿元销售额位列行业第20位 [5][28] - 行业面临智能化转型趋势，需与机器人、大数据等技术融合，竞争日趋激烈 [26][27] - 公司实施"五化战略"（精品化、成套化、自动化、服务化、全球化），持续强化行业竞争力 [28]

公司向特定对象发行股票方案 - 本次发行拟募集资金总额不超过30,000万元 全部用于补充流动资金[17] - 发行对象为公司实际控制人赵笃学之子赵华涛 发行价格为1.85元/股[17] - 发行完成后赵华涛将与其父亲赵笃学共同控制公司 合计持股比例27.39%[17][29] 认购资金来源及安排 - 赵华涛认购资金中自有资金6,000万元占比20% 自筹资金24,000万元占比80%[20] - 自筹资金主要计划通过银行借款解决 潍坊银行已出具不超过3亿元融资意向书[21] - 认购资金不存在对外募集、代持、结构化安排或使用发行人及其关联方资金的情形[25][26] 认购承诺及锁定期安排 - 赵华涛承诺最低认购金额30,000万元 与拟募集资金上限完全匹配[28] - 赵笃学和赵华涛承诺从定价基准日至发行后六个月内不减持所持股份[37] - 赵华涛认购股份自发行结束之日起18个月内不得转让 符合《上市公司收购管理办法》规定[37] 发行定价合理性 - 发行价格1.85元/股不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80% 符合《注册办法》规定[38] - 公司股价上涨与深证成指上涨41.51%和专用设备指数上涨97.63%的趋势一致[40] - 本次发行有助于增强公司控制权稳定性 为业务发展提供资金支持[41][42] 子公司经营资质情况 - 成通锻造重锻车间因超越批准范围占用建设用地尚未办理不动产权证书[6][8] - 违规占用土地面积321.7平方米 存在被强制执行风险[8][9] - 天利源印刷经营许可证将于2025年12月31日到期 续期不存在重大不确定性[13][14] 环保及业务合规性 - 子公司昌乐洁源金属件表面处理项目中的电镀处理工艺属于高污染 被列为重点排污单位[46] - 公司及子公司经营范围涉及游戏业务 已取得增值电信业务经营许可证等相关资质[48] - 报告期内运营的34款游戏中 自营类24款均取得版号 第三方平台运营类10款由平台方负责资质[49]