公司整体发展情况 - 2015年面对终端市场销售增长放缓、毛利率降低、电商挤压、厂商渠道政策调整等影响，公司有效控制运营成本，提升资金运转效率和存货周转速度，优化运营体系，新兴业务实现突破性成长 [2][3] U. 友虚拟运营商业务 - 截止2015年底，U. 友号码发放量超百万，是公司移动互联网重要布局，与新兴业务协同，成为移动互联网重要入口，预计2016年达盈亏平衡点 [3] 1号机电商平台业务 - 上线半年多覆盖超700个区县，交易零售客户逾4万家，交易金额近4亿，未来将打造集终端硬件、金融服务、数据内容、智能生活等于一体的O2O电商服务平台 [4] - 主要覆盖T4 - T6城镇，与公司分销业务（覆盖T1 - T3城市）覆盖范围互补，协同拓展渠道网络 [4] - 深挖T4 - T6级市场小B端客户需求痛点，凭借分销领域上下游资源优势确定商业模式，平台流量快速增长 [5] - 后期聚焦渠道下沉，挖掘T4 - T6城镇市场潜能，与乡镇零售商合作延伸渠道网络 [5] 公司新一年战略布局 - 加快探究互联网金融与现有业务结合模式，打造“产＋融”结合的O2O销售服务平台 [6] - 推进认购港股中国信贷可转债、定向增发、成立产业基金等引入战略合作伙伴，推动供应链金融业务发展 [6] - 互联网金融围绕产业链供应链金融、终端消费贷服务、基于MVNO的金融终端服务、战略布局保险等四个方面开展，未来引入更丰富金融服务型产品 [6][7]

公司业务现状与发展 - 2016年公司分销业务营收滞涨，但顺应市场变化，加强与优质品牌合作、提升运营效率，实现近20%净利润增长 [2][3] - 公司移动转售业务毛利率约23%，传统移动通信业务是毛利最大来源，物联网等创新业务规模和毛利贡献持续提升 [4] - 公司移动转售业务在网用户超300万家，年出账收入近2亿元，2016年4季度盈利，规模和盈利能力在虚拟运营商中居前列且仍在增长 [5] - 公司作为国内最大手机分销商，年终端销量超2700万台，营业收入483亿元，线下销售渠道覆盖全国超6万家零售门店 [6] 业务应对策略 - 针对传统分销业务瓶颈，加强与优质品牌和机型合作，提升运营效率管控成本，优化供应链流程 [3] - 面对手机市场格局和厂商份额变化，采取多品牌合作策略，拥有风控和产品操盘团队，及时调整品牌合作策略规避风险 [3][4] - 移动转售业务建立线上线下一体化销售服务体系，通过差异化运营和营销策略实现快速发展 [4][5] 公司资源优势 - 拥有自主物流仓储体系，在北京、上海等建立6大配送中心，在各省会及主要二级地市设立30余个自有区域分仓及售后服务机构 [4] - 在客户资源、数据资源、资金资源、供应链风险管理等方面有优势，利于发展供应链金融业务 [6] 行业前景与公司优势 - 电信业务是高增长市场，2017年一季度全国移动互联网用户同比增长12.6%，新技术和跨界融合带来市场空间 [5] - 公司转售业务具备一点接入覆盖全国能力，能迅速提供融合型通信产品，转化新技术为新商业模式，且有专业运营团队 [5] 业务风险把控 - 打造完善风险管控体系，针对性提供金融服务解决方案是供应链金融行业发展中心 [6] - 通过物控、资金流控制、客户信用管理等方式把控供应链金融业务风险 [6]

公司业绩情况 - 2016年净利润较2015年实现近20%增长，利润总额较去年增长68%，归属净利润同比增长33% [2][3][6] - 虚拟运营商业务当前在网用户数已超过300万家，年出账收入近两亿元，2016年4季度实现盈利 [6] 公司经营战略 - 2017年以智能终端销售服务为基础，拓展供应链金融服务，打造“产+融”结合销售服务平台，坚持“构建能力、提升效率”，整合资源完善产业布局，挖掘新利润增长点，扩大合伙人机制 [3][4] - 优友互联2017年持续优化运营、扩大规模，以全年盈利为目标，强化销售服务体系、创新产品研发能力和互联网渠道客户服务能力 [7][8] - 2017年零售业务为客户提供深度体验服务，扩大维修站与苹果专卖店组合模式，提升配件销售和售后服务收入占比，通过大数据平台展开会员服务和精准营销，落地合伙人激励机制 [8] 应对市场策略 - 面对手机市场变化，加强与优质品牌和机型合作，优化操盘、提升运营效率，拓展创新品牌合作 [3][4] - 面对厂商自建渠道，提升效率和服务能力，优化成本费用，深化与核心品牌合作，扩大渠道覆盖和销售能力 [5] - 采取多品牌合作策略，拥有风控和产品操盘团队，根据市场需求调整品牌合作策略，规避部分品牌市场份额变动风险 [7] 费用优化措施 - 利用IT化手段、集约化管理模式和多元化融资渠道，提升运营效率，控制费用支出 [6] 利润差异原因 - 2016年利润总额与归属净利润增长差异主要源于少数股东损益和所得税费用增加，所得税费用增加是因产业均衡发展带来盈利增长 [6]

公司经营战略 - 2017年以智能终端销售服务为基础，拓展供应链金融服务，打造“产 + 融”结合销售服务平台 [2][3] - 坚持“构建能力、提升效率”核心，保持运营效率行业领先 [3] - 结合内部创业孵化和外部投资并购，完善产融结合产业布局 [3] - 管理重心和资源向业务一线下沉倾斜，提升一线作业和客户服务能力 [3] - 扩大合伙人机制到全体系核心团队，以机制创新驱动业务和规模发展 [3] 市场风险应对 - 采取多品牌合作策略，不依赖单一手机厂商，拓展新兴品牌合作 [3][4] - 拥有风控和产品操盘团队，协助厂商调整市场，及时调整品牌合作策略 [4] 传统分销模式优势 - 与国内外手机厂商及三大运营商建立长期稳定战略合作伙伴关系 [4] - 在全国31个省、300多个本地网建设销售团队和服务网络，服务超10万家客户 [4] - 在全国17个省28个城市高端时尚购物中心建设自有零售门店 [4][5] - 顺应互联网思维和运营模式变化，调整作业规范，加快供应链流转 [5] 财务情况 - 去年利润总额增长68%，净利润增长33%，主要因少数股东损益和所得税费用增加 [5] - 所得税费用增加源于产业均衡发展，各产业盈利带来费用增加 [5] 虚拟运营商业务 - 当前在网用户数超300万家，年出账收入近两亿元，2016年4季度实现盈利 [6] - 2017年优友互联以全年盈利为目标，以技术创新驱动，提升产品创新和运营效率 [6] - 强化线上线下一体化销售服务体系建设，扩大业务区域和末端网点覆盖规模 [6] - 强化国际漫游、物联网卡及移动互联网应用等创新产品自主研发能力 [6] - 强化互联网渠道客户销售服务能力，提供创新型通信服务 [6] 供应链金融业务 - 打造完善风险管控体系，针对性提供金融服务解决方案是行业发展中心 [7] - 2017年加强、做大手机行业供应链业务，风险可控下尝试进入其他行业 [7] 由你购业务 - 自行拓展300万用户，从集团产业单位共享700万用户，累计注册用户上千万 [7] - 2015年平台交易规模6800万，全年实现盈利，受理有效订单约15万单 [7] - 2017年强化供应链和电商运营能力，做大销售收入规模，扩展用户数量 [7] - 与消费金融类业务合作构建新业务形态 [7]

公司分销模式优势 - 建立长期稳定战略合作伙伴关系，获广泛信赖 [3] - 深入拓展 T1 - T6 级渠道，在 31 个省、300 多个本地网建销售团队和服务网络，服务超 10 万家客户 [3] - 在 17 个省 28 个城市高端时尚购物中心建自有零售门店 [3] - 顺应互联网思维，调整作业规范，加快供应链流转，提升反应速度，线上线下渠道结构趋于稳定 [3] 公司发展策略 - 以“构建能力、提升效率”为核心，整合资源，完善产融结合产业布局，挖掘新利润增长点，开拓创新商业模式 [4] 供应链金融业务优势 - 年终端销量超 2700 万台，营业收入 483 亿元，线下销售渠道覆盖超 6 万家零售门店 [4] - 在客户、数据、资金资源和供应链风险管理方面有优势 [4] 2017 年半年报业绩增长原因 - 加强内部管理，优化产品结构，提升运营效率，减少资金占用，控制运营成本 [4] - 转让可供出售金融资产产生收益 [4] 投资并购评估维度 - 考虑与公司存在战略协同效应的标的 [5] - 考虑财务上的收益，考察标的所处行业、商业模式、产品与服务等 [5] 近两年来投资项目回报情况 - 全彩时代已退出，实现 23% 投资回报 [5] - 中国信贷初始投资 2.6 元每股，一拆五后近期股价 1.04 元/股左右，市值增加 100%，已部分退出 [5] - 店商互联、暴风魔镜 2016 年取得新一轮融资，投后估值较投资时增加 100% 以上 [5] - 华贵人寿获批成立，国鑫公募基金获得受理 [5]

公司基本情况 - 爱施德是国内最大的智能终端销售商之一，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商 [2] - 阿里巴巴作为战略投资者，将成为持股5%以上股东，并已与公司成立合资公司爱巴巴 [3] 一季度业绩情况 - 1季度全国实体经济受新冠肺炎病毒影响，公司1季度净利润同比增长近40% [3] - 公司2019年开始新零售布局，基于门店互联网化改造形成线上线下合作闭环，提供精准营销方式 [3] - 在直播领域形成爱施德直播+门店直播+KOL联合直播方式，门店销量增长迅速 [3] - 一季度库存周转天数下降明显，部分产品毛利有效提升，体现优秀抗风险和盈利能力 [3] 二季度展望 - 截止4月底，公司在规模和利润上均不低于去年同期水平 [3] - 与阿里巴巴的合资公司已成立，正推进各项合作，拓展3C数码新品类市场，打造线上线下一体化新零售运营中枢 [3] 与阿里巴巴合作展望 - 阿里巴巴将成为持股5%以上股东，并派驻一名董事 [3] - 双方将发挥行业资源和技术优势，在智能手机分销和供应链服务合作基础上，拓展3C数码类新产品 [3] - 共同打造3C数码全品类新零售网络，为品牌商、零售商和消费者提供优质服务，推动行业数字化升级 [3][4] 新零售理解 - 整合有温度的线下和数字化的线上，线上线下相互引流，形成全数字化线上线下一体化的新零售网络 [4] - 阿里巴巴的线上经验、技术和数据能力，爱施德对线下1万家零售门店的合作覆盖，是构建基础 [4] 其他智能硬件市场 - 过去几年公司已拓展3C智能产品，包括智能音箱、无人机、机器人、智能门锁等 [4] - 随着5G应用广泛，线上线下一体化新零售网络将带来更多市场突破和利润空间 [4] 全年业绩展望 - 公司坚持构建能力，推广数字化营销方式，赋能零售门店，疫情期间逆势增长 [4] - 结合阿里巴巴战略合作推进和5G换机潮展望，期待公司全年业绩优异表现 [4]

公司基本情况 - 国内最大的智能终端销售商之一，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商 [2] - 拥有虚拟运营商（MVNO）业务，优友、U.友拥有超过500万客户 [3] 公司发展战略 - 2019年开始新零售布局，将构建3C数码领域的新零售基础设施平台，形成全数字线上线下一体化的新零售网络 [2][3] - 携手阿里巴巴战略升级，覆盖10万家门店，带动产业数字化升级 [3] 股东结构 - 控股股东及其一致行动人合计持有54.34%，上市十年来控股股东地位未变 [3] 独家代理业务 - 线下独家代理产品线下全部货源由公司控盘，具有较高溢价能力和市场把控性 [3] 毛利率与应对措施 - 手机分销毛利率较低，公司通过与阿里合作，整合线上线下资源，形成新零售网络提升毛利率 [3] 收入占比与未来引入侧重点 - 收入集中在苹果、华为荣耀、三星等头部品牌，未来将积极引入其他智能终端品牌，打造全品类代理 [4] 与阿里合作拓展3C业务 - 门店作为体验场景，线上作为获客下单渠道，增大销售额和提升毛利率 [4] - 公司建立全面IT系统，整合线上线下，形成全数字化新零售网络，减少零售终端库存 [4] 海外供应链情况 - 海外业务占比小，疫情有影响，将复制国内成功经验到海外 [5]

公司基本情况 - 爱施德是国内最大的智能终端销售商之一，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商 [2] 疫情期间业绩表现 - 公司一季报成绩亮眼，收入和净利润同比上升，净利润同比上升近38% [3] - 4月份阿里巴巴成为持股5%以上股东，合资公司爱巴巴已成立 [3] - 疫情期间某些品类库存周转天数同比降低40%，运营能力凸显优势 [3] 交流互动问答 全年业绩预期 - 线下零售占总零售额的70%，公司打造线上线下一体化新零售网络，赋能零售门店，提升盈利能力和自身销售规模 [3] 收入结构调整 - 引入阿里巴巴作为战略投资者，拓展3C数码类新产品，打造全品类供应链体系，调整优化业务板块 [3] 2019年扣非净利润业务拆分 - 手机分销板块占比最大，超过50%，其次是金融及供应链业务 [4] 合资公司爱巴巴未来展望 - 形成线上线下一体化新零售模式，整合双方资源，拓展3C数码新品类线上市场，打造运营中枢 [4] 2020年研发费用 - 用互联网IT手段控制费用，费用率持续降低，研发费用对数字化升级和新零售网络战略有重要影响 [4] 控股股东后续安排 - 计划期内控股股东未减持，阿里入股后成为持股5%以上大股东，各股东将支持公司发展 [4]

公司股东情况 - 深圳市神州通投资集团有限公司持有公司股份542,203,586股，占总股本比例52.50% [2] - 深圳市全球星投资管理有限公司持有公司股份101,500,000股，占公司总股本比例9.83% [2] - 新余全球星投资管理有限公司持有公司股份43,440,000股，占公司总股本比例4.21% [2] - 黄绍武先生持有本公司股份11,968,692股，占公司总股本比例1.16% [2] - 合计持股比例高达67.7% [2] 减持相关 - 本次控股股东未减持，此前拟减持是基于战略发展迫切性和孵化新投资项目等资金需要，也是为增加公司股票在二级市场的流动性 [2] - 公司于2017年1月26日披露拟减持提示性公告（公告编号：2017 - 012），于2017年8月25日披露减持计划到期公告（公告编号：2017 - 084） [2][3] 利润与毛利率 - 公司深耕细作，聚焦为客户创造价值，以智能终端销售服务为基础，拓展供应链金融服务，打造“产 + 融”结合销售服务平台 [3] - 一方面提升运营效率，优化产品结构，使主营业务成本效率和毛利率双增长；另一方面产业链上下游新兴领域布局进入业绩释放期，多板块协同拓宽盈利空间 [3] 分销业务 - 公司分销业务分为平台分销业务、公开市场分销业务、运营商分销业务三种形态，对应资金物流平台销售模式、国代商渠道销售模式和运营商合作销售模式，共同构成统一分销业务平台 [4] 投资项目 - 近两年投资全彩时代、暴风魔镜等项目，全彩时代已退出，实现23%的投资回报 [4] - 华贵人寿获批成立，国鑫公募基金获得受理 [4] - 中国信贷已部分退出，实现税前投资收益港币5,099.412万元 [4] - 店商互联、暴风魔镜2016年取得新一轮融资，投后估值较投资时估值有较大增长 [4] 公司债发行 - 公司属轻资产、重资本公司，通过流贷、短融、公司债等结合方式优化债权结构，促进公司持续、健康、快速发展 [5] - 2015年11月完成第一期规模为6亿的公司债发行，计划今年完成第二期发行，进展关注指定信息披露媒体公告 [5] 移动转售业务 - 公司获三大运营商转售业务牌照，拥有自有品牌“U.友”，通过自有销售服务体系提供创新型移动通信服务 [5] - 2016年全年营收规模达1.68亿，2017上半年达8000万左右，实现盈利 [5] - 具有技术引领的差异化竞争优势，率先实施企业合伙人机制，目标是成为国内最具价值的移动转售企业，商用牌照发放需等国家相关机构确认 [6]

公司基本情况 - 爱施德是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商，是未上市的民营企业，2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [3] - 公司覆盖下游广大连锁零售商，门店超过10万家 [3] - 公司占有智能终端销售市场约10%的市场份额 [4] 战略布局与合作 - 阿里巴巴作为战略投资者，将成为持股5%以上股东，并已与公司成立合资公司爱巴巴，公司将构建3C数码领域新零售基础设施平台，形成全数字线上线下一体化新零售网络 [3] - 合资公司瞄准线上线下一体化新零售平台，推进合作品牌拓展、品类扩充和3C智能产品发展 [4] 疫情期间表现 - 今年一季度营收和利润同比上升，Q1净利润增长约38%，主要因自身运营能力优势和新零售销售形式带动销量增长 [3] - 疫情期间某些品类库存周转天数同比降低40%，部分产品毛利有效提升 [3] 市场与产品情况 - 受疫情影响，苹果和荣耀一季度缺货，公司紧急备货调货满足市场需求，是一季度业绩亮眼的原因 [4] - 2020年5G手机出货量将达1.8亿部，比2019年高出40%，5G发展将为公司带来规模及盈利提升机会 [5] - 线下占总销售70%的市场，公司将拓展3C智能产品、升级售后服务、实现线上线下一体化提升毛利率 [5] 运营与效率 - 过去2年公司销售人员数量下降，但人均效能提升，公司规模和利润上涨，未来将基于数字化新零售方式升级 [4] - 公司在存货周转控制上优于同行业，存货金额和周转天数领先同行 [5] 股东情况 - 近期控股股东无减持计划，股东看好公司未来发展，尤其是阿里入股后将投入更多资源支持公司 [5]