公司基本情况 - 公司成立于2000年，2010年深交所上市，主营业务为智能控制解决方案和微波毫米波相控阵TR芯片 [2] - 公司去年整体收入规模达数十亿元，今年前三季度营业收入82.70亿元 [2] - 公司拥有1400多名研发工程师，全球20多个国家和地区有研发运营中心，9大生产制造基地 [3] - 2025年前三季度营业收入82.70亿元，同比增长17.47%；归母净利润6.03亿元，同比增长69.66%；毛利率提升1.91% [3] 业务板块与业绩 - 家用电器智能控制器是基本盘业务，占整体营业收入约60% [5] - 电动工具及工业自动化、汽车电子和智能化产品业务各占整体营业收入约10%-15% [5] - 家用电器、电动工具及工业自动化业务营收稳定增长；智能化产品业务营收保持较高增速；汽车电子业务毛利率明显改善 [3] - 子公司铖昌科技（相控阵TR芯片）前三季度营业收入3.06亿元，净利润9,035.86万元 [9] 产能与供应链 - 海外产能基地包括越南、意大利、罗马尼亚、墨西哥 [6] - 越南和意大利基地产能利用率较高；罗马尼亚基地盈利能力提升；墨西哥基地小批量试产 [6] - 通过全球化供应链平台应对上游元器件涨价，打造"短交期、高柔性、低成本"的供应链运营模式 [7] - 新项目研发周期通常在3-12个月 [8][9] 战略与展望 - 未来将通过投资并购战略布局机器人、传感器等产业链上下游核心环节 [4] - 智能化产品业务涵盖智能家电、智能家居、智能穿戴及健康护理等领域，预计未来保持较好增速 [6] - 汽车电子业务在手订单充足，产品线涵盖智能座舱及能量管理领域 [7] - 铖昌科技针对下一代低轨通信卫星及地面配套设备研发出多款产品，未来前景看好 [9]

公司新设主体 - 襄阳和而泰智能科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为秦宏武 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] - 公司由上市公司和而泰（股票代码002402）全资持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖物联网技术服务 [1] - 公司业务包括集成电路制造 [1] - 公司业务包括集成电路芯片及产品制造 [1]

股价与市值表现 - 截至2025年11月3日收盘，公司股价报收于49.8元，较前一交易日下跌2.96% [1] - 公司当日开盘价为50.01元，最高价51.0元，最低价47.86元 [1] - 当日成交额为50.19亿元，换手率为12.63% [1] - 公司最新总市值为460.5亿元 [1] 对外投资活动 - 全资子公司和而泰国际出资1,500万港币（约1,368.41万元人民币）认购Dream'ee JuneBeast Fund基金32.61%份额 [1] - 该基金总规模为4,600万港币（约4,194.05万元人民币） [1] - 基金主要投资于香港或美国证券交易所上市公司的基石投资、IPO及相关战略配售 [1] - 基金管理人为Dream'ee(Hong Kong) Capital Limited（君宜（香港）资本有限公司），实际控制人为兰坤 [1] - 本次投资资金来源为公司自有资金，不构成关联交易或重大资产重组，无需提交董事会及股东大会审议 [1]

投资概况 - 公司全资子公司和而泰国际出资1500万港元（折合人民币约1368.41万元）认购标的基金32.61%的基金份额 [1] - 投资标的为Dream'ee (Hong Kong) Open-Ended Fund Company及其子基金Dream'ee JuneBeast Fund [1] - 基金管理人为君宜(香港)资本有限公司 [1] 资金用途 - 认购资金将主要用于参与中国香港或美国证券交易所上市公司的基石投资、锚定投资、首次公开发行(IPO)投资及相关战略配售 [1] 投资目的 - 通过与专业投资机构共同投资，利用其在股权投资领域的平台优势、专业团队优势和项目资源优势 [1] - 旨在拓展公司的投资渠道，助力公司围绕主营业务进行上下游的产业协同 [1] - 提高公司资本运作效益，进一步推动公司产业的长远布局和稳健发展 [1]

投资概况 - 公司全资子公司和而泰国际出资1500万港元（折合人民币约1368.41万元）认购标的基金32.61%的基金份额 [1] - 投资标的为Dream'ee JuneBeast Fund，其基金管理人为君宜(香港)资本有限公司 [1] - 认购资金将主要用于参与中国香港或美国证券交易所上市公司的基石投资、锚定投资、IPO投资及相关战略配售 [1] 战略目的 - 本次投资旨在利用专业投资机构在股权投资领域的平台优势、专业团队优势和项目资源优势 [1] - 投资行为有助于拓展公司投资渠道，并围绕主营业务进行上下游的产业协同 [1] - 预期将提高公司资本运作效益，进一步推动公司产业的长远布局和稳健发展 [1]

投资主体与交易结构 - 公司全资子公司和而泰智能控制国际有限公司作为投资主体签署认购书 [1] - 交易对手方为Dream'ee(HongKong)Open-EndedFundCompany及其子基金Dream'eeJuneBeastFund和基金管理人Dream'ee(HongKong)CapitalLimited [1] 投资规模与份额占比 - 投资金额为1500万港币 折合人民币约1368.41万元 [1] - 认购标的基金份额占比为32.61% [1] 基金投资领域 - 标的基金主要参与香港或美国证券交易所上市公司的基石投资和锚定投资 [1] - 投资范围包括首次公开发行（IPO）投资及相关战略配售 [1]

投资主体与结构 - 和而泰全资子公司和而泰国际作为投资主体参与本次基金认购 [1] - 投资主体与OFC、标的基金及君宜（香港）资本共同签署《认购书》 [1] - 标的基金总规模为4600万港币，约合4194.05万元人民币 [1] 投资规模与份额 - 和而泰国际出资1500万港币，约合1368.41万元人民币 [1] - 本次出资额占标的基金总份额的32.61% [1] - 投资资金来源于公司自有资金 [1] 基金条款与投资方向 - 标的基金存续期为1年，并具备延长1年的选择权 [1] - 基金主要投资方向为参与香港及美国上市公司的相关投资 [1] - 基金目前处于筹备阶段 [1]

投资情况 - 和而泰国际出资1500万港币（约1368.41万元）认购标的基金32.61%份额[2] - 标的基金规模4600万港币（约4194.05万元），实缴为准[6] 基金相关 - 基金管理人君宜（香港）资本2024年2月9日成立，实控人为兰坤[3] - 投资基金2025年8月18日成立，实控人为兰坤[5] - 存续期限自初始认购日起1年，可延长1年[8] - 投资方向为参与港美上市公司相关投资[9] 其他 - 投资资金为自有资金，不影响经营和财务[18]

投资评级 - 报告对和而泰维持“增持”评级 [2][5] 核心观点 - 报告认为和而泰作为智能控制器领域龙头企业，受益于下游行业高景气度，业绩实现高质量增长，并通过收入结构优化和降本增效措施，盈利能力显著提升 [4][5] - 公司布局机器人等新兴领域，投资并购有望助力公司可持续增长与市值长期稳定 [4] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收82.70亿元，同比增长17.47%；归母净利润6.03亿元，同比增长69.66%；扣非归母净利润5.68亿元，同比增长70.13% [4] - 2025年第三季度公司整体毛利率同比提升2.45个百分点、环比提升2.99个百分点至21.75%；归母净利率同比提升2.46个百分点、环比提升2.38个百分点至8.83% [4] - 2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比下降0.10、0.26、0.02、0.82个百分点 [4] - 2025年前三季度公司经营性现金流量净额同比增长34.19%，单三季度环比增长270.58% [4] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为116.49亿元、146.05亿元、182.70亿元 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.87亿元、10.26亿元、12.84亿元 [5] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.85元、1.11元、1.39元，对应PE分别为60.30倍、46.27倍、36.96倍 [5][6] 业务亮点 - 控制器板块2025年前三季度实现营收79.64亿元，同比增长14.75%；归母净利润5.61亿元，同比增长51.56% [4] - 公司在2025年9月15日与乐聚机器人、东方精工联合设立合资公司，持股比例达60%，专注人形机器人控制器硬件设计 [4]

本次回购注销核心信息 - 公司回购注销限制性股票数量为112,000股，占回购注销前总股本的0.0121% [2] - 本次回购注销涉及4名因个人原因离职的激励对象，回购价格为7.5593元/股 [2][18] - 回购资金总额为846,641.60元，资金来源为公司自有资金 [2][19] - 本次回购注销完成后，公司股份总数变更为924,694,285股 [2] 限制性股票激励计划历史履行程序 - 2022年限制性股票激励计划于2022年11月30日经董事会和监事会审议通过，并于2022年12月19日经股东大会审议通过 [2][4] - 2023年1月4日，公司向274名激励对象授予限制性股票共计1,800万股 [5] - 公司多次因激励对象离职、身故等原因回购注销部分限制性股票，并对回购价格因权益分派进行调整 [6][7][8][9][10][13][14][15][16][18] - 2025年8月14日，股东大会审议通过对《2022年限制性股票激励计划（草案）》及考核管理办法的修订 [17] 本次回购注销具体情况 - 回购注销原因为4名激励对象因个人原因离职，不再具备激励资格 [18] - 回购价格由初始授予价7.91元/股，因公司实施2022年度、2023年度及2024年度权益分派，经调整后为7.5593元/股 [19] - 立信会计师事务所对本次回购注销事项出具了验资报告 [20] - 截至公告披露日，已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成回购注销手续 [20] 回购注销完成后的影响 - 本次回购注销完成后，公司总股本由924,806,285股减少至924,694,285股 [20] - 回购注销不会对公司的财务状况和经营成果产生不利影响 [20] - 回购注销不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，公司股权分布仍具备上市条件 [20]