股东大会信息 - 2024年8月10日发布召开第三次临时股东大会通知[6] - 8月29日现场会议在上海奉贤区召开，网络投票时间同日9:15 - 15:00[7] - 参会股东（代理人）536人，代表股份3,035,961,116股，占比45.7500%[9] 公司股本情况 - 截至8月26日，总股本6,637,984,837股，累计回购2,000,000股，占比0.0301%[9] 议案表决结果 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意3,033,674,922股，占比99.9247%[12] - 反对881,580股，占比0.0290%[12] - 弃权1,404,614股，占比0.0463%[12] - 该议案表决通过[13]

报告公司投资评级 - 上调为"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩稳中向上 - 2024年上半年公司实现营业总收入42.52亿元(+9.02%)，实现归母净利润12.41亿元(+0.15%)，实现扣非归母净利润11.29亿元(-6.03%)，毛利率40.88%，净利率29.19% [2] - 2024年第二季度公司实现营收21.96亿元(+19.51%)，实现归母净利润5.8亿元(-7%)，实现扣非归母净利润5.3亿元(+9.22%)。若不考虑一次性费用扰动，公司净利润稳中向上 [4] 产品结构保持稳定 - 2024年上半年公司自产白蛋白/进口白蛋白/静丙/其他血液制品分别实现营收8.00/19.55/8.39/6.07亿元，分别同比+17.21%/18.87%/-15.50%/+15.69%；分别实现毛利率46.21%/17.86%/58.73%/83.31% [5] - 静丙略有下滑主要系去年同期去库存导致基数较高，其他核心产品增速稳定 [5] 行业地位领先，新股东赋能 - 截至2024年上半年末，公司共有5个血液制品生产基地，拥有44家单采血浆站，规模行业领先 [6] - 2024年7月海尔集团成为公司实控人，有望持续为公司在浆站资源等方面进行赋能，采浆量有望进一步增加 [6][7] 财务预测 - 预计2024~2026年公司将实现营业总收入85.38/96.78/109.14亿元(同比+7.2%/13/4%/12.8%)，将实现归母净利润22.92/26.03/29.37亿元(同比+28.8%/13.6%/12.8%) [7]

公司概况 - 上海莱士血液制品股份有限公司是一家专注于血液制品研发、生产和销售的高新技术企业 [2] - 2024年7月，海尔集团成为公司实控人，将为公司提供全方位支持，确保公司长期、稳健发展 [3] - 公司成为海尔集团大健康生态品牌盈康一生的成员 [3] 研发创新 - 公司始终重视研发投入，创造了多个国内"首个"的创新突破，拥有发明专利等多项知识产权 [3] - 公司在研的全球首个针对活化蛋白C的血友病单抗治疗产品SR604注射液已获得临床批件，目前进入临床I期 [3] - 公司下属子公司同路生物完成了人纤维蛋白原CFD适应症的III期临床研究目标 [3] - 公司将在基础研究、临床转化、产业升级方面持续加大投入，探索生物制药前沿技术 [3] 业务发展 - 公司浆源开发工作坚持存量、增量两手抓，持续加强浆源存量挖潜和推进并购及自建浆站扩张 [4] - 公司营销团队采取不同的业务模式和多渠道开拓销售市场，国内院内和院外业务共同发展 [6] - 2024年上半年，公司享有GDS按投资比例45%计算的投资收益为1.58亿元 [5] - 2024年上半年，公司自产白蛋白毛利为46.21%，自产静丙毛利为58.73%，其他自产产品毛利为83.31% [5] 战略合作 - 基立福与公司以及海盈康达达成新的排他性战略合作协议，在生物科学和诊断领域开展全方位合作 [3] - 基立福承诺GDS在2024年1月1日至2028年12月31日期间的累计EBITDA不低于8.5亿美元，如未达标将进行补偿 [4] - 基立福承诺只要其继续控制GDS，GDS每年向股东宣派不少于净利润50%的股息 [4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 营收增长超预期,利润受一次性事项影响 - 2024年上半年实现营业收入42.52亿元,同比增长9.02%;归母净利润12.41亿元,同比增长0.15% [1] - 2024年第二季度实现营收21.96亿元,同比增长19.51%;归母净利润4.84亿元,同比下滑7.00% [1] - 归母净利润受到0.3亿元资产和信用减值、0.13亿元投资净收益差异、0.66亿元营业外支出的影响,合计约1.1亿元 [1] - 经营活动现金流量净额同比减少,主要是公司提前支付进口白蛋白的货款,获取相应现金折扣及汇率补偿 [1] 自产、进口白蛋白和因子类产品营收增长较好,静丙销售额出现下滑 - 2024年上半年进口白蛋白实现营业收入19.55亿元,同比增长18.87%,占营收比46%,毛利率17.86%,同比减少2个百分点 [1] - 自产白蛋白实现营业收入8.00亿元,同比增长17.21%,毛利率46.21%,同比增加2个百分点 [1] - 静丙实现营业收入8.39亿元,同比下降15.50%,毛利率58.73%,同比增加2个百分点 [1] - 其他血液制品实现营业收入6.07亿元,同比增加15.69%,毛利率83.31%,同比下降2个百分点 [1] 毛利率略下滑,管理费用率短期增加 - 2024年上半年毛利率41%,同比下降2个百分点;2024年第二季度毛利率42%,同比上升0.8个百分点 [1] - 毛利率下滑主要由于进口白蛋白销售比重上升,以及上半年受美元兑人民币汇率变动影响进口白蛋白的毛利率下降 [1] - 2024年上半年销售费用率4.6%、管理费用率4.9%、研发费用率2.5%;2024年第二季度销售费用率5.9%、管理费用率5.1%、研发费用率2.5% [1] - 2024年上半年管理费用同比增加27.31%,主要是广西莱士并入合并报表,2023年上半年无股份支付费用 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润为21.98/25.27/29.14亿元 [2] - 当前股价对应2024-2026年PE为22/19/17倍 [3]

财务数据 - 期末合并货币资金为3358788071.53元，期初为1406413015.45元[2] - 期末交易性金融资产为197406352元，期初相同[2] - 期末合并应收账款为949936125.74元，期初为581208155.54元[2] - 期末合并存货为3684679851.54元，期初为3666931557.58元[2] - 期末合并流动资产合计为8202589753.97元，期初为8675117613.41元[2] - 期末合并短期借款为4000904286.08元，期初为1138589249.17元[2] - 期末合并应付账款为1072918013.37元，期初为1650817190.66元[2] - 期末合并流动负债合计为1580648480.86元，期初为2244576345.42元[2] - 期末其他非流动金融资产为297632.5元，期初相同[2] - 期末合并非流动负债合计为31190309.54元，期初为34066274.83元[2] - 开发支出为664548075元，占比8.00%[1] - 商誉资本公积为507344317元，占比4.19%[1] - 库存股为6018339.77元，占比2129283元的5.41%[1] - 递延所得税资产专项储备为7408317元，占比0.47%[1] - 其他非流动资产为172625799元，占比7.82%[1] - 未分配利润为936064052元，占比4.25%[1] - 归属于母公司股东权益为30746632018.70元[1] - 非流动资产合计为24170110258.25元[1] - 资产总计为32372700012.22元[1] - 负债和股东权益总计为32372700012.22元[1] 业绩情况 - 本期合并营业总收入为42.52亿元，较上期39.01亿元增长9.09%[5] - 本期合并营业总成本为30.45亿元，较上期26.92亿元增长13.11%[5] - 本期合并净利润为12.41亿元，较上期12.38亿元增长0.26%[5] 现金流情况 - 本期合并经营活动现金流入小计为42.66亿元，较上期43.62亿元下降2.20%[7] - 本期合并经营活动现金流出小计为43.13亿元，较上期29.28亿元增长47.29%[7] - 本期合并经营活动产生的现金流量净额为 - 4754.94万元，上期为14.33亿元[7] - 本期合并投资活动现金流入小计为8.23亿元，较上期5.98亿元增长37.62%[7] - 本期合并投资活动现金流出小计为18.48亿元，较上期10.67亿元增长73.20%[7] - 本期合并投资活动产生的现金流量净额为 - 10.25亿元，上期为 - 4.69亿元[7] - 本期合并现金及现金等价物净增加额为 - 13.04亿元，上期为8.16亿元[7] 股东权益情况 - 2024年上半年初归属母公司股东权益合计49872931113元[9] - 2024年上半年归属母公司股东权益增减变动金额为 - 1049848890元[9] - 2024年上半年综合收益总额为 - 4010141820元[9] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为 - 4229365790元[9] - 2024年上半年利润分配为 - 199079545元[9] - 2024年上半年其他变动为348617970元[9] - 2024年上半年末归属母公司股东权益合计60861221820元[9] - 2023年上半年末股东权益合计28813341381.53元[9] - 2023年上半年到2024年上半年股东权益增减变动金额为37634220元[9] - 2024年上半年综合收益总额为1805882078.05元[9] - 公司利润分配金额为 - 202223637.21元[1] - 公司其他项目金额为37634.22元[1] - 2024年上半年末归属于母公司股东权益合计为263.61亿元，较年初增加6.81亿元[12] - 2024年上半年资本公积增加2945.59万元，其他综合收益增加7294.47万元[12] - 2024年上半年未分配利润增加5.79亿元，主要因综合收益总额增加7.78亿元及利润分配减少1.99亿元[12] - 2023年上半年末归属于母公司股东权益合计为267.27亿元，较年初增加10.07亿元[12] - 2023年上半年其他综合收益增加5.68亿元，未分配利润增加4.39亿元[12] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为2910.73万元，主要是股份支付计入所有者权益的金额[12] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为1.99亿元[12] - 2023年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为2.02亿元[12] - 2024年上半年其他项目增加34.86万元[12] - 2023年上半年其他项目增加3.76万元[12] 其他信息 - 报告期为2024年1 - 6月[11] - 公司为上海莱士血液制品股份有限公司[11] - 报表为股东权益变动表[11] - 报表单位为人民币元[10]

业绩总结 - 2024年半年度母公司报表净利润777,832,264.27元[1] - 2024年半年度合并报表归母净利润1,240,798,423.17元[1] 利润分配 - 2024年中期拟派现金股利2.46亿元，每10股派0.37元[2] - 2024年8月26日通过《2024年中期利润分配方案》[6]

业绩数据 - 2024年半年度母公司报表净利润777,832,264.27元[4] - 2024年半年度合并报表归母净利润1,240,798,423.17元[4] - 截至2024年6月30日，母公司可供分配利润4,393,749,578.33元[4] - 截至2024年6月30日，合并报表可供分配利润9,360,640,524.25元[4] 利润分配 - 2024年中期拟10股派0.37元（含税），总计派现2.46亿元[4] - 本次不送红股，不以公积金转增股本[4] 报告审议 - 2024年半年度报告全文及摘要审议通过[1] - 2024年半年度募集资金报告审议通过[2]

业绩总结 - 2024年半年度母公司报表净利润777,832,264.27元，合并报表归属股东净利润1,240,798,423.17元[5] - 截至2024年6月30日，母公司可供分配利润4,393,749,578.33元，合并报表为9,360,640,524.25元[5] - 2024年半年度可供股东分配利润4,393,749,578.33元[5] 利润分配 - 拟定2024年半年度每10股派现0.37元（含税）[6] - 以6,635,984,837股计，中期派现2.46亿元（含税）[6] 会议表决 - 监事会会议3名监事全出席[1] - 多份报告审议表决均3票同意，无弃权反对[1][2][9] 报告刊登 - 2024年半年度报告等全文登巨潮资讯网，摘要登《证券时报》等[2][4][9]

业绩数据 - 2024年半年度母公司净利润777,832,264.27元[2] - 2024年半年度合并报表归母净利润1,240,798,423.17元[2] 利润分配 - 2024年中期拟以6,635,984,837股为基数派现[3] - 每10股派0.37元，总计派现2.46亿元（含税）[3] - 监事会同意2024年中期利润分配方案[5]

营业收入和净利润 - 营业收入为42.52亿元，同比增长9.02%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为12.41亿元，同比增长0.15%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.29亿元，同比下降6.03%[13] 现金流和每股收益 - 经营活动产生的现金流量净额为-4,754.94万元，同比下降103.32%[13] - 基本每股收益为0.187元，同比增长1.63%[13] 资产负债情况 - 总资产为323.73亿元，较上年度末增长1.39%[13] - 归属于上市公司股东的净资产为307.47亿元，较上年度末增长3.75%[13] 公司控制权变更 - 公司于2024年7月30日成为海尔集团的实际控制人，海盈康成为公司的控股股东[6] 主要子公司经营情况 - 公司全资子公司郑州莱士、同路生物、广西莱士等主要生产经营情况良好[6] 主要风险 - 公司面临原材料供应风险、血浆成本上升风险、产品潜在的安全性风险、商誉减值风险等[3] 主营业务和产品 - 公司主营业务为生产和销售血液制品，主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、凝血因子类产品等[17] - 公司通过下属全资公司同路医药，获得关联方基立福控股子公司基立福全球及 GDS 授权，作为其人血白蛋白产品以及血液筛查系统、血液筛查检测试剂及血液筛查试剂盒产品在中国大陆地区的独家经销商[17] - 公司及下属子公司可生产多种血液制品，包括人血白蛋白、人免疫球蛋白、静注人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等[19] - 人血白蛋白主要用于失血创伤、烧伤引起的休克，脑水肿及损伤引起的颅内压升高，肝硬化及肾病引起的水肿或腹水，低蛋白血症的防治，新生儿高胆红素血症等[20] 收购GDS技术许可协议 - 2023年8月，公司全资子公司GDS以2.02亿美元收购关联方Grifols Shared Services North America,Inc.持有的与单分子计数技术相关的技术许可协议[14][15] - 根据会计准则的差异，公司将上述收购支出2.02亿美元计入当期损益，对股东权益和净利润产生5,383,855.50元的影响[15][16] 非经常性损益 - 公司2023年上半年非经常性损益合计为11,206.89万元，其中部分项目被界定为经常性损益，导致非经常性损益减少292.29万元[16] 公司经营情况 - 公司坚持专注主业发展，顺势而为，稳健开展各项工作，推动公司经营的良性发展[25] - 公司狠抓内部管理，充分调动和发挥浆站管理层的工作积极性，持续加强质量管理，采浆量实现稳健增长[25] - 人血白蛋白和静丙的临床使用需求继续保持增长态势[25] - 公司将市场推广工作重点转向凝血因子类市场的开拓上，持续开展出凝血管理项目学术推广获得市场认可[25] - 公司人纤维蛋白原和人凝血酶原复合物销量增长快速，对公司整体业务增长产生积极的影响[25] - 公司营销团队持续加强公司人纤维蛋白粘合剂、人凝血酶在医院的列名工作[25] - 面对重组类产品的竞争，公司及时调整人凝血因子VIII的营销策略[25] - 公司加强营销合规建设和学术引领工作，强化医学事务工作能力建设[25] - 2024年1-6月，公司实现营业收入42.52亿元，同比增长9.02%，实现归属于上市公司股东的净利润12.41亿元，同比增长0.15%[25] - 海尔集团成为公司实控人，将支持公司推进"拓浆"和"脱浆"齐步走路线[25][26] 公司优势 - 公司整体规模为国内血液制品行业领先，拥有5个生产基地和44家单采血浆站[1] - 公司建立了完善的质量管理体系，坚持对标国际药品质量管理标准和规范[1] - 公司重视研发投入，拥有多项发明专利和知识产权，正在研发全球首个针对活化蛋白C的血友病单抗治疗产品[1] - 公司拥有丰富的并购整合经验，通过并购提升了综合能力和盈利能力[2] - 公司制定了合规化、专业化、精准化和服务化的营销策略，确保营销活动符合相关法规[3] - 海尔集团成为公司实控人，将为公司提供全方位支持[4] - 基立福与公司达成新的战略合作协议，将为公司带来显著的盈利增长和市场竞争力提升[4] 业务情况 - 报告期内,营业收入同比增长9.02%,主要是人血白蛋白和因子类业务销售增长[5] - 报告期内,管理费用同比增加27.31%,主要是广西莱士并入合并报表范围[5] - 报告期内,经营活动产生的现金流量净额同比下降103.32%,主要是提前支付进口白蛋白货款[5] - 公司报告期内营业收入合计为42.52亿元，同比增长9.02%[34] - 血液制品生产及销售业务收入占营业收入的98.80%，同比增长9.27%[34] - 自产白蛋白收入为8.00亿元，同比增长17.21%